Universidad Mariano Glvez de Guatemala

Facultad de Ciencias Econmicas

Contadura Pblica y Auditora
Contabilidad Avanzada II
Lic. Manuel Chip

Bolsa de Valores de Guatemala

Cindy Maritza Raschn Garcia

0132-15-6594
18/08/2016

Definicin
La bolsa de valores es una organizacin privada que brinda las facilidades
necesarias para que sus miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes,
introduzcan rdenes y realicen negociaciones de compra y venta de valores, tales
como acciones de sociedades o compaas annimas, bonos pblicos y privados,
certificados, ttulos de participacin y una amplia variedad de instrumentos de
inversin.
La institucin bolsa de valores, de manera complementaria en la economa de los
pases, intenta satisfacer tres grandes intereses

EMPRESAS
AHORRADORES
EL ESTADO

Caractersticas de la Bolsa de Valores

EQUIDAD
SEGURIDAD
LIQUIDEZ
TRANSPARENCIA
RENTABILIDAD

Antecedentes de la Bolsa de Valores a nivel Mundial

No obstante, lo que se considera la primera bolsa fue creada en Amberes, Blgica,
en 1460, y la segunda en msterdam, en los primeros aos del siglo XVII, cuando
esa ciudad se convirti en el centro del comercio mundial. La bolsa de valores
como tal y con base en sus predecesoras, surge despus de la revolucin
francesa en el siglo XVIII fomentando el capitalismo en lugar de un sistema feudal.
Al mismo tiempo el trmino es acuado por Adam Smith en su obra La riqueza de
las naciones.

Antecedentes Historia de la Bolsa de Valores de Guatemala

La legislacin que regula el mercado de valores es ms nueva todava, pues fue
promulgada en el ao de 1996 segn Decreto 34-96 del Congreso de la
Repblica: Ley del Mercado de Valores y Mercancas, y su reglamento en 1997,
segn Acuerdo Gubernativo 557-97.

En nuestro pas las bolsas de valores son conceptualizadas, por quienes forman
parte de ellas como instituciones privadas de carcter no lucrativo, a donde
acuden emisores de ttulos e inversores a realizar sus operaciones de compra y
venta de valores, a travs de las casas de bolsa. Forman parte del sistema
financiero, especficamente el no regulado, es decir, no est sujeto a la vigilancia
de la Superintendencia de Bancos y tampoco existe una Superintendencia de
Bolsa.
Funcionamiento de la Bolsa de Valores Nacional
La importancia fundamental de la Bolsa radica en que ofrece en un solo lugar
informacin completa y actualizada sobre la oferta y demanda, lo que permite a
compradores y vendedores tener la satisfaccin de realizar sus negociaciones al
mejor precio del mercado. En sta se centraliza y difunde informacin respecto a
la compra y venta de valores, garantizando pureza y transparencia en las
operaciones.
En torno a los valores privados, las empresas emisoras deben de suministrar
peridicamente al pblico informacin sobre hechos relevantes que pudieran
afectar de manera negativa su situacin financiera, informacin que es dada a
conocer a travs del Buzn Burstil emitido mensualmente por la Bolsa.
Fines
En general, la finalidad de la bolsa de valores es brindar a los inversionistas la
oportunidad de realizar operaciones comerciales con ttulos valores, en un
ambiente dotado de cierta seguridad y confianza para sus inversiones. Esto se
logra a travs de:

Fomentar la seriedad y confianza en los ttulos valores, ajustando las

operaciones a las leyes, reglamentos y a las ms estrictas normas de tica.

Promover la canalizacin del ahorro interno hacia la inversin que requieren

entidades pblicas o privadas para su desarrollo.

Promover un mercado de capitales.

Buzn Burstil
Con el fin de ampliar, compartir y mantener informado al mercado sobre
acontecimientos relacionados con las emisiones listadas para su negociacin en la
bolsa, presentamos noticias relevantes sobre los emisores que han experimentado
algn cambio sustancial durante Febrero del ao 2016.
Bolsa de Valores Nacional, S.A., tiene a disposicin del pblico los prospectos
descriptivos de las emisiones inscritas para oferta pblica, los formularios de
Actualizacin de Informacin Relevante de Emisores, as como las notas que los
acompaan.
Sistemas burstiles

Bolsas libres: Son entidades privadas en las que no interviene el Estado.

Bolsas oficiales o estatales: Es un sistema burstil que est totalmente en

manos del Estado.

Bolsa mixta o fiscalizada: En este sistema la organizacin y administracin

est en manos de la iniciativa privada, pero el Estado se reserva la potestad
de ejercer control sobre ellas. Este sistema es el adoptado en nuestro pas.

Agentes de Bolsa
La Bolsa verifica que los Agentes de Bolsa cumplan con los reglamentos,
realizando a travs del Departamento de Supervisin y Vigilancia las auditoras
respectivas.
Los Agentes de Bolsa deben ofrecer al inversionista asesora personalizada, con
el fin de responder ante las necesidades particulares de cada cliente. Evalan,
entre otros, las expectativas del inversionista en cuanto a rendimiento, plazos y
niveles de riesgo para ofrecerle opciones de inversin con el fin de facilitarle una
toma de decisin. Los Agentes de Bolsa tambin prestan asesora a los Emisores.
Para ello, analizan la situacin de la empresa y su entorno para encontrar la mejor
forma de obtener recursos.
Emisores
Los emisores son empresas que buscan crecer y financiarse mediante una oferta
pblica en el mercado burstil. Pueden ser entidades del Estado o empresas
privadas, pero es el Emisor quien respalda la inversin. Por ejemplo, si se invirti
en ttulos del Estado, ste ser el obligado a pagarle el capital e intereses al
inversionista.

El Emisor debe de cumplir con una serie de requisitos legales y financieros para
listar sus valores en Bolsa, sin embargo la inscripcin de una emisin en la Bolsa
no
implica
garanta
alguna
sobre
la
solvencia
del
Emisor.
Los requisitos que la inscripcin en Bolsa le impone a los emisores le permiten al
inversionista tener a su disposicin informacin actualizada que facilita la toma de
decisiones. El inversionista debe de analizar el prospecto de cada emisin antes
de tomar una decisin, ya que ste contiene datos legales, estados financieros,
riesgos principales del emisor, caractersticas de la emisin e informacin
complementaria, como lo son los proyectos, destino de los fondos, administracin,
historia de la sociedad, etc.
Divisas
Sistema Electrnico de Negociacin de Divisas, SINEDI
A travs del Sistema Electrnico de Negociacin de Divisas (SINEDI), las
entidades autorizadas por la Junta Monetaria para operar en cambios pueden
realizar la compra-venta de dlares de los Estados Unidos de Amrica. El objetivo
del SINEDI es proporcionarle los mecanismos a los participantes para que puedan
negociar divisas al precio de mercado en un momento dado, asegurndose, por un
lado, el comprador que no est adquiriendo las divisas a un precio superior al del
mercado y, por otro lado, el vendedor que no est vendiendo a un precio inferior.
Sistema Privado Institucional de Divisas, SPID.
El SPID (Sistema Privado Institucional de Divisas) es un sistema electrnico para
la negociacin de divisas en el cual participan las entidades aprobadas por la
Junta Monetaria para operar en cambios, siendo a la fecha el 100% de las
negociaciones efectuadas quetzales versus dlares de los Estados Unidos de
Amrica. A diferencia del SINEDI, en el SPID no negocia el Banco de Guatemala.
Instrumentos de deuda
Los instrumentos de deuda son emitidos por el Estado de Guatemala, a travs del
Ministerio de Finanzas Pblicas, el Banco de Guatemala o por empresas privadas.
Son ejemplos de instrumentos de deuda los bonos, los pagars y el papel
comercial. Estos valores se caracterizan por ser de renta fija, ya que su
rendimiento est definido y representan un pasivo o deuda para el emisor. El
inversionista de estos valores no pasa a formar parte de los propietarios de la
empresa, nicamente adquiere un derecho de cobro y el emisor una obligacin de
pago.

Valores Pblicos emitidos por el Estado de Guatemala.

Los valores pblicos son aquellos que emite el Gobierno de la Repblica a travs
del Ministerio de Finanzas Pblicas, o sus entidades autnomas o
descentralizadas. Actualmente se negocia en Bolsa lo que se conoce como:
Certibonos: emitidos a plazos que comnmente van desde 3 a 15 aos y las
Certiletras: que son emitidas a plazos menores de 1 ao.
Certificados de Depsito a Plazo (CDP's) emitidos por el Banco de
Guatemala
El Banco de Guatemala emite Certificados de Depsito a Plazo (CDP's) con el fin
de controlar el nivel de liquidez de la economa nacional. Usualmente los plazos
de emisin son menores a un ao, aunque en ciertas ocasiones se emiten a
plazos ms largos.
Los CDP's emitidos a plazos menores a un ao son negociados por fecha de
vencimiento y adjudicados por precio, emitidos bajo la modalidad de Cupn Cero.
Los CDP's a plazos mayores continan siendo emitidos por plazos y adjudicados
por tasas de inters.
Valores Privados
Los valores privados son emitidos por empresas del sector privado que obtienen a
travs de Bolsa el financiamiento necesario. En la actualidad la totalidad de los
valores privados de deuda son pagars, siendo stos emitidos a diversos plazos,
usualmente entre 6 y 24 meses, aunque reglamentariamente no se establece un
plazo mximo ni un mnimo. Pueden ser emitidos tanto en quetzales como en
dlares de los Estados Unidos de Amrica.
Acciones
Una accin es un valor que representa una parte proporcional del capital contable
de una sociedad annima. Son valores de renta variable, por lo que su
rendimiento est sujeto al desempeo de la empresa. Pueden ser acciones
preferentes o acciones comunes.
Generalidades de Ley
El proyecto de la Ley del Mercado de Valores y Mercancas fue presentado en el
ao de 1994, y no fue sino hasta el ao de 1996, que se incorpora tan importante
Ley, a la legislacin guatemalteca siendo esta la iniciadora de la bolsa de comercio
en Guatemala. La Ley del Mercado de Valores y Mercancas (documento) es una
ley que establece normas para el desarrollo transparente, eficiente y dinmico del
mercado de valores. En particular, establece el marco jurdico del mercado de
valores, burstil y extraburstil, de la oferta pblica en bolsas de comercio de
valores, de mercancas, de contratos sobre stas y contratos, singulares o

uniformes, de las personas que en tales mercados actan, de la calificacin de

valores y de las empresas dedicadas a esta actividad. Todo ello de acuerdo al
Decreto 34-96 del Congreso de la Repblica de Guatemala.
La estructura general de dicha ley es que consta de diez ttulos, y un reglamento,
los cuales se analizan detalladamente a continuacin
Disposiciones Generales
Nos explica que esta ley establece normas para el desarrollo transparente,
eficiente y dinmico del mercado de valores. En particular, establece el marco
jurdico. Tambin nos presenta alrededor de 6 definiciones las cuales se utilizan en
toda la ley para la explicacin de la misma. Nos define los tipos de oferta que se
utilizan en dicha ley y son: la Oferta Pblica, Oferta Privada y la Oferta de
Entidades Especificas. Asimismo nos define que son las bolsas de comercio,
igualmente la palabra agente, y estas son personas jurdicas que se dedican a la
intermediacin con valores, aquellos que actan en bolsa se denominan agentes
de bolsa.
Registro del Mercado de Valores y Mercancas
Se define la creacin del registro del Mercado de Valores y Mercancas, como un
rgano del ministerio de Economa, con carcter estrictamente tcnico, cuyo
objeto es el control de la juridicidad y registro de los actos que realicen y contratos
que celebren las personas que intervienen en los mercado que define dicha ley,
este registro est a cargo de un registrador nombrado por el presidente de la
repblica, para un periodo de seis aos, este debe ser profesional universitario, de
reconocida honorabilidad, experiencia, notoria preparacin y competencia en
materias jurdico- econmicas. Existen incapacidades para poder asumir el cargo
de registrador, como por ejemplo, ser menor de 30 aos, ser dirigente de
organizaciones de carcter pblico, quienes por cualquier razn sean legalmente
incapaces para desempear dichas funciones. Tambin el registro contara con un
subregistrador, quien es nombrado por el presidente de la repblica, a propuesta
del registrador. El registro tiene como atribuciones dentro del mbito de su
competencia, cumplir y hacer que se cumplan las disposiciones establecidas en
esta ley y en disposiciones normativas y reglamentarias de carcter general.
Algunas de las atribuciones ms importantes de este registro son: someter por
conducto del ministerio de economa a la aprobacin del presidente de la repblica
los proyectos de reglamentos que deban dictarse por disposicin de esta ley, o las
reformas que sean del caso; elaborar y remitir a donde corresponda su
presupuesto de funcionamiento; inscribir a las bolsas de comercio; inscribir las
ofertas pblicas de valores; inscribir a los agentes regulados por esta ley;
suspender o cancelar, previo los tramites que establece la presente ley, la
inscripcin registral de las bolsas de comercio y de los agentes.

Bolsas de Comercio
Las bolsas de comercio puede realizar las actividades siguientes: Adecuar locales
e instalaciones y establecer mecanismos que faciliten las relaciones y operaciones
entre oferentes y demandantes de valores, mercancas o contratos y la realizacin
de cualquier negocio de naturaleza burstil; Inscribir las ofertas pblicas de
valores que hubieren sido registradas en el Registro y cumplan con los requisitos
de las disposiciones normativas y reglamentarias de carcter general de las bolsas
de comercio en que se habr de realizar la oferta pblica y del Registro en que
habr de realizar la oferta pblica; Divulgar e informar masivamente, as como
proporcionar y mantener a disposicin del pblico, informacin amplia y relevante
sobre las emisiones de valores y la negociacin de mercancas y contratos que
hayan inscrito o autorizado, as como sobre los emisores de valores y sobre otras
operaciones que en ellas se realicen. As tambin los requisitos para inscribir
ofertas pblicas de valores, que son: Que los emisores soliciten la inscripcin; Que
los valores estn inscritos en el registro; Que se cumpla con los requisitos que
establezcan las disposiciones normativas y reglamentarias de carcter general de
la bolsa de comercio respectiva.
Oferta Pblica
Es la invitacin que el emisor o cualquier otra persona, individual o jurdica, hace
abiertamente al pblico, por s o por intermedio de tercero, mediante una bolsa de
comercio o cualquier medio de comunicacin masiva o difusin social, para la
negociacin de valores, mercancas o contratos, as como tambin la colocacin
sistemtica de valores por otros medios distintos de los mencionados.
Toda oferta pblica de valores, burstil o extraburstil, deber contener
informacin veraz sobre los valores objeto de la misma y la situacin financiera del
emisor.
MARCO LEGAL
DECRETO NUMERO 34-96 CONGRESO DE LA REPUBLICA DE
GUATEMALA (Incluye reformas decretadas mediante el Decreto 49-2008).

Organismo legislativo Congreso de la Repblica de Guatemala:

Decreto nmero 49-2008
Decreto nmero 50-2008
Decreto nmero 51-2008

ACUERDO GUBERNATIVO NUMERO 557-97 DEL MINISTERIO DE

ECONOMIA INCLUYE REFORMAS INCORPORADAS POR EL ACUERDO
GUBERNATIVO 122-2009 DEL MINISTERIO DE ECONOMIA.

 REGLAMENTO INTERNO DE BOLSA DE VALORES NACIONAL, S.A.

Aprobado por la Asamblea General Ordinaria de Accionistas del 3 de
octubre de 2003. Incluye modificaciones aprobadas por dicha Asamblea el
31 de marzo de 2006.
Reglamento de inscripcin de valores.
Reglamento sobre divulgacin y actualizacin de informacin de entidades
emisoras.
Reglamento de casa de bolsa.
REGLAMENTO PARA LA EMISION E INSCRIPCION DE VALORES
REPRESENTADOS POR MEDIO DE ANOTACIONES EN CUENTA.

Anlisis Profesional
La falta de un mercado organizado y especializado en el que, a travs de
intermediarios profesionales se realizara transacciones de ttulos y valores
admitidos a cotizaciones y cuyos precios se determinaran por el libre juego de la
oferta y la demanda.
Las Bolsas de Valores son establecimientos legalmente autorizados en donde se
llevan a cabo las operaciones mercantiles relativas a los valores, en cumplimiento
con las rdenes de compra y de venta que reciben los corredores de bolsa cuya
labor es la intermediacin. En esta actividad inversionistas e intermediarios
negocian con valores, con el fin de obtener ganancias considerables a largo plazo.
Se corre el riesgo de que al no tener un mercado organizado y especializado en
dicha actividad, lejos de percibir ganancias se perjudique la economa de un
Estado, por lo que en Guatemala se crea a finales del ao de 1987 la Bolsa de
Valores Nacional, S.A. con lo que se estableci formalmente el Mercado de
Valores en Guatemala. A pesar de que la economa guatemalteca no es la ms
idnea para negociar ttulos valores, resulta interesante investigar cmo se
organiza dicha actividad para que llegue a tener un buen manejo, aunque en la
actualidad, dicha actividad se enfoca primordialmente a la negociacin de
contratos de reporto, ya que en el pas no se ha tenido el auge necesario para
consolidarse como realmente tendra que funcionar una Bolsa de Valores, podra
desde luego, decirse que la actividad burstil en Guatemala an se encuentra en
constante evolucin y desarrollo.

Conclusiones
1. En Guatemala, el mercado de valores se ha desvirtuado constituyndose
en una simple alternativa para obtener crdito por parte del emisor, que
generalmente es el Estado.
2. El funcionamiento del mercado de valores en Guatemala se encuentra en
un estado de estancamiento, en el cual se mantiene vigente por las
operaciones de valores del Estado, frente a una escasa operacin de
valores privados.
3. Lograr el funcionamiento idneo del mercado de valores en Guatemala
requiere de grandes esfuerzos tcnicos, polticos y legislativos.
4. En Guatemala, la bolsa de valores no cumple con su funcin principal de
propiciar el mercado accionario.
Recomendaciones
1. Es imprescindible hacer conciencia a las autoridades y personas
involucradas, sobre la necesidad de impulsar un verdadero desarrollo del
mercado burstil, por el impacto que podra representar para el desarrollo
econmico nacional.
2. El Gobierno debe participar en el fortalecimiento de la bolsa de valores, a
travs de una infraestructura jurdica, tcnica y administrativa moderna,
dirigida a lograr su transparencia y eficiencia, en concordancia con las
exigencias internacionales.
3. Es necesario que el Estado impulse una poltica de regularizacin de
empresas y sociedades mercantiles, como primer paso para impulsar una
ampliacin de emisores que coticen en bolsa.
4. Se sugiere que paralelamente a la regularizacin de empresas, el Estado
cree incentivos fiscales que motiven a los empresarios a cotizar en bolsa
sus ttulos valores y emisiones de acciones.

Egrafa
https://www.emprendices.co/las-diez-principales-bolsas-de-valores-en-el-mundo/
http://www.bvnsa.com.gt/bvnsa/bolsa_generacion_isin_cfi.php
http://wikiguate.com.gt/ley-del-mercado-de-valores-y-mercancias-documento/
http://www.bvnsa.com.gt/bvnsa/central_informacion.php
http://www.bvnsa.com.gt/bvnsa/bolsa_como_invertir.php

http://www.bvnsa.com.gt/bvnsa/index.php