Nombre Primer Mdulo

CONCEPTOS DE COSTOS ECONMICOS

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COSTOS DE EMPRESA
Una empresa para producir incurre en ciertos desembolsos, reales o
contables, que acumulados para un producto representan su costo de
produccin. Algunos definen el costo de produccin como la
representacin monetaria de la funcin de produccin. Estos costos
son de diversa naturaleza y de acuerdo a ello tienen distinto
tratamiento. Indudablemente el costo total de un producto va a estar
dado por la acumulacin de todos los costos generados por su
produccin.
Debe, en todo caso definirse un tipo de costo muy importante y que
no debe perderse de vista al evaluar proyectos, cual es el de costo de
oportunidad o costo alternativo, que es el sacrificio de no hacer una
cosa por hacer otra. En otras palabras, trata de valorizar las
oportunidades que se han perdido al dedicarse a una actividad y
prescindir de otras.
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CONCEPTOS DE COSTOS ECONOMICOS.

Costo incremental o costo marginal: se refiere a un aumento del
costo en relacin a algn otro factor. El costo marginal se refiere
especficamente a un incremento de produccin cuyo costo es
escasamente cubierto por los ingresos que de l se derivan
Costos ($ / ao)

Costos variables

128

Costos fijos

120

50

Costo m arg inal =

60

Produccin (unidades / ao)

Variacin Costo
Variacin produccin
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CONCEPTOS DE COSTOS ECONOMICOS.

costo amortizado: Se refiere a costos incurridos en e1 pasado. Este

tipo de costos no tiene incidencia en la evaluaci6n de un proyecto
(entendida como la metodologa que permite escoger la alternativa
que ha de producir mayores beneficios para el futuro).
Ejemplo 1: 1.000 acciones compradas en 1990 a $ 500 cada accin.
Hoy valen $ 300 cada accin. Reaccin tpica: guardar las acciones
hasta que suban y se puedan recuperar lo perdido. Sin embargo, la
decisin correcta es, si existen mejores oportunidades, vender las
acciones (implica reconocer la prdida aunque duela) y utilizar ms
productivamente el dinero que quede

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CONCEPTOS DE COSTOS ECONOMICOS.

Ejemplo 2: El seor Prez compr hace 2 aos un terreno. El precio fue
$10.000.000 pagables con $1.000.000 de pie y un pago anual de $
1.000.00 ms un inters del 6% sobre el saldo adeudado. en el saldo. En
este momento debe $ 7.000.000 y ha pagado $ 3.000.000 por concepto
de capital ms $1.020.000 por concepto de intereses. El contrato dice
que si algn ao el no paga pierde todo lo pagado y el terreno pero que
no se le seguir juicio por incumplimiento. Puede pagar el saldo completo
en cualquier momento y as ser dueo real de la propiedad.
En este momento el seor Prez quiere construir su casa y cuenta con los
$ 7.420.000 para adquirir definitivamente el lote.
Sin embargo. antes de que el pague se le acerca e1 seor Gonzlez,
dueo del lote adyacente al suyo (e idntico en caracter1sticas) y se lo
ofrece por $ 6.000.000 al contado.
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CONCEPTOS DE COSTOS ECONOMICOS.

Alternativas:
a) rechazar la oferta y terminar de pagar el que estaba comprando;
b) olvidarse de ese y comprar lo de Gonzlez.
Diferencias de alternativas:
a) paga $ 7.420.000 y adquiere un lote
b) paga $ 6.000.000 y adquiere un lote idntico.
Ntese que Prez ya ha pagado $ 4.020.000 y que aparentemente
"perdera" esa plata si se decide por b). Sin embargo, esos $ 4.020.000
han sido gastados independientes de la decisin que se toma. La
decisin correcta es comprarle a Gonzlez.
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Nombre Primer Mdulo

CONCEPTOS BASICOS DE EVALUACION PRIVADA Y RENTABILIDAD

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CONCEPTOS BASICOS DE EVALUACION PRIVADA Y RENTABILIDAD

Tasa de inters. Una alta proporcin de la actividad comercial se basa

en dinero que se presta o pide prestado. cuando se presta dinero
siempre existe el riesgo de que no sea devuelto.
El inters es una suma de dinero que representa el incentivo ofrecido
para hacer este riesgo aceptable.
Desde el punto de vista del prestatario, el inters es la cantidad que se
paga por hacer uso del dinero prestado y representa el valor de
obtener la satisfacci6n de necesidades ahora y no en el futuro.
Desde el punto de vista del prestamista, el inters cubre el riesgo de
prdida; gastos administrativos y beneficio (por privarse de usos
alternativos del capital).
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CONCEPTOS BASICOS DE EVALUACION PRIVADA Y RENTABILIDAD

La tasa de inters es la razn entre el inters que debe

pagarse al final de un cierto perodo (usualmente un
ao) y lo que se debera al comienzo del mismo.
Ej.: si se deben pagar $ 6 . a fin de ao por una deuda
de $ 100 a comienzos del mismo la tasa de
inters es $ 6 / $ 100 = 0.06 por ao, es decir un 6%
anual.

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CONCEPTOS BASICOS DE EVALUACION PRIVADA Y RENTABILIDAD

Valor temporal del dinero. Este concepto refleja el hecho de que

cantidades iguales de dinero, situadas en tiempos diferentes, no
tienen igual valor si la tasa de inters es mayor que cero, ej.: un
dlar que se tenga hoy puede ganar inters por 2 aos, mientras
que un dlar recibido dentro de 2 aos no producir ninguna
ganancia.
Dentro del concepto de valor temporal del dinero se debe notar
que no slo el tiempo y la tasa de inters son importantes sino
que tambin lo es la modalidad de pago.
Ntese los siguientes 4 planes de pago de $ 10.000 con un
inters anual del 6%.
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CONCEPTOS BASICOS DE EVALUACION PRIVADA Y RENTABILIDAD

Plan 1: Paga slo los intereses al final de cada ao y al final del

dcimo ao paga los intereses ms la deuda.
Ao

Inters
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

TOTAL

Total adeudado
antes del pago
600
600
600
600
600
600
600
600
600
600

10.600
10.600
10.600
10.600
10.600
10.600
10.600
10.600
10.600
10.600

Pago fin de ao Total deuda

despus del pago
10.000
600
10.000
600
10.000
600
10.000
600
10.000
600
10.000
600
10.000
600
10.000
600
10.000
600
10.000
10.600
10.000
16.000

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CONCEPTOS BASICOS DE EVALUACION PRIVADA Y RENTABILIDAD

Plan 2 Reduccin sistemtica del capital adeudado, a razn de

$ 1000 por ao
Ao

Inters
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

TOTAL

Total adeudado
antes del pago
600
540
480
420
360
300
240
180
120
60

10.600
9.540
8.480
7.420
6.360
5.300
4.240
3.180
2.120
1.060

Pago fin de ao Total deuda

despus del pago
10.000
1.600
9.000
1.540
8.000
1.480
7.000
1.420
6.000
1.360
5.000
1.300
4.000
1.240
3.000
1.180
2.000
1.120
1.000
1.060
0
13.300
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CONCEPTOS BASICOS DE EVALUACION PRIVADA Y RENTABILIDAD

Plan 3: Reduccin anual de la suma adeudada en cuotas anuales

iguales
Ao

Inters
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

TOTAL

Total adeudado
antes del pago
600
554
506
455
401
343
282
218
149
77

10.600
9.795
8.943
8.039
7.080
6.065
4.988
3.847
2.637
1.355

Pago fin de ao Total deuda

despus del pago
10.000
1.359
9.241
1.359
8.436
1.359
7.584
1.359
6.680
1.359
5.721
1.359
4.706
1.359
3.629
1.359
2.488
1.359
1.278
1.355
0
13.586
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CONCEPTOS BASICOS DE EVALUACION PRIVADA Y RENTABILIDAD

Plan 4: Un solo pago total al final del perodo.

Ao

Inters
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

TOTAL

Total adeudado
antes del pago
600
636
674
715
757
803
851
902
956
1.014

10.600
11.236
11.910
12.625
13.382
14.185
15.036
15.938
16.895
17.908

Pago fin de ao Total deuda

despus del pago
10.000
0
10.600
0
11.236
0
11.910
0
12.625
0
13.382
0
14.185
0
15.036
0
15.938
0
16.895
17.908
0
17.908

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CONCEPTOS BASICOS DE EVALUACION PRIVADA Y RENTABILIDAD

Si se analizan los cuatros planes anteriores todos tienen un

pago total final diferente, sin embargo desde un punto de vista
tcnico econmico se puede decir que los cuatro planes son
equivalentes y la diferencia est dada por los intereses
cancelados por el saldo de la deuda en cada ao.
Bajo esa premisa Qu alternativa es ms conveniente?
Desde un punto de vista tcnico se puede decir que todas las
alternativas son equivalentes, pero la diferencia la entregar
la estructura de los ingresos que permitirn cubrir dichos
compromisos.

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CONCEPTOS BASICOS DE EVALUACION PRIVADA Y RENTABILIDAD

TIPOS DE INTERES.
Inters simple. El inters es proporcional al tiempo de duracin
del prstamo. I = P*n*i
donde: I = inters a pagar, P = suma principal, n = nmero de
perodos e i tasa de inters por perodo.
Este tipo de inters tiene por defecto mantener siempre el capital
inicial como base, luego en el caso de un prstamo no reconoce
los pagos efectuados, como tampoco reconoce los intereses
ganados en el caso de un depsito. En el anlisis de evaluacin
de inversiones no es utilizado por las razones antes mencionadas.
41
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CONCEPTOS BASICOS DE EVALUACION PRIVADA Y RENTABILIDAD

Inters compuesto. En este tipo de inters, el inters cada ao

se basa en el total adeudado al final del ano anterior, un total
que incluye la suma principal y el inters acumulado que no ha
sido pagado cuando se deba.
Vase el plan 4 como ejemplo. Los planes 1 ,2 Y 3 son otras
modalidades del inters compuesto como veremos ms
adelante.

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CONCEPTOS BASICOS DE EVALUACION PRIVADA Y RENTABILIDAD

FORMULAS DEL INTERES

Smbolos.
i = tasa de inters por perodo
n = nmero de perodos
P = capital presente
F = suma de dinero al final de n perodos a partir del presente
que es equivalente a P con inters i.
A = representa una serie uniforme de pagos iguales al final de
cada perodo hasta el perodo n, la suma de los cuales
equivale a P con inters i.

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CONCEPTOS BASICOS DE EVALUACION PRIVADA Y RENTABILIDAD

Dado P, encontrar F

(F/P,i,n)

F = P * (1 + i )

Esta expresin permite determinar el valor futuro que tendr

una inversin n perodos despus a una tasa de inters
compuesta i, capitalizada en cada perodo.

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CONCEPTOS BASICOS DE EVALUACION PRIVADA Y RENTABILIDAD

Dado F, encontrar P

(F/P,i,n)

1
P = F *
n
(1 + i )
Esta expresin permite determinar el valor presente de una
cantidad F asociada a un futuro de n perodos, considerando
una tasa de inters compuesta i, capitalizada en cada perodo.
45
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CONCEPTOS BASICOS DE EVALUACION PRIVADA Y RENTABILIDAD

Dado F, encontrar A

(A/F,i,n)

i
A= F *

n
(1 + i ) 1

Esta expresin permite determinar la cantidad A que se debera

depositar al final de cada perodo tal de obtener un valor futuro
F despus de n perodos, considerando una tasa de inters
compuesta i, capitalizada en cada perodo.
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CONCEPTOS BASICOS DE EVALUACION PRIVADA Y RENTABILIDAD

Dado P, encontrar A (A/P,i,n)

i
A = P*
+ i
n
(1 + i ) 1

Esta expresin permite determinar la cantidad A que se deber

pagar al final de cada perodo tal de retornar un capital prestado
al inicio del perodo1, considerando un plazo de n perodos y una
tasa de inters compuesta i, capitalizada en cada perodo.
Esta es la expresin que se utiliza para el clculo del valor de las
cuotas al solicitar un crdito en un banco.
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CONCEPTOS BASICOS DE EVALUACION PRIVADA Y RENTABILIDAD

Dado A, encontrar F (F/A,i,n)

(1 + i )n 1
F = A*

Esta expresin permite determinar la cantidad F que se

obtendra al final de n perodos si al final de cada perodo se
deposita una cantidad A por los prximos n perodos,
considerando una tasa de inters compuesta i, capitalizada en
cada perodo.
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CONCEPTOS BASICOS DE EVALUACION PRIVADA Y RENTABILIDAD

Dado A, encontrar P (P/A,i,n)

1 (1 + i ) n
P = A*

Esta expresin permite determinar el valor que tendra hoy , una

serie de ingresos iguales a A al final de cada perodo, por los
prximos n perodos si hoy se pudiera invertir a una tasa de
inters compuesta i con capitalizacin en cada perodo de
tiempo.

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CONCEPTOS BASICOS DE EVALUACION PRIVADA Y RENTABILIDAD

EQUIVALENCIA
Significado.
Se dice que dos o ms situaciones son
equivalentes cuando tienen el mismo efecto. Por ejemplo, un
valor actual de $ 300 es equivalente a $ 476,10. si tales
cantidades estn separadas por 6 aos de tiempo y si la tasa
de inters es del 8% anual. Existe la equivalencia porque para
quien considere que el 8% es una tasa de inters satisfactoria
ser indiferente recibir $ 300 ahora o $ 476,10 dentro de 6
aos.

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CONCEPTOS BASICOS DE EVALUACION PRIVADA Y RENTABILIDAD

Para ilustrar la equivalencia:

a) Una suma de $ 300 en el presente se puede llevar a un valor
futuro utilizando la expresin (F/P,i,n), para el caso, que i es un
8% y n es igual a 6, se tiene que:
F = P * ( F / P, i, n) = P * (1 + i ) n = 300* (1 + 0,08)6 = 476,10

b) Una suma de 476,10 al final de seis aos, se puede traer a

valor presente utilizando la expresin (P/F,i,n), para el caso, que
i es un 8% y n es igual a 6, se tiene que:

P = F * ( P / F , i, n) = P * (1 + i ) n = 476,10 * (1 + 0,08) 6 = 300

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CONCEPTOS BASICOS DE EVALUACION PRIVADA Y RENTABILIDAD

El concepto de que pagos que difieren en magnitud, pero que

son hechos en fechas diferentes, puedan ser equivalentes es
importante en ingeniera econmica. Si recordamos el ejemplo
dado sobre planes de pago:
Ao

Inversin
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

TOTALES

Plan1

Plan2

Plan3

Plan 4

10.000
600
600
600
600
600
600
600
600
600
10.600
16.000

1.600
1.540
1.480
1.420
1.360
1.300
1.240
1.180
1.120
1.060
13.300

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1.359
1.359
1.359
1.359
1.359
1.359
1.359
1.359
1.359
1.359
13.590

17.910
17.910

52

CONCEPTOS BASICOS DE EVALUACION PRIVADA Y RENTABILIDAD

Al 6% de inters estos 4 planes son equivalentes, tanto desde el

punto de vista del que presta $10.000, (porque con esa suma l
podr obtener cualquiera de los 4 planes de pago) como desde
el punto de vista del que pide prestado los $ 10.000 (porque con
cualquiera de esos planes l consigue que le preste lo que
quiere ahora).
Obviamente hay innumerables planes distintos equivalentes a
$10.000.- en 10 aos al 6% de inters.

53
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CONCEPTOS BASICOS DE EVALUACION PRIVADA Y RENTABILIDAD

En general, dada una tasa de inters, todos los planes de pago

que paguen una suma principal (ahora) dada con inters a la
tasa fijada son equivalentes entre si. Tres son los factores de
importancia en la equivalencia de cantidades de dinero: (a) la
cantidad de dinero; (b) el momento en que se recibe o entrega
esa cantidad; (c) la tasa de inters.
Tanto para el que presta como para el que pide prestado el plan
de pagos es equivalente al valor presente. Para el primero el
valor presente es la suma necesaria para asegurarse la promesa
de un cierto pago o serie de pagos; para el segundo es la suma
que se puede obtener a cambio de una promesa de pago en
determinada forma.
54
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CONCEPTOS BASICOS DE EVALUACION PRIVADA Y RENTABILIDAD

Ejemplo: Un ingeniero vende una patente y se le ofrece recibir

ahora $12.000 $ 2.000 anuales durante los 10 aos venideros.
El ingeniero est pagando un 8% de inters sobre la hipoteca y
utiliza dicha tasa en su evaluacin.
En este caso para poder evaluar que alternativa le es ms
atractiva, debe comparar los dineros que percibira en cada
alternativa, pero en un mismo instante de tiempo, para este caso
es conveniente comparar al da de hoy, que en trminos
econmicos se dice comparar los valores presente de cada
alternativa (VP) o el valor actual neto de cada alternativa (VAN)

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CONCEPTOS BASICOS DE EVALUACION PRIVADA Y RENTABILIDAD

Plan 1: 12.000 ahora, luego su valor presente es el mismo valor,

$ 12.000

Plan 2: $ 2.000 anuales por 10 aos al 8% de inters anual, en

este caso se tiene que:
(P/A 8,10)
P = 2.000 *(6,7101) = $ 13.420,20 .
Luego se debe elegir el plan 2.

56
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CONCEPTOS BASICOS DE EVALUACION PRIVADA Y RENTABILIDAD

tambin se puede comparar con el valor futuro.

Plan 1: $ 12.000 ahora valor futuro (en 10 aos) al 8%
(F/P 8,10)
F = 12.000 *(2,159) = $ 25.888.

Plan 2: $ 2.000 anuales valor futuro en 10 aos al 8%

(F/A 8,10)
F = 2.000 *(14,487) = $ 28.974.
Luego se debe elegir el plan 2.
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57

CONCEPTOS BASICOS DE EVALUACION PRIVADA Y RENTABILIDAD

NOTA 1: En el ejemplo de los 4 planes de pago equivalentes: si

el perodo de devolucin de los $ 10.000 fuese 20 aos los
correspondientes pagos totales (siempre al 6% de inters)
seran $22.000; $ 16.300; $ 17.436 Y $ 32.070. Es decir,
mientras ms largo el perodo de devolucin, mas grande la
diferencia aparente.

58
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CONCEPTOS BASICOS DE EVALUACION PRIVADA Y RENTABILIDAD

NOTA 2: Si un determinado servicio pudiese ser provisto por

cualquiera de los 4 planes del ejemplo, cualquiera de los planes
alternativos es econmicamente igual (con inters al 6%), o sea,
cualquiera podra financiarse con una suma presente de $
10.000.
Esto no es evidente de una comparacin de pagos totales, es
necesario que antes de comparar las distintas alternativas sean
expresadas en su valor actual.

59
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CONCEPTOS BASICOS DE EVALUACION PRIVADA Y RENTABILIDAD

NOTA 3: La equivalencia depende de la tasa de inters. Los

montos totales mostrados en el ejemplo de los 4 planes son
equivalentes si el inters es de6%. Dejan de serlo a otras tasas de
inters. (Ver tabla)
Valor presente a varias tasas de inters de los planes mostrados
en el ejemplo
Tasa Plan 1

Plan 2

Plan 3

Plan 4

0%

16.000 13.300 13.590 17.910

2%

13.590 12.030 12.210 14.690

4%

11.620 10.940 11.020 12.100

6%

10.000 10.000 10.000 10.000

8%

8.660 9.180

9.120

8.300

10%

7.540 8.460

8.350

6.900
60

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CONCEPTOS BASICOS DE EVALUACION PRIVADA Y RENTABILIDAD

Una suma presente es siempre equivalente a alguna tasa de

inters a otra suma mayor a recibir en el futuro. En muchos
problemas de ingeniera, la respuesta deseada es la tasa de
inters que hace que dos mtodos de pago sean equivalentes.
Esto se describe usualmente como la tasa de retorno obtenible
de una determinada inversin extra y ser analizado
posteriormente.

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INDICADORES DE RENTABILIDAD
Una base de comparacin es algn tipo de ndice o medida de
equivalencia capaz de resumir las diferencias de importancia que
existen entre las alternativas de inversin.
Una base de comparacin no es necesariamente un criterio de
decisin. Las bases de comparacin ms comunes son el valor
actual neto, el valor uniforme equivalente, la tasa interna de
retorno, la razn beneficio costo y el perodo de recuperacin
de capital. Estas u otras medidas se usan para que las diferencias
aparentes se conviertan en diferencias reales, en las que se
tenga en cuenta el valor del dinero en el tiempo.

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