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Cuadro V.8.
VELASQUEZ FOTOCOPIAS
Estado de ganancias y prdidas
Del 1 de enero al 31 de diciembre de 1997
(expresado en nuevos soles)
VENTAS1/
COSTO DE VENTAS
105,300
Compras2/
15,075
UTILIDAD BRUTA
(15,075)
90,225
GASTOS DE OPERACIN
Alquiler de oficinas3/
18,000
Sueldos4/
21,600
5
Depreciacin de maquinaria /
3,500
250
(43,350)
UTILIDAD OPERATIVA
46,875
PARTIDAS FINANCIERAS
Gastos por intereses7/
(1,620)
45,255
Impuesto a la renta
UTILIDAD NETA
1/Primer semestre: [(20,000 x 0.30) + (7,000 x 0.15)] x 6 = 42,300
Segundo semestre: [(30,000 x 0.30) + (10,000 x 0.15)] x 6 = 63,000
2/ [(162 + 240) x 25 + (27 + 40) x 75] = 15,075
3/ 1,500 x 12 = 18,000
4/ [(400 x 2) + 1,000] x 12 = 21,600
5 / 40005000
2=3500
2 aos
1000
6=
250
4
[ ]
VELASQUEZ FOTOCOPIAS
Estado de cambios en el patrimonio neto
(13,576.5)
31,678.5
Reserva
legal
Utilidades
retenidas
0
0
Total
0
50,000
10,000
10,000
(10,000)
31,678.5
31,678.5
21,678.5
81,678.5
Cuadro V.10.
VELASQUEZ FOTOCOPIAS
Balance general
Al 31 de diciembre de 1997
(expresado en nuevos soles)
Activo
Activo corriente
Caja-bancos
Cuentas por cobrar1/
Materias primas
Total activo corriente
Activo no corriente
Maquinaria y equipo
Depreciacin acumulada
Gastos pre operativos
Total activo no
corriente
Total activo
95,384.5
6,195
1,525
Pasivo
Pasivo corriente
Tributos por pagar
Prstamos
14,526
4,050
18,576
103,104.5
Pasivo no corriente
Prstamos
8,000
(3,500)
750
5,250
108,354.5
8,100
Total pasivo
26,676
Patrimonio neto
Capital social
50,000
Reserva legal
Utilidades retenidas
10,000
21,678.5
Total pasivo+patrimonio
108,354.5
1/ El 50% de las ventas se destina a una empresa que mantiene un contrato de servidos con la
fotocopiadora. Este servicio es pagado cada mes pero existe un tiempo de espera de una semana.
CUADRO 11
A. Ventas
Pginas
Hojas
Primer semestre
7,000
20,000
B. Salarios
Empleados (2)
Administrador
Segundo semestre
10,000
30,000
Mes
S/. 400 cada uno
S/. 1,000
S/. 26,000
S/. 10,000
4 aos
20%
S/.25
S/.75
S/. 4,000 cada una
2 aos
S/. 500
E. Compras
Primer semestre
Hojas (millares)
162
Cartuchos de tinta*
27
* Cada cartucho de tinta rinde 6,000 fotocopias.
F. Otros gastos
Gastos de acondicionamiento
Alquiler
Maquinaria (2)
Impuesto a la renta
Segundo semestre
240
40
S/. 1,000
S/. 1,500 mensual
S/. 4,000
30%
CUADRO V. 12
Precios de fotocopias
Pgina
Hoja
0.15
0.30
Cuadro V.13.
Cantidad
mensual
Ventas
Pginas
Hojas
Primer semestre
7,000
20,000
Segundo semestre
10,000
30,000
Resto de aos
10,000
30,000
Valor
Ventas pginas
1,050
1,500
1,500
mensual
Ventas hojas
6,000
9,000
9,000
IGV: 18%.
Cuadro V.I4.
MDULO DE INGRESOS
1
3
10,500
4
10,500
LIQ.
10,500
3/
5,250
100,050
124,254
C. Ventas al crdito
5
6,195
7/
118,059
H. IGV ingresos87
5,250
6,195
5,250
6,195
5,250
6,195
Compras
A. Flojas
B. Cartuchos de tinta
Precios
C. Flojas
D. Cartuchos de tinta
E. Total1/
F. Total mensual
1/ E = (A x C)+(B x D)
2/ F = E/6
CUADRO V. 15
Primer semestre Segundo semestre
162
240
27
40
25
75
6,075
1,013
25
75
9,000
1,500
Resto de aos
240
40
25
75
9,000
1,500
Cuadro V.16.
Clculo del capital de trabajo
1
A. Ventas netas
105,300
B, Cuentas por cobrar promedio
4,3881/
C. Costo de ventas
15,075
D. Existencias
1,256
Ratios
E. Coeficiente de cuentas por cobrar3/
24.00
2
126,000
5,250 2/
18,000
1,500
24.00
(945)
15.00
12.00
30.00
45.00
8.00
15.00
12.00
30.00
45.00
8.00
1/ Es el promedio de las cuentas por cobrar del primer ao: (7,050 + 10,500) / 2.
2/ Ver nota 3 del Cuadro V.14.
3/ E - A/B
4/ F = 360/E
5/ G = C/D
6/ H = 360/G
7/ I = F+H
8/J = 360/1
Cuadro V.17
A.
B.
C.
D.
Cuadro V.18.a.
MDULO DE COSTOS
0
1
Costos de inversin
Sin IGV
A. Gastos pre operativos1/
B. Alquiler
C. Gastos de acondicionamiento
D. Maquinaria (fotocopiadoras)2/
E. Recuperacin maq.3/
F. Total costos inversin sin IGV4/
Con IGV
G. Gastos pre operativos5/
H. Alquiler
2,500
1,500
1,000
8,000
10,500
2,950
1,770
LIQ.
8,000
(1,000)
7,000
(1,000)
(1,000)
I. Gastos de acondicionamiento
J. Maquinaria (fotocopiadoras)6/
L. Recuperacin maq7/
M. Total costos inversin con IGV8/
N. IGV costos de inversin9/
1,180
9,440
12,390
1,890
0
0
9,440
(1,180)
8,260
1,260
0
0
0
0
(1,180)
(1,180)
(180)
1/ A = B+C
2/ D = Son dos fotocopiadoras cada ma por un valor de S/. 4,000.
3/ E = Valor de rescate de las mquinas.
4/ F = A+D+E
5/G = A x 1.18
6/ J = D x 1.18
7/L-E x 1.18
8/ M = G+J+L
9/ N = M-F
Cuadro V.18.b.
MDULO DE COSTOS
0
1
2
1LIQ.
Costos de operacin
Sin IGV
A. Alquiler1/
18,000 18,000 18,000 16,500
B. Insumos2/
15,075 18,000 18,000 18,000
3/
C. Papel
10,050 12,000 12,000 12,000
D. Tinta4/
5,025
6,000
6,000
6,000
5
E. Salarios /
21,600 21,600 21,600 21,600
F. Total costos de operacin sin
0
54,675 57,600 57,600 56/100
0
IGV67
Con IGV
G. Alquiler
18,000 18,000 18,000 16,500
7/
H. Insumos
17,789 21,240 21,240 21,240
I. Papel8/
11,859 14,160 14,160 14,160
9/
J. Tinta
5,930
7,080
7,080
7,080
K. Salarios
21,600 21,600 21,600 21,600
L. Total costos de operacin con
0
57,389 60,840 60,840 59,340
0
IGV10/
11/
M. IGV costos de operacin
0
2,714
3,240
3,240
3,240
0
N. IGV egresos12/
1,890
2,714
4,500
3,240
3,240
(180)
1/ Ver Cuadro V.8., gastos de operacin.
2/ B = C+D
3/ Para el primer ao C = (162 x 25)+(240 x 25) El primer parntesis es gasto realizado en
papel en el primer semestre. El segundo parntesis es el gasto realizado en papel en el
segundo semestre.
Para el resto de aos C = (240 x 25 x 2) porque las ventas aumentan y las compras semestrales se igualan al segundo semestre del primer ao.
4/ Para el primer ao D = (27 x 75)+(40 x 75) Cada parntesis representa el gasto en
cartuchos de tinta para los dos semestres, respectivamente.
Para el resto de aos D=(40 x 75x2) porque las ventas aumentan y las compras de insumos
igualan a las del segundo semestre del primer ao.
5/ E = (400 x 2 x 12)+(1000 x 12)
6/F = A+B+E
7/ H = I+J
8/ I = C x 1.18
9/ J = D x 1.18
10/ L = G+H+K
11/ M = L-F
12/ N = M+N (del Cuadro V.18.a.)
Cuadro V.19
MDULO DE COSTOS
0
1
2
3
4
A. IGV ingresos
(18,009) (22,680) (22,680) (22,680)
B. IGV egresos2/
1,890
2,714
4,500
3,240
3,240
C. Crdito fiscal3/
1,890
0
0
0
D. IGV por pagar4/
(13,406) (18,180) (19,440) (19,440)
1/ Las cifras son obtenidas del mdulo de ingresos, Cuadro V.14., fila H.
2/ Las cifras son obtenidas del mdulo de costos, Cuadro V.ISb., fila N.
3/ C = BH , si es que D 0
4/D = A+B+C
1/
LIQ
(945)
(180)
0
(1,125)
Cuadro V.20.
Fotocopiadora
A. Valor de adquisicin
B. Vida til (aos)
C. Valor de rescate
D. Depreciacin1/
4,000
2
500
1,750
1/ D = (A-C)/B
Cuadro V.21.
FLUJO DE FINANCIAMIENTO
0
1
2
3
A. Principal
10,000 (2,500)
1/
B. Amortizacin
7,500 (2,500) (2,500)
2/
C. Saldo
10,000 (2,000) 5,000
2,500
D. Intereses3/
600
(1,500) (1,000)
E. Escudo tributario 1/
450
300
F. Total financiamient5/
10,000 (3,900) (3,550)| (3,200)
1/ B = A/4
2/ C = CM B
3/ D = 0.2 x C,,1
4/ E = 0.3 x (-D), donde 0.3 = tasa del impuesto a la renta.
5/ F = A+B+D+E
Cuadro V.22
ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS
4
(2,500)
0
(500)
150
(2,850)
1
2
A. Ventas netas1/
105,300 126,000
B. Costo de ventas2/
(15,075) (18,000)
3/
C. Utilidad bruta
90,225 108,000
D. Gastos generales4/
(43,350) (43,350)
E. Sueldos5/
(21,600) (21,600)
F. Alquiler6/
(18,000) (18,000)
G. Depreciacin7/
(3,500) (3,500)
8/
H. Amortizacin de gastos pre operativos
(250)
(250)
I. Utilidad operativa97
46,875
64,650
K. Gastos por intereses10/
(2,000) (1,500)
L. Utilidad antes de impuestos11/
44,875
63,150
12/
M. Impuesto a la renta
(13,463) (18,945)
N. Utilidad despus de impuestos13/
31,413
44,205
1/ Las ventas netas son obtenidas del Cuadro V.14., fila B.
2/ El valor es obtenido del Cuadro V.18.b., fila B.
3/ C = A+B 4/ D = E+F+G+H
5/ Los sueldos son obtenidos del Cuadro V.18.b., fila E.
6/ El alquiler es obtenido del Cuadro V.18.b., fila A.
7/ La depreciacin se obtiene del Cuadro V.20., fila D.
8/ FI = Gastos de acondicionamiento/4 (ver Cuadro V.18.a., fila C)
9/ I = C+D
10/ Los gastos por intereses se obtienen del Cuadro V.21., fila D.
11/ L = I+K
12/ M = 0.3xL
13/ N = L+M
1/
A. Ingresos
B. Egresos2/
C. Costos de inversin3/
D. Costos operativos4/
E. Cambio en el capital de trabajo5/
F. Pago de IGV6/
G. Impuesto a la renta del FCE7/
H. Flujo econmico8/
I. Principal9/
J. Amortizacin10/
K. Intereses11/
L. Escudo tributario12/
M. Total financiamiento13/
N. Flujo financiero14/
Cuadro V.23.
FLUJO DE CAJA
0
1
118,059
(12,390) (57,389)
(12,390)
0
0
(57,389)
(1,884) (366)
(13,406)
(14,063)
(14,274) 32,835
10,000
(2,500)
(2,000)
600
10,000 (3,900)
(4,274) 28,935
3
126,000
(18,000)
108,000
(43,350)
(21,600)
(18,000)
(3,500)
(250)
64,650
(1,000)
63,650
(19,095)
44,555
4
126,000
(18,000)
108,000
(41,850)
(21,600)
(16,500)
(3,500)
(250)
66,150
(500)
65,650
(19,695)
45,955
2
148,680
(69,100)
(8,260)
(60,840)
0
(18,180)
(19,395)
42,005
3
148,680
(60,840)
0
(60,840)
0
(19,440)
(19,395)
49,005
4
148,680
(59,340)
0
(59,340)
0
(19,440)
(19,845)
50,055
LIO.
6,195
1,180
1,180
0
2,250
(1,125)
0
8,500
(2,500)
(1,500)
450
(3,550)
38,455
(2,500)
(1,000)
300
(3,200)
45,805
(2,500)
(500)
150
(2,850)
47,205
8,500
28
29
Costo hundido
Se toma en cuenta el valor en libros de la granja como el total de los gastos realizados en su construccin
sin incluir impuestos
30 Sobre el precio FOB se debe calcular el pago del seguro, del IGV y el arancel. El monto final debe de ser
expresado en nuevos soles
31 La amortizacin dl activo intangible se realiza por el mtodo de lnea recta
Para determinar los ingresos que recibira el proyecto se sabe que la produccin bruta sera
de 25,000 pollos al ao. El peso promedio de cada pollo se estima en 2.35 Kg., mientras que
el precio estimado por kilogramo es de S/. 3.20 sin IGV. Este precio es el que recibe el seor
Surez por la venta de los pollos en el mercado. Sin embargo, l es realista y sabe que
parte de la produccin total ser considerada como merma. Para calcularla se toma en
cuenta la merma promedio del sector equivalente al 5% de la produccin bruta.
El seor Surez no piensa invertir en la adquisicin de una incubadora, por lo que debe
adquirir los pollos beb de la misma compaa a la que pag por el uso de la marca. Esta
empresa le ha brindado una estruc- tura de costos tentativa que ste le propone al
evaluador como propia. Los costos presentados corresponden al costo por cada pollo que
se desee producir. As, el costo de los pollos beb es de S/. 0.35; el alimento que deben de
comer los animales es importado a un precio FOB de US$ 0.50; el agua que consumirn
tiene un costo de S/. 0.02; y, el gas necesario en los galpones para calentar a los animales
representa S/. 0.15. Adems, los pollos necesitan una cama de cscara de arroz en los
galpones, as como vacunas y medicinas, que representan un costo de S/.0.02 y S/. 0.10 por
pollo, respectivamente. Finalmente, se requieren otros gastos que ascienden a S/. 0.053232
tambin por pollo.
Los trabajadores en la granja sern: un galponero, quien recibira un salario de S/. 400 al
mes; un veterinario, quien recibira S/. 700 mensual; y un ayudante, quien recibira un pago
por jornales y trabajara 15 das al mes durante 10 horas cada da. El jornal que recibira
asciende a S/. 10.
Las granjas necesitarn mantenimiento cada dos aos. Este mantenimiento se estima en S/.
250 por galpn.
Los trabajadores en la oficina sern tres: el seor Surez, quien recibir un salario de S/.
900 al mes y una secretaria y un vendedor que reciben S/. 400 y S/. 450 mensuales,
respectivamente. Adems, el vendedor, como es el encargado de realizar los contactos,
recibe una comisin sobre ventas sin IGV de 1%. Las camionetas son manejadas por dos
choferes que brindan servicio y que no se encuentran en planilla, cada uno recibira S/. 300
mensuales.
Las camionetas del negocio (inclusive la alquilada) necesitan mantenimiento por un monto
de S/. 150 cada una.
El seor Surez piensa brindar crdito a sus compradores para lo cual debe invertir en
capital de trabajo. Al hacer el flujo, se considera que un capital de trabajo adecuado sera el
equivalente al 15% de las ventas del siguiente ao.
La informacin que ha brindado el seor Surez para la evaluacin no considera impuesto
alguno, salvo el IGV (18%) en algunos casos. De acuerdo con la legislacin vigente se sabe
que debe pagar el impuesto de alcabala equivalente al 3% del autovalo del terreno y de la
32
Con esta informacin, el seor Manuel puede elaborar el flujo de financiamiento neto y
agregarlo al flujo de caja econmico para elaborar el flujo de caja financiero. Estos se
presentan en los cuadros siguientes. Se supone una vida til de 10 aos ms un ao de
liquidacin.
Cuadro V.24.
A. Produccin
Produccin total
Peso promedio de pollo
Precio por kilogramo
Merma promedio
B. Galpones
Cantidad
4
Capacidad por galpn Insumos 1,000 pollos
para la construccin1/
Cemento
S/. 500
Ladrillos
S/. 500
Madera
S/.200
Constructores
5/. 1,200
Otros gastos
S/. 300
1/ los insumos mencionados son utilizados en la construccin de un galpn
C. Terreno, oficina, muebles y
equipo
Terreno
Oficina
Muebles de oficina
Equipos de cmputo
Camionetas (2)
Alquilada (mensual)
Comprada
Equipo de granja (precio FOB)
S/. 5,000
S/. 10,000
S/. 1,000
S/. 3,000
S/.150
SA 7,000
US$ 1,500
D. Depreciaciones
Equipos de cmputo
Vehculos
Edificios
Muebles y enseres
Otros activos
Tasas
20%
20%
3%
10%
10%
(sin IGV)
SA 0.35
US$ 0.50
SA 0.15
SA 0.02
SA 0.02
S/.0.10
SA 0.05
F, Salarios y sueldos
Granja
Galponero Veterinario
Ayudante 17 Oficina
G. Aportes y beneficios
Gratificaciones (2)1/ Seguro Social Iguales a un sueldo o salario
IES2/
mensual 9% de la
remuneracin computable 2%
de la remuneracin
computable
G. Aportes y beneficios Renta de 10% de la renta bruta
cuarta categora3'
mensual 8.33% de la
Compensacin por tiempo de
remuneracin computable
47
servicios (CTS)
1/ Son pagadas en julio y diciembre.
2/ Este impuesto slo se aplica para los trabajadores en planilla.
3/ Se descuenta a aquellas personas que perciben renta de cuarta categora.
4/ Se deposita en una institucin bancaria en los meses de mayo y noviembre. En total,
corresponde al 8.33% (un dozavo) de la remuneracin computable anual.
H. Otros datos
Capital de trabajo1/
35%
Mantenimiento de la granja2/
SA 250
Mantenimiento de las camionetas (2) SA 150 anual (cada una)
Derecho de marca37
SA 2,000
Autovalo
Terreno
SA 5,000
Oficina
SA 10,000
Granja
SA 10,800
Tipo de cambio
SA 3.5
1/ Se estima sobre la base de las ventas del siguiente ao.
2/ El mantenimiento de las granjas es cada dos aos. El valor es por galpn.
3/ Le da el derecho a la empresa de utilizar la marca por 10 aos.
1. Financiamiento
Capital propio
Prstamo
S/ 70,000
Principal
Plazo de pago
Amortizaciones
Tasa de inters
1/ El monto mximo es de S/. 50,000.
J. Impuestos
Impuesto General a las Ventas
(IGV)
Alcabala
Patrimonio vehicular1/ Predial
(anual)
Impuesto a la renta (anual) Hasta
27 UIT
Desde 27 UIT hasta 54 UIT
Mas de 54 UIT
Tasa
18%
3%
1%
0.2%
15%
21%
30%
Caractersticas
Sobre la compra y venta de bienes y/o servicios
(nuevos o usados) en el pas.
Sobre el autovalo del terreno y la oficina.
Sobre valor de adquisicin ms impuestos
Sobre el autovalo de la oficina y la granja
Sobre las utilidades netas El valor de una UIT
es de S/. 3,100 Sobre la diferencia por encima
de 27 UIT Sobre el marginal por encima de 54
UIT
J. Impuestos
Tasa
Caractersticas
Arancel2/
12%
Sobre el precio FOB Sobre el precio FOB
2/
Costo de fletes
10%
1/ Se deber pagar los dos primeros aos (la camioneta tiene ya un ao de antigedad).
2/ Aplicable tanto para los equipos de granja como para el alimento balanceado.
Cuadro V.25.
Galpones, terreno, oficina, muebles y equipo
Sin IGV
Con IGV
A. Galpones1/
10,800
11,880
B. Cemento2/
2,000
2,360
C. Ladrillos3/
2,000
2,360
D. Madera4/
800
944
E. Constructores5/
4,800
4,800
F. Otros6/
1,200
1,416
G. Terreno7/
5,000
5,900
H. Oficina8/
10,000
11,800
I. Muebles de oficina9/
1,000
1,180
J. Equipos de cmputo10/
3,000
3,540
K. Camioneta11/
7,000
7,000
L. Equipo de granja12/
6,405
7,558
M. IGV
18%
N. Galpones
4
O. Arancel
12%
P. Costo de fletes
10%
Q. Tipo de cambio
3.5
1/ A = B+C+D+E+F.
2/ B = (500 x N) x (1+M) se multiplica por 4porque esla cantidad de galpones que existen.
3/ C = (500 x N) x (1+M)
4/ D = (200 x N) x (1+M)
5/ E = 1,200 x N que es el pago a los constructores. Dado que se trata de mano de obra no
se paga IGV.
6/ F = (300 x N) x (1+M)
7/ G = 5,000 x (1+M)
8/ H = 10,000 x (1+M)
9/ I = 1,000 x (1+M)
10/ J = 3,000 x (1+M)
11/ La compra y venta de artculos usados realizada por personas naturales o jurdicas que
no lleven a cabo actividad empresarial no paga IGV.
12/ L sin IGV = 1,500 x (1+O+P) x Q Sobre el precio FOB del producto importado debe ir el
pago del seguro y del arancel. Adems, deber ser expresado en nuevos soles para incluirlo
en el flujo de caja. L con IGV = L sin IGV x (1+M). El IGV se aplica sobre el precio en nuevos
soles, incluyendo seguros y aranceles.
Cuadro V.26.
Clculo de la depreciacin
Valor inicial
Tasa
Depreciacin anual
A. Equipo de cmputo
3,000
20%
600
B. Edificios1 /
20,800
3%
624
C. Camioneta
7,000
20%
1,400
D. Equipo de granja
6,405
10%
640.5
E. Muebles de oficina
1,000
10%
100
*En todos los casos se multiplica el valor inicial por la tasa para encontrar la depreciacin.
1/ Incluye el galpn (S/. 10,800) y la oficina (S/. 10,000).
Cuadro V.27.
Depreciacin anual
A. Equipos de cmputo1/
D. Edificios2/
C. Camioneta1/
D. Equipo de granja3/
E. Muebles oficina3/
F. Total3/
600
600
600
600
600
624
624
624
624
624
1,400
640.5
100
3,365
1,400
640.5
100
3,365
1,400
640.5
100
3,365
1,400
640.5
100
3,365
10
624
624
624
624
624
Acumulada
3,000
6,240
1,400
7,000
640.5 640.5 640.5 640.5 640.5 640.5 6,405
100 100 100 100 100 100
1,000
3365 1,365 1,365 1365 1365 1365 23,645
* Todos los valores de este cuadro son obtenidos del Cuadro V.26.
1/ Se deprecia por cinco aos pues esa es la cantidad necesaria para depreciar el ntegro
del valor de los equipos de cmputo y la camioneta.
2/ Se deprecia por diez aos porque es la vida til del proyecto; sin embargo, no se deprecia
la totalidad del valor de los edificios.
3/ Se deprecia por diez aos pues esa es la cantidad necesaria para depreciar el ntegro del
valor del equipo de granja y muebles de oficina.
3/ F = A+B+C+D+E.
Cuadro V.28.
Valor en libros
A.
B.
Equipos de
cmputo17
Edificios27
C.
Camioneta3/
D.
Equipo de
granja4/
Muebles de
oficina5/
Total6/
E.
F.
10
2,400
1,800
1,200
600
20,176
5,600
800
700
600
500
400
300
200
100
0
0
1/ A = Valor inicial (ver Cuadro V.26., fila A.) - Depreciacin (ver Cuadro V.27., fila A)
2/ B = Valor inicial (ver Cuadro V.26., fila B.) - Depreciacin (ver Cuadro V.27., fila B)
3/ C = Valor inicial (ver Cuadro V.26., fila C.) - Depreciacin (ver Cuadro V.27., fila C)
4/ D = Valor inicial (ver Cuadro V.26., fila D.) - Depreciacin (ver cuadro V.27., fila D)
5/ E = Valor inicial (ver Cuadro V.26., fila E.) - Depreciacin (ver Cuadro V.27., fila E)
6/ F = A+B+C+D+E
Cuadro V.29.
Sueldos y salarios
A.
B.
G
D.
Salario Salario Grat4/ Remune
men bsico3/
racin
1/
sual
ComputaBle5/
400
4,800
800
5,600
700
8,400
1400
9,800
150
1,800
300
2,100
900
10,800 1800
12,600
400
4,800
800
5,600
450
5,400
900
6,300
E.
IES6/
F.
G.
H.
Seguro CTS8/ Total11/
Social7/
Galponero
112
504
467
6,683
Veterinario
196
882
817 11,695
Ayudante2/
42
189
175
2,506
Gerente
252
1134
1050 15,036
Secretaria
112
504
467
6,683
Vendedor
126
567
525
7,518
Comisiones
149
1,786
298
2,084
42
188
174
2,488
vendedor9/
Choferes10/
600
7,200
0
7,200
0
0
0
7,200 1
1/ Los sueldos mensuales se obtienen del Cuadro V.24., fila F.
2/ El sueldo de ayudante es igual 10 x 15 das.
3/ B = A x 12
4/ C = A x 2
5/ D = B+C
6/ E = D x 0.02
7/ F = D x 0.09
8/ G = D / 12
9/ La comisin anual del vendedor es el total de ingresos sin IGV x 0.01; es decir, 178,600 x
0.01 (ver Cuadro V.30., fila G).
10/ Son dos choferes. Como no estn en planilla, no reciben gratificaciones ni ningn otro
beneficio social (IPSS, CTS).
11/H = D+E+F+G
Cuadro V.30.
Mdulo de ingresos
1/
A. Produccin de pollos
B. Merma en la produccin2/
C. Produccin neta de pollos3/
D. Peso promedio en kilogramos.
E. Produccin neta en kilogramos.4/
F. Precio promedio sin IGV
G. Total ingresos sin IGV
H. Precio promedio con IGV
I. Total ingresos con IGV67
J. IGV por ingresos77
1-10
25,000
(1,250)
23,750
2.35
55,813
3.20
178,600
3.78
210,748
32,148
Como los costos de inversin slo se realizan en el ao, solamente se presenta ese
ao, tanto para los costos con IGV como sin IGV.
CUADRO 31 b
Mdulo de Costos de operacin
1
2
3
4
5
Costos operativos
0
6
Sin IGV
A. Insumosl/
70,625 70,625 70,625 70,625 70,625 70,625
B. Pollos beb2/
8,750
8,750
8,750
8,750
8,750
8,750
C. Alimento balanceado3/
53,375 53,375 53,375 53,375 53,375 53,375
D. Gas4/
3,750
3,750
3,750
3,750
3,750
3,750
E. Cama5/
500
500
500
500
500
500
F. Agua6/
500
500
500
500
500
500
G. Vacunas y medicinas7/
2500
2500
2500
2500
2500
2500
H. Otros gastos8/
1250
1250
1250
1250
1250
1250
I. Salarios0/
59,809 59,809 59,809 59,809 59,809 59,809
I. Galponero
6,683
6,683
6,683
6,683
6,683
6,683
J. Veterinario
11,695 11,695 11,695 11,695 11,695 11,695
K. Ayudante
2,506
2,506
2,506
' 2,506 2,506
2,506
L. Gerente
15,036 15,036 15,036 15,03o 15,036 15,036
M. Secretaria
6,683
6,683
6,683
6,683
6,683
6,683
N. Vendedor
7,518
7,518
7,518
7,518
7,518
7,518
O. Comisiones vendedor
2,488
2,488
2,488
2,488
2,488
2,488
P. Choferes
7,200
7,200
7,200
7,200
7,200
7,200
1/ A= B+C+D+E+F+G+H 2/B = 25,000x0.35
3/ C = 25,000 x 0.50 x (1+arancel+costo de fletes) x tipo de cambio (ver Cuadro V.25., filas, M, N y O).
4/0 = 25,000x0.15
5/ E = 25,000x0.02
6/ F = 25,000 x 0.02
7/G = 25,000 x 0.10
8/H = 25,000x0.05
9/ I = I+J+K+L+M+N+O+P
Costos operativos
Q. Otros gastos10/
R. Mantenimiento de galpones
S.Mantenimiento de camionetas
T. Impuesto predial11/
0
450
1
2,062
300
42
2
3,062
1,000
300
42
3
1,992
300
42
4
2,992
1,000
300
42
5
1,992
300
42
6
2,992
1,000
300
42
10
70,625
8,750
53,375
3,750
500
500
2500
1250
59,809
6,683
11,695
2,506
15,036
6,683
7,518
2,488
7,200
70,625
8,750
53,375
3,750
500
500
2500
1250
59,809
6,683
11,695
2,506
15,036
6,683
7,518
2,488
7,200
70,625
8,750
53,375
3,750
500
500
2500
1250
59,809
6,683
11,695
2,506
15,036
6,683
7,518
2,488
7,200
70,625
8,750
53,375
3,750
500
500
2500
1250
59,809
6,683
11,695
2,506
15,036
6,683
7,518
2,488
7,200
7
1,992
300
8
2,992
9
1,992
300
42
42
42
10
2,992
1,000
300
42
U. Impuesto alcabala12/
V. Impuesto pat. vehicular13/
W. Alquiler camioneta
X. Total costos sin IGV14/
Con IGV
Y. Insumos15/
Pollos beb
Alimento balanceado
Gas
Cama
Agua
Vacunas y medicinas
Otros gastos
Z. Salarios16/
Galponero
Veterinario
Ayudante
Gerente
Secretaria
Vendedor
450
70
1,800
70
1,800
1,800
1,800
1,800
1,800
1,800
1,800
1,800
1,800
450
132,496
133,496
132,426
133,426
132,426
133,426
132,426
133,426
132,426
133,426
83,338
10,325
62,983
4,425
590
590
2,950
1,475
59,809
6,683
11,695
2,506
15,036
6,683
7,518
83,338
10,325
62,983
4,425
590
590
2,950
1,475
59,809
6,683
11,695
2,506
15,036
6,683
7,518
83,338
10,325
62,983
4,425
590
590
2,950
1,475
59,809
6,683
11,695
2,506
15,036
6,683
7,518
83,338
10,325
62,983
4,425
590
590
2,950,
1,475
59,809
6,683
11,695
2,506
15,036
6,683
7,518
83,338
10,325
62,983
4,425
590
590
2,950
1,475
59,809
6,683
11,695
2,506
15,036
6,683
7,518
83338
10,325
62,983
4,425
590
590
2,950
1,475
59,809
6,683
11,695
2,506
15,036
6,683
7,518
83338
10,325
62,983
4,425
590
590
2,950
1,475
59,809
6,683
11,695
2,506
15,036
6,683
7,518
83,338
10,325
62,983
4,425
590
590
2,950
1,475
59,809
6,683
11,695
2,506
15,036
6,683
7,518
83338
10325
62,983
4,425
590
590
2,950
1,475
59,809
6,683
11,695
2,506
15,036
6,683
7,518
83,338
10325
62,983
4,425
590
590
2,950
1,475
59,809
6,683
11,695
2,506
15,036
6,683
7,518
10/ Q = R+S+T+V+W
11 /T = 0.002 x (10,000+10,800)
12/ U = 0.03 x (5,000+10,000) Este pago se realiza slo una vez por la adquisicin de los activos (terreno y oficina).
13/ V = 0.01 x 7,000
14/ X = A+I+Q
15/ Y = A x 1.18 Asimismo todos los rubros que lo conforman.
16/ Z = I Puesto que los salarios y sueldos no son gravados con el IGV.
Costos operativos
10
Comisiones vendedor
450
2,488
2,488
2,488
2,488
2,488
2,488
2,488
2,488
2,488
2,488
Choferes
450
7,200
7,200
7,200
7,200
7,200
7,200
7,200
7,200
7,200
7,200
17
AA. Otros gastos '
2590
3770
2520
3700
2520
3700
2520
3700
2520
3700
Mantenimiento de galpones
354
1,180
354
1,180
354
1,180
354
1,180
354
1,180
Mantenimiento de camionetas
42
354
42
354
42
354
42
354
42
354
Impto. Predial
70
42
2,124
42
2,124
42
2,124
42
2,124
42
Impto alcabala
2,124
70
2,124
2,124
2,124
2,124
Impto. pat. vehicular
2,124
Alquiler camioneta
AB. Total costos con IGV"''
450 145,737 146,917 145,667 146,847 145,667 146,847 145,667 146,847 145,667 146,847
0
AC. IGV costos operativos1''
13,241 13,421 13,241 13,421 | 13,241 13,421 13,241 13,421 j 13,241 13,421
17/ AA = Rx 1.18+Sx 1.18+T+U+V+Wx 1.18
18/ AB = Y+Z+AA
19/AC = AB-X
Cuadro V.32.
A. IGy Ingresos 1/
0
1
I
Vldulo ie IGV 4 5
6
7
8
9
10
-3,521
B. IGV Costos de Inv. y Liq.2/ 5.653 -32,148 2
(3
-32,148 -32,148 -32,148 -32,148 -32,148 -32,148 -32,148 -3,521
C. IGV Costos operativos3/
5.653 13,241 -32,148 -32,148 13,241 13,241 13,241 13,241 13,241 13,241 13,241 0
D. Balance4/
5.653-18,907 13,241 13,241 -18,907 -18,907 -18,907 -18,907 -18,907 -18,907 -18,907 -3,521
E. Crdito fiscalS/
0 0
-18,907 -18,907 0
0
0
0
0
0
0
F. IGV por pagar/
-13,254 0
0
-18,907 -18,907 -18,907 -18,907 -18,907 -18,907 -18,907
-18,907 -18,907
1/ Las cifras son obtenidas del Cuadro V.30. Se presentan en negativo porque representan una deuda..
2/ Las cifras son obtenidas del Cuadro V.31.a. El monto correspondiente a lainversin (perodo 0) se presenta en positivo porque representa
IGV ya pagado; el correspondiente a la liquidacin se presenta ennegativo porque representan una deuda.
3/ Las cifras son obtenidas del Cuadro V.31.b. Se presentan en positivo porque representan IGV ya pagado
4/ D = A + B + C. 5/ E = D + Et-1, si el resultado es positivo. De lo contrario, es cero.
6/ F = D + Et-1.
Flujo de financiamiento neto
0
1
2
3
4
5
6
A. Principal1/
43,818
-7,303
-7,303
-7,303
-7,303
-7,303
-7,303
B. Amortizacin2/
C. Remanente de deuda3/
43,818
36,515
29,212
21,909
14,606
7,303
0
D. Inters4/
-4,382
-3,652
-2,921
-2,191
-1,461
-730
E. Escudo tributario5/
657
548
438
329
219
110
F. Total financiamiento neto6/
43,818
-11,028 -10,407
-9,786
-9,165
-8,545
-7,924
1/ Es el monto necesario para cubrir la inversin estimada, considerando un capital propio de S/. 70,000: A =
113,818 (Ver cuadro V.35, ffla K) - 70,000.
2/ B = A/6
3/ C = Ct-l-B
4/ D = 0.10 xCt-1
5/ E = 0.15 x D. Es importante considerar en qu tramo del impuesto a la renta se encuentran las utilidades para
estimarlo.
6/ F = A+B+D+E.
Cuadro V.34.
Estado de ganancias y prdidas
1
10
A. Ventas netas1/
178,600 178,600 178,600 178,600 178,600 178,600 178,600 178,600 178,600 178,600
B. Costo de ventas2/
-70,625 -70,625 -70,625 -70,625 -70,625 -70,625 -70,625 -70,625 -70,625 -70,625
C. Salarios3/
-59,809 -59,809 -59,809 -59,809 -59,809 -59,809 -59,809 -59,809 -59,809 -59,809
D. Gasto mantenimiento4/
-300 -1,300
-300 -1,300
-300 -1,300
-300 -1,300
-300
-1,300
3/
E. Depreciacin
-3,365 -3,365 -3,365 -3,365 -3,365 -1,365 -1,365 -1,365 -1,365
-1,365
F. Amortizacin permiso marca6/
-200
-200
-200
-200
-200
-200
-200
-200
-200
-200
G. Alquiler de camioneta6/
-1,800 -1,800 -1,800 -1,800 -1,800 -1,800 -1,800 -1,800 -1,800
-1,800
H. Cargas financieras8/
-4,382 -3,652 -2,921 -2,191 -1,461
-730
0
0
0
0
I. Utilidad antes de impuesto a la renta9/
38,119 37,850 39,580 39,310 41,040 42,771 44,501 43,501 44,501 43,501
J. Impuesto a la renta10/
-5,718 -5,677 -5,937 -5,897 -6,156 -6,416 -6,675 -6,525 -6,675
-6,525
11/
K. Utilidad neta
32,401 32,173 33,643 33,413 34,884 36,355 37,826 36,976 37,826 36,976
1/ Estas cifras se obtienen del Cuadro V.30., tila CJ.
2/ Ver Cuadro V.31.b. Es la suma de las filas B, C, D, E, F, G, H.
3/ Ver Cuadro V.31.b., fila I.
4/ D = Mantenimiento de camioneta + mantenimiento de galpones. Ver Cuadro V.31.b., filas R y S.
5/Ver Cuadro V.27., fila F.
6/F = 2,000/10
7/ G = Ver Cuadro V.31.b., fila W.
8/ H = Ver Cuadro V.33., fila D.
9/ I = A+B+C+D+E+F+G+H.
10/ J = 0.15 x I. Slo se aplica la tasa de 15% porque las utilidades netas son, en todos los perodos, menores a 27 UIT (S/. 83,700 = S/. 3,100
x 27).
11/ K = I+J.
Cuadro V. 35
0
A. Ingresos ventas1/
B. Cosos inversin2/
-50,858
Flujo de caja
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
210,748 210,748 210,748 210,748 210,748 210,748 210,748 210,748 210,748 210,748
LIQ.
23,081
-450 145,737 146,917 145,667 -146347 145,667 -146347 145,667 146,847 145,667 146,847
-83338 -83338 -83338 -83338 -83338 -83338 -83338 -83338 -83338 -83338
59,809 -59,809 -59309 -59309 -59,809 -59,809 -59,809 -59,809 -59,809 -59,809
-450
-2,590
-3,770
-2,520
-3,700
-2,520
-3,700
-2,520
-3,700
-2,520
-3,700
-62,510
13,254 18,907 18,907 -18,907 -18,907 -18,907 -18,907 -18,907 -18,907 -18,907
-6,375
-6,225
-6375
-6,226
-6375
-6,526
-6,675
-6,525
-6,675
-6325
113,818
45382 38,699 39,799 38,768 39,799 38,468 39,499 38,469 39,499 38,469
43,818
-70,000
-11,028
34,354
-10,407
28,292
-9,786
30,013
-9,165
29,603
-8,545
31,254
-7,924
30,544
0
39,499
0
38,469
0
39,499
0
38,469
62,510
-3321
82,070
82,070
7. Resumen
El flujo de caja de un proyecto es un estado de cuenta que resume las entradas y salidas
efectivas de dinero a lo largo de la vida til del proyecto, permitiendo determinar la
rentabilidad de la inversin.
Existen tres tipos de flujos de caja: el econmico, el del financia- miento neto y el financiero.
A partir del flujo de caja econmico es posible realizar una evaluacin econmica del
proyecto en la que se busca determinar la capacidad del mismo para generar rentas
econmicas, independientemente de la fuente de financiamiento que se utilice. Por ello, este
tipo de flujo considera qu el capital requerido es propio.
El flujo de caja econmico est compuesto por el flujo de inversin y liquidacin y por el flujo
de caja operativo. El primero incluye todas aquellas cuentas vinculadas con el proceso
mismo de inversin: la adquisicin de activos tangibles e intangibles, los gastos pre
operativos, el cambio en el capital de trabajo, la determinacin de la vida til y la del valor de
rescate del proyecto.
El flujo de caja operativo est compuesto por las cuentas que regularmente se manejan en
el negocio, bsicamente los ingresos y egresos peridicos.
Dentro de los egresos, se presta particular atencin al clculo de algunos tipos de
impuestos, como el impuesto general a las ventas (IGV) y el impuesto a la renta. El IGV se
calcula sobre el valor que la empresa agrega a los insumos que adquiere para la
produccin. Por esa razn existe un desfase entre el momento de su generacin y el de su
pago efectivo que amerita un clculo cuidadoso del mismo.
Por su parte, el impuesto a la renta, para ser efectivo, debe ser tomado directamente del
estado de prdidas y ganancias, que es el estado financiero reconocido por la autoridad
tributaria. Se mostr, adems, que el impuesto a la renta que corresponde al flujo de caja
esto, debe realizar un estudio de factibilidad que tiene un costo de S/. 2,500. Por
otro lado, el Sr. Alcntara conoce algunos datos relacionados con los costos y la
inversin del proyecto:
Nuevos soles / ao
Mano de obra
10,000
Permiso de constitucin 2,000
Maquinaria
19,000
Local
5,000
Capital de trabajo
2,000
El cuenta con un capital ahorrado de S/. 20,000, los que se encuentran en un
depsito a plazo fijo que paga 16% al ao. Adems, puede acceder a un
financiamiento a una tasa de 25% por ao.
Cul es el ingreso mnimo anual que debe generar el negocio para que al seor
Alcntara le convenga iniciarlo y dejar su trabajo actual?
V.2. Clare S.A. es una empresa exportadora de esprragos frescos que tambin
vende sus productos en el mercado nacional. El precio que cobra a los
extranjeros por un kilogramo de esprragos es de US$ 1, mientras que en el
mercado interno es de S/. 1. Determine el mdulo de ingresos, si se espera una
devaluacin anual del 20% y una inflacin de 0% (tanto en el mercado interno
como en el externo). Adems, se tiene la siguiente proyeccin de las ventas tanto
en el exterior como en el mercado interno:
Miles de kilos \ Aos
Exportaciones
Ventas internas
1
875
360
2
850
420
3
800
395
4
800
370
V.4. Si una empresa tiene los siguientes mdulos de ingresos y costos, determine el
mdulo de IGV.
Mdulo de ingresos
Ventas
Otros ingresos
Total de ingresos sin IGV
Total de ingresos con IGV
IGV de ingresos
1
1,850
250
2,100
2,478
(378)
2
2,075
250
2,325
2,743.5
(418.5)
3
1,865
250
2,115
2495.7
(380.7)
4
1,745
250
1,995
2,354.1
(359.1)
5
1,980
250
2,230
2631.4
(401.4)
Mdulo de costos
Equipo
Sueldos
Costos operativos
Total de costos sin IGV
Con IGV
Equipo
Sueldos
Costos operativos
Total de costos con IGV
IGV de costos
1
(4,000)
(700)
(850)
(5,550)
(4,720)
(700)
-<1,003)
(6,423)
873
(700)
(850)
(700)
(850)
(700)
(850)
(1,550)
(1,550)
(1,550)
(700)
(1,003)
(700)
(1,003)
(700)
(1,003)
(1,703)
153
(1,703)
153
(1,703)
153
5
2,500
(700)
(850)
950
2,950
(700)
(1,003)
1,247
(297)
4
85
370
5
65
435
6
-20
415
7
-58
357
8
-18
339
9
70
409
10
53
462