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Las perspectivas de corto plazo (resto del 2016 y 2017) para la economa de nuestro pas
muestran algunos signos positivos pero tambin otros que merecen cierta preocupacin
y generan riesgos a tener en cuenta en el panorama macroeconmico de Argentina.
Entre los sntomas positivos, en primer lugar se encuentra el descenso en los ltimos
meses de la tasa de inflacin. Tal como se esperaba1, el ritmo de la suba generalizada
en los precios se redujo en los ltimos meses situndose en un rango levemente inferior
al promedio de los ltimos aos (2% mensual).
Ver Reyes, G., Las razones por las que la aceleracin de la inflacin debera ser un fenmeno
transitorio, Editorial Informe de Coyuntura del IERAL, 31 de marzo de 2016, Nro. 970, Ao 25.
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REM de agosto de 2016.
Nivel de actividad econmica, si bien los datos del segundo trimestre del 2016
muestran una profundizacin del proceso recesivo, en algunos sectores muy puntuales,
como en las ventas de maquinarias agrcolas (sin estacionalidad), se observ una
importante recuperacin a lo largo de todo el primer semestre.
Con respecto a los indicadores de consumo, algunos de ellos tambin mostraran en los
ltimos meses un freno de la cada que evidenciaron durante el primer semestre como
puede observarse en los siguientes grficos.
Otro de los indicadores relacionados con el consumo que despus de 11 meses de cada
mostr una pequea recuperacin en el mes de julio fue el ndice de Confianza del
Consumidor (Universidad di Tella) aunque en agosto el mismo volvi a resentirse.
Por un lado, a diferencia de otros planes de estabilizacin inflacionaria (Plan Austral 1985, Plan de Convertibilidad - 1991), la imposibilidad de fijar el tipo de cambio lleva a
que la cada en la tasa de inflacin necesariamente debe ser gradual. Esta lenta cada de
la inflacin se traduce en una credibilidad ms acotada en cuanto al cambio de rgimen
que impera en la economa y por lo tanto, la reactivacin en la misma resulta mucho
ms lenta.
Por otro lado, tanto la incertidumbre de una real reduccin en los desequilibrios fiscales
como de los resultados de las elecciones del 2017 tambin juegan en contra de una
fuerte reactivacin.
endeudada, con menor probabilidad para reducir los altos costos impositivos actuales y
donde no puede descartarse el peligro de un nuevo episodio de atraso cambiario. Estos
potenciales riesgos dificultan el camino para reducir de manera sostenible el problema
de la inflacin en Argentina y normalizar definitivamente su entorno macroeconmico.