GurusdeInvestimento

PeterLynch

DescriodoTrabalho
Agora aposentado Lynch tem a reputao de ter sido um dos mais bem sucedidos
administradoresdefundosdahistria,quandochefiavaoFidelityMagellanFundentreosanosde
1977e1990.

Estilodeinvestimento:
Lynch um investidor bastante ativo, em grande variedade de aes, com nfase especial nas
de crescimento e histrias de recuperao. Seu tempo de permanncia com papis variam de
poucosmesesavriosanos.

Perfil:
LynchtrabalhousomenteparaaFidelity,umafirmadeinvestimentosinternacionalbaseadaem
Boston. Ele iniciou a sua carreira como analista em 1969, foi promovido a diretor de pesquisa
em1974,erecebeuofundoFidelityMagellanem 1977. Naquela poca, ele tinha 22 milhes de
dlares em ativos. Em 1990, quando decidiu aposentarse para ter mais tempo junto a sua
famlia, o patrimnio tinha subido para 14 Bilhes de dlares. Nenhum outro administrador na
histriaconduziuumfundotogrande,deformatoeficaz,portantotempo.
Seu segredo era uma rotina de trabalho exacerbante, que durava de seis a sete dias por
semana, nos quais conversava diariamente com dezenas de diretores de firmas, corretores e
analistas. Com apenas dois assistentes, ele tocava uma carteira com mais de 1.400 papis, ao
mesmo tempo. Alguns comprados em seus estgios iniciais de crescimento ou recuperao,
sendo guardados por anos. A maioria dos papis que no satisfaziam suas expectativas eram
vendidosemmeses.Lynchadmitequemetadedesuasescolhasforamerradas.
Emborasejaimpossvelcopiarseuestilodeadministraodecarteira,Lynch claro ao afirmar
quequalquerinvestidorpodepesquisarpapismelhorqueagrandemaioriadosprofissionais,e
fazer melhores decises de quando comprar. Isto porqu ele (ou ela) est mais favorecido a
encontrar mais cedo investimentos potencialmente lucrativos, e ainda est livre para agir
independentemente,semanecessidadedeconsultarcomits,organizaesesuperiores.

ResultadosdeLongoPrazo:
DuranteseuperodonoMagellan,LynchConseguiu um retorno mdio de 29% composto em 13
anos,oquecontinuaaserumrecordeparafundosdestetamanho.

Maioressucessos:
Lynch lista em seu livro Beating the Street seus maiores sucessos, bem como as pequenas
companhias e a poca de compra: RogersCommunications Inc, dobrou 16 vezes seu
preo, Telephone DataSystems, dobrou 11, Plastic Cutlery Manufacturer Envirodyne e
King WorldProductions, dobraram 10. A ltima delas foi a companhia de produo
deOprah Winfrey que tem os direitos sobre os programas de TV Roda da fortuna
eDoubleJeopardy.

MtodoseEstratgias:
PRIMEIROmantenhaseusolhosabertosparanovasidias.
A idia chave de Lynch que voc pode descobrir uma oportunidade de investimento ao seu
redor, se voc se concentrar apenas naquilo que voc realmente conhece e est familiarizado.
Talvez voc repare uma loja ou restaurante que vive cheio ou, que todos os seus vizinhos
comearam a comprar a mesma marca de carro, ou que uma fbrica prxima de voc de
repente comeou a se expandir. Todas estas PODEM SER indicaes de companhias no
mercadodeaesquemereamumainvestigaomaisprofunda.
Suasmelhoresfontesdeinformaoestono:
Seu trabalho, que familiariza voc com sua companhia, seus consumidores e
fornecedores
Seushobbiesemomentosdelazer,desdeoesporteaoshopping
Seusfamiliareseamigos,graasaseustrabalhosehobbies
Suaexperinciaeobservaodeumacompanhianasuacidade.

SEGUNDOClassifiquesuasidias.
Ascompanhiaspodemserdivididasem6tiposprincipais:

1. As de Crescimento Lento cujos lucros esto crescendo na mesma proporo que a

economia,cercade24%porano

2. As Robustas boas companhias com lucros slidos por ao crescendo de cerca de 10

12%aoano

3. As de Crescimento Rpido companhias pequenas, agressivas e novas, crescendo de

2025%,oumais.

4. As Cclicas aquelas cujos lucros sobem e descem quando a economia se expande ou

seretrai

5. As Companhias em Mudanas (turnarounds) companhias com lucros

temporariamentedeprimidos,mascomboasperspectivasderecuperao

6. As Companhias Ricas em Ativos companhias cujas aes valem menos que seus
ativos,desdequeseusativospossamservendidospelomenosporseuvalorpatrimonial.

Fonte:OneUponWallStreet,PLynch,1989
Concentre seus esforos para encontrar companhias de crescimento rpido. Se elas forem
compradas ao preo correto podem se tornar 'tenbaggers' aes de companhias que tem seu
preo inicial multiplicado em 10 vezes ou mais. No mais, d uma olhada nas turnarounds e,
ocasionalmente,nasCompanhiasRicasemAtivos.
No fique com dinheiro parado. muito melhor ficar completamente investido, colocando
qualquer dinheiro EXTRA em Companhias Robustas. Desta forma, voc no ir perder os
mercadosdealta.
Evite companhias de crescimento lento (so pouco rentveis) e as cclicas (so difceis de
acertaromomentodeentraresair).
Finalmente,faaumresumodaestriaatrsdoseupapel.

TERCEIRORespondaumquestionriode2minutos,sobreaaoquevocpensaeminvestir
descrevendo:

1. Osmotivospelosquaisvocseinteressoupelopapel
2. Oqueterqueacontecerparaquesuacompanhiadeslanche
3. Osobstculosquepodemimpedirseusucesso.
Esta a histria da ao. Faa com que ela permanea simples, precisa, convincente e
apropriada para a categoria de ao que voc est pesquisando. Se ela for de uma companhia
decrescimentorpido,comoeatquandoelavaicontinuaracrescerrapidamente?

QUARTOVerifiqueosnmeroschave.

1. Se voc est entusiasmado com um produto ou servio em particular, procure em seus

demonstrativos se um aumento considervel de vendas resulta em um aumento
considerveldelucros

2. Prefira companhias em que a projeo futura do seu ndice P/L seja bem abaixo das
projeesemtermosdelucroporao(ouseja,umPEGbaixo)

3. Prefiracompanhiascomquepossuamumagrandequantidadedecaixa
4. Evitecompanhiascomumaltodbitoemrelaoaopatrimniolquido,principalmentese
estas dvidas so do tipo bancrio, que so descontadas por solicitao, ao invs de
debntures,quenosoe

5. NocasodeCompanhiasRobustasedeCrescimentoRpido,verifiqueseelaspossuemuma
margem de lucros alta antes dos impostos. No caso das turnarounds, procure por
aquelasbembaratascomaltopotencialdecrescimento.

QUINTOIgnoreoMercadobaseiesuasdecisesdecompraevendaemespecficos.
Seus lucros e prejuzos no dependem da economia como um todo. Eles dependem de fatores
especficos,atinentessaesquevocescolheu.IgnoreasaltasebaixasdoMercado.
Compre sempre que voc se deparar com uma idia atraente, com um forte histrico, e a um
preoatrativo.Mantenhaseinvestidocompletamenteotempotodo.
Venda as Companhias Robustas quando seus PEGs chegarem perto de 1,21,4 ou quando o
crescimentodelongoprazocomearacair.

Venda as Companhias de Crescimento Rpido quando elas no apresentarem mais campo para
crescimento, ou quando a expanso somente resultar em vendas e crescimento de
lucrosdesapontadores,ouquandoseusPEGschegarementre1,52,0.

Venda as companhias Ricas em Ativos, quando forem compradas ou quando comearem a

venderemseusativosapreosmaisbaixosqueseusvalorespatrimoniais.

Citaes:
"Se voc ficar de olho, poder escolher papis com performance espetaculares, vindos
diretamentedasuacompanhiadetrabalho,oudoshoppingcentermaisprximo,emuitoantes
queWallStreetdescubra.
"A melhor maneira de se ganhar dinheiro no Mercado com companhias pequenas de
crescimentorpidoquevemdemonstrandolucroporalgunsanosevocontinuarcrescendo.
"Amaneiradeseperderdinheironomercadoficardeforadevidoaumdeterminadomomento
econmico.
"Voc no vai se dar mal se aquilo que voc deveria ter, subir. aquilo que voc tem que te

mata.

Maioresinformaes:
Lynchescreveudoislivrosextremamenteacessveis:OneUponWallStreet(1989)eBeatingthe
Street(1993). O primeiro mostrou ser um dos melhores livros de investimento para pequenos
investidores. O segundo olha mais de perto a poca de Lynch no Fidelity Magellan. Uma
simplificaodeseusmtodosdescritanoTheNewMoneyMasters(1989)deJohnTrain.