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los valores de deuda cambian con el tiempo, los inversionistas pueden mejorar
su rendimiento si venden los valores a un precio ms alto del que pagaron.
Algunos valores de deuda son riesgosos, porque el emisor podra no pagar la
deuda.
3.- Acciones: Las acciones (valores de capital accionario) son certificados que
representan la propiedad parcial de las corporaciones que las emitieron. Se
clasifican como valores negociados en el mercado de capital porque no tienen
vencimiento y, por tanto, sirven como fuente de fondos a largo plazo. Algunas
corporaciones proporcionan ingresos a sus accionistas mediante la distribucin
de una parte de sus utilidades trimestrales en la forma de dividendos.
Otras retienen y reinvierten sus utilidades, lo cual les permite tener un
crecimiento potencial.
La diferencia entre los valores de capital accionario y los valores de deuda es
que representan una propiedad parcial. Conforme las sociedades crecen y su
valor aumenta, tambin lo hace el valor de la accin y los inversionistas
pueden obtener una ganancia de capital de la venta de la accin a un precio
ms alto del que pagaron. Por tanto, los inversionistas pueden tener un
rendimiento de las acciones en la forma de dividendos peridicos (de haberlos)
y una ganancia de capital cuando venden la accin. Sin embargo, si el
desempeo de la sociedad es deficiente, al cabo del tiempo disminuye el
precio de sus acciones, el rendimiento de los inversionistas es negativo.
c.-
Valores
derivados
(Derivative
Securities):
Son
contratos
financieros cuyos valores se derivan de los valores de activos subyacentes
(como valores de deuda o valores de capital accionario). Muchos valores
derivados permiten a los inversionistas especular y manejar los riesgos.
Especulacin: Permiten a un inversionista especular sobre los movimientos
del valor de los activos subyacentes, sin tener que comprar los activos.
Algunos valores derivados permiten a los inversionistas recibir un beneficio del
aumento en el valor de los activos precedentes, mientras otros les permiten
obtener un beneficio de la disminucin del valor de los activos.
Administracin del riesgo: Se pueden usar de tal forma que generan
ganancias si disminuye el valor de los activos subyacentes. Como
consecuencia, las instituciones financieras y dems empresas utilizan los
valores derivados para ajustar el riesgo de inversiones existentes en valores.
Por ejemplo, si una empresa mantiene inversiones en bonos, puede asumir
posiciones especficas en los valores derivados que, de disminuir el valor de los
bonos, generan ganancias. As, los contratos derivados se emplean para
reducir el riesgo de una empresa. La prdida en los bonos se debe a las
ganancias de dichos valores derivados
libre y continua. Adems, todos los datos que identifican a los inversionistas
interesados en comprar valores, as como los de aquellos que planean
venderlos, estaran disponibles de forma ilimitada. Incluso los inversionistas
podran dividir (o desunir) todos los valores a la venta al tamao que ellos
quisieran, y no existiran los costos de transaccin de los valores. En estas
condiciones, los intermediarios financieros no seran necesarios.
Como los mercados son imperfectos, los compradores y vendedores de valores
no tienen acceso total a la informacin y no siempre pueden dividirlos al
tamao que desean. Las instituciones financieras son necesarias para
solucionar los problemas que causan las imperfecciones de los mercados. Sin
las instituciones financieras, la informacin y los costos de transaccin de las
operaciones en los mercados financieros seran excesivos.
semejantes a las S&L, slo que diversifican ms el uso de los fondos. Sin
embargo, esta diferencia ha disminuido con el tiempo. Al igual que las S&L,
casi todos los bancos de ahorro son mutualistas.
Uniones de crdito: Las uniones de crdito difieren de los bancos
comerciales y las instituciones de ahorro en que 1) no tienen fines de lucro y 2)
limitan su negocio a los miembros de la cooperativa de crdito que comparten
un vnculo en comn (el mismo empleador o sindicato). Debido a la
caracterstica del vnculo en comn, las uniones de crdito suelen ser mucho
ms pequeas que otras instituciones de depsito. Utilizan la mayor parte de
sus fondos para ofrecer prstamos a sus miembros. Algunas de las uniones de
crdito ms grandes, como Navy Credit Union, State Employees Credit Union of
North Carolina y el Pentagon Credit Union, tienen activos por ms de 5,000
millones de dlares.
Resumen
Los mercados financieros facilitan la transferencia de fondos de las
unidades de supervit a las de dficit. Como las necesidades de fondos
varan entre las unidades de dficit, se han establecido diversos
mercados financieros. El mercado primario permite la emisin de valores
nuevos, mientras que el secundario permite la venta de los valores
existentes. Los mercados de dinero facilitan la venta de valores a corto
plazo, en tanto que los mercados de capital facilitan la venta de valores
a largo plazo.
La valuacin de un ttulo representa el valor presente de los flujos de
efectivo futuros que se espera se generen. La informacin nueva que
indica un cambio en los flujos de efectivo esperados o el grado de
incertidumbre afecta los precios de los valores en los mercados
financieros. Los inversionistas monitorean las condiciones econmicas y
especficas de las empresas que pueden tener un impacto en los flujos