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Inversiones
Cuidamos tu bolsillo
Palabra de experto
Qu es la caucin
burstil?
Leasing: la herramienta
financiera que ms creci
en la ltima dcada
DISTRIBUCIN GRATUITA
EDITORIAL
La importancia de la
educacin financiera
Dr. Leonardo E. Rocco *
El Gobierno logr lo impensado por
muchos: un presente bastante calmo
y un futuro, por lo menos, alentador.
Muchas posibilidades se aproximan. El
cambio de ciclo econmico trae tantas
oportunidades como dilemas, y las respuestas estarn en el correcto anlisis
de la informacin, algo tradicionalmente complejo para el inversor de a pie.
EL CAMBIO DE CICLO
ECONMICO TRAE
TANTAS OPORTUNIDADES
COMO DILEMAS, Y LAS
RESPUESTAS ESTARN
EN EL CORRECTO
ANLISIS DE LA
INFORMACIN.
que quieras, en paralelo, gracias a la utilizacin de una caucin burstil? Analizaste la conveniencia de comprar un
auto va plan de ahorro? Consideraste
al leasing como una herramienta interesante para capitalizar tu emprendimiento sin inmovilizar fondos? Sabas
que con un bajo costo reembolsable
pods proteger a tu empresa de la prdida de un Hombre Clave, o asegurar el
futuro del ingreso de renta en tu hogar?
Sera bueno desprenderte de las joyas
de la abuela y con ese dinero inmovilizado subirte al gran tren futuro de YPF
y Tenaris? Son preguntas que vos mismo tendrs que responder. Lo seguro es
que cuanto ms sabs, ms oportunidades aprovechs.
CUANTO MS EDUCADO
EST EL INVERSOR,
MS AUMENTA LA
CONFIANZA, SE ACELERAN
SUS DECISIONES Y
SE DESBLOQUEA LA
INACCIN.
Normalmente, grandes problemas tienen ridculas soluciones. Soluciones
que por desconocimiento muchos no
aplican.
Ya lo dijo el gran Albert Einstein, Si
buscas resultados distintos, no hagas siempre lo mismo.
[3 ]
JUNIO 2015
STAFF
Sumario
Cuidamos tu bolsillo
Director
Leonardo Rocco
Palabra de experto
Director periodstico
Mariano Otlora
Inversiones
Coordinacin editorial
Martn Federici
10
Edicin y correccin
Diego Martnez
Diseo grfico
Ana Paula Wrobel
Qu es la caucin burstil?
Colaboraron en esta edicin
Hugo Brandoni
Jorge Fedio
Gustavo Morandi
Esteban Domecq
12
14
Inversiones
10
Cartera de inversin
Por Gustavo Morandi
18
Cuidamos tu bolsillo
Leasing: la herramienta
financiera que ms creci
en la ltima dcada
20
14
SAT Investment SA
Almafuerte 1500, Banfield,
Provincia de Buenos Aires
Registro DNDA en trmite.
22
Palabra de experto
22
CUIDAMOS TU BOLSILLO
Las joyas
de la abuela
Tal vez lleg el momento de darle otro destino
a las joyas guardadas. Conviene vender ahora?
Se pagar bien? Dnde podemos obtener un
presupuesto?
La abuela Rita
Eran otros tiempos, en los que las mujeres compraban, heredaban o reciban de regalo algo relacionado con el oro. Tal
vez por la inseguridad, por el incremento del precio del oro
o porque las modas simplemente van cambiando, ya no se
estila. Salvo la justificacin desde el punto de vista emocional, no tiene mucho sentido guardarlas cuando esas joyas
pueden permitirnos cumplir otros sueos.
Algunas recomendaciones
Cuidado con las trampas: Es importante saber qu quilataje tiene y estar seguro de que la pieza es de oro (algunas
tienen grabada su calidad: 14ct, 18ct, etc.). Atencin con
algunos compradores que se aprovechan de nuestro desconocimiento e intentan bajar la calidad de la pieza para pagar menos, realizando algunas pruebas para confundirnos,
como el test del cido, de rayos o de fundicin.
Qu determina su valor: Si la pieza contiene oro, debemos saber su peso y sus quilates. Podemos tener una joya
de oro, pero no es lo mismo cuando es de 10 quilates (42%
de oro), de 18 quilates (75% de oro) o de 24 quilates (oro
puro). La cantidad de quilates determina su pureza.
[5 ]
PALABRA DE EXPERTO
Conviene un
plan de ahorro?
Por Hugo Brandoni y Federico Robinson*
Cmo funcionan?
Un plan de ahorro nos permite comprar un auto 0km pagndolo en cuotas. El plazo de pago puede ser de
hasta 84 cuotas (7 aos) y podemos
adelantar cuotas cuando lo quera-
[7]
PALABRA DE EXPERTO
Qu debemos tener en
cuenta al momento de
suscribir?
Para mayor seguridad, conviene realizar la suscripcin en un concesionario oficial de la marca, que nos dar
un comprobante por el pago de las
cuotas y una copia de lo firmado.
Tambin es recomendable adherirse al dbito automtico para el pago
EN EL CASO QUE SE
QUIERA DEJAR DE PAGAR,
SE PUEDE HACER EN EL
MOMENTO QUE UNO LO
DESEE, SIN GENERARSE
DEUDA ALGUNA.
de cuotas, dado que muchos de los
beneficios, bonificaciones y condiciones comerciales que tiene el plan,
dependen del pago en trmino de las
cuotas, es decir que no podemos pagar fuera de la fecha de vencimiento
porque lo perderamos.
Al suscribir, es conveniente conocer
qu modelos tienen un plan directo y a cules se puede acceder por
Qu requisitos tenemos
que tener?
Es necesario ser argentino con DNI y
mayor de 21 y menor de 65 aos. Para
el momento del retiro se arma una
carpeta de crdito y se comprueban
los antecedentes bancarios. Se puede
llegar a solicitar algn tipo de aval, dependiendo del saldo impago del auto
que se tenga en ese momento.
[8 ]
PALABRA DE EXPERTO
EL PLAN ES FLEXIBLE
Y SE ADAPTA A LAS
NECESIDADES DE CADA
CLIENTE, SEA PARA
AHORRO, INVERSIN O
FINANCIACIN.
pag menos, dado que el crecimiento
fue gradual y hoy el ahorro se toma al
valor de la ltima alcuota paga, con
ahorristas que por no continuar pagando deciden venderlos por menos.
En el caso que se quiera dejar de pagar, se puede hacer en el momento
que uno lo desee, sin generarse deuda
alguna. Se puede optar por no hacer
nada y recuperar las cuotas pagas
al finalizar el plan, actualizadas al valor de la ltima pagada, menos algn
descuento mnimo.
totalmente cubierto, dada la solvencia de la fbrica, es decir que no depende de un concesionario, su stock o
el estado financiero del mismo.
El plan de ahorro es siempre una excelente opcin para tener en cuenta a
la hora de cambiar o comprar el primer auto y tambin para ahorrar e
invertir a travs de los rendimientos
que pueden ofrecer los autos.
Conviene un plan de
ahorro?
El plan es flexible y se adapta a las necesidades de cada cliente, sea para ahorro, inversin o financiacin. Se puede
incorporar a la operacin la toma de
un auto usado como parte de pago de
las cuotas, para achicar los plazos o
para reducir el monto de las mismas.
Se puede retirar la unidad anticipadamente con una tasa 0% y una cuota
[9 ]
INVERSIONES
La Bolsa y el Merval
de cara a las presidenciales
Por Jorge Fedio*
Digan lo que digan, la Bolsa sube. Lo ms relevante e importante es que rene tres elementos que
no admiten discusin alguna: tendencia, volatilidad y liquidez.
La expectativa alcista que tiene la Bolsa va en lnea con la
casi excluyente idea de cambio que se activ con la muerte del fiscal Nisman. Suba que tom dinmica y clara directriz alcista hasta volver a los registros mximos e histricos. Desde ese momento, la Bolsa llega con una envidiable
y contundente secuencia alcista: febrero +13.09 %, marzo
+12.87 %, abril +11.19 %, y mayo est por verse. El acumulado 2015 para la Bolsa argentina representa una suba
que ronda el +40 % y en dlares, que ya luce entre las ms
destacadas del mundo.
Quin gana la carrera inflacin-dlar-bolsa? Desde el ao
1931, la que conserva todos los trofeos es la Bolsa y ganando por muchsima diferencia; compra y vende expectativas, y ahora las tiene a favor.
Aplicar la tctica de comprar y ganar con los perros de la
Bolsa (Dogs of the Dow) -por la cada del ltimo trimestre
de 2014- no est mal; esto consiste en comprar los peores
valores del ao anterior.
El enfoque para decidir invertir en el mercado actual obedece a un anlisis tcnico y lo resaltamos; consecuentemente
CULTURA INVE$T | JUNIO 2015
COME
15%
25%
PAMP
TS
20%
20%
APBR
GGAL
15%
YPF
INVERSIONES
Para expertos
Al Merval no hay con que darle. Con la tendencia de la orientacin no se desmarca,
al contrario, la directriz alcista tiene total vigencia, que a su vez viene acompaada
de la volatilidad (medida de la frecuencia e intensidad de los cambios) con la que
se negocian los derivados (opciones) y la liquidez (volumen operado), que le otorga
fluidez, entre los $250 y algo ms de los $300 millones en acciones, con la que llega a
las alturas nunca exploradas y, en los achiques, correcciones que se suceden en esa
avanzada, se ve estrangulada de $85 a $130 millones y tampoco desentona.
Ya dej la marca alcista cuando pudo superar el rcord histrico anterior con uno nuevo y reciente de 12.611 puntos que no pudo
retener, pero que le queda a favor desde el concepto de nmero tocado, nmero anulado y que ahora y en breve debiera irrumpir
con un nuevo tramo impulsivo. El cuadro de hoy es el mismo que sucedi exactamente entre mayo y agosto de 2013, cuando baj
de 4.102 a 2.909 y al volver a nivelarse en suba -puntos dos meses y medio despus- se dispar y duplic a los 5.825.
[ 11 ]
SEGUROS
PyMEs,
Cunto vale el
Hombre Clave de
nuestro negocio?
Por: Martn Federici *
Una estrategia para asegurar hoy los puestos clave de la empresa y respaldar la continuidad del negocio.
El mayor activo de una PyME es sin
duda su equipo humano y, en particular, aquellos empleados esenciales
cuyas funciones y conocimientos son
crticos para el xito del negocio.
Es posible que dichos empleados sean
los fundadores de la compaa o los
socios, o bien los directivos responsables de operar un aspecto vital de
la empresa, como seran el Director
Financiero, el Director Comercial o el
Gerente de Desarrollo de nuevos productos, entre otros. Por lo general, la
carga del engranaje que mantiene a la
empresa generando negocios y manteniendo al resto de los empleados en
sus puestos de trabajo, recae al final
en las decisiones, buenas o malas, de
una sola persona: El Hombre Clave.
Cunto vale esta persona para nuestra empresa? Qu pasara si faltara?
Cmo sustituirlo en caso de ser necesario? Son preguntas fundamentales
que debemos hacernos los directivos,
al reconocer que las buenas ideas, el
arrojo, la astucia, la energa y la intuicin de esa persona le dan sentido al
funcionamiento de la operacin.
La muerte o salida de cualquier Hombre Clave de una PyME, causara un
CULTURA INVE$T | JUNIO 2015
SEGURO
PARA HOMBRE CLAVE, EL
BLINDAJE PERFECTO PARA
EMPLEADOS VALIOSOS.
Operar sin este seguro deja a la empresa expuesta al riesgo, y abre la posibilidad de que el personal clave pueda presentar ms adelante problemas
de salud que incrementaran el costo
del seguro.
INVERSIONES
Qu es la caucin burstil?
Se trata de una alternativa para invertir y financiarnos a una tasa muy conveniente.
La caucin se opera a travs del Mercado de Capitales. Quien necesita dinero
deja en garanta ttulos de su propiedad
(bonos o acciones) y a cambio recibe un
prstamo de dinero a tasas actuales, de
entre un 18% y 22% anual, muy por debajo de los costos financieros que nos
ofrecen los bancos.
Funciona como la hipoteca: en lugar de
dejar un inmueble como garanta a cambio de un prstamo de dinero, dejamos
ttulos pblicos o acciones inmovilizados. Segn el tipo de instrumento, nos
[ 14 ]
INVERSIONES
Entonces
Invertimos $10.000 en bonos (tasa esperada 25% anual)
Tomamos caucin por el 50% del capital ($5.000) y los invertimos en el mismo bono.
Por los $10.000 vamos a obtener una
ganancia de $2.500 (25%).
Por los $5.000 tomados en caucin y
reinvertidos en el mismo bono vamos a
ganar $350 (el 25% de ganancia menos
el 18% de caucin= 7%).
[ 15 ]
INVERSIONES
Ventajas
Obtener tasas de inversin superiores
a la media del mercado.
Apalancamiento a bajo costo (tomar
dinero barato para reinvertirlo a mejores tasas).
La gestin requiere menos trmites y
menores exigencias que los bancos.
Desventajas
En pequeos montos (inferiores a los
$10.000), las comisiones de los agentes
de bolsa y los derechos de bolsa y mercado pueden quitarle algn atractivo.
La tasa de inters depende del mercado, puede variar considerablemente en
el tiempo.
[ 16 ]
INVERSIONES
Cartera de inversin
Por Gustavo Morandi *
El ltimo periodo de la actividad burstil est muy influenciado por la falta de rumbo y esto por
ahora hizo retroceder a las acciones que tan buen rendimiento tuvieron hasta el mes de marzo.
Pero quizs a partir de ahora haya que hacer un anlisis con ms detenimiento, ya que el mejor
negocio de los ltimos meses fue la tasa de inters.
Con respecto a las posibles carteras presento dos agresivas y dos un poco ms conservadoras.
CARTERA CONSERVADORA 1
CARTERA AGRESIVA 1
10%
Plazo fijo
15%
35%
AY24
(BONAR
2024)
GJ17
(GLOBAL
2017)
25%
25%
BD2C9
(Ciudad de
Bs. As. 2019)
25%
RO15
(BODEN
2015)
Plazo fijo
15%
BD2C9 (Ciudad
de Bs. As. 2019)
CARTERA CONSERVADORA 2
CARTERA AGRESIVA 2
25%
25%
Acciones de
MIRG
(Mirgor)
25%
Acciones de
TS (Tenaris)
Acciones de
ERAR
(Siderar)
25%
25%
25%
Acciones
de AGRO
(Agrometal) y
CRES (Cresud)
50%
Acciones de
PAMP
(Pampa)
50%
Acciones de
BHIP (Bco.
Hipotecario)
Acciones de
MIRG (Mirgor)
[ 18 ]
CUIDAMOS TU BOLSILLO
Es fcil comenzar un negocio teniendo el capital para invertir en l. Pero si no tens el dinero, en
el mercado hay una herramienta que te permite adquirir los bienes que necesits, y que estos se
paguen solos con los ingresos futuros que produzcan.
Qu es el leasing?
Es un instrumento de financiacin
de bienes de capital (autos, camiones,
maquinarias, equipos de computacin,
etc) por el cual el Dador (el banco)
conviene transferir al Tomador (vos)
la tenencia de un bien para su uso y
goce contra el pago de un Canon (cuota mensual) y le confiere una Opcin
de Compra al finalizar el contrato.
En criollo, es un contrato de alquiler con
opcin a compra, que la ejercs o no pagando una cuota ms al finalizar el contrato. Si por ejemplo sacs un auto a 36
meses, durante ese plazo ests alquiln-
Ventajas impositivas
En el leasing existe una clara ventaja ante los impuestos patrimoniales,
debido a que el tomador del contrato
no es titular del bien. Por este motivo,
no corresponde pagar el Impuesto a
la Ganancia Mnima Presunta ni a los
Bienes personales, que s corresponderan ante una adquisicin con dinero
propio o va prenda.
CUIDAMOS TU BOLSILLO
EN EL LEASING EXISTE
UNA CLARA VENTAJA
ANTE LOS IMPUESTOS
PATRIMONIALES, DEBIDO
A QUE EL TOMADOR DEL
CONTRATO NO ES TITULAR
DEL BIEN.
Y las contras?
Si la persona que toma el leasing es un
consumidor final, y la mirada es sobre
los ahorros impositivos, slo tiene la
ventaja de no pagar el Impuesto a los
Bienes personales, sin tener consecuencias frente a ganancias o al IVA.
En el mercado generalmente se observa un encarecimiento de la pliza de
Importante
El leasing no incrementa tu stock de
deuda en el mercado, al no ser de tu
propiedad el bien que incorpors,
hasta tanto no pagues el ltimo canon de opcin de compra. Como el
dador (banco o compaa financiera)
conserva la propiedad del bien, el tomador accede a un anlisis crediticio
EN EL LEASING SE
CONSIDERA EL IMPORTE
NETO Y EL IVA SE VA
COBRANDO, SIN COSTO
FINANCIERO ALGUNO, CON
CADA CANON. SE EVITA
AS, LA ACUMULACIN DE
SALDOS A FAVOR, CON SU
COMENTADO PERJUICIO
FINANCIERO.
ms flexible que en otras figuras, ya
que al banco no le va a figurar que tens una deuda porque ests alquilando, y de esa manera te mira con mejores ojos cuando te tiene que calificar.
Para muchas PyMEs es fundamental
no estar sobre endeudadas, para poder
acceder a otras opciones de financiamiento. En muchos casos, los plazos
de financiacin son ms largos que los
tradicionales, puesto que se adaptan a
la vida til del bien.
Otro tema importante es el del IVA.
Adems de producir un beneficio de
diferimiento, ya que no se cancela
todo al momento de la operacin, sino
que se difiere en la cantidad de cnones, se financia tambin sin costo a lo
largo del plazo del contrato. Esto trae
una ventaja comparativa y hay que tenerlo en cuenta a la hora de comparar
tasas: en un prstamo prendario, por
ejemplo, aplica la tasa sobre el total del
bien IVA incluido, mientras que en el
leasing se considera el importe neto y
el IVA se va cobrando, sin costo financiero alguno, con cada canon. Se evita
as, la acumulacin de saldos a favor,
con su comentado perjuicio financiero.
Cada uno analizar su caso, y la conveniencia de cada alternativa. Lo que
est claro es que el leasing lleg para
quedarse.
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PALABRA DE EXPERTO
Ms soja,
menos dlares
Soja
Dlares
LA ENTRADA DE DLARES
PROVENIENTES DE LA
LIQUIDACIN DE LA SOJA
NO ES BUENA.
Planteado el escenario, lo importante es
analizar cules son las opciones que tiene el Gobierno para abastecerse de ms
dlares en un ao electoral en el que,
para minimizar los costos del paro de la
actividad econmica, estara analizando
flexibilizar el cepo importador (80 % de
las importaciones son insumos para la
produccin), a la vez que cuidar el nivel
de reservas aceptable que han logrado
acumular. Se recurrir nuevamente a
los mercados de crdito aunque el costo del financiamiento sea elevado, como
en la ltima emisin de deuda pblica?
Se activarn ms tramos del swap con
China? Se recurrir a mayores restricciones para el acceso al dlar ahorro?
No son muchas ms que estas las opciones que tiene a mano el actual equipo
econmico para transitar los ltimos
meses de gestin hasta diciembre.
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