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NDICE

INTRODUCCION................................................................................................... 3
ANTECEDENTES HISTRICOS.............................................................................. 4
CONCEPTO DE DEBENTURES.............................................................................. 5
CLASES DE DEBENTURES.................................................................................... 5
FORMA DE CREACIN.......................................................................................... 6
OBLIGACIONES DE LAS SOCIEDADES O DEBENTURES.........................................7
MOTIVOS PARA LA CREACIN DE ESTE TITULO....................................................8
PROCEDIMIENTO PARA LA CREACIN DE OBLIGACIONES....................................8
SUJETOS DEL TITULO.......................................................................................... 9
OBLIGACIONES DE LA SOCIEDAD CREADORA....................................................10
AMORTIZACIN DE LOS TITULOS.......................................................................10
ORGANIZACIN DE LOS OBLIGACIONISTAS........................................................11
OBLIGACIONES CONVERTIBLES EN ACCIONES..................................................11
PANORAMA PRCTICO DE ESTE TTULO.............................................................11
EJEMPLO DE DEBENTURE................................................................................. 12
CONCLUSIONES................................................................................................ 14
RECOMENDACIONES......................................................................................... 15
BIBLIOGRAFA.................................................................................................... 16

INTRODUCCION

Es un titulo como dodos los dems que regula el cdigo

de comercio de Guatemala con la excepcin que en este
caso es una sociedad annima que se obliga ante
terceros o particulares, en nuestra legislacin solo se
autorizan las sociedades annimas quienes pueden
obligarse de esta naturaleza, el contenido de este
estudio nos da la oportunidad de conocer la necesidad
en la que puede recaer una sociedad, sin embargo en la
prctica esto se ve muy poco ya que por lo investigado
no estamos frente a tal necesidad ya que la informacin
del Registro Mercantil es que no se realizan estas
inscripciones razn por la cual ya no existen formularios
ni de inscripcin de la escritura ni formularios de
inscripcin de los ttulos que incorporan una obligacin
para la sociedad, no est dems mencionar que puede
existir en la realidad sociedades que estn afectos a
estas obligaciones o que las estn practicando pero no
estn inscritas como tal.
Nuestra legislacin en el Artculo544 del Cdigo de Comercio
las define como: Ttulos de crdito que incorporan una parte
alcuota de un crdito colectivo constituido a cargo de una
sociedad annima. En efecto esta clase de ttulos de crdito
son constituidos en sociedades mercantiles annimas y son
ttulos por medio de los cuales una sociedad annima puede
3

capitalizarse a cambio del pago de una tasa de inters

determinada.

ANTECEDENTES HISTRICOS
Inicialmente, las personas realizaban el trueque, como un medio para transferir a
otra persona la propiedad de una cosa, a cambio de que la primera le diera la
propiedad de otra con el objeto de satisfacer sus necesidades bsicas.
Con el nacimiento del comercio y por ende del comerciante, quien acta
inicialmente sin salir de su ciudad de origen, nace tambin la moneda como medio
para el intercambio de mercancas, la cual se acuaba dentro de las fronteras de
cada ciudad.
Posteriormente nacen las ferias o mercados, que eran reuniones peridicas de
mercaderes o comerciantes de distintas ciudades, las cuales eran destinadas al
intercambio de productos, ropas, ganados frutos y otros gneros o mercaderas.
Nace el problema de los mercaderes debido a la diversidad, peso y volumen de
las monedas, agregado el tras lado de los mercaderes con fuertes sumas de
moneda; volvindose difcil, arriesgado y costoso por la inseguridad de los
caminos por donde transitaban.
El autor guatemalteco Villegas Lara realiza una breve resea histrica en materia
de ttulos de crdito en nuestra legislacin y dice En Guatemala, desde las
ordenanzas de Bilbao, pasando por el Cdigo de 1877, el cdigo de 1942 y el
reciente de 1970, siempre ha existido legislacin sobre ttulos de crdito; y cuando
fue oportuno, rigi el Reglamento Uniforme de la Haya de 1912, que pretenda
normar la letra de cambio a nivel internacional y que ms tarde se concret en la
ley uniforme aprobada en la Conferencia de Ginebra, en 1930. 1

Los ttulos de crdito tienen varias denominaciones entre las que podemos
mencionar ttulos valores y ttulos circulatorios. Nuestra legislacin mercantil
losdesigna como ttulos de crdito, aunque cabe mencionar que dicha expresin
para algunos autores es incorrecta ya que constrie el mbito de la categora de
cosas mercantiles a una sola de sus variedades,es decir, ttulos que imponen una
obligacin que da derecho a una prestacin en dinero u otra cosa cierta. Al
1Villegas Lara, Ren Arturo, Derecho mercantil guatemalteco, tomo II, pg. 2.

respecto, el autor mexicano Gmez Gordoa, citado por el autor guatemalteco

Mauro Chacn expresa que: ...no es partidario de la denominacin de ttulos de
crdito, ya que en el caso del chequeno puede ser un ttulo a plazo, es un
Instrumento de pago y por lotanto, en trminos formalmente literales, no cabe
dentro del concepto genrico de ttulos de crdito. 2
En nuestra legislacin guatemalteca ladenominacin ttulos valor o ttulos de
crdito se toman como sinnimos, tal y como lo enmarca el Artculo 1 de la Leyde
Almacenes Generales de Depsito, Decreto nmero 1746 del Congreso de la
Repblica de Guatemala y el Artculo 2 inciso a) de la Ley del Mercado de Valores
y Mercancas, Decreto nmero 34-96 del Congreso de la Repblica.

CONCEPTO DE DEBENTURES
Segn lo que estipula el cdigo de comercio en su artculo 544, se puede decir
que las obligaciones o debentures, son ttulos de crdito que surgen de una
declaracin unilateral de voluntad de una sociedad annima, que incorporan una
parte alcuota de un crdito colectivo cuyo sujeto pasivo-deudor es la sociedad
creadora.

CLASES DE DEBENTURES

A. Debentures con garanta flotante: la emisin de la debentures con

garanta flotante afecta a su pago todos los derechos, bienes muebles o
inmuebles, presentes y futuros o una parte de ellos, de la sociedad emisora,
y otorga los privilegios que corresponden a la prenda, a la hipoteca o a la
anticresis, segn el caso.

2Chacn Corado, Mauro, El juicio ejecutivo cambiario,pg. 29.

B. Debentures con garanta comn: los debenturistas con garanta comn

cobraran sus crditos paripassu con los acreedoresquirografarios.
C. Debentures con garanta especial: la emisin de Debentures con garanta
especial afecta a su pago bienes determinados de la sociedad susceptibles
de hipoteca.
Si se trata de debentures emitidos con garanta especial, las facultades del
fiduciario se limitan a ejecutar la garanta en caso de mora en el pago de los
intereses o de la amortizacin.
D. Debentures convertibles en acciones: En este supuesto la normas
legales acostumbran dar a los accionistas preferencia para su suscripcin
en proporcin a las acciones que posean, con derecho de acrecer.
E. Debentures previsionales: son emitidos para consolidar el pasivo
previsional en favor de rganos de seguridad social y son debentures con
garanta flotante, sujetos al rgimen especial de la ley que los autorice.

FORMA DE CREACIN

Estos ttulos pueden crearse en forma nominativa, a la orden o al portador aun

cuando impliquen pagar dinero. El valor de los ttulos tiene que ser, como mnimo
de cien quetzales o mltiplos de cien; y este valor nominal, al igual que en las
acciones de la sociedad, tiene que ser uniforme.Adems por su forma de operar,
se crean en serie, una o varias, confiriendo siempre los mismos derechos. En el
caso de que se creen varias series, no se puede emitir una nueva sin antes haber
colocado la anterior.
Al tenor de este, el ttulo debe expresar:
a) La denominacin del titutlo que puede ser obligacin social o debenture
7

b) Nombre, objeo y domicilio de la sociedad creadora

c) Monto del capital autorizado, el capital pagado, as como el activo y el
pasivo de la sociedad.
d) Monto de la emisin, nmero y valor de los ttulos
e) Si la emisin se coloca bajo la par o mediante el pago de comisiones,
deber

expresarse

la

cantidad

que

eectivamente

ha

recibido

la

sociedad}Inters que se pagar

f) Forma en que se amortizarn los ttulos
g) Garantas especiales que se constituyan para respaldar los ttulos y los
datos de inscripcin en el registro que corresponda
h) Lugar, fecha y nmero de la escritura en que se crean los debentures,
nombre del notario autorizante, as como el nmero y fecha de inscripcin
del testimonio de la escritura.
i) Firma de la persona designada como representante comn de los
tenedores.

OBLIGACIONES DE LAS SOCIEDADES O DEBENTURES

Este ttulo de crdito, no posee antecentes legislativos en la legislacin

guatemalteca, ya que apareci con el actual Cdigo de Comercio, el cual se
encuentra regulado por los artculos 544 al 583.
El nombre con que se designa a este ttulo, no es uniforme ni en la doctrina ni en
la legislacin. Se llama Obligacin o Bono, y en algunos casos como el de
Guatemala, se usa el trmino ingls Debenture, aun cuando la tcnica de
formulacin legislativa aconseje no usar extranjerismos en la redaccin de la ley.

MOTIVOS PARA LA CREACIN DE ESTE TITULO

Este ttulo de crdito est ligado directamente a la existencia de las sociedades

mercantiles. El sujeto creador de los debentures slo puede ser la sociedad
mercantil, con la particularidad en nuestro medio de que tal librador debe ser una
sociedad annima, contrariamente a otras legislaciones en que lo puede crear
cualquier sociedad.
Estos ttulos en forma fraccionada, representan, en total, el capital que se necesita
para trabajar, y precisamente, por ser una fraccin mnima, se pueden colocar
entre pequeos inversionistas que los adquieren para recibir inters. La sociedad
crea debentures para obtener capital de trabajo que se lo proporcionan quienes
adquieren los ttulos.3

PROCEDIMIENTO PARA LA CREACIN DE OBLIGACIONES

a) Del contexto general de la ley se infiere que el primer acto que se realice
para la creacin de las obligaciones sociales o debentures, proveniente de
la necesidad de contar con capital de trabajo por cualquier otra causa, es la
celebracin de una asamblea extraordinaria de los socios de la sociedad
annima. En dicha asamblea se acuerda que la sociedad cree las
obligaciones y faculte al representante legal para hacerlo, mediante el
procedimiento que fija el Cdigo de Comercio. Obtenido ese acuerdo, se
procede a practicar la auditoria de la sociedad para determinar el activo, el
pasivo y el capital lquido o contable.
b) Realizado el acto anterior, el representante de la sociedad concurre ante un
notario con el objeto de que se autorice el instrumento que materialice el

3Ossorio, Manuel Ob. Cit;pg.618

acuerdo de los socios para crear debentures. Esta manifestacin se hace a

travs de una declaracin unilateral de voluntad de la sociedad creadora.
El instrumento debe contener:
1. Los requisitos del ttulo a que se refiere el artculo 548, a excepcin del
inciso 1.
2. Insertar el acta de la asamblea extraordinaria que autoriz la creacin, el
balance practicado y el documento que acredite la representacin de
quienes deban suscribir los ttulos en nombre de la sociedad creadora.
3. Especificar las garantas especiales constituyan, si fuere el caso.
4. Si el producto de la emisin es para adquirir bienes especifico, deben
indicarse en forma pormenorizada
5. Designacin del representante comn de los tenedores de los ttulos.
c) Otorgada la escritura e inscritas las garantas que se hubieran constituido,
se procede a la elaboracin de los ttulos en particular, en la forma que se
haya convenido (nominativos, a la orden o al portador) y luego se colocan
en el mercado de la inversin por los procedimientos que se juzguen
oportunos.

SUJETOS DEL TITULO

a) LIBRADOR LIBRADO. Es la sociedad annima que se crea las

obligaciones sociales o debentures. En este ttulo el irador con el librado
siempre se confundirn.
b) TENEDOR U OBLIGACIONISTA: Es la persona que adquiere los ttulos,
pagndolo a la sociedad el valor nominal de los mismos.

OBLIGACIONES DE LA SOCIEDAD CREADORA

1. Debe pagar el inters que deben los ttulos en la cantidad y en el tiempo

que en los mismos se exprese.
2. Deber responder ilimitadamente con todos sus activos por el valor total de
la emisin, aun cuando se hayan constituido garantas especficas.
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3. Cuando se constituyan garantas especficas, deber contratarse un

segundo contra incendio y otros riesgos usuales, por una suma que no sea
inferior a su valor destructible.
4. La sociedad no puede reducir su capital, sino en proporcin al reembolso
que haga de los ttulos que se encuentren en circulacin y no puede
cambiar su objeto, domicilio o denominacin, sin el consentimiento de los
obligacionistas.
5. La sociedad deber publicar anualmente su balance, revisado por el
contador o auditor, dentro de los tres meses que sigan al cierre del ejercicio
contable.

AMORTIZACIN DE LOS TITULOS

Debido a que el obligacionista tiene que recuperar su capital invertido en la

adquisicin de debentures, esa recuperacin se hace mediante la amortizacin de
los ttulos. Amortizar un ttulo es pagarlo; deja de ser ttulo de crdito. La
amortizacin, aun cuando la ley no lo dice as, se puede hacer por dos
procedimientos:
a) Que en el mismo ttulo se diga cundo se vence.
b) Que se haga por sorteo

ORGANIZACIN DE LOS OBLIGACIONISTAS

Los obligacionistas o tenedores de los debentures, sin perjuicio de accionar en

forma individual, se organizan para actuar frente a la sociedad deudora. El
representante tambin puede ser removido por los socios en forma libre. Adems,
para que su funcin sea efectiva, puede concurri a las asambleas de la sociedad
y sta tiene el deber de citarlo. Los obligacionistas se renen en asambleas que
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en lo que fuere aplicable, se rigen por las disposiciones que norman la sociedad
annima.

OBLIGACIONES CONVERTIBLES EN ACCIONES

Se pueden crear debentures que dentro de los procedimientos previstos se

conviertan en acciones. Esto quiere decir que, cuando el ttulo es redimible dentro
del plazo que se fije, el tenedor puede optar porque se le devuelva el capital que
representa el ttulo o pasar a ser accionista de la sociedad.

PANORAMA PRCTICO DE ESTE TTULO

Por ser una institucin nueva, los debentures tienen poca realizacin prctica en
Guatemala. Sin embargo, debemos aceptar que es un ttulo que puede prestar un
gran servicio al funcionamiento de las sociedades annimas, facilitando tambin la
inversin en valores.

EJEMPLO DE DEBENTURE
MODELO DE LAS OBLIGACIONES SOCIALES O DEBENTURES SERIE C
GUATEPLAST, SOCIEDAD ANONIMA. DEBENTURE No. 1 PRIMERO:
GUATEPLAST, S.A., cuyo objeto social es la fabricacin y distribucin de
productos a base de plstico y vidrio, para restaurantes y dems puntos de venta
de alimentos. Con domicilio en la 4ta calle, 29-09, Ciudad San Cristbal zona 8 de
Mixco, Guatemala. Con un capital autorizado de dos millones de quetzales, un
capital suscrito y pagado de un milln seiscientos mil quetzales, con un activo de

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tres millones de quetzales y un pasivo de dos millones, segn balance efectuado

para la creacin de dicho certificado por el auditor pblico Jos Javier Marroqun
Guzmn. SEGUNDO: GUATEPLAST, S.A., pagara al portador el presente ttulo de
crdito la cantidad de MIL QUETZALES EXACTOS (Q1000.00), como tenedor de
un DEBENTURE DE LOS UN MIL, con valor nominal total de UN MILLON DE
QUETZALES (1,000,000.00). TERCERO: GUATEPLAST, S.A., pagar intereses
del diez por ciento (10%), sobre el valor nominal de los debentures por todo el
plazo que estos permanezcan insolutos. Los intereses sern pagados por
semestre vencido, los das primero de junio y primero de diciembre de cada ao.
CUARTO: el capital representado por los debentures se pagara en esta ciudad
capital de Guatemala en un plazo de dos aos, en cuatro amortizaciones, dos por
ao. Siendo la primera el diez de enero y la segunda el diez de julio. De acuerdo a
la siguiente tabla.
1.
2.
3.
4.

Sorteo de 250 debentures de Q1000.00

Sorteo de 250 debentures de Q1000.00
Sorteo de 250 debentures de Q1000.00
Sorteo de 250 debentures de Q1000.00
Total

Q250,000.00
Q250,000.00
Q250,000.00
Q250,000.00
Q1,000,000.00

QUINTO: A ms tardar el da anterior a la fecha de cada amortizacin, deber

publicarse en el Diario Oficial u en otro de mayor circulacin, el resultado del
sorteo, los debentures que resulten sorteados, dejaran de causar inters desde la
fecha sealada para el pago de la amortizacin. SEXTO: El pago del capital y de
los intereses se har por medio del BANCO INDUSTRIAL, S.A. Representante
comn de los debenturistas. No habr sorteos extemporneos. SEPTIMO: Los
debentures emitidos estn garantizados con los bienes presentes y futuros de la
sociedad INVERSA, S.A. As mismo estn garantizados por el aval presentado por
la entidad LAS VICTORIAS, S.A. Por el total del valor de los debentures.
OCTAVO: Este debenture se puede compartir en accin presentndose con el
ttulo a la Gerencia General de GUATEPLAST, S.A. indicando que desea convertir
el debenture en accin. NOVENO: El BANCO INDUSTRIAL, S.A. como
representante de los tenedores de los debentures, se convertir en depositario de
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los fondos que produzca la colocacin de este ttulo. DECIMO: Este ttulo se
tendr por vencido, si la sociedad GUATEPLAST, S.A. deja de hacer efectivos uno
de los pagos pactados por intereses, si omite el sorteo en la fecha sealada.
DECIMOPRIMERO: GUATEPLAST, S.A. renuncia al fuero de su domicilio y se
somete a los tribunales de esta capital que elija el Representante comn de los
obligacionistas, los cuales quedan exonerados de la obligacin de prestar fianzas
o garantizas judiciales. DECIMOSEGUNDO: este ttulo se emite de acuerdo con la
escritura nmero dieciocho del Notario Ortega Ramrez Juan Carlos, autorizada el
veinte de mayo del ao dos mil uno, inscrita en el Registro Mercantil al nmero
veinte y cuatro, folio doscientos cincuenta del libro especial de debentures.
Guatemala, 30 de enero del ao 2008.
F) BANCO INDUSTRIAL, S.A. Representante Comn.

F) GUATEPLAST, S.A. Sociedad emisora.

F) LAS VICTORIAS, S.A. Avalista.

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CONCLUSIONES

Los debentures u obligaciones son ttulos negociables emitidos por

sociedades por acciones que contraen un emprstito importante, dividiendo
as su deuda en fracciones, es decir en partesalcuotas representadas por
dichos ttulos valores.

La emisin de debentures constituye, en la mayora de los casos, un

recurso a largo plazo que origina para la sociedad emisora la carga de
pagar -bsicamente- un inters fijo y de amortizar la deuda en los plazos
convenidos.

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RECOMENDACIONES

El librador o creador de del debenture debe conocer aquellos elementos

formales generales y especiales del ttulo que pretende crear, para que el
mismo, en caso de incumplimiento sea un ttulo suficiente para exigir el
cumplimiento de la obligacin que emite.

En la emisin del debenture el beneficiario debe tomar cuenta la forma de

vencimiento, para que el mismo no traiga consecuencias negativas al
momento de utilizarlo comottulo ejecutivo.

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BIBLIOGRAFA
Derecho Mercantil Guatemalteco, Villegas Lara, Ren Arturo. Sexta Edicin. Tomo
II. Editorial Universitaria, Universidad de San Carlos de Guatemala, pp.243
http://www.enciclopedia-juridica.biz14.com/d/debentures/debentures.htm

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