EXPLICACION LM

Para hallar la curva LM partimos de lo siguiente:

La Demanda de dinero ser la suma de la demanda motivo transacciones, precaucin
y especulacin.
Demanda motivo transacciones: las empresas y las familias deben hacer gastos
relacionados con la adquisicin de factores productivos e insumos, y bienes y servicios
(respectivamente), por lo que demandan dinero para tales propsitos.
(1) L11 = l11Y

l11>0

Esta expresin nos indica que la demanda de dinero motivo transacciones dependen del
ingreso real (Y).
Demanda motivo precaucin: es posible que los agentes econmicos deseen conservar
dinero para atender contingencias, prdidas inesperadas, posibles compras ventajosas, etc.
Estos deseos precautorios tambin se encuentran relacionados con el ingreso real (Y).
(2) L12 = l12Y

l12>0

Esta expresin nos indica que la demanda de dinero motivo precaucin tambin depende
del ingreso real.
Los motivos transaccin y precaucin pueden reunirse en una nica relacin, puesto que
ambas dependen del ingreso:
(3) L1 = l1Y

l1=l11+l12

Esta ecuacin (3) surge a partir de reunir las ecuaciones (1) y (2).
Demanda motivo especulacin: los agentes econmicos en trminos simples diremos que
demandan menos dinero cuando la tasa de inters es elevada y viceversa:
(4) L2 = l2i

l2<0

DEMANDA TOTAL DE DINERO: la demanda total de dinero ser la suma de la

demanda motivo transaccin, precaucin y especulacin.
(5) L = l1Y+l2i
Es decir que la demanda de dinero es
(6) L=L(Y,i)

L(Y)>0

Demanda de dinero debido a modificaciones en una pequea parte del

ingreso.

L(i)<0

Demanda de dinero debido a modificaciones en una unidad de la tasa de

inters.

OFERTA TOTAL DEL DINERO. Suponemos por el lado de la oferta, que la autoridad
monetaria mantiene la cantidad nominal de dinero constante, sobre la base de que el nivel
de precios est fijo en un valor determinado.
(7) M = M0
EQUILIBRIO EN EL MERCADO MONETARIO
Si se considera de manera conjunta la oferta y la demanda de dinero, en el punto en que las
curvas se cortan se determina la cantidad de dinero de equilibrio (demanda = ofrecida) y la
tasa de inters.

M0

i
i0

A
B

i1

L=M

L>M

L,M

En la figura el equilibrio se encuentra en el punto A para los valores i0 de la tasa de inters

y M0 = L de la cantidad de dinero. En el mercado se determina la cantidad real de dinero, lo
cual supone que el nivel de precios permanece constante sin cambios en el nivel P = P0.
Qu ocurre si la tasa de inters est por debajo de i0? En este caso la demanda de dinero
sera mayor que la oferta. En tal caso, es probable que el exceso de demanda presione hacia
el alza la tasa de inters.
Si la tasa fuera superior a la de equilibrio, la demanda sera inferior a la oferta y la
abundancia de dinero impulsara hacia abajo la tasa de inters.
Desde el punto de vista algebraico, el modelo es el siguiente:
(7) M = M0
(8) L = l1Y+l2i
(9) M0 = M*/P

M* dinero nominal

(10)
(11)
(12)

Y = Y0
P = P0
L=M

LA CURVA LM
Si se levanta la restriccin de que el nivel de ingreso es fijo, no se tendr una nica curva de
demanda de dinero, sino una para cada posible por cada nivel de ingreso.

M0

i
LM

L(Y2)
L(Y1)
L(Y0)
L=M

L>M

L,M

Y0

Y1

Y2

En el grfico izquierdo se observa que la demanda de dinero se desplaza hacia arriba a

medida que se incrementa el ingreso. En el grfico de la derecha aparece la curva LM (L =
M) que es el resultado de unir los puntos de interseccin entre la tasa de inters de
equilibrio de las distintas curvas de demanda de dinero con la curva de oferta de dinero y
los niveles de ingreso para cada curva de demanda de dinero.
Obtencin algebraica:
L=M
l1Y + l2i = M/P
l1Y = M/P - l2i
Y = M - l2i
P l1 l1
Obsrvese que el nivel de precios es una variable, por lo cual la curva LM slo puede
dibujarse en el plano (Y,i) para un valor dado de P.
Posiciones fuera de la curva: por definicin la curva LM indica posiciones de equilibrio
en el sector monetario.
El punto B es un punto de equilibrio del mercado monetario.

i
LM
A

Y0

Y1

Y2

En el punto A la tasa de inters tiene un nivel determinado con un ingreso inferior al del
equilibrio (Y0<Y1) esto significa que la demanda de dinero (que depende de Y) es inferior
a la oferta y en consecuencia hay un exceso de oferta de dinero. Situacin contraria sucede
en el punto C.
Desplazamiento de la curva: cmo se puede observar a partir de la deduccin de la LM a
travs del proceso algebraico. Incremento de la oferta real de dinero desplaza la curva LM
hacia la derecha, mientras que una reduccin de la oferta real de dinero desplaza la curva
LM hacia la izquierda.