Administracion Financiera II

CATEDRTICO:
Ing. Exibia Paz
Alumno:
Wilmer Antonio reyes Ayala

201410010689

FECHA:
15/10/2016

Valores de Renta Fija

Ttulos representativos de una deuda, emitidos por empresas privadas o por organismos pblicos que
precisan financiacin Rentabilidad: Determinada en el momento de la emisin para toda la vida de la
empresa.
Los valores de renta fija no son ms que comprar derechos sobre el capital de empresas, de
cualquier tipo. Son valores negociables, como viene siendo costumbre, por lo que hay constituido todo
un mercado secundario para su negociacin.
Los principales beneficios de esta inversin podramos decir que vienen de dos mbitos. Por un lado,
del beneficio que consiga la empresa, es decir, a travs del reparto de una serie de dividendos. Esto
no ocurre siempre, ya que la deuda no tiene porque incluir dividendos, aunque puede ser un valor
aadido para el activo. La otra fuente de beneficios es el inters prometido en la adquisicin, que se
pagar en el vencimiento, o en el caso de venta anticipada, la diferencia entre el precio de adquisicin
y el de venta.
Esta venta anticipada, puede provocar que la inversin incurra en prdidas, debido a las fluctuaciones
de los tipos de inters. Es decir, nuestro ttulo de inversin puede perder valor ante modificaciones en
los tipos de inters, debido a la aparicin de otras inversiones ms rentables. Mucho cuidado con esto.
No obstante, los valores de renta fija se consideran una inversin sin apenas riesgo, sobre todo si se
trata de inversiones, de menos de dos aos. Es por ello una figura de inversin para inversores
primerizos, que no quieran asumir demasiados riesgos y quieran obtener una rentabilidad
relativamente buena. Obviamente, otro tipo de inversin ofrece ms rentabilidad, pero para este nivel
de riesgo, la rentabilidad ofrecida es ms que aceptable.
Los instrumentos de inversin de renta fija son emisiones de deuda que realizan los estados y
las empresas dirigidos a un amplio mercado. Generalmente son emitidos por los gobiernos y entes
corporativos de gran capacidad financiera en cantidades definidas que conllevan una fecha de
expiracin.
La

renta

fija

funciona

exactamente

igual que un prstamo bancario, pero

tiene

algunas

particularidades:

Los prestamistas son una gran cantidad de inversores, que se denominan obligacionistas.

La deuda se representa mediante ttulos valores negociables en el mercado de valores, por lo

que el inversor puede acudir al mercado y vender su participacin para recuperar su inversin
rpidamente.

A cambio de prestar su capital, los inversionistas reciben un inters cada determinado tiempo, aunque
de hecho es ms complicada la determinacin de la tasa de ganancia de este tipo de instrumentos
dado que se requiere calcular mediante frmulas matemticas y financieras que se refieren a la

compra de dichos instrumentos mediante un descuento que ofrece el mercado. Una vez hecha la
adquisicin de dichos instrumentos con descuento, el instrumento se podr ofrecer a un precio ms
elevado. Para el emisor de los ttulos representa una fuente de financiacin ms barata que a travs
de los bancos ya que se evita la intermediacin y se reparte el riesgo.
La renta fija no es ms que la instrumentacin de un prstamo por parte de un determinado emisor,
pblico o privado, para que pueda ser financiado por aquellos inversores que confen en l y
encuentren

atractiva

la

rentabilidad

ofrecida.

As podemos encontrar distintos emisores, como grandes empresas de comunicaciones, autopistas,

elctricas, etc. as como las ms diversas administraciones pblicas, el Tesoro Pblico, Comunidades
Autnomas,

etc.

En cuanto a su funcionamiento operativo este es muy sencillo, el emisor determina qu cantidad de

financiacin precisa y qu rentabilidad puede pagar por ella. Una vez que ha hecho esto divide su
financiacin en pequeas porciones, para las que fija un sistema de amortizacin determinado y una
rentabilidad y una frecuencia de abono de cupn, de manera que tan slo tiene que comercializar la
emisin, contratando para ello a una entidad financiera o grupo de ellas que se encargar de distribuir
su

emisin

entre

sus

clientes.

Por otra parte en cuanto a la operativa para el inversor este en el momento de la emisin adquiere un
determinado nmero de ttulos que le dan derecho a percibir unos rendimientos determinados durante
un determinado perodo de tiempo. As una vez transcurrida la vida de la emisin recibir el ltimo
cupn acompaado del nominal del ttulo, esto es, lo que pag al adquirirlo.

Caractersticas de la Renta Fija

Todos los activos de renta fija se basan en la entrega de dinero de un inversor a un emisor, y la
devolucin por parte de ste del capital, ms intereses a lo largo o al cabo de un determinado perodo.
Debe tener en cuenta que renta fija no implica necesariamente rentabilidad fija ni ausencia de riesgo.
El inversor en renta fija puede actuar de dos formas, que determinarn en gran parte el riesgo y la
rentabilidad de la inversin:
1. Mantener el ttulo hasta su vencimiento
2. Volver a vender el ttulo a otro inversor en el mercado secundario antes del vencimiento

3. La renta fija se da en las inversiones en donde se conoce de antemano (o al menos en un nivel

de prediccin aceptable) cules sern los flujos de renta que generarn (los cuales no
necesariamente tienen que ser constantes o regulares).

4.
5. Ejemplo de inversiones de renta fija son los activos financieros o ttulos valores tales como los
bonos, las obligaciones, las letras, y los pagars; los bienes races en alquiler, y los sistemas de
ahorros tales como los depsitos a plazo y las cuentas de ahorro.
6. Por lo general, las inversiones de renta fija generan una menor rentabilidad que las inversiones
de renta variable, pero presentan un menor riesgo. Generalmente, estas inversiones se realizan
a largo plazo.
Deudas a Largo Plazo
Las deudas a largo plazo son endeudamientos que se tienen hasta doce meses, este tiempo se
determina para pagar una deuda que se tiene. Las deudas a largo plazo son obtenidas para tener una
mayor estabilidad financiera en un futuro determinado, la idea es que si se obtiene un prstamo a
doce meses se pueda pagar rpidamente para que se convierta en una deuda a corto plazo, la
necesidad de las empresas de acceder a tomar prestamos es con la visin de crecimiento en un
futuro.
Las deudas a largo plazo permiten una mayor financiacin que las deudas a corto plazo, ya que el
riesgo de incertidumbre hacia un futuro es mayor , porque este tipo de deuda puede superar el tiempo
determinado para terminarse; se debe tener en cuenta la capacidad de endeudamiento de la entidad
para pagar la obligacin, una vez otorgado el crdito a largo plazo el prestatario no podr acceder a
otro crdito, La financiacin de la deuda es un medio de recaudar fondos para generar capital de
trabajo, que se utiliza para pagar proyectos o iniciativas que el emisor de la deuda tiene que
emprender. El emisor podr optar por emitir bonos, pagars u otros instrumentos de deuda como
medio de financiacin de la deuda asociada al proyecto. A cambio de la compra de pagars o bonos,
el inversor dispone de algn tipo de retorno de beneficio por encima y ms all de la cantidad original
de compra.

Factores principales en una deuda a largo plazo

vencimiento del prstamo: como se puede predecir el comportamiento futuro de las tasas, se exige
una mayor rentabilidad.
Tamao del prstamo: Los costos de administracin del prstamo pueden disminuir al aumentar el
tamao del prstamo, pero tambin hace que aumente el riesgo.

Riesgo financiero del prestatario: cuanto mayor sea el capital, ms financieramente riesgosa ser la
empresa, debido a esto los prestamistas exigen una mayor tasa que compense el riesgo que se est
asumiendo.

Costo del dinero: en vista que el costo del dinero es la base para el clculo del inters este incidir
sobre el costo de la deuda a largo plazo, casi siempre se incluye en la tasa de inters sobre la emisin
de la deuda a largo plazo que se encuentre libre de riesgo.
VENTAJAS DE LAS DEUDAS A LARGO PLAZO
Los contratos pueden ser modificados o re negociados.
Permite programar mejor el flujo de efectivo.
Mayor flexibilidad en l elaboracin de contratos para adoptarlos a las necesidades del prestatario.
El prestatario evita los gatos de agentes de colocacin y distribucin.
Responsabilidad de aos de gracia, lo cual constituye una ventaja para que el beneficiario del
prstamo pueda recibir. Ganancias derivadas de la adquisicin o de inversin realizada.
Se requiere de una menor cantidad de tiempo para llevar a cabo los arreglos necesarios para obtener
beneficios, se puede renunciar a una gran cantidad de prstamos estacionales de corto plazo, reduce
el peligro de la falta de renovacin de prstamos

DESVENTAJAS DE LAS DEUDAS A LARGO PLAZO

Tasas de inters ms altas.
Altos estndares de crdito requeridos por el prestamista.

Los costos de investigacin pueden ser altos.

El prestamista permanece con la compaa durante un periodo ms controlado grandes restricciones
a empresas pequeas y medianas, as como de capital extranjero.
La salida de efectivo es grande debido a los que requieren una amortizacin regular.

Bonos
Un bono es un certificado de deuda, es decir una promesa de pago futura documentada en un papel,
que determina el monto, plazo, moneda y secuencia de determinados pagos. Dicho de otro modo, los
bonos son una obligacin que compromete al deudor a pagar una suma determinada en una fecha
fija, y al abono de intereses sobre su valor nominal al porcentaje que el documento indique.
Las cuentas de obligaciones por pagar aparecen en el balance como pasivo fijo. Es un valor de renta
fija. Su valor de vencimiento de la inversin conocido y constante. Estas son obligaciones emitidas a
plazos mayores de un ao.
Normalmente, el comprador del bono obtiene pagos peridicos de intereses y cobra el valor nominal
del mismo en la fecha de vencimiento, mientras que el emisor recibe recursos financieros lquidos al
momento de la colocacin.
Qu tipo de bonos se pueden encontrar?
Bonos temporales: Se registran al costo. Usualmente se venden antes de que venzan. No se tiene
intencin de conservarlos hasta su vencimiento. El precio de venta ser determinado por el precio
corriente. Se mantiene al costo hasta que se vendan, no hay necesidad de amortizar primas y
descuentos.
Bonos permanentes: Se registra al costo o precio de compra que es su valor en el mercado
determinado por el riesgo y la tasa de inters establecida comparada con la tasa de inters
(rendimiento) que prevalece en el mercado.
Bonos en serie: Bonos que el tenedor los adquiere completos, pero paga una parte cada ao.
Bonos redimidos: Bonos devueltos antes de su vencimiento
Bonos de Tesorera: Obligaciones emitidas en moneda nacional por el Tesoro Pblico, extendidos al
portador y libremente negociables, con el fin de financiar operaciones del gobierno.
Bonos de Arrendamiento Financiero: Son aquellos emitidos por un banco o empresa especializada
con la nica finalidad de financiar las operaciones propias de arrendamiento financiero. Tienen un
plazo de redencin no mayor de tres aos.

Bonos Subordinados: Son obligaciones emitidas por empresas bancarias y financieras que pueden
ser incorporadas para el cmputo de su patrimonio efectivo (50%). Adicionalmente, su vida til no
debe ser inferior a cinco aos, deben ser emitidos por Oferta Pblica, no pueden ser pagados antes
de su vencimiento, ni proceder a su rescate por sorteo. En caso de situaciones de insolvencia son
convertidos en acciones para capitalizar la empresa.
Bonos Corporativos: Aquellos que son emitidos por las empresas para captar fondos que les
permitan financiar sus operaciones y proyectos. Son emitidos a un valor nominal, que en la mayora
de los casos es pagado al tenedor en la fecha de vencimiento determinada.
Cmo se clasifican los bonos?
Los bonos pueden clasificarse atendiendo a:

Forma de pago de intereses: nominativos, cuando el pago de los intereses se hace a la

persona cuyo nombre figura en el ttulo; con cupones si se emite uno de stos que se corta y se
presenta al cobro.

Garanta, con hipoteca o sin ella.

Al principal, promete el pago de cierta cantidad en determinada fecha.

Por sorteo que pueden ser convertibles en valores de cualquier otra forma, a opcin de la
sociedad emisora o del tenedor.

Entender la mecnica y clases de bonos, brinda los elementos necesarios para saber utilizarlos como
una herramienta de inversin, que ayudar a la diversificacin del portafolio de inversiones y la
estabilidad el patrimonio y las finanzas personales.