PRUEBA N2 Formulacin y Evaluacin de Proyectos

Profesor
:
Prof. Ayudante
Fecha
:

- PCE

Sr. Nstor Prez P.

:
Sr. Enrique Valenzuela T.
21 de octubre de 2016

Ejercicio 1 (ponderacin 40%)

Un empresario se encuentra analizando una licitacin para la ejecucin de un
contrato de servicio de carga y transporte de minerales para una importante
planta procedadora de minerales ubicada en la regin de Antofagasta. El
servicio a licitar consiste en el transporte y levante de minerales internos de
xidos para la planta de chancado y planta concetradora de minerales.
El empresario dado su escaso conocimiento en tecnicas y metodologias de
preparacin y evaluacin de proyectos, contrata sus servicios para evaluar la
rentabilidad de esta posible inversin, entregandole a Usted todos los
antecedentes del proyecto licitado.
Antecedentes
La licitacin requiere un monto de inversin en activos fijos depreciables de
$8.000 y la inversin de $4.000 para la compra de un terreno que tendr por
objetivo la instalacin de faena, bodegaje y un sector para la carga y descarga
de minerales. El capital de trabajo necesario para un correcto funcionamiento
en la ejecucin del proyecto se ha fijado en un 15% de las ventas.
Dado el objeto de la inversin de proyecto nueva empresa, el horizonte de
evaluacin se ha fijado en 4 aos. Los ingresos anuales se estiman en $12.000
los primeros 2 aos, aumentando a $20.000 el ao 3, y descendiendo a
$15.000 el ao 4.
Los desembolsos operacionales estn compuestos por: costos variables (30 %
de las ventas); y costos fijos anuales que se estiman en $6.000. La
depreciacin tributaria para los activos fijos que cuestan $ 6.000 es de 10
aos, y de 5 aos para los que cuestan $ 2.000
Los valores de recupero, como valores de mercado, al final del horizonte de
evaluacin para todas las inversiones son:

Activos Fijos Depreciables

Activos Fijos No Depreciables
Capital de Trabajo

:
60 % del Costo inicial.
:
100 % del Costo inicial.
70%.

La tasa impositiva para este proyecto es del 24% para el ao 1; 25% para el
ao 2, 3 y 4.

La inversin en activos ser financiada con 60% prestamo bancario a una tasa
de interes del 6% y el saldo con capital propio al 20%.
Se pide: Construir los Flujos de Caja Netos del Proyecto Puro y determinar la
rentabilidad del proyecto.
Ejercicio 2 (ponderacin 40 %)
Una empresa de la regin evala la renovacin de tres mquinas
embotelladoras por otras ms modernas que le permitan aumentar la
productividad.
Todas las mquinas se deprecian tributariamente en 6 aos.
El horizonte de evaluacin para las alternativas (mejora o reemplazo) es de 3
aos.
Resuelva considerando flujos en Miles de $.
Las mquinas embotelladoras actualmente en uso, se adquirieron hace 2 aos,
en $15 millones. Estas mquinas requieren ser mejoradas para que mantengan
su nivel de productividad. Para ello, se les debe instalar una aplicacin
tecnolgica de tapado y conteo digital entre otros, lo que implica una inversin
de $6 millones, que hace aumentar el valor contable de las mquinas a $ 21
millones ($ 15 + $ 6) pero que no cambia la vida til tributaria que le resta a
stas mquinas (4 aos). Esto implica que los $ 6 millones de la mejora se
deben depreciar en 4 aos. Se estima un valor de recupero de $ 9 millones
para stas mquinas mejoradas, al final del horizonte de evaluacin. El equipo
tiene actualmente costos de operacin y mantencin de $4 millones al ao,
que disminuiran a $3,2 millones anuales con la mejora.
Se estudia como alternativa reemplazarlas por una mquina embotelladora que
posee tecnologa de punta, cuya inversin asciende a $16 millones. Se ha
estimado un valor de recupero al final del horizonte de evaluacin para estas
nuevas mquinas de $ 10 millones. Los costos de operacin seran del orden de
los $ 5 millones anuales. Si se adquieren estas nuevas mquinas, se pueden
vender las actuales mquinas en $ 8 millones.
La tasa de impuesto a la renta es 20 %. La tasa de Costo de Capital exigida
para este tipo de inversiones en la empresa en cuestin es del 10 %.
Determine:
1. Flujo de caja incremental equipo nuevo versus equipo actual mejorado.
Exprese todas las cifras en miles de $ aproximando al entero.
2. Evale y decida que conviene y porqu.

Ejercicio 3 (ponderacin 20 %)
Usted, futuro Gerente de Proyectos de una empresa de transporte y levante de
minerales, se encuentra analizando la posibilidad de ampliar la planta
concentradora de minerales, para la cual enfrenta dos alternativas tecnolgicas
(A y B). Que proyecto recomienda?. El detalle de ambas alternativas es la
siguiente:
DETALLES
A
B
Inversin
$ 60.000 $ 55.000
Costo fijo mensual
$ 20.000 $ 18.000
Costo variable por unidad
$ 240
$ 320
Unidades producto producidas al
500
500
ao
Vida Util Econmica (aos)
4
6
Valor de Recupero
0
0
Costo del capital
12%
Los proyectos son repetibles

a) Determine que alternativa es ms conveniente y justifique su respuesta.

b) Calcule el costo por unidad de producto.