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AVALIAO EMPRESARIAL(VALUATION)

Ainda

Fuses e Aquisies (M&A)

DIAGNSTICO e PLANEJAMENTOS
EXECUES
APRESENTAES A INVESTIDORES/COMPRADORES
VENDA/APORTE(S) DE INVESTIMENTOS

Leonardo Siqueira
Consultor de Negcios e Investimentos
Skype: leonardosiqueir
e-mail: leonardosiqueir@gmail.com
Linkedin: http://br.linkedin.com/in/leonardosiqueira

Avaliao de Empresas (Valuation) - Fuses e Aquisies


Consideraes Iniciais
O dinamismo do mercado de investimentos faz com que os investidores estejam constantemente procurando melhores retornos
com menores riscos, e neste contexto, absolutamente necessrio saber qual o valor dos ativos que se detm ou que se quer
comprar.
Aps anos de desenvolvimento e aprimoramentos na avaliao de empresas, percebo que um processo mais profundo
imprescindvel para que o trabalho se complete com mais eficincia.
Para apresentar uma empresa ao mercado, alguns questionamentos devem ser respondidos, como:

Qual o valor da empresa?

Estes nmeros so os resultados de quais equaes?, com quais fundamentos?

SOBRE O TRABALHO
A avaliao de empresas um assunto complexo, no sendo possvel estabelecer uma metodologia nica. Ainda, no uma
cincia exata onde se permite a comprovao absoluta dos resultados apurados. Por fim, quem determinar o real valor do
negcio ser o mercado, no momento em que receber investimentos ou efetuar sua venda.
Por isso impossvel dissociar a aferio precisa do valor de uma empresa sem conhecer a fundo seus processos atuais, bem
como o seu histrico e ainda, traar perspectivas futuras.
Com este mtodo de trabalho, busco parametrizar o valor de um negcio usando a mdia entre diversas variveis, alcanando
um valor mais preciso e com argumentaes finais mais amplas e sustentveis.

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Caractersticas das Execues
Ao visitar uma empresa, entendo que a compra e/ou investimento a etapa final de um processo construdo anteriormente, ou
seja, o resultado de uma engenharia reversa, tendo como caractersticas bsicas:

Etapa (5) Venda da Empresa e/ou Aporte de Investimentos.

Etapa (4) Negociao dos Projetos.

Etapa (3) Apresentao dos Projetos aos Investidores.

Etapa (2) Organizao, Preparao e Execuo e Correes. (Quando necessrias)

Etapa (1) Diagnstico e Avaliao.

O incio na Prtica - Solues Apresentadas

E TAPA 1 D IAGNSTICO I NICIAL E A VALIAO


No incio, visito a empresa, entendo a realidade e inicio a realizao do primeiro estudo, que ter as seguintes variveis:

Conhecimento da Empresa suas caractersticas e produtos;

Definio dos Objetivos e Necessidade da Empresa e seus Acionistas;

Valuation Avaliao do Valor do Negcio, com a formao do Valor Ideal, varivel entre o mnimo e mximo, para Venda,
com base em:

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Societrias, Tributrias, Trabalhistas e Financeiras, como:

Mercadolgicas:

Aprofundamento na composio dos Fluxos de Caixa;

Avaliao do Histrico e Projees Futuras;

Autonomia Financeira;

Custos de Depreciao e Renovao dos ativos;

Planejamento financeiro;

Avaliao do Contexto Regional.

Anlises das demonstraes do resultado dos ltimos anos;

Projees Futuras de desempenho.

Patrimoniais:
o

Balano patrimonial.

Anlises Complementares:
o

Flexibilidade empresarial;

Ciclo de vida e estratgia competitiva;

Organizao e Tecnologia empregada.

Ativos Tangveis e Intangveis.

Perfil do(s) Investidor(es) que ser(o) abordado(s);

Dessa forma, elaboramos um material preliminar, abordando os principais pontos e apresentando estratgias sobre a empresa,
mercado e alternativas das execues.
O prazo para esta realizao varia entre 30 e 60 dias e oferece como resultados objetivos, uma viso mais ampla no
entendimento do negcio. O material entregue permitir um esclarecimento das informaes e debate com a direo da
empresa em relao ao mercado e expectativas da operao, visando uma projeo futura de resultados.

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E TAPA 2 - A PRESENTAO A C OMPRADORES /I NVESTIDORES - M ATERIAL DE A POIO
Com a empresa j organizada, direcionada e por consequncia valorizada, iniciamos a finalizao do material com
argumentaes finais mais amplas e sustentveis. Definiremos seu melhor valor de mercado que o equilbrio entre valor,
atratividade, prazo e retorno, com a relao entre o aporte e cotas oferecidas.
Entre os materiais, sero confeccionados:

Valuation;

Teasers;

Plano de Negcios completo com Planilhas Financeiras.

Nestes materiais, desenvolveremos a tese de investimentos que dar sustentao a todas as fases do processo de negociao,
definio do perfil e mapeamento dos investidores desejveis (fundos, estratgicos, individuais, etc,) e, dentre eles, quais sero
abordados e quais sero vetados (no abordados);

Definio do efetivo ativo em negociao (do que vai e o que no vai ser negociado);

Definio do processo mais adequado a ser adotado (competitivo ou restrito) e da estratgia de negociao;

Definio da Faixa de Valor da empresa utilizando-se os mtodos:

Fluxo de Caixa Livre;

Mltiplos de mercado;

Quando vivel, anlises de transaes similares ou por estudo de empresas comparveis, que nortearo as negociaes
da venda.

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P RXIMAS E TAPAS
Incio da Negociao com Investidores:

Com base no planejamento anteriormente definido, bem como no material apresentado, as negociaes so
iniciadas dentro dos parmetros estabelecidos.

Esta negociao independente do trabalho de organizao do negcio, descrito anteriormente. Sendo assim, no
caso de empresas menores, o prprio empresrio iniciar os contatos e encontrar investidores, recebendo, caso
necessite, a nossa assessoria completa para que a venda seja efetuada.

Resultados Esperados nas Execues


Com todas estas realizaes, tenho a possibilidade de sustentar a tese do valor da empresa, isto , ao apresent-la ou assessorar
o empresrio nesta execuo posso argumentar, com fundamentos slidos e profissionais do mercado, que esta empresa
realmente tem este valor, e ainda:

Agregar Valor Empresa, ao profissionalizar a venda;

Ampliar as Fontes de Recursos, tendo como principais potenciais investidores:

Empresas Parceiras de Negcios.

Investidores, Fundos de Investimentos.

Financiamentos. (Com custo reduzido de captao)


Aumento da previsibilidade, resultando em menor volatilidade;

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Sobre Leonardo Siqueira e Associados
H 15 anos desenvolvo processos de consultoria para

Quando

empresas de pequeno/mdio porte. Com atuao em mais

componente

de 20 setores em diversas regies, me especializei em:

resultados e laudos de Valuation e/ou M&A, trabalho,

Valuation;

M&A;

Reestruturaes;

Modelagem Financeira;

Anlise de investimentos;

Apresentao e Negociao de Negcios e Projetos.

2010,

fui

convidado

pelo

Centro

de

Empreendedorismo do Insper - Instituto de Ensino e Pesquisa


(SP), para ser um dos juzes de dois concursos de negcios:

avaliador

credibilidade

para

for

um

agregar

importante
valor

aos

A expertise da empresa est baseada em transaes de

Variveis destes processos...

quando

de

do

http://jequitibainvest.com.br/

Na rea acadmica, iniciei meu contato com Startups a partir


de

marca

tambm, em conjunto com alguns associados, como:

Empreenda

sucesso, com a experincia de Marcos Simes que possui MBA


em Economia e Finanas pela Universidade de Chicago e tem
em seu histrico posies de liderana na rea financeira,
tanto no Brasil como no exterior, realizando operaes em
empresas como Bank of Boston, Motorola, Lucent, Wyeth,
Hospital So Luiz e outras...

http://www.youtube.com/watch?v=mwEVGFmo7XE
E Innovation Corp

Entre outros, que se alternam conforme a necessidade, porte e


intenes do cliente.

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Consideraes Finais
Nosso objetivo avaliar empreendimentos para trazer conscincia de seus valores, expondo perspectivas e fundamentos
intrnsecos e desenvolvendo processos para que permaneam saudveis e possam estruturar-se com solidez, sempre adaptados
s diferentes argumentaes de cada negcio, com variveis especficas para cada finalidade e tipo de investidor.
Por estas razes, todas as nossas realizaes so validadas com as seguintes bases:

Rigor de anlises tcnicas/financeiras/mercadolgicas, fundamentadas pelo mercado financeiro nacional e internacional;

Mtricas usadas entre os principais Fundos de Investimento;

Complemento das bases das normativas padro internacionais IFRS (International Financial Reporting Standards);

Mtodo do Fluxo de Caixa Livre da Empresa, ou Free Cash Flow To Firm (FCFF); (Quando pertinente)

Ou mtodo reconhecido pelo mercado, mais adequado realidade da empresa avaliada.

Ativos Intangveis baseados em Metodologias internacionais como Interbrand e Brand-Finance. (Quando pertinente)

E ainda, possuem:

Comprometimento com a veracidade, defesa de tese e validade dos resultados;

tica e Integridade, Sigilo e Confidencialidade em todos os processos anlises e resultados.

Leonardo Siqueira
Consultor de Negcios e Investimentos
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