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Un organisme de placements collectif en valeurs mobilires (OPCVM) est

un portefeuille dont les fonds investis sont placs en valeurs mobilires ou autres
instruments financiers.
Les organismes de placement collectif en valeurs mobilires (OPCVM) sont des fonds
dinvestissement qui permettent tout pargnant de confier la gestion de ses
capitaux un professionnel qui se charge de les investir sur un ou plusieurs
marchs financiers dtermins.
Une valeur mobilire est une catgorie de titres financiers, qui peut tre soit un
titre de proprit (action), soit un titre de crance (obligation), et qui confre des
droits standardiss (droit au mme coupon ou dividende, cote sur la mme ligne
en bourse, etc., pour une mission donne ayant le mme montant nominal).
Types d'instruments financiers
les actifs financiers traditionnels :

les valeurs mobilires,

actions

obligations

les titres de crance ngociables,

les crances,

parts d'OPCVM,

etc
les produits drivs financiers :

fermes

forwards

futures,

swaps,
ou optionnels

options,

warrants

Selon l'Autorit des marchs financiers franaise, on distingue les six familles d'OPCVM gnraux
suivantes :
les OPCVM montaires : (compos de titres court terme) On y retrouve notamment des Titres de
Crances Ngociables (TCN), des bons du Trsor ainsi que des obligations court terme. Des supports
qui

font

de

l'OPCVM

montaire

un

placement

stable

mais

peu

rmunrateur.

les OPCVM obligataires : L'OPCVM obligataire est investi en obligations, des titres de crance mis par
des Etats, des collectivits locales, des entreprises prives ou publiques. Sur l'chelle du risque, le
placement offre un bon compromis entre rendement et risque.

Le risque dinflation : les paiements dintrts et le capital reus sur une


obligation ne sont gnralement pas indexs sur linflation, ce qui aura pour effet,
en cas de rsurgence de linflation, de rduire terme le pouvoir dachat des
investisseurs.
Que fait-on pour le risque dinflation ?
On rduit la dure de vie moyenne du portefeuille pour pouvoir rinvestir plus
rapidement avec des taux qui seront remonts si inflation il y a.
On essaie de se positionner sur des taux indexs.
Le risque de taux : si le taux augmente, on achte les obligations dont la maturit
est plus longue et le taux de coupon plus faible car les obligations apprcieront le
plus
Le risque de change : le risque de change tient au fait que l'intrt sur les
obligations (puis le remboursement du capital) peut tre pay dans une devise
faible, ou qui se dvalue, et par consquent le paiement des intrts et le
rendement final de linvestissement sera donc moindre que celui attendu par
linvestisseur et idem pour le capital. -----produits drivs
Le risque de contrepartie :
On dtermine en amont des actifs sur lesquels on sautorise investir ou non
On ne descend pas en dessous du rating dfini dans les objectifs de gestion du fonds
On suit lvolution du rating des diffrentes lignes obligataires
On assure une gestion dynamique du risque notamment sur le march des drivs de crdit

Le risque de liquidit : Applique un OPCVM, la liquidit dun actif caractrise donc la facilit

que peut avoir un investisseur acheter ou vendre cet actif sans avoir payer de prime ou
subir de dcote (notamment du fait de la prsence dun grand nombre dinvestisseurs).

les OPCVM actions : L'OPCVM actions est constitu en majorit d'actions franaises, europennes ou
internationales. Sa dpendance aux places financires le positionne comme un OPCVM risqu en contrepartie
d'un potentiel de rendement lev.

les OPCVM de fonds alternatifs : L'OPCVM de fonds alternatifs a pour objectif de raliser des
investissements les moins corrls possible l'volution gnrale des marchs. Rservs aux investisseurs
avertis, L'OPCVM de fonds alternatifs se dcline en version "contractuel" et "ARIA" (Agr Rgles
d'Investissement Allges).

les OPCVM de fonds formule : ce placement s'engage procurer une performance sur une dure
dtermine en fonction de l'volution dun ou plusieurs indices boursiers.

les OPCVM diversifies: ce fonds joue la mixit en se positionnant autant sur les obligations que les actions.
Vrifiez les zones gographiques de prdilection pour minimiser les risques.

Cette classification est tablie sur la base de la nature des fonds grs. Par exemple, un OPCVM
actions est compos d'au moins 60 % d'actions.

Aux cts de ces OPCVM, figurent d'autres OPCVM dits rgime particulier qui
ne respectent pas certaines rglementations telles que la rpartition des risques. On
distingue ainsi les OPCVM rgles dinvestissement allges (ARIA) et les OPCVM
contractuels.
l'actif de l'OPCVM figurent les instruments financiers qu'il dtient. Au passif de
l'OPCVM figurent les capitaux apports par les souscriptions des porteurs.

Derrire le terme OPCVM, se trouvent deux grandes familles de produits :

Les SICAV (Socits dInvestissement Capital Variable). Ce sont des socits


anonymes, avec un conseil d'administration, des assembles gnrales, et
l'investisseur en est actionnaire.

Les FCP (Fonds Communs de Placement): FCPI, FCPR, FCPE, FCIMT Ces FCP, en
revanche, n'ont pas de personnalit morale. Ils sont crs l'initiative d'une
socit de gestion et d'une banque dpositaire. L'investisseur en achetant des
parts devient membre d'une coproprit de valeurs mobilires mais ne dispose
d'aucun droit de vote.

Les FPCI (anciennement FCPR dits allgs ). Ils sont investis au moins 50%
en titres de socits non cotes. Destins des investisseurs professionnels, ils
sont tenus de respecter des ratios de division des risques et d'emprise trs
souples par rapport aux FCPR. Ils ne sont pas agrs par l'AMF.

Les FCPI (fonds communs de placement dans l'innovation). Ils sont investis pour
au moins 70 % dans des actions de socits cotes ou non, innovantes, mais
galement issues des secteurs de pointe des industries traditionnelles. Ces
produits prsentent des risques levs mais, sous rserve d'tre conservs au
moins cinq ans, ils bnficient d'une rduction d'impt sur le revenu de 18 % du
montant de l'investissement, et bnficient de la mme exonration d'impt sur
le revenu que les FCPR.

Thme 1 : Opportunits dans l'univers obligataire


Obligations haut rendement / Obligations convertibles europennes
Thme 2 : Autres sources de rendement et de performance pour les investisseurs
dfensifs
Les OPCVM ou fonds alternatifs nous semblent adapts aux stratgies de valeur relative et de
type long-short sur les actions, car les performances prvues sont attrayantes et la sensibilit
la hausse des taux d'intrt est limite.

Thme 6 : intensification des dpenses d'investissement


L'une des principales raisons laissant prsager une acclration de la croissance mondiale en 2014
est la forte probabilit d'une relle reprise des dpenses d'investissement. Au sein des pays
mergents, nous pensons que l'Inde est susceptible d'engager de nouveaux projets d'infrastructure.