VALORACIN DE LOS PRODUCTOS Y

SERVICIOS FINANCIEROS

1. Anlisis de las operaciones de descuento de

efectos y lneas de crdito.
En nuestra labor diaria en la empresa usaremos productos financieros que ya conoces. En su
negociacin intervienen capitales financieros con los cuales, obtendremos los recursos financieros
para realizar nuestra actividad o bien invertiremos el excedente resultante de la misma.
Cmo llegamos a un acuerdo con el banco en los trminos de nuestra operacin
contratada? Porque ambas partes consideremos que se ha producido una equivalencia financiera.
En las unidades anteriores has aprendido que, tanto los descuentos de efectos como los crditos,
son dos elementos fundamentales a travs de los cuales las empresas consiguen obtener recursos
con los que financiar su actividad. Se tratan de operaciones financieras de corto plazo, pero:
Cmo funcionan en la prctica? Cmo
se realiza su clculo?
En este apartado vas a dar respuesta a estas dos preguntas. Para ello vas a aprender a realizar e
interpretar las operaciones de clculo, aprender las frmulas necesarias y a aplicarlas en ejercicios
prcticos.

1.1. Anlisis de las operaciones de descuento de efectos.

Imagina que tu empresa realiza una gran venta de productos a un cliente. El cliente te paga
mediante un ttulo de crdito a 90 das (por ejemplo mediante una letra o un pagar), pero se trata
de una cantidad muy importante de dinero y en ese momento, en tu empresa, no hay suficiente
liquidez como para poder afrontar el pago de las nminas del mes a tus trabajadores, en este
contexto, necesitas dinero urgentemente, Qu puedes hacer? La solucin en el corto plazo (que
es lo que se requiere para este caso) sera llevar el ttulo de crdito al descuento.

El descuento bancario o descuento de efectos es una operacin financiera que

consiste en la presentacin de un ttulo de crdito en una entidad financiera para
que sta anticipe el importe (y gestione su cobro).
Mediante esta operacin, tu empresa obtendr por adelantado la cantidad de la venta, pero recibir
ntegramente la cantidad documentada en el ttulo de crdito? Como ya pudiste estudiar en
unidades anteriores la respuesta a esta pregunta es no, ya que el banco descuenta de esa cantidad
una serie de comisiones e intereses.
Para realizar el clculo utilizaremos los conceptos que se recogen en la siguiente tabla:

Elementos para el clculo del descuento de efectos

Elementos

Descripcin

Clculo
Se calcula restando del importe de
la letra (nominal) el importe de
todos los costes originados por el
descuento (intereses, comisiones
y otros gastos).

Efectivo o
lquido.

Elemento
s

Importe anticipado por la entidad

financiera a su cliente (empresa que
presenta el ttulo de crdito).

Descripcin Elementos

Donde,
E: efectivo de la operacin.
N: nominal del efecto.
I: intereses.
C: comisiones. Se aplica sobre el
nominal.
G: otros gastos.

Resultado del Clculo

Intereses

Cantidad cobrada por la

anticipacin del importe de la letra.

Donde:
N: nominal del efecto.
d: tipo de descuento anual
(en tanto por uno).
t: nmero de das que el banco
anticipa el dinero.
Se debe emplear en el
denominador 365 si se
considerase el ao civil y 360 si
se considera el ao comercial.

Comisiones.

Cantidad que cobra la entidad

financiera como consecuencia del
riesgo asumido. Normalmente es un
porcentaje aplicable al nominal con
una cantidad mnima.

Se trata de una cantidad impuesta

por la entidad financiera y que
debemos negociar con ella para
intentar siempre rebajarla.

Otros
gastos.

Se denominan suplidos, y suelen

incluirse conceptos como por
ejemplo el timbre, la comisin por
negociacin, o la comisin por
gestin de cobro.

Es muy importante que en el

acuerdo con la entidad financiera
queden claros todos los gastos
que nos aplicarn en estas
operaciones.

A continuacin vas a practicar lo aprendido con el siguiente ejemplo:

La empresa Andaluca Vende desea descontar una letra de 5.000. An faltan 30 das para su
vencimiento (considera el ao comercial). Las condiciones que la empresa tiene contratadas con la
entidad financiera son las siguientes:
Tipo del descuento: 15%.
Comisin: 0,2% (mnimo de 5).
Otros gastos: 2.

Elementos

Resolucin del ejercicio 1

Resultado

Nominal
Intereses

5.000

=
Comisin.

62,50
10

Otros gastos.
Efectivo.

= 5.00062.5102

4.925,5

1.1.1. Letra devuelta.

Siguiendo con el ejemplo anterior, imagina ahora que llegado el vencimiento de la letra (es decir,
han pasado los 30 das que faltaban para el cobro), la entidad financiera se dirige al librado para
cobrrsela, pero ste no atiende al pago, qu ocurrir ahora? Recuerda que la entidad financiera
ya nos haba adelantado el dinero.
En este caso la entidad financiera cargar a Andaluca Vende
el importe de la letra no atendida por el librado adems de una serie de gastos que se han originado
por el impago. Entre estos gastos destacamos:
Gastos de devolucin.
Comisiones de devolucin.
Correo.
Gastos de protesto.
Comisin
de
protesto.
Coste del protesto.
Intereses.
Cuando la entidad financiera cobre el importe de la letra con posterioridad a la fecha de
vencimiento se calcularn sobre la suma del nominal de la letra impagada ms el importe
de todos los gastos originados por el impago, por el periodo transcurrido entre el
vencimiento y el cargo.
Continuando con el ejemplo anterior, llegado el vencimiento de la letra, el cliente de Andaluca Vende
no atiende el pago de la letra a la entidad financiera. En este momento, el banco se dirige a
Andaluca Vende cargndole en cuenta los siguientes conceptos:
Comisin de devolucin: 0,1 %.
Comisin de protesto: 0,2 %.
Correo: 2,50 .

Resolucin del ejercicio 1

Elementos

Resultado

Nominal.

5.000 .

Comisin de devolucin.

5 .

Comisin de protesto.

10 .

Correo.

2,5 .

Total gastos.
Adeudo en la cuente de Andaluca Vende
Elementos
S.L.

17,5 .
5.017,5Re
sultado .

1.1.2. Letra de resaca o devolucin.

Imagina ahora que una vez que la letra ha no ha sido pagada por el librado (tal y como haba
ocurrido en el caso anterior), tu empresa emite otra letra para intentar recuperar la letra que no
fue pagada por tu cliente. En este caso tenemos que ver cul ser ahora el nominal de la nueva
letra, ya que el impago te gener una serie de gastos que ahora debes recuperar.
Para realizar el clculo deberemos actuar como con cualquier letra que se emite y se lleva al
descuento, pero con una particularidad, en este caso el efectivo (cantidad que deseamos recuperar
formada por el nominal ms los gastos ocasionados del impago) es conocido, mientras que el
nominal es desconocido, y por lo tanto, deberemos calcularlo.
Continuando con el ejercicio anterior, Andaluca Vende negocia con su cliente (el librado) una nueva
letra, asegurando el librado que har frente a ella. En este momento se gira una nueva letra a 60
das con las siguientes condiciones:
Tipo de descuento: 16 %.
Comisin: 0,4 % con un mnimo de 5 .
Otros gastos: 15 .
El efectivo sabemos que tiene que ser el nominal ms los gastos ocasionados por el impago:
5.017,50. Esta cantidad es la calculada en el apartado anterior.
Por otro lado, sabemos que:

Sustituyendo:

5032,50= N 0,02666N 0,004N

N= 5032,50/0,96934 = 5.191,68

El nominal del efecto debe ser de 5.191,68 para que el efectivo adelantado por la entidad
financiera sea la cantidad del primer efecto incluido los gastos que le ocasion el librado a la
empresa por su impago.

1.1.3. Descuento de una remesa de efectos.

En la prctica real, lo normal es que te encuentres con una cantidad de efectos para descontar,
denominndose a este proceso el descuento de una remesa de efectos. Estos efectos, que se
llevan de forma conjunta, tienen diferentes perodos de tiempo, unos por ejemplo, estarn emitidos
a 30 das, otros a 60 das, y as sucesivamente. Las entidades financieras agrupan los efectos en
funcin a esos periodos de tiempo para realizar el clculo y aplicar las condiciones previamente
pactadas del descuento. Igualmente tienes que tener muy presente que las entidades financieras
ofrecen a sus clientes una lnea de descuento, es decir, un lmite mximo de cantidad de recibos a
descontar. Se trata de un lmite que debers negociar con tu banco.
La entidad financiera llevar al descuento la remesa y pasar a su cliente la llamada factura de
negociacin, en la cual se detallan todos los efectos que componen la remesa. El proceso es el que
se detalla a continuacin:
1. Se confecciona la factura de negociacin con todos los efectos que formarn la remesa
(agrupados en funcin a su periodo de tiempo).
2. Se suma cada uno de los siguientes conceptos:
a. Importe nominal.
b. Importe de los intereses.
c. Importe de las comisiones.
3. En caso de existir gastos como por ejemplo de correo, timbres, etc. sus importes se suman
aparte de los anteriores conceptos.
4. El importe lquido resultante de la negociacin se obtendr restando del nominal total de la
remesa la suma de todos los gastos que se hayan producido.
A continuacin seguiremos con el ejemplo de la empresa Andaluca Vende, la cual presenta a su
entidad financiera la siguiente remesa de efectos.

Remesa de efectos
Efecto

Importe nominal

Das de descuento

Efecto A.

20.000 .

15.

Efecto B.

15.000 .

25.

Efecto C.

10.000 .

30.

Las condiciones del descuento negociadas con la entidad financiera son las siguientes:
Tipo de descuento: 15 %.
Comisin: 0,4 % con un mnimo de 60 .
Correo: 5 .

Clculos de la remesa de efectos

Efecto
(E)

Nominal
(N)

Das
(t)

Tipo de
descuento
(d)

Intereses

Tipo de
comisin
(c)

20.000
15.000
10.000
45.000

15
25
30

15%
15%
15%

125
156,25
125
406,25

0,4 %
0,4 %
mnimo

B
C
Sumas

Comisin

C=N x c

Correo

80
60
60
200

5
5
5
15

Ahora calculamos el total del efectivo recibido:

Clculos del total del efectivo recibido

Valor nominal de la remesa
Intereses

45.000 .
406,25 .

Comisiones

200 .

Correo

15 .

Total gastos
Efectivo recibido

621,25 .
44.378,75 .

1.2. Anlisis de las operaciones de lneas de crdito.

En este punto vas a aprender a realizar los clculos necesarios analizar las operaciones de crdito
que realizan las empresas. Las empresas suelen tener, al menos, una lnea de crdito (tambin
conocida como pliza de crdito) con la que financiarse a corto plazo, disponiendo de un medio de
financiacin con el que poder afrontar los pagos de la actividad ordinaria de la empresa.
La utilizacin de una pliza de crdito lleva aparejado una serie de costes para la empresa que
necesitamos conocer para poder realizar el anlisis de las operaciones de crdito:
Intereses: que son calculados sobre los saldos vigentes, en funcin del tiempo de vigencia y
del tipo contratado.
Intereses deudores: aplicados a la parte de crdito que se haya dispuesto y no se haya
superado el lmite.
Intereses excedidos: aplicados a la parte dispuesta que excede del lmite del crdito
acordado.
Intereses acreedores: aquellos que remuneran los saldos a favor de la empresa.
Comisin de apertura: que estar en funcin al lmite del crdito concedido. Es pagadera
una vez y al principio de la operacin.
Comisin de disponibilidad: que ir en funcin al saldo medio no dispuesto, es decir, es lo
que hay que pagar por la parte del crdito contratado y no dispuesto.
Comisin por excedido:
se aplica sobre el mayor saldo excedido o parte utilizada que est por encima del lmite del
crdito.
El procedimiento a seguir en la liquidacin de una cuenta de crdito queda recogido en el siguiente
cuadro:

Fases para la liquidacin de una cuenta de crdito

Fases

Clculo

Clculo del saldo de la cuenta cada vez que se realiza un nuevo movimiento.

Calcular los das que cada saldo est vigente.

3
4

Clculo de los nmeros comerciales, multiplicando cada saldo por los das que
est vigente, clasificando los nmeros en: deudores, excedidos y acreedores
segn sean sus
Saldos.
Realizar la suma de los nmeros deudores, excedidos y acreedores.

Realizar el clculo de los intereses:

Intereses deudores = Nmeros deudores x multiplicador deudor
Cargan en cuenta
Intereses acreedores = Nmeros acreedores x multiplicador
acreedor
Se abonan en cuenta
Intereses excedidos = Nmeros deudores x multiplicador
excedido
Se cargan en cuenta
El multiplicador es el resultado de dividir el tipo de inters entre el n de
das que tiene una ao (comercial o natural).
Realizar el clculo de las comisiones sobre saldo medio no dispuesto, el
resultado se cargar en cuenta
Saldo medio no dispuesto = Lmite del crdito saldo medio dispuesto
os
Suma de n deudores
Saldo medio dispuesto=
Das que dura el crdito

Realizar el clculo sobre la comisin por el saldo excedido.

Calcular el saldo de la cuenta mediante la diferencia entre el debe y el haber.

1.3. Aplicacin financiera de la hoja de clculo.

A lo largo de tu vida profesional y personal tendrs que utilizar muy asiduamente las nuevas
tecnologas. Estas tecnologas han sido creadas para hacerte ms fcil tu da a da. Si nos
centramos en el mbito profesional, la utilizacin de las nuevas tecnologas te ha de facilitar el
desempeo de tu trabajo, contribuyendo a aumentar tu eficiencia. Un claro ejemplo de estas
herramientas tecnolgicas son las hojas de clculo, a travs de las cuales puedes realizar clculos
complejos de una manera sencilla disminuyendo el tiempo empleado en dichas operaciones de
clculo.

2. Operaciones con cuentas corrientes.

Todos los usuarios, ya sean empresas o particulares, disponemos de cuentas corrientes donde
ingresamos y retiramos efectivo. A travs de las cuentas realizamos pagos (como los pagos
domiciliados correspondientes a recibos de luz, agua, telfono, etc.) e ingresos (aportaciones
propias, cobros de clientes, domiciliaciones de letras, etc.), pero alguna vez de te has preguntado
cmo funcionan en realidad?
A partir del 1 de febrero del 2014, se normaliza la numeracin de las cuentas corrientes como paso
ms hacia la integracin econmica y monetaria de la Unin Europea. Y es que, el Reglamento
260/2012 establece este da como la fecha final de migracin a SEPA (Zona nica de Pagos en
Euros) de los 28 pases de la UE ms Islandia, Liechtenstein, Noruega, Suiza y Mnaco. Cuya
estructura se explica en el siguiente cuadro:

Numeracin de una cuenta bancaria

Pas DC
(4 dgitos)

Entidad
(4 dgitos)

Oficina
(4 dgitos)

Dgitos de control
(2 dgitos)

Nmero de cuenta
(10 Dgitos)

ES 79

0123

0345

10

100055668975

La cuenta corriente es un contrato entre dos partes (entidad financiera y usuario)

que establecen una relacin de carcter mercantil por el que se comprometen a
anotar en una cuenta las operaciones que se realicen, la cual ser liquidada en
una fecha establecida.
Las anotaciones en las cuentas son de dos tipos:
Ingresos: el cliente realiza operaciones de ingresos en efectivo, transferencias a favor, cobros
de letras, pagars o cheques, etc. La entidad financiera anotar una operacin de dbito o
abono a favor del cliente. Debe aparecer en el haber de la cuenta corriente.
Reintegros: el cliente retirar efectivo mediante tarjetas, personalmente en la entidad bancaria,
se realizarn pagos por domiciliaciones de recibos, impuestos, etc. La entidad anotar una
operacin de adeudo o cargo al cliente. Debe aparecer en el debe de la cuenta corriente.
A la hora de realizar la liquidacin de la cuenta corriente existen tres mtodos:
Mtodo directo: este mtodo considera que cada capital (deudor o acreedor) devenga
intereses durante los das que van desde la fecha de su vencimiento hasta el momento de la
liquidacin.
Mtodo indirecto: este mtodo consiste en que los capitales generan intereses desde la fecha
en la que se originan hasta una fecha denominada poca, lo que implica un clculo de
intereses que no se corresponde con la realidad, ya que cuando se conozca la fecha de
liquidacin debern de rectificarse y actualizarse.

Mtodo hamburgus o de saldos: recibe este nombre porque se realiz por primera vez en
Hamburgo, y de saldo porque los nmeros comerciales se calculan en base a los saldos que
van apareciendo en la cuenta (no en funcin a los capitales). En el siguiente punto vas a
aprender a realizar la liquidacin de una cuenta corriente mediante el mtodo hamburgus
(que es el empleado por las entidades financiera en las operaciones de liquidacin de cuentas
corrientes).

2.1. Operacin de liquidacin de cuentas. Mtodo

hamburgus.
A continuacin vas a aprender a operar con cuentas corrientes y a entender su funcionamiento.
En primer lugar es necesario que conozcas los elementos y la terminologa que intervienen en las
cuentas corrientes, que son necesarios para su clculo y anlisis. Todos estos elementos y
definiciones quedan recogidos de forma esquemtica en el siguiente cuadro:

Elementos que intervienen en una cuenta corriente

ELEMENTOS

DETALLE

Fecha de apertura

Da de formalizacin del contrato.

Vencimiento de un
capital o fecha valor

Da en el que el capital comienza a generar intereses.

Los pagos y cargos de

valoran el mismo da

Se valoran el mismo da que se cumplimenta la operacin.

Recuento de das

Se deben contar las fechas utilizando los das, meses y aos naturales.

Fecha de liquidacin

Da en el que se liquida la cuenta y se toma para el clculo de los intereses de la cuenta y

el saldo correspondiente.

Saldo

Diferencia entre la suma de las partidas deudoras y la suma de las partidas acreedoras.

Tipo de inters

Se aplica a los capitales anotados en cuenta. Puede existir un mismo tipo de inters para
saldos deudores y acreedores (cuentas corrientes de inters recproco) o distinto tipo de
inters (cuentas corrientes de inters ni recproco).

Capital

Importe monetario de la operacin.

Descubierto

Cuando la cuenta tiene un saldo deudor a favor de la entidad financiera porque se ha

dispuesto una cantidad superior al saldo acreedor. Se aplicar una comisin.

El primer paso para valorar una cuenta bancaria es adjudicarle una fecha para poder realizar el
clculo de los intereses. En este sentido tienes que diferenciar entre la fecha donde tiene lugar la
operacin (fecha de la operacin) y la fecha que se considerar para el cmputo de los intereses
(fecha valor).
Los pasos a seguir se resumen en el siguiente cuadro:

Fases para la liquidacin de una cuenta corriente

Fases

Clculo

Ordenar las operaciones segn su fecha valor.

Calcular las operaciones de saldos como diferencia entre el Debe y el Haber.

Ten en cuenta que cada vez que se realice un movimiento cambiar el saldo de
la cuenta.

Calcular los das de vencimiento a vencimiento, y del ltimo vencimiento a la

fecha de cierre.

Calcular los nmeros comerciales multiplicando los saldos por los das y se
colocan en el Debe, si el saldo es deudor, o en el Haber si es saldo es
acreedor.

A continuacin procederemos a la liquidacin de la cuenta:

a. Calculando los intereses.
b. Calculando el Impuesto de Rentas de Capital (IRC) sobre los intereses
acreedores.
c. Calculando el saldo final

2.2. Aplicacin financiera de la hoja de clculo.

A lo largo de tu vida profesional y personal tendrs que utilizar muy asiduamente las nuevas
tecnologas. Estas tecnologas han sido creadas para hacerte ms fcil tu da a da. Si nos
centramos en el mbito profesional, la utilizacin de las nuevas tecnologas te ha de facilitar el
desempeo de tu trabajo, contribuyendo a aumentar tu eficiencia. Un claro ejemplo de estas
herramientas tecnolgicas son las hojas de clculo, a travs de las cuales puedes realizar clculos
complejos de una manera sencilla disminuyendo el tiempo empleado en dichas operaciones
clculo.
La hoja de clculo debe ser una herramienta ms que debes utilizar en tu trabajo, como lo es
tambin el telfono mvil, el ordenador, la agenda, etc.

3. Anlisis de las operaciones de depsitos.

Tienes que tener muy claro que las empresas no pueden, o mejor dicho, no deben tener el dinero
retenido, es decir, que han de mover o invertir el dinero con el objetivo de obtener una rentabilidad,
un beneficio. Si una empresa no cumple con este principio bsico de las finanzas, estar teniendo
un coste de oportunidad muy elevado y dejar de obtener unas rentabilidades que puede necesitar
en un futuro.
Las empresas invierten sus excesos de tesorera en diferentes productos financieros que puede
encontrar en el mercado financiero. Igualmente, los particulares, como puede ser tu caso, cuando
disponen de una cantidad de dinero importante y que no van a utilizarla durante tiempo, optan por
buscar alternativas que les genere un rendimiento durante ese tiempo que no necesitarn dichos
recursos econmicos.
Una alternativa a los excesos de tesorera o liquidez que acabamos de comentar son los
denominados depsitos o imposiciones a plazo fijo, que ya has estudiado en la unidad anterior.
Ahora es el momento de afrontar el estudio del clculo y anlisis de estos productos financieros.

3.1. Operaciones de depsitos.

En este apartado vas a aprender a trabajar con depsitos o imposiciones a plazo. Se trata de un
producto financiero muy comn y muy demandado por las unidades con supervit o ahorradoras,
ya sean empresas o particulares.
Las operaciones de depsitos son sencillas, si bien es cierto que hay algunos aspectos a tener muy
en cuenta. Cuando vas a una entidad financiera a preguntar por los diferentes depsitos o
imposiciones a plazo que tienen, te darn tres datos:
Uno referido al tiempo de la imposicin. Existen depsitos a tres, seis, doce, dieciocho
meses. Por encima de esos plazos tambin se ofrecen depsitos, pero los ms comunes se
mueven entre esos plazos. Igualmente podrs apreciar que entre unos y otros existen
diferencias, que incluso, llegan a ser bastante significativas.
Otro al periodo de liquidacin de intereses. En lo referente al periodo de liquidacin de los
intereses, stos se suelen abonar de forma trimestral, semestral o anual, en otros casos, se
indica que el abono de los intereses en la cuenta del cliente se realizar mediante un nico
pago al finalizar la imposicin. ste es otro dato a tener en cuenta a la hora de optar por unos
u otros.
Y otro referente al tipo de inters. En este punto nos detendremos un poco. Cuando te dirijas
a una entidad financiera para preguntar por los depsitos te indicarn el tipo de depsito
(normalmente tienen denominaciones llamativas) y te comentarn dos tipos de inters, el
nominal y la TAE.
Cuando te indican ambos tipos de inters, la TAE suele ser superior al inters nominal (aunque en
ocasiones es el mismo), esto es debido a que la TAE incluye, adems del tipo de inters, las
comisiones y el plazo de la operacin. Se trata, por lo tanto, de un inters ms real y exacto que el
inters nominal que no incluye esas variables. La TAE recoge el rendimiento que realmente vamos a
recibir por nuestro dinero e incluye todas las liquidaciones de pago que nos vayan haciendo
adelantadamente.

3.1.1. Los tipos de inters en operaciones de capitalizacin

compuesta.
Es necesario que ahora refresques los conocimientos que adquiriste en el mdulo de Proceso
Integral de la Actividad Comercial sobre los tipos de inters en capitalizacin compuesta.
En el rgimen de capitalizacin compuesta, dos tipos son equivalentes cuando producen el mismo
montante o capital final aunque la capitalizacin se haya hecho en fracciones de tiempo distintas,
partiendo del mismo capital inicial y durante el mismo periodo de tiempo.
Se obtiene el mismo montante si se pone un capital inicial a un tanto efectivo anual durante un ao
que si ese mismo capital inicial se pusiera a un tanto efectivo mensual durante doce meses ya que
la duracin de la operacin es la misma (1 ao = 12 meses) por lo que es equivalente un tanto
efectivo anual a un tanto efectivo mensual durante doce meses.
Como el montante o capital final debe ser el mismo para ambos intereses, tal y como hemos definido
anteriormente, tendremos que:

Siendo:
Cn el capital final, C0 el capital inicial, i el tipo de inters efectivo anual, im el tipo de inters efectivo
de un perodo de fraccin del ao (semestral, mensual, trimestral,...), n la duracin de la operacin y
m el nmero de fracciones en que dividimos el ao (semestral 2, mensual 12, trimestral 4,...).

Igualando ambos capitales finales y despejando obtendremos la equivalencia entre los tantos
efectivos anual y fraccionado:

Y podremos calcular uno a partir del otro en funcin de las siguientes frmulas:

En las operaciones de capitalizacin compuesta suele aparecer el tipo de inters nominal (que se
suele representar por jm) y que es muy utilizado por las entidades financieras para establecer las
condiciones de las operaciones financieras. El tanto nominal es igual al tanto fraccionado efectivo
por la frecuencia de la capitalizacin:
jm = im * m
Este tanto es reconocido porque se expresa como tanto nominal capitalizable por meses o trimestres
o semestres, o sea, segn la frecuencia de la operacin financiera.

Caso prctico
Si una entidad financiera nos ofrece un depsito a plazo fijo a un tipo de inters efectivo
compuesto anual del 7%, cul sera el tipo efectivo mensual equivalente?
Partiendo de la frmula que acabamos de indicar podemos calcular: im= (1+0,07)1/12 1=
0,005654 > Es decir, el equivalente a un 7% efectivo anual es un 0,5654% efectivo
mensual.
Te dejo que compruebes que ambos tipos de inters generan el mismo capital final en
una operacin anual partiendo del mismo capital inicial.
El Banco de Espaa regul en la Circular 8/90 de 7 de septiembre que todas las entidades tendran
obligatoriamente que informar al ciudadano del tipo de inters, comisiones u otros gastos derivados
de las operaciones financieras de depsitos en cuentas corrientes o de ahorro, aperturas de cuentas
de crditos, concesin de prstamos, descuento de efectos y todos aquellos establecidos en la
normativa.
Cuando, en una operacin, la entidad no aplica gastos o comisiones de apertura o de
mantenimiento, entonces la tasa de inters efectiva anual coincide con la TAE:

1+i m m1
100
TAE=
CASO PRCTICO
El Banco Azul ofrece a una empresa un depsito a un 6% nominal capitalizable por semestres, sin
cargar gastos ni comisiones en la operacin. Cul ser la Tasa Anual Equivalente (TAE) para
conocer el tipo de inters real que se aplicar?
Como j2= 0,06, calculamos el tipo de inters efectivo semestral:

jm= im * m >0,06= im *2 >im= 0,03 efectivo semestral.

Como no hay gastos ni comisiones, la TAE ser igual al tipo de inters efectivo anual conocido el
fraccionado (en este caso semestral):
i= (1+im)m -1 --> i= (1+0,03)2 -1=0,0609 --> La TAE de la operacin es de un 6,09%.

Cuando en una operacin existen comisiones o gastos, la Circular 8/90 de 7 de septiembre del
Banco de Espaa, modificada por Circular 13/1993, de 21 de diciembre, establece que la TAE no
coincidir con el inters efectivo anual (i) y se aplicar la frmula siguiente:

Siendo
Dn = disposiciones realizadas por la entidad.
Rc = pagos por amortizacin, intereses u otros gastos incluidos en el coste o rendimiento efectivo de
la operacin ingresados por el cliente. n = nmero de pagos simbolizados por D.
K= nmero de pagos simbolizados por R.
tn= tiempo transcurrido desde la fecha de equivalencia elegida hasta la de la disposicin n.
tc= tiempo transcurrido desde la fecha de equivalencia elegida hasta la del pago K.
im = tanto efectivo fraccionado.

CASO PRCTICO
En el Banco Azul comprobamos que si depositamos 3.000 durante 30 das nos ofrecen una tasa de
inters del 7% efectivo anual.
Cuntos intereses se obtendrn si se liquida la operacin a los 30 das? Cul ser la TAE si no se
cobra ninguna comisin? Cul ser la TAE si, por haber retirado el depsito anticipadamente, se
cobre un dos por mil de comisin en el montante?
1. Para calcular los intereses primero debemos de obtener el tanto efectivo diario:
i360 = (1+0,07)1/360 -1= 0,000187958
C30 = 3.000(1,000187958)30 = 3.016,962405
I = 3.016,962405 - 3.000 = 16,962405
2. Para calcular la TAE sin gastos podemos aplicar la frmula que acabamos de ver:

3. Para calcular la TAE con gastos debemos aplicar la frmula anterior:

La entidad nos propone un 7% efectivo anual con el que, sin gastos, supone unos intereses de 16,96
, pero con gastos los intereses obtenidos son de 10,92 . La diferencia de intereses indica que la tasa
efectiva anual es mucho menor, pues se convierte en el 4,4600374%, luego el cliente de la entidad
percibe muchos menos intereses y es necesario que sepa la TAE que, en definitiva, es la tasa efectiva
anual real que se le va a aplicar.

3.2. Depsitos estructurados.

Si has estado en una entidad financiera ltimamente para preguntar por los depsitos que tienen
para invertir un dinero con el fin de obtener una rentabilidad, seguro que te ha ofrecido un depsito
estructurado (indexado). En la unidad anterior ya estudiaste las principales caractersticas de los
depsitos estructurados o tambin llamados depsitos diversificados o depsitos combinados.
Retomando lo estudiado en la unidad anterior, estos depsitos consisten en dividir la cantidad
impuesta en dos, una parte es destinada a un depsito a plazo fijo, y la otra es invertida en unos
valores de referencia, normalmente se trata de valores burstiles (acciones de empresas muy
importantes y que cotizan en el IBEX 35).
La rentabilidad est ligada a que esos valores aumenten (todos) en unas fechas determinadas, o en
su caso, a que la media de las valoraciones del valor burstil sea mayor a la valoracin de
referencia. Veamos un ejemplo:
Andaluca Vende realiza una imposicin en un depsito estructurado de 30.000 el 5 de Marzo de
2015, el cual se dividir en dos tramos. Las caractersticas del depsito son las siguientes:
Tramo 1: el 70 % de la inversin consistir en una imposicin a 6 meses que remunera a su
vencimiento (5 de Septiembre de 2015) un inters nominal anual del 4,451 % (TAE 4,56 %).
Tramo 2: el 30 % de la inversin consistir en una imposicin a 36 meses que remunera a su
vencimiento (5 de Marzo de 2018) una rentabilidad equivalente al 50 % de la revalorizacin
media mensual de la cotizacin de un valor del IBEX35 (Telefnica) con una rentabilidad
mnima del 1 % (TAE 0,33 %).
Referencia inicial: mayor precio de cierre de la accin desde el 5 de Marzo de 2015 al 5 de
Abril de 2015, ambos inclusive. Suponemos que el valor de referencia es de 13,40 .
Vamos a calcular el rendimiento de la inversin:

Clculo de un depsito estructurado.

Primer tramo. Inversin del 70 % que corresponde a 21.000
Clculo de la rentabilidad
(Intereses).

Los intereses brutos obtenidos son de 471,20 .

Segundo tramo. Inversin del 30 % que corresponde a 9.000

Caso 1: Calcular la
rentabilidad para el caso en
el que la cotizacin de las
acciones de telefnica sea
superior al valor de
referencia inicial.
Caso 2: Clculo de la
rentabilidad para el caso en
el que la cotizacin de las
acciones de telefnica sea
inferior al valor de
referencia inicial.

Suponemos que la media de las 36 observaciones es de 17,98:

Los intereses brutos obtenidos son de 1.538,06 .

En este caso, supongamos que la media de las 36 observaciones es inferior al valor
de referencia, por ejemplo de 12,5 . En este caso la revalorizacin sera negativa,
por lo tanto, segn la informacin del producto, se le aplicara una rentabilidad
adicional del 1 %:
Los intereses brutos obtenidos son de 90,00 .

4. Las rentas financieras

Luna ya sabe cmo se calcula la TAE que tienen obligacin de indicar las entidades ante cualquier
operacin, ya sea, por ejemplo, de depsitos o de crditos o de prstamos.
Ahora tendr que aplicar estos conocimientos a las rentas, que se conocen vulgarmente como sucesin de
cobros o pagos que se realizan con cierta periodicidad y generan un rendimiento.
Se entiende por renta financiera una sucesin de capitales que se producen de forma peridica en el tiempo.
Un ejemplo de renta financiera es la pensin que se cobra desde la edad legal de jubilacin.
Podemos representar una renta financiera del siguiente modo:

Toda renta se puede caracterizar por una serie de elementos:

A cada uno de estos capitales se le denominan trminos o anualidades (C1, C2, Cs,...).
Llamamos duracin al nmero de trminos que la componen (n).
Llamamos vencimiento al momento en el que se hace efectivo el capital durante el periodo.
Puede ser al principio como el caso de los alquileres (lo que se conoce como prepagable) o al
final como el de los sueldos (lo que se conoce como pospagable).

4.1. Tipos de rentas financieras

En la vida real nos podemos encontrar con muchos ejemplos de diferentes tipos de rentas, pero la
caracterstica ms importante para identificar una renta financiera es que sus trminos deben ser
peridicos en el tiempo. Dentro de las rentas, stas se pueden clasificar segn varios criterios:
Segn la cuanta de los trminos:
Rentas de cuanta constante: son aquellas en las que la cuanta de los capitales no vara.
Rentas de cuanta variable: son aquellas en las que la cuanta de la renta no es constante
y pueden varias de varias formas:
Rentas variables en progresin aritmtica: son aquellas en las que la cuanta vara
siguiendo una progresin aritmtica.
Rentas variables en progresin geomtrica: son aquellas en las que la cuanta
vara siguiendo una progresin geomtrica.
Rentas variables sin seguir una ley matemtica.
Segn el instante de valoracin de la renta:
Rentas inmediatas: son aquellas en las que el instante de valoracin se encuentra entre
el origen y el final de la renta.
Rentas diferidas: son aquellas en las que el punto de valoracin es anterior al origen de la
renta.
Rentas anticipadas: son aquellas en las que el punto de valoracin es posterior al final de
la renta.
Segn la duracin de la renta:
Rentas temporales: son aquellas en las que el nmero de trminos (n) es finito.
Rentas perpetuas: son aquellas en las que el nmero de trminos de la renta tiende a
infinito.
Segn el vencimiento del capital dentro del intervalo:
Rentas prepagables: son aquellas en las que la cuanta vence al inicio del periodo.
Rentas pospagables: son aquellas en las que la cuanta vence al final del periodo.
Es muy importante tener claro, el concepto de cada uno de los criterios por los que se producen los
diferentes tipos de rentas financieras, ya que es la base para entender bien el clculo de las mismas
y muchas de las operaciones financieras que nos encontramos en la vida real (prstamos, depsitos
a plazo fijo, ingresos en cuentas de ahorro, planes de pensiones, inversiones).
Todos los criterios utilizados para conocer los diferentes tipos de rentas no son independientes entre
s. En la vida real nos encontramos con rentas que atienden a varios criterios a la vez.
El ejemplo de la pensin de jubilacin es una modalidad de renta que tiene la caracterstica de que
su periodicidad es de carcter pospagable, inmediato, perpetuo (si consideramos que estamos ante
una renta que tiene una gran cantidad de trminos), y variable ya que suben conforme al IPC (ndice
de Precios al Consumo).

Caso prctico
Pongamos por ejemplo el sueldo de una secretaria que cobra al final de cada mes
durante un ao sin ninguna variacin. Cuntos criterios contemplan este tipo de renta?
Si partimos de que el ao empieza el 1 de enero (estamos ante el momento cero), y
cobra al final de cada mes, es una renta pospagable e inmediata si percibe el mismo
importe en cada cuota salarial de cada vencimiento y durante todo el periodo, estamos
ante una renta constante al pagarse por meses durante un ao (que son los periodos
de vencimiento), estamos tambin ante una renta temporal.
Por lo tanto, se trata de una renta temporal, inmediata, constante y pospagable.

Reflexiona
Seras capaz de clasificar como renta el caso de la oferta de compra de un coche que
ofrece como pago 60 cuotas mensuales (al inicio de cada mes) de 250 a partir del
primer ao desde su adquisicin?

4.2. Operaciones con rentas financieras constantes y

pospagables.
Luna ya conoce el significado de lo que es una renta y los distintos tipos de rentas que hay, ahora va
a aprender cmo se calculan.
La valoracin de una renta consiste en calcular, a travs de la equivalencia financiera, la suma de
sus trminos en un momento determinado. Esa suma financiera se denomina valor financiero o valor
capital de la renta. Cuando se obtiene en el origen el valor financiero se llama valor actual y cuando
se obtiene en el final de la renta se llama valor final.
Carmen va a empezar explicando cmo se calculan los valores actuales y finales de una renta con
importes constantes. Ya hemos visto que atendiendo a segn qu criterios podemos encontrarnos
con distintos tipos de rentas financieras constantes:
Rentas financieras constantes, pospagables, inmediatas y temporales.
Rentas financieras constantes, prepagables, inmediatas y temporales.
Lo primero que debemos hacer es calcular el valor actual y valor final de esta renta financiera
constante, pospagable, inmediata y temporal:

Valor actual de la renta pospagable (V0).

Para hacerlo ms sencillo representamos una renta unitaria, inmediata, pospagable y temporal:

El valor actual o valor inicial de una renta unitaria, simblicamente representada por ani se
calcula aplicando el principio de equivalencia financiera de capitales en el origen o momento cero
por lo que:

La igualdad anterior se obtiene de aplicar las reglas de la suma de una progresin geomtrica y tras
simplificar.
Por tanto la expresin anterior (ani) nos da el valor actual de la renta unitaria pospagable, inmediata,
temporal y constante. Si generalizamos para cualquier renta constante, temporal, inmediata y
pospagable de un trmino de valor C durante n periodos a un inters efectivo compuesto i, el valor
inicial (V0 aunque tambin se puede representar por Ani) ser slo el resultado de multiplicar a ni por
C:

Valor final de la renta pospagable (Vn).

A partir del valor actual podemos calcular el valor final de una renta unitaria, ya que aplicando las
leyes financieras de capitalizacin compuesta, debemos capitalizar el valor actual al ltimo periodo
del vencimiento de la operacin:

De la frmula del valor actual se puede obtener la funcin del valor final (V n o tambin se puede
expresar como Sni) capitalizndolo al momento n, resultando:

Tras simplificar la expresin anterior, podemos llegar a la siguiente frmula para hallar el valor final
de una renta en las condiciones que comentamos inicialmente:

Ejercicio resuelto sobre el valor actual de una renta

1. Andaluca Vende, tiene que comprar una mquina. Luna consulta con una entidad
financiera la forma de financiarse para su adquisicin. Las condiciones son a pagar
cuotas de 3.000 al ao, durante 5 aos al 12% efectivo anual. A cunto asciende
el importe del capital concedido para que Andaluca Vende pueda adquirir la
mquina?
Obtener el importe del capital o cantidad prestada para poder adquirir la maquinaria
es calcular el valor actual de la renta.
Vemos que es una renta constante porque se pagan 3.000 en todas sus cuotas es
pospagable e inmediata porque la primera cuota es un ao despus de la concesin
del crdito y es temporal porque la duracin es de 5 aos. El tanto es el 12% de

inters efectivo anual que es equivalente con los periodos de vencimientos de las
cuotas, que son anuales.
2. Luna propone a Andaluca Vende, que el prximo ao haga un depsito anual de
1.000, pues sabe que dentro de siete aos se tendr que adquirir nuevamente una
mquina y, de esta manera, se genera un fondo equivalente a la depreciacin que
recibe la actual ao tras ao. Cul ser el fondo de depsito obtenido si la entidad
se lo pone a un 5% efectivo anual?

4.3. Operaciones con rentas financieras constantes y

prepagables.
Se entiende por renta prepagable aquella cuyos trminos vencen al principio de cada periodo:

Utilizando la misma metodologa que para la renta pospagable, podemos hallar el valor actual y final
de una renta prepagable. Sin embargo, si nos damos cuenta de que una renta prepagable no es
ms que el resultado de capitalizar todos sus trminos un perodo una renta pospagable se puede
alcanzar el resultado ms rpidamente:

Aplicando las reglas de la capitalizacin compuesta sabemos que multiplicando por (1+i),
obtendremos el valor de un trmino capitalizado un perodo de tiempo.
Por tanto el valor actual de una renta prepagable (que se representa como V0 con una diresis sobre
la letra o ni) se calcula de esta forma:

Y el valor final de una renta prepagable (representado como V n o Sni con una diresis sobre las
letras maysculas) se obtiene aplicando la siguiente frmula:

Ejercicio resuelto sobre el valor actual de una renta prepagable

1) Andaluca Vende ha alquilado una nave de su propiedad. Luna ha hecho el contrato y
en las clusulas indica que se alquila por 10 aos y a principios de cada ao se
ingresar en una cuenta de ahorro los 20.000 del alquiler. Si la cuenta donde se
deposita el dinero remunera a un inters del 4% de inters efectivo compuesto, Luna
quiere saber a cunto asciende el valor de todos los depsitos a da de hoy.
Segn vemos pagar a principios de cada ao nos indica que estamos ante una renta e
inmediata que la duracin del alquiler sea a 10 aos, nos indica que es temporal y
que se pague 20.000 todos los aos nos indica que estamos ante una renta
constante. De la pregunta de Luna, deducimos que queremos saber el valor actual de
esa renta as que sustituimos en la frmula del valor actual de la renta prepagable:

2) Una cadena hotelera percibe unos ingresos anuales por alquiler de apartamentos por
un valor de 300.000 . Calcular el valor final de la operacin tras 5 aos, si tiene una
rentabilidad del 4% de inters efectivo anual.

Para saber ms
Seras capaz de ayudar a Andaluca Vende?
Para vender un almacn de su propiedad, Andaluca Vende recibe tres ofertas: la empresa Verde
ofrece 22.000 al contado, la empresa Roja 1.000 en el acto de la firma de contrato y 2.000
anuales durante 15 aos y la empresa Blanca 1.500 anuales durante 20 aos realizando el primer
pago al concertar el contrato. Supuesto un tipo de inters del 4 %, qu oferta es la ms conveniente?
Solucin: a) Vo = 22.000 b) Vo = 23.236,77 c) Vo = 21.200,91

5. Anlisis de prstamos.
Ya has estudiado en unidades anteriores en qu consisten los prstamos. Ahora te centrars en su
valoracin y liquidacin. Para poder realizar el clculo de la amortizacin de un prstamo, necesitas
conocer qu variables intervienen en el clculo. Posteriormente te introducirs en el clculo de los
diferentes mtodos de amortizacin de prstamo.
Al igual que en los casos anteriores, se trata de una partemuy prctica, para lo cual es necesario
que prestes la mayor atencin y realices los clculos en tu bloc de notas a la vez que los veas en
pantalla.

5.1. Variables que intervienen en el clculo.

El prstamo es un contrato por el cual una persona (prestamista) se compromete a entregar a otra
(prestataria) una cantidad de dinero determinada, y esta ltima se compromete a reembolsar dicha
cantidad en ciertas condiciones, generalmente, el importe de la cantidad prestada ms los intereses
que genera durante el tiempo de vigencia de la operacin.
Para comenzar a realizar operaciones de clculo con los prstamos, necesitas conocer las
diferentes variables que intervienen en su clculo, para ello vamos a utilizar la siguiente tabla:

Variables del clculo de un prstamo

VARIABLES

DETALLE

Capital vivo

Es la cuanta de la deuda pendiente de amortizar en un momento determinado (Ck).

Anualidad

Es el pago que tiene que pagar el prestatario con el fin de amortizar el prstamo. Est
formado por la cuota de amortizacin ms la cuota de inters:

Cuota de
amortizacin
Cuota de inters

Es la cantidad amortizada en un periodo k, es decir, de toda la anualidad la parte

destinada a devolver el principal del prstamo.
Es la cantidad de intereses que se pagan por el capital vivo o pendiente.

Tasa de inters
efectiva

Es el tipo de inters que se aplica para calcular la cuota de inters.

TAE

Es el tipo de inters teniendo en cuenta las comisiones y gastos del prstamo. Si no

aplica esos gastos, coincidir con la tasa anual efectiva (i).

Tanto nominal

Es un tipo de inters que indican habitualmente las entidades para la concesin de

prstamos o realizacin de depsitos. Se identifica como tanto nominal capitalizado en
periodos fraccionados inferiores a un ao.

Tiempo o
duracin

Es la duracin del prstamo (n).

Comisiones y
gastos

Consisten en la comisin de apertura, la comisin por cancelacin total o parcial, etc.

Es la forma de presentar cada uno de los pasos que tiene el pago de un prstamo en
cada periodo, en el que si indican, entre otros datos:
La cuota de inters calculada sobre el capital.
Cuadro de
amortizacin
La cuota de amortizacin o cantidad pagada del prstamo.
El trmino amortizativo o anualidad, que es la suma de las anteriores
cuotas.
Trmino
Capital Vivo o
Cuota de
Cuota de
Total
Periodos
amortizativo
pendiente de
inters
amortizacin
amortizado
(n)
o Anualidad
amortizar
(Ik)
(Ak)
(Mk)
(an)
(Ck)
En un prstamo hay una equivalencia financiera entre la prestacin y la contraprestacin, que
cumple la ley financiera en la que el valor actual del capital prestado debe ser igual al valor actual
del capital que se reembolse o amortice o al valor actual de la suma de capitales, en caso de que se
decida realizar la amortizacin en una serie de cuotas de trminos amortizativos.
A continuacin vas a realizar el clculo de la amortizacin de un prstamo, para ello, vas a realizar
el clculo mediante cuatro procedimientos:
Amortizacin por el sistema americano.
Amortizacin por el sistema francs.
Prstamos con amortizacin fraccionada.
Prstamos con tipos de inters variable.
Para realizar el cuadro de amortizacin utilizaremos el siguiente modelo:

Cuadro de amortizacin
Perodo
s

Trmino
amortizativo

Cuota de
inters

Cuota de
amortizacin

Total
Amortizado

1
2
...
n

a
1

a
2

Capital vivo

C0
I1=C0 xi1
I2=C1xi2

A1=a1 I1

M1=A1

C1=C0A1

A2=a2 I2

M2=A1+A2

C2=C0A1A2

5.2. Amortizacin por el sistema americano.

El mtodo de amortizacin por el sistema americano se caracteriza porque durante el periodo del
prstamo, el prestatario satisface en cada fecha de vencimiento los intereses (C x i), a una tasa de
inters efectiva anual (i), reembolsando mediante un nico pago (C) el capital que recibi como
prstamo al trmino del ao(n).

a1=a2=a3=...=an1=C0 x i

an=Co + Co x i
I1=I2=I3=...=In=Co x i
Veamos un ejemplo de sistema de amortizacin americano:
La empresa Andaluca Vende compra una envasadora por un importe de 50.000. Para
realizar la adquisicin solicita un prstamo a su entidad financiera con las siguientes
condiciones de financiacin:

Duracin del prstamo: 10 aos.

Inters de la operacin: 12 % anual.
Capital: 50.000 .
Sistema de amortizacin: americano (reembolso nico de capital).

Los clculos que debemos realizar quedan recogidos en la siguiente tabla:

Clculo de la amortizacin de un prstamo. Sistema americano

OPERACIN
Clculo de la cuota de
inters peridica a pagar
durante los 10 aos que
dura el prstamo.
Calculo de la anualidad del
ltimo vencimiento.

CLCULO

Esta es la cantidad que el prestatario deber pagar en cada

vencimiento en concepto de intereses.

En el ltimo periodo el prestatario deber realizar el pago de la

cuota correspondiente a los intereses ms el reembolso del capital
prestado.

Paralelamente se crea el llamado fondo de constitucin o sinking fund que consiste en depositar
una cantidad de dinero anualmente en una cuenta de ahorro a un inters determinado de forma que
al finalizar esa imposicin tengamos un montante igual al capital inicial del prstamo, pudiendo
cancelarlo sin que le suponga a la empresa un gran esfuerzo.
El fondo de constitucin no es ms que una renta, en principio, pospagable, constante, inmediata y
temporal. Aunque en este caso, sabemos el valor que tenemos que obtener al finalizar la operacin
(es decir, el valor final) pero desconocemos el importe constante y peridico a depositar (es decir, el
importe del trmino).
Veamos otro ejemplo con fondo de constitucin:
En esta ocasn Andaluca Vende pide un prstamo para la adquisicin de un vehculo por valor de
30.000 . Las condiciones del prstamo son las siguientes:
Inters efectivo anual: 4 %.
Duracin: 3 aos.
Se crea una cuenta de ahorro al 6 % de inters efectivo anual para constituir un
fondo mediante cuotas constantes cuyo importe sea igual al capital concedido.
Se pide, calcular la cuota de inters a pagar durante el periodo del prstamo y la
anualidad o trmino amortizativo para constituir el fondo del importe del prstamo.

Clculo de la amortizacin de un prstamo. Sistema americano con fondo de

constitucin
OPERACIN
CLCULO

Clculo de la cuota de inters peridica a pagar

durante los 3 aos que dura el prstamo.

Esta es la cantidad que el prestatario deber pagar en

cada periodo en concepto de intereses.

Calculamos la anualidad, que es el valor final de una

renta pospagable, inmediata, constante y temporal.

Ingresar en la cuenta de ahorro un fondo anual de:

9.423,29 .

5.3. Amortizacin por el sistema francs.

Imagina que necesitas pedir un prstamo para adquirir una maquinaria y
tras solicitar la informacin oportuna a tu entidad financiera, sta te
indica, entre otros aspectos, que el sistema de amortizacin que
aplicarn a esta operacin es el sistema francs a que se refieren con
esta informacin?
El sistema de amortizacin francs o, tambin llamado, de trminos
amortizativos constantes, se caracteriza porque:

Los trminos amortizativos permanecen constantes durante toda

la vida del prstamo.
a1=a2=a3=...=an=a
El tanto de amortizacin permanece constante durante toda la vida del prstamo.
i1=i2=i3=...=in=i
De lo anterior se desprende:

Las anualidades son todas iguales.

Los intereses de cada periodo van disminuyendo para cada anualidad.
Las cuotas de amortizacin de cada periodo van aumentando.

La anualidad se obtiene planteando la siguiente equivalencia financiera entre el capital prestado y el

valor actual de la renta constante, pospagable, inmediata y temporal que forman las anualidades:

Los trminos amortizativos, anualidades, se descomponen en dos partes, cuota de amortizacin y

cuota de inters:

En este sistema de amortizacin, al principio de la vida del prstamo la cuota de intereses es mayor,
y la cuota de amortizacin es menor, progresivamente, con el paso del tiempo, esta tendencia se
invierte, llegando al final de la vida del prstamo pagando una menor cuota de intereses y una
mayor de amortizacin, pero siendo siempre igual la anualidad a pagar.
Si queremos calcular la cuota de amortizacin en un periodo determinado (Ak) podemos aplicar
las siguientes frmulas:

Por ltimo, para calcular la deuda pendiente en un periodo determinado (Ck):

De todas formas, es ms prctico aprender a realizar el cuadro de amortizacin para averiguar cada
dato.

5.4. Prstamos con amortizacin fraccionada.

En los casos en los que la amortizacin de los prstamos se realiza en periodos inferiores al ao,
se aplicarn las mismas frmulas que has estudiado en los apartados anteriores, pero debers
tener en cuenta algunas variaciones:
El nmero de periodos ser n x m, siendo n el nmero de aos que dure la operacin y m el
nmero de fracciones en que se subdivide el ao.
La tasa de inters efectiva ser la del subperiodo (im).
Recuerda que el principio de equivalencia financiera establece que los tiempos de los periodos
de la operacin con el tanto deben de ser los mismos.
Es muy normal que te encuentres con tres tipos de tantos:
El tanto efectivo anual (i) o TAE en el caso de no existir gastos ni comisiones. El
tanto de efectivo fraccionado (im). El tanto nominal (in).
En estos casos, el valor de la anualidad ser:

Veamos el siguiente ejemplo:

Luna est pensando en independizarse y solicita a su entidad financiera un prstamo hipotecario de
150.000 para comprarse un apartamento. Las condiciones del prstamo consisten en pagar cuotas
trimestrales durante 20 aos al 3% de inters efectivo anual.

Clculo de un prstamo con amortizacin fraccionada

OPERACIN

CLCULO

Clculo del tipo de inters

equivalente

El inters de la operacin es anual, pero las cuotas a pagar son trimestrales,

por lo tanto tenemos que calcular el inters equivalente. Para ello:
i4 = (1+ 0,03)1/4 1i4=0,00741707

Se trata de un prstamo a amortizar por el sistema francs. Para calcular el

valor de la anualidad utilizaremos la frmula que hemos aprendido:
Clculo de la anualidad

Esta anualidad la pagar en cada trimestre, durante 80 trimestres (20 aos)

5.5. Prstamos con tipos de inters variable.

Tienes que saber que lo habitual es que te encuentres en una situacin en la que las entidades
financieras te ofrezcan operaciones de prstamo (como por ejemplo los hipotecarios) a inters
variable. Hasta ahora hemos realizado los clculos teniendo en cuenta que los intereses eran fijos.
En este caso te surgir la siguiente pregunta: Cul ser el valor de la anualidad si tenemos
que revisar peridicamente el tipo de inters en el prstamo? Para poder realizar el clculo
tienes dos opciones:
a. En el momento que cambia el tipo de inters, tambin se deber cambiar el valor de la
anualidad, la cual se debe calcular en funcin del capital pendiente de amortizar que hay en el
momento en el que se revisa el tipo de inters.
b. Si queremos mantener el mismo valor de la anualidad, lo nico que variar ser el tiempo de
la duracin del prstamo, ya que partimos del mismo capital pendiente en ambos casos pero
con un tipo de inters diferente.
Las entidades financieras revisan los tipos de inters aplicados de forma peridica (segn lo
acordado en el contrato), en ese momento, si hay variacin, se ha de modificar el cuadro de
amortizacin en base a las nuevas condiciones. Normalmente se toma como referencia para la
variacin de los tipos de inters el EURIBOR al cual se le aplica un porcentaje de incremento o
diferencial que estar en funcin al grado de vinculacin que se tenga con la entidad financiera,
adems del nmero de productos que se contrate con ella, como por ejemplo, seguros, planes de
pensiones, etc.

5.6. Prstamos con perodos de carencia.

Se entiende por "periodo de carencia" el tiempo que, una vez constituida la formalizacin del
prstamo, el trmino amortizativo no se paga en el periodo de vencimiento establecido de forma
inmediata, sino que transcurre un tiempo.

Existen dos tipos de carencia:

Carencia parcial: Se da este caso cuando durante el periodo de la carencia se pagan

exclusivamente los intereses. Por tanto, no se devuelve nada del principal del prstamo.

Ejercicio Resuelto
Andaluca Vende presente adquirir una furgoneta de 14.000. Acuerda con la entidad financiera que
durante los 6 primeros meses slo se pagan intereses, y a partir del sexto mes, se empieza a
amortizar el prstamo mediante mensualidades constantes al 6% de inters capitalizable
mensualmente, durante 5 aos. Cules seran las cuotas que pagara la empresa?
Carencia total: Se da este caso cuando durante el perodo de carencia no se paga nada,
ni intereses ni devolucin del principal del prstamo.
Ejercicio Resuelto
Andaluca Vende solicita un prstamo de 40.000. La entidad financiera a la que acude le ofrece que
durante 4 aos no tenga que pagar nada por el prstamo. Tras este perodo, se deber devolver el
prstamo mediante cuotas constantes semestrales durante 6 aos al inters del 3% capitalizable
semestralmente. A cunto ascender el importe de la cuota que se tendr que pagar a partir del 5
ao?

6. Anlisis de las operaciones de arrendamiento

financiero.
En unidades anteriores has estudiado qu es y en qu consisten las operaciones de leasing. Ahora
es el momento de que afrontes el estudio financiero de estas operaciones.
Las empresas utilizan el arrendamiento financiero como medio de financiacin, ya que gracias a l
pueden acceder a determinados bienes (como por ejemplo maquinarias) que de no ser por este tipo
de operaciones, les resultara realmente difcil poder disponer de tales bienes, debido principalmente
a las grandes cantidades de recursos que necesitaran. Se trata por lo tanto de una forma de
disponer de bienes necesarios para el desarrollo de la actividad de la empresa sin necesidad de
desembolsar grandes cantidades de recursos econmicos.
El arrendamiento financiero es un medio muy utilizado por las pequeas y medianas empresas, ya
que son stas las que presentan una mayor dificultad de acceso al crdito.
En el mbito financiero se llega a decir que si el arrendamiento financiero no existiera, seguro que
habra que inventarlo, ya que la facilidad, sencillez y economa que ofrece a las empresas para la
adquisicin, renovacin, mantenimiento, control y gestin de sus bienes de equipo le hace ser una
herramienta fundamental de la empresa actual.
A continuacin vas a aprender un poquito ms sobre este tipo de operaciones.

6.1. El leasing.
CASO PRCTICO
Luna sigue la instruccin de Carmen y se informa sobre las condiciones de contratacin de un leasing
para adquirir una furgoneta de reparto valorada en 13.000 euros.
Se ha encontrado con que el Banco del Sur le ofrece las siguientes condiciones:
Valor Residual de 3.000
Duracin del contrato 5 aos.
La cuota se paga al principio de cada ao con un inters anticipado del 3,5% anual.

En unidades anteriores has estudiado en qu consiste el leasing (tanto financiero como operativo)
as como las ventajas y desventajas que implica este tipo de operaciones financieras. Ahora es el
momento de afrontar el procedimiento de su clculo.
Recordars que en este tipo de operaciones, cuando finaliza el periodo de arrendamiento, el
arrendatario tiene varias opciones:
a. Adquirir el bien pagando lo que se denomina valor residual.
b. Rescindir el contrato y devolver el bien objeto de leasing a la empresa de arrendamiento financiero.
c. Volver a negociar un nuevo contrato de leasing sobre el mismo bien o uno nuevo pagando nuevas
cuotas.
El clculo de las operaciones de arrendamiento financiero es igual que el realizado en las
operaciones de prstamo con la diferencia de lo que hemos denominado como valor residual.
Deberemos conocer cul es el valor residual de la operacin o, en caso de desconocerlo, calcularlo.
En las operaciones de leasing, te puedes encontrar con cuotas de alquiler prepagables,
pospagables, con inters vencido o con inters anticipado, si bien es cierto que en la realidad, lo
ms habitual son los pagos prepagables y con inters anticipado, para que de esa forma, la
ltima cuota de amortizacin coincida con el valor residual.

Podemos encontrar varios casos:

1.Que el Valor Residual coincida con el valor de una cuota ms, en ese caso tendremos una
renta prepagable constante de n trminos, los mismos que la duracin del contrato. El esquema
sera el siguiente:

a0=a1=...=an-1=V.R.

2.Puede ocurrir que el valor de la opcin de compra no coincida con el valor del resto de pagos
peridicos, en este caso, el valor del contrato de leasing se calcular de la siguiente forma

a0=a1=...=an-1V.R.

El tipo de inters utilizado es un tanto efectivo anual, por lo tanto, en caso de contratar unos
pagos de periodicidad inferior al ao (meses, trimestres, semestres, etc.), deberemos utilizar

el inters equivalente (im). Es habitual que las entidades financieras calculen el cuadro de
amortizacin con un tipo de inters anticipado (i a).

6.1.1. Clculo de la cuota y el cuadro de amortizacin

del leasing
CASO PRCTICO
Luna tras estudiar la teora, comienza a hallar los datos bsicos de su leasing:
Operacin

Clculo

Clculo del tipo

de inters
equivalente
Recuerda que:
Clculo de la
anualidad

Cantidad a pagar

2.740,143815 (sin IVA), para calcular la cantidad con IVA, la multiplicaremos por 1,21 obteniendo
un resultado de 3.315,56 .

El cuadro de amortizacin del leasing

Recuperacin
del Coste
(Amortizacin)
2.740,14
3.315,56
575,42
2.368,02
2.740,14
3.315,56
575,42
2.453,91
2.740,14
3.315,56
575,42
2.542,91
2.740,14
3.315,56
575,42
2.635,14
3.000,00
3.630,00
630,00
3.000,011
Por el redondeo de las cifras es normal que tengamos que ajustar la cantidad en el ltimo pago .

Ao
0
1
2
3
4
1.

Anualidad
Neta

Anualidad
con I.V.A.

I.V.A.

Carga
Financiera
(Intereses)
372,12
286,23
197,23
105,00
0,00

Para hallar la cuota de amortizacin de cada periodo realizamos la siguiente operacin:

Para el primer periodo:

Sustituyendo y despejando tenemos que:

Por diferencia:

Deuda
pendiente
10.631,98
8.178,06
5.635,15
3000,00

Aplicando la misma frmula cumplimentamos el resto del cuadro de amortizacin.

6.2. Aplicacin financiera de la hoja de clculo.

A lo largo de tu vida profesional y personal tendrs que utilizar muy asiduamente las nuevas
tecnologas. Estas tecnologas han sido creadas para hacerte ms fcil t da a da. Si nos
centramos en el mbito profesional, la utilizacin de las nuevas tecnologas te ha de facilitar el
desempeo de t trabajo, contribuyendo a aumentar tu eficiencia. Un claro ejemplo de estas
herramientas tecnolgicas son las hojas de clculo, a travs de las cuales puedes realizar clculos
complejos de una manera sencilla disminuyendo el tiempo empleado en dichas operaciones de
clculo.

7. Anlisis de las operaciones de emprstitos.

Como has visto en unidades anteriores, las empresas (y tambin los organismos pblicos) necesitan
de recursos financieros para poder desarrollar sus proyectos de inversin, y son varias las opciones
que tienen para acceder a esa financiacin. El emprstito es una de esas modalidades de
financiacin que permite obtener recursos sin necesidad de acudir a una entidad financiera.
El emprstito consiste en dividir la cantidad que se necesita (prstamo) en un gran nmero de
pequeas partes iguales (participaciones), que coloca entre multitud de inversores. Estas partes del
emprstito vienen representadas por ttulos valores. Todos los ttulos valores correspondientes a
una misma emisin presentan las mismas caractersticas: importe, tipo, vencimiento, etc.
La entidad que emite los ttulos se denomina emisor, que como he comentado anteriormente, puede
ser tanto una empresa privada como un ente pblico. El inversor que suscribe los ttulos valores se
denomina "obligacionista".
Los ttulos valores ofrecen al inversor los siguientes derechos:
Recibir peridicamente intereses por los fondos prestados.
Recuperar los fondos prestados al vencimiento del emprstito.
Los emprstitos pueden ser clasificados de diferentes formas:
Clasificacin de los emprstitos
Criterios

Clases de emprstitos

Segn el emisor.

Se diferencian entre deuda pblica (emitida por entidades pblicas) y deuda privada (emitida por
entidades privadas).

Segn el
vencimiento.

Se distinguen entre deuda amortizable (cuando tienen un vencimiento), deuda perpetua (no tienen
vencimiento, aunque el emisor se guarda el derecho a poder amortizarla cuando lo considere
oportuno). Hay que tener mucho cuidado con la deuda perpetua, ya que te puede traer bastantes
problemas, sobre todo si no entendemos bien lo que nos estn ofreciendo.

Segn la modalidad
de amortizacin.

Se distinguen entre emprstitos con vencimiento peridicos parciales, donde en cada periodo se
amortiza un nmero determinado de ttulos o
una parte de todos los ttulos, y los emprstitos de una amortizacin al vencimiento, donde solo
se producir la amortizacin de los ttulos al finalizar la operacin.

Segn el valor de
emisin.

Se distinguen entre ttulos emitidos a la par (se emiten por su valor nominal), emitidos bajo la par
(se emiten a un precio inferior a su valor nominal) y emitidos sobre la par (se emiten a un precio
superior a su valor nominal).

Segn el pago de
intereses.

Se distinguen emprstitos con pagos de intereses peridicos o emprstitos de cupn cero donde
solo existe un nico pago de intereses en la fecha de vencimiento del emprstito.

7.1. Los emprstitos.

Luna est aprendiendo que los emprstitos surgen de la necesidad financiera o de recursos de la
empresa. En ocasiones, las empresas necesitan de grandes cantidades de recursos econmicos
para poder hacer frente a costosas inversiones, para lo cual, la empresas no pueden acceder a un
nico prstamo, sino que son necesario un conjunto de ellos. Es en estos casos cuando las
empresas pueden recurrir a una emisin de emprstitos.
El importe de una obligacin se denomina valor nominal y da derecho al obligacionista (de la
obligacin) al cobro de un inters anual o semestral (cupn) y a la devolucin del valor de la
obligacin (amortizacin de la obligacin) conforme a las condiciones establecidas.
Un emprstito es un conjunto de obligaciones, que son partes alcuotas del mismo
valor nominal, que pueden ser adquiridas por distintas personas fsicas o jurdicas.

Variables que intervienen en el clculo de un emprstito

Significado de los
Acrnimos
Significado de los acrnimos
acrnimos
Valor nominal del emprstito.

C0=CxN

Valor de reembolso o amortizacin de una

obligacin.

Nmero de ttulos emitidos.

Emisin sobre la par.

Valor nominal del ttulo.

Prima de amortizacin.

Valor de emisin del ttulo.

Nmero de obligaciones amortizadas.

Emisin a la par.

E=C
E

Valor de emisin bajo la par.

Prima de emisin.

Acrnimos
Ck
Ck>C
Pk=Ck-C
Mk

Duracin de un emprstito.

Intereses satisfechos.

Ik

Pe=C-E

Cupn anual

Cxi

Valor del lote

Lk

Anualidad

Veamos el siguiente ejemplo:

La empresa Andaluca Vente emite un emprstito de 10.000.000 con las siguientes condiciones:
El valor nominal de una obligacin es de 100 , durante 10 aos a un inters efectivo
semestral del 3 %.
El valor de suscripcin de una obligacin es de 99 y su valor de reembolso es del 110 %.
Con los anteriores datos, las variables del emprstito sern:
n (tiempo) = 10 aos.
C (valor de la obligacin) = 100 .
E (Valor de emisin de la obligacin) = 99 .
Pe(prima de emisin)=C E=100 99 = 1

C x i2(cupn anual)= 100 x 0,03= 3 de cupn por obligacin.

C0 (valor nominal del emprstito)=C x N 10.000.000 =100 x NN=100.000 obligaciones.
Ck(valor de reembolso)= 100 x 1,10=110 valor de reembolso por obligacin.
Pk(prima de amortizacin)= Ck C=110 100 =10 de prima de reembolso o amortizacin.

Anexo I. Liquidacin de una cuenta de crdito.

Anlisis de las operaciones de lneas de crditos.
A continuacin vas a practicar con un caso prctico de una pliza de crdito.
La empresa Andaluca Vende ha contratado con su entidad financiera una pliza de crdito con las
siguientes condiciones:

Lmite de crdito: 30.000 .

Inters deudor: 10 %.
Inters excedido: 25 %.
Inters acreedor: 3 %.
Comisin por disponibilidad: 0,5 % trimestral.
Comisin por excedido: 0,1 % trimestral.
La liquidacin se realizar por trimestres vencidos.
La entidad bancaria utiliza el ao civil para calcular los intereses deudores y acreedores.
El IRC es del 19 %.

A lo largo del primer periodo de liquidacin se han producido los siguientes movimientos:

1504 Concesin de la pliza. Cargo de 500 . por comisiones.

2004 Pago de una factura de 7.000 .
1005 Pago de un taln de 15.000 .
1506 Pago de una factura de 3.000 .

A lo largo del segundo periodo de liquidacin se han producido los siguientes movimientos:
1807 Pago de facturas por valor de 5.000 .
2509 Ingreso en efectivo de 32.000 .
A continuacin se realizarn las liquidaciones de los periodos comprendidos entre el 15 de Abril y el
15 de Julio, y del 15 de Julio al 15 de Octubre.
a. Comenzaremos por la liquidacin del primer periodo comprendido entre el 15 de Abril y el 15
de Julio:
Cuadro de liquidacin de una pliza de crdito
Fecha

Concepto

Cuanta

Signo

15-04

Comisin
de apertura

500

20-04

Pago
factura

7.000

10-05

Pago taln

15-06

Pago
facturas

15-07

Saldo

Nos
deudores

Signo

Das

500

2.500

7.500

20

150.000

15.000

22.500

36

810.000

3.000

25.500

30

765.000

91

1.727.500

Excedidos

Clculo de los nmeros comerciales deudores:

Para realizar ste clculo nos basaremos en la siguiente frmula: Saldo * das.
A continuacin realizamos los clculos:

A continuacin calcularemos los intereses deudores:

A continuacin calcularemos la comisin de disponibilidad:

Cuadro para el clculo del saldo despus de la liquidacin

Conceptos

Clculos

Resultados

Saldo medio no dispuesto

30.000 18983,51

11.016,49

Comisin por disponibilidad

0,005 x 11016,49

55,08

Saldo despus de la liquidacin

-25.500 - 473,29 55,08

- 26.028,37 (deudor)

b. Seguidamente realizaremos los clculos del siguiente periodo de liquidacin, que

corresponder al periodo comprendido entre el 15 de Julio y el 15 de Octubre. Tenemos que
comenzar realizando la liquidacin con los datos del anterior periodo, en la columna cuanta
se incluirn las comisiones (55,08 .) y los intereses (473,29 .) que da un total de 528,37 .
El saldo del que partiremos ser el total del saldo despus de la liquidacin calculado en el
apartado anterior, es decir, 26.028,37 .
Cuadro de liquidacin de una pliza de crdito
Fecha

Concepto

Cuanta

Signo

Saldo

15-07

Liquidacin anterior

528,37

26.028,37

18-07

Pago factura

5.000

31.028,37

25-09

Ingreso

32.000

971,63

15-10

Signo

Das

Nos deudores

78.085,11.

69

2.070.000.

20
92

2.148.085,11.

En esta ocasin nos encontramos con un excedido el 18 de Julio ya que el saldo de la cuenta
es superior al lmite establecido en la pliza de crdito de 30.000 . Igualmente nos
encontramos con un saldo acreedor de 377,13 durante un periodo de 20 das. A continuacin
realizaremos los clculos:

Clculo de los nmeros comerciales deudores:

Para realizar ste clculo nos basaremos en la siguiente frmula: Saldo * das.
A continuacin realizamos los clculos:
26.028,37 x 3 = 78.085,11
30.000 x 69 = 2.070.000
Total: 2.148.085,11

Clculo de los nmeros excedidos:

1028,37 x 69 = 70957,53
Clculo de los nmeros acreedores:

A continuacin calcularemos los intereses:

Hay que tener en cuenta que los intereses acreedores son objeto de retencin de cara al
impuesto. Por tanto, el importe de los intereses que se ingresan en la cuenta es la
diferencia entre los intereses obtenidos (1,59 ) y la retencin practicada (19% de 1,59 =
0,30 ).
A continuacin calcularemos la comisin de disponibilidad:

Cuadro para el clculo del saldo despus de la liquidacin

Anexo II. Liquidacin de una cuenta corriente (I).

Anlisis de las operaciones con cuentas corrientes.
A continuacin vas a practicar con un caso prctico de cuenta corriente.
La empresa Andaluca Vende tiene contratada una cuenta corriente con su entidad financiera Banco
General con las siguientes condiciones:
Tipo de inters anual para saldos acreedores: 2 %.
Tipo de inters anual para descubiertos: 18 %.
Comisin sobre mayor saldo descubierto: 3 % sobre el mayor saldo descubierto contable
en el periodo de liquidacin.
Fecha de liquidacin: 30 de Abril.
La entidad bancaria utiliza 365 para calcular los intereses deudores y acreedores.
El IRC es del 19 %.
A lo largo del primer periodo de liquidacin se han producido los siguientes movimientos:

0103 Apertura, cuyo vencimiento es el 1 de Marzo.

1403 Ingreso en efectivo: 1.000 , cuyo vencimiento es el 15 de Marzo.
1403 Letra a su cargo: 300 , cuyo vencimiento es el 5 de Marzo.
2703 Transferencia a su favor: 500 , cuyo vencimiento es el 28 de Marzo.
3003 Pago del recibo de telfono: 200 , cuyo vencimiento es el 3 de Abril.
1004 Entrega en efectivo: 2.000 , cuyo vencimiento es el 11 de Abril.

A continuacin se realizarn las liquidaciones del periodo comprendido entre el 01 de Marzo y el 30

de Abril:
Cuadro de liquidacin de una cuenta corriente

El saldo antes de la liquidacin es de 3.000 .

Clculo de los nmeros comerciales acreedores:
Para realizar el clculo de los saldos acreedores debemos realizar la siguiente multiplicacin:
Saldo * das.
700 x 13 = 9.100
1.200 x 6 = 7.200
1.000 x 8 = 8.000
3.000 x 19 = 57.000
Total: 81.300
A continuacin calcularemos los intereses acreedores:

Clculo de los nmeros comerciales deudores:

Para realizar el clculo de los saldos acreedores debemos realizar la siguiente multiplicacin:
Saldo x nmero de das

Total: 3.000
A continuacin calcularemos los intereses deudores:

A continuacin calcularemos la retencin sobre los intereses acreedores:

4,45x19%=0,85
A continuacin se calcula la comisin sobre mayor descubierto.

En este caso la operacin se ha de realizar sobre la fecha de operacin, no sobre la

fecha valor, ya que, siguiendo la normativa del Banco de Espaa la diferencia entre
ambas no es imputable al cliente sino a la operatoria bancaria. Por lo tanto, para ver si
procede sta habr que ordenar los movimientos segn se han producido realmente
(fecha de la operacin):

Cuadro de liquidacin de una cuenta corriente ordenado por fecha operacin

Fecha

Fecha Valor

Concepto

14-03

05-03

Letra a su cargo

14-03

15-03

Ingreso en efectivo

27-03

28-03

Transferencia a su favor

30-03

03-04

Pago recibo de telfono

10-04

11-04

Entrega de efectivo

Debe

Haber

Saldo

Signo

Das

300

1.000

700

13

500

1.200

1.000

3.000

19

300

200
2.000

30-04

46

En este ejemplo no se han producido descubiertos, ya que el 14 de Marzo la cuenta est en

descubierto por una operacin en la que se han cargado 300 por el pago de una letra, pero el
mismo da, Andaluca Vende realiza un ingreso en la cuenta por 1.000 , por lo que pasa a "estar en
positivo".
El saldo despus de la liquidacin se calcula de la siguiente forma:
Saldo + Intereses acreedores Intereses deudores Retencin Comisin por descubierto = 3.000 +
4,45 1,48 0,85 0 = 3.002,12 .

Anexo III. Liquidacin de una cuenta corriente (II).

Anlisis de las operaciones con cuentas corrientes.
A continuacin vas a practicar con otro caso prctico de cuenta corriente.
La empresa Cuadrados S.L tiene contratada una cuenta corriente con su entidad financiera Banco
Generoso con las siguientes condiciones:

Tipo de inters anual para saldos acreedores: 5 %.

Tipo de inters anual para descubiertos: 10 %.
Comisin de mantenimiento: 3 .
Fecha de liquidacin: 31 de Marzo.
La entidad bancaria utiliza 360 para calcular los intereses deudores y acreedores. El
IRC es del 19 %.

A lo largo del primer periodo de liquidacin se han producido los siguientes movimientos:

0103 se dispone de un saldo a favor de 40.000 .

0403 Ingreso de un cheque: 1.500 . La fecha valor: 0503
0503 Pago de impuestos: 2.000 .
1003 Pago de recibo de telfono: 350 .
1403 Pago a un proveedor: 50.000 .
2004 Transferencia a favor de la empresa: 25.000 . La fecha valor: 2103

A continuacin se realizarn las liquidaciones del periodo comprendido entre el 01 de Marzo y el 31

de Marzo:
Cuadro de liquidacin de una cuenta corriente
Fecha

Fecha
valor

01-03

01-03

Saldo

04-03

05-03

Ingreso
cheque

05-03

05-03

Paga impuestos

10-03

10-03

Pago telfono

14-03

14-03

20-03

21-03

Pago a proveedor
ingreso
(transferencia)

Concepto

Debe

Haber

Saldo

Signo

Das

40.000

40.000

1.500

41.500

2.000

39.500

350

39.150

50.000

10.850

14.150

10

25.000

Nos
deudores

75.950 (4).

75.950

31-03

Clculo de los nmeros comerciales acreedores:

Total: 655.600
A continuacin calcularemos los intereses acreedores:

Clculo de los nmeros comerciales deudores:

10.850 x 7 = 75.950
Clculo los intereses deudores:
En este ejemplo si se han producido descubiertos, ya que el 14 de Marzo la cuenta est en
descubierto por una operacin en la que se han cargado 50.000 por el pago a un proveedor.

Inters deudor: 75.950 x 0,1/360 = 21,10

A continuacin calcularemos la retencin sobre los intereses acreedores:
91,06 x 19 %=17,30 .
El saldo despus de la liquidacin se calcula de la siguiente forma:
Saldo + Intereses acreedores Retencin Intereses deudores Comisiones = 14.150 + 91,06
17,30 21,10 3 = 14.199,66 .

Anexo IV. Amortizacin de un prstamo.

La empresa Andaluca Vende solicita a su entidad financiera un prstamo con el fin de comprar un
vehculo comercial por valor de 50.000 . Las condiciones son las siguientes:
Plazo del prstamo: 3 aos.
Tasa de inters efectivo anual: 10 %.
Sistema de amortizacin francs.
Lo primero que tienes que realizar es el clculo del valor de la anualidad o trmino amortizativo:
a= 50.000 / 2,486852 =
20.105,74
En este caso, Andaluca Vende deber pagar una
anualidad de 20.105,74 .

A continuacin construiremos el cuadro de amortizacin:

Clculo de la amortizacin de un prstamo. Sistema francs

Imagina ahora que queremos conocer la cuota de amortizacin en un periodo determinado, por
ejemplo en el ao 2, sin necesidad de tener que realizar el cuadro de amortizacin. En este caso
debemos recurrir a la siguiente frmula:
Antes deberemos calcular la cuota de amortizacin para el periodo uno:
A1 = a I1 = 20.105,74 (50.000 * 0,1)= 20.105,74 5.000= 15.105,74
La cuota de amortizacin para el periodo dos ser:
A2 = A1 * (1+i) 21 = 15.105,74 * (1+0,1)1 = 16.616,31

Ahora vamos a calcular la deuda pendiente para un periodo determinado, por ejemplo para el dos,
sin necesidad de tener que realizar el cuadro de amortizacin. Para ello debemos emplear la
siguiente frmula:

Aplicando la frmula tendremos:

C2 = 50.000 * (1+0,1)2 20.105,74 * ((1+0,1)2 1)/ 0,1 = 60.500 42.222,05= 18.277,95

Anexo V. Amortizacin de un prstamo a inters

variable.
La empresa Andaluca Vende solicita a su entidad financiera un prstamo hipotecario con el fin de
comprar un edificio para destinarlo a oficinas por valor de 300.000. Las condiciones son las
siguientes:
Plazo del prstamo: 20 aos.
Tasa de inters efectivo anual: 2,5 %, revisable anualmente al EURIBOR ms un diferencial
del 0,25% (se trata de un bajo porcentaje debido al alto grado de vinculacin con la entidad
financiera).
Vamos a tener en cuenta que las anualidades se pagan por aos por lo que operaremos con
el tipo de inters efectivo anual. En el caso de realizarse el pago de las anualidades de forma
mensual, deberamos calcular el tipo de inters equivalente mensual y operar por meses, tal y
como se muestra en el ejemplo del punto cuatro de la quinta parte de la unidad.
Tienes que calcular:
a. El valor de la anualidad del primer ao.
b. El capital pendiente a principios del segundo ao.
c. El valor de la nueva anualidad para el segundo ao teniendo en cuenta que el EURIBOR ha
sido del 2,75 %.
d. El nuevo periodo de duracin del prstamo si se decide pagar la misma anualidad.
1. Lo primero que vamos a realizar es calcular la anualidad del pago del primer ao:

a = 300.000 / 15,58916 = 19.244,14

2. Ahora calcularemos el capital pendiente a principios del segundo ao:
C1 = C0 *(1+i) a* ((1+i)11) / i
C1 = 300.000 * (1+0,025) 19.244,14 * ((1+0,025)1 1)/ 0,025= 288.255,86
Clculo de la amortizacin de un prstamo. Sistema francs

Aos

Anualidad
(a)

Cuota de
inters (Is)

Cuota de
amortizacin
(As)

Amortizacin
acumulada
Mn=M(n-1)+An

19.244,14

7.500
I1=C0 x i

11.744,14
A1=a-I1

11.744,14
M1=M0+A1

Capital
pendiente
Cn=C(n-1)-An
300.000
C0=300.000
288.255,86
C1=C0-A1

3. El valor de la nueva anualidad en caso de revisar el tipo de inters:

En este caso la nueva tasa de inters que se deber aplicar ser del EURIBOR ms el diferencial
contratado que es del 0,25%. Por lo tanto:

288.255,86 = a * (1 (1+0,03)19)/0,03 a=
288.255,86 / 14,3238 = 20.124,26 Esta es la anualidad que pagar
durante el segundo ao.
4. El nuevo periodo en caso de querer mantener la misma anualidad:
Nos encontramos en el comienzo del segundo ao y nuestra entidad financiera nos ha revisado al
alza el tipo de inters (ha pasado a un 3% tal y como acabas de calcular), pero queremos seguir
pagando la misma anualidad que pagbamos el primer ao. Esta decisin afectar a la duracin del
prstamo, pero cunto exactamente?

n= 20 aos, 2 meses y 7 das

Este momento quedaban 19 aos para finalizar el prstamo (recuerda que estbamos al comienzo
del segundo ao) pero desde este momento, y manteniendo las anualidades del primer ao,
deberemos prolongar el plazo a 20 aos, dos meses y 7 das, es decir, algo ms de un ao ms de
lo que iba a durar la operacin en un principio.
A continuacin vamos a calcular la TAE partiendo de los datos anteriores, e incluiremos los nuevos
gastos y comisiones por la apertura del mismo. Los datos son los siguientes:

Importe del prstamo: 300.000 .

Duracin: 20 aos.
Inters efectivo anual: 2,5 %.
Anualidad: 19.244,14 .
Comisin de apertura: 1 %.
Gastos de tasacin: 0,5 %.

 Seguro de vida obligatorio: 300 .

Gastos de notara: 500 . (los gastos de notara no se incluyen en el clculo de la TAE
segn la Circular 8/90 del Banco de Espaa).
a. Calcular el importe de la prestacin sin gastos:
Valor del prstamo: 300.000
Comisin de apertura: 300.000 * 0,01 = 3.000
Gastos de estudio: 300.000 * 0,005 = 1.500 Seguro de Vida: 300 .
Importe de la prestacin sin gastos: 300.000 3.000 1.500 300 = 295.200
b. Partiendo del nuevo valor del prstamo, calculamos la TAE, teniendo en
cuenta el valor de la anualidad obtenida: