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TASA DE INTERS

OPERACIONES SIMPLES DE PAGO UNICO

UTILIZACION DE INTERES SIMPLE Y COMPUESTO

INTERES SIMPLE

Este se caracteriza por que los intereses no se agregan al capital para el


clculo de los intereses del perodo siguiente. De esta manera, los intereses
resultan ser iguales en cada perodo ya que se calculan siempre sobre el
capital inicial.
Monto = Capital inicial x (1 + n.i)

INTERES COMPUESTO

En el inters compuesto, se calculan los intereses de cada periodo sobre el


capital anterior, o sea stos se suman a dicho capital para luego calcular el
inters del nuevo perodo.
Monto = Capital Inicial x (1 + i)n

CALCULO DEL MONTO O CAPITAL FINAL:

1) De acuerdo a los siguientes datos:


Capital inicial
Tasa anual
Tiempo en aos

5000
8%
7

Calcular el monto al final de los 7 aos:


a) Por Inters Simple:
5000* (1+ 0,08 * 7) =

7800.00

b) Por Inters Compuesto


5000 * (1+ 0,08)^7 =

8569.12

En Inters Compuesto lo mismo se obtendra utilizando la funcin POTENCIA


y la funcin financiera VALOR FINAL (VF) de la siguiente forma:
Con Funcin POTENCIA:
Ir a fx (funciones)
Categoria: TODAS
Seleccionar POTENCIA
En nmero colocar :
1.08
En potencia colocar : 7
Al valor obtenido multiplicarlo por:

5000.00

Monto = 8569.12

Con funcin VF:


En categora: FINANCIERAS
Seleccionar VF
En Tasa marcar:
En Nper ( cantidad de
perodos)
En Pago
En VA (valor actual)
Tipo

8% anual
7
0
-5000 Colocar en ngativo para que el valor final sea positivo.
omitirlo

VF o monto: 8569.12

Aclaracin: El capital inicial (VA) y el capital final (VF) deben figurar con signos contrarios, ya que uno
representar una salida de dinero y el otro un ingreso. Esto variar segn en que posicin estemos.
En pago va 0 ya que no hay ningn pago intermedio.

2) Calcular el monto final a los 400 das, considerando el


ao de 365 das y utilizando los mismos datos del ejemplo anterior:
En este caso trabajamos con el tiempo en das.
Das
Ao Base
Tasa
Capital

400
365
8% anual
5000

a) Por Inters Simple


5000 * (1+ 0,08 *400/365) =

5438.36

b) Por Inters Compuesto : Usamos la funcin financiera VF


Tasa

8%

anual

Nper
Pago
Va
Tipo

400/365 = 1.09589
0
-5000
omitir

VF =

$ 5,440.00

CALCULO DE LA CANTIDAD DE PERIODOS O TIEMPO (solo para Inters Compuesto)

Si en Inters Compuesto la incgnita es el tiempo o cantidad de perodos


usamos la funcin financiera NPER:

3) En cuantos das un capital de $5000 se convertir en $5440 a una tasa del 8% anual?

Tasa:
Pago:
VA
Vf
Tipo

8% anual
0
-5000.00
5440.00
omitir
NPER:

1.09589

Para expresarlo en das se deber multiplicar por el tiempo de la tasa, en este caso 365.
1,09589 x 365 =

400 das

(Efectuar los clculos para el ej. 1) a inters compuesto)

CALCULO DE LA TASA DE INTERES (solo para inters compuesto)

4) Considerando un capital inicial de $5000 y un capital final al ao de $5120, calcular la tasa de inters
anual de la operacin.
Utilizamos la funcin TASA, sta nos calcula la tasa siempre del periodo de la unidad de tiempo
que se utilize, por ej. si el tiempo est en meses da como resultado la tasa mensual.

VA
VF
Pago
Nper
TASA

5000
5120
0
1
2.40% anual

ao

Concepto de Rendimiento
El rendimiento de una operacin financiera es la relacin entre los intereses de un periodo
determinado y el capital al inicio de dicho periodo. El resultado de ese cociente tambin puede
llamarse tasa efectiva de inters, o sea es la tasa que realmente rindi una operacin.
Este es uno de los conceptos ms importantes en el clculo financiero ya que ser necesario
conocer el rendimiento de una inversin, para poder ser comparado con otras alternativas y as
poder tomar decisiones.
Cundo se trata de operaciones financieras de financiacin como adelantos en cuenta
corriente, adelantos con tarjetas de crdito, descuentos de documentos, prstamos, etc., la tasa
calculada anteriormente sera un Costo Financiero para el que debe pagar, y cuando le
agregamos los gastos adicionales de la operacin ( gtos. adm., sellados, seguros, IVA, etc) la
tasa resultante es el Costo Financiero Total o CFT.

Comprobaremos, utilizando los datos del primer ejercicio, que el rendimiento en el Interes Simple
no es la tasa de interes dada en la operacin, en cambio en el Interes Compuesto la tasa de
rendimiento y la de la operacin coinciden.

5) Calculo del rendimiento en el ej. De Interes Simple:


Usamos la funcin TASA en donde:
Nper =
Pago=
VA =
VF =

7
0
-5000
7800

TASA de Rendimiento

6.58%

promedio anual

Rendimiento en el Inters Compuesto:


Nper =
Pago =
VA =
VF =
TASA de Rendimiento
Anual

7
0
-5000
8569.12
8.00%

Comprobamos asi que el verdadero rendimiento en IS es inferior a la tasa de la operacin (excepto

para el primer perodo) y en cambio en el IC ambas tasas son iguales.

Inters Compuesto con tasa variable - Funcin Financiera: Valor Final Plan (VF.PLAN)
6) Supongamos que tenemos una inversin a Interes Compuesto depositando $8000 por 3 meses, pero que la
tasa es variable cambiando todos los meses de la siguiente forma:
mes 1:
mes 2:
mes 3:
Capital

0.90%
1.40%
2.00%
$ 8,000

Para obtener el monto al final del tercer mes debemos usar la funcin VF.PLAN:
En capital marcar 8000
En serie de tasas marcar las tres tasas.
Entonces, el monto final en este caso ser

#ADDIN?

Recordar que:
Las tasas deben corresponder a los perodos que se traten.
Esta funcin solo trabaja con Inters compuesto.

EQUIVALENCIA DE TASAS

Nomenclatura:
TEA
TNA
TEM

Tasa efectiva anual


Tasa nominal anual
Tasa efectiva mensual

7) Sabiendo que la TNA para operaciones a 90 das es del 20%, determinar la TEA.
Se utiliza la funcin INT. EFECTIVO
( Esta funcin considera el ao de 360 das)
Datos
TNA = 20%
N de perodos por
ao= 4
(360/90)
TEA
#ADDIN?

8) Calcular la tasa nominal anual en funcin de la tasa efectiva anual del 21,55% utilizando la funcin
TASA NOMINAL.
Datos:
TEA = #ADDIN?
N de perodos por
ao: 4
(360/90)
TNA
#ADDIN?

9) Calcular, a partir de una TNA del 20%, las tasas subperidicas y las respectivas
TASAS EFECTIVAS ANUALES (TEA) para los siguientes plazos, usando 365 das:
a) 180 das
b) 60 das
c) 30 das
d) 7 das
Como no existe en el Excel una funcin que use 365 das, podemos usar la funcin

POTENCIA en las funciones MATEMTICAS:


Datos
Ao Base
TNA

365
20%

Periodo de
Tasa
capitalizacin (das) subperidica
TEA (ao 365)
180
9.86%
21.0146%
60
3.29%
21.7479%
30
1.64%
21.9418%
7
0.38%
22.0936%

Clculo con la
funcin INT.
Efectivo (ao
360)
#ADDIN?
#ADDIN?
#ADDIN?
#ADDIN?

Nota: Observar que para una misma TNA, a medida que aumenta la frecuencia de capitalizacin
(o sea, cuanto ms veces en el ao se utilice la tasa subperidica) aumenta el valor de la TEA.
Esto se debe a la utilizacin del inters compuesto que capitaliza los intereses sobre los cuales se
calcularn nuevos intereses.

10) En funcin de las tasas de 180, 60 y 7 das del ejemplo anterior, calcular las respectivas tasas
mensuales.
Mes Base

30 das

Periodo de
Tasa
capitalizacin (das) subperidica
180
9.86%
60
3.29%
7
0.38%

TEM
1.58%
1.63%
1.65%

11) En funcin de una tasa efectiva anual del 23% calcular las respectivas tasas nominales anuales
para operaciones a 180, 60, 30 y 7 das.

Ao Base
TEA

365
23%

Periodo de
capitalizacin
(das)

Clculo con la

180
60
30
7

Tasa
funcin Tasa
subperidica
TNA (ao 365) Nominal (ao 360)
10.75%
21.7950%
#ADDIN?
3.46%
21.0577%
#ADDIN?
1.72%
20.8785%
#ADDIN?
0.40%
20.7426%
#ADDIN?

Se observa que para una misma TEA, la TNA ser ms alta a medida que aumente
el perodo de capitalizacin.

Otro ejemplo de equivalencias de tasas:


Plazo
p

Frecuencia
m

TEA
i

TNA
j(m)

TEM
i(365/30)

TE PERIOD
i(m)

T INSTANTANEA

30
60
90

12.167
6.083
4.056

20.00%
20.00%
20.00%

18.37%
18.51%
18.65%

1.51%
1.51%
1.51%

1.51%
3.04%
4.60%

18.23%
18.23%
18.23%

180

2.028

20.00%

19.08%

1.51%

9.41%

18.23%

30
60
90

12.167
6.083
4.056

21.94%
21.75%
21.56%

20.00%
20.00%
20.00%

1.64%
1.63%
1.62%

1.64%
3.29%
4.93%

19.84%
19.68%
19.52%

180

2.028

21.01%

20.00%

1.58%

9.86%

19.07%

12) Supongamos que pedimos un prstamo de $5000 a pagar en un solo pago, dentro de 90 das,
de $ 5325. Cul sera la tasa para 90 das y la tasa efectiva anual de la operacin?

Datos:
Prestamo (VA)
Pago (VF)
plazo en das

5000
5325
90

La tasa de 90 das podemos hallarla dividiendo los intereses sobre el valor prestado:
325 / 5000 = 6.50%

Tasa de 90 das

Otra forma es usando la funcin TASA:


6.50%

Para calcular la tasa efectiva anual podemos realizarla por la formula de equivalencia de tasas,
por la funcin POTENCIA o directamente por medio de la funcin TASA.
Por equivalencia:
Por POTENCIA :
Por funcin TASA :

(1+0,065)^(365/90

29.10%
29.10%
29.10% Para este caso debemos tener como
dato los capitales.

CALCULO DEL COSTO FINANCIERO TOTAL (CFT) de una operacin de pago nico.

13) Se efecta un adelanto en cuenta corriente con los siguientes datos:

Datos:
Monto del adelanto
TNA
Gastos administr.
IVA sobre gastos
IVA sobre intereses

1500
30%
4%
21%
10.50%

Si el adelanto se devuelve al mes debemos hallar la tasa mensual:


TEM = TNA*30/365 =

2.47% mensual

Podemos calcular el Costo Financiero Total (CFT) de esta operacin de la siguiente forma:

Intereses cobrados = 1500 * 0,0247 =


IVA sobre intereses = 36,99 * 0,105 =
Gastos = 1500 * 0,04 =
IVA sobre gastos = 60 * 0,21 =
Total
CFT =59,02 / 1500 =

36.99
3.88
60
12.6
113.47

7.56% mensual

Otra forma de calcularlo es usando la funcin TASA, para ello debemos calcular el valor que
se termina pagando en total, incluidos los intereses y gastos, esto seria el VF, y los $1500
serian el VA. Entonces:

VA
VF = 1500 +113,47 =
tiempo
CFT

1500.00
1613.47
1 mes
7.56%

INFLACION

14) Determinar la tasa real de una operacin a 4 meses considerando que la inflacin
del periodo fue del 4% y la tasa pactada fue del 6,5% cuatrimestral.
La frmula para obtener la tasa real es la siguiente:

(1 + tasa aparente)/ (1+ tasa de inflacin) -1 = tasa real

Tasa cuatrim.
aparente
Tasa de inflacin cuat
Tasa real cuatr.

6.50%
4%
2.4038%

DESCUENTO DE DOCUMENTOS - DTO. COMERCIAL O BANCARIO

15) Si se procede a descontar en un banco un cheque a 120 das de valor nominal (N) $ 9000
y la tasa anual de descuento (d) es del 29%, cul ser el valor a recibir (valor actual = V),
y cul ser la tasa implcita (efectiva) de la operacin.

Datos:
N = $ 9,000
d = 29.00%
d120 = 9.53%
tiempo en das 120

El descuento ser:
D = N . d. n
D = 9000 . 0,0953
D = $ 858.08
Se recibir del banco:
V=N-D
V = 9000 - 858,08
V = $ 8,141.92

anual

Para calcular la tasa implcita de la operacin utilizamos el concepto de costo


financiero ( CF) de una operacin, que se calcula dividiendo del Descuento sobre lo
que se recibe, que es el Valor actual, en este caso ser:
CF = 858,08 / 8141,92
CF = 10.54%

para 120 das

Podemos resolverlo utilizando la funcin TASA:

10.54%

Clculo del CFT en una operacin de descuento de documentos


En el ejemplo anterior no hemos considerado los gastos que efectivamente
existen en una operacin de descuento, por lo tanto se plantea el
mismo ejemplo pero incorporndole los gastos:

16) Se efecta un descuento de documento con los siguientes datos:

Valor nominal
Tasa de descuento
anual
Tasa de descuento
por 120 das
Tiempo en das

9000
29.00%
9.53%
120

Gastos
Sellado: 1% del VN
IVA s/ gastos
IVA s/ descuento

40
90
21%
10.50%

Resolucin:
Total a descontar:
Descuento
IVA s/ descuento:
Gastos + Sellados =
Iva s/ gastos =
Total gastos

858.08
90.10
130
27.3
1105.48

Total a recibir por el documento= 9000 - 1105,48 =

7894.52

Para obtener el Costo Financiero Total (CFT) de sta operacin solo basta dividir los $1105,48
sobre los $7894,48 dando un CFT de:
1105,48 / 7894,52 =

14.00% CFT para 120 das

El mismo valor obtendamos si usamos la funcin TASA.

RENTAS

Consiste en una sucesin de pagos que pueden ser iguales o distintos,


adelantados o vencidos, como por ejemplo: los pagos de un prstamo,
alquileres, cuotas de fondos jubilatorios, cuotas de seguros, cuotas de
leasing, etc. La valuacin de dichas rentas podr hacerce al final, (como
los fondos de ahorro) o al principio ( como los prstamos).

VALOR FINAL de una renta


Consiste en el clculo de un fondo de ahorro, o sea es el valor futuro de una serie de pagos.

Funcin financiera: VF (valor final)


Aclaracin: sta funcin solo puede usarse cuando las cuotas son todas iguales,
la tasa no vara y sta corresponde al mismo perodo de las cuotas.

17) Supongamos que queremos formar un fondo en 24 meses a una tasa del 1%
mensual, depositando $500 por mes en forma vencida, cul ser el valor del mismo?
Utilizamos la funcin VF:
Datos:
Tasa
N de periodos (NPER

1%
24 meses

Pago
Valor Actual (VA)
Tipo
Valor final

500
0
0
$ 13,486.73

Son pagos vencidos

Aclaracin: Para que el fondo acumulado o VF d positivo habr que colocar el pago.
ngativo.

Funcin PAGO
Si la incgnita es la cuota, teniendo los dems datos, usamos la funcin PAGO

Datos:
Tasa
Nper
VA
VF
Tipo
Cuota

1%
24
0
$ 13,486.73
0
$ 500.00

Funcin Nper
Si queremos saber en cuanto tiempo se junta el fondo teniendo los dems datos,
se utiliza la funci Nper:

Datos:
Tasa
Pago
VA
VF
Tipo
Nro de perodos o
cantidad de
cuotas

1%
$ 500.00
0
$ 13,486.73
0
24

Funcin TASA
Si se quiere averiguar a que tasa mensual se colocaron los fondos, teniendo los dems
datos, usamos la funcin TASA:
Datos:
Nper
Pago
VA
VF
Tipo
Tasa mensual
Tasa Nominal Anual
Tasa efectiva anual

24
$ 500.00
0
$ 13,486.73
0
1.00%
12.00%
#ADDIN?

18) Hallar el valor final de un flujo de 4 pagos de $100. Utilizar una tasa de inters del 5%.
Considerar los pagos como adelantados.
Datos:
Tasa
N de periodos (Nper)
Pago
Tipo
VF

5%
4
100
1 porque son pagos adelantados
452.56

19) Se quiere formar un fondo de $10.000 en 10 meses con una TNA del 5%
Calcular el valor de los depsitos y efectuar la marcha mensual.

VF
TNA
Tasa mensual
N de cuotas mens.

10000
7.50% anual
0.62%
10

Cuadro de marcha peridica de 10 pagos mensuales, vencidos e iguales:

Periodo
1
2

Saldo Inicial
0
$ 972.57

Intereses
$ 0.00
$ 6.00

Deposito
$ 972.57
$ 972.57

Saldo Acumul.
$ 972.57
$ 1,951.14

3
4
5
6
7
8
9
10
Totales

$ 1,951.14
$ 2,935.74
$ 3,926.41
$ 4,923.19
$ 5,926.11
$ 6,935.21
$ 7,950.54
$ 8,972.12

$ 12.03
$ 18.10
$ 24.20
$ 30.35
$ 36.53
$ 42.75
$ 49.01
$ 55.31
$ 274.27

$ 972.57
$ 972.57
$ 972.57
$ 972.57
$ 972.57
$ 972.57
$ 972.57
$ 972.57
$ 9,725.73

$ 2,935.74
$ 3,926.41
$ 4,923.19
$ 5,926.11
$ 6,935.21
$ 7,950.54
$ 8,972.12
$ 10,000.00

VALOR ACTUAL de una renta


Consiste en el clculo de un valor, que al momento actual representa una serie de pagos futuros.
Puede considerarse como el valor hoy de una serie de ganancias futuras de una inversin,
como el valor de un prstamo o plan de financiacin, etc.

Funcin financiera: VA (valor actual)


Aclaracin: sta funcin solo puede usarse cuando las cuotas son todas iguales,
la tasa no vara y sta corresponde al mismo perodo de las cuotas.

20) Se financia la compra de un bien debiendo pagar 5 cuotas iguales y mensuales de $400
a una tasa del 1% mensual. Calcular el valor al contado del bien.

Datos:
Tasa:
Nper:
Pago
VA:

0.01
5
400 (colocarlo en negativo en la frmula)
$ 1,941.37

En vf y en tipo no es necesario colocar nada cuando las cuotas son vencidas, pero cuando
son adelantadas en "tipo" colocar 1.

Cunto se pagar de intereses totales?


Intereses = 400 x 5 - 1941,37
$ 58.63

21) Una deuda de $5000 se deber pagar con 5 cuotas iguales mensuales al 1% mensual,
Cul es el valor de dichas cuotas?

Clculo de la cuota:
Buscar funcin PAGO
Datos:
VA:
Tasa:
Nper:
Pago

5000
1%
5
1030.20

22) Calcular la cantidad de cuotas a pagar si se deben pagar cuotas de 1030,20 por un prstamo de 5000 al 1% mensual.

Clculo del nmero de periodos:


Buscar funcin NPER
Datos:
Tasa:
Pago:
VA:
NPER

1%
1030.20
5000
5

23) Si la incgnita es la tasa de inters:

Clculo de la tasa:
Buscar funcin TASA
Datos:
Pago:
VA:
Nper:
TASA

1030.20
5000
5
1.00% mensual

24) Si en el prstamo del punto anterior los pagos fuesen adelantados, cul sera el
valor del mismo?
Datos
Tasa
Nper
Pago
Vf
Tipo
VA

1.00%
5
1030.20
0
1
$ 5,050.00

Calculo del VA y el VF cuando los pagos son distintos:

Funcin Financiera : VNA


Solo admite pagos vencidos.

25) Calcular el valor actual de la siguiente serie de datos. Considerar que todos los flujos son vencidos.
Tasa de inters: 20%. Efva. anual . Cuotas anuales.
(Cuando los flujos de fondos no son iguales se utiliza la funcin VNA)

Tasa:
300

20%
250

500

600

100

VA =

1,043

26) Si se quisiera calcular el Valor Final o fondo acumulado con los pagos del punto anterior,
no hay una frmula en Excel que lo saque directamente si estos pagos son distintos,
Por lo tanto se proceder a hallar el VA por medio de la funcin VNA y luego se utilizar el Inters
Compuesto de la siguiente forma:

VF = VA x (1 + i)^ n
VF = 1043 x (1,20) ^ 5

VF = 2594.08

Clculo del VA cuando los pagos no son peridicos:

Funcin Financiera: VAN.NO.PER

27) Calcular el valor actual de la siguiente serie de datos al 01/01/07. Considerar que todos los flujos
son vencidos. Tasa de inters: 10%.efva. Anual.
Tasa 10%
1/1/2007
0.00

3/1/2007
1000

4/1/2007
800

5/15/2007
1200

6/1/2007
700

Utilizamos la funcin VAN.NO. PER (Valor actual no peridico), ya que no todos los perodos son
iguales. Debemos colocar 0 en la primer fecha.
Valor Actual

#ADDIN?

A continuacin se transcribe un cuadro extrado de la web del Ministerio de Economa:

FINANCIACION EN CUOTAS
Cuando usted compra un producto en cuotas, habitualmente paga una tasa de inters por la financiacin correspondiente.
Mediante el siguiente clculo podr conocer la tasa implcita en dicha financiacin, indicando la cantidad de cuotas,

el importe total de las mismas y el precio de lista del producto a financiar.

INTRODUZCA LOS SIGUIENTES DATOS:


5
CANTIDAD DE CUOTAS
IMPORTE DE LAS CUOTAS
(EN PESOS)

200.00

PRECIO DE LISTA (EN


PESOS)

910.00

VA

RESULTADOS:
3.23%
39.28%
47.19%

TASA EFECTIVA MENSUAL


TASA NOMINAL ANUAL
TASA EFECTIVA ANUAL
PRECIO TOTAL FINANCIADO

1,000.00

Cuando los precios se exhiban financiados deber indicarse el precio de contado en dinero efectivo, el precio total financiado,
el anticipo si lo hubiere, la cantidad y monto de las cuotas, y la tasa de inters efectiva anual aplicada, calculada sobre el precio
de contado en dinero efectivo.
(Texto segn la Resolucin N 7/2002 de la ex Secretara de la Competencia, la Desregulacin y la Defensa del Consumidor

SISTEMAS DE PRESTAMOS

Sistema Francs:
Este sistema tiene las siguientes caracteristicas:
Cuotas constantes
Inters sobre saldo.
Intereses decrecientes.
Capital o amortizacin decreciente.

24) Se pide un prstamo personal por $20.000 a pagar en 12 meses con una tasa nominal anual
del 20% por el sistema Francs. Efectuar el cuadro de marcha mensual.
En este caso todava no incluimos los gastos para ver solo el funcionamiento del sistema.

Datos
Monto del prstamo:
Cantidad de periodos:
Tasa de inters (TNA):
Tasa mensual

20000
12 meses
20%
1.67%

Hay dos formas de efectuar este cuadro:


a) Por medio de las funciones financieras:

PAGO
PAGOPRIN
PAGOINT
PAGO
Calcula el pago de un prstamo basndose en pagos constantes y una tasa de inters constante.
PAGO(tasa;nper;va;vf;tipo)
Tasa : es la tasa de inters del prstamo que debe ser del tiempo de las cuotas.
Nper :es le numero total de pagos del prstamo
Va: es el valor actual o valor del prstamo.
Vf : es el valor futuro. Si el argumento vf se omite, se asume que es 0 (o el valor futuro de un prstamo es cero)
Tipo : es un numero 0 o 1 e indica el vencimiento de pagos
Tipo :0 al final del periodo
Tipo :1 al inicio del periodo
Observaciones : El pago devuelto incluye el capital y el inters

PAGOPRIN

Calcula el pago sobre el capital de una inversin durante un periodo determinado, basndose en una tasa de
inters constante y pagos peridicos constantes
PAGOPRIN(tasa;periodo;nper;va;vf;tipo)
Tasa: es la tasa de inters del periodo
Periodo: es el periodo para el que se desea calcular la amortizacin y deben estar entre 1 y el argumento nper
Nper: es numero total de pagos del prstamo
Va: es el valor actual de una serie de pagos futuros o prstamo.
Vf : es el valor futuro de una serie de pagos futuros. Si se omite se calcula como cero
Tipo : es un numero 0 o 1 e indica el vencimiento de pagos
Tipo :0 al final del periodo
Tipo :1 al inicio del periodo

PAGOINT
Calcula el inters pagado en un periodo especificado por una inversin basndose en una tasa de inters
constante y pagos en periodos constantes.
PAGOINT(tasa;periodo;nper;va;vf;tipo)
Tasa: es la tasa de inters del periodo
Periodo: es el periodo para el que se desea calcular el inters y deben estar entre 1 y el argumento nper
Nper: es numero total de pagos del prstamo
Va: es el valor actual de una serie de pagos futuros o prstamo.
Vf : es el valor futuro de una serie de pagos futuros. Si se omite se calcula como cero
Tipo : es un numero 0 o 1 e indica el vencimiento de pagos
Tipo :0 al final del periodo
Tipo :1 al inicio del periodo

NOTA: Los datos que son fijos para efectuar la tabla debern tener el signo $, este se puede colocar
utilizando F4.

Total

Perodo

Saldo Inicial

Inters

Amortizacin

Cuota

Amort. Acum

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12

20,000.00
18,480.64
16,935.96
15,365.54
13,768.94
12,145.73
10,495.47
8,817.71
7,111.98
5,377.82
3,614.76
1,822.32

333.33
308.01
282.27
256.09
229.48
202.43
174.92
146.96
118.53
89.63
60.25
30.37
2,232.28

1,519.36
1,544.68
1,570.42
1,596.60
1,623.21
1,650.26
1,677.77
1,705.73
1,734.16
1,763.06
1,792.44
1,822.32
20,000.00

1,852.69
1,852.69
1,852.69
1,852.69
1,852.69
1,852.69
1,852.69
1,852.69
1,852.69
1,852.69
1,852.69
1,852.69
22,232.28

1,519.36
3,064.04
4,634.46
6,231.06
7,854.27
9,504.53
11,182.29
12,888.02
14,622.18
16,385.24
18,177.68
20,000.00

Saldo Final
18,480.64
16,935.96
15,365.54
13,768.94
12,145.73
10,495.47
8,817.71
7,111.98
5,377.82
3,614.76
1,822.32
0.00

b) Otra forma de efectuar el cuadro sera elaborando cada columna teniendo como dato la cuota y sabiendo que
los intereses se calculan sobre saldo y la amortizacin o capital resulta de restarle los intereses a la cuota.

Perodo

Saldo Inicial

Inters

Amortizacin

Cuota

Amort. Acum

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12

20,000.00
18,480.64
16,935.96
15,365.54
13,768.94
12,145.73
10,495.47
8,817.71
7,111.98
5,377.82
3,614.76
1,822.32

333.33
308.01
282.27
256.09
229.48
202.43
174.92
146.96
118.53
89.63
60.25
30.37
2,232.28

1,519.36
1,544.68
1,570.42
1,596.60
1,623.21
1,650.26
1,677.77
1,705.73
1,734.16
1,763.06
1,792.44
1,822.32
20,000.00

1,852.69
1,852.69
1,852.69
1,852.69
1,852.69
1,852.69
1,852.69
1,852.69
1,852.69
1,852.69
1,852.69
1,852.69
22,232.28

1,519.36
3,064.04
4,634.46
6,231.06
7,854.27
9,504.53
11,182.29
12,888.02
14,622.18
16,385.24
18,177.68
20,000.00

Total

Sistema Alemn
Caractersticas:
Cuota de capital constante igual al prstamo dividido la cant. de cuotas
Inters sobre saldo
Inters decreciente
Cuota decreciente

25) Se pide un prstamo personal por $20.000 a pagar en 12 meses con una tasa nominal anual
del 20% por el sistema Alemn. Efectuar el cuadro de marcha mensual.

Saldo Final
18,480.64
16,935.96
15,365.54
13,768.94
12,145.73
10,495.47
8,817.71
7,111.98
5,377.82
3,614.76
1,822.32
0.00

Datos
Monto del prstamo:
Cantidad de periodos:
Tasa de inters (TNA):
Tasa mensual

20000
12 meses
20%
1.67%

La amortizacin al ser constante resulta de: 20000/12 = 1666,67

Perodo

Saldo

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12

20,000.00
18,333.33
16,666.67
15,000.00
13,333.33
11,666.67
10,000.00
8,333.33
6,666.67
5,000.00
3,333.33
1,666.67

Totales

Tasa Directa
Caractersticas:
Cuotas constantes
Amortizacion constante

Inters

Amortiz.

333.33
305.56
277.78
250.00
222.22
194.44
166.67
138.89
111.11
83.33
55.56
27.78
2,166.67

1,666.67
1,666.67
1,666.67
1,666.67
1,666.67
1,666.67
1,666.67
1,666.67
1,666.67
1,666.67
1,666.67
1,666.67
20,000.00

Cuota

Amort. Acum

2,000.00
1,972.22
1,944.44
1,916.67
1,888.89
1,861.11
1,833.33
1,805.56
1,777.78
1,750.00
1,722.22
1,694.44
22,166.67

1,666.67
3,333.33
5,000.00
6,666.67
8,333.33
10,000.00
11,666.67
13,333.33
15,000.00
16,666.67
18,333.33
20,000.00

Saldo final
18,333.33
16,666.67
15,000.00
13,333.33
11,666.67
10,000.00
8,333.33
6,666.67
5,000.00
3,333.33
1,666.67
0.00

Intereses constantes
Inters sobre monto del prstamo
26) Se pide un prstamo personal por $20.000 a pagar en 12 meses con una tasa nominal anual
del 20% por el sistema de Tasa Directa. Efectuar el cuadro de marcha mensual.

Datos
Monto del prstamo:
Cantidad de periodos
Tasa de inters (TNA)
Tasa mensual

Perodo
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Total

20000
12 meses
20%
1.67%

Saldo
20,000.00
18,333.33
16,666.67
15,000.00
13,333.33
11,666.67
10,000.00
8,333.33
6,666.67
5,000.00
3,333.33
1,666.67

Inters
333.33
333.33
333.33
333.33
333.33
333.33
333.33
333.33
333.33
333.33
333.33
333.33
4000.00

Amortizacin
1,666.67
1,666.67
1,666.67
1,666.67
1,666.67
1,666.67
1,666.67
1,666.67
1,666.67
1,666.67
1,666.67
1,666.67
20,000.00

Cuota
2,000.00
2,000.00
2,000.00
2,000.00
2,000.00
2,000.00
2,000.00
2,000.00
2,000.00
2,000.00
2,000.00
2,000.00
24,000.00

Amort. Acum
1,666.67
3,333.33
5,000.00
6,666.67
8,333.33
10,000.00
11,666.67
13,333.33
15,000.00
16,666.67
18,333.33
20,000.00

Saldo final
18,333.33
16,666.67
15,000.00
13,333.33
11,666.67
10,000.00
8,333.33
6,666.67
5,000.00
3,333.33
1,666.67
0.00

Notar que:

1,67% * 12 = 20.00%

O sea, la tasa de inters sobre saldos para el ltimo mes


es 12 veces la tasa directa.

Para hallar la tasa efectiva (o de rendimiento) verdadera de toda la operacin, utilizamos la funcin TASA

Datos
NPER
Pago
Valor Actual (VA)

TASA Efva.mensual:
TASA Efva.anual:
TNA

12
2,000.00
20000

2.92% mensual
41.98%
35.56%

Sistema Americano:
Caractersticas
Se pagan solo cuotas de inters
Al final se paga todo el capital.
El inters es sobre saldos.
El saldo en cualquier momento es el valor del prstamo.
27) Se pide un prstamo personal por $20.000 a pagar en 12 meses con una tasa nominal anual
del 20% por el sistema Americano. Efectuar el cuadro de marcha mensual.

Datos:
Prstamo
Tasa mensual
Nro de cuotas
Perodo
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12

20,000
1.67%
12
Saldo
20,000.00
20,000.00
20,000.00
20,000.00
20,000.00
20,000.00
20,000.00
20,000.00
20,000.00
20,000.00
20,000.00
20,000.00

Total

Inters
333.33
333.33
333.33
333.33
333.33
333.33
333.33
333.33
333.33
333.33
333.33
333.33
4,000.00

Amortizacin

20,000.00
20,000.00

Cuota Total
333.33
333.33
333.33
333.33
333.33
333.33
333.33
333.33
333.33
333.33
333.33
20,333.33
24,000.00

Calculo del CFT de un prstamo


Funcin Financiera TIR
28) Se desea comprar un auto en 12 cuotas con el respaldo del Banco X.
Se trabaja con el Sistema Francs. Expresar el costo financiero implcito (CFT) en tasa anual.

Saldo final
20,000.00
20,000.00
20,000.00
20,000.00
20,000.00
20,000.00
20,000.00
20,000.00
20,000.00
20,000.00
20,000.00
0.00

Datos:
Monto del prstamo:
Cantidad de cuotas:
Tasa de inters (TNA):
tasa mensual
IVA sobre intereses
Seguro de vida sobre saldos:
Gastos de otorgamiento del prestamo

1,000
12
19.50%
1.63%
21%
0.15%
2%

Perodo

Saldo

Inters

Amortizacin

Cuota Pura

Amort. Acum

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Total

1,000.00
923.85
846.47
767.83
687.91
606.70
524.16
440.28
355.04
268.42
180.38
90.92

16.25
15.01
13.76
12.48
11.18
9.86
8.52
7.15
5.77
4.36
2.93
1.48
108.74

76.15
77.38
78.64
79.92
81.22
82.54
83.88
85.24
86.63
88.03
89.46
90.92
1,000.00

92.40
92.40
92.40
92.40
92.40
92.40
92.40
92.40
92.40
92.40
92.40
92.40
1,108.74

76.15
153.53
232.17
312.09
393.30
475.84
559.72
644.96
731.58
819.62
909.08
1,000.00

Saldo Final
923.85
846.47
767.83
687.91
606.70
524.16
440.28
355.04
268.42
180.38
90.92
0.00

IVA sobre intereses


Seguros
3.413
3.153
2.889
2.620
2.348
2.070
1.789
1.502
1.212
0.916
0.616
0.310
23

1.50
1.39
1.27
1.15
1.03
0.91
0.79
0.66
0.53
0.40
0.27
0.14
10.04

Cuota Total
97.31
96.93
96.55
96.17
95.77
95.38
94.97
94.56
94.14
93.71
93.28
92.84
1,141.62
Cuota promedio
95.13

Costo financiero total (CFT)


Prestamo menos gastos iniciales: 1000 - (0,02 . 1000) =

CFT
CFTNA
CFTEA

Perodo

Flujo

0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12

-980.00
97.31
96.93
96.55
96.17
95.77
95.38
94.97
94.56
94.14
93.71
93.28
92.84
2.45%
29.41%
#ADDIN?

980

Prstamo menos los gastos iniciales

Costo financiero total mensual


Costo financiero total nominal anual
Costo financiero total efectivo anual

29) Hallar el CFT del Sistema Alemn con los mismos datos del ej. Anterior.

Perodo

Saldo

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12

1,000.00
916.67
833.33
750.00
666.67
583.33
500.00
416.67
333.33
250.00
166.67
83.33

Inters
16.25
14.90
13.54
12.19
10.83
9.48
8.13
6.77
5.42
4.06
2.71
1.35
105.63

Totales

IVA sobre int.

Seguros
3.41
3.13
2.84
2.56
2.28
1.99
1.71
1.42

1.50
1.38
1.25
1.13
1.00
0.88
0.75
0.63

Cuota Total
104.50
102.73
100.97
99.21
97.44
95.68
93.91
92.15

Amortiz.
83.33
83.33
83.33
83.33
83.33
83.33
83.33
83.33
83.33
83.33
83.33
83.33
1,000.00

Cuota

Amort. Acum

99.58
98.23
96.88
95.52
94.17
92.81
91.46
90.10
88.75
87.40
86.04
84.69
1,105.63

83.33
166.67
250.00
333.33
416.67
500.00
583.33
666.67
750.00
833.33
916.67
1,000.00

Saldo final
916.67
833.33
750.00
666.67
583.33
500.00
416.67
333.33
250.00
166.67
83.33
0.00

1.14
0.85
0.57
0.28
22

0.50
0.38
0.25
0.13
9.75

90.39
88.62
86.86
85.10
1,137.56

Costo financiero total (CFT)

CFT
CFTNA
CFTEA

Perodo

Flujo

0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12

-980.00
104.50
102.73
100.97
99.21
97.44
95.68
93.91
92.15
90.39
88.62
86.86
85.10
2.46%
29.52%
#ADDIN?

Prstamo menos los gastos iniciales

Costo financiero total mensual


Costo financiero total nominal anual
Costo financiero total efectivo anual

30) Hallar el CFT del Sistema Tasa Directa con los mismos datos del ej. Anterior.

Perodo
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12

Saldo
1,000.00
916.67
833.33
750.00
666.67
583.33
500.00
416.67
333.33
250.00
166.67
83.33

Inters
16.25
16.25
16.25
16.25
16.25
16.25
16.25
16.25
16.25
16.25
16.25
16.25
195.00

Total

IVA s/ int

Seguros
3.41
3.41
3.41
3.41

Cuota Total
1.50
1.38
1.25
1.13

104.50
104.37
104.25
104.12

Amortizacin
83.33
83.33
83.33
83.33
83.33
83.33
83.33
83.33
83.33
83.33
83.33
83.33
1,000.00

Cuota
99.58
99.58
99.58
99.58
99.58
99.58
99.58
99.58
99.58
99.58
99.58
99.58
1,195.00

3.41
3.41
3.41
3.41
3.41
3.41
3.41

1.00
0.88
0.75
0.63
0.50
0.38
0.25

104.00
103.87
103.75
103.62
103.50
103.37
103.25

3.41

0.13

103.12

41

9.75

1,245.70

Costo financiero total (CFT)

CFT
CFTNA
CFTEA

Perodo

Flujo

0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12

-980.00
104.50
104.37
104.25
104.12
104.00
103.87
103.75
103.62
103.50
103.37
103.25
103.12
3.91%
46.90%
#ADDIN?

Prstamo menos los gastos iniciales

Costo financiero total mensual


Costo financiero total nominal anual
Costo financiero total efectivo anual

31) Hallar el CFT del Sistema Americano con los mismos datos del ej. Anterior.
Perodo
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12

Saldo
1,000.00
1,000.00
1,000.00
1,000.00
1,000.00
1,000.00
1,000.00
1,000.00
1,000.00
1,000.00
1,000.00
1,000.00

Inters
16.25
16.25
16.25
16.25
16.25
16.25
16.25
16.25
16.25
16.25
16.25
16.25
195.00

Total

IVA s/ int

Seguros
3.41
3.41
3.41

Cuota Total
1.50
1.50
1.50

21.16
21.16
21.16

Amortizacin

1,000.00
1,000.00

Cuota Total
16.25
16.25
16.25
16.25
16.25
16.25
16.25
16.25
16.25
16.25
16.25
1,016.25
1,195.00

Saldo final
1,000.00
1,000.00
1,000.00
1,000.00
1,000.00
1,000.00
1,000.00
1,000.00
1,000.00
1,000.00
1,000.00
0.00

3.41
3.41

1.50
1.50

3.41
3.41
3.41
3.41
3.41
3.41

1.50
1.50
1.50
1.50
1.50
1.50

21.16
21.16
21.16
21.16
21.16
21.16
21.16
21.16

3.41

1.50

1,021.16

41

18.00

1,253.95

Costo financiero total (CFT)

CFT
CFTNA
CFTEA

Perodo

Flujo

0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12

-980.00
21.16
21.16
21.16
21.16
21.16
21.16
21.16
21.16
21.16
21.16
21.16
1021.16
2.31%
27.71%
#ADDIN?

Prstamo menos los gastos iniciales

Costo financiero total mensual


Costo financiero total nominal anual
Costo financiero total efectivo anual

32) En el ejemplo con Sistema Francs averiguar:


a) Cuanto se debera abonar para saldar el prstamo despus de pagar la cuota 7 si no
tenemos efectuada la tabla.
b)Cuanto se ahorra en Intereses si se salda despus de abonar la cuota 7.
Para efectuar stos clculos utilizamos las funciones:
PAGO.PRINC.ENTRE
PAGO.INT.ENTRE
ACLARACION: Estas funciones solo sirven para el Sistema Francs.

a) Utilizamos PAGO.PRINC.ENTRE:
Nos da el capital acumulado entre dos perodos determinados.

Datos:
Tasa:
Nper:
Vp (valor presente):
Per-Inicial
Per-Final
Tipo

1.63%
12
1,000
8
12
0

Porque son cuotas vencidas.

Saldo o capital desde la cuota 7 hasta la cuota 12:

#ADDIN?

b) Utilizamos PAGO.INT.ENTRE:
Los datos a tomar son los mismos que para la funcin anterior.
Intereses pagados despus de la cuota 7 y hasta la 12:

#ADDIN?

En conclusin si saldamos un prstamo despus de pagar la cuota 7, tenemos que pagar


$440,28 y nos ahorramos $21,69 de inters. Aqu no estamos considerando los gastos
y posibles tasas que los bancos cobran por saldar.
33) Si quisieramos efectuar un adelanto de capital, correspondiente a las amortizaciones de las cuotas
5 a 7 ambas inclusive (siempre en el ejemplo anterior), cul sera el capital a pagar y el ahorro en intereses:

Capital a
adelantar
Intereses
ahorrados

#ADDIN?
#ADDIN?

34) Sin contruir el cuadro de marcha, indicar cunto se tendra que abonar para cancelar el prstamo
despus de haber abonado la cuota n 25 y qu monto de intereses nos ahorraramos. Utilizar el Sistema Francs.

Datos:
Monto del prstamo:

15000

Cantidad de periodos:
Tasa de inters:
Per-inicial
Per-final
Tipo
#ADDIN?
Saldo a abonar
Intereses
#ADDIN?
ahorrados

36
3%
26
36
0

Meses
TEM

Ejemplo de calculadora de crditos hipotecarios publicada en la web del Ministerio de Economa


CREDITOS HIPOTECARIOS
Mediante esta calculadora usted puede conocer el valor aproximado de la cuota de un crdito hipotecario
para diferentes plazos, tasas de inters y montos de crdito.
Adems se presenta una estimacin de los gastos adicionales (seguro de vida y de incendio) habitualmente
cobrados por la mayora de los bancos que otorgan este tipo de crdito. Si bien a nivel individual pueden existir
diferencias con el clculo del ejemplo, este resulta representativo del mercado en su totalidad.
Para el clculo de la primera cuota se adoptaron los siguientes supuestos:
* Seguro de Vida: Pago mensual del 0,15% sobre saldo de deuda.
* Seguro de12.000
Incendio: Pago mensual del 0,10% sobre el valor de tasacin de la propiedad.
Otros gastos habitualmente percibidos por los bancos (p.e. de otorgamiento o de tasacin) son pagados al
al momento10.000
del otorgamiento y por lo tanto no forman parte de las cuotas.
8.000
VAN

Tambin debe tenerse en cuenta que:


6.000
a) Al calcularse el seguro de vida sobre sobre el saldo de la deuda cada
VAN cuota resulta inferior a la anterior.
4.000 se pacta a tasa variable las cuotas pueden variar en
b) Si el prstamo
A el futuro.
c) Los clculos
se realizan bajo el sistema de amortizacin francs.
2.000

-2.000
-4.000

0%
4%
8%
12%
16%
20%
24%
28%
32%
36%
40%
44%
48%
52%
56%
60%

0.000

VA

6.000
VAN
A

4.000
2.000

-2.000

0%
4%
8%
12%
16%
20%
24%
28%
32%
36%
40%
44%
48%
52%
56%
60%

0.000

-4.000
-6.000

Tasa

Completar las celdas en verde

Plazo (en meses)


120
Tasa Nominal Anua 20.00%
Monto del Crdito
$ 150,000
Valor del
Inmueble a
Hipotecar
Cuota Pura

1
2
1+2=3
4

$ 250,000
$ 2,898.84

Composicin de la Primera Cuota


Amortizacin de
Capital
$ 398.84
Inters
$ 2,500.00
Cuota Pura
$ 2,898.84
Seguro de Vida
$ 225.00

5
3+4+5=6

Seguro de Incendi
Cuota Total

$ 250.00
$ 3,373.84

Ejercicio de Leasing
35) Se adquiere un bien en Leasing de valor $ 13500 en 36 cuotas, con la opcin
de comprarlo al final del perodo por $7500.
Datos:
Valor del bien
cantidad de cuotas
TNA
tasa mensual
Valor residual
Gastos de otorgamiento
3% + IVA s/ Prestamo
Cuota o cnon

13500
36
14%
1.17%
7500
217.8
$ 292.57

IVA sobre cnon


Seguro sobre saldos
IVA

$ 61.44
0.30%
21%

Periodo

Saldo
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16

Cuota o Cnon
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

13,500.00
13,364.93
13,228.29
13,090.06
12,950.21
12,808.73
12,665.60
12,520.80
12,374.31
12,226.11
12,076.18
11,924.50
11,771.06
11,615.82
11,458.77
11,299.89
11,139.16

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

292.57
292.57
292.57
292.57
292.57
292.57
292.57
292.57
292.57
292.57
292.57
292.57
292.57
292.57
292.57
292.57

Inters
157.50
155.92
154.33
152.72
151.09
149.44
147.77
146.08
144.37
142.64
140.89
139.12
137.33
135.52
133.69
131.83

Amortizacin
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

135.07
136.64
138.24
139.85
141.48
143.13
144.80
146.49
148.20
149.93
151.68
153.45
155.24
157.05
158.88
160.73

Amortiz. Acumul.

$
$
$
$
$
$
$
$
$

$ 135.07
$ 271.71
$ 409.94
$ 549.79
$ 691.27
$ 834.40
$ 979.20
1,125.69
1,273.89
1,423.82
1,575.50
1,728.94
1,884.18
2,041.23
2,200.11
2,360.84

17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36

$
$
$
$
$
$

10,976.55
10,812.04
10,645.62
10,477.25
10,306.92
10,134.60
$ 9,960.27
$ 9,783.91
$ 9,605.49
$ 9,424.99
$ 9,242.38
$ 9,057.64
$ 8,870.75
$ 8,681.68
$ 8,490.40
$ 8,296.89
$ 8,101.12
$ 7,903.06
$ 7,702.70
$ 7,500.00

Total

IVA

Seguro
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

61.44
61.44
61.44
61.44
61.44
61.44
61.44
61.44
61.44
61.44
61.44
61.44
61.44
61.44

$ 292.57
$ 292.57
$ 292.57
$ 292.57
$ 292.57
$ 292.57
$ 292.57
$ 292.57
$ 292.57
$ 292.57
$ 292.57
$ 292.57
$ 292.57
$ 292.57
$ 292.57
$ 292.57
$ 292.57
$ 292.57
$ 292.57
$ 292.57
$ 10,532.37

Canon total
40.50
40.09
39.68
39.27
38.85
38.43
38.00
37.56
37.12
36.68
36.23
35.77
35.31
34.85

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

394.50
394.10
393.69
393.27
392.86
392.43
392.00
391.57
391.13
390.68
390.23
389.78
389.32
388.85

129.96
128.06
126.14
124.20
122.23
120.25
118.24
116.20
114.15
112.06
109.96
107.83
105.67
103.49
101.29
99.05
96.80
94.51
92.20
89.86
4532.37

$ 162.61
$ 164.51
$ 166.43
$ 168.37
$ 170.33
$ 172.32
$ 174.33
$ 176.36
$ 178.42
$ 180.50
$ 182.61
$ 184.74
$ 186.89
$ 189.07
$ 191.28
$ 193.51
$ 195.77
$ 198.05
$ 200.36
$ 202.70
$ 6,000.00

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

2,523.45
2,687.96
2,854.38
3,022.75
3,193.08
3,365.40
3,539.73
3,716.09
3,894.51
4,075.01
4,257.62
4,442.36
4,629.25
4,818.32
5,009.60
5,203.11
5,398.88
5,596.94
5,797.30
6,000.00

$ 61.44
$ 61.44
$ 61.44
$ 61.44
$ 61.44
$ 61.44
$ 61.44
$ 61.44
$ 61.44
$ 61.44
$ 61.44
$ 61.44
$ 61.44
$ 61.44
$ 61.44
$ 61.44
$ 61.44
$ 61.44
$ 61.44
$ 61.44
$ 61.44
$ 61.44
$ 2,211.80

34.38
33.90
33.42
32.93
32.44
31.94
31.43
30.92
30.40
29.88
29.35
28.82
28.27
27.73
27.17
26.61
26.05
25.47
24.89
24.30
23.71
23.11
1165.47

$ 388.38
$ 387.90
$ 387.42
$ 386.93
$ 386.44
$ 385.94
$ 385.44
$ 384.93
$ 384.41
$ 383.89
$ 383.36
$ 382.82
$ 382.28
$ 381.73
$ 381.18
$ 380.62
$ 380.05
$ 379.48
$ 378.90
$ 378.31
$ 377.71
$ 377.11
$ 13,909.63

Para poder calcular el Costo Financiero Total de esta operacin (CFT) debemos usar la funcin TIR
Para ello colocamos en columna todas las salidas y entradas de dinero con signo contrario.
Calculo del CFT

0
1
2
3
4
5
6
7
8
9

-13282.20 Netos de gastos


$ 394.50
$ 394.10
$ 393.69
$ 393.27
$ 392.86
$ 392.43
$ 392.00
$ 391.57
$ 391.13

10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36

CFT mensual
CFT anual

$ 390.68
$ 390.23
$ 389.78
$ 389.32
$ 388.85
$ 388.38
$ 387.90
$ 387.42
$ 386.93
$ 386.44
$ 385.94
$ 385.44
$ 384.93
$ 384.41
$ 383.89
$ 383.36
$ 382.82
$ 382.28
$ 381.73
$ 381.18
$ 380.62
$ 380.05
$ 379.48
$ 378.90
$ 378.31
$ 377.71
$ 7,877.11 ( Ultima cuota total ms el valor residual)

2.10% mensual
#ADDIN? efectiva anual
25.14% Nominal anual

EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION


Existen dos mtodos principales para evaluar proyectos:

VAN (Valor Actual Neto):


Por Valor Actual Neto de una inversin se entiende la suma de los valores actualizados de todos
los flujos netos de caja esperados del proyecto, deducido el valor de la inversin inicial.
Se utiliza una tasa llamada "Costo de Capital" o "Costo de Oprtunidad"

TIR (Tasa interna de retorno):


Se denomina Tasa Interna de Rentorno (T.I.R.) a la tasa de descuento que hace que el
Valor Actual Neto (V.A.N.) de una inversin sea igual a cero. (V.A.N. =0).
Este mtodo considera que una inversin es aconsejable si la T.I.R. resultante es igual o
superior a la tasa exigida por el inversor (costo de capital), y entre varias alternativas, la ms conveniente ser
la que tenga mayor TIR.

Clculo del VAN: Funcin Financiera VNA


Esta funcin solo realiza el clculo del Valor Actual de los distintos flujos de fondos futuros, por lo tanto
hay que restarle el valor de la inversin inicial.
35) Se cuenta con las siguientes posibilidades de inversin:
Proyectos

Inversion Inicial

A
B
C

-5000
-1000
-5000

1000
0
1000

1000
1000
1000

3000
2000
3000

3000
5000

Si el costo de oportunidad (K) es del 10% Que proyecto se aceptara y en que orden de prioridad?
K = 10%
VAN A
$ -1,010.52
VAN B
$ 3,378.12
VAN C
$ 2,404.55

36) Calcular el valor actual neto de una inversin de $ 10.000 considerando una tasa de descuento (K) del 8% y el siguiente
flujo de fondos:
Tasa
Perodo
Flujo
VAN

8.00%
0
-10000
-2137.25

1
1500

2
2000

3
2000

4
2000

5
2500

mayo
100,000

junio
160,000

37) Determinar el valor actual neto del siguiente flujo. Utilizar como tasa de descuento el 10% (TNA).

Tasa (TNA)
Perodo
Flujo
VAN

10.00%
enero
-680,000
129,905

febrero
20,000

marzo
380,000

abril
170,000

38) Calcular el valor actual neto del flujo de fondos. Considerar una tasa de descuento del 12% efectiva anual.
Como los perodos no son todos iguales se deber utilizar la funcin VNA.NO.PER
Tasa
Perodo
Flujo
VAN

12%
3/5/2007
-1,000.00
#ADDIN?

6/8/2007
100

8/12/2007
300

9/1/2007
250

10/20/2007
200

11/15/2007
300

39) Calcular el valor actual neto de un flujo que presenta un ao de gracia. La tasa de descuento que se
deber utilizar asciende al 10% efectiva anual.

Perodo
Flujo
VAN

1/06/2007
-1,000
#ADDIN?

1/06/2008
0

1/07/2008
400

1/08/2008
400

1/09/2008
400

1/10/2008
400

Clculo de la tasa interna de retorno o rendimiento de una inversin: Funcin TIR


Se calcula marcando todo el rango desde la inversin inicial hasta el final.

40) Calcular la tasa interna de retorno del siguiente flujo de fondos:


Perodo
Flujo

0
-9633

1
2000

2
2000

3
2000

4
2500

5
3000

TIR

5.77%

41) Hallar la tasa interna de retorno. Expresar el resultado en trminos anuales.


Perodo
Flujo
TIR
TIREA

enero
-780
0.77%
9.77%

febrero
100

marzo
150

abril
150

mayo
200

junio
200

42) Determinar la tasa interna de retorno, expresada en trminos anuales, en base al siguiente flujo de fondos
no peridico. Se utilizar la funcin TIR.NO.PER. En este caso la tasa siempre ser anual.
Perodo
Flujo
TIR

8/11/2007
-3,500
#ADDIN?

9/10/2007
720

10/10/2007
720

11/1/2007
720

43) Calcular el rendimiento de una inversin a un ao. Considerar una tasa de financiacin del 10%
y una tasa de reinversin del orden del 8%.
Se deber usar la funcin TIRM ( TIR modificada):
Devuelve la tasa interna de retorno modificada para una serie de flujos de caja peridicos.
TIRM toma en cuenta el costo de la inversin y el inters obtenido por la reinversin del dinero.

Perodo
0
1
2

Flujo
-10000
1000
1000

12/10/2007
720

1/15/2008
720

3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
TIRM

1500
20000
2500
-10000
1500
1500
2000
3000
3000
3000
12.64%

44) Calcular el VAN de ambos proyectos y analizar la sensibilidad de los mismos a los cambios en la
tasa de inters. Se recomienda estudiar las variaciones en la tasa de inters desde 0% hasta 60%.
Graficar. Suponiendo que la tasa de descuento ascienda al 20%, qu proyecto elegira.
Calcular la TIR de ambos proyectos.

Perodo
0
1
2
3
4
i
20%

B
(10.00)
7.00
5.00
4.00
2.00

(10.00)
2.00
4.00
6.00
8.00
VAN A
1.775

VAN B
2.585

TIR A
27.27%

TIR B
36.19%

i
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
11%
12%
13%
14%
15%
16%
17%
18%
19%
20%
21%
22%
23%
24%
25%
26%
27%
28%
29%

VAN A
10.000
9.413
8.850
8.311
7.794
7.298
6.821
6.364
5.924
5.502
5.096
4.705
4.329
3.967
3.619
3.283
2.959
2.647
2.346
2.055
1.775
1.504
1.242
0.989
0.745
0.509
0.280
0.059
-0.155
-0.362

VAN B
8.000
7.636
7.286
6.947
6.619
6.303
5.996
5.700
5.414
5.136
4.867
4.607
4.354
4.109
3.872
3.641
3.418
3.200
2.989
2.784
2.585
2.391
2.203
2.019
1.841
1.667
1.498
1.333
1.173
1.017

30%
31%
32%
33%
34%
35%
36%
37%
38%
39%
40%
41%
42%
43%
44%
45%
46%
47%
48%
49%
50%
51%
52%
53%
54%
55%
56%
57%
58%
59%
60%

-0.563
-0.757
-0.945
-1.128
-1.305
-1.477
-1.643
-1.805
-1.961
-2.114
-2.262
-2.405
-2.545
-2.680
-2.812
-2.940
-3.065
-3.186
-3.304
-3.419
-3.531
-3.640
-3.746
-3.849
-3.950
-4.048
-4.143
-4.236
-4.327
-4.416
-4.502

0.864
0.715
0.571
0.429
0.291
0.157
0.025
-0.103
-0.229
-0.351
-0.471
-0.588
-0.702
-0.814
-0.923
-1.030
-1.134
-1.237
-1.337
-1.435
-1.531
-1.625
-1.717
-1.807
-1.895
-1.982
-2.067
-2.150
-2.232
-2.312
-2.390

BONOS
Los bonos son ttulos pblicos que tambin constituye una inversin, en donde la Inversin Inicial sera
el Precio del bono y el Flujo de Fondos los pagos (Cupones) de inters y de capital.
La tasa del bono es la que se utiliza para calcular los cupones de Inters, esta puede ser fija o variable.
La tasa de Rendimiento de un bono en cualquier momento es la TIR del mismo, que surge de considerar
como inversin inicial el precio en ese momento en el mercado y como flujos de fondos los futuros cupones a pagar.
En el momento de la compra se considera el precio de compra como inversin Inicial.

45) Se desea saber al 7/6/07 cul es el Rendimiento del Boden 2008 teniendo en cuenta los siguientes datos:
Precio al 7/6/07 =

42.65

Cupones por vencer:


Fecha

Importe
9/30/2007
3/30/2008
9/30/2008

14.38
14.24
14.10

Utilizamos la funcin TIR.NO.PER ya que todos los pagos no son peridicos.


6/7/2007
9/30/2007
3/30/2008
9/30/2008

-42.65
14.38
14.24
14.10

TIR o Rendimiento del


bono al 7/6/07

#ADDIN? Anual
Aclaracin: La tasa resulta baja ya que es un bono indexado con CER

Boden 2008
El Gobierno emiti a principios de 2003 los Boden 2008 Bonos del Gobierno Nacional en Pesos al 2% 2008 para
para cancelar las deudas que mantenia con empleados pblicos y miembros de las Fuerzas Armadas.
- Sigla RS08
- Fecha de emisin: 31 de diciembre de 2002.
- Plazo: 5 aos y 9 meses.
- Fecha de vencimiento: 30 de setiembre de 2008.
- Moneda de emisin y de pago: Peso
- Tasa de Inters: 2% anual ms CER
- Pago de Inters: Semestral
- Amortizacin: Semestral, en 10 cuotas del 10% venciendo la primera el 31 de marzo de 2004

46) En el ejemplo anterior supongamos que tenemos como dato el rendimiento del bono al 7/6/07, averiguar cul
es el precio del mismo.
Utilizamos la funcin VAN.NO.PER ya que no son todos los pagos peridicos.
Pero colocamos 0 en el lugar de la inversin inicial, ya que solo averiguamos el Valor actual de futuros cupones.
6/7/2007
9/30/2007
3/30/2008
9/30/2008

0.00
14.38
14.24
14.10

Tasa de Rto.:

#ADDIN?

PRECIO

#ADDIN?

47) Tomando como ejemplo el Bono "Bonar V" cuyos datos estn en el recuadro, calcular el precio del mismo al 9/6/09.
En este caso podemos utilizar la funcin PRECIO ya que se trata de un bono con tasa fija y de pago de capital al final.

DenominaciBONO DE LA NACION ARGENTINA EN DOLARES ESTADOUNIDENSES 7% 2011 - BONAR V


Smbolo: AM11
Moneda: Dlares
Fecha Emis3/28/2006
Fecha Venc3/28/2011
Plazo:
5 aos
Vto. Cupon semestrales.
Renta y Amo
Devengan semestralmente una tasa del 7% nominal anual, calculada sobre la base de un ao de 360 das,
integrado por 12 meses de 30 das cada uno.
Las fechas de pago de los intereses sern el 28/3 y 28/9 de cada ao.
1Servicio 3/28/2006
Datos:
Fecha de Emisin:
Fecha de compra:
Fecha de Vencimiento
Fecha prx. cupon
Tasa Nominal:

3/28/2006
6/9/2009
3/28/2011
9/28/2009
7%

Tasa de Rendimiento:
8.65%
Valor Nominal:
100
Cupones por ao:
2 Dos pagos semestrales de inters.
Base das ao
calendario:
30/360
PRECIO
#ADDIN?

48) Con el mismo Bono calcular ahora el rendimiento del mismo al 9/6/09 suponiendo que previamente conocemos el precio.
En este caso podemos utilizar la funcin RENDTO ya que se trata de un bono con tasa fija y de pago de capital al final.
Esta funcin calcula el rendimiento o TIR cuando todos los periodos son iguales, entonces
al ser el primer perodo distinto usaremos la funcin: RENDTO.PER.IRREGULAR 1
Usaremos los datos del cuadro anterior:
RENDIMIENTO DEL
BONO AL 9/6/09

#ADDIN?

49) Calcular el precio de un bono utilizando la funcin de Excel PRECIO.

Fecha de compra:
Fecha de Vencimiento:
Tasa Nominal:
Tasa de Rendimiento:
Valor Nominal:
Cupones por ao:
Base das ao calendario:

8/1/2003
8/30/2010
10%
14%
100
2
Actual/Actual
(significa que utiliza das exactos)

PRECIO

#ADDIN?

50) Calcular el rendimiento de un bono utilizando la funcin RENDTO

Fecha de compra:
Fecha de Vencimiento:
Tasa Nominal:
Precio:
Valor Nominal:
Cupones por ao:
Base das ao calendario:
RENDIMIENTO (TIR)

8/1/2003
8/30/2010
10%
#ADDIN?
100
2
Actual/Actual
#ADDIN?

51) Determinar los intereses corridos correspondientes al BONO X.


Utilizar la funcin de Excel CUPON.DIAS.L1 para calcular los das transcurridos.

Fecha de clculo:
Vencimiento del ttulo:
Cupones por ao:
Valor residual:
Base das ao calendario:
Renta anual del periodo en curso:
Das transcurridos:
Intereses corridos:

4/11/2009
5/3/2012
2
100 CAPITAL QUE QUEDA PARA AMORTIZAR
Actual/Actual
2.622
#ADDIN?
#ADDIN?

Funcin "Buscar Objetivo"


Esta funcin nos es util, por ejemplo, cuando se quiere pedir un prstamo y se quiere averiguar,
bajo las mismas condiciones (tasa y plazo) cul seria el valor que se puede pedir prestado
si cambiamos la cuota.
Por ejemplo:
A
Prstamo
Tasa nominal
anual
Plazo aos
Vf
Tipo
Periodicidad
Cuota

B
$ 28,568.90
9.50%
5
0
0
12
$ -600.00

Ejecucin
1) Tomar la opcin Herramientas / Buscar objetivo
2) Donde dice Definir la celda, indicar la celda donde esta la cuota calculada.
3) Donde dice con el valor, colocar el valor que debe tomar la cuota
4) Donde dice para cambiar la celda, indicar la celda del importe del prstamo.
5) Aceptar

Tasa de
interes sobre
saldos - tasa
efectiva
0.0167
0.0182
0.0200
0.0222
0.0250
0.0286
0.0333
0.0400
0.0500
0.0667
0.1000
0.2000