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A- La fusion par absorption

Participation rciproque entre les deux socits

Ce cas doit tre trait en combinant les rgles exposes dans les deux cas prcdents dont il
constitue la synthse.

A- La fusion par absorption


Exemple :
Les bilans de deux socits dont les actions ont toutes une valeur nominale de 100
se prsentent ainsi avant fusion :

A- La fusion par absorption


Socit CADIC (absorbe)

(1) Le capital se compose de 25 000 actions de 100 .


Compte tenu des plus values latentes, les actifs divers slvent 10 900 000 .

A- La fusion par absorption


Socit FORESTIER (absorbante)

(1) Le capital se compose de 100 000 actions de 100 .


Compte tenu des plus values latentes, les actifs divers slvent 21 756 000 .

A- La fusion par absorption


Lchange est opr sur la base des valeurs mathmatiques intrinsques avec soulte
ventuelle.
Les apports sont effectus en valeurs relles.
Une mise en quation est ncessaire :
Soit X la valeur mathmatique de la socit CADIC et Y celle de la socit FORESTIER.
25 000 X = 10 900 000 + 5 000 Y 2 500 000
100 000 Y = 21 756 000 +2000 X 4 500 000
La rsolution du systme deux quations donne :
X= 372 (valeur de laction CADIC)
Y= 180 (valeur de laction FORESTIER)

A- La fusion par absorption


Le nombre dactions mettre par labsorbante pour rmunrer les
apports de labsorbe :

Puisque les valeurs dapports et les valeurs dchange sont lies,


ce nombre peut tre dtermin de deux faons diffrentes :

1) partir de la valorisation des apports


2) partir des valeurs dchange

A- La fusion par absorption


1) partir de la valorisation des apports
Valeur des apports : 10 900 000 + (5000 x 180) 2 500 000 =9 300 000
Labsorbante dtient 2 000 actions de labsorbe (soit 8 % de 25 000).
Les apports rmunrer ne slvent plus qu 92%, soit 9 300 000 x 0,92 = 8 556 000
.
La valeur de laction FORESTIER tant de 180 , le nombre de titres mettre est
thoriquement gal :
8 556 000/180= 47 533 1/3 (nombre arrondir)
Ce nombre doit servir lchange des actions CADIC dtenues par les actionnaires
autres que FORESTIER, soit :
25 000 2 000 = 23 000 actions.
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A- La fusion par absorption


1) partir de la valorisation des apports
On pourra, par exemple, arrondir le nombre dactions Forestier mettre 46 000, ce
qui donnera une parit dchange : 1 action CADIC contre 2 actions FORESTIER.
La diffrence entre la valeur des 46 000 actions mises et celle des 47 533 1/3
mettre donne une soulte de :
(47 533 1/3 46 000) x 180 = 276 000 .

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2) A partir des valeurs dchange
Les valeurs dchange des actions tant de 372 pour CADIC et 180 pour
FORESTIER, la parit thorique est gale 372 actions FORESTIER contre 180
actions CADIC, ou (en divisant par 4), 93 actions FORESTIER contre 45 actions
CADIC.
Pour faciliter lchange, on retient une parit de 90 actions FORESTIER (+ soulte)
contre 45 actions CADIC, soit :
2 actions FORESTIER + soulte 12 euros contre 1 action CADIC,
en effet (2 x 180) + 12 = 372 (action cadic)

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2) A partir des valeurs dchange
Labsorbante ne rmunre pas les actions quelle dtient sur labsorbe (2 000 actions),
le nombre dactions mises pour 23 000 actions CADIC (25 000 -2 000) est gal
46 000 actions FORESTIER.
La soulte globale est de 12 x 23 000 = 276 000 .
Laugmentation de capital est gal : 46 000 x 100 = 4 600 000 .

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2) A partir des valeurs dchange
La valeur dmission tant gal 180 , la prime de fusion correspondante (prime de
fusion n1) est gale :
46 000 x (180 100) = 3 680 000
La plus value sur titres CADIC dtenus par FORESTIER (prime de fusion n 2) est
gale :
(2000 x 372)- 300 000 = 444 000
La prime de fusion globale est en consquence gale :
3 680 000 + 444 000 = 4 124 000

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b)

Participation rciproque entre les deux socits


Analyse de la prime de fusion:
Compte dapport
= 8 556 000 (92%)
- augmentation de capital = 4 600 000
- soulte
= 276 000
= prime de fusion 1
= 3 680 000
Compte dapport (8%) =744 000
-titres cadic
= 300 000
= prime de fusion 2
=444 000

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Les apports comprennent les 5 000 actions FORESTIER dont la valeur mathmatique
est gale 5 000 x 180 = 900 000 .
Lannulation de 900 000 dactions propres donne lieu rduction de capital pour
5 000 x 100= 500 000 , le reste tant imput sur la prime de fusion.

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