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Universidad Jos Mara Vargas

Facultad de Administracin Gerencia y Contadura


Ctedra: Finanzas II

Asignacin 2

Alumna:
Jeynette Solrzano
C.I-V 17.144.119

Profesor:
Carmelo Miranda

Caracas, 03 de Noviembre 2016

COSTO DE CAPITAL I

1. Una empresa tiene la estructura de capital que se da a continuacin. Si la tasa de


impuestos es del 30 % calcule el costo promedio de capital.
Una emisin de 10.000 bonos con un valor en libros de Bs. 1.000 a una tasa del 8

%.
Una emisin de 10.000 acciones preferentes con un valor en libros Bs. 400 y

emitidas al 9%.
Una emisin de 10.000 acciones comunes con un valor en libros de Bs. 600 y un
costo de 14 %.

Conceptos

BS

Peso %

K%

Costo
capital

Bonos

10.000.000

50

5,6

2,8%

Acciones

4.000.000

20

1,8%

6.000.000

30

14

4,2%

20.000.000

100

Preferentes
Acciones comunes

VKD=kd (1-t)
VKD=8 %( 1-0, 30)
VKD=8%(0,70)
VKD=5,6%

8,8%

de

2. De una empresa se obtiene la siguiente informacin, a fin de calcular el costo


promedio de capital.
Valor de mercado de las acciones comunes (10 millones en circulacin) Bs.
23,63/accin. Dividendo en efectivo esperado para el ao prximo Bs. l,92/accin.
Tasa de crecimiento constante para los dividendos 8%. Bonos, 100.000 bonos en
circulacin con un cupn del 8,5 %, con vencimiento a 20 aos. Bs. 835/bono.
Tasa de impuesto corporativo de 34 %.

Conceptos

BS

Peso %

K%

Costo de capital

Bonos

83.500.000

26,11

5,61

1,46%

Acciones comunes

23.630.000

73,89

16,12

11,91%

100

VKD=KD (1-t)
VKD=8, 5 %( 1-0, 34)
VKD=8, 5 %( 0, 66)
VKD=5, 61%

KC= (D1/P0-CF-D) +g
KC= (1, 92/23, 63) +8%

13,37%

KC= 8, 12%+8%
KC= 16, 12%

3. Las Siete letras tiene 2.000 bonos en circulacin con valor nominal de $1.000
por bono, un cupn anual del 7%, vencimiento en 15 aos y valor de mercado de
$950. Tiene 50.000 acciones en circulacin con un valor de mercado de $60 por
accin, un dividendo esperado para el prximo ao de $3.00 y una tasa de
crecimiento perpetua de los dividendos del 6%. La tasa de impuestos marginal es
del 40%.
A) Calcule el costo despus de impuestos del financiamiento por deuda.
B) Calcule el costo despus de impuestos del financiamiento por capital.
C) calcule el costo de capital promedio ponderado.

Conceptos

BS

Peso %

K%

Costo de capital

Bonos

2.000.000

40

4,2

1,68%

Acciones comunes

3.000.000

60

11

6,60%

5.000.000

100

VKD=KD (1-t)
VKD=7 %( 1-0, 40)
VKD=7 %( 0, 60)
VKD=4, 2%

8,28%

KC= (D1/P0-CF-D) +g
KC= (3/60) +6%
KC= 5%+6%
KC= 11%

4. POLLO LATINO C.A tiene 10.000 bonos y 400,000 acciones en circulacin. Los
bonos tienen un cupn anual del 10%, un valor nominal de $1.000c/u, un valor de
mercado de $1.050, y vencen en 10 aos. La beta de los acciones es de 1.30 y su
precio es de $40. El rendimiento sin riesgo es del 6%, el rendimiento esperado del
mercado es del 14% y la tasa de impuestos de latn Pollo es del 40%.
A) calcule el costo despus de impuestos del financiamiento por deuda.
B) calcule el costo despus de impuestos del financiamiento por capital.
C) calcule el costo de capital promedio ponderado.

Conceptos

BS

Bonos

10.000.000

38,46

2,30%

Acciones comunes

16.000.000

61,54

16,4

10,09%

26.000.000

100

VKD=kd(1-t)

Peso %

K%

Costo de capital

12,39%

VKD=10%(1-0,40)
VKD=10%(0,60)
VKD=6%

Ke=KLR+(KM-KLR)
Ke=6%+(14%-6%)1,30
Ke=16,4%