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Analyse et diagnostic financiers ; 2 ème année ; S4

Analyse et diagnostic financiers ; 2 è m e année ; S4 EXAMEN FINAL (AVRIL 2012)

EXAMEN FINAL (AVRIL 2012) ANALYSE FINANCIERE

CAS MADIS-ELECTRO

Le directeur de la société Madis-Electro vous confie les bilans et certains renseignements complémentaires. Il vous demande d’étudier l’évolution de la solvabilité et de la liquidité de l’entreprise lors des deux derniers exercices.

ANNEXE 1 : Bilans simplifiés en (KDH) de MADIS-ELECTRO (1 KDH = 1000 dh)

BILAN

N

N-1

Charges à répartir sur plusieurs exercices Installations techniques, matériel et outillage Matériel de transport Mobilier, matériel de bureau et aménagements divers Stocks de marchandises Clients et comptes rattachés Autres débiteurs Comptes de Régularisation Actif Trésorerie - Actif

160

160

1070

1100

2340

1140

250

240

314

1040

1360

1086

-

92

364

182

22

480

Total actif

5880

5520

Capital social Réserves Résultat net Subventions d’investissement Autres dettes de financement Fournisseurs et comptes rattachés Autres créanciers Comptes de régularisation Passif Ecart de conversion-Passif (éléments circulants) Crédits de trésorerie

2800

2600

100

276

300

230

350

400

500

600

986

854

512

434

108

96

60

30

164

-

Total Passif

5880

5520

ANNEXE 2 : Autres renseignements comptables

La société a distribué en N, 10,3 dh par action (le capital de la société est composé de 20 000 actions) sur le résultat de l’exercice N-1 et elle prévoit de distribuer en N+1 , 50% du résultat N ;

Ecart de conversion-Passif concerne une dette sur acquisition de véhicules importés.

Le stock de sécurité détenu de manière permanente : 60 000 dh ;

Taux d’imposition en vigueur : 34 %

Analyse par échéance des Dettes de financement

Dette (fin exercice)

Total

Plus d’un an

Moins d’un an

Autres dettes de financement fin N

500

420

80

Autres dettes de financement fin N-1

600

500

100

420 80 Autres dettes de financement fin N-1 600 500 100 https://sites.google.com/site/lagdimhind/ Page 1
420 80 Autres dettes de financement fin N-1 600 500 100 https://sites.google.com/site/lagdimhind/ Page 1

Analyse et diagnostic financiers ; 2 ème année ; S4

Analyse et diagnostic financiers ; 2 è m e année ; S4 Corrigé : Tableau des

Corrigé :

Tableau des retraitements et reclassements de l’entreprise SOUTAL

 

A.I

AC

TA

CP

DLT

DCT

 

N

N-1

N

N-1

N

N-1

N

N-1

N

N-1

N

N-1

Totaux comptables

3820

2640

2038

2400

22

480

3550

3506

500

600

1830

1414

Actif fictif (Charges à répartir)

-160

-160

       

-160

-160

       

Stock sécurité

+60

+60

-60

-60

               

Dividendes prévus

           

-150

-206

   

+150

+206

Subventions

                       

d’investissement

-119

-136

+119

+136

Autres dettes de financement

               

-80

-100

+80

+100

Ecart de conversion Passif

           

+39,6

+19,8

   

-39,6

-19,8

Totaux financiers

3720

2540

1978

2340

22

480

3161

3024

539

636

2020

1700

Calculs justificatifs :

Dividendes prévus :

Dividendes N-1 : 10,3 x 20 000 = 206 000 Dividendes N : 50% du résultat N = 300 x 50% = 150

Subventions d’investissement : 34 % des subventions est une dette à long terme (impôt latent) En N-1 = 34% x 400 = 136 En N = 34% x 350 = 119

Ecart de conversion Passif : on doit retrancher 66% (100- 34) des DCT et les ajouter dans les capitaux propres En N-1 = 66% x 30 = 19,8 En N= 66% x 60 = 39,6

les capitaux propres En N-1 = 66% x 30 = 19,8 En N= 66% x 60
les capitaux propres En N-1 = 66% x 30 = 19,8 En N= 66% x 60

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Analyse et diagnostic financiers ; 2 è m e année ; S4 BILAN FINANCIER CONDENSE :

BILAN FINANCIER CONDENSE :

Actif

N

N-1

Evolution

Passif

N

N-1

Evolution

Actif immobilisé

3720

2540

46,46%

Capitaux propres et assimilés

3161

3024

4,52%

Actif circulant

1978

2340

-15,47%

Dettes à long terme

539

636

-15,25%

Trésorerie -Actif

22

480

-95,42%

Dettes à court terme

2020

1700

18,83%

Total

5720

5360

6,72%

Total

5720

5360

6,72%

Calcul du FRN, BFR et trésorerie nette :

 

Eléments

 

N

 

N-1

Fond de roulement liquidité

(3161+539) 3720

(3024+636) 2540

= FP AI

=

- 20

=

1120

= (Capitaux propres et assimilés Actif immob.)

   
 

BFR

1978 -(2020 164)

2340 1700

=

AC(Hors Trésorerie) - PC(Hors Trésorerie)

=

122

= 640

 

TN = Tresorerie Actif Tresorerie Passif = FRN-BFR

=22 164 ou

= - 142

= 480 -

0

= 480

Ou

 
 

=

- 20 122 =

- 142

=

1120 640 = 480

Interprétation :

En N-1, le fonds de roulement net est positif. Les ressources stables financent totalement les emplois stables et dégagent un excédent de 1120. Cet excédent a financé tout le besoin en fonds de roulement (soit 640) et a permis de dégager une trésorerie excédentaire de 480. La situation financière de l’entreprise en N-1 est plutôt favorable puisque la règle de l’équilibre financier (les ressources stables doivent couvrir les emplois stables) est bien respectée. La trésorerie est très excédentaire. Chose qui laisse croire que l’entreprise ne gère pas efficacement sa trésorerie. C’est un manque important à gagner, il faut donc placer l'argent pour qu'il produise des intérêts en guise de rémunération.

En N, le fonds de roulement est négatif. Les ressources stables n’arrivent donc pas à financer les emplois stables. Ceci est du en particulier à un effort important d'investissements en immobilisations corporelles (augmentation de l’actif immobilisé de 46% en N par rapport à N-1) , alors que les ressources de long terme ont connu une augmentation de 4,52% pour les capitaux propres conjuguée à un remboursement des dettes long terme

(15%).

Le BFR étant à son tour positif, l’entreprise a eu recours aux concours bancaires (142) pour financer 20 de fonds de roulement et 122 de besoin d’exploitation (BFR). La situation financière de l’entreprise est critique dans la mesure où la règle de l’équilibre financier n’est pas respectée. L’entreprise finance les actifs immobilisés qui sont difficilement liquidables par des ressources à court terme (concours bancaires) qui sont exigibles à tout moment. De plus, les concours bancaires sont généralement chers, font augmenter les charges d’intérêts et impactent négativement la rentabilité de l’entreprise. D’une manière générale, nous pouvons dire que la situation financière de l’entreprise a régressé en N par rapport à

N-1.

financière de l’entreprise a régressé en N par rapport à N-1. https://sites.google.com/site/lagdimhind/ Page 3
financière de l’entreprise a régressé en N par rapport à N-1. https://sites.google.com/site/lagdimhind/ Page 3

Analyse et diagnostic financiers ; 2 ème année ; S4

Analyse et diagnostic financiers ; 2 è m e année ; S4 Etude de la solvabilité

Etude de la solvabilité :

Actif net corrigé (N) = Total Actif Total des dettes = Capitaux propres et assimilés

=3161

Actif net corrigé (N-1) = 3024

Pour les deux exercice N et N-1 , l’entreprise est solvable (Actif net corrigé > 0). L’entreprise est donc capable de rembourser l’intégralité de ses dettes par la vente de tous ses actifs.

Nous pouvons également calculer le ratio de solvabilité

Totalde l' Actif

Ratio de solvabilité = Totaldes dettes

5360

Ratio de solvabilité (N-1) = 636

1700

= 2,29

5720

Ratio de solvabilité (N) = 539

2020

= 2,23

Le ratio de solvabilité étant supérieur à 1 en N et N-1, l’entreprise est donc solvable. Toutefois, nous remarquons que ce ratio a connu une légère diminution en N par rapport à N-1.

Bien que le ratio de solvabilité soit satisfaisant, il convient de calculer et analyser quelques ratios de liquidité. En effet, être solvable ne garantie pas que l'entreprise puisse faire face à ses échéances de court terme.

Etude de la liquidité de l’entreprise

Ratio

 

Formule

   

Calcul

 
 

N-1

 

N

   

2340

480

 

1978

22

Ratio de Liquidité générale

 

Atif Circulant Trésorerie Actif

 

=

1700

 

=

2020

 
 

DCT

=

1,66

=

0,99

 

Actif circulant -Stocks Trésorerie Actif

 

2340

-1040 480

 

1978

-314 22

Trésorerie réduite

=

1700

 

=

2020

 
 

DCT

=1,05

 

=0,83

 

Trésorerie

Trésorerie Actif

=

480

=

22

immédiate

DCT

1700

2020

 

=

0,28

=

0,01

immédiate DCT 1700 2020   = 0,28 = 0,01 https://sites.google.com/site/lagdimhind/ Page 4
immédiate DCT 1700 2020   = 0,28 = 0,01 https://sites.google.com/site/lagdimhind/ Page 4

Analyse et diagnostic financiers ; 2 ème année ; S4

Analyse et diagnostic financiers ; 2 è m e année ; S4 Interprétation : Les ratios

Interprétation :

Les ratios de liquidité de l’exercice N sont très satisfaisants. En effet, le ratio de liquidité générale est supérieur à 1 : l’entreprise est capable de rembourser l’intégralité de ses dettes à court terme en vendant son actif circulant, y compris la trésorerie. Le ratio de trésorerie réduite est également supérieur à 1, les créances de l’entreprise ainsi que les disponibilités (trésorerie Actif) sont suffisants pour rembourser les dettes à court terme. La trésorerie Actif permet de rembourser 28% des dettes court terme.

En N, les ratios de liquidité sont nettement défavorables. Le ratio de liquidité générale étant inférieur à 1, l’entreprise n’est plus en mesure de faire face à ses engagements à court terme, donc de les rembourser. De même pour le ratio de liquidité réduite qui est également inférieur à 1 et qui prouve que les créances et la trésorerie Actif de l’entreprise ne remboursent que 83% des dettes à court terme. Le ratio de liquidité immédiate quant à lui tend vers le 0. L’entreprise court donc un risque de défaillance car il suffit qu’une petite partie de la marchandise se déprécie ou qu’un client devienne insolvable pour que l’entreprise ait de sérieuses difficultés à rembourser ses dettes.

En se basant les ratios de liquidité, nous remarquons une détérioration prononcée de la liquidité de l’entreprise en N par rapport à N-1.

de la liquidité de l’entreprise en N par rapport à N-1. https://sites.google.com/site/lagdimhind/ Page 5
de la liquidité de l’entreprise en N par rapport à N-1. https://sites.google.com/site/lagdimhind/ Page 5