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Le Market Profile

By Switch Life - Copyright 2013 - TIM

Analyse dun dsquilibre

Analyse dun dsquilibre


Un point quantitatif assez facile:
Les oprateurs sont la recherche d'une nouvelle Fair Value [le prix juste compris et accept par la globalit des traders].
Nous voyons ds lors 3 choix s'offrir eux, nous:
1] L'quilibre est trouv et durera jusqu' ce que de nouvelles informations extrieures nous influencent [voir
un peu le calendrier des stats, news de la semaine venir. Lundi par exemple il y a rien]. On oscille un
temps autour des 1142.
2] On poursuit le dsquilibre haussier, les vendeurs ne parviennent pas stopper les acheteurs trouvant
l'conomie globale rassurante.
Nous entamons la semaine quasiment sur une rsistance hebdomadaire comprise entre 1147 et 1152. Le
dsquilibre se trouvera en test trs rapidement.
3] Les vendeurs trouvent cette embellie un peu trop too much tandis que les acheteurs se sont laisser griser
par une optique de rush mensuel vers 1160. Les niveaux atteints et cette rsistance hebdomadaire
peuvent servir de dclic pour retourner cash l'quilibre effac sur 1132.
Quel sera votre choix ? 1, 2, 3, ou tout simplement un enchainement comme 1 puis 2 ou 1 puis 3 ...
Ici, par exemple, lundi, pas de stats majeures, on clture en hausse sur le daily, l'hebdo et le mensuel, ce qui
est une bonne chose. On se situe sur une rsistance hebdo barrire casser pour atteindre celle mensuelle.
Les oprateurs peuvent marquer le pas d'o un scnario 1 privilgier cet instant.
Abena/FCE petit junior a voqu les technos [NQ] tirant vers le haut tandis que les PME [Russel TF]
commencent rejoindre galement un optimisme. Les Bancaires doivent tre de la partie [S&P Banking] pour
permettre de finir ce mois sur un trs beau UP.

Analyse dune sance

Le march sest trouv dans limpossibilit deffectuer un dveloppement au niveau du range initial [lettres A et B].
Le premier 4x4 qui est parvenu se mettre en place sest fait en DEFG sous la zone du POC davant-hier. Il nest plus
rappeler limportance des 3628 en terme de niveau de support ou de rsistance qui est aujourdhui remis en
cause.

Vous aurez not que la zone du POC dhier a t trs logiquement traverse vitesse grand V sur une seule OTP. Si
nous avons rejoint les plus hauts dhier, il convient de coter qu ce niveau la raction des baissiers a t trs forte
[lettre C] contrairement la raction des haussiers sur les plus bas atteints en lettre E. Nous assistons dsormais
une recherche dquilibre au niveau de la zone critique des 3628.

Analyse dune sance

Nous restons baissiers, cependant trs light en cette fin de semaine donc mieux vaut ne pas trader. Nous
allons viser comme objectif la Value Area basse mensuelle.

Analyse dune sance

Les oprateurs se posent en ce dbut de semaine la recherche d'indicateurs positifs comme ngatifs.
Aujourd'hui pas trop bien servi !
Notez en approximation 3 niveaux forts simples:1060-1070-1080
Attendre est aussi une arme, observer les donnes venir par rapport aux niveaux reprs, un atout.

Analyse dune sance

Analyse dune sance


Voici un cas d'cole [pour le moment] sur FCE :

Dabord une ouverture de ce type :

Puis break IB pour 100% puis 200% IB:

Certes, cest toujours plus facile aprs coup mais c'tait parfaitement anticipable. Une fois le mouvement termin,
nous sommes retourns la configuration classique.

Comprendre UXXAR

Les deux profils, volume par niveau de prix et niveau de prix par le temps sont deux choses diffrentes mais pas tout le temps.
C'est pour cela qu'il faut quand mme au minimum comparer ce qui est comparable, soit PTP, qui est un POC, avec mon PMI.
Le PVP doit donc logiquement se comparer au VWAP.
Ensuite, il ne peut y avoir qu'un seul POC mais est-ce une fin en soi ?
Non, il faut observer les Pics secondaires qui sont tout aussi importants.
A droite se trouvent les ticks distribution appels PTP
A gauche se trouvent les volumes appels PVP

Note: un POC est un pic qu'il soit de volume ou de ticks.

Distribution des TPOS en quilibre

La distribution des TPOS est en quilibre, notamment lorsque le prix est aussi gal au PTP et au PMI.

Ainsi le profil de ce jour particulier o ce moment exact est propice, le plus propice un trs
prochain dsquilibre.

Matriser les 4 cycles du profil

Bien plus que la reconnaissance de profil type, il semble indispensable de matriser les 4 cycles qui forment un
profil. Si ltape 1 marque le dsquilibre, savoir une succession de nouveaux plus hauts [ou plus bas] , ltape
2 identifie la recherche dun quilibre avec comme plus petit contrle des prix un 4x4.

Ltape 3 matrialisera pour sa part la recherche dun quilibre qui formera alors avec les deux
prcdentes une forme en "p" comme aujourdhui ou une forme en "b" dans le cas dun dsquilibre
initial la baisse.

Ltape 4 quand elle sera destine conduire le profil pour rejoindre sa partie mdiane afin de former
terme une courbe de Gauss.

Rsum de connaissances

Rsum de connaissances

Rsum de connaissances
Exemples de squences

Rsum de connaissances
Exemples de squences

Rsum de connaissances

Note: Les valeurs de la VA ne correspondent pas la plage horaire car le screenshot est pris beaucoup plus tard.

Rsum de connaissances

Rsum de connaissances

Cette squence est assez dlicate expliquer, car elle fait rfrence la distribution de la semaine et nous
sommes vendredi quelques heures de la clture de la semaine X.

Tout ceci peut comporter beaucoup d'erreurs et il faudra donc faire attention cet exercice de dbutant.

Un outil efficace

Le Market Profile est un outil [trs ]efficace lorsque le march est en range, la psychologie des oprateurs
devant tre dfinie et comprise par le trader/analyste.

Au lieu de rechercher systmatiquement la tendance, observer davantage la non tendance soit les formes "D",
"p" et "b".

Le "l", "q" et "d" [tendance ou exploration ou dsquilibre] devant tre du simple suivi de trend o de
nombreuses mthodes fonctionnent. Mais comme le march range la plus grande partie du temps, la plupart
des traders retails dchantent rapidement, car pour un trade perdant ils ont un trade gagnant. C'est la rgle
unique ici.

En dehors de ces profils exploitables, il reste les profils piges de type "B" et "Neutral".

Note: Pour diffrencier un "p" d'un "q", il suffit de comprendre la position de l'open par rapport la cloche.

Documentations

Voici une liste de quelques ouvrages complmentaires au Market Profile.

The Anatomy of the CBOT Market Profile Graphic


A Six-Part Study Guide To Market Profile
Value-Based Power Trading Using The Overlay Demand Curve To Pinpoint trends & Predict Market Turns

4 Cycles en une sance


Remarques sur la sance en cours :

Cycle 1 haussier de C F
Cycle 2 dbut avec 4x4 en DEFG
Dbut dun cycle 3 en G qui forme une distribution DEFGHI entre 3610 et 3620
La fin du Cycle 3 devrait donc donner naissance un cycle 4 de recherche dune courbe en Gauss
Lorsque le Cycle 4 sera termin, le march sera mure pour un nouveau dsquilibre

A noter une "Buying Tail" de 7ticks en "C" qui peut avoir son importance dans l'issue de la prochaine tentative de dsquilibre.

4 Cycles en une sance


Toujours en cycle 3

C'est parti pour le comblement de la courbe de GAUSS


Pour toutes les personnes qui sont encore dubitatives face l'intrt du Market Profile, il me semble
qu'aujourd'hui nous sommes en train de vivre au sein d'une mme sance les 4 cycles d'un profil.
Comme vous avez pu vous en rendre compte prcdemment, il devenait plus qu'vident que nous allions
quitter la zone d'quilibre qui s'tait construite l'aide de 12 OTPs.

4 Cycles en une sance


Voici le droul des 4 cycles rsums sur le graphique ci-dessous :

Effectivement les 4 cycles se seront drouls au sein dune mme tendance, mais il faut bien comprendre que ce
nest pas toujours le cas et que la plupart du temps il faut combiner plusieurs profils pour parvenir drouler les 4
cycles.

Analyse POC sur plusieurs sances


Une reprsentation graphique en Market Profile des 4 dernires sances met en vidence que le range 3560-3660 constitue la zone de
distribution des prix. Les repres P matrialisent les POCs de chaque sance. Il est intressant de comparer leur niveau avec les niveaux
des sances prcdentes. Par exemple, aujourdhui le plus fort contrle des prix sopre sur le plus haut de la sance dhier. Un POC autour
duquel une distribution se met actuellement en place. Il est tout aussi intressant de signaler que le plus bas de la sance actuelle est
intervenu au niveau du POC de la sance du 13 aot. Tout ceci en image ci-dessous :

Analyse sur 1 semaine

Quelques questions sur le graphique :


1) Chaque MP se fait sur une journe, et le logiciel permet d'afficher les cours toutes les 15mn. Nous avons ainsi sur 4 jours : les 4 profils MP et les cours en
15mn depuis 4 jours. Est-ce bien cela ?
2) La zone verte encadre correspond la VA sur les 3 jours o toutes les zones ont t travailles . Est-ce bien cela ?
3) Pourquoi appelle-t-on cette aire : aire de facilitation ?
Rponses aux questions poses :
1) Oui
2) Oui
3) VA = Aire de Facilitation [les changes l'interieur sont facilits par ceux qui assurent la liquidit sur les marchs]
Nota: Vous remarquerez comment les oprateurs ont ragi sur le bas de l'aire de facilitation ET sur la Buying Tail.

Analyse sur 1 semaine

Analyse sur 1 semaine

Quelques points de rflexion :


1) Pour envisager une telle conclusion [pav du bas] la seule lecture des MOP de la semaine est insuffisante, vrai ou faux ?
2) Si c'est vrai , comment dterminer un quilibre mensuel au mois de juillet et cela le dernier jour du mois de juillet?
Rponses :
1) En complment du MOP, il faut bien sr observer la Big Picture soit day-hebdo-month...devant former pour le profiler un tout.
2) Ici dans ce cas, rien d'autre que s'apercevoir du placement de cette cloche: dans le Gap up [session Pit].
Aujourd'hui, vous remarquerez que le gap fut referm [target1] et que depuis on stagne. Pour aller sur la target2, il va falloir plus d'attraits vendeurs ce qui
est dur aujourd'hui mais...qui sait, ce march est fou et les acheteurs plus dcomposs que l'on ne le croit. Toujours dlicat de se positionner si haut mais il y
aura toujours un si haut comme un si bas.

Analyse sur 1 semaine

Analyse sur 1 semaine

Si la zone de valeur initiale [lettre AB] dfinie par la plage de prix visite dans la premire heure tait encore dans le
range de la journe de hier, de part sa taille et face la sance de hier [quilibre de 20 OTPs], elle a vite t
dstabilise pour provoquer une vive pousse baissire comme anticipe hier.

Analyse sur 1 semaine

Dsormais nous assistons une recherche dquilibre entre 3730 et 3752. Ce qui se traduit en terme de graphique
en chandelier par la construction dun triangle. Si je vous dis que ce triangle a sa pointe 14h30 [Etats-Unis :
Productivit - prliminaire [2T] - 14h30] vous aurez compris que le march est sympa et quil va nous laisser le
temps de faire autre chose.

Analyse sur 1 semaine

La sance directionnelle du 02 aot qui mavait conduit lpoque vous alerter face un rel risque
dacclration haussire, vu que lon clturait 3760 sur un puissant marubozu 3.50 points du plus haut du 21
juin. Cette sance avait notamment mise en vidence une double distribution sur els zone de 3720 et 3750 points.
Cest encore ce range de 3720-3750 qui a vu le maximum de distribution des prix lors de la sance du 10 aot et
la diffrence du la panique baissire du 06 aot, o il avait t ncessaire dattendre prs dune heure une raction
des acheteurs, hier cest en moins dune demi-heure quils sont parvenu reprendre le contrle et cela sur un
niveau suprieur la sance de panique du 06. Vous aurez toutefois not que sur les 4 dernires sances, les
acheteurs se sont vu contrer sur des niveaux de plus en plus bas, ce qui l aussi traduit une pression baissire.

Analyse sur 1 semaine

Actuellement, il ny a rien d'extraordinaire, juste des niveaux surveiller [du mensuel].

Analyse sur 1 semaine

Alors que la sance de hier avait vu une distribution sous la forme dune courbe de Gauss quasi parfaite, celle
daujourdhui offre actuellement une double distribution comme vous pouvez le constatez ci-dessous :

Analyse sur 1 semaine

Si lon observe le MP sous sa forme non compresse, on remarque que le violent dcrochage sest effectu entre 8h
et 9h30 [lettre A C] et quensuite les oprateurs court terme ont tent de chercher un quilibre autour de 3690.
Un quilibre qui na toutefois pas excd un 5x5 comme vous pouvez le voir ci-dessous

Les traders long terme sont


alors parvenus pousser encore
un peu plus bas les cours afin de
rallier la zone objectif des 3660
et dsormais cest sur cette
zone que les traders cours
terme tentent de dvelopper un
nouvel quilibre qui en est pour
linstant au stade dun 6x6

Daytraders contre Scalpers


Il faut tre conscient que les changes au sein dun march sont la rsultante des actions de deux types doprateurs. A savoir les Daytraders et Scalpers qui nont
pas dhorizon de temps suprieure la journe et qui sont en quelque sorte des mains faibles car ils ne peuvent supporter de porter des positions perdantes au-del
de la sance et les oprateurs long terme ou traders qui ont quand eux une puissance de feu bien plus importante et qui souvent ont des convictions bien plus
affirmes quun scalpeur.
Il y a donc recherche permanente dquilibre par les traders court terme et volont de crer des dsquilibres par les traders long terme pour faire dcaler le
march dans le sens qui les intresse. La seule reprsentation graphique qui permet danalyser cela est le Market Profile. La preuve aujourdhui encore avec ce
matin une recherche dquilibre juste au-dessus du plus bas de hier laide dun 4x4 ABCD qui a t cass en D avec un brusque dcalage et dsormais une tentative
de rechercher un nouvel quilibre au niveau des 3820.

Comme vous pouvez le constater, alors que la sance de hier a vu une journe en double distribution, nous allons probablement connaitre un autre type de sance
aujourdhui. Cette reprsentation graphique est bien videment complmentaire des reprsentations du type chandelier, il convient de lutiliser en complment

Jour variation normale d'un jour normal

Le range initial est dj dpass de 50%. Le Profile a de grandes chances de se distribuer [et donc de visiter les
zones de prix] vers l'extrmit basse du graphique en "b"
Mise jour du profil :

11 OTPs qui se suivent E,F,G,H,I,J,K,L,M,N,O


Comme cela nous lest expliqu en page 137 du Bensignor, lquilibre de 11 OTPs successives appellent un dsquilibre.

Jour variation normale d'un jour normal


Rsultat :

Non Trend day

Difficile de trouver plus NonTrendDay que ce day ci :30/7/2010


Symtrie peu prs parfaite ; ZBI troite sans overlapping par rapport a la prcdente ; Discret overlapping des Zones de valeurs; Range troit sans extension
POC Jour : 3639 : sur la ZBI [1/4 inf]
Il semblerait que les participants au March aient t retenus dans lattente dune raction du march, les changes nont pas t facilits dans quelque direction
que se soit de manire durable bouger les News tombes nont rien fait bouger y en avait pourtant un tas.
Peu de volumes, la confiance ny tait pas ; Le March est en attente
Le rebond sur laxe dextension jour du MACD laisse penser que la baisse nest pas termine, la mme impression est donne par le SMI jour, mais pourtant la
tasse avec anse est belle
La non convergence des moyennes mobiles jour montre qu aucune nouvelle tendance jour nest envisageable
En zoomant out :le POC Mensuel est 3633, proche du POC Hebdo 3671
Les POCs tracent donc leur propre courbe faites de vagues ,[la rpartition des POCs est-elle Normale ? Peut on y appliquer les vagues dEliott ?
Faudra peut-tre se divertir ce Lundi avec des petites mises sur de petites UT IntraDay en tant trs carefull avec les volumes en gnral

Non Trend Day

Non Trend Day

Non Trend Day

Profil dit Non Profile

Alors que le 13 juillet et le 14 juillet nous avions assist des distributions de respectivement 15 et 14 OTPs, nous constatons que la
sance du 15 na pas vritablement connu dimportante distribution puisque le maximum dOTPs horizontales est de 8, soit quasiment
la moiti des deux sances prcdentes.

Par contre le range vertical est bien plus important puisquil reprend presque la totalit de celui balay par les sances du 13 et du 14.
Toutefois nous narrivons pas identifier le profile de sance quil conviendrait de rapporter la journe daujourdhui.
En effet le profil du 15 juillet est dit "non profile" !
Pas vraiment de cloches et surtout pas vraiment de pauses ni de relle direction. Ca fluctue.
Il est possible cependant de faire un rapprochement avec une Double Distribution perturbe [pas de close dans une
cloche consquente] et envisager un comblement du creux s'tendant de 3610 3590 [autour des 3600].

Profil dit Non Profile

Le fait dassocier plusieurs profiles nous permet laborer un scnario. En effet, en signalant les interventions des
vendeurs sur les 3 prcdentes journes, nous pouvons effectivement identifier une importante rsistance.
Nous allons suivre avec intrt le dveloppement de cette sance

Profil B suivi dun dsquilibre


Alors que le profile de lundi a mis en vidence une double distribution [forme en B ], celui dhier a vu un brusque dsquilibre avec un
dcalage haussier qui est venu mettre en place une nouvelle distribution sur sa partie suprieure pour dessiner un profile en P .

Aujourdhui, nous remarquons que le range de la premire heure


[lettres A et B] est quivalent celui dhier, et que par consquence
il a toutes les chances dtre aussi facile dstabiliser comme celui
dhier pour donner naissance une nouvelle journe directionnelle.
Actuellement [lettre E] une premire attaque baissire a eu lieu en C
et a t repousse une premire fois, ce qui nous permet de
considrer que des forces dachat se sont manifestes au niveau des
plus hauts de la sance dhier, et un dbordement de A devra nous
conduire envisager une journe directionnelle la hausse, alors
quun enfoncement de C marquera une victoire des baissier et
conduira privilgier une journe directionnelle baissire.
Dans un cas comme dans lautre, une fois que le march aura choisi,
il conviendra de ne pas sopposer la tendance IntraDay et de
considrer que la sance a de fortes chances de se terminer sur son
extrme. En terme de chandelier, nous avons donc le choix entre un
nouveau marubozu blanc qui pourrait constituer le second soldat
blanc dune structure trs haussire qui en comporterait 3 ou un
marubozu noir lui permettant de mettre en place une couverture
en nuage noir, voire une pntrante baissire et ainsi de nous
indiquer que le march a rencontr une srieuse rsistance.
A suivre

Profil B suivi dun dsquilibre


Un enfoncement de C marquera une victoire des baissiers et conduira privilgier une journe directionnelle baissire.

Aprs un 5x5 le FCE a enfonc C en F puis chaque OTP a vu un plus haut de moins en moins haut [1,3,5,7] et des plus bas de plus en
plus bas [2,4,6] illustrant parfaitement un dsquilibre et le dbut d'une journe directionnelle baissire avec bien entendu les
recommandations d'usage face ce type de sance.

Profil B suivi dun dsquilibre

Alors quen premire partie de sance, les traders court


terme ont tent de mettre en place un quilibre autour de
3650 [4x4], ils se vu contr par les traders long termes qui
sont parvenus faire dcaler le march la baisse. La
probabilit dassister une journe directionnelle tait
forte au vue de ltroitesse du range AB de la premire
heure de cotation.
Le dsquilibre engendr par laction des traders long
terme a permis au FCE de rejoindre la zone la moins
travaille hier, savoir celle entre 3590 et 3610. Toutefois
un rebond est intervenu en K et une nouvelle recherche
dquilibre seffectue au niveau des 3620.
La cassure du plus bas de K devrait permettre au march
de pousser un peut plus bas. Ce niveau nest cependant
pas anodin puisquil constitue dj un retracement de 50%
du corps du marubozu dhier et nous sommes en
quelque sorte en train dhsiter entre une couverture en
nuage noir et une pntrante haussire.

Scnarii de Trades

Screen titre informationnel, coupler avec d'autres approches et connaissances notamment psycho-conomiques.

Scnarii de Trades

Screen titre informationnel, coupler avec d'autres approches et connaissances notamment psycho-conomiques.

Un Trend Day Jouable

Un trend day jouable ds la cassure de la buy tail de lIB. Ceci faisant suite un range de la veille trs propre.
Le Market Profile permet de mieux apprhender la distribution interne des prix et des volumes.

Un Trend Day Jouable

Dans une premire partie de la sance [repre 1-lettre D] un niveau de prix est fortement rejet, signifiant implicitement que ce niveau a touch un
prix qui intressait vivement les acheteurs long terme.
Dans une seconde partie de la sance, un autre niveau de prix [repre 2 lettre T] est fortement rejet et nous conduit envisager que ce niveau
est jug par les traders long terme opportun pour entrer la vente.
Ces deux ractions conduisent ensuite les traders cours terme chercher un quilibre quil finiront par trouver dans la zone des 3550 points.
Le march nayant que deux tats possibles en MP, lquilibre et le dsquilibre, il est fortement probable qu lissue dune sance o un important
quilibre a t constat, nous assistions ensuite un dsquilibre, qui sest fait aujourdhui la faveur de la baisse.
Cette analyse graphique ne permet pas de proposer des scnarii bass exclusivement sur le MP. En revanche, les informations fournies avec le MP
apportent une aide supplmentaire pour slectionner un scnario. Nous parlons ici de scnario issu dune analyse technique en Bar Charts ou
Chandeliers.

La signification des diffrents symboles affichs


sur un graphique en Market Profile

Le POC ou Price of control matrialise la ligne dOTP [Opportunit temps prix] la plus longue. Dans lexemple ci-dessus nous constatons que la zone
de prix qui a t le plus visite durant la sance se situe 3618. Nous pouvons aussi dire que les oprateurs court terme ont vivement recherch un
quilibre autour de cette zone.
[Un profil qui offre un important quilibre avec plus de 11 OTPs est susceptible dtre suivi par une sance qui verra les cours vivement dcaler pour
aller rechercher un nouvel quilibre.
La zone de valeur [trait rouge] identifie le premier cart type soit 67% des OTPs de la sance.
La range initial [trait bleu] identifie le range de la premire heure de cotation. Il sagit dune zone particulirement importante car en fonction du
comportement des cours durant cette premire heure, il est possible de faire des hypothses de profiles pour la sance.

Comment passer dun chandelier un Market Profile

La difficult lorsque lon aborde une reprsentation graphique qui ne nous est pas familire cest de parvenir faire
un lien avec celle qui nous est le plus habituelle. Voici par exemple comment passer dun chandelier un Market
Profile.

IB Initial Balance
Questions:
Lorsque je tente de reprer le profil du jour le plus tt possible lors de la 1re heure, est-ce que les volumes de l'IB me sont utiles ?
[par exemple avec un volume 2 ou 3 fois suprieur la moyenne mobile puis je dterminer ou liminer certaines figures ?]
galement, comment dtermine ton la longueur de l'IB ? [Je peux trouver un Jour Normal avec 12 botes un jour, et un autre jour
je trouverais 24 botes sur un autre Jour Normal].
Est-ce que je peux mettre un ordre de suivi sur les Market Profiles ? [par exemple, aprs un Jour Non Directionnel je verrai
forcment un Jour Directionnel. Ou aprs un Jour Directionnel je verrai forcement un Jour Normal, Etc...].

Rponses:

C'est dlicat de rpondre oui ou non car selon la Bourse cela peut-tre diffrent. L'Initial Balance correspond l'ouverture du Pit
US 14h30 en pr-Open du comptant 15h30 alors que c'est simplement la Pr-Open des marchs europens 08h00 qui n'ont
plus de crie lectronique comme l'ont toujours les States. Allez pour te rpondre, je dirai Non. Le prix n'ayant pas besoin de
volumes pour bouger [ou du moins pas au sens +Gros +Trend comme tu l'entends apparemment]
Regarde hier par exemple: vol micro et ca a boug et plutt bien. Il suffit pour cela d'avoir des oprateurs intresss par un niveau
de prix crant une action du prix. Ils changent ensemble plus ou moins comme ils l'auraient souhait: c'est la liquidit du
march.
Attention un Normal Day pur"D" c'est IB qui contient quasiment tout le range de la journe. A ne pas confondre avec un Non
Trend Day ou un Neutral center par exemple.
Pour ta dernire question, c'est clair, c'est Non. Le Market Profile ne fait pas le march. Bien videment tu auras une plus grande
probabilit d'avoir une conso aprs un fort jour directionnel. Mais nous pourrons trs bien avoir aussi deux autres cas: une
correction directionnelle oppose comme une poursuite avec un nouveau jour directionnel [mme sens].

Ne jamais oublier que les marchs sont faits par des oprateurs qui sont des humains et des robots.

Lecture des prix en Market Profile

Lavantage de cette reprsentation graphique des prix est de permettre didentifier lorsquils voluent dans une zone de forte acceptation
avec un contrle du march par les traders court terme et labsence doprateurs long terme des zones de dsquilibre o les convictions
des oprateurs long terme lemportent avec une relle difficult de se dvelopper lhorizontale.
Ci-dessus, vous pouvez remarquer quil il a deux sances qui ont fait consensus autour des 4000 points pour la premire et juste sous les
4040 pour la seconde. 4040 points qui se trouve tre lun des niveaux cl les plus important de ces dernire sance avec en 1 et 2 un plus
bas et en 3 une zone de liquidation de longs qui a t reprise le lendemain.
Aujourdhui, le profil de la sance pourrait donc se dvelopper entre les deux distributions dhier autour des 4000 points

Lecture des prix en Market Profile


Habituer lil une nouvelle reprsentation graphique nest pas toujours chose aise et pour ces raisons les reprsentations en
chandeliers japonais sont trs rarement remplaces par dautres car nous prouvons souvent des difficults changer nos habitudes.
Chaque reprsentation graphique de la ralit des prix ne constitue quune tentative dapprocher cette ralit sans jamais latteindre.
Pour aider votre il faire cette gymnastique, je vous recommande de passer par une vue non compresse du MP comme ci-dessous :

Vous allez tout de suite comprendre que suite louverture de cette sance, les prix sont alls chercher le POC dhier pour ensuite
reprendre leur tendance baissire et enfoncer de quelques ticks les plus bas dhier. Suite quoi, des intrts acheteurs se sont manifests
pour repousser les prix 4000, niveau de louverture, qui a permis une brve pause avant que lon aille dpasser le POC dhier.
Toutefois sur le profil compress, nous observons bien une large distribution sur 4000 avec un POC voisin de ce niveau et une anticipation
faite un peu plus haut a t confirme par le march.

Lecture des prix en Market Profile


Entrainer son il la perception des prix sous langle du Market Profile nest pas chose aise et voici donc une comparaison
cte cte dune reprsentation du FCE ce jour en Market Profile et en Chandeliers

Lecture des prix en Market Profile

Lecture des prix en Market Profile

Alors quen premire partie de sance, lundi, le consensus sur le juste prix se situait entre 4060 et 4070, cet quilibre a t rompu par des traders de
positions estimant que la valeur se situait bien en-dessous et une premire liquidation de longs est intervenue.
Mardi, les prix ont t majoritairement distribus entre 4020 et 4050, et mercredi un pull back sur le niveau du POC de lundi est intervenu avant que cette
zone de prix soit violemment rejet. Rejet avec une telle force quelle a donn naissance une nouvelle liquidation de longs pour au final conduire un
nouvel quilibre autour de 3995 avec une clture lgrement suprieur celui-ci.

Aujourdhui, louverture sest faite en hausse mais les prix ont t rejets au niveau de la liquidation de longs de la veille pour amener un nouveau dcalage
sous les plus bas de la veille avec la mise en place de la troisime liquidation de longs de la semaine.

Nous remarquons ci-dessous que hier la sance tait largement domine par laction des traders de position qui ont continuellement fait dcaler la zone de
valeur la baisse en C,D,E,G,T et U alors quaujourdhui ils semblent avoir fait relche puisque linitiale balance stabli majoritairement dans la value area
dhier. Une initiale balance qui offre pour linstant une queue lachat en A. Cette dernire a t dstabilise la hausse en C et en D et E les prix continuent
leur dveloppement au dessus du POC dhier permettant ainsi de rtablir le dsquilibre observer hier avec 363 OTP sous le POC contre 271 au-dessus.
Un POC qui saffiche pour linstant 3868.50 avec 120 OTP en-dessous pour seulement 97 au-dessus, ce qui nous permet danticiper une poursuite des trades
au-dessus de celui-ci.

Lecture des prix en Market Profile


Comme indiqu ci-dessus, l'anticipation qui pouvait tre dduite du profil en cours de construction faisait apparaitre une
distribution au-dessus de 3898.
Dsormais le POC est 3893 avec 153 OTPs au dessus et 145 en dessous, ce qui tmoigne d'un rquilibrage des forces.
Ci-dessous, vous constatez mme que l'on poursuit le dveloppement entam hier :

Lecture des prix en Market Profile

Montrer la diffrence entre la distribution


des prix et celle des volumes
Une petite image pour tout la fois associer la reprsentation en chandeliers avec celle en Market Profile mais galement pour bien
montrer la diffrence entre la distribution des prix et celle des volumes.

Quelle unit de Temps choisir ?


Rappelons quelques principes simples :

Les fameuses UT tant utilises et analyses nexistent pas dans la ralit.

La seule ralit des cours c'est le tick par tick.

Une UT est par nature un indicateur qui compresse le facteur temps [ l'image de plein d'autres
comme les graphiques Points et Figures , et beaucoup d'indicateurs "asiatiques " ou le facteur
temps est rduit zro].

La seule bonne question se poser dans l'utilisation d'une "UT" par rapport une autre c'est :
Quelle information je "gagne" en l'utilisant ?

Quelle information je "perds" en l'utilisant ?


Le trade-off est il valable ? [en franais courant le bilan est-il positif ?]

Une tude Daily via le MARKET PROFILE

Nous allons utiliser le Market Profile journalier agrg en UT 60 minutes.


Rappelons pour les non initis que le Market Profile fournit notamment le POC [point of control] qui est le mode statistique, visible en jaune sur les screens.
Le Market Profile est uilis en TPOs. [time price opportunities] L' horaire est celui de la session RTH [regular trading hour] + Initial Balance [pre-open]
Tenter d' apprhender la tendance inscrite par les oprateurs long term [other timeframe operators] opposs aux daytimeframe traders pour l'intraday.

Analyse Market Profile pour ce Mardi 03 Mai

Une tentative de retournement a eu lieu la veille. Regardons la suite et les scnarii envisags.
Cette prise de contrle [vendeur] doit tre valide aujourd'hui en maintenant le prix sous la zone de POC encadre en rouge. Ce niveau 1360 devrait tre dfendu par
les shorters.
Dans cette attente, nous remarquons galement un creux dans la distribution des TPOs horaires signals en vert. Ici ce sont davantage les long terms haussiers qui
pourraient intervenir bon prix.
Nous sommes acheteur de ce rectangle vert tant qu'il est support. Les vendeurs court terme en position devraient prendre leur bnfice en ce midi.

Une tude Daily via le MARKET PROFILE


Analyse Market Profile pour ce Jeudi 05 Mai

Le creux Quant [vert fonc] a cd, c'tait LE support. Les Long Terms vendeurs s'imposent [partage de la main] et doivent assumer trs
vite leur participation en cassant le second creux [rectangle vert clair] pour pouvoir prtendre une correction jusqu'au gap up
laiss bant [rectangle orange].
L'invalidation baissire sera notifi par un dveloppement quantitatif dans le creux cass.[rectangle vert fonc]
Nous sommes donc vendeur du rectangle vert fonc de manire agressive tant que ce dernier ne se remplit pas. Nous allons viser
d'abord 1335 puis les 1310 par break out.

Une tude Daily via le MARKET PROFILE


Analyse Market Profile pour ce Jeudi 10 Mai

L'overlapping [superposition, recouvrement, chevauchement] des Value Area daily [rectangle vert fonc] nous indique un quilibre trouv autour de 1342.
Cette Balance est-elle perue comme le prix juste [Fair Value] ? Oui, puisque ce sont les oprateurs [robotiss comme humains] qui l'ont cre.
Ds prsent, nous recherchons deux scnarii opposs:
1] Le maintien de l'quilibre autour de 1342 en contrariant les prix qui s'en loigneront, les impacts externes n'ayant pas d'effet sur le niveau de prix
courant. [pricing et/ou non influent]
2] Le break vers l'imbalance port par un changement interne au march pouss par l'impact extrieur. [stats, co, politique, mto,...tout ce qui peut
influencer le comportement des traders.] Le calendrier US n'est pas forcement intressant aujourd'hui [import/export price observer] et
l'international toujours down pour certain et up pour d'autres selon leur vision [Grce].
Le creux quantitatif not par le rectangle vert lim envoie le profil daily en double distribution trend day formant un B [de faible range donc pondrer au niveau
conviction/tentative de contrle] pourrait nous indiquer une conviction haussire faible.
Etant enferm dans la Balance Composite, nous le voyons plutt comme une zone traverser facilement aujourd'hui et nous nous positionnerons short. A voir
selon le niveau de lOpen US [pr open IB ou Open RTH] qui est trs important pour profiler ce qui a chang ou non.
Nous sommes donc passs de neutre light down IntraDay avec si Open > au creux et au Poc composite soit 1342, une prise de risque vendeuse en privilgiant le
scnario n1 [contrariant]. Le plan swing down 1310 est reporter.[aucune position ct en inventaire]

Construction Market Profile

Dans un Market Profile classique, chaque lettre reprsente le range tabli pendant une demi heure de cotation. La lettre choisie
correspond une nomenclature invariable, peu importe le march.
Cependant la lettre choisie n'a pas d'intrt particulier, on ne perdra pas plus de temps la dessus.
Les lettres s'empilent au fur et mesure que la journe avance pour former au final la distribution du jour.
Ci-dessus la mme distribution spare [ gauche] et empile [ droite]

Flux Market Profile

Le CBOT donne sur cette page une liste de fournisseurs de graphiques en Market Profile.
http://www.cbot.com/cbot/pub/page/0,3181,1183,00.html
Esignal et Tradestation le proposent galement.
Les plus motivs ou dous en programmation pourront faire une version sous Excel.
Ci-dessus, voici un exemple de ce que l'on peut obtenir sous Excel, mme sil reste des amliorations faire comme colorier
automatiquement la Value Area et le POC par exemple

Initial Balance

LInitial Balance reprsente le range tabli par le march lors de la premire heure de cotation [si l'on parle d'un Market Profile
"classique" ou chaque lettre reprsente une demi heure].
Pour le BUND lInitial Balance se formera de 8h 9h [avec les lettres k-l] et de 14h20 15h20 pour le T note [lettres y-z].
Graphiquement, elle est mise en valeur par un trait vertical gauche de la distribution.

Le POC
Quest ce que le POC ?
Le POC [Point Of Control] est une accumulation de prix sur une tranche, mais cest le prix le plus chang.
Est-ce que le POC est unique ?
Thoriquement oui, pratiquement non.
Tout pic de prix reprsente un POC candidat, ne pas ngliger leur importance.
Pourquoi est-il un repre ?
Le march est compos de traders [des tres humains], nous sommes de facto des tres sociaux et nous aimons nous runir.
Un POC fait office daimant .
Faut-il viter le POC ou le chrir ?
Les POCs des profiles valids [jours closes] sont des repres pour le profile en cours, mais c'est l'endroit le plus dangereux pour
prendre position sauf pour les journes directionnelles [exception].
Imaginez une place, pleine du monde, il est difficile de se faire un chemin, on la traverse en ZigZag, un pas en avant un pas en
arrire.
Une place vide est plus facile car on la traverse vite [Facility Zone].
Quest ce que la Facility Zone ?
Cest une zone o le prix traverse rapidement une tranche de prix sans s'arrter avec ou sans volume.
Que se passe-t-il une fois le POC atteint ?
D'aprs les documents [backtest] de CBOT [men sur indice S&P500 en journalier], si le prix n'est pas rejet tout de suite, une
priode demprisonnement dune amplitude de 2h30 3h00 est observe autour du POC.

Le POC

Le POC
Sur cette illustration, nous constatons que le prix a atteint un POC mensuel.

Les diffrentes ouvertures


Les diffrentes ouvertures
Le Market Profile tudie galement les mouvements se ralisant lors de la premire heure. Ceux-ci donnent une ide du type de
journe qui pourrait suivre.

Open Drive
Le march part en gnral dans une direction dans de forts volumes. L'ouverture est souvent l'extrme du jour. LInitial Balance est
en gnral large.
Type de journe attendue : Trend Day ou Normal Variation Day.
Open Test Drive
Le march teste un point technique important avant de se retourner et de partir dans une direction. Ce retournement aura lieu en
gnral sur la premire lettre ou demi-heure.
Type de journe attendue : Trend Day ou Normal Variation Day.
Open Rejection Reverse
Ce type d'ouverture ressemble l'open test drive pour la forme, mais se ralise avec beaucoup moins de conviction et donc de
rapidit.
Type de journe attendue : Normal Day ou Normal Variation Day.
Open Auction
Le march montre peu de conviction et fait sa distribution autour du prix d'ouverture. On distinguera deux type d'open auction
selon leur placement.
Open auction dans le range de la veille :
March sans conviction
Type de journe attendue : Nontrend, Normal Day ou Neutral Day.
Open auction en dehors du range de la veille :
La conviction du march est importante pour emmener les cours en dehors du range de la veille.
Type de journe attendue : Trend Day ou Double Distribution Day.

Les types de journe

Normal Day : LInitial Balance est plutt large [news en dbut de sance] et avec des volumes important. Le march passe le reste de sa journe a distribuer dans
le range de l'IB qui contient les deux extrmes du jour. Le MP du jour aura une forme en "D".

Normal Variation of Normal Day : IB large, mais dpasse en cours de journe pour tablir la distribution sur un extrme. Le MP du jour aura une forme en "p" ou
en "b".
Trend Day : IB fine, l'open est souvent l'extrme du jour, volumes importants. Le march volue en tendance tout la journe, ne laissant pas la distribution s'tablir
dans une zone prcise. Le MP du jour aura une forme en "l".
Double Distribution Trend Day : IB fine, le march range en dbut de sance, formant une premire distribution, puis il sort de cette distribution [news] pour aller
tablir une nouvelle distribution ailleurs. Le MP du jour aura une forme en B.

Neutral Day : IB de taille moyenne. Aprs avoir tabli son range en dbut de sance, le march cherche percer l'ib dans un sens puis dans l'autre pour au final
continuer sa distribution de dpart.

Nontrend Day : IB fine, le march n'a pas de conviction car attends une news importante ou alors est la veille de vacances. Les gros intervenants sont absents.

Point of Control

Le point of control [POC] reprsente le sommet de la distribution, donc le niveau le plus trait dans la journe.
Le POC peut varier en cours de journe, mais ceux des jours prcdents restent fixes.
Si deux prix contiennent le mme nombre de lettres, celui le plus proche du centre de la distribution sera considr comme le POC du jour.
Les POC des jours prcdents servent principalement de support/rsistance, surtout lors de leur premier test. Ces sommets de distribution
entrainent en gnral un ralentissement des cours lorsqu'ils s'en approchent.
En cours de journe le POC peut servir d'objectif lorsque les cours s'loignent de la distribution et que l'on vise un retour dans celle-ci.
Sur le graphique du dessus, le POC a t encadr et fera office deux jours plus tard de rsistance. Cet exemple est "parfait" car cette rsistance
a dur plus d'une demi-heure et est donc visible sur le MP.

Principes de base du Market Profile

Il est admis que le march volue 70% du temps en trading range, hors le Market Profile est un outil qui permet de savoir si le march est "balanced" [en
quilibre ou range] ou "imbalanced" [en tendance la recherche de son prix d'quilibre].

Une zone de distribution est considre comme accepte lorsque le march dessine deux TPOs [lettres ou Time Price Opportunity] dans celle-ci.

Il est donc important de regarder les jours prcdents, et voir si l'on continue distribuer dans la mme zone en attendant qu'un vnement extrieur [news,
chiffre conomique, ...] arrive, ou si au contraire le march a dcid de sortir de sa zone de distribution pour rechercher un nouveau prix d'quilibre.

Les marchs de taux tant trs dpendants de facteurs externes, le Market Profile s'avre tre trs efficace sur ces derniers.

Sur le graphique du dessus on voit 3 zones de distribution. Soit le march passait la majorit de sa journe dans la Value Area de la veille et la distribution des
jours prcdents [autour de son prix d'quilibre], soit il essayait d'intgrer une nouvelle zone pour distribuer dans cette dernire.

Utilisation supports/rsistances

A droite un graphique en Market Profile du ZN [T note] avec la journe du 9/11/05 tout droite, gauche la mme journe en graphique 3 minutes [avec
les cours en GLOBEX].
L'objectif de cet exemple est de montrer comment en partant des MP des jours prcdents on obtient des S/R pour la journe.
Pour simplifier, les S/R sur les deux graphs sont identiques et aux mmes niveaux.
Nous traons d'abord sur un graph 3' les extrmes des VA des 2 jours prcdents [en rouge], puis les zones de S/R lisibles sur le MP [en bleu].
Nous obtenons :
108-125 > Top de VA du 8/11
108-090 > Bas de distribution du 8/11 marque par 3 lettres de diffrence avec la ligne infrieure.
108-085 > Bottom de VA du 8/11
108-080 > Bas de distribution du 8/11 marque par 3 lettres de diffrence avec la ligne infrieure.
108-040 > Bas du jour marqu par 2 lettres
108-035 > Bas de distribution du 2/11 et 3/11 marque par 3 lettres de diffrence avec la ligne infrieure.
107-300 > Haut de distribution du 7/11 marque par 3 lettres de diffrence avec la ligne suprieure.
107-290 > Top de VA du 7/11
107-260 > Bottom de VA du 7/11
Nous nous apercevons que tous ces niveaux ont servi de support/rsistance au cours de la journe du 9/11 et que l'enfoncement d'un support [ confirmer
par les volumes] entrainait une baisse vers le support suivant. Les extrmes de VA restent les S/R les plus efficaces.

La Value Area

La Value Area [VA] est le trait vertical droite de la distribution. Celle-ci contient 70% de la distribution autour du Point of Control, soit un carttype autour du POC en considrant que la distribution suit une loi normale .
Les prix dans la Value Area sont considrs comme ceux accepts par le march. Ainsi on jouera le retour dans la Value Area et notamment le
POC lorsque les cours s'en loignent trop au cours de la journe [mthode croiser avec le type de journe attendu].
Les Value Area des jours prcdents servent comme le Point of Control de support ou de rsistance comme le montre le graphique ci-dessus.

Prsentation Market Profile


Prsentation Market Profile :
Histoire :
Le Market Profile a t dvelopp en 1982 par Peter Steidlmayer, membre de CBOT [Chicago Board of Trade] et Mike Boyle. Lide de base tait de dmontrer la
dynamique de Trading [du march] par une reprsentation graphique verticale ou la loi de distribution normale. Ils voulaient dmontrer avant tout, quand et
comment les Acheteurs/Vendeurs interagissent sur le march et quel est le prix communment accept ou rejet.
Il existe 2 mthodes pour reprsenter le Market Profile :

Volume

TPO [Time Price Opportunity]

Dans le cas du Volume, on utilise le cumule du Volume par tranche de prix chang pour crer le profile. Pour le TPO, cest le prix qui est utilis.

Prsentation Market Profile


Unit du temps :

Le Market Profile peut-tre utilis sur nimporte quelle UT, allant de Tick par Tick aux UTs de 30 Mn ou 120 Mn. Quoi quil en soit, les profiles se ressemblent, il
sagit uniquement de finesse dchantillonnage pour crer un profile.
Selon CBOT, qui a men des tests trs pousss, le meilleur UT reprsentative est le 28 Mn. On saccorde sur lUT de 30 Mn pour les reprsentations.
La structure :
Chaque lettre [une bar de mme lettre] reprsente un espace 30 Mn de cotation. Si on dfait [Split] un profile cela ressemble ceci :

Cette image est une partie du profile Split dau-dessus. Pour obtenir la mme image, il nous faut compresser [rassembler], les lettres sur le cot gauche de
chaque session.

Prsentation Market Profile


Interprtation :
Les formes :
Chaque profile reprsente lactivit journalire [il existe aussi des profiles hebdomadaire, mensuel et trimestriel] du march. Selon les formes qui prennent les
profiles, le trader peut se prparer un type de journe bien dfinit, et grce aux lettres distinctes, on suit lactivit de faon plus fin.

Prsentation Market Profile


Conditions d'utilisations :
Le juste Prix :
Le march est constamment la recherche dun prix dquilibre. Il arrive souvent que les jours se suivent dans un range
bien troit [march Balanced], vient ensuite un fort dcalage vers un nouveau plus haut [bas] avant que le march trouve
son prix dquilibre [march Imbalanced]. Ce nouveau prix dquilibre ou le prix le plus chang est le prix juste [POC =
Price Of Control]. Il est aussi admis que le march passe la plus grande partie de son temps dans un intervalle de 70%
[premier Standard Dviation] autour du POC [VA= Value Area].
Les indicateurs de Market Profile :
Tout ce qui apporte une information est considr comme un indicateur. LIB [Initial Balance], lOuverture, Clture,
Volume, la position de chaque lment pris sparment ou conjointement par rapport au prcdent.

LInitial Balance :
La premire heure de cotation est le champ de bataille des initiateurs [ceux qui lancent les premiers ordres sur le march,
les professionnels, commerciaux]. Tout dbordement de lIB peut-tre considr comme une initiation dune tendance.
Pour terminer :

Noublions pas que le march est compos des oprateurs de diffrents horizons dinvestissement. A chaque instant,
chacun deux peut changer davis selon une nouvelle information, ou larrive des nouveaux oprateurs avec de nouvelle
conviction.

4x4
Qu'est ce qu'un 4x4 en Market Profile ?
Sur un cadre temporel, lexistence de ce qui est appel un 4x4 est une preuve de contrle des prix ou dun dplacement horizontal. Une formation 4x4 est une
suite de lettres par ordre alphabtique sur une mme zone de prix [exemple : A B C D].
Il y a des ratios horizontaux encore plus levs [8x8 ou 10x10] qui sont la preuve dun contrle des prix extrmes [de part leur dfinition a parait logique !].
Nous comprenons mieux maintenant pourquoi le 4x4 aide dterminer quand la phase verticale de lactivit du march [tape ou cycle 1] tire sa fin.
Mais on peut en dduire aussi que lorsquon voit sur un MP des 11x11 par exemple avec des profiles forms en courbe en cloche complte, on sapproche du
retour ltape 1.

Nous voici en prsence


d'un 4x4 [HIJK] sur le
future CAC 40 qui a t
suivi dans les heures
suivantes d'un contrle
des prix.

Introduction aux cycles de construction des Market Profile


Prsentation Introduction aux cycles de construction des Market Profiles :

Une grande partie de linformation du march gnre par les profiles quotidiens est utile, mais le fait de les classer dans
diffrents types de jours est arbitraire, et surtout il est important de noter que gnralement les dbuts et fins des cycles
dquilibre et de dsquilibre dpassent le cadre du jour individuel. Il y est donc aussi important de comprendre les diffrentes
phases des cycles pour comprendre la formation des MP que de connaitre les profils quotidien type.

En effet le march volue normalement en cycle du dsquilibre vers lquilibre. C'est--dire simplement quaprs un fort
mouvement vertical, le march commence gnralement voluer latralement pendant un certain moment, en quilibre,
gnrant une courbe en cloche sur le profile. Quand la courbe en cloche est acheve, le march est prt pour un autre
mouvement directionnel, ce qui nest pas ncessairement accompli la fin dune sance.

Le cadre temporel de la journe est une division artificielle de lactivit du march parce quil ne reflte pas le cycle naturel de
cette activit. Gnralement on remarque quil faut combiner plusieurs profiles pour avoir une parfaite courbe de Gauss [= "la
coupe est pleine"] on voit alors que un cycle se termine et le march est prt entamer une nouvelle phase de dsquilibre.

Pourquoi est il si important de savoir reconnaitre lquilibre [phase de contrle des prix] et le dsquilibre [phase de non contrle
des prix] et de savoir quand lun est prt a se terminer et lautre commencer ? Parce que vous utilisez des stratgies et styles de
trading compltement diffrents dans ces 2 types de march. Il est important de comprendre les causes du cycle
dquilibre/dsquilibre et la manire dont le cycle se droule :

1)

Les 4 tapes de lactivit de marche indispensables si on veut utiliser le MP pour crer une stratgie dachat/vente.

2)

Lexception : Le dveloppement mineur

Introduction aux cycles de construction des Market Profile


Prsentation Market Profile premier cycle :
ETAPE 1
La premire tape est bien entendu un dbut. Il peut se passer quelque chose sur le march [annonces, statistiques,
publications] qui va changer la perception du prix par les oprateurs. Les Autres Oprateurs Acheteurs peuvent alors croire
que le prix est sous-valu ou les Autres Oprateurs Vendeurs, survalu, ce qui va les motiver pour faire bouger le march
la hausse ou la baisse. Lentre de sur le March de ces Autres Oprateurs vont permettre de raliser une distribution des
prix, si elle se fait la hausse, cela signifie que les Autres Oprateurs Acheteurs sont prsents, linverse, si elle se fait la
baisse, cela montre la prsence des Autres Oprateurs Vendeurs qui viennent distribuer les prix.
Le march peut bouger jusqu ce que le prix suscite lintrt de lAutre Oprateur oppos et vienne contrer le mouvement.
Lorsque les 2 Autres Oprateurs, vendeurs et acheteurs sont prsents, le march peut alors squilibrer.
Formation:
Ltape 1 est le mouvement de dsquilibre, la seule tape du march qui ne soit pas contrl par les prix. Elle reprsente un
dsquilibre du march o un large montant de capitaux est entre ou sortie du march. Tant que chaque colonne effectue
un nouveau plus haut ou plus bas le cycle est toujours sur ltape 1

Market Profile premier cycle : Application au trading et linvestissement :


Stratgie de trading : Gnralement ltape 1 dune activit de march offre lopportunit de trading la plus profitable car le
mouvement vertical est particulirement important. Donc sur cour terme il faut trader les extrmits. Pour les mains
prudentes et plus long terme trader la zone dquilibre en prvision de la 2eme tape. Lapparition de 4*4 est bien sr rare
et indique la fin de la premire tape et l'entre dans l' tape 2
Quest ce quun 4*4 ?

Introduction aux cycles de construction des Market Profile


Prsentation Market Profile deuxime cycle :
ETAPE 2
La deuxime tape : Il sagit de la rponse du march au mouvement initial, hausse ou baisse. Par exemple, le march
volue la hausse, ce qui rveille lintrt des Autres Oprateurs Vendeurs qui interviennent dans la distribution sur le haut
du mouvement ou du range. Lentre de ces Autres Oprateurs Vendeurs russit gnralement stopper la hausse pendant
un moment puisque les Autres Oprateurs sont trop incertains pour continuer immdiatement le mouvement directionnel.
Ils ont alors besoin de marquer un arrt pour analyser la situation.

Formation :
La seconde tape commence avec une barre [ou colonne] qui ne parvient pas tablir un nouveau plus bas. Elle est
typiquement marque par un 4*4, la plus petite unit de contrle des prix. Ltape 2 est un signe avant coureur que le
march bascule dans une phase de dveloppement, particulirement quand il inclut un 4*4. Autrement dit ltape 2 arrte
le mouvement directionnel et commence construire le 1er cart type.
Market Profile deuxime cycle : Application au trading et linvestissement :
Stratgie de trading : Il sagit danticiper ltape 3. Comme vous le verrez dans la 3 me tape, il y a des enchres soit au
niveau suprieur ou infrieur du range "p" ou "b" ? A ce stade, la fin de ltape 2 pour ce qui est du trading il est judicieux
de rechercher dans le Profile des espaces vides qui ncessitent dtre complts prochainement. Le tout est de savoir si les
zones de prix visites vont tre en bas ou en haut du range initial [ p ou b ?]. Le niveau o laction a cltur est un bon
indicateur pour votre plan de trading. La stratgie consiste vendre vers le haut et acheter vers le creux de la zone de
valeur en dveloppement.

Introduction aux cycles de construction des Market Profile


Prsentation Market Profile troisime cycle :
ETAPE 3
La Troisime tape : Test dans la zone de valeur, Ces tests dpendent bien entendu des annonces et du lvolution du march : en
dautres termes, les conditions qui peuvent affecter la valeur. Arrivs certains points, les Autres Oprateurs Acheteurs et/ou les Autres
Oprateurs Vendeurs sont convaincu que le sous-jacent est sous/sur valu et les mouvements de march directionnel reprennent.

Formation : Ici commence la priode de dveloppement. Dans ltape 3, le march fluctue horizontalement tandis quil construit le 1er
cart type lune des extrmits du range initial de l'tape 1. Il est trs important de noter quen gnral le march ne se dveloppe pas
sur lensemble du range. Au lieu de cela, une seule extrmit est dveloppe, donnant au Profile un forme typique en p [ou 3-2-1
Ascendant] ou b [ou 3-2-1 descendant]. Ltape 3 se poursuivra jusqu' la cration dune courbe en cloche dote dun mode bien
distinct.
Les nombre 3, 2 et 1 se rapportent aux carts type: 1 indique lendroit o 67% des donnes sont centres par rapport au mode, 2 est la
section plus fine contenant le 2eme cart type et 3 correspond la queue trs mince.
Le 3-2-1 ascendant- Le Profile en forme de p
1xxx
xxxxx
xxxxx
xxxx
2xxx
xx
xx
x
3x

Le 3-2-1 descendant- Le Profil en forme de b


x
3
x
xx
xx
xxx
2
xxxxx
xxxxxx
xxxxx 1
xxx

Market Profile troisime cycle : Application au trading et linvestissement :


Stratgie de trading : Le plus gros des changes se fera prs du milieu du range ; les extrmes correspondront un prix test brivement
mais rejet car excessivement lev, et un prix test mais rejet car excessivement bas. Peu dchanges auront lieu ces niveaux.
ETAPE 4

Introduction aux cycles de construction des Market Profile


Prsentation Market Profile quatrime cycle :
ETAPE 4
La quatrime tape : cest un autre mouvement directionnel. Par exemple, le march volue la hausse parce que les Autres Oprateurs Acheteurs
sont prdominants. Par la suite, quelques Autres Oprateurs Vendeurs entrent sur le march ce qui lui permet de squilibrer. Si les Autres
Oprateurs Acheteurs dcident que le prix est encore sous-valu, ils deviendront une fois de plus prdominants. Dans ce cas, la quatrime tape va
tre une distribution encore plus haussire, ou, en dautre termes, de continuation.
Si dun autre ct, les Autres Oprateurs Vendeurs dcident que le prix est survalu alors la quatrime tape sera une distribution baissire, soit, un
changement de direction.
Formation :
Durant ltape 4 de lactivit de march, le march essaie de former une courbe en cloche couvrant lensemble du range de ltape 1. A ce stade, le
mode commence se dplacer de lune des extrmits vers le centre du range. Durant cette tape, le march tente dvoluer vers lefficience ; le
premier cart type des prix migre vers le milieu du range qui a commenc avec ltape 1 ; et le Profile combin [on combine les Profiles de plusieurs
jours puisque le cycle du march sest fait sur plusieurs jours] devient une courbe en cloche.
Quand les donnes ressemblent une courbe en cloche, elles sorganisent en une forme 3-1-3 ou forme en D. Les nombres se rapportent toujours
aux carts type. Naturellement le deuxime cart type est galement prsent, il ne disparait pas comme a, mais il serait trop long de dire 3-2-1-2-3
Le 3-1-3 courbe en D ou courbe en cloche

X
XXX
XXXX
XXXXX
XXXXXX
XXXXXXX
XXXXXXX
XXXXXX
XXXXX
XXXX
XXX

Market Profile quatrime cycle : Application au trading et linvestissement :


Stratgie de trading : Se prparer au mouvement directionnel de ltape 1 qui ne saurait tarder, car cest sur la premire tape quil vous est possible
de raliser les plus gros profits. La plus grande vigilance est donc de mise la fin de ltape 4. En effet la coupe est pleine , la courbe de gauss
forme, ltape 4 est prte cder le pas ltape 1. A ce stade votre stratgie doit sloigner de lachat du creux et de la vente du sommet de la
zone de valeur.
Mais dans quelle direction ? Il faut analyser les cycles plus long terme, vous ne devez pas perdre de vue les cycles plus larges. De plus le volume
[rappel : nombre de fois quune zone de prix a t visit] peut aussi tre utile, il faut voir si ltape 4 nest pas insuffisamment dveloppe vers le
sommet ou le creux de la zone de valeur [et non du range initial] si cest le cas le march voluera vers l.
Maintenant il sagit pour un trader de comprendre dans quelle tape se trouve le march au temps "t" ? Quest ce cela implique en terme de
stratgie dachat et de vente ? O anticipez-vous le prochain dveloppement du march ?
Malheureusement, le march ne suit pas toujours les 4 tapes de lactivit du march [exception :le dveloppement mineur]

Le dveloppement mineur: l'exception


Prsentation Le dveloppement mineur: l'exception :
Quelquefois il arrive au march de ne pas suivre les 4 tapes normales , il choue dans le
dveloppement dune tape. Cette variation par rapport au comportement normal est
appele dveloppement mineur.
Ltape la plus couramment saut reste ltape 4. Dans ce cas le dveloppement mineur est
caractris par des configurations conscutives en p ou en b .
Le dveloppement mineur: l'exception : Application au trading et linvestissement :
Stratgie de trading :
Les configurations en p qui ne parviennent pas voluer vers une configuration en D sont trs
haussire et celle en b baissire.

Introduction aux principes de construction des Market Profile


Prsentation Introduction aux principes de construction des Market Profile :
Le Market Profile [MP] a t dvelopp par Peter STEIDLMAYER, trader indpendant et directeur du conseil de la CBOT [Chicago Board of Trade] pendant plus de 40
ans. Il a analys lexpression naturelle des marchs [volume et prix] et la organis dune manire lisible [courbe de gauss], si bien que linformation gnre par le
march est accessible aux participants des marchs.
Le MP cest bel et bien de lanalyse technique, il sagit de structurer votre perception du march et de reconnatre les configurations mesure que les choses se
droulent. Vous devez voir les configurations dans les marchs de la mme faon que les matres des checs voient les configurations de jeu dans une partie dchec.
Le MP utilise une forme de reprsentation diffrente des bars chart des chandeliers japonais pour fournir linformation tant sur les mouvements horizontaux [quand
le march est en range, nous parlons alors de march en quilibre] que sur les mouvements verticaux [quand le march monte ou descend, nous parlons alors de
march en dsquilibre].
Le march agit selon 2 types de comportements :
1) Une activit horizontale
2) Une activit verticale.
Le march bouge verticalement quand les exigences dachat/vente sont en dsquilibres et horizontalement quand les exigences dachat/vente sont en quilibres. Le
march peut donc tre interprt comme une vente aux enchres et il voluera afin damener un range de prix dans lequel les exigences dachat /vente sont plus ou
moins gales.
1) Le MP dtermine donc le moment ou le march va se dplacer de lquilibre vers le dsquilibre.
2) LAmpleur du mouvement.
Regardons de plus prs comment reprsenter les donnes dans un MP, les conventions choisie par linventeur.

Introduction aux principes de construction des Market Profile


Le chandelier est analys en MP dcompos, puis dans la 3eme figure sous sa vraie forme
Sur laxe des ordonnes nous avons les prix et le temps sur celui des abscisses [les conventions initiales voulaient que chaque espace temps en abscisse reprsente
30 minutes]. Aujourdhui les logiciels nous permettent de choisir nos paramtres de prix et de temps. Ici les conventions initiales sont respectes.
Au lieu de reprsenter le cours de clture, de fermeture, le plus haut et le plus bas sur un chandelier; on trace une colonne de lettre [A pour la premire demi heure, B pour la deuxime etc.] pour chaque demi-heure. Ca nous fait donc autant de colonne que de demi-heure. Comment inscrire les lettres ? On met une lettre
chaque fois que le prix a t visit. Chaque lettre est appele OTP [Opportunit Temps Prix]. Pour les marchs ouvert 24h/24 on utilise des lettres en minuscule [a,
b ]. Seulement si au temps t-1 le prix x na pas t visit et que au temps t le prix x a t visit on incre la lettre correspondant au temps t dans la colonne t-1. Dis
autrement on dcale au maximum les lettres vers la gauche quand cest possible. Le mode correspond la ligne la plus longue et partir de l on calcule les carts
type [le 1er englobe 67% des OTP le 2eme 95 et le 3eme 100%]. Le premier cart type correspond la zone de valeur.
La signification du volume dans le MP correspond au nombre de passage lintrieur dune mme zone de prix. En effet lpoque de Steidlmayer le volume ntait
pas distribu en temps rel.
Une premiere observation nous indique qu'un profile bomb montre que le march a pass beaucoup de temps un mme niveau de prix. Cela se produit quand un
march est en quilibre relatif, puisquil y a eu au fur et a mesure du temps de nombreuses opportunits un prix donn. Un Profile mince montre un mouvement
rapide vers de nouveaux niveaux de prix. Cela se produit quand le march est en dsquilibre. La forme du Profil montre un mouvement vertical et horizontal et
constitue la clef pour comprendre ce que font les participants du march.

Introduction aux principes de construction des Market Profile


LA CLASSIFICATION DES TYPES DE PROFILES QUOTIDIENS
Une opportunit de trading extrmement avantageuse apparait quand le dplacement de lquilibre vers le dsquilibre et sur le point de se raliser. Le MP vous
permet didentifier ses opportunits de trading avantageuse. Seulement comment les reprer ? Lquilibre et le dsquilibre ne sont pas absolus ; ils sont relatifs. En
tant que trader vous devez essayer de mesurer avec prcision leurs degrs de changement. Si vous oprez dans une unit de temps quotidienne, lquilibre
primaire de la sance est attribu au trading range de la 1 re heure [peut tre largi 2]. En utilisant ce range dquilibre initial comme point de rfrence, vous
pouvez mesurer le degr de changement du march.

PAS DE DESEQUILIBRE NET


Jour normal
Jour non directionnel
Jour neutre

STRUCTURE
DU PROFILE

DESEQUILIBRE
Jour directionnel
Variation normale dun jour normal
Jour a double distribution

Open-Auction
Prsentation Open-Auction :

Au premier coup d'il, l'activit de lOpen-Auction renvoie un march sans conviction apparente du tout. Le march ouvre et semble enchrir au hasard au-dessus et
en dessous du range douverture. En ralit, la conviction que reflte lOpen-Auction dpend largement de la position de louverture par rapport au jour prcdent.
Une ouverture de type Open-Auction qui se produit lintrieur du range du jour prcdent exprime une opinion diffrente, concernant le dveloppement potentiel
lhorizon jour, quune Open-Auction lextrieur de ce range.
En gnral, si un march ouvre et s'change dans le range et la zone de valeur du jour prcdent, alors un jour sans conviction se dveloppera normalement. Si par
contre le march ouvre lextrieur du range du jour prcdent, puis se traite autour de louverture, les conditions sont sensiblement diffrentes. Ici, le march a
ouvert en dsquilibre. Dans ce cas, bien quune structure dOpen-Auction prcoce puisse suggrer une absence de conviction, le fait que le march est en
dsquilibre signifie quil existe un bon potentiel pour un mouvement spectaculaire des prix dans une direction ou dans l'autre. Ce type d'activit dOpen-Auction
donne souvent naissance des jours directionnels double distribution. Nous poursuivons avec un examen des deux types d'activits dOpen-Auction.

Open-Auction
Formule explique :
Open-Auction dans le range.
Si un march ouvre et schange dans la rgion du range du jour prcdent, le sentiment de march n'a probablement pas chang. Les extrmes initiaux crs par
lOpen-Auction ne sont pas tablis par l'activit agressive des oprateurs long terme. Le march enchrit plutt dans une direction jusqu' ce que l'activit se ralentisse,
puis dans l'autre direction. Le degr de confiance affich par les oprateurs long terme nest pas trs lev. L'image ci-dessus illustre une Open-Auction dans le range
pour la sance Future CAC 40 du 02 mars 2012.
LOpen-Auction dans le range prpare gnralement le terrain pour un jour non directionnel, normal ou neutre.
La faible conviction du march suggre que tout extrme tabli tt a une faible probabilit de tenir tout au long de la journe. En vous reportant l'image ci-dessous du
Future CAC 40 pour la journe du 02 mars, aprs avoir ouvert dans la zone de valeur du 01 mars, les prix ont enchri et facilit les changes au niveau de leur initiale
balance [lettre A et B] apparemment de manire alatoires indiquant que le Future CAC 40 tait en quilibre et que ses participants faisaient preuve de peu de
conviction directionnelle.
LOpen-Auction dans le range montrait clairement, prcocement, quune grosse sance tait peu probable.
La stratgie de lOpen-Auction dans le range est simple. Attendre patiemment que le march tablisse ses extrmes et sa zone de valeur, puis chercher trader les
extrmes de la zone de valeur. Si de bonnes opportunits de trading ne se dveloppent pas et que se prsente un jour non directionnel, il est souvent sage de rester
simplement l'cart du march et d'attendre une activit nouvelle.

Open-Auction
Open-Auction lextrieur du range.

Quand un march ouvre l'extrieur du range du jour prcdent et s'change autour de louverture, notre premire impression est quil n'y a pas de conviction
directionnelle. En ralit, le simple fait que l'ouverture se fasse au-del du range du jour prcdent suggre quune activit nouvelle des oprateurs long terme a entrain
les prix dans une recherche de niveaux plus levs ou plus bas. tant donn que le march a ouvert en dsquilibre, les chances que se dveloppe une conviction
directionnelle sont plus grandes que sil avait ouvert et enchri l'intrieur du range.

Open-Test-Drive
Prsentation Open-Test-Drive :
Un Open-Test-Drive est similaire un Open-Drive si ce nest quil manque la confiance initiale ncessaire pour actionner le mouvement immdiatement aprs
l'ouverture.
Dans ce type d'ouverture, le march, en gnral, ouvre et teste au-del dun point de rfrence connu [le plus haut ou le plus bas du jour prcdent, le sommet ou le
creux dun bracket etc.] pour s'assurer qu'il n'y a pas de nouvelles transactions faire dans cette direction. Puis, le march se retourne et franchit rapidement
l'ouverture. Cette activit, un test initial rat , suivi par un parcours des prix dans la direction oppose, tablit souvent lun des extrmes du jour. Un Open-Test-Drive
fournit le deuxime type d'extrme le plus fiable aprs lOpen-Drive.

Open-Test-Drive
Formule explique :
LOpen-Test-Drive est un exemple classique de la manire dont le facteur humain influence si souvent le comportement du march.
Dans l'illustration ci-dessous, aprs une forte cassure baissire le 27 fvrier 2012 qui a tabli une ouverture infrieure au plus bas de la veille, les traders ont eu besoin de
confiance pour participer un mouvement soutenu la baisse. Ainsi, dans le cas du FCE ce jour-l, avant que les oprateurs long terme vendeurs naient pu enchrir en
baisse avec un certain degr de confiance, il leur fallait tester le plus un plus haut pour voir si des prix plus haut attireraient une nouvelle activit [dans ce cas, de
nouveaux oprateurs long terme acheteurs].
Quand le test au niveau de ce plus haut a vraiment dcourag lactivit, les vendeurs ont pu alors explorer avec conviction le ct de la baisse. Le rsultat tait un OpenTest-Drive qui a amen une activit accrue alors que le Future CAC 40 enchrissait en baisse. Comme on le dit souvent, quelquefois les marchs doivent : break to
rallye et rallye to break. Souvent, les participants ont besoin, dans un souci de scurit, de savoir ce quil y a en dessous des bas ou au-dessus des hauts pour pouvoir
dplacer le march en toute confiance.

Open-Test-Drive
Condition d'utilisation :
La stratgie pour les jours Open-Test-Drive est comparable celle de lOpen-Drive, tant entendu que l'extrme test a une probabilit de tenir lgrement infrieure.
Et ici encore, attendez-vous au dveloppement dun jour directionnel ou variation normale. Les probabilits favorisent les trades placs dans la direction de l'activit
motrice, le plus prs possible de l'extrme test. Cependant, dans ce type d'ouverture [comme dans lOpen-Drive], placer le trade tt est plus important que
l'emplacement de trade immdiat. Si vous attendez un pullback pour acheter ou obtenir un emplacement de trade parfait, vous passerez souvent compltement ct
de lopportunit.
Une fois que les prix se sont engags dans une direction, ils ne devraient pas revenir au point de dpart du mouvement, car les participants qui ont pouss initialement
les prix devraient encore tre prts intervenir dans cette zone. Un retour des prix travers le range douverture indique souvent que les conditions ont chang et que
l'extrme de lOpen-Test-Drive nest plus un point de rfrence fiable pour trader.
Dans lOpen-Drive et lOpen-Test-Drive, lextrme initial est tabli par l'entre prcoce d'un Autre Oprateur agressif, acheteur ou vendeur. Des extrmes crs dans de
telles conditions sont des points de rfrence utiles l'chelle du jour et indiquent dans quelle direction le march essaie d'aller. Hlas, ces ouvertures sont loin dtre
aussi courantes que lOpen-Rejection-Reverse et lOpen-Auction qui manquent de conviction claire. Ces deux derniers types d'ouvertures sont, cependant, galement
importantes dans une stratgie lhorizon de la journe.

OTP
Prsentation OTP :
Les OTP correspondent au vocabulaire employ par les traders utilisant le Market Profile
OTP: Opportunit Temps Prix ou Time Price Opportunity [TPO]. Lettre reprsentant des change sur une zone de prix donnes et durant un laps de temps dfini [30
minutes dans la convention diter Peter Steidlmayer, inventeur du Market Profile] . Les OTPs s'inscrivent dans des "cases" qui varient de couleurs selon la demi heure,
ensemble elles forment le Market Profil. Les OTP sont notes A, B, C......Z ou a,b,c.....z selon les horaires. N'oublions pas que les conventions dfinies en 1982 peuvent
aujourd'hui voluer avec les logiciels

Concrtement on inscrit une OTP chaque fois que la valeur balaye dans une nouvelle zone de prix

OTP
Concrtement on inscrit une OTP chaque fois que la
valeur balaye dans une nouvelle zone de prix
Exemple: La deuxime demi heure la valeur visite la zone de
prix 6, 7, 9, 10, 11, 12, le MP donnera:

1
2A
3A
4A
5A
6A B
7A B
8A
9A B
10 B
11 B
12 B
13

Remarquez qu'il peut y avoir des gaps. Ici la zone de prix 8 a


t gappe.Et maintenant combinons le Profile

1
2A
3A
4A
5A
6A B
7A B
8A
9A B
10B
11B
12B

13

Profile jour directionnel


Prsentation Profile jour directionnel :
Jours directionnels
Formation du MP : Les jours directionnels sont caractriss par une faible activit horizontale sur lensemble du range, tandis que le range vertical est grand.
Dordinaire, le range dquilibre initial [rappelons que cest le range configur la 1ere heure] est petit, fin et facile dstabiliser. Pendant ce jour lactivit de march
continue dvoluer dans une seule direction pour clturer finalement vers lextrme du mouvement directionnel. Le MP aura donc une forme en "l"
Le MP en directionnel se produit aussi souvent la veille de vacance: Les gros intervenant sont absents.
Le jour 4 est un Profile type "jour directionnel"

Profile jour directionnel


Profile jour directionnel : Application au trading et linvestissement :
Stratgie de trading : La stratgie consiste ici acheter les pullbacks si la direction est haussire et vendre les rebonds si elle est baissire et ne jamais aller contre la
direction du jour. Aprs un jour directionnel fort, vous pouvez vous attendre un jour normal ou un jour de variation normale. Limpossibilit de confirmer le
mouvement aprs un jour directionnel appel la vigilance. Les traders restent lcart des mouvements contre tendance.

Profile Jour neutre


3109 C
3707 CE
3706 CE
3705 BCDE
3704 BCDE
3703 BCDE
3702 BCDE
3701 BCDEJ
3700 BCDEFJK

Prsentation Profile Jour neutre :


Jour neutre

3699 BCDEFGIJK

Psychologie :

3698 BCDEFGHIJKL
3697 BCDFGHIJKL
3696 BCDFGHIJKL
3695 BCFGHIJKL
3694 BCFGHIJKL
3693 BCFGHIKL
3692 BCFIKL
3691 BCFIKL
3690 BIL
3689 BIL
3688 BIL
3687 BI
3686 BI
3865 BI
3684 BI
3682 BI
3681 I

Formation :
Ici le MP cherche percer le range initial dans un sens puis dans l'autre pour au final revenir
la position de dpart. Le range initial est de taille moyenne et au fur de la journe on
revient la distribution de dpart en formant une courbe de gauss.

Psychologie des investisseurs :


Dans ce cas il ny a pas beaucoup de diffrence dans la perception de la valeur entre les
acheteurs et les vendeurs. Vous pouvez voir que acheteurs comme vendeurs sont actifs
grce aux trs petites extensions de chaque cot du range initial.
Profile Jour neutre : Application au trading et linvestissement :
Stratgie de trading :
Les opportunits se saisissent si on prvoit un jour neutre tt, cependant cest le jour le plus
difficile car les bonnes opportunits sont trs courtes. La fermeture ce fait dans le milieu du
range dquilibre indiquant quil y a un quilibre entre les forces acheteuses et les forces
vendeuses, donc au cours de la journe ne pas prendre des positions de prix trop hautes. Si,
cependant la fermeture on se rapproche du somment ou du creux du range dquilibre a
veut dire que soit les acheteurs [vers le sommet] soit les vendeurs [vers le creux] sont en
train de prendre le contrle, ainsi il est facile danticiper louverture le jour suivant.

Profile jour non-directionnel


Prsentation Profile jour non-directionnel :
Jour non-directionnel

Formation du MP :
Les jours non directionnels ont un range de 1ere heure assez petit dans lequel lquilibre initial est rompu [si toutefois il lest] de justesse.
Lessentiel du range journalier se dveloppe au sein du range de la premire heure pour crer une sance range horizontal et petit.
Psychologie :
Psychologie des investisseurs :
Les mouvements directionnels initis partir des jours non directionnels sont gnralement solides. Le fait que le march soit enlis les
jours non directionnels est du au manque dinformation des participants. Quand ils reoivent cette information, ils sont prpars pour
sengager dans un mouvement directionnel.
Profile jour non-directionnel : Application au trading et linvestissement :
Stratgie de trading :
Bien que la sance en elle-mme noffre pas de bonne opportunit de trading intraday [de part sa dfinition], les jours non-directionnels
sont habituellement de bonnes sances pour prendre position en prvision dun futur mouvement directionnel [cf. 4me sorte de
Profile].

Profile jour normal


Prsentation Profile jour normal :
Jour normal
Formation du MP :
En prsence de jours normaux lquilibre est tabli tt dans la sance et gnralement il se produit un large mouvement des prix durant la premire heure de trading. Ce
large mouvement cre un sommet et un creux clairement dfinis contre lesquels il est possible doprer pour la majeure partie de la journe. Plus le mouvement de la
priode initiale est important, plus il est probable que vous puissiez prvoir un jour normal. Les jours normaux, le range de la 1 re heure de trading reprsente grosso
modo 85% du range du jour et lextension de ce range tout au long de la sance est lgre ou inexistante.

Profile jour normal


Profile jour normal : Application au trading et linvestissement :
Stratgie de trading :
Dans une structure normal de MP il faut vendre a des niveaux levs donc proximit du sommet du range dquilibre initial et acheter vers le creux du range. Leffet
du large range dquilibre initial qui se produit durant un temps t [pas forcement louverture dune sance, il faut savoir le reprer, les cycles du march ne suivent pas
nos horaires] peut se prolonger les jours suivant. Autrement dit le march peut continuer pour les jours suivant schanger lintrieur du mme range

Les volumes sont reprsents a gauche du MP. Pour en savoir plus sur les volumes rdv sur la fiche Tick volume Profile

Profile Jour double distribution


2230 G
2225 G
2224 GKL
2223 GKL
2222 GKL
2221 GKL
2220 GKL
2219 GKL
2218 GJKL
2217 GJKL
2216 GJKL
2215 FGJKL
2214 FGHJKL
2213 FGHJKL
2212 FGHIJL
2211 FGHIJL
2210 FGHIJL*
2209 FGHIJL
2208 FGHIJL
2207 FGHIJL>
2206 FGH
2205 F
2204 F
2203 F
2202 F
2201 F
2200 BF
2199 BF
2198 BDEF
2197 BCDEF
2196 BCDEF
2195 BCDEF
2194 BCDEF
2193 BCDEF
2192 BCDEF
2191 BCDEF
2190 BCDEF
2189 BCDEF
2188 BCDEF
2187 BCDE
2186 BCDE
2185* BCE
2184 BCE
2183 BCE
2182 BE
2180 B
2179 B
2178 B
2154 B

Prsentation Profile Jour double distribution :


Jour double distribution

Formation :
On voit clairement quil y a deux distributions au cours dun jour comme celui-ci.
Lquilibre initial est relativement troit, ce qui signifie que ne sont pas entr sur
le march tous les participants. Les autres participants arrivent sur le march
agressivement durant la deuxime priode parce quils pensent que les prix sont
en dessous de leur valeur. Cette entre a pour consquence de crer un range
un autre niveau. Autrement dit: La premire partie de la journe dessine un MP
similaire celui d'un Jour Normal. Ensuite, il se passe quelque-chose qui change
la perception de valeur par les autres Oprateurs tablissant une autre Zone de
Valeur. En clture, le march est quilibr ces nouveaux niveaux.
Le market Profile aura une forme en "B
Profile Jour double distribution : Application au trading et linvestissement :
Stratgie de trading :
Si vous dtectez la formation dune journe de type double distribution assez
tt, vous pouvez avoir de bonne opportunit. Cest important de regarder
les OTP entre les deux distributions. Elles sont gnralement solitaires
lextrmit du Profile, mais si vous notez que le MP commence avoir une de
ses extrmits 3 OTP [ici en 2206] cest un indicateur que le mode va se dcaler.

Profile variation normale d'un jour normal


Prsentation Profile variation normale d'un jour normal :
Variation normale dun jour normal
Formation du MP : Les jours de variation normale, la premire heure de trading reprsente environ 50% du range, autrement dis lextension du range tout au long de la
journe double dans lensemble le range dquilibre initial. Lextension du range lors de ce type de journe se produit gnralement plus tt quun jour directionnel [cf.
4me type de Profile]. Et la diffrence d'un jour directionnel o l'on va se diriger toujours plus bas ou plus haut, dans un jour normal de variation normale le march va
tablir "grosso modo" la distribution sur un extreme. Le MP du jour aura donc une forme qiu ressemble vaguement a un "p" ou un "b"

Profile variation normale d'un jour normal


Profile variation normale d'un jour normal : Application au trading et linvestissement :
Stratgie de trading : La stratgie pour trader un jour de variation normale consiste guetter un doublement du range. Acheter des pull back aux priodes I,J ou
K [en effet on a identifi clairement un MP de variation normale dun jour normal et au temps I, J ou K on aperoit le pullback] vers le creux de la zone de valeur en
dveloppement, tait une stratgie approprie en prvision du doublement du rang

Spike en Market Profile


Prsentation Spike en Market Profile :
Spike:
Cassure brutale dun extreme de la valeur au cours dune sance avec mouvement directionnel
Commence avec la priode de temps de la cassure
Fourni support et resistance lchelle du jour ou du lendemain
Exemple de spike haussier

Il existe 2 types de spike :


Le spike haussier
Le spike baissier

Tick Volume Profile


Prsentation tick volume profile :
Le volume peut s'afficher sur le Market Profile, on le lit gauche du graphique. A droite pour rappel se sont les reprsentations des zones de prix visites.

Interprtation :
La reprsentation du volume en Tick Volume Profil ne fait pas apparatre d'chelle quantifiant le volume
Lintrt de cette reprsentation est d'apprcier l'importance des volumes en fonction des niveaux de prix traits.
tick volume profile : Application au trading et linvestissement :
Le volume peut aider a prendre une dcision:
open drive: C'est un type d'ouverture. Quand le march part en gnral dans une direction dans de fort volumes. L'ouverture est souvent l'extrme du jour en terme
de volume. On attend une journe type jour normal de variation normale ou journe directionnelle.

COMPLEMENT DINFORMATIONS
SUR LE MARKET PROFILE

Les Fondamentaux du Market Profile


1) Termes cls connaitre
IB ou Initiale balance : Il s'agit de la premire heure de cotation (A+B) : La balance initiale reprsente la priode de temps durant laquelle les locaux
essayent de trouver un range o des transactions deux cts (two-sided) peuvent avoir lieu.
OTP ou Opportunit Temps Prix (ou TPO) : Chaque demi-heure d'une sance de trading est dsigne par une lettre. Chaque demi-heure de cotation (ou
lettre) est appele OTP.
Single Print ou impression unique : On dsigne une zone de prix Single Print lorsqu'une partie du range est simple paisseur d'OTP
Le range : Il fait rfrence l'tendue totale du Profile - du plus haut au plus bas
Queue l'achat : Il s'agit d'un Single Print qui se situe l'extrme infrieur du range. C'est un point de rfrence important car il indique que l'Autre
Oprateur acheteur a ragi vigoureusement aux prix affichs en dessous de la valeur, en les rejetant de la partie basse du range en une seule priode de
temps. La comptition entre acheteurs de contrats provoque un mouvement rapide des prix. Par consquent, plus la queue est longue, plus l'activit des
Autres Oprateurs est forte.
Queue de vente : Cette queue partage la mme signification que la queue acheteuse de l'Autre Oprateur [...]. L'Autre Oprateur vendeur a ragi aux
prix levs en les faisant baisser rapidement. Les tentatives d'enchres au-del de la queue au cours des priodes suivantes se sont heurtes une forte
rsistance, montrant la force des vendeurs ces prix.
POC ou Point Of Control : Il s'agit de la ligne la plus longue d'OTPs qui est la plus proche du centre du range.
Zone de Valeur ou Value Area : C'est la zone o se sont traits 70% des changes du jour. C'est logique car la partie du milieu de la courbe en cloche
est l'endroit o se produit l'essentiel de l'activit ; elle indique que des changes deux cts ont eu lieu l'chelle de la sance.
Locals : Le rle du local est comparable celui d'un concessionnaire automobiles - un intermdiaire entre le constructeur et le consommateur.
L'objectif du concessionnaire est de faire tourner son stock rapidement pour raliser un petit profit chaque vente. Il doit acheter auprs d'un
constructeur, comme General Motors, un prix qui lui semble juste, puis se tourner vers les consommateurs et leur vendre un prix qui attirera des
acheteurs tout en lui assurant un certain niveau de profit. Le local sur le parquet de la bourse agit de la mme faon, en achetant aux vendeurs long
terme et en vendant aux acheteurs long terme, qui n'entrent dans le march que lorsqu'ils estiment que les prix sont loin de la valeur.
AO ou Autres Oprateurs : Nous appelons les Autres Oprateurs (other time frame) pour parler des participants long terme du march, car le
long terme est un concept extrmement subjectif et peut reprsenter un trade qui dure plusieurs jours (nomm parfois swing trade) plusieurs mois.
Autre spare les traders dont la participation au march va au-del d'un jour des locals qui interviennent uniquement sur l'horizon de temps le plus
court.

2) Les Fondements du Market Profile


a) Construction

Bougie jour / bougie 30 minutes / Market Profile splite / Market Profile


Principe: Le Market Profil (MP) a t dvelopp par Peter STEIDLMAYER, trader indpendant et directeur du conseil de la CBOT (Chicago Board
of Trade) pendant plus de 40 ans. Il a analys lexpression naturelle des marchs (volume et prix) et la organis dune manire lisible (courbe
de Gauss), si bien que linformation gnre par le march est accessible aux participants des marchs.

Le MP cest bel et bien de lanalyse technique, il sagit de structurer votre perception du march et de reconnaitre les configurations mesure que les
choses se droulent. Vous devez voir les configurations dans les marchs de la mme faon que les maitres des checs voient les configurations de jeu
dans une partie dchec.
Le MP utilise une forme de reprsentation diffrente que les bars chart ou les chandeliers japonais pour fournir linformation tant sur les mouvements
horizontaux (quand le march est en range, nous parlons alors de march en quilibre) que sur les mouvements verticaux (quand le march monte ou
descend, nous parlons alors de march en dsquilibre). Le march agit selon 2 types de comportement :
Une activit horizontale et une activit verticale.
Le march bouge verticalement quand les exigences dachat/vente sont en dsquilibres
Horizontalement quand les exigences dachat/vente sont en quilibres. Le march peut donc tre interprt comme une vente aux
enchres et il voluera afin damener un range de prix dans lequel les exigences dachat /vente sont plus ou moins gales.
1. Le MP dtermine donc le moment o le march va se dplacer de lquilibre vers le dsquilibre.
2. lampleur du mouvement.
Sur laxe des ordonnes nous avons les prix et le temps en abscisses (les conventions initiales voulaient que chaque espace-temps en abscisse
reprsente 30 minutes). Aujourdhui les logiciels nous permettent de choisir nos paramtres de prix et de temps. Ici les conventions initiales sont
respectes.
Au lieu de reprsenter le cours de clture, de fermeture, le plus haut et le plus bas sur un chandelier; on trace une colonne de lettre (A pour la premire
demi -heure, B pour la deuxime etc.) pour chaque demi-heure. Nous obtenons donc autant de colonne que de demi-heure.
Comment inscrire les lettres ? On met une lettre chaque fois que le prix a t visit. Chaque lettre est appele OTP (Opportunit Temps Prix). Pour les
march ouvert 24h/24 on utilise des lettres en minuscule (a, b ). Seulement si au temps t-1 le prix x na pas t visit et que au temps t le prix x a t
visit on incre la lettre correspondant au temps t dans la colonne t-1. Dis autrement on dcale au maximum les lettres vers la gauche quand cest
possible. Le mode correspond la ligne la plus longue et a partir de l on calcul les carts type (le 1er englobe 67% des OTP le 2eme 95 et le 3eme
100%). Le premier cart type cest la zone de valeur.
La signification du volume dans le MP correspond au nombre de passage lintrieur dune mme zone de prix. En effet lpoque de Steidlmayer le
volume ntait pas distribu en temps rel.
Conclusion un profile bomb montre que le march a pass beaucoup de temps un mme niveau de prix. Cela se produit quand un march est en
quilibre relatif, puisquil y a eu au fur et mesure du temps de nombreuses opportunits un prix donn.
Un Profile mince montre un mouvement rapide vers de nouveaux niveaux de prix. Cela se produit quand le march est en dsquilibre. La forme du Profil
montre un mouvement vertical et horizontal et constitue la clef pour comprendre ce que font les participants du march.

b) Cycle de construction en 4 tapes


Etape 1
Formation :
Ltape 1 est le mouvement de dsquilibre, la seule tape du march qui ne soit pas contrl par les prix. Elle reprsente un dsquilibre
du march par o un large montant de capitaux est entre ou sortie du march. Tant que chaque colonne effectue un nouveau plus haut
ou plus bas le cycle est toujours sur ltape 1.

Stratgie de trading :
Gnralement ltape 1 dune activit de march offre lopportunit de trading la plus profitable car le mouvement vertical est
particulirement important. Donc sur cour terme il faut trader les extrmits. Pour les mains prudentes et plus long terme trader la zone
dquilibre en prvision de la 2eme tape. Lapparition de 4*4 est bien sr rare et indique la fin de la premire tape et l'entre dans
l'tape 2.
Etape 2
Formation :
La seconde tape commence avec une barre (ou colonne) qui ne parvient pas tablir un nouveau plus bas. Elle est typiquement marque
par un 4*4, la plus petite unit de contrle des prix. Ltape 2 est un signe avant-coureur que le march bascule dans une phase de
dveloppement, particulirement quand il inclut un 4*4. Autrement dit ltape 2 arrte le mouvement directionnel et commence
construire le 1er cart type.

Stratgie de trading :
Il sagit danticiper ltape 3. Comme vous le verrez dans la 3me tape, il y a des enchres soit au niveau suprieur ou infrieur du range
"p" ou "b" ? A ce stade, la fin de ltape 2 pour ce qui est du trading il est judicieux de rechercher dans le Profile des espaces vides qui
ncessitent dtre complts prochainement. Le tout est de savoir si les zones de prix visites vont tre en bas ou en haut du range initial
( p ou b ?). Le niveau o laction a cltur est un bon indicateur pour votre plan de trading. La stratgie consiste vendre vers le
haut et acheter vers le creux de la zone de valeur en dveloppement.

Etape 3 :
Formation :
Ici commence la priode de dveloppement. Dans ltape 3, le march fluctue horizontalement tandis quilconstruit le 1er cart type
lune des extrmits du range initial de ltape 1. Il est trs important de noter quen gnral le march ne se dveloppe pas sur
lensemble du range. Au lieu de cela, une seule extrmit est dveloppe, donnant au Profile un forme typique en p (ou 3-2-1
Ascendant) ou b (ou 3-2-1 descendant).
Ltape 3 se poursuivra jusqu' la cration dune courbe en cloche dote dun mode bien distinct.
Les nombre 3, 2 et 1 se rapportent aux carts type : 1 indique lendroit o 67% des donnes sont centres par rapport au mode, 2 est la
section plus fine contenant le 2eme cart type et 3 correspond la queue trs mince.

Stratgie de trading :
Le plus gros des changes se fera prs du milieu du range ; les extrmes correspondront un prix test brivement mais rejet car
excessivement lev, et un prix test mais rejet car excessivement bas. Peu dchanges auront lieu ces niveaux.

Etape 4 :
Formation :

Durant ltape 4 de lactivit de march, le march essaie de former une courbe en cloche couvrant lensemble du range de ltape 1. A ce
stade, le mode commence se dplacer de lune des extrmits vers le centre du range. Durant cette tape, le march tente dvoluer
vers lefficience ; le premier cart type des prix migre vers le milieu du range qui a commenc avec ltape 1 ; et le Profile combin (on
combine les Profiles de plusieurs jours puisque le cycle du march sest fait sur plusieurs jours) devient une courbe en cloche.
Quand les donnes ressemblent une courbe en cloche, elles sorganisent en une forme 3-1-3 ou forme en D. Les nombres se rapportent
toujours aux carts type. Naturellement le deuxime cart type est galement prsent, il ne disparait pas comme a, mais il serait trop long
de dire 3-2-1-2-3.

Stratgie de trading:
Se prparer au mouvement directionnel de ltape 1 qui ne saurait tarder, car cest sur la premire tape quil vous est possible de raliser
les plus gros profits. La plus grande vigilance est donc de mise la fin de ltape 4. En effet la coupe est pleine , la courbe de gauss forme,
ltape 4 est prte cder le pas ltape 1. A ce stade votre stratgie doit sloigner de lachat du creux et de la vente du sommet de la
zone de valeur.
Mais dans quelle direction ? Il faut analyser les cycles plus long terme, vous ne devez pas perdre de vue les cycles plus larges.
De plus le volume (rappel : nombre de fois quune zone de prix a t visit) peut aussi tre utile, il faut voir si ltape 4 nest pas
insuffisamment dveloppe vers le sommet ou le creux de la zone de valeur (et non du range initial) si cest le cas le march voluera vers l.
Maintenant il sagit pour un trader de comprendre dans quelle tape se trouve le march au temps "t" ? Quest-ce cela implique en terme de
stratgie dachat et de vente ? O anticipez-vous le prochain dveloppement du march ? Malheureusement, le march ne suit pas toujours
les 4 tapes de lactivit du march (exception: le dveloppement mineur)

Ouvertures et Types de Journes


1) Ouverture en Market Profile
Open Drive

Il s'agit du type d'ouverture le plus fort et le plus dfinitif.


L'Open-Drive est trs souvent provoqu par les Autres
Oprateurs qui ont pris leurs dcisions de march avant
l'ouverture.
Le march ouvre et enchrit de faon agressive dans une
direction. Aliments par une forte activit des Autres
Oprateurs, les prix ne reviennent s'changer aucun moment
dans le range d'ouverture. Le comportement du march dans
une ouverture de type Open-Drive peut tre compar une
course de pur-sang au signal du starter et l'ouverture des
stalles de dpart.
Le march part en gnral dans une direction dans de forts
volumes. L'ouverture est souvent l'extrme du jour et l'initiale
balance est en gnral large.
Type de journe attendue : Jour Directionnel ou Variation
Normal d'un Jour Normal.

Open Test Drive

Cette activit, un test initial rat , suivi par un parcours des


prix dans la direction oppose, tablit souvent l'un des extrmes
du jour. Un Open-Test-Drive est similaire un Open-Drive si ce
n'est qu'il manque la confiance initiale ncessaire pour actionner
le mouvement immdiatement aprs l'ouverture.

Dans ce type d'ouverture, le march, en gnral, ouvre et teste


au-del d'un point de rfrence connu (le plus haut ou le plus bas
du jour prcdent, le sommet ou le creux d'un bracket etc.) pour
s'assurer qu'il n'y a pas de nouvelles transactions faire dans
cette direction. Puis, le march se retourne et franchit rapidement
l'ouverture.
Cette activit, un test initial rat , suivi par un parcours des prix
dans la direction oppose, tablit souvent l'un des extrmes du
jour.
Le march teste un point technique important avant de se
retourner et de partir dans une direction. Ce retournement aura
lieu en gnral sur la premire lettre ou demi-heure.
Type de journe attendue : Jour directionnel ou Variation
normal d'un jour normal.

Open Rejection Reverse

L'Open-Rejection-Reverse se dfinis par un march qui


ouvre et s'change dans une premire direction, puis se
heurte une activit oppose qui est suffisamment forte
pour renverser les prix et franchir nouveau le range
d'ouverture.
L'extrme initial est tabli quand les ventes ou achats dans
une direction s'arrtent, les enchres stagnent et une
activit contraire commence entraner les prix dans l'autre
direction.

Un type d'ouverture Open-Rejection-Reverse est moins


convaincu de sa direction compar l'Open-Drive et l'OpenTest-Drive.
Ce type d'ouverture ressemble l'open test drive pour la
forme, mais se ralise avec beaucoup moins de conviction et
donc de rapidit.
Type de journe attendue : Jour normal ou Variation
normal d'un jour normal.

Open Auction (In)

Le march montre peu de conviction et fait sa distribution


autour du prix d'ouverture. On distinguera deux types d'open
auction selon leur placement.

Open auction dans le range de la veille :


Open-Auction dans le range. Si un march ouvre et s'change
dans la rgion du range (value AREA) du jour prcdent, le
sentiment de march n'a probablement pas chang. Les
extrmes initiaux crs par l'Open-Auction ne sont pas tablis
par l'activit agressive d'Autres Oprateurs.
Le march enchrit plutt dans une direction jusqu' ce que
l'activit se ralentisse, puis dans l'autre direction. Le degr de
confiance affich par l'Autre Oprateur n'est pas trs lev.
March sans conviction. Type de journe attendue : Jour non
directionnel, Jour normal ou Jour neutre.

Open Auction (Out)

Open auction en dehors du range de la veille :


Open-Auction l'extrieur du range. Quand un march ouvre
l'extrieur du range du jour prcdent et s'change autour
de l'ouverture, notre premire impression est qu'il n'y a pas
de conviction directionnelle. En ralit, le simple fait que
l'ouverture se fasse au-del du range du jour prcdent
suggre qu'une activit nouvelle des Autres Oprateurs a
entrain les prix dans une recherche de niveaux plus levs
ou plus bas.
La conviction du march est importante pour emmener les
cours en dehors du range de la veille.
Type de journe attendue : Jour Directionnel ou Jour
Directionnel Double Distribution.

2) Types de Journes

Jour Normal

L'appellation jour normal est trompeuse, car en ralit le jour


normal est plus souvent l'exception que la rgle.
Les jours normaux sont trs souvent crs par une entre rapide
et prcoce des Autres Oprateurs, ce qui a pour effet d'tablir une
large balance initiale.
Par la suite, les Autres Oprateurs acheteurs et vendeurs se livrent
entre eux des enchres dans un mouvement de va-et-vient des
prix, alors que des changes quilibrs, deux cts, s'ensuivent.

La caractristique essentielle d'un jour normal est la large


balance initiale, ou base , qui n'est pas rompue durant la
sance.

Variation Normale dun Jour Normal

On dfinit une variation normale d'un jour normal par une


activit de march survenant plus tt que d'ordinaire dans la
sance et qui semble moins dynamique que celle d'un jour
normal.
Nanmoins, au fur et mesure que la journe avance, l'Autre
Oprateur entre dans le march et largit nettement le range.
C'est comme si l'Autre Oprateur avait observ le processus
d'enchres pendant un moment, puis avait dcid que les prix
taient intressants et tait entr de manire agressive. La
conviction de l'Autre Oprateur est plus vidente en raison de
l'extension de range dans ce type de jour (compare un jour
normal).
Les variations normales n'ont pas, typiquement, une zone de
balance initiale aussi large que les jours normaux (point 1 de
l'illustration 2.5). La balance initiale, ou base, est rompue d'un
ct par l'extension de range de l'Autre Oprateur,
gnralement tt dans la sance.

Jour Neutre

Quand un jour neutre survient, cela signifie que les Autres


Oprateurs acheteurs et vendeurs ont des opinions plutt
proches en ce qui concerne la valeur. Quand ils ont la mme
apprciation de la valeur, le march s'quilibre, enchrissant
dans un mouvement de va-et-vient entre eux.
Dans un jour neutre, les Autres Oprateurs acheteurs et
vendeurs sont tous deux prsents. (Si un seul tait actif, il y
aurait un dsquilibre et un jour directionnel ou variation
normale se produirait).
Dans un jour neutre, la largeur de la base se situe quelque
part entre celle d'un jour directionnel et d'un jour normal.

Jour Non Directionnel

La particularit d'un jour non directionnel c'est le manque total de


conviction directionnelle. Les jours non directionnels se
manifestent souvent avant la publication d'un chiffre conomique
important, de nouvelles, ou avant un jour fri.
Les participants au march ajustent leurs positions en prvision de
la raction du march aux stimuli externes - il n'y a simplement
pas d'activit. Les changes ne sont facilits dans aucune
direction, car il n'y a qu'une faible participation de march et pas
de confiance.
Un jour non directionnel dbute comme s'il pouvait s'agir d'un
jour directionnel, car le range initial est troit. Cependant,
l'Autre Oprateur ne se manifeste jamais et il n'y a pas
d'extension de range.

Jour Non Directionnel Double Distribution

Le second type de jour directionnel, le jour directionnel


double distribution, est relativement inactif dans les premires
heures de la sance de trading.
Le niveau de conviction des participants au march est faible,
avec pour rsultat une base troite.
Plus tard dans la journe, un changement de situation amne
l'Autre Oprateur percevoir les prix actuels comme n'tant
pas leur juste niveau, entrer dans le march de faon
agressive et largir nettement le range.
Cette entre tardive de l'Autre Oprateur conduit les prix vers
un nouveau niveau, o se dveloppe une deuxime rgion
d'quilibre.
Une trs petite balance initiale est la premire indication d'un
possible jour directionnel double distribution.
Et ici encore, plus la base est troite, plus il est facile de
dborder cette zone et d'enchrir trs vite vers un nouveau
niveau.

Jour Directionnel

Il y a deux types de jours directionnels : le jour directionnel


standard et le jour directionnel double distribution.
La caractristique la plus importante d'un jour directionnel
standard est le haut niveau de confiance directionnelle patent
tout au long de la journe.
Les Autres Oprateurs acheteurs ou vendeurs contrlent le
processus d'enchres, pratiquement de l'ouverture jusqu' la
clture.
De plus, mesure que la tendance accentue sa hausse ou sa
baisse, elle continue d'attirer une activit nouvelle, crant ainsi
un mouvement soutenu et unidirectionnel, aliment par des
volumes en hausse.
Dans un jour directionnel, l'ouverture forme l'extrme
suprieur ou infrieur dans la plupart des cas (point 1 de
l'illustration 2.6), parce que l'Autre Oprateur est gnralement
aux commandes ds l'ouverture.

Critres des Journes Market Profile

Utilisations du Market Profile


1) Les rgles de la Zone de Valeur
Le retour dans la VA-1 entraine-t-il une traverse VA-1 ?
1) L'arrive sur une zone de gros volumes ralentie le prix car de nouveaux changes vont s'effectuer
Sauf si la perception du march a chang
2) La VA est la zone de forts changes
3) Si open hors VA-1 = AO rejettent VA-1
4) Du fait du rejet de vA-1 par AO l'open ->
Si gap haussier -> haut de VA-1 = bon support
Si gap baissier -> bas VA-1 = bonne rsistance
5) RETOUR dans VA-1
Une otp rentre dans VA-1 = test
2nd otp imprime VA-1 = test russi = acceptation du retour dans VA-1
FORTE PROBABILITE QUE LE PRIX RETRAVERSE TOUTE LA VA-1
6) Si la rgle est confirme et le prix clture sur un plus haut = force du march
7) Conditions complmentaires pour trader = analyser le march (TRES IMPORTANT)
1 Conditions gnrales
2 Distance entre open et extrme de VA-1
Plus l'open est loigne = plus le mouvement peut tre brutal
Plus open est proche VA-1 = plus retour est probable
3 Largeur de VA-1
Plus VA-1 est troite (donc volume faible) = plus VA-1 sera traverse facilement
4 Direction du march
Probabilit de ralisation augmente si mouvement dans la tendance du march LT/MT

2) Le Facteur de Rotation
Le facteur de rotation est intressant dans une configuration douteuse . Dans ce genre de profile, le contrle est
partag, on recherche alors un dominant qui pourrait faire sortir le cours de cette distribution dans son sens.
La mthode de calcul est simple :
Un extrme haut plus haut que le prcdent = +1
Un extrme haut plus bas que le prcdent = -1
Un extrme haut gal le prcdent = 0
Un extrme bas plus bas que le prcdent = -1
Un extrme bas plus haut que le prcdent = +1
Un extrme bas gal le prcdent = 0

Dans cet exemple, le rsultat est gal +6, dans une distribution, il s'agit d'un signe de prise en main du march par les
Autres Oprateurs Acheteurs. S'il doit y avoir une sortie de distribution, il est plus probable qu'elle se fasse la hausse.

3) Le Spike
Dfinition :
Cassure brutale d'un extrme de la valeur au cours d'une sance avec mouvement directionnel
Commence avec la priode de temps de la cassure
Fourni support et rsistance l'chelle du jour ou du lendemain
Exemple de spike haussier :

Acceptation ou Rejet
Chaque fois que le prix s'loigne rapidement de la valeur il faut du temps pour valider ou non la nouvelle valeur.
Si aprs ce mouvement brutal, le prix ralenti pour laisser s'installer une distribution avec volume, la valeur peut rattraper le prix
et confirmer l'acceptation.
A) Si un spike survient dans la journe
Surveiller la continuation => premier signe d'acceptation
Si le prix ralenti pour laisser s'installer une distribution avec volume, la valeur peut rattraper le prix et former une distribution=>
deuxime signe dacceptation (Typiquement double distribution avec single print)
B) Si un spike survient en fin de journe

La valeur n'a pas le temps de suivre le prix (prix*temps =valeur)


Forme d haussier ou q baissier
Attendre le lendemain
Surveiller la continuation et la conviction du mouvement par l'emplacement de l'ouverture et la cration de la zone de valeur

1)Acceptation en fonction de l'emplacement de l'ouverture


a) Ouverture dans le spike
b) Ouverture au-dessus du spike haussier
c) Ouverture au-dessous du spike baissier
2) Rejet en fonction de l'emplacement de l'ouverture
a) Ouverture en direction oppose au spike
b) Au-dessous du spike haussier
c) Au-dessus du spike baissier

4) Schma Dcisionnel Spikes


Schma dcisionnel spike haussier ("p")
Ouverture haussire au-dessus du sommet (gap)

Le prix devance la valeur


Extrme dsquilibre
AOA aux commandes
L'exploration de prix n'est pas termine, le march continuera probablement enchrir dans le sens du spike, la
recherche d'une nouvelle valeur
Trade long avec le sommet du spike comme support
Si cassure du sommet du spike => clturer position longue et envisager une possible directionnelle baissire
Ouverture dans le spike
Ouverture en quilibre
Journe contrle partag
Evaluation du range = taille du spike (trait comme un jour part entire) trade type contrle partag trades
rotationnels type contrle partag
Ouverture baissire sous la base du spike
Rejet du spike
Sentiment baissier
Le prix a devanc la valeur qui n'a pas suivi

Schma dcisionnel spike baissier ("q")


Ouverture baissire au-dessous du sommet (gap de continuation)

Le prix devance la valeur


Extrme dsquilibre
AOV aux commandes
L'exploration de prix n'est pas termine, le march continuera probablement enchrir dans le sens du spike, la
recherche d'une nouvelle valeur
Trade court avec le sommet du spike comme rsistance
Si cassure du sommet du spike => clturer position courte et envisager une possible directionnelle haussire
Ouverture dans le spike
Ouverture en quilibre
Journe contrle partag
Evaluation du range = taille du spike (trait comme un jour part entire) trade type contrle partag trades
rotationnels type contrle partag
Ouverture haussire au-dessus de la base
Rejet du spike
Sentiment haussier
Le prix a devanc la valeur qui n'a pas suivi

5) Les Gaps
Dfinition :

Ouverture l'extrieur du range-1


Entre agressive d'un AO initiateur qui a une nouvelle perception de la valeur
Dclenche un dsquilibre
Formation d'un excs = queue invisible
Un gap qui tient (non combl totalement) = support ou rsistance pour court ou long terme
Ncessite synthse de la comprhension du march, du facteur temps, du type d'ouverture et de l'exprience

Diffrents types de Gap:

Gap de rupture
1) Premire phase d'une tendance long terme
2) Entre de nouveaux AO initiateurs
3) Forte conviction directionnelle
Gap d'acclration
1) Dans une tendance en cours
2) Raffirme la conviction et la force de la tendance

Gap d'puisement
1) Marque parfois la fin d'une tendance
2) Consensus de tendance tellement fort que les derniers septiques rentrent brutalement avec gap juste avant
puisement de l'AO
3) initiateur de la tendance : la tendance est termine

Attention : La catgorie du gap influence sa tenue (comblement ou non) mais l'utilisation du gap comme situation spciale n'est pas
influence par sa catgorie.
Le plus souvent un trade initi dans le sens du GAP est gagnant

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