UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

CERTIFICADO DE DEPSITO Y WARRANT

INVESTIGADORES:
ALZAMORA SULCA MELANY
AUCCAPUCLLA ROQUE KARINA GIANELLA
SILVA ROA, FIORELA ALEXANDRA
SOTOMAYOR CHECA ALVARO CESAR

DIRIGIDO A:
LIC. KATHIA GUERRERO

CALLAO 2016

D E D I C A T O R I A
El

presente

trabajo

est

dedicado a nuestros padres que

gracias a su apoyo incondicional
nos impulsan a seguir con
nuestro camino en la vida.

INTRODUCCIN
El siguiente trabajo de investigacin elaborado por estudiantes del quinto (5to) ciclo de la carrera
profesional de Administracin de la Universidad Nacional del Callao, aborda temticas de trascendencia
concerniente al certificado de depsito y Warrant.
CAPTULO I: ENFOQUE GENERAL
CAPTULO II: CERTIFICADO DE DEPSITO
CAPTULO III: EL WARRANT
CAPTULO IV: DIFERENCIAS Y SEMEJANZAS DEL CERTIFICADO DE DEPOSITO Y WARRANT

CAPTULO I
ENFOQUE GENERAL
Subcaptulo 01
Historia
Segn Medina Rodolfo, los almacenes de depsito de ndole publica o particular ya se conocan
antiguamente en las culturas egipcia, helnica y romana, si bien su fin consista en la simple
conservacin de las mercaderas, facilitar las transacciones y la distribucin en pocas de escasez.
En la Edad Media, los almacenes se mantuvieron con fines principalmente aduaneros aunque
tambin comerciales, hasta que en el siglo XIX, adquieren netas funciones crediticias. La legislacin
positiva ms antigua respecto de los almacenes de depsito parece ser la de Holanda, la que se
remontara al 26 de Agosto de 1822.
Sealan Bolaffio Roco, que lo cierto es que los almacenes de depsito estaban establecidos aun
antes de que la ley sote refiriera a ellos, en las distintas ciudades martimas y comerciales de
Rotterdam, Utrecht, Amsterdam, etc.
2

En Inglaterra, los Warehouses o docks comenzaron a utilizarse principalmente en Liverpool,

habindose construido el primero de ellos hacia 1699 y el segundo en 1748. Sirvieron para
desbloquear los puertos y han dado origen a la expresin warrant establecida hacia el ao 1803,
que luego se universaliza. Por entonces se conocieron los deliver y warrants y los Warehousing
receipts como documentos acreditativos de la titularidad de mercancas depositadas.
En los EE.UU., lo relativo a la creacin y establecimiento de esta ndole fue reglamentado por la
Warehousing Law. Los Warehouses se desarrollaron especialmente durante la Segunda Guerra
Mundial y mostraron a partir de all un efectivo y rpido progreso.
Segn Segal, el origen de los certificados de depsitos puede ser rastreado en las weight notes a
los que hace mencin por primera vez en un protocolo de las compaas e las Indias Orientales hacia
el ao 1733, de los cuales tambin existi un desarrollo parecido en Holanda. En realidad, en su ms
remoto antecedente operativo conjunto existieron tres documentos, la weight note, la counterpart o
contra anotacin del almacn de depsito y el warrant, documentos todos cuya difusin se debe
precisamente al crdito y confianza d que gozaban los almacenes generales o docks facultados a
emitir tales ttulos.
Subcaptulo 02
Antecedentes
El Cdigo de Comercio de 1902 consideraba en sus artculos 197al 202 a las compaas de
almacenes generales de depsitos, a las que les corresponda principalmente, el depsito,
conservacin y custodia de los frutos y mercaderas que se les encomiende, as como las emisin de
sus resguardos nominativos al portador, los que podan ser negociables, transferirse por endoso,

3
Cesin o cualquier otro ttulo traslativo de dominio segn que sean nominativos o al portador, y
teniendo la fuerza y valor del conocimiento mercantil.
El Certificado de Depsito y el Warrant son ttulos que se regulaban por la Ley N2763, norma que ha
sido derogada por la nueva Ley de Ttulos y Valores, pero, en la aplicacin de la Segunda Disposicin
Transitoria de la Ley, lo que rige para todos los ttulos valores, se le da aplicacin atractiva a la ley en
la medida que dichos ttulos valores hayan sido creados, emitidos o girados antes d la vigencia de la
Ley de Ttulos Valores (17 de Octubre del 2000), que se encuentren en circulacin, pendientes de
vencimiento o de pago, salvo lo dispuestos en la Tercera y Novena Disposicin Transitoria, que se
refiere a la materia procesal y no sustantiva, y a las normas de publicidad sobre el incumplimiento en
el pago de las obligaciones y sobre el deterioro, destruccin, extravi y sustraccin de los ttulos
valores, regulados en la Seccin Novena del Libro I de la LTV.
Subcaptulo 03
Almacenes Generales De Depsito
Los Certificados de Depsito y los Warrants son expedidos nica y exclusivamente por almacenes
generales de depsito, empresas que tienen que organizarse bajo la forma societaria de una sociedad
annima y se encuentran sometidas a la supervisin de la Superintendencia Bancaria y Seguros. Su
objeto social es dedicarse al almacenaje y conservacin de mercaderas previamente depositadas,
facilitando de esta manera las transacciones comerciales en las que el adquiriente ya no requiere d la
tradicin fsica de las mercaderas, como sucede en el derecho comn, sino simplemente de la
tradicin jurdica mediante la negociacin de un Certificado de Depsito de acuerdo con su ley de
circulacin y, por otra, se le facilita la formalizacin de un crdito con la garanta de la prenda sobre la
mercadera mediante un Warrant.

4
Los bienes depositados en un almacn general d depsito pueden ser trasladados a otro, siempre y
cuando se otorgue el consentimiento previo del depositante y en su caso, del tenedor de warrant y la
contratacin de un seguro que cubra los riesgos derivados del transporte. Excepcionalmente podrn
ser traslados por el almacn general de depsito sin las autorizaciones mencionadas si existiera algn
riesgo inminente que pueda afectar los bienes depositados bajo cualquier modalidad o, tratndose de
almacenes de campo, que su control sea imposible, debindose en todo caso tener un seguro que
cubra los riesgos del transporte (art. 11 incs. A y b, Res. SBS N 040-2002).
La Enciclopedia Juridica Omeba cita a Carvalho de Mendoca, quien define a los almacenes generales
de depsito como los establecimientos destinados a recibir, para ser guardadas y conservadas o
tambin beneficiadas, las mercaderas, los productos agrcolas u objetos fabricados que su
propietario quiera o no vender de momento, o tenga la intencin de exportar, reexportar, importar o,
simplemente, de hacerlas transitar por all, realizando el doble fin de guardar y vigilar las mercaderas
en ellos depositadas cualquiera sea su proveniencia o destino, y de movilizar las mercaderas
emitiendo ttulos especiales negociables en plaza y transferibles por endoso.
Seala la Enciclopedia Juridica Omeba que los almacenes generales de depsito son conocidos
tambin con el nombre francs de entrepot, que quiere decir precisamente depsito de mercancas,
y con el ingls de dock, equivalente a dique, sin duda porque los primeros almacenes de depsito se
crearon para servir las necesidades del comercio martimo y por ello fueron situados en los muelles o
diques de los puertos.
Para Garcia Rodriguez, el almacn general tiene los siguientes objetivos: el almacenamiento, que
consiste en colocar, estibar y poner los bienes o mercancas en su bodega, la guardia o cuidado que
se tiene de los bienes o mercancas almacenadas o encomendadas, y finalmente, la conservacin,
que implica todas aquellas medidas encomendadas al buen mantenimiento de lo depositado. Las
mercancas depositadas en los almacenes de depsito y amparadas por certificados de depositado y
5
bonos de prenda que estos emiten, son utilizadas como garanta de financiamiento tanto por la banca
nacional como por la extranjera, las mismas que permiten efectuar negociaciones con mayor rapidez

a la vez que el productor cuenta con mayor liquidez para efectuar sus funciones de mercado en la
forma ms rentable posible.
Subcaptulo 04
Funcionamiento del Almacn de depsito
El cliente del almacn deposita sus mercancas en un almacn de depsitos y este a su vez expide un
Certificado de Depsito o en su caso un bono de prenda, que les acreditan la propiedad del bien y la
disponibilidad que tendr el titular depositante sobre el bien.
Subcaptulo 05
Obligaciones que asume el almacn de depsito
La primera obligacin del almacn general de depsito es la de emitir , a pedido del depositante, el
certificado de depsito y/o warrant respectivo,. Esto permitir al beneficiario de ambos ttulos valores,
el poder trasferir las mercaderas almacenadas mediante el endoso del certificado de depsito; o
gravarlas en prenda, mediante el endoso del warrant.
Asimismo, el almacn general de depsito o depositario asume la obligacin de custodiar los bienes
entregados, con la misma diligencia que ha de poner en el cuidado de los suyos propios. Sin
embargo, la obligacin de depositario no es solo la custodia, sino tambin la conservacin de los
bienes en el lugar apropiado. Por ello, se hace responsable por los daos sufridos por la mercadera
desde su recepcin hasta su devolucin, salvo que pruebe que el dao ha sido causado por fuerza
mayor, por la naturaleza misma de estas, por defecto del embalaje o por mercaderas de acuerdo a lo
sealado en el titulo valor.

6
Poe otro lado, el depositario no podr comprar o vender mercaderas o productos de la misma
naturaleza

que aquellos que recibe en calidad deposito , salvo que lo haga por cuenta de los

depositantes., Tampoco podr conceder crditos con garanta de las mercaderas depositadas.
El depositario igualmente queda obligado a entregar las mercaderas depositadas a la presentacin
tanto del certificado de depsito como del warrant, salvo que se haya emitido solo uno de los ttulos
valores, en cuyo caso bastara la presentacin de dicho ttulo. Para ello, deber constar en forma
expresa en el titulo valor la clusula: certificado de depsito sin warrant sin certificado de depsito
emitido, segn corresponda. Tambin deber entregar las mercaderas al tenedor del certificado de
depsito si es que este le entrega el importe del crdito garantizado por el warrant.
Finalmente, el almacn general de depsito no deber almacenar mercaderas que estn sujetas a
gravmenes o medidas cautelares. O que estn sujetas a registro pblico especial y/o gravamen con
entre jurdica. Esto significa que de presentarse estas situaciones al almacn, bajo su
responsabilidad, no deber emitir ni el certificado de depsito ni el warrant.

CAPITULO II
CERTIFICADO DE DEPSITO
Subcaptulo 01
Conceptualizacin
Es un ttulo negociable en la bolsa de productos. En el ordenamiento jurdico peruano no existe una
definicin clara e incluso se le confunde con valores materializados o desmaterializados que
representan depsitos dinerarios
La negociacin de estos certificados, o sea la transferencia de dominio por parte del titular a un tercero
el cual se encuentra obligado a pagar una suma de dinero se hace en la bolsa de productos, la cual
garantiza que la negociacin sea de forma transparente y segura.
El Certificado de Depsito es el ttulo valor a la orden que representa el derecho real de propiedad
sobre la mercadera depositada en un almacn general de depsito. En este sentido, quien posee
este ttulo valor es considerado titular o propietario de dicha mercadera.

8
La entidad facultada para emitir el certificado de depsito es el almacn general de depsito, el mismo
que proceder a emitirlo una vez recepcionada en depsito las mercaderas o productos.
El Certificado de Depsito es un ttulo de valor emitido nicamente por los Almacenes Generales de
Depsito que se encuentran constituidas como sociedades annimas y supervigiladas segn la Ley
26702, son establecimientos pblicos destinados a la custodia temporal de mercaderas.
El Certificado de Depsito son documentos que representan el derecho
de propiedad sobre la mercanca.
Los Certificados de Depsitos sern emitidos en formularios que sern aprobados por la
Superintendencia de Banca y Seguros, entidad encargada de control y supervisin de los Almacenes
Generales de Depsito. (Ley 26702).
La utilizacin de los formularios son de gran utilidad ya que disminuyen los conflictos basados en la
forma del ttulo valor. Los formularios llevaran numeracin numrica correlativa y estarn contenidos
en talonarios o matricula que conservar el Almacn General de Depsito.
Los formularios de los Certificados de Depsitos han sido aprobados por Res. SBS N 019-2001-SBS
(17.01.2001).

9
Subcaptulo 02
Sujetos Que Intervienen En El Certificado De Depsito
En este ttulo valor, intervienen necesariamente:
El almacn general de depsito o depositario, que es la sociedad annima que, a solicitud del depositante
de las mercaderas, emite el certificado de depsito.
El depositante, que es la persona que acopia determinadas mercaderas en un almacn general de
depsito, recibiendo por ello tanto el certificado de depsito. Es el primer tenedor de este ttulo valor.
Subcaptulo 03
Caractersticas del Certificado de Depsito

Acredita la propiedad de la mercadera o bienes almacenados en el almacn de depsito.

Se complementa con el Warrant.
Es expreso, cierto y exigible.
Debe tener los requisitos formales esenciales prescritos en la ley.
Es un ttulo valor a la orden y excepcionalmente nominativo.
Tiene un plazo de vencimiento: son depsitos a plazo fijo; o sea, que se vencen a un determinado
plazo que puede ser un mes, tres meses, o hasta cinco aos.

Adems de los requisitos generales, el certificado de depsito y el bono de prenda debern contener:
a
b

La mencin de ser "certificado de depsito".

La designacin del almacn, el lugar de depsito y la fecha de expedicin del documento.

10

Una descripcin pormenorizada de las mercancas depositadas, con todos los datos necesarios
para su identificacin, o la indicacin, en su caso, de que se trata de mercancas genricamente

d
e
f
g
h

designadas.
La constancia de haberse constituido el depsito.
Las tarifas por concepto de almacenaje y dems prestaciones a que tenga derecho el almacn.
El importe del seguro y el nombre del asegurador.
El plazo del depsito.
Los dems requisitos que exijan los reglamentos.

El certificado de depsito contendr, adems, la estimacin del valor de las mercancas depositadas.
Subcaptulo 04
Clasificacin del Certificado de Depsito
a

SIMPLES:
Cuando se entrega u ordena el depsito de mercadera sea por el titular de estas o por un tercero

(juez, arbitro o acreedor)

FINANCIEROS:
Cuando una entidad financiera o bancaria entrega u ordena el depsito de mercadera sea en

garanta, embargo o secuestro.

ADUANEROS:
Cuando el almacn general de aduanas conserva, retiene, revisa y reconoce la mercadera
mientras se pagan los tributos aduaneros (Derechos arancelarios, Antidumping, Compensatorios
etc.) y se nacionaliza la mercadera.

11
Subcaptulo 05
Tipos de Certificado de Depsito
A CERTIFICADO DE DEPOSITO DE PEQUEO AHORRO
Son Certificados De Depsito cuyo monto es inferior a los U$S 100.000. Estos fueron creados
para que los pequeos inversionistas pudieran participar en el mercado de los Certificados de
Depsito. En general son utilizados como cuentas de ahorro, aunque, la extensin de los plazos y
el monto invertido determina sus tasas de inters. El depsito mnimo, la estructura de pagos de
inters y la forma en que se capitalizan los intereses dependen de cada institucin.
B CERTIFICADO DE DEPOSITO NEGOCIABLES
Estos ttulos, tambin considerados como un instrumento del mercado de dinero, son emitidos con
denominaciones superiores a los U$S 100.000, y tienen la particularidad de que se pueden transar
en el mercado abierto. Los plazos, de los Certificado de Depsito negociables oscilan entre
catorce das y ms de un ao, y sus tasas de inters, estn generalmente vinculadas a la tasa de
ttulos de referencia para el mercado, como por ejemplo, las Letras del Tesoro estadounidenses.

CAPITULO III
EL WARRANT
Subcaptulo 01
Conceptualizacin del Warrant
El warrant representan el contrato de prstamo y su garanta es la mercadera depositada en el
almacn, con los privilegios propios de un crdito prendario. Cuando se transmite el certificado, se
est disponiendo de la mercadera, en tanto que con el endoso del Warrant se transmite el derecho a
cobrar el crdito con el derecho prendario incluido. Es un ttulo valor de contenido crediticio que lleva
incluido la promesa de pagar una suma de dinero a la orden de una persona determinado, no
pudiendo emitirse al portador, la suma de dinero est garantizada con prenda sobre las mercancas en
l referidas, depositadas en el almacn general.
El warrant es un ttulo valor a la orden que, al igual que el certificado de depsito, tambin representa
derechos reales sobre las mercaderas depositadas. El warrant representa un derecho real de prenda
a favor del tenedor de dicho ttulo valor, mientras que la propiedad de las mercaderas corresponde al
tenedor del certificado de depsito. Es decir, el warrant convierte a su tenedor en acreedor prendario
de la mercadera o productos en depsito, mientras que el certificado de depsito convierte a su titular

13
en propietario de dichas mercaderas. El warrant es emitido por el almacn general de depsito a
solicitud del depositante, expresando informacin idntica al certificado de depsito.
Asimismo, constituye el instrumento que servir de garanta para que unaentidad

financiera

cualquier inversor otorguen financiamiento al depositante o a un tercero endosatario titular del warrant.
Subcaptulo 02
Sujetos que intervienen en el Warrant
En el Warrant intervienen los siguientes sujetos:

El almacn general de depsito o depositario: Que es la sociedad annima que, a solicitud del

depositante de las mercaderas, emite tanto el certificado de depsito como el warrant.

El depositante: Que es la persona que acopia determinadas mercaderas en un almacn general
de depsito, recibiendo por ello tanto el certificado de depsito como el warrant. Es el primer
tenedor de ambos ttulos valores y obligado principal al pago del crdito garantizado por el
warrant.

Ya que el depositante puede endosar a otras personas uno o ambos ttulos valores, aparecer un nuevo
sujeto:
El endosatario: Nuevo titular del certificado de depsito, del warrant o de ambos documentos, segn
corresponda
A) Derechos Y Obligaciones Que Asumen Y Tienen Los Sujetos Que Interviene En El Warrant:
Obligaciones Que Asume El Depositario:

Emitir a pedido del depositante, el certificado de depsito y/o warrant respectivo. Esto
permitir al beneficiario de ambos ttulos valores, el poder transferir las mercaderas

14
Almacenadas mediante el endoso del certificado de depsito; o agravarlas en prenda,
mediante el endoso del warrant.

Asume la obligacin de custodiar los bienes entregados, con la misma diligencia que ha
de poner en el cuidado de los suyos propios. Sin embargo, la obligacin del depositario no
es slo la custodia, sino tambin la conservacin de los bienes en el lugar apropiado. Por
ello, se hace responsable por los daos sufridos por las mercaderas desde su recepcin
hasta su devolucin, salvo que se pruebe que el dao ha sido causado por fuerza mayor,
por la naturaleza misma de stas, por defecto del embalaje o por culpa del depositante.
Esta responsabilidad est limitada al valor que tengan las mercaderas de acuerdo a lo
sealado en el ttulo valor.

El depositario no podr comprar o vender mercaderas o productos de la misma

naturaleza que aquellos que recibe en calidad de depsito, salvo que lo haga por cuenta
de depositantes. Tampoco podr conceder crditos con garanta de las mercaderas
depositadas.

El depositario igualmente queda obligado a entregar las mercaderas depositadas a la

presentacin tanto del certificado de depsito como del warrant, salvo que se haya
emitido, slo uno de los ttulos valores, en cuyo caso bastar la presentacin tanto del
certificado de depsito como del warrant, salvo que se haya emitido slo uno de los ttulos
valores, en cuyo caso bastar la presentacin de dicho ttulo. Para ello, deber constar en
forma expresa en el ttulo valor la clusula: certificado de depsito sin warrant emitido o
warrant sin certificado de depsito emitido, segn corresponda.

No deber almacenar mercaderas que estn sujetas a gravmenes o medidas

cautelares, o que estn sujetas a registro pblico especial y/o gravamen con entrega

15
jurdica. Esto significa que de presentarse estas situaciones, el almacn, bajo su
responsabilidad, no deber emitir ni el certificado de depsito ni el warrant.
Subcaptulo 03
Derechos y obligaciones del depositante
Derechos del depositante:
Ley de Ttulos Valores , Artculo 230.- Derecho a inspeccin de mercaderas
Todo tenedor del Certificado de Depsito y/o del Warrant tiene derecho a examinar las
mercaderas depositadas y sealadas en dichos ttulos, pudiendo retirar muestras de ellas si su
naturaleza lo permite, en la forma y proporcin que determine el almacn general de depsito
respectivo.
El depositante o tenedor del certificado de depsito o warrant goza del derecho a comprobar la
regularidad y estado de los bienes depositados. Este derecho se complementa, en caso de ser
factible por la naturaleza de la especie depositada, con la facultad de obtener muestras, la cual
opera como un derecho subordinado a las disposiciones del almacn general de depsito.
Facultad de poder transferir, mediante en endoso del certificado de depsito, las mercaderas
sealadas en el ttulo valor. Asimismo, mediante el endoso del warrant, podr constituir sobre
dichas mercaderas un derecho real de prenda, lo que le permitir conseguir fuentes de
financiamiento.
Derecho al fraccionamiento del depsito y de canje de los ttulos.
Derecho al retiro parcial.
Venta de los bienes depositados sin transmisin del ttulo.
Obligaciones del depositante:
Pago del almacenaje depositado.
Asegurar los bienes, productos o mercaderas a depositar.

16
Subcaptulo 03
Caractersticas del Warrant
Un warrant, al igual que una accin, es un ttulo valor y, como tal, no se puede vender si no se ha
comprado antes, pero es totalmente negociable, es decir, se puede comprar o vender tantas veces
como se quiera obteniendo el beneficio o prdida correspondiente.
Un warrant es un producto derivado, lo que significa que el warrant deriva de la existencia previa
de otro activo, denominado activo subyacente.
Al comprar un warrant se adquiere el derecho, no la obligacin, a comprar o vender el activo
subyacente.
El precio que se paga por el warrant se denomina prima, y es lo que cuesta adquirir el derecho a
comprar o vender el activo subyacente.
"Ejercitar" un warrant es hacer efectivo el derecho a comprar o vender el activo subyacente.
Para inversores particulares: los warrants son productos derivados diseados para el inversor
particular. Ofrecen una sencilla forma de contratacin.
El warrant es emitido por las sociedades annimas constituidas como almacn general de
depsito.
No se puede emitir el warrant por mercadera cuyo valor sea menor a 5 UIT.

17
Subcaptulo 04
Tipos de Warrant
Segn la nueva legislacin, existen 3 tipos de warrant:

A Insumo producto:
Ley de Ttulos Valores, Artculo 225.- Almacn de Campo y Warrant Insumo-Producto

225.1 En los casos que el lugar del depsito sea de propiedad del depositante o de terceros,
el almacn general de depsito podr emitir los ttulos, a condicin que los bienes queden
bajo su guarda y responsabilidad. En este caso, constituye una condicin que se le ceda en
uso al almacn general de depsito el lugar del depsito o almacn de campo, bajo cualquier
modalidad contractual que el efecto se acuerde.
225.2 En los casos sealados en el prrafo anterior, los bienes objeto de depsito que sean
materias primas, insumos, partes y dems bienes fungibles, bajo responsabilidad del almacn
general de depsito, podrn estar sujetos a sustitucin por otros a los que los bienes
originalmente depositados hubieren sido incorporados, mejorando su valor patrimonial,
extendindose en ese caso los derechos que representan los ttulos emitidos al producto final
o terminado de mayor valor patrimonial que resulte, que ser el nuevo bien objeto de depsito,
bajo control de la salida del insumo e ingreso del producto por parte del almacn general de
depsito. En este caso, deber agregarse a la denominacin de cada ttulo valor, la clusula
"Insumo Producto, en forma destacada.
En otras palabras podemos decir que el Warrant Insumo-Producto se da desde el almacenamiento del
insumo y su paso a un proceso de produccin, hasta que se alcanza un

18
producto terminado en un almacn cerrado, pues esto servir como un warrant con una
garanta de mayor valor.
B Endosado para embarque:
Warrant endosado para embarque (WEPE) se aplica a productos que van a ser exportados y
su vigencia se extiende hasta que dejan el puerto. Este warrant se libera una vez que se
entrega al endosatario de los documentos de embarque.
C Virtual
Existe la posibilidad de expedir y registrar un warrant virtual (WV), con el cual un cliente
expresa su voluntad de endoso a la compaa almacenera, a travs de Internet, para que
registre la informacin y su anotacin en cuenta a travs de Cavali, entidad encargada del
registro, custodia, compensacin, liquidacin y transferencia de valores en el mercado local.
El warrant virtual posee muchas ventajas como: procesos ms rpidos, una mayor seguridad
(ya que el ttulo no perder valor al estar registrado en una cuenta de Cavali), reduccin de los
costos transaccionales, facilidad de poder cambiarlo por un warrant fsico, evitar protestos,
entre otros.
Hay dos tipos warrants en funcin de la forma en la que sea su ejercicio:

A Americano
Son aquellos que solo se pueden ejercitar en la fecha de vencimiento pactada.
B Europeo
Slo se pueden ejercitar en la fecha de vencimiento.
Normalmente son de tipo americano, lo que ofrece una garanta adicional al tenedor de poder
ejercitarlos en cualquier momento durante la vida del warrant.

19
Los warrants segn su estilo

A Compra (call)
Es una opcin que otorga al inversor el derecho a comprar el activo subyacente en unas
condiciones preestablecidas (Precio de Ejercicio o Strike) desde la fecha de compra hasta la
fecha de vencimiento (si el warrant es americano) o slo en la fecha de vencimiento (si el
warrant es europeo).
B De venta (put)
Otorgar al tenedor del mismo el derecho a vender el subyacente en unas condiciones
preestablecidas, y ya conocidas por el inversor de antemano.
Subcaptulo 05
Empresas autorizadas a emitir
Artculo 224-Empresas autorizadas a emitir y contenido
224.1. Las sociedades annimas constituidas cmo almacn general de depsito estn facultadas a emitir
el Certificado de Depsito y el Warrant a la orden del depostante, contra el recibo de mercaderas y
productos en depsito, expresando en uno y otro documento.
a) La denominacin del respectivo titulo y numero que le corresponde tanto la certificado de depsito
b)
c)
d)
e)

como al Warrant correspondiente, en caso de emitirse ambos ttulos

El lugar y fecha de emisin
El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y domicilio del depositante
El nombre y domicilio del almacn general de deposito
La clase y especie de las mercaderas depositadas, sealando su cantidad, peso, calidad y estado
de conservacin, marca de los bultos y toda otra indicacin que sirva para identificarlas, indicando,
de ser el caso, si se tratan de bienes perecibles

20

f) La identificacin del valor patrimonial de las mercaderas y el criterio utilizado en dicha valorizacin
g) Modalidad del depsito con indicacin del lugar donde se encuentren los bienes depositados,
pudiendo encontrarse en sus propios almacenes o en el de terceros, inclusive en locales de
propiedad del propio depositante.
h) El monto del seguro que debe ser contratado por lo menos contra incendio, sealando la
denominacin y domicilio del asegurador. El almacn general de depsito podr determinar los
dems riesgos a ser cubiertos por el seguro, en cuyo caso stos sern sealados en el mismo
i)

ttulo.
El plazo por el cual se constituye el depsito, que no exceder de un ao. En caso de bienes
perecibles, no exceder de noventa (90) das, salvo que la naturaleza del bien y el almacen

j)

general de depsito lo permitan

El monto pendiente de pago por almacenaje, conservacin y operaciones anexas o la indicacin

de estar pagados
k) La indicacin de estar o no las mercaderas afectas a derechos de aduana, tributos u otras cargas
a favor del Fisco; en cuyo caso se agregar en el titulo la clusula Aduanero inmediatamente
despus de su denominacin y en tal caso le ser de aplicacin adems la legislacin de la
l)

materia
La firma del representante legal del almacn general de depsito.

224.2 El certificado de Depsito y el Warrant emitido por personas autorizadas a operar depsitos aduaneros
autorizados, a los que se refiere el inciso k) del prrafo anterior, se regirn por la legislacin especial de la meteria,
sindoles de aplicacin supletoria las disposiciones de la presente ley.

21

Subcaptulo 06
informacin del endoso del warrant
Artculo 232-Informacion del endoso del Warrant
232.1 El primer endoso del Warrant separado del Certificado de Depsito que se hubiera emitido o aun
cuando tal emisin no se hubiera hecho, contendr:
a)
b)
c)
d)
e)
f)
g)

La fecha en la que se hace el endoso

El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y firma del endosante
El nombre, domicilio y firma del endosatario
El monto del crdito directo y/o indirecto garantizado
La fecha de vencimiento o pago del crdito garantizado, que no exceder del plazo del depsito
Los intereses que se hubieran pactado por el crdito garantizado
La indicacin del lugar del pago del crdito y/o, en los casos previstos por el Artculo 53, la forma

como ha de efectuarse ste.

h) La certificacin del almacn general de depsito que el endoso del Warrant ha quedado registrado en
su matrcula o libro talonario, como en el respectivo Certificado de Depsito, refrendada con firma de
su representante autorizado.
232.2 A falta de la certificacin a que se refiere el inciso h) anterior, no se entender formalizada ni
vlidamente constituida la prenda en favor del tenedor del Warrant.
232.3 En los endosos posteriores del Warrant, es facultativo el registro y certificacin al que est sujeto su
primer endoso.
Antecedentes: ley 2763. 14,28

22
El primer endoso del Warrant debe contener la fecha del endoso (la que determinar la vigencia de las
facultades de los sujetos que intervienen en el titulo), el nombre, numero de documento de identidad y la
firma del endosante; el nombre, domicilio y firma del endosario, con lo cual descartamos que el endoso
pueda ser al portador o en blanco, la exigencia una del nombre es determinante para considerar que el
titulo debe tener una persona que se identifica como beneficiario, quien tambin deber intervenir si desea
volver a transmitir el ttulo.
En el primer endoso debe indicar el monto del crdito, sea proveniente de prstamo de dinero, en cuyo
caso estamos ante el crdito directo, o de un crdito indirecto, como podra ser la apertura de carta de
crdito para importacin.
Tambin debe indicarse la fecha de vencimiento (que no podr exceder el plazo de un ao), la tasa de
inters del crdito pactada y la indicacin del lugar de pago, que puede fijarse tambin en una cuenta
bancaria. Prcticamente con el primer endoso del Warrant se da la emisin del ttulo.
Tal como se ha expresado, el primer endoso del Warrant debe ser registrado en el almacn general de
depsito, y para efectos prcticos el articulo 231.3 precisa que la mercadera incorporada en el Warrant se
mantiene, bajo guarda y custodia del almacn general durante el trnsito de la misma hacia el embarque,
de forma tal que el endosante del Warrant, que no es a su vez el titular del depsito, pueda embarcar la
mercadera sin que en el nterin se libere el tacto constitutivo del derecho prendario, y pueda emitirse la
pliza del embarque. Se busca as proteger el derecho sobre la mercadera en un proceso continuo hacia la
exportacin o embarque del producto, momento en que pueda bajo la proteccin de otro ttulo valor como
es la carta porte o el conocimiento del embarque.
En el caso que el Warrant sea endosado con la clusula Para Embarque u otra equivalente, el almacn
deber contratar un seguro que cubra los riesgos derivados del transporte de los bienes, desde su salida
del almacn hasta el momento en que se expide el correspondiente documento de embarque, salvo que el

23
depositante, el agente o el cargador contraten un seguro aceptable a criterio del almacn, al que deber
endosrsele (art. 11 inc.9)
Finalmente, en el primer endoso debe dejarse constancia de haber quedado registrado en el libro de
matrcula o de registro del almacn general de depsito, como en el mismo Certificado de Depsito. La no
certificacin e este hecho perjudican el ttulo, pues sin sta, de conformidad con lo establecido en artculo
232.2, no se entiende formalizada ni vlidamente constituida la prenda a favor del tenedor del Warrant.
El registro del primer endoso en el Libro de Matricula y la constancia puesta en el Certificado de Depsito
es un acto constitutivo para que exista el documento y el derecho que de l emana. La certificacin que
exige el articulo 232 est referida a ambos actos, a la inscripcin en el registro del almacn y a la
constancia que debe fluir del mismo certificado de Depsito; en otras palabras, su registro en el Libro de la
sociedad y su omisin del documento. Distinto es el caso de los endosos posteriores del Warrant; en tal
caso, el registro y la certificacin son facultativos.
La ley determina el alcance de la obligacin contenida en el Warrant, no solo por el mrito de la
presentacin del documento, sino por su registro.
Cuando al tenedor del Warrant no se le cancela voluntariamente el importe del ttulo, tiene dos clases de
acciones: una, la de satisfacer su crdito mediante subasta de las mercaderas depositadas, y la otra, la de
tener accin cambiara por el saldo insoluto cuando se ha procedido a la subasta y ha sido insuficiente para
cancelar el crdito.

24
Subcaptulo 07
Pago Del Warrant

Pago Parcial:

Artculo 235- Pago parcial del crdito

235.1 Si el monto proveniente de la venta o del seguro de la mercadera no fuese suficiente para cubrir la
deuda garantizada por el Warrant, la administracin del almacn general de depsito devolver este ttulo
al tenedor, con la anotacin del monto pagado a cuenta, refrendada con firma de su representante.
235.2 Por el saldo que resultare, el tenedor del Warrant tendr accin cambiaria contra el primer
endosante.
235.3 En el caso del Warrant que no represente adems el crdito garantizado, la accin cambiaria
sealada en el prrafo anterior proceder siempre que:
a) Hubiese solicitado la venta de los bienes dentro de los 30 (treinta) das siguiente del protesto o de la
constancia de la formalidad sustitutoria; o, en los casos de haberse incluido clusula que libera del
protesto, desde la fecha de vencimiento del crdito.
b) ejercite dicha accin cambiaria dentro de los 30 (treinta) das siguientes de la fecha de la venta de la
mercadera
c) el primer endosante no haya endosado el ttulo liberndose de responsabilidad
Antecedentes: Ley 2763. 23,24En el caso de Pago parcial del crdito contenido en el Warrant, dicho pago
debe anotarse en el ttulo por el almacn general de depsito y devolverlo al tenedor, quien de esta forma
acreditar haber pagado el ttulo parcialmente. El almacn no puede negarse a recibir el pago parcial.
Debe anotar el pago en el titulo refrendado con la firma del representante de la almacenera.

25
La accin cambiaria proveniente del Warrant que haya agotado su garanta, mediante la ejecucin de la
prenda, proceder en mrito de la indicacin del saldo no cubierto con la venta de la mercadera y siempre
que se hubiese solicitado la venta de los bienes dentro de los treinta das siguientes al protesto o de su
formalidad sustitutoria, o desde la fecha de vencimiento del crdito, si se tratara de un ttulo no sujeto a
protesto.

Pago Anticipado

Artculo 236 Pago anticipado del Warrant

236.1 El tenedor del Certificado de Depsito puede pagar el importe del crdito garantizado por el Warrant
antes del plazo del vencimiento sealado en este ltimo ttulo, en las condiciones que acuerde con su
tenedor.
236.2 Si dicho tenedor del Warrant no estuviese de acuerdo o no fuese conocido, el tenedor del Certificado
de Depsito depositar el monto total del importe del Warrant segn el registro del primer endoso que
conste en el almacn general de depsito, inclusive los intereses que corresponda hasta su vencimiento,
ante la administracin de dicho almacn, que quedar responsable de la suma recibida. Con este depsito
podr liberarse la mercadera y entregarse al tenedor del Certificado de Depsito, aun sin que ste
presente el respectivo Warrant. El depsito recibido ser comunicado por la administracin del almacn
general de depsito al ltimo tenedor del Warrant que tenga registrado.
236.3 En el caso de que el ultimo tenedor del Warrant registrado o sealado en el Certificado de Depsito
respectivo fuese una empresa del Sistema Financiero Nacional, la liberacin de la mercadera prevista en
el prrafo anterior proceder solo previo consentimiento expreso de dicha empresa tenedora del Warrant,
salvo que se constituya en depsito y ante el mismo almacn general de depsito de valor total de las
mercaderas segn el texto del ttulo.

26
Antecedentes: Ley 2763. 25
El tenedor del Certificado tiene el derecho de pagar en forma anticipada el importe del crdito
representado en el Warrant. La ley en su artculo 236.1, dispone que dicho pago es una facultad del
tenedor del Certificado, y consecuentemente no es una obligacin, pues la obligacin corresponde al
deudor del crdito, que no necesariamente ser el tenedor del Certificado, pero en caso que si lo sea,
debe pactar las condiciones para el pago anticipado con el tenedor del Warrant.
Generalmente, en el derecho cambiario, no se admite el pago anticipado, en todo caso, dicho pago se
hace por cuenta y riesgo del deudor, pues la norma genrica es que las obligaciones cambiarias vencen
en un da indicado y el pago es liberatorio cuando se realice en la fecha de vencimiento del ttulo. La
norma comentada es contraria a la norma genrica, salvo en el caso de las empresas del sistema
financiero en cuyo caso la liberacin anticipada procede a plenitud en la medida que la empresa financiera
lo consienta. Se trata pues del caso en que el tenedor del Certificado tiene limitado su derecho a pagar
anticipadamente el importe del crdito, dependiendo para ello del consentimiento del acreedor. No procede
en este caso la liberacin de la mercadera por la consignacin de su precio.
Si bien el Articulo 2361, seala que el pago se realiza en las condiciones que se acuerde con su tenedor,
el artculo 236.2 indica que si el tenedor de Warrant no estuviese de acuerdo o no fuese conocido, el
tenedor del Certificado de Depsito depositar el monto total del importe del Warrant, inclusive los
intereses que correspondan hasta su vencimiento ante la administracin de dicho almacn. Con este
depsito podr liberarse la mercadera y entregarse al tenedor del Certificado de Depsito.

27
Subcaptulo 08
Liberacin de la Mercaderas
ARTCULO 237 Liberacin de Mercaderas
El tenedor del Certificado de Depsito puede liberar y retirar las mercaderas en la misma forma
establecida en el Artculo 236, si el tenedor del Warrant fuese desconocido o se excusase de recibir el
pago o a devolver el Warrant cancelado, despus de vencido el plazo del crdito garantizado por el
Warrant y transcurriera 15 (quince) das ms.
Antecedentes: Ley 2763. 26
La liberacin en este caso procede bajo condicin que el monto pagado se constituya en depsito ante el
mismo almacn, consignndose una cantidad referida al monto del valor total de la mercadera, y no
necesariamente al saldo del crdito.Por principio del derecho cambiario, el pacto deber constar en el
documento cambiario o adherirse a l pues la extensin de la obligacin emana del ttulo. En el caso que
no sea conocido podr consignar ante la administracin del almacn, la suma que emana del ttulo a favor
del primer endosante que figura en el registro de la almacenera. Con el empoce del pago total del importe
de la deuda contenida en el Warrant, el almacn podr liberar la mercadera y entregarla al tenedor del
Certificado de Depsito. Este artculo 236.2 consagra el derecho del tenedor del Certificado a liberar la
mercadera mediante el pago total del importe del crdito representado en el Warrant. Dicho depsito ser
puesto en conocimiento del ltimo tenedor del Warrant registrado.En caso que el tenedor del Warrant no
fuese identificable o desconocido, o conocindolo se rehusare a recibir el pago, o a devolver el Warrant
cancelado, el tenedor del Certificado de Depsito tiene el derecho de liberar la mercadera, depositando el
valor de la misma o de la deuda segn lo indicado en el prrafo anterior, despus de vencido el plazo de
vencimiento del Warrant transcurra adems un plazo de quince das calendarios.

CAPITULO IV
DIFERENCIAS Y SEMEJANAS
Subcaptulo I
Diferencias
El Warrant es el ttulo valor que otorga un derecho prendario mientras que el certificado de depsito
otorga un poder jurdico sobre el bien, la propiedad.
En el endoso del Certificado de Depsito separado del Warrant, no requiere ser registrado ante
almacn general de depsito; mientras que el primer endoso del Warrant debe ser registrado tanto
ante el indicado almacn como en el certificado de Depsito respectivo que se hubiere emitido.
El Certificado de Depsito acredita la propiedad en tanto que el Warrant contiene una el Warrant
contiene una obligacin de pago respaldada por la garanta prendaria (garanta real constituida sobre
un bien mueble para asegurar el cumplimiento de una obligacin por parte del deudor) que figura en
el documento.
El Certificado de Depsito representa o incorpora al ttulo de derecho de propiedad sobre la mercanca
depositada y sirve de instrumento para su enajenacin. Por otro lado, el Warrant representa el
contrato de prstamo y su garanta es la mercadera depositada en el almacn, con los privilegios
propios de un crdito prendario.

29

Subcaptulo 02
Semejanzas

El Certificado de Depsito y el Warrant son ttulos causales y valores a la orden.

Ambos se transfieren por endoso y tienen un grado de complementariedad.
En algunos pases el Certificado de Depsito y el Warrant se encuentran en su solo documento

(Sistema Unicartular, el Per tiene el Sistema Bicartular).

Tanto el certificado de deposito como el Warrant se debe expresar la denominacin del titulo y su

enumeracin, el lugar de emisin y la fecha de emisin.

El funcionamiento del Certificado de Deposito y Warrant supone la existencia de un contrato de
deposito sobre determinados bienes. Contra la entrega de la mercadera se otorgan los documentos
ya mencionados.

CONCLUSIONES
1. El certificado de depsito y el bono de prenda son los ttulos de crdito que acreditan la propiedad
de las mercancas o bienes depositados en el Almacn General de Depsito y que stas se

2.

encuentran dentro de l.
Nos brinda una ventaja econmica, ya que nos permite retener el producto y venderlo a futuro en

3.

mejores condiciones econmicas.

Podemos decir que el Warrant es un ttulo valor el cual es un respaldo o garanta de las

4.

mercancas que se encuentran depositadas en el almacn.

Entre los participantes del warrant encontramos al depositario o almacn de depsito y al
depositario, siendo el primero quien emite u otorga el warrant.

BIBLIOGRAFA
1 MONTOYA MANFREDI, ULISES; MONTOYA ALBERTI ULISES Y MONTOYA
ALBERTI HERNANDO Derecho Comercial. Tomo 2. Editorial Grijley. 2004.
Per.

WEBGRAFA
1. http://www.leyes.congreso.gob.pe/Documentos/Leyes/27287.pdf
2. http://files.uladech.edu.pe/docente/32764139/Derecho_Cambiario/Sesion_10/Contenido_10%5B1
3.
4.
5.
6.

%5D.pdf
http://html.com/warrants-y-certificados-de-deposito.html
http://actualidadcivilycomercial.blogspot.pe/2011/02/certificado-de-deposito-y-warrant.html
https://www.depsa.com.pe/warrant-insumo.html
http://spij.minjus.gob.pe/CLP/contenidos.dll?f=templates&fn=default-

lig.htm&vid=Ciclope:CLPdemo_lig
7. https://www.caixabank.es/deployedfiles/particulars/Estaticos/PDFs/Inversion/Manualwarrants_BO_esp_1.pdf
8. http://ligivau.blogspot.pe/

ANEXOS
9.

GRFICO 01: Modelo de Certificado de Depsito

GRAFICO 02: MODELO DE WARANT

10.

NDICE
CARATULA
DEDICATORIA

INTRODUCCIN

II

CAPITULO I: ENFOQUE GENERAL

Subcaptulo 01: Historia

Subcaptulo 02: Antecedentes

Subcaptulo 03: Almacenes Generales De Depsito

Subcaptulo 04: Funcionamiento del Almacn De Depsito

Subcaptulo 05: Obligaciones que asume el Almacn de Depsito

CAPITULO II: CERTIIFCADO DE DEPSITO

Subcaptulo 01: Conceptualizacin Del Certificado De Depsito

Subcaptulo 02: Sujetos Que Intervienen En El Certificado De Depsito

Subcaptulo 03: Caractersticas Del Certificado De Depsito

Subcaptulo 04: Clasificacin Del Certificado De Depsito

10

Subcaptulo 05: Tipos De Certificado De Depsito

11

CAPITULO III: EL WARRANT

12

Subcaptulo 01: Conceptualizacin Del Warrant

12

Subcaptulo 02: Sujetos Que Intervienen En El Warrant

15

Subcaptulo 03: Caractersticas Del Warrant

16

Subcaptulo 04: Tipos De Warrant

17

Subcaptulo 05: Empresas autorizadas a emitir

19

Subcaptulo 06: Informacin Del Endoso Del Warrant

21

Subcaptulo 07: Pago Del Warrant

24

Subcaptulo 08: Liberacin De Mercancas

27

CAPITULO IV: DIFERENCIAS Y SEMEJANZAS DEL CERTIFICADO DE DEPSITO Y WARRANT

28

CONCLUSIONES

30

BIBLIOGRAFA

31

WEBGRAFA

31

ANEXOS

32

NDICE