Revision Económica y Análisis de Sensibilidad (Momento Tres)

EJEMPLO DE ESTUDIO FINANCIERO DE EMPRESA INDUSTRIAL
Proyecto para el montaje de una empresa de TEX

toman en arriendamiento el local de funcionamiento y se realiza
No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

DETALLE DE INVERSION
CANTIDAD
COSTO UNITARIO
Puerta de Vaivn
1
800,000
Divisin modular
1
480,000
Luces
4
43,000
Cenefa (Cuartos)
4
7,500
Pintura
4
12,000
Mano de obra (das)
3
20,000
Total
No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIN

DETALLE DE INVERSIN
INVERSIONES
Maquinaria multiuso
Maquinaria semi industrial
Fileteadora
Herramientas
Software
Computador
Impresora
Aire Acondicionado
Plancha
Total
CANTIDAD
1
1
1
1
1
1
1
1
1
COSTO UNITARIO
400,564
1,500,021
715,705
50,800
300,000
1,621,500
220,820
800,000
29,890
No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

DETALLE DE INVERSIN
CANTIDAD
Tijeras 7 pulgadas
1
Tijeras 5 1/2 Pulgadas
1
Tijeras para papel
1
Tijeras pulidora
3
Total
COSTO UNITARIO
25,000
20,000
4,000
600
Vida til
Construcciones y ed
Maquinaria y equip
Vehculos: 5 aos
Equipo de computa
No. 4 INVERSIN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRACI

CANTIDAD
COSTO UNITARIO
Escritorio Tipo gerencia
1
300,000
Escritorio Tipo secretaria
1
300,000
Escritorio auxiliar
1
150,000
Horno microondas
Archivador
Extintor
Vitrinas
Mesa cortadora
Mesa de planchar
Sillas operarias
Sillas tipo sala
Total
1
1
2
1
1
1
2
12
100,000
120,000
70,000
187,560
110,000
50,900
55,000
14,000
No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD (42.85714%)
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD (57.14286%)
LICENCIAS
GASTOS DE ORGANIZACIN
MONTAJE Y PUESTA EN MARCHA
ENTRENAMIENTO DE PERSONAL
IMPREVISTOS
TOTAL GASTOS PREOPERATIVOS
No. 6 COSTO MANO DE OBRA

CARGO
OPERARIA DE PATRONA
OPERARIA DE CONFECCION
Subtotal
Subtotal
REMUNERACIN
MENSUAL
500,000
500,000
_
_
REMUNERACIN
ANUAL
6,000,000
6,000,000
12,000,000
12,000,000
No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y APOR

%
ITEM
9 ICBF, SENA Y CAJA
8.33 CESANTIAS
8.33 PRIMAS
4.17 VACACIONES
8.5 SALUD
12 PENSIONES
1.045 RIESGOS
0.5 DOTACION
1 TRANSPORTE
1 INTERESES CESANTIAS
53.875 TOTAL
No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer ao de
Estudio Tcnico: Te
materiales directos
proyecto requiere p
operaciones)
productivo.
MATERIAL
MATERIALES DIRECTOS
A.
Tela
Interln
Cierres
Hilo
Cauchos
Botones
Broches
Adornos
Forros
Diseo
Estudio Tcnico: Te
materiales directos
proyecto requiere p
productivo.
UNIDAD DE
MEDIDA
CANTIDAD
metros
metros
unidades
tubinos
metros
unidades
unidades
por prenda
metros
prenda
1,620
540
300
1620
534
6408
1608
1080
1068
1080
Pliego
Caja
Unidad
Frasco 80c.c
1620
2
10
6
Subtotal Materiales Directos

B.
MATERIALES INDIRECTOS
Papel
Lpiz
Tiza
Aceite
Subtotal Materiales Indirectos
TOTAL
No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer ao)

SERVICIO
Energa Elctrica
Alumbrado pblico
Aseo
Acueducto
Telfono
Mantenimiento Equipo
Arrendamiento
MEDIDA
Kw_ hora
Cargo fijo
Cargo fijo
Mts3
Promedio
Bimensual
Mensual
CANTIDAD
7,200
12
12
240
12
6
12
TOTAL
No. 10 GASTOS POR DEPRECIACIN A

ACTIVO
Maquinaria multiuso
Maquinaria semi industrial
Fileteadora
VIDA UTIL
COSTO ACTIVO
10
10
10
400,564
1,500,021
715,705
Herramientas
Software
Computador
Impresora
Aire Acondicionado
Plancha
TOTAL ACTIVOS DE PRODUCCION
5
5
5
5
10
5
50,800
300,000
1,621,500
220,820
800,000
29,890
No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIN ACT

ACTIVO
Activos de Administracin
Total activos de administracin
VIDA UTIL
COSTO ACTIVO
10
1,736,460
1,736,460
No. 12 REMUNERACIN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO

CARGO
B. ADMINISTRACION
GERENTE GENERAL
SECRETARIA RECEPCIONISTA
CONTADOR (HONORARIOS)
OFICIOS VARIOS MEDIO TIEMPO
subtotal
REMUNERACIN
MENSUAL
700,000
500,000
350,000
250,000
1,800,000
REMUNERACIN
ANUAL
8,400,000
6,000,000
4,200,000
3,000,000
21,600,000
No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS

SERVICIO
tiles y papelera
Servicios pblicos
Cafetera
UNIDAD DE
MEDIDA
ao
ao
ao
CANTIDAD
1
1
1
TOTAL
No 14. AMORTIZACION A GASTOS

ACTIVO INTANGIBLE
Gastos preoperativos
AMORTIZAR
PLAZO (en aos) COSTO DEL

AMORTIZACIN ACTIVO
1,953,072

AMORTIZACIN ACTIVO
ACTIVO INTANGIBLE
Amortizacin en cifras fsicas
1,590,000
TOTAL A AMORTIZAR
TOTAL AMORTIZACION ANUAL
3,543,072
No 15. Gastos de venta (primer

ao de operaciones).
PUNTO DE EQUILIBRIO: Punto en el c
SERVICIO
Publicidad
Transporte
UNIDAD DE a los costos totales, la empresa no o

MEDIDA
CANTIDAD
Para su
clculo hay que tener determ
MES
MES
C Fijos. Se presentan en igual magnit

niveles de produccin de la empresa
Admionitracin como arrendamiento
12
administrativo.
12
C. Variables. Presentan vaiacin ante

produccin. Ej. Materiales directos e
planta de produccin, Mano de obra
produccin)
TOTAL
No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS

COSTO
Costo de Produccin
Mano de Obra directa
Mano de obra indirecta
Materiales directos
Materiales indirectos
Depreciacin
Servicios
Mantenimiento
Subtotal
COSTO FIJO
Qo = Costos Fijos
COSTO
Precio
de Venta-Costo de Venta
VARIABLE
$ 18,465,000
$ 56,726,940
$ 208,000
$ 786,231
$ 786,231
Gastos de Administracin
Sueldos y prestaciones
Otros gastos
Pre operativos
Depreciacin
Subtotal
Gastos de Ventas
$ 30,974,250
$ 811,009
$ 708,614
$ 173,646
$ 32,667,519
$ 11,230,800
$
$ 86,630,740
Publicidad, promocin, transportes

Depreciacin
$ 4,044,000
$ 4,044,000
Subtotal
TOTAL
COSTOS TOTALES
$ 37,497,750
precio de venta
unidades a producir
Costo fijo
Costo variable total
Costo variable unitario
Qo (pto equilibrio)
N0 17
$ 86,630,740
$ 124,128,490
125,000 Lo da el ejercicio
1,080 en el ao
37,497,750
86,630,740
80,213.65
837
$
$
Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.

UNIDADES
COSTO FIJO
0
400
800
1200
1600
2000
$
$
$
$
$
$
37,497,750
37,497,750
37,497,750
37,497,750
37,497,750
37,497,750
COSTO VARIABLE
0
$ 32,085,459
$ 64,170,919
$ 96,256,378
$ 128,341,837
$ 160,427,296
ejemplo punto de equilibrio varias lineas
No 18 Clculo del punto de equilibrio en varias lneas.

ACTIVIDADES
PARTICIPACION
PRECIO DE VENTAS
COSTOS VARIABLES
MARGEN DE CONTRIBUCION
40%
4,000
1,600
2,400
35%
3,000
1,300
1,700
COSTOS FIJOS SON:

$ 160,000,600
Margen de contribucin promedio ponderado
(2400*0,4)+(1700*0.35)+(2000*0.25)=960+595+500=2055
2,055
Aplicando la formula
Qo = Costos Fijos /Margen de Contribucin
Qo= 160.000.600/2055=
$ 77,859 Este valor se relaciona con los porcent
Linea A
Linea B
Linea C
TOTAL
$ 77,859
$ 77,859
$ 77,859
0.4
0.35
0.25
No 19 Comprobacin del punto de equilibrio

DESCRIPCION
VENTAS
COSTOS VARIABLES
TOTAL DE VENTAS
TOTAL DE COSTOS VARIABLES
A
124,574,676
49,829,871
74,744,806
B
81,752,131
35,425,924
46,326,208
TOTAL MARGEN DE CONTRIBUCION

COSTOS FIJOS
UTILIDAD
No 20 Determinacin del punto de equilibrio en pesos

PRODUCTOS
Unidades
Ingresos
Costo Variable por unidad
% en pesos
31,144
124,574,676
1,600
41%
27,251
81,752,131
1,300
27%
Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

CM% = Contribucin marginal total/Ingresos totales
CM%= 143.650.174/300.350.774=
0.4730769231
X=CF/CM%=16.000.600/0.47
$ 340,426,809
No21 Comprobacin del punto de equilibrio en pesos

ITEMS
Ingresos
Costos variables
Contribucin Marginal en Pesos
124,574,676
49,829,871
74,744,806
81,752,131
35,425,924
46,326,208
Contribucin Marginal en %
Total en Ingresos
Total de costos variables
Total de margen de contribucin
Total de Porcentaje
60%
57%
No 22 Distribucin en pesos del punto de equilibrio.

PRODUCTOS
Mezcla Conformada
Ingresos
41%
139,662,280
Hasta aqu ejemplo de punto de equilibrio en varios lneas
No 23
CONCEPTOS
Activos fijos y tangibles
Maquinaria y Equipo
Mobiliario y decoracin
Muebles y Equipo de Oficina
SUBTOTAL
Programa de inversin fija del
27%
91,653,372
$ 5,639,300
$ 1,736,460
$ 7,375,760
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuaciones ,obras fsicas
SUBTOTAL
TOTAL INVERSION FIJA
$ 1,590,000
$ 1,953,072
$ 3,543,072
$ 10,918,832
No 24 Costos Operacionales
CONCEPTO
AO
1
Gastos de produccin
Gastos Administrativos
Gastos de venta
Total Costos
Operacionales
$ 87,416,971
$ 32,667,519
$ 4,044,000
$ 124,128,490
CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

Total costos operacionales
$ 124,128,490
(-) depreciacin
($ 959,877) se resta 1 para igualar al resultado del
(-) amort diferidos
($ 708,614)
(=) Costo operacional anual
$ 122,459,999 COPA
COPD (Costo operacional diario) = COPA/360
COPD =
$ 340,167
Capital de trabajo
$ 10,205,000
PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

P= F/(1+I)^n
F
$ 10,205,000
i
$ 0.0645 la inflacin
n
$ 1 un ao
P
$ 9,586,660
Diferencia
$ 618,340
N0 25 Capital de trabajo trminos constantes
Sin incremento en produccin

DETALLE
AOS
0
CAPITAL DE TRABAJO
$ 10,205,000
$ 618,340
TOTAL INVERSION
$ 10,205,000
$ 618,340
No 26 Inversin de capital de trabajo (trminos consta
Con incremento en produccin

DETALLE
AOS
0
CAPITAL DE TRABAJO
$ 10,205,000
$ 618,340
$ 10,205,000
$ 618,340
Incremento Valor en la produccin

TOTAL INVERSION
Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

inflacin
$ 0.0645
Incremento ao 2
$ 658,222
incremento ao 3
$ 700,678
incremento ao 4
$ 745,872
incremento ao 5
$ 793,980
No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin incremento en
DETALLE
AOS
0
1
CAPITAL DE TRABAJO
Incremento de produccin anual

Incremento capital trabajo1
$ 10,205,000
$
$
$
$
$ 658,222
432,881
1,119,024 Diferencia
1,191,201
1,268,034
DETALLE
1,349,822
No 28 Inversin de capital de trabajo con incremento en p

AOS
0
1
CAPITAL DE TRABAJO
$ 10,205,000
$ 658,222
$ 460,802
$ 10,205,000
$ 1,119,024
Incremento En Capital de trabajo

TOTAL INVERSION
N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE

(Terminos constantes) con incremento de produccin
CONCEPTO
Activos
Corrientes de caja y bancos
Cuentas por cobrar inventarios
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES
Pasivos
Corrientes cuentas por pagar
5,010,422
5,194,578
10,205,000
5,628,852
5,194,578
10,823,430
0.0
0.0
0
Capital de Trabajo
10,205,000
10,823,430
Incremento de capital de trabajo
10,205,000
618,430
programa de inversin terminos constantes

Es el valor en ventas que proyecta la empresa vender
Inversin
obrasa fisicas
1,590,000
1080 unidades
125,000 c/u
inversin en maquinaria y equipo
5,639,300
inversin mueble y enseres equipos
1,736,460
inversion intangibles
1,953,072
total inversin
10,918,832
Incremento en ventas de acuerdo

a la inflacin de 0,0645
Incremento de acuerdo a la
inflacin, para este caso 0,0645
Del cuadro 16
Capital de trabajo
$ 10,205,000
N0. 30 PROGRAMA DE INVERSIONES (trminos constantes)

CONCEPTO
Inversin fija
Capital de trabajo
TOTAL DE INVERSIONES
Del cuadro No.
8
0
-10,918,832
-10,205,000
1
-618,340
-21,123,832
-618,340
Incremento de acuerdo a la
inflacin,
para este
caso 0,0645
No. 31 CUADRO VALOR
RESISUAL
ACTIVOS
ALFINAL DEL PERIODO DE EV
CONCEPTO
Del cuadro No.

16
Del cuadro No.

16
Otros activos produccin

Activos administrativos
Activos de ventas
Activos de distribucin
Subtotal valor residual
Activos fijos
CapitalDel
decuadro
trabajo
No. 12 Remuneracin personal
administrativo
TOTAL
VALOR
RESIDUAL
Del
Cuadro No.
13 otros gastos
administrativos
Del Cuadro No. 11 Gtos Dep. act. Admon
Del cuadro No. 14 Amortizacin a Gtos Diferidos
Total ingresos Operacionales
135,000,000
PRESUPUESTO DE INGRESOS
143,707,500
No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (tr

CONCEPTO
1. Costos Directos
Materiales Directos
Mano de Obra Directa
Depreciacin
Del cuadro No. 15 Gastos de Ventas
Subtotal Costos Directos
2. Gastos Generales de produccin

Materiales Indirectos
Consolidado del cuadro No. 32 Ppto Ctos PN
Servicios y otros
56,726,940
18,465,000
786,231
60,385,828
18,465,000
786,231
75,978,171
79,637,059
208,000
0
$ 11,230,800
221,416
0
$ 11,955,187
11,438,800
12,176,603
87,416,971
91,813,661
Consolidado del cuadro No. 33 Ppto Gtos Admon
Subtotal Gastos generales de

produccin
Consolidado
del cuadro No. 324 Ppto Gtos de Vta
TOTAL COSTOS DE PRODUCCIN
Del cuadro No. 30 programa de Inversiones
Del cuadro No. 25 Proyeccin Capital de Trabajo trminos
constantes
No. 33 PRESUPUESTO DE
GASTOS DE ADMINISTRACIN (Trmino
CONCEPTO
1
30,974,250
2
30,974,250
constantes
Pagos de servicios varios

Otros egresos
Depreciacin
Amortizacin diferidos
811,009
_
173,646
708,614
TOTAL GASTOS DE
Del cuadro No. 2 Inv. Maq y Eq de PN
ADMINISTRACIN
811,009
_
173,646
708,614
Del cuadro No. 5 Inv Act Intangibles
32,667,519
32,667,519
Del cuadro No. 1 Inversin en Obras Fsicas
Del
Del cuadro No. 4 Inv. Muebles enseres y eq Admon
No. 34 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTAS

CONCEPTO
Publicidad
Transporte
TOTAL GASTOS VENTA
1
3,600,000
444,000
4,044,000
2
3,600,000
444,000
4,044,000
Del cuadro No. 25 Proyeccin Capita

de Trabajo trminos constantes
No. 35 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES (Trminos

CONCEPTO
Costos de produccion
Gastos administrativos
Gastos de venta
TOTAL COSTOS OPERACIONALES
1
87,416,971
32,667,519
4,044,000
124,128,490
2
91,813,661
32,667,519
4,044,000
128,525,181
No. 36 FLUJO NETO

DE este
INVERSIONES
FINANCIAMIENTO
Para
proyecto, elSIN
crdito
es a travs de un
de libre inversin a 5 aos con una tasa anual
CONCEPTO
Inversin Fija
Capital de trabajo
Valor Residual
Flujo Neto de Inversin
0
-10,918,832
-10,205,000
1
-618,340
-21,123,832
-618,340
No. 37 PROGRAMA DE INVERSIONES CON F

CONCEPTO
Activos Fijos Tangibles
Maquinaria y equipo
Muebles y equipos de oficina
FUENTES
Pr
Pr
Pr
0
-5,639,300
_
-1,736,460
-7,375,760
Activos Diferidos
Gastos preoperacionales
Obras fsicas instalacin
Capital de trabajo
Pr
Pr
Cr y Pr
-1,953,072
-1,590,000
-10,205,000
TOTAL INVERSIONES
-21,123,832
No 38 PROGRAMA DE AMORTIZACION DE CREDITO (Trminos Constante
PERIODO
PAGO ANUAL
INTERESES
SOBRE SALDOS
0,2387
DATOS
I=
P=
N=
A=
23.87% EA
-9,908,430
5 AOS
3,599,372
TABLA DE AMORTIZA
el valor en ventas que proyecta la empresa vender

80 unidades a 125,000 c/u
Las ventas se aumentan segn el parametro de

inflacin, para este caso 0,0645
CUOTA
SALDO INICIAL
1
2
3
4
9,908,430
8,674,200
7,145,360
5,251,585
2,905,766
Deflactacin de los intereses

P=F/(1+i)^n
P=F/(1+0,0645)^1
P= Valor presente de los intereses
F= Valor a deflactar
I=Tasa de inflacin
n= Nmero de aos transcurridos con respecto a cero
$2,365,412/1,0645
2,221,834 Ao 1
2,070,532/(1+0,0645)^2
1,827,219 Ao 2
1,705,597/(1+0,0645)^3
1,413,967 Ao 3
1,253,597/(1+0,0645)^4
976,248 Ao 4
696,606/(1+0,0645)^5
507,440 Ao 5
Deflactacin de amortizacin de capital

P= 1,234,230/((1+0,0645)^1
1,159,446 Ao 1
P= 1,528,841/(1+0,0645)^2
1,349,183 Ao 2
P=1,893,775/(1+0,0645)^3
1,569,970 Ao 3
P=2,345,819/(1+0,0645)^4
1,826,888 Ao 4
P=2,905,766/(1+0,0645)^5
2,125,848 Ao 5
No. 39 Datos deflactados de intereses y amortizacin de c

Datos deflactados de intereses y amortizacin de capital
Aos
Intereses
2,221,834
1,827,219
Capital
1,159,446
1,349,183
No. 40 FLUJO NETO DE OPERACIN SIN FINANCIAMIENTO (Trmino

CONCEPTO
Total ingresos
Utilidad operacional
Menos impuestos
Utilidad Neta
Ms depreciacin
Ms Amortizacin de Diferidos
FLUJO NETO DE OPERACIN SIN
FINANCIAMIENTO
1
135,000,000
124,128,490
2
143,707,500
128,525,181
10,871,510
3,587,598
15,182,319
5,010,165
7,283,911
959,877
708,614
10,172,154
959,877
708,614
8,952,403
11,840,645
No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIE

CONCEPTO
Flujo neto de inversin
Flujo neto de opracin
Flujo financiero neto del proyecto sin
financiamiento
0
-21,123,832
1
-618,340
8,952,403
-21,123,832
8,334,063
No. 42 FLUJO NETO DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO

CONCEPTO
Inversin fija
0
-10,918,832
Intereses durante la implementacin

Capital de trabajo
_
-10,205,000
-618,340
-21,123,832
-618,340
Valor residual
No. 43 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO

CONCEPTO
Menos costos operacionales
1
135,000,000
124,128,490
2
143,707,500
128,525,181
10,871,510
2,221,834
15,182,319
1,827,219
Utilidad Gravable
Menos impuestos
8,649,676
2,854,393
13,355,100
4,407,183
Utilidad Neta
Ms depreciacin
5,795,283
959,877
708,614
8,947,917
959,877
708,614
7,463,774
10,616,409
Menos Gastos Financieros
Flujo Neto de Operacin
No. 44 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAM

CONCEPTO
Flujo neto de operacin
Flujo financiero neto del proyecto del

proyecto con financiamiento
0
-21,123,832
1
-618,340
7,463,774
-21,123,832
6,845,434
N0. 45 FLUJO NETO DE INVERSIONES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

CONCEPTO
Inversion fija
-10,918,832
Interes durante la implementacin

Capital de trabajo
_
-10,205,000
-618,340
Valor residual
Crdito
9,908,430
Amortizacin Crdito
Flujo Neto de inversin
-1,159,446
-11,215,402
-1,777,785
N0. 46 FLUJO NETO DE OPERACIONES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

CONCEPTO
Total ingresos
1
135,000,000
124,128,490
2
143,707,500
128,525,181
10,871,510
2,221,834
15,182,319
1,827,219
Utilidad Gravable
Menos impuestos
8,649,676
2,854,393
13,355,100
4,407,183
Utilidad Neta
Ms Depreciacin
5,795,283
959,877
708,614
8,947,917
959,877
708,614
FLUJO NETO DE OPERACIN
7,463,774
10,616,409
Menos gastos financieros
N0. 47 FLUJO FINANCIERO NETO PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

CONCEPTO
0
-11,215,402
1
-1,777,785
7,463,774
Flujo financiero neto del proyecto
-11,215,402
5,685,989
N0. 48 FLUJO DE FONDOS PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

INVERSIONES
Activos fijos tangibles
IMPLEMENTACION
0
-7,375,760
-1,953,072
Intereses implementacin
Capital de trabajo
-1,590,000
-10,205,000
-618,340
Inversin Total
-21,123,832
-618,340
Crditos para inversin en activos fijos
9,908,430
Inversin Neta
Amortizacin crditos
Valor Residual
Capital de trabajo
Activos fijos
-11,215,402
-618,340
-1,159,446
Flujo neto de inversores

OPERACIN
Ingresos:
Ventas
Total ingresos
Costos
Costo de Produccin
Gastos de Venta
Utilidad Operacional
Gastos financieros
Utilidad Gravable
Impuestos
Utilidad Neta
Depreciaciones
-11,215,402
-1,777,785
FLUJO DE FONDOS PARA EL

INVERSIONISTA
135,000,000
135,000,000
87,416,971
32,667,519
4,044,000
124,128,490
10,871,510
2,221,834
8,649,676
-2,854,393
5,795,283
959,877
708,614
7,463,774
-11,215,402
5,685,989
INDUSTRIAL
na empresa de TEXTILES que

miento y se realizan algunas adecuaciones.
COSTO TOTAL
800,000
480,000
172,000
30,000
48,000
60,000
1,590,000
UIPO DE PRODUCCIN
Vida til
COSTO TOTAL
VIDA UTIL
(aos)
Construcciones
y edificaciones:
20 aos
Maquinaria
y
equipo:
10
aos
400,564
10
Vehculos: 5 aos
1,500,021
10
Equipo de computacin, herramientas:
5 aos
715,705
50,800
300,000
1,621,500
220,820
800,000
29,890
5,639,300
10
5
5
5
5
5
5
COSTO TOTAL
25,000
20,000
4,000
1,800
50,800
VIDA UTIL (aos)

5
5
5
5
UIPOS DE ADMINISTRACIN
COSTO TOTAL
VIDA UTIL (aos)
300,000
10
300,000
10
150,000
10
100,000
120,000
140,000
187,560
110,000
50,900
110,000
168,000
1,736,460
10
10
10
10
10
10
10
10
LES
COSTO
300,000
400,000
442,520
250,000
220,000
163,000
177,552
1,953,072
OBRA
PRESTACIONES
SOCIALES
3,232,500
3,232,500
6,465,000
6,465,000
PRIMER AO
9,232,500
9,232,500
18,465,000
18,465,000
IONES SOCIALES Y APORTES
ao de
Estudio Tcnico: Tener en cuenta los

materiales directos e indirectos que el
proyecto requiere para realizar el proceso
operaciones)
productivo.

proyecto requiere para realizar el proceso
productivo.
COSTO UNITARIO
TOTAL AO
18,000
700
1,068
500
10
100
50
1,500
4,000
18,000
29,160,000
378,000
320,400
810,000
5,340
640,800
80,400
1,620,000
4,272,000
19,440,000
56,726,940
100
6,000
700
4,500
162,000
12,000
7,000
27,000
208,000
56,934,940
rimer ao)
COSTO UNITARIO
350
9,500
33,900
2,500
120,000
25,000
500,000
TOTAL AO
2,520,000
114,000
406,800
600,000
1,440,000
150,000
6,000,000
11,230,800
OS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE PRODUCCIN
1
40,056
150,002
71,571
40,056
150,002
71,571
DEPRECIACION ANUAL
2
3
40,056
40,056
150,002
150,002
71,571
71,571
5
40,056
150,002
71,571
10,160
60,000
324,300
44,164
80,000
5,978
786,232
10,160
60,000
324,300
44,164
80,000
5,978
786,232
10,160
60,000
324,300
44,164
80,000
5,978
786,232
10,160
60,000
324,300
44,164
80,000
5,978
786,232
10,160
60,000
324,300
44,164
80,000
5,978
786,232
POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE ADMINISTRACIN

DEPRECIACION ANUAL
2
3
173,646
173,646
173,646
173,646
1
173,646
173,646
173,646
173,646
5
173,646
173,646
L ADMINISTRATIVO
PRESTACIONES
SOCIALES
AOS
4,525,500
3,232,500
0
1,616,250
1
12,925,500
9,232,500
4,200,000
4,616,250
9,374,250
30,974,250
COSTO UNITARIO
250,000
436,009
125,000
TOTAL AO 1
250,000
436,009
125,000
ISTRATIVOS
811,009
RTIZACION A GASTOS DIFERIDOS

VALOR AMORTIZACION ANUAL
1
2
390,614
390,614
390,614
390,614
390,614
390,614
390,614
390,614
390,614
390,614
Rubros necesarios,
VALOR AMORTIZACION
ANUALpara dar a conocer el producto, ej.
Pagos al personal de ventas, gastos de distribucin, gastos
1
2
3
4
5
publicitarios
y de promocin.
318,000
318,000
318,000
318,000
318,000
318,000
318,000
318,000
318,000
318,000
708,614
708,614
708,614
708,614
708,614
o
de operaciones).
QUILIBRIO: Punto en el cual los ingresos totales son iguales
totales, la empresa no obtiene ni utilidad ni perdida.

COSTO
UNITARIO
AO
1
ulo hay que
tener
determinados los
cotos
fijos y variable.
resentan en igual magnitud y valor independiente de los

roduccin de la empresa. Ej. Depreciacin, Gastos de
in como arrendamiento, sueldos del personal
$ 300,000
$ 3,600,000
vo.
$ 37,000
$ 444,000
Presentan vaiacin ante cambios en los niveles de

Ej. Materiales directos e indirectos, servicios asociados a la
$ 4,044,000
oduccin, Mano de obra directa
(operarios, supervisores de
Fijos
de Venta-Costo de Venta unitario
quilibrio.
COSTO TOTAL
$ 37,497,750
$ 69,583,210
$ 101,668,669
$ 133,754,128
$ 165,839,587
$ 197,925,047
INGRESO TOTAL
$0
$ 50,000,000
$ 100,000,000
$ 150,000,000
$ 200,000,000
$ 250,000,000
C
25%
5,000
3,000
2,000
erado
se relaciona con los porcentajes de participacin de cada lnea
$ 31,144
$ 27,251
$ 19,465
$ 77,859
to de equilibrio
C
97,323,966
58,394,380
38,929,586
303,650,774
143,650,174
160,000,600
$ 160,000,600
$0
TOTALES
19,465
97,323,966
3,000
32%
77,859
303,650,774
5,900
100%
47%
equilibrio en pesos.
C
TOTALES
97,323,966
58,394,380
38,929,586
303,650,774
40%
303,650,774
143,650,174
160,000,600
47%
unto de equilibrio.
C
32%
109,111,157
TOTALES
100%
340,426,809
e inversin fija del proyecto.

AOS
2
gastos de produccin
materias primas
Mano de obra directa
Ctos indirectos de fabricacin
Total
gastos adminiatrativ
56,726,940
18,465,000
12,225,031
87,416,971
Ver modulo del curso
para igualar al resultado del mdulo, la diferencia es por decimales
Servicios varios
Depreciacin
Amort diferidos
Total
o trminos constantes
AOS
2
$ 618,340
$ 618,340
$ 618,340
$ 618,340
$ 618,340
$ 618,340
abajo (trminos constantes).

AOS
2
$ 618,340
$ 432,881
$ 1,051,221
$ 618,340
$ 432,881
$ 26,229
$ 1,077,450
$ 618,340
$ 432,881
$ 52,458
$ 1,103,679
Datos obtenido de
balance general
jo , sin incremento en produccion

AOS
2
3
$ 700,678
$
$
$
460,802
490,524
522,162
$ 745,872
4
$ 793,980
555,842
jo con incremento en produccin

AOS
2
3
$ 700,678
$ 490,524
$ 745,872
$ 522,162 $
$ 1,191,201
$ 1,268,034
$ 793,980
555,842
$ 1,349,822
CONTABLE
AOS
2
6,247,192
5,627,459
11,874,651
6,865,532
6,086,569
12,952,101
7,483,872
6,571,908
14,055,780
0.0
0.0
0.0
11,874,651
12,952,101
14,055,780
1,051,221
1,077,450
1,103,679
-618,340
-618,340
-618,340
-618,340
-618,340
-618,340
o en ventas de acuerdo
n de 0,0645
AOS
INAL DEL PERIODO DE EVALUACIN (Trminos constantes)

AOS
2
3
4
1,708,145
868,230
_
_
2,576,375
12,678,358
15,254,733
15,254,733
UESTO DE INGRESOS
143,707,500
143,707,500
143,707,500
OS DE PRODUCCION (trminos constantes)

AOS
2
3
60,385,828
18,465,000
786,231
60,385,828
18,465,000
786,231
60,385,828
18,465,000
786,231
60,385,828
18,465,000
786,231
79,637,059
79,637,059
79,637,059
79,637,059
221,416
0
$ 11,955,187
221,416
0
$ 11,955,187
221,416
0
$ 11,955,187
221,416
0
$ 11,955,187
12,176,603
12,176,603
12,176,603
12,176,603
91,813,661
91,813,661
91,813,661
91,813,661
MINISTRACIN (Trminos constantes)

AOS
3
4
30,974,250
30,974,250
5
30,974,250
apital de Trabajo trminos
811,009
_
173,646
708,614
t Intangibles
n en Obras Fsicas
811,009
_
173,646
708,614
811,009
_
173,646
708,614
32,667,519
32,667,519
32,667,519
Del cuadro No. 30 Capital de trabajo a trminos constantes
E GASTOS DE VENTAS
TOTAL AO
3
3,600,000
444,000
4,044,000
4
3,600,000
444,000
4,044,000
5
3,600,000
444,000
4,044,000
ERACIONALES (Trminos constantes)

AOS
3
4
91,813,661
91,813,661
32,667,519
32,667,519
4,044,000
4,044,000
128,525,181
128,525,181
5
91,813,661
32,667,519
4,044,000
128,525,181
Del cuadro No. 25 Proyeccin Capital

de Trabajo trminos constantes
4,396,690
ES
FINANCIAMIENTO
(Trminos
constantes)
, elSIN
crdito
es a travs de un
banco mendiante
la modalidad de crdito ordinario
5 aos con una AOS
tasa anual de 23,87%
2
-618,340
-618,340
-618,340
-618,340
-618,340
-618,340
-12,678,358
15,254,733
2,576,375
A DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO

AOS
1
-618,340
-618,340
-618,340
-618,340
-618,340
-618,340
-618,340
-618,340
DITO (Trminos Constantes)

VALOR
DISPONIBLE
SALDOS A FINAL
PARA AMORTIZAR
DEL AO
TABLA DE AMORTIZACION DE CREDITO

INTERES
ABONO CAPITAL
VALOR CUOTA
SALDO FINAL
2,365,142
2,070,532
1,705,597
1,253,553
1,234,230
1,528,841
1,893,775
2,345,819
3,599,372
3,599,372
3,599,372
3,599,372
8,674,200
7,145,360
5,251,585
2,905,766
693,606
2,905,766
3,599,372
eses y amortizacin de capital
s y amortizacin de capital
3
1,413,967
976,248
507,440
1,569,970
1,826,888
2,125,848
NANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
3
4
143,707,500
143,707,500
128,525,181
128,525,181
5
143,707,500
128,525,181
15,182,319
5,010,165
15,182,319
5,010,165
15,182,319
5,010,165
10,172,154
959,877
708,614
10,172,154
959,877
708,614
10,172,154
959,877
708,614
11,840,645
11,840,645
11,840,645
OYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2
3
4
-618,340
-618,340
-618,340
11,840,645
11,840,645
11,840,645
11,222,306
11,222,306
11,222,306
remitase al modulo para

5
15,254,733
11,840,645
27,095,378
S CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2
3
-12,678,358
-12,678,358
-618,340
-618,340
_
-618,340
-618,340
-618,340
-618,340
O CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
3
4
143,707,500
143,707,500
128,525,181
128,525,181
5
143,707,500
128,525,181
15,182,319
1,413,967
15,182,319
976,248
15,182,319
507,440
13,768,352
4,543,556
14,206,071
4,688,003
14,674,879
4,842,710
9,224,796
959,877
708,614
9,518,068
959,877
708,614
9,832,169
959,877
708,614
10,893,287
11,186,559
11,500,660
ANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2
3
4
-618,340
-618,340
-618,340
10,616,409
10,893,287
11,186,559
9,998,069
5
12,678,358
11,500,660
10,274,947
10,568,219
24,179,019
Trminos constantes)
AOS
2
-618,340
-618,340
-618,340
12,678,358
2,576,375
-1,349,183
-1,569,970
-1,826,888
-2,125,848
-1,967,523
-2,188,310
-2,445,227
13,128,885
3
143,707,500
128,525,181
4
143,707,500
128,525,181
5
143,707,500
128,525,181
15,182,319
1,569,970
15,182,319
976,248
15,182,319
507,440
13,612,349
4,492,075
14,206,071
4,688,003
14,674,879
4,842,710
9,120,274
959,877
708,614
9,518,068
959,877
708,614
9,832,169
959,877
708,614
10,788,765
11,186,559
11,500,660
2
-1,967,523
10,616,409
3
-2,188,310
10,788,765
4
-2,445,227
11,186,559
5
13,128,885
11,500,660
8,648,886
8,600,456
8,741,332
24,629,545
OPERACIN (AOS)
2
3
(Trminos constantes)
AOS
minos constantes)
AOS
-618,340
-618,340
-618,340
-618,340
-618,340
-618,340
-618,340
-1,349,183
-618,340
-1,569,970
-618,340
-1,826,888
0
-2,125,848
_
12,678,358
2,576,375
-1,967,523
-2,188,310
-2,445,227
13,128,885
143,707,500
143,707,500
143,707,500
143,707,500
143,707,500
143,707,500
143,707,500
143,707,500
91,813,661
32,667,519
4,044,000
128,525,181
15,182,319
1,827,219
13,355,100
-4,407,183
8,947,917
959,877
708,614
10,616,409
91,813,661
32,667,519
4,044,000
128,525,181
15,182,319
1,413,967
13,768,352
-4,543,556
9,224,796
959,877
708,614
10,893,287
91,813,661
32,667,519
4,044,000
128,525,181
15,182,319
976,248
14,206,071
-4,688,003
9,518,068
959,877
708,614
11,186,559
91,813,661
32,667,519
4,044,000
128,525,181
15,182,319
507,440
14,674,879
-4,842,710
9,832,169
959,877
708,614
11,500,661
8,648,886
8,704,977
8,741,332
24,629,546
VALOR
RESIDUAL
200,282
750,011
357,853
0
0
0
0
400,000
0
1,708,145
VALOR
RESIDUAL
868,230
868,230
ucto, ej.
ucin, gastos
tos adminiatrativos
ldos y prestaciones
vicios varios
ort diferidos
30,974,250
811,009
173,646
708,614
32,667,519
itase al modulo para verificar calculo de valores
ESTUDIO FINANCIERO DE EMPRESA INDUSTRIAL DE CALZADO PARA
Proyecto para el montaje de una empresa de CAL

toma en arriendamiento el local de funcionamiento y se realiza
Unidades a producir 4800
No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

CANTIDAD
COSTO UNITARIO
Reparacion reja de puerta principal
1
150,000
Reparacion de bao
2
60,000
Lmpara fluorescentes
8
35,000
Luces
6
25,000
Adecuaciones electricas para conexin
maquinas
Pintura
Mano de obra (das)
Total
6
4
3
30,000
55,000
35,000
No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIN

DETALLE DE INVERSIN
INVERSIONES
Maquinaria guarnecedora
Maquinaria montadora
Mquina de Limar
Mquina debastadora
Maquina de coser
maquina cortadora
Herramientas
Mesa de modelado
Total
CANTIDAD
1
1
1
1
1
1
1
1
COSTO UNITARIO
1,200,000
700,000
1,300,000
1,400,000
1,000,000
800,000
400,000
300,000
No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

DETALLE DE INVERSIN
CANTIDAD
Tijeras 7 pulgadas
2
Bisturi metalico
2
grapador
1
numerador
1
punzon, martillo, abocardador
1
Total
COSTO UNITARIO
20,000
18,000
15,000
48,000
150,000
No. 4 INVERSIN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRACI

CANTIDAD
COSTO UNITARIO
Escritorio Tipo secretaria
1
350,000
Escritorio auxiliar
sillas gerencial
Computador
Impresora
Aire Acondicionado
Horno microondas
cafetera
mesa rimax cafeteria
sillas rimax cafeteria
Archivador
Extintor
Vitrinas
Mesa de trazado
Mesa cortadora
Sillas operarios
Sillas tipo sala
Total
1
2
1
1
1
1
1
1
4
2
3
2
1
1
5
4
120,000
80,000
1,800,000
250,000
1,800,000
120,000
60,000
70,000
30,000
150,000
60,000
250,000
120,000
120,000
50,000
40,000
No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD (42.85714%)
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD (57.14286%)
REGISTRO DE CAMARA Y COMERCIO
REGISTRO SANITARIO
PUESTA EN MARCHA
IMPREVISTOS
TOTAL GASTOS PREOPERATIVOS
No. 6 COSTO MANO DE OBRA

REMUNERACIN
MENSUAL
REMUNERACIN
ANUAL
OPERARIO DE PATRONAJE /CORTE/

FORMADO
689,455
8,273,460
OPERARIO
GUARNECEDORA/COSEDORA
Subtotal
Subtotal
689,455
_
_
8,273,460
16,546,920
16,546,920
CARGO
No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y APOR

%
ITEM
9 ICBF, SENA Y CAJA
8.33 CESANTIAS
8.33 PRIMAS
4.17 VACACIONES
8.5 SALUD
12 PENSIONES
1.045 RIESGOS
0.5 DOTACION
1 TRANSPORTE
1 INTERESES CESANTIAS
53.875 TOTAL
No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer ao de operaciones)

MATERIAL
MATERIALES DIRECTOS
A.
Cuero
tela forro
tacones
Hilo
puntillas de 1/2
hebillas
suela
sobre suela
Adornos
Diseo
UNIDAD DE
MEDIDA
CANTIDAD
metros
metros
unidades
tubinos
libra
unidades
unidades
unidades
por par
por tipo
240
240
9600
160
20
9600
9600
9600
4800
4800
Pliego
Caja
Unidad
Frasco 80c.c
10
2
10
2
Subtotal Materiales Directos

B.
MATERIALES INDIRECTOS
Cartulina
Lpiz
Tiza
Aceite
Subtotal Materiales Indirectos
TOTAL
No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer ao)

SERVICIO
Energa Elctrica
Alumbrado pblico
Aseo
Acueducto
Telfono e internet
Mantenimiento Equipo
Arrendamiento
TOTAL
MEDIDA
Kw_ hora
Cargo fijo
Cargo fijo
Mts3
Mensual
trimestral
Mensual
CANTIDAD
800
12
12
120
12
4
12
No. 10 GASTOS POR DEPRECIACIN A

ACTIVO
Maquinaria guarnecedora
Maquinaria montadora
Mquina de Limar
Mquina debastadora
Maquina de coser
maquina cortadora
Herramientas
Mesa de modelado
TOTAL ACTIVOS DE PRODUCCION
VIDA UTIL
COSTO ACTIVO
10
10
10
10
10
10
5
5
1,200,000
700,000
1,300,000
1,400,000
1,000,000
800,000
400,000
300,000
No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIN ACT

ACTIVO
Activos de Administracin
Total activos de administracin
VIDA UTIL
COSTO ACTIVO
10
6,480,000
6,480,000
No. 12 REMUNERACIN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO

CARGO
B. ADMINISTRACION
GERENTE GENERAL
ASISTENTE ADMINISTRATIVA Y CONTABL
JEFE DE PRODUCCION
ASISTENTE DE INVENTARIOS
subtotal
REMUNERACIN
MENSUAL
1,500,000
1,200,000
1,100,000
689,545
4,489,545
REMUNERACIN
ANUAL
18,000,000
14,400,000
13,200,000
8,274,540
32,400,000
No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS

SERVICIO
tiles y papelera
Servicios pblicos
Aseo y Cafetera
Permisos legales
Patente
Permisos ambientales
TOTAL
UNIDAD DE
MEDIDA
ao
ao
ao
ao
ao
ao
CANTIDAD
1
1
1
1
1
1
No 14. AMORTIZACION A GASTOS DIFERIDOS

AMORTIZACIN ACTIVO
ACTIVO INTANGIBLE
2,537,500
AMORTIZAR
AMORTIZACIN ACTIVO
ACTIVO INTANGIBLE
Amortizacin en cifras fsicas
1,205,000
TOTAL A AMORTIZAR
TOTAL AMORTIZACION ANUAL
3,742,500
No 15. Gastos de venta (primer ao de operaciones).

SERVICIO
Promocin de Ventas
Publicidad
Transporte
UNIDAD DE
MEDIDA
CANTIDAD
MES
MES
MES
12
12
12
TOTAL
No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS

COSTO
Costo de Produccin
Mano de Obra directa
Materiales directos
Materiales indirectos
Depreciacin
Servicios
Mantenimiento
Subtotal
COSTO
VARIABLE
COSTO FIJO
$ 25,461,573
$ 33,190,000
$ 31,000
$ 779,999
$ 779,999
$ 8,344,800
$
$ 67,027,373
Otros gastos
Pre operativos
Depreciacin
$ 49,855,500
$ 1,700,000
$ 748,500
$ 648,000
$ 52,952,000
Subtotal
Gastos de Ventas
Publicidad, promocin, transportes
Depreciacin
$ 10,200,000
$ 10,200,000
Subtotal
TOTAL
COSTOS TOTALES
$ 63,931,999
precio de venta
unidades a producir
Costo fijo
Costo variable total
Costo variable unitario
Qo (pto equilibrio)
N0 17
$ 67,027,373
$ 130,959,372
45,000 Lo da el ejercicio
4,800 en el ao
63,931,999
67,027,373
13,964.04
2,060 a partir de 2060 pares de zapatos se o
$
$
Datos agrupados para calcular punto de equilibr
UNIDADES
COSTO FIJO
0
1000
2000
3000
4000
5000
$
$
$
$
$
$
63,931,999
63,931,999
63,931,999
63,931,999
63,931,999
63,931,999
COSTO VARIABLE
$
$
$
$
$
0
13,964,036
27,928,072
41,892,108
55,856,144
69,820,180
No 18 Clculo del punto de equilibrio en varias lneas.

ACTIVIDADES
PARTICIPACION
PRECIO DE VENTAS
COSTOS VARIABLES
35%
40,000
13,964
26,036
20%
42,500
13,964
28,536
COSTOS FIJOS SON:

$ 63,931,999
(26.036*0,35)+(28.536*0.20)+(31.036*0.45)=9.112,6+5.707,2+13.966,2=28.786
28,786
Aplicando la formula
Qo = Costos Fijos /Margen de Contribucin
Qo= 63.931.999/28.786 =
Linea A
Linea B
Linea C
TOTAL
2221 Este valor se relaciona con los porcent

2221
2221
2221
0.35
0.20
0.45
El punto de equilibrio para este ejercicio es 2.221 pares de zapatos de acuerdo a la distribucion an
No 19 Comprobacin del punto de equilibrio

DESCRIPCION
VENTAS
COSTOS VARIABLES
TOTAL DE VENTAS
TOTAL DE COSTOS VARIABLES
A
31,093,170
10,854,626
20,238,544
B
18,877,996
6,202,643
12,675,353
TOTAL MARGEN DE CONTRIBUCION

COSTOS FIJOS
UTILIDAD
No 20 Determinacin del punto de equilibrio en pesos

PRODUCTOS
Unidades
Ingresos
Costo Variable por unidad
% en pesos
777
31,093,170
13,964
33%
444
18,877,996
13,964
20%
Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

CM% = Contribucin marginal total/Ingresos totales
CM%= 31.013.216/94.945.215=
0.3266432749
X=CF/CM%=63.931.999/0.33
$ 193,733,330
No21 Comprobacin del punto de equilibrio en pesos

ITEMS
Ingresos
Costos variables
Contribucin Marginal en Pesos
31,093,170
10,854,626
20,238,544
18,877,996
6,202,643
12,675,353
Contribucin Marginal en %
Total en Ingresos
Total de costos variables
Total de margen de contribucin
Total de Porcentaje
65%
67%
No 22 Distribucin en pesos del punto de equilibrio.

PRODUCTOS
Mezcla Conformada
Ingresos
33%
63,444,833
punto de equilibrio en pesos comprobado Estela Sanchez
No 23
CONCEPTOS
Activos fijos y tangibles
Maquinaria y Equipo
Muebles y Equipo de Oficina
SUBTOTAL
Programa de inversin fija del
20%
38,520,077
$ 7,100,000
$ 6,480,000
$ 13,580,000
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuaciones ,obras fsicas
SUBTOTAL
TOTAL INVERSION FIJA
$ 1,205,000
$ 2,537,500
$ 3,742,500
$ 17,322,500
No 24 Costos Operacionales
CONCEPTO
AO
1
Gastos de produccin
Gastos Administrativos
Gastos de venta
Total Costos
Operacionales
$ 67,807,372
$ 52,952,000
$ 10,200,000
$ 130,959,372
CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

$ 130,959,372
(-) depreciacin
($ 1,427,999) se resta 1 para igualar al resultado del
(-) amort diferidos
($ 748,500)
(=) Costo operacional anual
$ 128,782,873 COPA
COPD (Costo operacional diario) = COPA/360

COPD =
$ 357,730
Capital de trabajo
$ 10,731,906
PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

P= F/(1+I)^n
F
$ 10,731,906
i
$ 0.0645 la inflacin
n
$ 1 un ao
P
$ 10,081,640
Diferencia
$ 650,266
N0 25 Capital de trabajo trminos constantes
Sin incremento en produccin

DETALLE
AOS
0
CAPITAL DE TRABAJO
$ 10,731,906
$ 650,266
TOTAL INVERSION
$ 10,731,906
$ 650,266
No 26 Inversin de capital de trabajo (trminos consta
Con incremento en produccin

DETALLE
AOS
0
CAPITAL DE TRABAJO
$ 10,731,906
$ 650,266
$ 10,731,906
$ 650,266
Incremento Valor en la produccin

TOTAL INVERSION
Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

inflacin
$ 0.0645
Incremento ao 2
$ 692,208
incremento ao 3
$ 736,855
incremento ao 4
$ 784,383
incremento ao 5
$ 834,975
No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin incremento en
DETALLE
AOS
0
1
CAPITAL DE TRABAJO
$ 10,731,906
$ 692,208
Incremento de produccin anual

DETALLE
$
$
$
$
$
450,000
1,171,233 Diferencia
1,246,777
1,327,195
1,412,799
No 28 Inversin de capital de trabajo con incremento en p

AOS
0
1
CAPITAL DE TRABAJO
$ 10,731,906
$ 692,208
$ 479,025
$ 10,731,906
$ 1,171,233
Incremento En Capital de trabajo

TOTAL INVERSION
N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE

(Terminos constantes) con incremento de produccin
CONCEPTO
Activos
Corrientes de caja y bancos
Cuentas por cobrar inventarios
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES
Pasivos
Corrientes cuentas por pagar
5,253,650
5,478,256
10,731,906
5,903,916
5,478,256
11,382,172
0.0
0.0
0
Capital de Trabajo
10,731,906
11,382,172
Incremento de capital de trabajo
10,731,906
650,266
programa de inversin terminos constantes

Inversin obras fisicas
1,205,000
inversin en maquinaria y equipo
7,100,000
inversin mueble y enseres equipos
6,480,000
inversion intangibles
2,537,500
total inversin
17,322,500
Capital de trabajo
$ 10,731,906
N0. 30 PROGRAMA DE INVERSIONES (trminos constant

CONCEPTO
Inversin fija
Capital de trabajo
TOTAL DE INVERSIONES
0
-17,322,500
-10,731,906
1
-650,266
-21,123,832
-650,266
No. 31 CUADRO VALOR RESISUAL ACTIVOS ALFINAL DEL PERIODO DE EV

CONCEPTO
Otros activos produccin
Activos administrativos
Activos de ventas
Activos de distribucin
Subtotal valor residual
Activos fijos
Capital de trabajo
TOTAL VALOR RESIDUAL
216,000,000
PRESUPUESTO DE INGRESOS
229,932,000
No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (tr

CONCEPTO
1. Costos Directos
Materiales Directos
Mano de Obra Directa
Depreciacin
Subtotal Costos Directos
2. Gastos Generales de produccin

Materiales Indirectos
Servicios y otros
Subtotal Gastos generales de
produccin
TOTAL COSTOS DE PRODUCCIN
33,190,000
25,461,573
779,999
35,330,755
25,461,573
779,999
59,431,572
61,572,327
Del cuadro No. 16
31,000
0
$ 8,344,800
33,000
0
$ 8,883,040
8,375,800
8,916,039
67,807,372
70,488,366
No. 33 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIN (Trmino

CONCEPTO
Pagos de servicios varios
Otros egresos
Depreciacin
TOTAL GASTOS DE
ADMINISTRACIN
1
49,855,500
1,700,000
_
648,000
748,500
2
49,855,500
1,700,000
_
648,000
748,500
52,952,000
52,952,000
No. 34 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTAS

CONCEPTO
Publicidad
Transporte
TOTAL GASTOS VENTA
1
3,600,000
600,000
4,200,000
2
3,600,000
600,000
4,200,000
No. 35 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES (Trminos

CONCEPTO
Costos de produccion
Gastos administrativos
Gastos de venta
TOTAL COSTOS OPERACIONALES
1
67,807,372
52,952,000
4,200,000
124,959,372
2
70,488,366
52,952,000
4,200,000
127,640,366
No. 36 FLUJO NETO DE INVERSIONES SIN FINANCIAMIENTO

CONCEPTO
Inversin Fija
Capital de trabajo
Valor Residual
0
-17,322,500
-10,731,906
1
-650,266
-28,054,406
-650,266
No. 37 PROGRAMA DE INVERSIONES CON

CONCEPTO
Activos Fijos Tangibles
FUENTES
Maquinaria y equipo
Muebles y equipos de oficina
Activos Diferidos
Gastos preoperacionales
Obras fsicas instalacin
Capital de trabajo
Pr
Pr
Pr
-7,100,000
_
-6,480,000
-13,580,000
Pr
Pr
Cr y Pr
-2,537,500
-1,205,000
-10,731,906
TOTAL INVERSIONES
-28,054,406
No 38 PROGRAMA DE AMORTIZACION DE CREDITO (Trminos Constantes)
PERIODO
PAGO ANUAL
INTERESES
SOBRE SALDOS
0,2242
DATOS
I=
P=
N=
A=
22.42% EA
-27,322,500
5 AOS
9,627,004
Para este proyecto, el crdi

libre inversin a 5 aos con
TABLA DE AMORTIZA
CUOTA
SALDO INICIAL
1
2
3
4
27,322,500
23,821,200
19,534,909
14,287,632
7,863,915
Deflactacin de los intereses

P=F/(1+i)^n
P=F/(1+0,0645)^1
P= Valor presente de los intereses
F= Valor a deflactar
I=Tasa de inflacin
n= Nmero de aos transcurridos con respecto a cero
$6.125.705/1,0645
5,754,537 Ao 1
5.340.713/(1+0,0645)^2
4,713,114 Ao 2
4.379.727/(1+0,0645)^3
3,630,864 Ao 3
3.203.287/(1+0,0645)^4
2,494,671 Ao 4
1.763.090/(1+0,0645)^5
1,289,870 Ao 5
Deflactacin de amortizacin de capital

P= 3501300/((1+0,0645)^1
3,289,150 Ao 1
P=4.286.281 /(1+0,0645)^2
3,782,599 Ao 2
P=5.247.278/(1+0,0645)^3
4,350,078 Ao 3
P=6.423.717/(1+0,0645)^4
5,002,692 Ao 4
P=7.863.915/(1+0,0645)^5
5,753,213 Ao 5
No. 39 Datos deflactados de intereses y amortizacin de c

Datos deflactados de intereses y amortizacin de capital
Aos
Intereses
5,754,537
4,713,114
Capital
3,289,150
3,782,599
No. 40 FLUJO NETO DE OPERACIN SIN FINANCIAMIENTO (Trmino

CONCEPTO
Total ingresos
1
216,000,000
130,959,372
2
229,932,000
127,640,366
Menos impuestos
85,040,628
28,063,407
102,291,634
33,756,239
Utilidad Neta
Ms depreciacin
56,977,221
1,427,999
748,500
68,535,395
1,427,999
748,500
59,153,720
70,711,894
FLUJO NETO DE OPERACIN SIN

FINANCIAMIENTO

CONCEPTO
Flujo financiero neto del proyecto sin
financiamiento
0
-28,054,406
1
-650,266
59,153,720
-28,054,406
58,503,454
No. 42 FLUJO NETO DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO

CONCEPTO
Inversin fija
0
-17,322,500
Intereses durante la implementacin

Capital de trabajo
_
-10,731,906
-650,266
-28,054,406
-650,266
Valor residual
No. 43 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Trminos con

CONCEPTO
1
216,000,000
130,959,372
2
229,932,000
127,640,366
Menos Gastos Financieros
85,040,628
5,754,537
102,291,634
4,713,114
Utilidad Gravable
Menos impuestos
79,286,091
26,164,410
97,578,520
32,200,912
Utilidad Neta
Ms depreciacin
53,121,681
1,427,999
748,500
65,377,609
1,427,999
748,500
55,298,180
67,554,108
Flujo Neto de Operacin
No. 44 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAM

CONCEPTO
Flujo financiero neto del proyecto del

proyecto con financiamiento
0
-28,054,406
1
-650,266
55,298,180
-28,054,406
54,647,914
N0. 45 FLUJO NETO DE INVERSIONES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

CONCEPTO
Inversion fija
-17,322,500
Interes durante la implementacin

Capital de trabajo
_
-10,731,906
-650,266
Valor residual
Crdito
27,322,500
Amortizacin Crdito
Flujo Neto de inversin
-3,289,150
-731,906
-3,939,416
N0. 46 FLUJO NETO DE OPERACIONES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

CONCEPTO
Total ingresos
1
216,000,000
130,959,372
2
229,932,000
127,640,366
Menos gastos financieros
85,040,628
5,754,537
102,291,634
4,713,114
Utilidad Gravable
Menos impuestos
79,286,091
26,164,410
97,578,520
32,200,912
Utilidad Neta
Ms Depreciacin
53,121,681
1,427,999
748,500
65,377,609
1,427,999
748,500
55,298,180
67,554,108
FLUJO NETO DE OPERACIN
N0. 47 FLUJO FINANCIERO NETO PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

CONCEPTO
0
-731,906
1
-3,939,416
55,298,180
-731,906
51,358,764
N0. 48 FLUJO DE FONDOS PARA EL INVERSIONISTA (Trmi

INVERSIONES
Activos fijos tangibles
IMPLEMENTACION
0
-13,580,000
Intereses implementacin
Capital de trabajo
-2,537,500
-1,205,000
-10,731,906
-650,266
Inversin Total
-28,054,406
-650,266
Crditos para inversin en activos fijos
27,322,500
Inversin Neta
Amortizacin crditos
Valor Residual
Capital de trabajo
Activos fijos
-731,906
-650,266
-3,289,150
Flujo neto de inversores

OPERACIN
Ingresos:
Ventas
Total ingresos
Costos
Costo de Produccin
Gastos de Venta
Utilidad Operacional
Gastos financieros
Utilidad Gravable
Impuestos
Utilidad Neta
Depreciaciones
-731,906
-3,939,416
FLUJO DE FONDOS PARA EL

INVERSIONISTA
216,000,000
216,000,000
67,807,372
52,952,000
10,200,000
130,959,372
85,040,628
5,754,537
79,286,091
-26,164,410
53,121,681
1,427,999
748,500
55,298,180
-731,906
51,358,764
DE CALZADO PARA DAMA EN JAMUNDI
na empresa de CALZADO que

miento y se realizan algunas adecuaciones.
roducir 4800
COSTO TOTAL
150,000
120,000
280,000
150,000
180,000
220,000
105,000
1,205,000
UIPO DE PRODUCCIN
Vida til
COSTO TOTAL
1,200,000
700,000
1,300,000
1,400,000
1,000,000
800,000
400,000
300,000
7,100,000
VIDA UTIL (aos)

Construcciones y edificaciones: 20 aos
10
Maquinaria y equipo: 10 aos
Vehculos: 5 aos
10
Equipo de computacin, herramientas: 5 aos
10
10
10
10
5
5
COSTO TOTAL
40,000
36,000
15,000
48,000
150,000
289,000
VIDA UTIL (aos)

5
5
5
5
5
UIPOS DE ADMINISTRACIN
COSTO TOTAL
VIDA UTIL (aos)
350,000
10
120,000
160,000
1,800,000
250,000
1,800,000
120,000
60,000
70,000
120,000
300,000
180,000
500,000
120,000
120,000
250,000
160,000
6,480,000
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
LES
COSTO
800,000
900,000
75,000
150,000
500,000
112,500
2,537,500
OBRA
PRESTACIONES
SOCIALES
PRIMER AO
4,457,327
12,730,787
4,457,327
8,914,653
8,914,653
12,730,787
25,461,573
25,461,573
IONES SOCIALES Y APORTES
ao de operaciones)
COSTO UNITARIO
TOTAL AO
80,000
20,000
100
3,000
3,500
200
300
100
200
200
19,200,000
4,800,000
960,000
480,000
70,000
1,920,000
2,880,000
960,000
960,000
960,000
33,190,000
300
6,000
700
4,500
3,000
12,000
7,000
9,000
31,000
33,221,000
rimer ao)
COSTO UNITARIO
350
9,500
10,900
2,500
70,000
20,000
550,000
TOTAL AO
280,000
114,000
130,800
300,000
840,000
80,000
6,600,000
8,344,800

proyecto requiere para realizar el
proceso productivo.
OS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE PRODUCCIN

DEPRECIACION ANUAL
2
3
120,000
120,000
70,000
70,000
130,000
130,000
140,000
140,000
100,000
100,000
80,000
80,000
80,000
80,000
60,000
60,000
780,000
780,000
1
120,000
70,000
130,000
140,000
100,000
80,000
80,000
60,000
780,000
120,000
70,000
130,000
140,000
100,000
80,000
80,000
60,000
780,000
OS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE ADMINISTRACIN

DEPRECIACION ANUAL
2
3
648,000
648,000
648,000
648,000
1
648,000
648,000
PRESTACIONES
SOCIALES
648,000
648,000
AOS
9,697,500
7,758,000
7,111,500
4,457,908
17,455,500
27,697,500
22,158,000
20,311,500
12,732,448
49,855,500
COSTO UNITARIO
300,000
500,000
400,000
200,000
300,000
250000
TOTAL AO 1
300,000
500,000
400,000
200,000
300,000
250,000
1,700,000

1
2
507,500
507,500
507,500
507,500
507,500
507,500
507,500
507,500

1
2
241,000
241,000
241,000
241,000
241,000
241,000
241,000
241,000
748,500
748,500
748,500
748,500
Rubros necesarios, para dar a conocer el producto, ej.

Pagos al personal de ventas, gastos de distribucin,
gastos publicitarios y de promocin.
o de operaciones).
COSTO UNITARIO
500000
$ 300,000
$ 50,000
AO 1
$ 6,000,000
$ 3,600,000
$ 600,000
$ 10,200,000
PUNTO DE EQUILIBRIO: Punto en el cual los ingresos totales son iguales a

los costos totales, la empresa no obtiene ni utilidad ni perdida.
Para su clculo hay que tener determinados los cotos fijos y variable.
C Fijos. Se presentan en igual magnitud y valor independiente de los
niveles de produccin de la empresa. Ej. Depreciacin, Gastos de
Admionitracin como arrendamiento, sueldos del personal administrativo.
C. Variables. Presentan vaiacin ante cambios en los niveles de
produccin. Ej. Materiales directos e indirectos, servicios asociados a la
planta de produccin, Mano de obra directa (operarios, supervisores de
produccin)
Qo = Costos Fijos
Precio de Venta-Costo de Venta unitario
Qo = Costos Fijos
Precio de Venta-Costo de Venta unitario
2060 pares de zapatos se obtiene ganacia con menos daria perdidas
ar punto de equilibrio.
COSTO TOTAL
$ 63,931,999
$ 77,896,035
$ 91,860,071
$ 105,824,107
$ 119,788,143
$ 133,752,179
C
45%
45,000
13,964
31,036
erado
07,2+13.966,2=28.786
INGRESO TOTAL
$0
$ 45,000,000
$ 90,000,000 menos de 2060 nos da perdidas
$ 135,000,000 mas de 2060 da ganancia
$ 180,000,000
$ 225,000,000
se relaciona con los porcentajes de participacin de cada lnea
$ 777
$ 444
$ 999
$ 2,221
acuerdo a la distribucion anterior
to de equilibrio
C
44,974,049
13,955,947
31,018,102
94,945,215
31,013,216
63,931,999
$ 63,931,999
$0
TOTALES
999
44,974,049
13,964
47%
2,221
94,945,215
41,892
100%
33%
equilibrio en pesos.
C
TOTALES
44,974,049
13,955,947
31,018,102
94,945,215
69%
94,945,215
31,013,216
63,931,999
33%
unto de equilibrio.
C
47%
91,768,420
TOTALES
100%
193,733,330
e inversin fija del proyecto.

AOS
2
gastos de produccin
materias primas
Mano de obra directa
Ctos indirectos de fabricacin
Total
33,190,000
25,461,573
9,155,799
67,807,372
Ver modulo del curso
para igualar al resultado del mdulo, la diferencia es por decimales
o trminos constantes
AOS
2
$ 650,266
$ 650,266
$
$ 650,266
$ 650,266
$ 650,266
$ 650,266
abajo (trminos constantes).

AOS
2
$ 650,266
$ 450,000
$ 1,100,266
3
$ 650,266
$ 450,000
$ 30,000
$ 1,130,266
jo , sin incremento en produccion

AOS
2
3
$ 736,855
$ 784,383
4
$ 650,266
$ 450,000
$ 65,000
$ 1,165,266
4
$ 834,975
$
$
$
$
479,025
509,922
542,812
577,823
jo con incremento en produccin

AOS
2
3
$ 736,855
$ 509,922
$ 784,383
$ 542,812 $
$ 1,246,777
$ 1,327,195
$ 834,975
577,823
$ 1,412,799
CONTABLE
AOS
2
6,554,182
5,928,256
12,482,438
7,204,448
6,378,256
13,582,704
7,854,714
6,828,256
14,682,970
0.0
0.0
0.0
12,482,438
13,582,704
14,682,970
1,100,266
1,100,266
1,100,266
-650,266
-650,266
-650,266
-650,266
-650,266
-650,266
ONES (trminos constantes)

AOS
2
INAL DEL PERIODO DE EVALUACIN (Trminos constantes)

AOS
2
3
4
5
3,200,000
3,240,000
_
_
6,440,000
13,332,969
19,772,969
19,772,969
UESTO DE INGRESOS
229,932,000
229,932,000
229,932,000
OS DE PRODUCCION (trminos constantes)

AOS
2
3
35,330,755
25,461,573
779,999
35,330,755
25,461,573
779,999
35,330,755
25,461,573
779,999
35,330,755
25,461,573
779,999
61,572,327
61,572,327
61,572,327
61,572,327
33,000
0
$ 8,883,040
33,000
0
$ 8,883,040
33,000
0
$ 8,883,040
33,000
0
$ 8,883,040
8,916,039
8,916,039
8,916,039
8,916,039
70,488,366
70,488,366
70,488,366
70,488,366
MINISTRACIN (Trminos constantes)

AOS
3
4
49,855,500
49,855,500
1,700,000
1,700,000
_
_
648,000
648,000
748,500
748,500
52,952,000
5
49,855,500
1,700,000
_
648,000
748,500
52,952,000
52,952,000
4
3,600,000
600,000
4,200,000
5
3,600,000
600,000
4,200,000
ERACIONALES (Trminos constantes)

AOS
3
4
70,488,366
70,488,366
52,952,000
52,952,000
4,200,000
4,200,000
127,640,366
127,640,366
5
70,488,366
52,952,000
4,200,000
127,640,366
E GASTOS DE VENTAS
TOTAL AO
3
3,600,000
600,000
4,200,000
ES SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2
3
-650,266
-650,266
-650,266
-650,266
-650,266
-650,266
-13,332,969
19,772,969
6,440,000
A DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO

AOS
1
2
-650,266
-650,266
-650,266
-650,266
-650,266
-650,266
-650,266
-650,266
nstantes)
VALOR
DISPONIBLE
SALDOS A FINAL
PARA AMORTIZAR
DEL AO
Para este proyecto, el crdito es a travs de un banco mendiante la modalidad de crdito ordinario de
libre inversin a 5 aos con una tasa anual de 22,42%
TABLA DE AMORTIZACION DE CREDITO

INTERES
ABONO CAPITAL
VALOR CUOTA
SALDO FINAL
6,125,705
5,340,713
4,379,727
3,203,287
3,501,300
4,286,291
5,247,278
6,423,717
9,627,004
9,627,004
9,627,004
9,627,004
23,821,200
19,534,909
14,287,632
7,863,915
1,763,090
7,863,915
9,627,004
(0)
eses y amortizacin de capital
s y amortizacin de capital
3
3,630,864
2,494,671
1,289,870
4,350,078
5,002,692
5,753,213
NANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
3
4
229,932,000
229,932,000
127,640,366
127,640,366
5
229,932,000
127,640,366
102,291,634
33,756,239
102,291,634
33,756,239
102,291,634
33,756,239
68,535,395
1,427,999
748,500
68,535,395
1,427,999
748,500
68,535,395
1,427,999
748,500
70,711,894
70,711,894
70,711,894
OYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2
3
4
-650,266
-650,266
-650,266
70,711,894
70,711,894
70,711,894
70,061,628
70,061,628
70,061,628
5
6,440,000
70,711,894
77,151,894
S CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2
3
-13,332,970
-13,332,970
-650,266
-650,266
_
-650,266
-650,266
-650,266
-650,266
IAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
3
4
229,932,000
229,932,000
127,640,366
127,640,366
5
229,932,000
127,640,366
102,291,634
3,630,864
102,291,634
2,494,671
102,291,634
1,289,870
98,660,770
32,558,054
99,796,963
32,932,998
101,001,764
33,330,582
66,102,716
1,427,999
748,500
66,863,966
1,427,999
748,500
67,671,182
1,427,999
748,500
68,279,215
69,040,465
69,847,681
ANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2
3
4
-650,266
-650,266
-650,266
67,554,108
68,279,215
69,040,465
66,903,842
5
13,332,969
69,847,681
67,628,949
68,390,199
83,180,650
Trminos constantes)
AOS
2
-650,266
-650,266
-650,266
13,332,970
19,772,969
-3,782,599
-4,350,078
-5,002,692
-5,753,213
-4,432,865
-5,000,344
-5,652,958
27,352,726
3
229,932,000
127,640,366
4
229,932,000
127,640,366
5
229,932,000
127,640,366
102,291,634
4,350,078
102,291,634
2,494,671
102,291,634
1,289,870
97,941,556
32,320,714
99,796,963
32,932,998
101,001,764
33,330,582
65,620,843
1,427,999
748,500
66,863,966
1,427,999
748,500
67,671,182
1,427,999
748,500
67,797,342
69,040,465
69,847,681
2
-4,432,865
67,554,108
3
-5,000,344
67,797,342
4
-5,652,958
69,040,465
5
27,352,726
69,847,681
63,121,242
62,796,998
63,387,507
97,200,407
(Trminos constantes)
AOS
minos constantes)
AOS
RA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)
OPERACIN (AOS)
3
-650,266
-650,266
-650,266
-650,266
-650,266
-650,266
-650,266
-3,782,599
-650,266
-4,350,078
-650,266
-5,002,692
0
-5,753,213
_
13,332,970
19,772,969
-4,432,865
-5,000,344
-5,652,958
27,352,726
229,932,000
229,932,000
229,932,000
229,932,000
229,932,000
229,932,000
229,932,000
229,932,000
70,488,366
52,952,000
10,200,000
133,640,366
96,291,634
4,713,114
91,578,520
-30,220,912
61,357,608
1,427,999
748,500
63,534,107
70,488,366
52,952,000
10,200,000
133,640,366
96,291,634
3,630,864
92,660,770
-30,578,054
62,082,716
1,427,999
748,500
64,259,215
70,488,366
52,952,000
10,200,000
133,640,366
96,291,634
2,494,671
93,796,963
-30,952,998
62,843,965
1,427,999
748,500
65,020,464
70,488,366
52,952,000
10,200,000
133,640,366
96,291,634
1,289,870
95,001,763
-31,350,582
63,651,181
1,427,999
748,500
65,827,680
59,101,242
59,258,871
59,367,507
93,180,407
20 aos
entas: 5 aos
en cuenta los
directos que el
realizar el
VALOR
RESIDUAL
5
120,000
70,000
130,000
140,000
100,000
80,000
80,000
60,000
780,000
600,000
350,000
650,000
700,000
500,000
400,000
0
0
3,200,000
VALOR
RESIDUAL
5
648,000
648,000
3,240,000
3,240,000
507,500
507,500
241,000
241,000
748,500
a dar a conocer el producto, ej.

ntas, gastos de distribucin,
e promocin.
otales son iguales a

perdida.
fijos y variable.
endiente de los
, Gastos de
onal administrativo.
niveles de
ios asociados a la
s, supervisores de
gastos adminiatrativos
Servicios varios
Depreciacin
Amort diferidos
Total
49,855,500
1,700,000
648,000
748,500
52,952,000
cuadro 10
cuadro 11
dad de crdito ordinario de
remitase al modulo para verificar calculo de valores
EVALUACION D
TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO
TIO = i + f +if
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%)
f= Inflacin
f
i
TIO = (0,15)+(0,0645)+(0,15*0,0645)
0.0645
0.15
VALOR PRESEN
No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANC

CONCEPTO
0
-28,054,406 $
Flujo financiero neto del

proyecto sin financiamiento
-28,054,406
1
-650,266
59,153,720
58,503,454
VALOR PRESENTE DE LOS INGRE
AO
VALOR PRESENTE
1
47,790,107 $
2
46,751,248
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS- Sandra Garca ve

CONCEPTO
0
-24,919,455
1
-618,340
25,646,734

sin financiamiento
P=
P=
P=
P=
P=
P=
-24,919,455
25,028,394
F / (1+I)
25028394 / (1+
11478704 /( 1 +
11478704 /( 1 +
11478704 /( 1 +
17187044 /( 1 +
0,224175)
0,224175)
0,224175)
0,224175)
0,224175)
1
20,445,111
2
7,659,596
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESO

Se toma el valor de las inversiones, para este caso
VPN =
VPN
Valor Presente
Ingresos
$
45,724,296
$
20,804,841
24,919,455
MENOS
MENOS
ESTE RESULTADO INDICA:

Se puede aceptar el proyecto
El dinero invertido ofrece un rendimiento mayor al 22,42%
El VPN para el inversionista sin financiamiento es igual al VPN del proyecto
VPN para el inversionista
$
20,804,841
Se recomienda ver el vdeo
Formulacin de Datos
CALCULO DEL VPN UTILIZANDO E

https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_
IO (Inversin Inicial)
Flujo ao 1
Flujo ao 2
Flujo ao 3
Flujo ao 4
Flujo ao 5
n (aos)
i (TIO)
$
$
$
$
$
$
-24,919,455
25,028,394 VPN
11,478,704
11,478,704
11,478,704
17,187,044
5
22.4175%
TASA INTERNA DE RENTABILIDAD
CONCEPTO
Flujo Financiero Neto Sin
Financiamiento
Cuadro 52. Datos para clculo de la TIR del proyecto sin Financia
AOS
1
2
$
58,503,454
70,061,628
Cuadro 53. Calculo de la TIR sin financiamiento en terminos con

NEGATIVO
AOS
F=
i=
n=
potencia
1
$ 58,503,454
40%
# de aos
1.4
$
41,788,181 $
Valor presente egresos

$
VPN
POSITIVO
AOS
1
$ 58,503,454
39%
F=
i=
n=
potencia
$
1.39
42,088,816 $
2
$ 70,061,628
1.4
1.96
35,745,728
-$ 24,919,455
135,649,382.94
$ 110,729,928
2
$ 70,061,628
1.39
1.9321
36,261,906

$
VPN
-$ 24,919,455
138,075,239.84
$ 113,155,785
Cuadro 54. Ajuste de la TIR por Interpolacin

DIFERENCIA ENTRE TASAS
UTILIZADAS
SUMA DEL VPN EN

VALORES
ABSOLUTOS
% DEL TOTAL
40%
$ 110,729,928
39%
$ 113,155,785
1%
$ 223,885,713
544%
-444%
100%
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO E

Inversin
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
-$
$
$
$
$
$
1
2
3
4
5
24,919,455
58,503,454
70,061,628 TIR
70,061,628
70,061,628
77,151,894
VPN Y TIR para el proyecto con financiamiento
Fuente
Deuda
Aporte Inversionista
Total
Cuadro 55. Tasa Mnima del Rendimiento del Proyecto con Financ
Costo
Valor Financiado
Antes Impuestos
27,322,500
22.42%
-731,906
22.4175%
26,590,594
Costo Despus de Impuestos

K`=K*(1-t)
K` = Costo del crdito
t= Tasa de Tributacin
K`=0,2387 * (1-0,33)
Tasa de Rendimiento con Financiamiento
0.150214
Tasa de Rendimiento Real

1+ir= (1+ ic)/(1+i)
ir= Tasa de rendimiento Real

ic= Tasa de rendimiento con financiamiento
i= inflacin
1+ir = (1+0,194)/(1+0,0645)
1+ir = 1,194/1,0645=
ir=
1.07861
0.07861
Cuadro 56. VPN con Financiamiento
$
28,054,406
VPN Con financiamiento
Cuadro 57.Clculo de la TIR con Financiamiento

F= P * (1+i)
Concepto
Flujo Financiero
i=
n=
Con financiamiento
Potencia=
VPN Con Financiamiento Proyecto

AOS
1
2
54,647,914
66,903,842
7.8608%
1.0786080073
# de aos
1.0786080073
50,665,222
VPN Egresos
VPN
-28,054,406
269,573,220
241,518,814 El proyecto es viable dado que VPN es Positi

Formulacin de Datos
Flujo ao 1
Flujo ao 2
Flujo ao 3
Flujo ao 4
Flujo ao 5
n (aos)
i (TIO)
Fuente
1.1633952334
57,507,406
$
$
$
$
$
$
-28,054,406
54,647,914 VPN
66,903,842
67,628,949
68,390,199
83,180,650
5
7.8608%
Valor Financiado
Costo
Fuente
Valor Financiado
Deuda
Aporte Inversionista
Total
Antes Impuestos
22.42%
22.4175%
27,322,500
-731,906
26,590,594
Tasa de Rendimiento con Financiamiento

Cuadro 58. TIR con Financiamiento
NEGATIVO
AOS
F=
i=
n=
potencia
1
$ 54,647,914
209%
# de aos
3.09
$
17,685,409 $

$
VPN
POSITIVO
AOS
F=
i=
n=
potencia
1
$ 54,647,914
208%
# de aos
3.08
$
17,742,829 $

$
VPN
DIFERENCIA ENTRE TASAS

UTILIZADAS
Inversin
Flujo Ao 1
Flujo Ao 2
Flujo Ao 3
2
$ 66,903,842
3.09
9.55
7,007,032
-$ 28,054,406
28,030,113
-$ 24,293
2
$ 66,903,842
3.08
9.486
7,052,606
-$ 28,054,406
28,170,122
$ 115,716
SUMA DEL VPN EN

VALORES
ABSOLUTOS
% DEL TOTAL
209%
$ 24,293
17%
208%
$ 115,716
83%
1%
$ 140,008
100%
-$
$
$
$
28,054,406
54,647,914
66,903,842 TIR
67,628,949
Flujo Ao 4
Flujo Ao 5
Concepto
Flujo Financiero
i=
n=
Con financiamiento
Potencia=
$ 68,390,199
$ 83,180,650
VPN Con Financiamiento Inversionista
AOS
1
2
51,358,764
63,121,242
7.8608%
107.8608%
# de aos
1.0786080073
47,615,783
VPN Egresos
VPN
-28,054,406
265,329,001
237,274,595 El proyecto es viable dado que VPN es Positi

Formulacin de Datos
Flujo ao 1
Flujo ao 2
Flujo ao 3
Flujo ao 4
Flujo ao 5
n (aos)
i (TIO)
1.1633952334
54,256,061
$
$
$
$
$
$
-28,054,406
51,358,764 VPN
63,121,242
62,796,998
63,387,507
97,200,407
5
7.8608%
Comparacin de los Resultados Obtenidos en Cada Situacin

Situacin con Financiamiento
VPN para el proyecto
$
20,804,841
$
20,804,841
Situacin con Financiamiento
VPN para el proyecto
TIR
$
$
241,518,814
237,274,595
39.83
Clculo de la TIR para el Inversionista

Inversin
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
1
2
3
4
5
$
$
$
$
$
-$ 731,906
51,358,764
59,101,242 TIR
59,258,871
59,367,507
93,180,407
EVALUACION DE PROYECTO
0.224175
22.4175%
VALOR PRESENTE NETO VPN
DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2
3
4
$
-650,266
### $
-650,266 $
5
6,440,000
70,711,894
### $
70,711,894
70,711,894
70,061,628
### $
70,061,628
77,151,894
OR PRESENTE DE LOS INGRESOS
P= Valor Presente en el perodo cero

F= Valor Futuro
n = Nmero de Peridos Transcurridos a partir de cero
3
38,190,004 $
4
31,196,523 $
Valor Presente
5
Ingresos
28,062,675 $
191,990,557
EGRESOS- Sandra Garca verificado / ESTELA SANCHEZ
PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2
3
4
-618,340
-618,340
-618,340
12,097,044
12,097,044
12,097,044
5
5,090,000
12,097,044
11,478,704
11,478,704
11,478,704
25028394 / 1,224175
17,187,044
20,445,111
11478704/ 1,498604431
7,659,596
11478704/ 1,834554079
6,256,945
11478704/ 2,245815239
5,111,152
17187044/ 2,749270871
6,251,492
VALOR
PRESENTE
DE
INGRESOS
45,724,296
3
6,256,945
4
5,111,152
SENTE DE LOS EGRESOS

$
-24,919,455
Valor Presente
Egresos
Valor Presente
Egresos
$
24,919,455
ULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL

outube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
outube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A
5
6,251,492
20,804,840
INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR-
TIR del proyecto sin Financiamiento

AOS
3
4
$
70,061,628
70,061,628
5
$
77,151,894
nciamiento en terminos constantes

3
$ 70,061,628
2.744
25,532,663 $
3
$ 70,061,628
2.685619
26,087,702 $
4
$ 70,061,628
3.8416
18,237,617 $
4
$ 70,061,628
3.73301041
18,768,131 $
5
$ 77,151,894
5.37824
14,345,194 $
135,649,383
5
$ 77,151,894
5.1888844699
14,868,686 $
138,075,240
TIR por Interpolacin

AJUSTE AL
PORCENTAJE DE
TASAS AJUSTADAS
DIFERENCIA
TIR
5.44
-3.93
-4.44
5.94
1.00
ULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL
2.48
247.695%
cto con financiamiento
nto del Proyecto con Financiamiento

Costo
Participacin
Despues Impuestos
Fuente
15.02%
1.0275
22.42%
-0.0275
1.0000
Ponderacin
0.154
-0.006
14.82%
14.82%
endimiento Real
endimiento con financiamiento
n Financiamiento
TIR con Financiamiento
miento Proyecto
AOS
3
67,628,949
4
68,390,199
5
83,180,650
1.2548474144
53,894,161
1.353488469
50,528,837
1.4598835005
56,977,594
s viable dado que VPN es Positivo

Costo
241,518,814
Participacin
Fuente
Ponderacin
269,573,220
Despues Impuestos
15.02%
22.42%
Participacin
Fuente
1.0275
-0.0275
1.0000
Ponderacin
0.154
-0.006
14.82%
14.82%
n Financiamiento
3
$ 67,628,949
29.50
2,292,225 $
3
$ 67,628,949
29.22
2,314,624 $
4
$ 68,390,199
91.17
750,170 $
4
$ 68,390,199
89.99
759,960 $
AJUSTE AL
PORCENTAJE DE
TASAS AJUSTADAS
DIFERENCIA
TIR
0.17
40.17
0.83
39.83
1.00
2.09
209%
5
$ 83,180,650
281.70
295,277 $
28,030,113
5
$ 83,180,650
277.17
300,102 $
28,170,122
ento Inversionista
AOS
3
62,796,998
4
63,387,507
5
97,200,407
1.2548474144
50,043,533
1.353488469
46,832,691
1.4598835005
66,580,934
s viable dado que VPN es Positivo

237,274,595
Como el VPN es mayor a 1, el proyecto

es viable
Como es mayor a la TIO (22,41%) el proyecto es viable
ra el Inversionista
265,329,001
70.32
7031.963%
BALANCE GENERAL
TERMINOS CONSTANTES
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja
Bancos
Inventarios
TOTAL ACTIVO CORRIENTE
0
0
10,731,906
$
ACTIVOS FIJOS
Muebles y Enseres
Vehculos
Maquinaria y Equipo
Mobiliario y Decoracin
TOTAL ACTIVOS FIJOS
6,480,000
0
7,100,000
0
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuacin Fsica
Gastos Preoperativos
TOTAL ACTIVOS DIFERIDOS
1,205,000
2,537,500
10,731,906
13,580,000
3,742,500
TOTAL ACTIVOS
PASIVOS
PASIVOS A LARGO PLAZO
Prestamos por Pagar
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO
PATRIMONIO
Capital
TOTAL PATRIMONIO
27,322,500
27,322,500
731,906
731,906
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
ESTADO DE RESULTADOS
1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE
Ventas
Costos de Produccin
Utilidad Bruta en Ventas
Gastos de Ventas
TOTAL GASTOS OPERACIONALES
UTILIDAD OPERACIONAL
Gastos Financieros
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
Provisin para impuestos
UTILIDAD NETA
$
$
52,952,000
10,200,000
28,054,406
28,054,406
216,000,000
$
$
67,807,372
148,192,628
$
$
63,152,000
85,040,628
5,754,537
79,286,091
26,164,410
53,121,681
$
$
AO
VALOR
VALOR PRESENTE
VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS

1
2
3
59,153,720 70,711,894 70,711,894
55,569,488 62,402,378 58,621,304
AO
VALOR
VALOR PRESENTE
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS

0
1
2
3
28,054,406
-650,266
-650,266
-650,266
28,054,406
-610,865
-573,852
-539,081
RBC
9.2807869332
Interpretacin: Es mayor a uno, es viable el proye
NGRESOS
4
70,711,894
55,069,332
5 TOTAL
70,711,894
51,732,580 283,395,081 i=
EGRESOS
4
-650,266
-506,417
5 TOTAL
6,440,000
4,711,482 30,535,674
s mayor a uno, es viable el proyecto
0.0645
AN
PRESABERES
OBJETIVO FUNDAMENTAL DE CUA

OBJETIVO FINANCIERO: Rentabili
Cua
EVALUACIN PRIVAD
Disminuir el Riesgo o Incertidu

Maximizar Utilidades
Mxima VPN, TIR, B/C (individu
Asignar recursos para obtener mximo rendimie

(Activos, Pasivos, Patrimon
TASAS QUE INTERVIENEN
En el proyecto con financiamiento inter

calcular el costo de capital promedio pond
El costo del aporte del inversionista se ha
La ponderacin se obtiene del product

ponderado se constituy
Cuando se trabaja con tr
Para el proyecto con financiamie
En el libro de Luz Marina Dvila (2009, p,1

la tasa mnima de rendimiento con financia
Una vez realizada la evaluacin del proyec

tienen mayor incidencia en el proy
CRITERIOS
1. Nivel de Incertidumbre (Escena

2. Control por parte de la Empre
El anlisis de sensibilidad se debe aplicar e

la disminucin en las cantidades demandad
anlisis de sensibilidad en la disminucin e
VARIABLES:
Se relacionan con las 5 fuerzas del mercad

5) Rivales potenciales
1.
2.
3.
4.
Demanda del producto

Nivel de financiamiento
Precio del producto
Costos de los insumos
El porcentaje de disminucin o increm

porcentaje
Elementos que intervienen en el Analisis

1. Variable de mayor incidencia en el proyecto y
2. Porcentaje para realizar las modificaciones
3. Los flujos de fondos modificados
4. Clculo del valor presente neto (VPN) y de la T

5. Interpretacin de los resultados (Comparar co
El anlisis de sensibilid
En proyectos de tamao pequeo no
A manera de ejemplo se desarrolla un

variab
Simulamos en el Anlisis de Se
El anlisis de sensibilidad con

proyecto, aplicarles vari
Pregunta a res
INVERSIN REAL
El proyecto es
Para la sensibilidad se debe elaborar u
En el mdulo de Luz Marina Dvila (2009, pp. 1
Cuadro 59. PRESUPUESTO DE INGRESO

PRODUCTOS
Trminos Corrientes
Producto
Ao
1
2
3
4
5
Unidades
4,800
4,800
4,800
4,800
4,800
Cuadro 60. PRESUPUESTO DE INGRESO

PRODUCTOS
Trminos Constantes
Producto
Ao
1
2
3
4
5
Unidades
4,368
4,368
4,368
4,368
4,368
Observar que al aumentar o disminuir el nme

modifica el flujo de operaciones porque los
disminuido. Mirar tambin, que solo podemos
que aumentar tambin las inversiones en la pla
Cuadro 61. Flujo Neto Operaciones

CONCEPTO
Total ingresos
Menos impuestos
Utilidad Neta
Ms depreciacin
Ms Amortizacin de
Diferidos
Flujo Neto de Operaciones
sf
Cuad
CONCEPTO
Flujo Neto de Inversin sf
Flujo Neto de operacin sf

Flujo Financiero Neto del
Proyecto sf
CALCULO
Inversin
28,054,406
Flujo Ao 1
67,126,861
Flujo Ao 2
52,176,728
Flujo Ao 3
Flujo Ao 4
Flujo Ao 5
TIO
52,176,728
52,176,728
59,266,994
0.224175
CALCULO
Inversin
28,054,406
Flujo
Flujo
Flujo
Flujo
Flujo
Ao
Ao
Ao
Ao
Ao
1
2
3
4
5
67,126,861
52,176,728
52,176,728
52,176,728
59,266,994
PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENT
Trminos Constantes
Producto
Unidades
Ao
1
2
3
4
5
5,232
5,232
5,232
5,232
5,232
Flujo Neto Operaciones sin Fi

CONCEPTO
Total ingresos
Menos impuestos
Utilidad Neta
Ms depreciacin
Amortizacin de
Diferidos
Flujo Neto de Operaciones
sf
CALCULO
Inversin Flujo Ao 1
Flujo Ao 2
Flujo Ao 3
Flujo Ao 4
Flujo Ao 5
28,054,406
64,281,670
68,287,453
68,287,453
68,287,453
68,287,453
CALCULO
Inversin
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
1
2
3
4
5
28,054,406
64,281,670
68,287,453
68,287,453
68,287,453
68,287,453
ANLISIS DE SENS
AMENTAL DE CUALQUIER EMPRESA: Perman

CIERO: Rentabilidad
Cuadro 51. Objetivos de interes al eva

ALUACIN PRIVADA
uir el Riesgo o Incertidumbre

Maximizar Utilidades
ma VPN, TIR, B/C (individual)
btener mximo rendimiento sobre la inversin

ivos, Pasivos, Patrimonio)
VIENEN
financiamiento intervienen diferentes fuentes como inv

capital promedio ponderado, que es la tasa mnima de o
el inversionista se ha tomado su tasa de oportunidad en

ya que legalmente no causa gastos
e obtiene del producto entre el costo despus de impues

nderado se constituye en la tasa mnima de rendimiento
ndo se trabaja con trminos constantes y sin financiamie
ecto con financiamiento la tasa que se utiliza es la corrie
na Dvila (2009, p,100) , que hace parte de la bibliogra

dimiento con financiamiento (ver cuadro a continuacin)
valuacin del proyecto, conviene realizar el anlisis de s

incidencia en el proyecto, aplicarles variaciones y estab
tidumbre (Escenarios: Optimista - Pesimista) (V

arte de la Empresa (Hacia las 5 fuerzas del Me
dad se debe aplicar en las variables que tengan mayor i

cantidades demandadas y disminucin o incrementos en
d en la disminucin en el precio de ventas o incrementos
5 fuerzas del mercado de Porter (1986): 1) Compradore

les
ducto
miento
to
umos
disminucin o incremento va de acuerdo con el nivel de

porcentaje. Las variaciones suelen estar en e
ienen en el Analisis de Sensibilidad
dencia en el proyecto y con mayor grado de incertidumbre

ar las modificaciones
odificados
ente neto (VPN) y de la Tasa Interna de Retorno TIR con el nuev

esultados (Comparar con resultados de evaluacin inicial u origi
anlisis de sensibilidad se puede realizar en una var
amao pequeo no es aconsejable realizar variacio

individual facilita interpret
plo se desarrolla un anlisis de sensibilidad para un

variable de mayor incidencia es "cant
en el Anlisis de Sensibilidad con un porcentaje de
sensibilidad consiste en identificar las vari

, aplicarles variaciones y establecer los ef
Pregunta a resolver en cada situacin de
RSIN REALIZADA < LO QUE GE
El proyecto es viable de acuerdo a los i
se debe elaborar un cuadro resumen, como el sig
rina Dvila (2009, pp. 112-116) , que hace parte de las referen
PUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE

PRODUCTOS
Trminos Corrientes
Precio Unitario
45,000
47,903
50,992
54,281
57,782
Valor
216,000,000
229,932,000
244,762,614
260,549,803
277,355,265
ESCENARIO P
PUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE

PRODUCTOS
rminos Constantes
Precio Unitario
45,000
47,903
50,992
54,281
57,782
Valor
196,560,000
209,238,120
222,733,979
237,100,320
252,393,291
ar o disminuir el nmero de unidades de produccin o venta

peraciones porque los ingresos aumentan o disminuyen p
n, que solo podemos aumentar las unidades hasta la capaci
as inversiones en la planta de produccin, modificndose el fl
Neto Operaciones sin Financiamiento

AO
1
196,560,000
209,238,120
130,959,372
133,640,366
65,600,628
75,597,754
24,947,259
65,600,628
50,650,495
1,427,999
1,427,999
748,500
748,500
67,777,127
52,826,994
Cuadro 62. Flujo Financiero Neto sin

0
-28,054,406
-650,266
67,777,127
28,054,406
67,126,861
CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO PESIMI
VPN
CALCULO DE LA TIR CON ESCENARIO PESIM
TIR
Es menor a laTIO 22,4%
ESCENARIO O
INGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS
rminos Constantes
Precio Unitario
45,000
47,903
50,992
54,281
57,782
Valor
235,440,000
250,625,880
266,791,249
283,999,285
302,317,239
peraciones sin Financiamiento

AO
1
235,440,000
142,745,716
2
250,625,880
151,952,814
92,694,284
98,673,066
30,589,114
32,562,112
62,105,171
66,110,954
1,427,999
748,500
64,281,670
1,427,999
748,500
68,287,453
CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO PESIMI
VPN
CALCULO DE LA TIR CON ESCENARIO PESIM
TIR
Es mayor a laTIO 22,4%
DE SENSIBILIDAD
PRESA: Permanecer en el tiempo
os de interes al evaluar un proyecto.

EVALUACIN SOCIAL
Maximizar Bienestar de la comunida

Mayor B/C, VPN, TIR Social (Tasa de Descuento)
Cumplimiento de los objetivos del plan de d
es fuentes como inversionistas e instituciones financiera

la tasa mnima de oportunidad que acepta el proyecto c
a de oportunidad en trminos corriente y es la misma de

ente no causa gastos financieros.
o despus de impuestos y la participacin de la fuente. E

nima de rendimiento para el proyecto con financiamiento
tes y sin financiamiento se asume una tasa de inters re
se utiliza es la corriente, lo que conlleva a realizar la equ
parte de la bibliografa del curso, se tiene el siguiente e

adro a continuacin):
alizar el anlisis de sensibilidad, que consiste en identific

variaciones y establecer los efectos producidos en el VP
sta - Pesimista) (Viabilidad de Mercado)

5 fuerzas del Mercado)
que tengan mayor incertidumbre y menos control por la

n o incrementos en el nivel de financiamiento. Tambin
entas o incrementos en los costos de insumo.
86): 1) Compradores, 2) Proveedores, 3) Sustitutos,
erdo con el nivel de incertidumbre, entre mayor sea sta

es suelen estar en el intervalo de 5% a 20%
de incertidumbre
etorno TIR con el nuevo flujo

valuacin inicial u original)
financiero neto
realizar en una variable o en varias al mismo tiempo
le realizar variaciones simultneas en distintas varia

al facilita interpretacin)
nsibilidad para un proyecto de ventas de productos

ncidencia es "cantidades vendidas".
n un porcentaje de disminucin del 9% en ventas (C
entificar las variables que tienen mayor inc

stablecer los efectos producidos en el VPN
da situacin de modificacin planteada:
< LO QUE GENERA LA OPERACI
acuerdo a los indicadores financieros?
umen, como el siguiente:
ce parte de las referencias del curso, se tiene el siguiente eje
TIO
Inflacin
0.224175
0.06450
ESCENARIO PESIMISTA (NEGATIVO)
Unidades iniciales
Modificacin porcentual
Unidades modificadas
de produccin o venta o el precio de venta, automticamente

ntan o disminuyen proporcionalmente al valor aumentado
dades hasta la capacidad instalada; de lo contrario, tendriam
n, modificndose el flujo de inversiones.
amiento
AO
3
209,238,120
209,238,120
133,640,366
133,640,366
75,597,754
75,597,754
24,947,259
24,947,259
50,650,495
50,650,495
1,427,999
1,427,999
748,500
748,500
52,826,994
52,826,994
nanciero Neto sin Financiamiento.

AO
2
-650,266
-650,266
52,826,994
52,826,994
52,176,728
52,176,728
ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIN 9%
Es menor a 1, disminuir las cantidad

134,828,152
es viable
N ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIN 9%
2.22
222.370%
menor a laTIO 22,4% no es viable

ESCENARIO OPTIMIESTA (POSITIVO)
Unidades iniciales
Modificacin porcentual
Unidades modificadas
o
AO
3
250,625,880
151,952,814
4
250,625,880
151,952,814
98,673,066
98,673,066
32,562,112
32,562,112
66,110,954
66,110,954
1,427,999
748,500
68,287,453
1,427,999
748,500
68,287,453
ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIN 9%
309,377,076
Es mayor a 1, aumentar las cantida
N ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIN 9%
2.33
mayor a laTIO 22,4% si es viable
232.826%
AD
iempo
o.
UACIN SOCIAL
enestar de la comunidad
de Descuento)
objetivos del plan de desarrollo
tituciones financieras, lo cual implica

acepta el proyecto con financiamiento.
nte y es la misma despus de impuestos
acin de la fuente. El total del costo

o con financiamiento
na tasa de inters real.
lleva a realizar la equivalencia
e tiene el siguiente ejemplo para calcular
e consiste en identificar las variables que

s producidos en el VPN y la TIR
Mercado)
menos control por la empresa, como son

nciamiento. Tambin se realiza el
e insumo.
ores, 3) Sustitutos, 4) Competidores,
entre mayor sea sta mayor ser el

% a 20%
o neto
as al mismo tiempo.
as en distintas variables (el anlisis
entas de productos textiles donde la

as".
el 9% en ventas (Cuadro 59)
enen mayor incidencia en el

cidos en el VPN y laTIR
n planteada:
A OPERACIN ?
financieros?
e tiene el siguiente ejemplo:
ATIVO)
4,800
-9%
4,368
nta, automticamente se
e al valor aumentado o
lo contrario, tendriamos
s.
209,238,120 Viene del Cuadro 60

133,640,366
Viene del Cuadro 48 Flujo fondos pa

operacionales
75,597,754
24,947,259
50,650,495
1,427,999 Tasa impositiva
748,500
52,826,994
to.
4
-650,266
6,440,000
52,826,994
52,826,994
52,176,728
59,266,994
N 9%
disminuir las cantidades vendidas en 9% no

es viable
IN 9%
SITIVO)
4,800
9%
5,232
5
250,625,880 Viene del Cuadro 60
Viene del Cuadro 48 Flujo fondos pa
151,952,814
operacionales
98,673,066
32,562,112
66,110,954
1,427,999 Tasa impositiva
748,500
68,287,453
N 9%
, aumentar las cantidades vendidas en 9% si

es viable
IN 9%
dro 60
dro 48 Flujo fondos para el Inversionista, total costos
0.33
dro 60
dro 48 Flujo fondos para el Inversionista, total costos
0.33
otal costos
otal costos
2015
2016
2017
202,063,613
28,900,096
0
265,401
191,296
1,434,721
0
0
232,855,127
6,071,256
2,555,363
8,626,619
241,481,746
308,520,043
33,697,512
0
309,457
222,278
1,667,084
0
0
344,416,374
5,720,472
2,031,514
7,751,986
352,168,360
434,105,776
39,291,299
0
360,827
258,356
1,937,671
0
0
475,953,929
5,305,738
1,435,603
6,741,341
482,695,270
2,759,990
83,021,356
0
11,556,208
0
97,337,554
3,218,149
99,664,002
0
11,556,208
0
114,438,358
3,752,361
118,378,808
0
8,667,156
0
130,798,325
11,525,662
0
0
132,618,530
0
144,144,192
241,481,746
11,525,662
5,762,831
60,546,434
159,203,535
691,540
237,730,002
352,168,360
11,525,662
5,762,831
140,148,202
189,098,615
5,361,635
351,896,945
482,695,270
BALANCE GENERAL
Activo Corriente
Efectivo
Cuentas X Cobrar
Provisin Cuentas por Cobrar
Inventarios Materias Primas e Insumos
Inventarios de Producto en Proceso
Inventarios Producto Terminado
Anticipos y Otras Cuentas por Cobrar
Gastos Anticipados Neto
Total Activo Corriente:
Maquinaria y Equipo de Operacin Neto
Muebles y Enseres Neto
Total Activos Fijos:
TOTAL ACTIVO
Pasivo
Cuentas X Pagar Proveedores
Impuestos X Pagar
Acreedores Varios
Obligaciones Financieras
Otros pasivos a LP
TOTAL PASIVO
Patrimonio
Capital Social
Reserva Legal Acumulada
Utilidades Retenidas
Utilidades del Ejercicio
Revalorizacion patrimonio
TOTAL PATRIMONIO
TOTAL PAS + PAT
2018
2019
587,349,390
45,813,655
0
420,724
300,374
2,252,806
0
0
636,136,950
4,820,642
760,870
5,581,512
641,718,461
772,982,658
53,418,722
-534,187
490,564
349,315
2,619,863
0
0
829,326,935
4,258,234
0
4,258,234
833,585,169
4,375,253
140,436,937
0
5,778,104
0
150,590,294
5,101,545
166,133,047
0
2,889,052
0
174,123,644
11,525,662
5,762,831
234,697,509
224,334,328
14,807,837
491,128,167
641,718,461
11,525,662
5,762,831
346,864,673
265,381,361
29,926,997
659,461,525
833,585,169

Revision Económica y Análisis de Sensibilidad (Momento Tres)

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EJEMPLO DE ESTUDIO FINANCIERO DE EMPRESA INDUSTRIAL

Proyecto para el montaje de una empresa de TEX

No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIN

No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

No. 4 INVERSIN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRACI

No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

No. 6 COSTO MANO DE OBRA

No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y APOR

No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer ao de

Subtotal Materiales Directos

No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer ao)

No. 10 GASTOS POR DEPRECIACIN A

No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIN ACT

No. 12 REMUNERACIN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO

No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS

No 14. AMORTIZACION A GASTOS

PLAZO (en aos) COSTO DEL

PLAZO (en aos) COSTO DEL

Amortizacin en cifras fsicas

No 15. Gastos de venta (primer

UNIDAD DE a los costos totales, la empresa no o

C Fijos. Se presentan en igual magnit

C. Variables. Presentan vaiacin ante

No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS

Publicidad, promocin, transportes

Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.

ejemplo punto de equilibrio varias lineas

No 18 Clculo del punto de equilibrio en varias lneas.

COSTOS FIJOS SON:

No 19 Comprobacin del punto de equilibrio

TOTAL MARGEN DE CONTRIBUCION

No 20 Determinacin del punto de equilibrio en pesos

Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

No21 Comprobacin del punto de equilibrio en pesos

No 22 Distribucin en pesos del punto de equilibrio.

Programa de inversin fija del

CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

N0 25 Capital de trabajo trminos constantes

Sin incremento en produccin

No 26 Inversin de capital de trabajo (trminos consta

Con incremento en produccin

Incremento Valor en la produccin

Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

Incremento de produccin anual

Incremento capital trabajo4

No 28 Inversin de capital de trabajo con incremento en p

Incremento En Capital de trabajo

N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE

Incremento de capital de trabajo

programa de inversin terminos constantes

Incremento en ventas de acuerdo

N0. 30 PROGRAMA DE INVERSIONES (trminos constantes)

Del cuadro No.

Del cuadro No.

Otros activos produccin

Del cuadro No. 14 Amortizacin a Gtos Diferidos

Total ingresos Operacionales

No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (tr

Del cuadro No. 15 Gastos de Ventas

Subtotal Costos Directos

2. Gastos Generales de produccin