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UNIVERSIDAD PERUANA LOS ANDES

FACULTAD CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES


ESCUELA ACADMICA PROFESIONAL DE ADMINISTRACIN
Ao de la consolidacin del Mar del Grau
DOCENTE: Sonia v. Garca Olivera
CURSO:

Finanzas

TEMA:

Mercado De Derivados

INTEGRANTES:

Castro Chumpitaz, Jos Antonio


Chuquimia Orosco , Liliana Har
Dominguez Aguilar , Rodrigo Enrique
Gonzales Dominguez, David Williams
Osorio Salas , Juan Marcos

CICLO: VIII C2

LIMA - PER

2016

DEDICATORIA

Esta pequea monografa se la dedico


a todos mis compaeros de estudio
para que conozcan un poco ms del
curso de finanzas.

Contenido
1.- MERCADO DE DERIVADOS.........................................................................1
Por qu son importantes los Derivados?...................................................2
2.- MERCADO DE DERIVADOS FINANCIEROS...................................................3
2.1.- Antecedentes Histricos De Los Mercados De Derivados...................3
3.- PRINCIPALES CARACTERSTICAS DE LOS DERIVADOS FINANCIEROS.........5
4.- CLASIFICACIN DE DERIVADOS FINANCIEROS..........................................6
5.- LAS OPCIONES COMO DERIVADOS FINANCIEROS......................................8
6.- PRINCIPALES DERIVADOS FINANCIEROS....................................................8
6.1- Opciones sobre Divisas........................................................................8
6.1.1.- Ventajas........................................................................................... 9
6.1.2.- Contratacin.................................................................................... 9
6.2.- Forward (mercados peruanos)............................................................9
6.2.1.- Objetivos de este tipo de Operacin:..........................................10
6.3.- FUTUROS........................................................................................... 10
6.3.1.- Elementos fundamentales:.........................................................11
6.3.2.- Las caractersticas de las operaciones realizadas con futuros
son:........................................................................................................ 12
6.3.3.- Caractersticas de los Contratos a Futuros:.................................12
6.3.4.- Objetivos de este tipo de Operacin:..........................................13
6.3.5.- Tipos de Productos que se Comercializan en los Mercados de
Futuros................................................................................................... 14
6.3.6.- Ventajas de invertir en Futuros...................................................14
6.3.7.- Desventajas de invertir en Futuros.............................................14
6.4.- SWAPS (mercado peruano)...............................................................15
6.4.1.- Swaps de Tasas..........................................................................15
6.4.2.- Swaps de Monedas.....................................................................15
CONCLUSIONES............................................................................................ 17
BIBLIOGRAFIA............................................................................................... 18

INTRODUCCIN

Los derivados son tiles para la administracin de riesgos, pueden reducir los
costos, mejorar los rendimientos, y permitir a los inversionistas manejar los
riesgos con mayor incertidumbre y precisin, aunque, usados con fines
especulativos, pueden ser instrumentos muy riesgosos, puesto que tienen
unaltogradodeapalancamientoysonamenudomsvoltilesqueelinstrumentosuby
acente. Esto puede significar que, a medida que los mercados en activos
subyacentes se mueven, las posiciones de los derivados especulativos pueden
moverse en mayor medida an, lo que da por resultado grandes fluctuaciones
en las ganancias y prdidas. Como se puede ver en el presente trabajo
tratamos de dar a conocer aspectos importantes del mercado de derivados,
empezando por el objetivo, concepto, su importancia, clasificacin, etc. Que
nos ayudaran a entender este tema tan importante y la relevancia que tiene.

1.- MERCADO DE DERIVADOS


Los productos derivados son instrumentos que contribuyen a la liquidez,
estabilidad y profundidad de los mercados financieros; generando condiciones
para diversificar las inversiones y administrar riesgos.

La principal funcin de los derivados es servir de cobertura ante fluctuaciones


de precio de los subyacentes, por lo que se aplican preferentemente a
portafolios accionarios, obligaciones contradas a tasa variable, pagos o
cobranzas en moneda extranjera a un determinado plazo, planeacin de flujos
de efectivo, entre otros.

El mercado de instrumentos financieros derivados est organizado de futuros y


opciones estandarizados, compensados y liquidados en una Cmara de
Compensacin (Asigna) con mecanismos prudenciales definidos para todos los
participantes.

Los instrumentos derivados son contratos cuyo valor deriva de un activo o


variable llamado subyacente. El activo subyacente de un derivado puede ser
una accin, un ndice burstil, un bono, una divisa, una tasa de inters, la
inflacin, etc. Estos contratos permiten comprar o vender el activo subyacente
para una fecha futura (vencimiento del contrato) bajo unas caractersticas
determinadas. Cuando estos contratos son negociados en bolsa, se les conoce
como derivados estandarizados, pues es la propia bolsa quien define todas las
caractersticas de los mismos.

Los instrumentos derivados ms utilizados a nivel mundial son los Forwards,


los Futuros, las Opciones y los Swaps (permutas financieras). En Colombia, los
Futuros pueden negociarse a travs de la Bolsa de Valores de Colombia, los
otros tipos de instrumentos suelen negociarse en el mercado OTC, un mercado
fuera de bolsa.

Por qu son importantes los Derivados?

Entre muchas otras, hay dos razones principales por las que este tipo de
instrumentos son importantes:

1. Porque son una herramienta de gestin de riesgos efectiva. Tras definir


su nivel de riesgo deseado, permite a los inversionistas cubrir sus
portafolios y tomar riesgos slo en las proporciones deseadas de
acuerdo a las condiciones del mercado. A las empresas, les permite
cubrir el riesgo de las variables que no pueden controlar, como son la
tasa de cambio o el precio de las materias primas, y de sta forma se
pueden enfocar en gestionar su negocio.

2. Porque es posible tomar posiciones de venta sobre estos contratos, lo


cual permite obtener beneficios aun cuando los precios o valores de sus
activos subyacentes caen.

stas, entre otras razones, son las que permiten fortalecer los mercados al
contado (como lo son las acciones y los bonos), permitiendo la construccin
de precios ms justos y trasparentes y, al mismo tiempo, aumentando su
liquidez, lo cual se traduce en menores costos de financiacin para
empresas y entidades gubernamentales. Los mercados de derivados
2

complementan a los mercados al contado, generando un crculo virtuoso


entre ellos.

Es importante destacar que, los instrumentos derivados tambin conllevan


riesgos y que, antes de emplearlos en una estrategia de cobertura o
inversin, es clave capacitarse adecuadamente para conocer muy bien su
estructura y funcionamiento. Para dar un ejemplo de algunos riesgos que se
tienen al invertir en derivados, hablemos del caso de los Futuros que se
negocian en la Bolsa de Valores:

Los Futuros poseen riesgo de mercado, puesto que el precio del


contrato depende del precio del subyacente. Por ejemplo, si el precio de
una accin es voltil, el precio de su futuro tambin lo ser por regla
general; si las tasas de inters que afectan a los ttulos de deuda pblica
tienen un incremento, los futuros sobre este tipo de ttulos tambin se
vern afectados.

Los Futuros a diferencia de otros derivados no negociados en bolsa,


reducen el riesgo de contraparte o impago a cero, pues cuentan con un
mecanismo de liquidacin y compensacin administrado por la Cmara
de Riesgo Central de Contraparte.

Los Futuros poseen cierto riesgo de liquidez, pues el mecanismo de


liquidacin y compensacin ya mencionado puede generar exigencias
de dinero que es necesario cubrir oportunamente.

Todos los instrumentos financieros generan riesgos, la mejor herramienta


contra ello es, y siempre ser, una adecuada educacin financiera.
Adicionalmente,

asesrese

busque

el

apoyo

de

profesionales

especializados en el tema, ellos le brindarn toda la informacin necesaria


para que pueda obtener el mayor beneficio de este mercado que, desde el
ao 2008, viene en desarrollo en nuestro pas.

2.- MERCADO DE DERIVADOS FINANCIEROS


2.1.- Antecedentes Histricos De Los Mercados De Derivados
El origen de los mercados de futuros y opciones financieros se encuentra
en la ciudad de Chicago, que puede considerarse el centro financiero ms
importante en lo que a productos derivados se refiere. El subsector de
productos derivados da empleo directo a 150.000 personas de la ciudad
de Chicago, ya que es en dicha ciudad donde se ubican los tres
mercados ms importantes en cuanto a volumen de contratacin, dichos
mercados son: Chicago Board of Trade (CBOE) Chicago Mercantile
Exchange (CME) Chicago BoardOptions Exchange (CBOE) En la dcada
de los ochenta, aproximadamente diez aos despus de su creacin en
Estados Unidos, los contratos de futuros y opciones financieros llegan a
Europa, constituyndose mercados de forma gradual en los siguientes
pases: Holanda EOE (European Options Exchange) 1978 Reino Unido
LIFFE (London International Financial Futures Exchange) 1978 Francia
MATIF (March a Terme International de France) 1985 Suiza SOFFEX
(Swiss Financial Futures Exchange) 1988 Alemania DTB (Deutsche
Terminbourse) 1990 Italia MIF (Mercato Italiano Futures) 1993 Suecia,
Blgica, Noruega, Irlanda, Dinamarca, Finlandia, Austria y Portugal
tambin disponen de mercados organizados de productos derivados.

Otros pases que disponen de mercados de futuros y opciones son:


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Japn, Canad, Brasil, Singapur,
Hong Kong

y Australia. Una

caracterstica comn a todos los pases que han implantado mercados de


productos derivados ha sido el xito en cuanto a los volmenes de
contratacin, que han crecido espectacularmente, superando en muchas
ocasiones a los volmenes de contratacin de los respectivos productos
subyacentes que se negocian al contado, considerando que stos
tambin han experimentado considerables incrementos en sus volmenes
de negociacin.

Los mercados financieros se componen de tres mercados fundamentales;


los mercados de deuda, (que a su vez incluyen los mercados
interbancarios, los de divisas, los monetarios y otros de renta fija),
los mercados de acciones y los mercados de derivados.

Los valores que se negocian en los mercados de derivados se derivan,


bien de materias primas, o bien de valores de renta fija, de renta variable,
o de ndices compuestos por algunos de esos valores o materias primas.
Por ello, los mercados de derivados se pueden separar en dos
segmentos; Mercados de Derivados No Financieros y Mercados de
Derivados Financieros. En ambos se negocian dos tipos definidos de
valores; contratos a futuro y contratos de opciones.
Dentro del mundo financiero, encontramos diversos instrumentos de
inversin que denominamos derivados. Se define como derivado
financiero o instrumento derivado a todos aquellos productos financieros
cuyo valor se basa en el precio de otro activo. Es decir que los derivados
financieros son instrumentos cuyo precio o valor no viene determinado de
forma directa sino que dependen del precio de otro activo al cual
denominamos activo subyacente. Este activo subyacente puede ser una
accin, un ndice burstil, una materia prima, o cualquier otro tipo de
activo financiero como son las divisas, los bonos y los tipos de inters.
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La funcin principal del mercado de derivados es la de brindar


instrumentos financieros de inversin y cobertura que posibiliten una
adecuada gestin de riesgos. Dentro de los activos subyacentes ms
populares encontramos a las acciones de las bolsas de valores, a las
divisas, a los ndices burstiles, a los valores de renta fija, a las materias
primas, y a los tipos de inters.

3.- PRINCIPALES CARACTERSTICAS DE LOS


DERIVADOS FINANCIEROS
Los derivados financieros cuentan con las siguientes caractersticas generales,
a saber:
a. Los derivados financieros requieren de una inversin inicial muy
pequea en comparacin con otros tipos de contratos que presentan
una respuesta parecida ante los cambios en las condiciones generales
del mercado. Este fenmeno le permite al inversionista tener mayores
ganancias as como prdidas ms elevadas si la operacin no se
desarrolla como crea.
b. El valor de los derivados cambia en respuesta a los cambios en la
cotizacin del activo subyacente. Actualmente existen derivados sobre
todo tipo de activos como divisas, commodities, acciones, ndices
burstiles, metales preciosos, etc.
c. Los derivados se pueden negociar tanto en mercados organizados como
las bolsas de valores o en mercados no organizados o tambin
denominados OTC.
d. Como todo contrato, los derivados se liquidan en una fecha futura.

4.- CLASIFICACIN DE DERIVADOS FINANCIEROS


Podemos clasificar a los derivados financieros en base a distintos parmetros.
Los ms comunes son los siguientes:
a. Derivados de acuerdo al6 tipo de contrato involucrado

Opciones
Forwards
Futuros
SWAPS

b. Derivados segn el lugar donde se contratan y negocian.


Derivados contratados en mercados organizados: En este
caso

los

contratos

son

estandarizados

sobre

activos

subyacentes que se hayan autorizado previamente. Adems


tanto los precios en ejercicio como los vencimientos de los
contratos son iguales para todos los participantes. Las
operaciones son efectuadas en una bolsa o centro regulado y
organizado como ser la Bolsa de Chicago en Estados Unidos,
donde se negocian derivados y contratos de Futuros.
Derivados contratados en mercados no organizados o
Extraburstiles: Estos son derivados cuyos contratos y
especificaciones son confeccionados a la medida de las partes
intervinientes que contratan el instrumento derivado. En estos
mercados no hay estandarizacin y las partes suelen fijar las
condiciones que ms les favorezcan.
c. Derivados segn el activo subyacente involucrado.
Derivados financieros: Son aquellos contratos que emplean
activos financieros como ser acciones, divisas, bonos, y tipos
de inters.
Derivados no financieros: En esta categora se incluyen a las
materias primas o commodities como activos subyacentes que
corren desde los commodities agrcolas como el maz y la
soja, hasta el ganado, tambin los commodities energticos
como el petrleo y gas, y los metales preciosos como el oro y
platino.
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d. Derivados segn la finalidad


Derivados de cobertura: Estos derivados son utilizados como
herramienta para la disminucin de riesgos. En este caso se
coloca una posicin opuesta en un mercado de futuros en
contra del activo subyacente del derivado.
Derivados de arbitraje: Estos derivados son utilizados para
tomar ventajas de la diferencia de precios entre dos o ms
mercados. Por medio del arbitraje los participantes en el
mercado pueden conseguir una ganancia prcticamente libre
de riesgo. Las utilidades se generan debido a la diferencia de
precios del mercado.
Derivados de negociacin: Estos derivados se negocian con el
fin de obtener ganancias mediante la especulacin del precio
del activo subyacente involucrado en el contrato.

5.- LAS OPCIONES COMO DERIVADOS FINANCIEROS


Entre

los

diversos

derivados

financieros

existentes

se

encuentran

las opciones como ya comentamos al clasificar el tipo de contrato involucrado.


Las opciones constituyen en la prctica un contrato por el cual tenemos la
opcin, de comprar o vender un determinado activo subyacente en una fecha
determinada, y a un precio ya establecido. As pues, tendremos opciones de
compra, y opciones de venta denominadas call y put respectivamente.
En lneas generales, compraremos una opcin call cuando nuestra previsin
sea que el activo subyacente realizar un alza, y venderemos opciones put
cuando consideramos que el valor del activo baje.
El valor de la cotizacin de la opcin se denomina prima de la opcin. Esta
prima o precio de la opcin se divide en diversos componentes que influyen en
el precio de la misma, y se deben tener presente por ejemplo el plazo que
queda para el vencimiento de la opcin, el precio de ejecucin, el precio del
activo subyacente, la volatilidad del mercado, los tipos de inters e incluso los
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dividendos en los casos en que el subyacente sea una accin cotizada, etc. La
forma en que cada uno de estos parmetros afecta a la prima de la opcin es
variable y depende tambin, de forma principal, del tipo de opcin con la que
estemos trabajando.

6.- PRINCIPALES DERIVADOS FINANCIEROS


6.1- Opciones sobre Divisas
Como todas las opciones otorga a su comprador el derecho a comprar o
vender un determinado importe de divisas en un momento futuro y a un tipo
de cambio prefijado a cambio de una prima. Lo ms habitual es que la
empresa compre el derecho mientras que sea la entidad financiera la que lo
venda. Esto se debe a que los riesgos del comprador de la opcin estn
limitados al importe de la prima mientras que los riesgos del vendedor de la
opcin no estn limitados.
6.1.1.- Ventajas
Permite a su comprador fijar un precio para la adquisicin o venta de
divisas. Como se trata de un derecho y no un compromiso hace que el
comprador pueda optar por ejercitar dicho derecho. Esto es durante el
perodo de cobertura de la opcin o a su vencimiento, dependiendo de la
modalidad el comprador puede utilizar su derecho o acudir al mercado de
contado.

6.1.2.- Contratacin
En el momento en que nos pongamos en contacto con el intermediario
financiero que nos venda dicha opcin deberemos facilitarle y fijar los
siguientes aspectos de la misma:

Divisa, divisa que pretendemos cubrir. - Importe, importe de la


divisa que pretendemos cubrir.
Plazo, momento en el que se necesita la divisa.
Modalidad, americana o europea.
Precio de ejercicio, tipo mximo de cambio que deseamos fijar,
nos cotizarn la prima a pagar.
Prima, importe que deseamos pagar por su compra, nos fijaran el
tipo de cambio mximo contratado.

6.2.- Forward (Mercados Peruanos)


Es un contrato que obliga el intercambio de activos en una fecha futura a un
precio ya definido. Los contratos se negocian directamente entre dos partes y
tienen las caractersticas (monto, plazo) solicitadas por el cliente.
Ejemplo: Una empresa importadora necesita US$ 1MM para comprar
productos para la campaa navidea. Para esto, compra hoy (22-Mar06) dlares a futuro a un banco. Por este contrato el banco le vender
US$1MM a un tipo de cambio de 3.40 el 25-Oct-06, sin importar el Tipo
de Cambio vigente en la fecha de vencimiento.
6.2.1.- Objetivos de este tipo de Operacin:

Asegurar un precio futuro para una adquisicin o una venta.


Beneficiarse de un TC bajo/alto ante expectativas al alza/baja.
Proteger una inversin en una moneda distinta al Balance de la
empresa.
Estos contratos se negocian en el mercado Over-the-Counter o privado.
No existe un mercado secundario. Las operaciones con Forwards sobre
divisas son atendidas por el sistema financiero, quien es usualmente la
contraparte de las empresas que buscan comprar o vender a futuro.
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6.3.- Futuros
Un Futuro es un contrato a plazo negociado en un mercado organizado, en el
que las partes se obligan a comprar o vender un nmero de bienes o valores
(activo subyacente) en una fecha futura predeterminada (fecha de
liquidacin) a un precio fijado de antemano (precio del futuro). Luego por
tanto, se trata de contratos a plazo cuyo subyacente son instrumentos de
naturaleza financiera (acciones, tipos de cambio, ndices burstiles...) o
commodities (mercancas como productos agrcolas o materias primas).
Las diferencias bsicas entre un Forward y un contrato de Futuros son que
en el Forward las partes fijan los trminos del acuerdo conforme a sus
necesidades, mientras que en el contrato de Futuros las condiciones estn
estandarizadas. Asimismo, los Forward se negocian en mercados OTC,
mientras que la contratacin de Futuros se realiza en mercados organizados.
Un contrato que obliga el intercambio de activos en una fecha futura a un
precio ya definido. Los contratos son estandarizados y se negocian en
mercados centralizados.
Por ejemplo un exportador de mercancas puede pactar con una entidad
financiera que dentro de un par de meses, en el momento en que reciba el
pago de la mercanca, le vender a la entidad dichas divisas a un precio
fijado hoy. En este caso en el momento actual no hay ningn desembolso,
pero sea cual sea la cotizacin de la divisa en el momento pactado para la
transaccin se las deber vender al precio pactado hoy.
As pues si bien un futuro financiero tiene la ventaja de que no se produce un
desembolso o cobro inicial tambin tiene la desventaja de que el beneficio o
prdida no est limitado ya que sea cual sea el precio de contado en el
momento de vencimiento del contrato la transaccin se deber realizar al
precio pactado hoy.
6.3.1.- Elementos fundamentales:

a. Elemento subyacente

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Puede ser financiero (divisas, tasas de inters, ndices. O derivados


financieros), no financiero (bienes bsicos, mercaderas y servicios)
b. El precio
El precio del instrumento se determina n su mercado respectivo y se
encuentra en funcin del elemento subyacente cobre el cual se estructura el
contrato a futuro.
c. Cmara de compensacin
La contratacin de futuros se realiza a travs de una entidad burstil
denominada cmara de compensacin que es la contraparte en toda
operacin realizada en el mercado de futuros.
As quien compre o venda un contrato de futuros lo hace con la cmara de
compensacin y no directamente con el vendedor o comprador de este.

6.3.2.- Las caractersticas de las operaciones realizadas con futuros son:

Compra de un futuro: o posicin larga en futuros otorga el derecho a


recibir en la fecha de vencimiento del contrato el activo subyacente
objeto de negociacin al precio acordado en el contrato de futuro.
Venta de un futuro: o posicin corta en futuros se entregar el activo
subyacente recibiendo la cantidad acordada a la fecha de liquidacin del
contrato de futuros.
6.3.3.- Caractersticas de los Contratos a Futuros:

Las condiciones de los contratos estn estandarizadas en lo referente al


tipo de activo, tamao (cantidad) e importe nominal y fecha de
vencimiento.
La negociacin tiene lugar en mercados organizados, por lo que no es
necesaria una bsqueda de contrapartida. Es posible comprarlos o
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venderlos en cualquier momento de la sesin de negociacin sin


necesidad de esperar a la fecha de vencimiento.
Tanto los compradores como los vendedores de futuros han de aportar
garantas al mercado o cmara de compensacin para evitar el riesgo de
contrapartida.
Es posible tomar posiciones tanto de compra como de venta de futuros
sin necesidad de haberlo comprado previamente, puesto que lo que se
vende es la posicin en el contrato por la que el vendedor asume una
obligacin. Tanto los compradores como los vendedores de futuros
asumen obligaciones (no derechos).
El tamao de los contratos est estandarizado, por lo tanto la cantidad
de mercanca en cada contrato es fija, no se puede comerciar con
fracciones de un contrato.
Existe una Cmara de Compensacin que funciona como comprador
para todos los vendedores y como vendedor para todos los
compradores; as, la Cmara acta come una tercera parte que
garantiza todas las transacciones. Las obligaciones que contraen las
partes de un contrato son de cada uno con la Cmara de Compensacin
y no directamente entre ellos. La posicin neta de la Cmara es siempre
igual a cero.
Las ganancias y prdidas de los contratos se liquidan diariamente, al
final de cada da la Cmara de Compensacin determina el monto de la
liquidacin. En base al precio de liquidacin del da anterior se ajustan
los mrgenes; si el precio subi, se les reduce el margen a los que
tienen contratos para vender y se les aumenta a los que tienen contratos
para comprar; si el precio baj, se dar el ajuste al contrario. Cuando el
margen de un participante se encuentra por debajo de un mnimo, ste
debe depositar un complemento, si el margen es mayor que el requerido
se puede retirar la diferencia.
Existe una magnitud mnima de variacin en los precios, stos slo
pueden cambiar en mltiplos de esa magnitud.
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Existen lmites mximos en las fluctuaciones diarias de los precios, estos


lmites constituyen una banda alrededor del precio de liquidacin de la
sesin anterior, fuera de la cual no se puede comerciar.
6.3.4.- Objetivos de este tipo de Operacin:

Estabilidad del Flujo de Caja.


Beneficiarse de precios altos/bajos ante expectativas a la baja/alza.
Cumplir con covenants impuestos en operaciones de crdito.
Arbitrar deficiencias en la relacin entre precio futuro y precio spot.

6.3.5.- Tipos de Productos que se Comercializan en los Mercados de


Futuros

AGRICOLAS.- Maz, trigo, aceite de soya, harina de soya soya avena

caf, azcar, cacao, Jugo


de naranja congelado y algodn.
GANADEROS.- Ganado bovino en pie, cerdos en pie y tocino.
FIBRAS.- Maderas.
METALES.- Oro, plata, cobre, platino, aluminio y paladio.
ENERGETIC0S.- Petrleo crudo, gasolina y gas natural.
DIVISAS.- Libra, marco, franco suizo y francs, yen y dlar.
FINANCIEROS.- T-bills, eurodepsitos, T-bonds, etc.

6.3.6.- Ventajas de invertir en Futuros

Las principales ventajas que proporciona invertir en Futuros son:


Costes iniciales: los costes generados en el contrato de futuros son
menores que para otros instrumentos financieros.
Liquidez: se trata de un producto financiero que ofrece liquidez.
Riesgo de insolvencia: la Cmara de Compensacin garantiza la
liquidacin del contrato.
Flexibilidad al negociar: el acuerdo puede ser cerrado en cualquier
plazo antes de la fecha de vencimiento.
6.3.7.- Desventajas de invertir en Futuros

Entre las principales desventajas que existen al invertir en Futuros se


encuentran:
Mercado: no existe contrato de futuros para cubrir todas las
posiciones de contado.
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Vencimiento de las operaciones: el mercado fija los ciclos del


vencimiento.
Riesgo: se trata de un producto que comporta un alto riesgo. Existe la
posibilidad de perder la totalidad de la inversin.
Depsito previo: en este tipo de producto financiero es obligatorio
depositar un margen que cubra una serie de riesgos.

6.4.- Swaps (Mercado Peruano)


6.4.1.- Swaps de Tasas

Es un contrato entre dos partes para intercambiar flujos de pago en el futuro.


En este caso, una de las partes har sus pagos aplicando una tasa de
inters variable y la otra aplicando una tasa de inters fija. El contrato define
las fechas y las condiciones en las que se producir este intercambio.
Ejemplo: Una empresa tiene una deuda con una tasa de inters de Libor
3M + 4.5% y decide fijar esta tasa mediante un swap de tasas
de inters.

6.4.1.1.- Objetivos de este tipo de Operacin:


Estabilidad del Flujo de Caja.
Beneficiarse de una tasa fija/variable ante expectativas al alza/baja
Estos contratos se negocian en el mercado Over-the-Counter o
privado.
Las operaciones de swaps de tasas son atendidas por el sistema
financiero, tanto nacional como internacional.
6.4.2.- Swaps de Monedas

Es un contrato entre dos partes para intercambiar flujos de pago en el futuro.


En este caso, una de las partes har sus pagos de capital e intereses en una
Moneda y la contraparte los har en otra moneda. El contrato define las
Fechas y las condiciones en las que se producir este intercambio.
Ejemplo: Una empresa tiene una deuda en dlares pero ingresos en
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Soles. Decide eliminar la exposicin a una devaluacin


Pasando su deuda a soles mediante un swap de monedas.

6.4.2.1.- Objetivos de este tipo de Operacin:


Estabilidad del Flujo de Caja.
Eliminar la exposicin a una posible devaluacin/revaluacin.
Estos contratos se negocian en el mercado Over-the-Counter o privado.
Las operaciones swaps sobre divisas son atendidas por el sistema
financiero.

CONCLUSIONES
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1. La importancia del mercado de Derivados Financieros a nivel


mundial es innegable, y stos cada vez cobrarn ms
importancia a nivel local.
2. Es importante que tanto los usuarios como los proveedores
entiendan bien los productos.
3. Los derivados utilizados como instrumentos de cobertura pueden
ser vistos como seguros que la empresa toma para cubrirse
contra los riesgos de mercado
4. Debido a que al momento de cerrar los contratos no hay
intercambios tangibles, los riesgos pueden ser difciles de
identificar.

BIBLIOGRAFIA
17

http://www.cnmv.es/docportal/publicaciones/guias/guia_opcyfut.pdf
http://pendientedemigracion.ucm.es/info/jmas/mon/42.pdf
http://es.slideshare.net/nandsnap/finanzas-9-instrumentos-financierosderivados

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