UNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADOR

FACULTAD DE INGENIERA QUMICA

INGENIERA ECONMICA
Nombre: Samantha Nathaly Rodas Romo
Fecha: 12 01 2016
BONOS
Un bono es una obligacin financiera contrada por el inversionista; otra
definicin para un bono es un certificado de deuda o sea una promesa de pago
futura documentada en un papel y que determina el monto, plazo, moneda y
secuencia de pagos.
La
tasa
de
inters:
Los intereses que pagan los bonos pueden ser fijos o variable (unidos a un
ndice como la DTF, LIBOR, etc.). El periodo de tiempo para su pago tambin es
diferente,
pueden
ser
pagaderos
mensualmente,
trimestralmente,
semestralmente
o
anualmente.
Los bonos son instrumentos financieros de deuda utilizados por entidades
privadas y al igual por entidades de gobierno y que sirven para financiar a las
mismas empresas. El bono es una de las formas de materializarse los ttulos de
deuda, de renta fija o variable.
Tipos de bonos
Los principales tipos de bonos son:
Bono canjeable: Bono que puede ser canjeado por acciones ya
existentes. No provoca ni la elevacin del capital ni la reduccin de las
acciones.
Bono Convertible: Bono que concede a su poseedor la opcin de
canjearlo por acciones de nueva emisin a un precio prefijado. Ofrece a
cambio un cupn (una rentabilidad) inferior al que tendra sin la opcin
de conversin.
Bono cupn cero: Ttulo que no paga intereses durante su vida, sino que
lo hace ntegramente en el momento en el que se amortiza, es decir
cuando el importe del bono es devuelto. En compensacin, su precio es
inferior a su valor nominal.
Bonos del Estado (Espaa): Ttulos de deuda pblica de Espaa a medio
plazo (2-5 aos). Su nominal es de 1.000 euros y el pago de los intereses
se realiza anualmente. Adems de los Bonos, el Estado Espaol emite
otros valores parecidos.
Bonos de caja: Ttulos emitidos por una empresa, que se compromete a
reembolsar al vencimiento fijado el prstamo pactado; los recursos

obtenidos con la emisin de estos bonos se dedican a las necesidades de

tesorera de la empresa.
Strips: Algunos bonos son "strippables", o divididos, puede segregarse el
valor del bono en cada uno de los pagos que se realizan, distinguiendo
bsicamente los pagos en concepto de intereses (cupones) y el pago del
principal, y negociarlos por separado.
Bonos de deuda perpetua: Son aquellos que nunca devuelven el
principal, (esto es, el nominal del bono, que generalmente coincide con
la inversin inicial), sino que pagan intereses (cupones) regularmente de
forma indefinida. Son los ms sensibles a variaciones en el tipo de
inters.
Bonos basura: Que se definen como ttulos de alto riesgo y baja
calificacin, que ofrece, en contrapartida, un alto rendimiento.
Bono simple: Son aquellos que representan una deuda para la empresa
que los emite y para el inversor con un derecho de cobro de capital e
inters. El tenedor de un bono simple se constituye en acreedor de la
empresa emisora.
Bono de prenda.

VALORACIN DE BONOS
La valoracin de bonos o activos financieros de deuda (Letras del Tesoro,
Pagars, Bonos u Obligaciones) consiste en determinar el precio terico de
estos activos financieros, es decir, consiste en calcular un precio terico al cual
deberan cotizar en el mercado financiero o al precio terico al cual se deberan
comprar o vender en el mercado.
La valoracin de activos de deuda difiere en el caso de activos financieros de
deuda a corto plazo, como son las Letras del Tesoro o Bonos cupn cero o, en el
caso de activos financieros de deuda a medio o largo plazo, como son los
bonos u obligaciones. La valoracin, sin embargo, no difiere en el caso de que
el emisor sea el Estado, una entidad pblica o una empresa.
La valoracin de activos de deuda a corto plazo:
Para determinar el precio de un activo de deuda o renta fija emitido a corto
plazo, normalmente hasta un plazo de 18 meses, normalmente emitido al
descuento y, por tanto, tambin denominado bono cupn cero, como puede ser
una Letra del Tesoro, en un momento determinado se realiza de dos formas:
1. En el caso de que la valoracin se haga en perodos menores a un ao
(aunque el activo tenga una duracin superior) o que entre la fecha de la
adquisicin y la de venta sea inferior a un ao se aplicar la siguiente
frmula:

Donde:

r"= Tipo de inters del activo de deuda expresado en tanto por uno.
VN = Valor nominal del activo de deuda.
d = nmero de das entre la fecha de compra y la fecha de venta.

2. Si entre la fecha de adquisicin del activo y el momento de su venta

transcurre ms de un ao, la frmula vara ligeramente, conforme a las
directrices marcadas por los criterios financieros (capitalizacin compuesta)
para este tipo de activos:

La valoracin de los activos de deuda a medio y largo plazo

Los bonos u obligaciones, es decir, los activos financieros de deuda a medio y
largo plazo respectivamente, se caracterizan, en general, en que proporcionan
unos intereses o cupones anuales hasta su vencimiento y, al final de su vida,
se devuelve el valor nominal de los mismos, es decir, el emisor devuelve la
cantidad que recibi en el momento de su emisin. En estos activos de deuda
los pagos que efectuar el emisor a los obligacionistas a lo largo de su vida son
conocidos de antemano.
El precio terico de un activo de renta fija con rentabilidad explcita se puede
definir como el valor presente de sus pagos esperados (futuros). Para ello se
requiere conocer o estimar el valor de los intereses o cupones recibidos, su
frecuencia de pago (normalmente anual o semestralmente), su valor de
reembolso o valor nominal (con posible prima de reembolso) y el tipo de
inters que procede aplicar para descontar en cada perodo los flujos de caja
recibidos.
Para ello se puede utilizar la siguiente frmula general de valoracin que
permite conocer o estimar el valor actual terico o intrnseco:

Donde:
Cj = Cupones o importe de los intereses que el bono u obligacin genera
al final del perodo j.
n = aos o perodos de vida hasta la amortizacin del ttulo.
k = inters normal del dinero en el mercado de capitales (que habr de
referirse al plazo de cada cupn).
Pn = valor de reembolso o devolucin del ttulo.
P0 = valor actual del ttulo
La valoracin del "cupn corrido"
El poseedor de un bono tiene derecho a los pagos peridicos de cupones que
devenga el ttulo. Por tanto, si ste vende el ttulo antes de que cobre el
prximo cupn, parece razonable que el comprador le compense por la parte

proporcional del cupn devengado entre el cobro del ltimo cupn y el

momento en que efecta la venta. Dicho valor se denomina cupn corrido.
En la prctica los bonos cotizan en el mercado a un precio ex-cupn, es decir,
sin tener en cuenta el cupn corrido, por lo que el comprador de dichos ttulos
deber agregarle al precio ex-cupn el importe del cupn corrido, el cual
recibir el vendedor del ttulo.
La suma de ambos dar el precio del bono considerando el cupn:
Precio del bono (dirty price) = Precio ex-cupn (clean price) + Cupn corrido
(accrued interest)
Siendo el importe del cupn corrido el siguiente: