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Tasa Interna de Retorno (TIR)

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La Tasa Interna de Retorno (TIR) es la tasa de inters o rentabilidad que ofrece una inversin.Es
decir, es el porcentaje de benecio o prdida que tendr una inversin para las cantidades que no se
han retirado del proyecto.
Es una medida utilizada en la evaluacin de proyectos de inversinque est muy relacionada con el
Valor Actualizado Neto (VAN). Tambin se dene como el valor de la tasa de descuento que para un
proyecto de inversin dado, hace que el VAN sea igual a0.
La tasa interna de retorno (TIR) nos da una medida relativa de la rentabilidad, es decir, va a venir
expresada en tanto por ciento. El principal problema radica en su clculo, ya que el nmero de
periodos dar el orden de la ecuacin a resolver. Para resolver este problema se puede acudir a
diversas aproximaciones, utilizar una calculadora nanciera o un programa informtico.

Cmo se calcula la TIR?

Taller

S/.200
8

Taller

S/.860
7

Taller

S/.800
17

Tambin se puede denir basndonos en su clculo, la TIRes la tasa de descuento que iguala, en el
momento inicial, la corriente futura de cobros con la de pagos, generando un VAN igual a cero:

Taller

S/.650
7

Taller

S/.800
5

Ft son los ujos de dinero en cada periodo t

I0 es la inversin realiza en el momento inicial ( t = 0 )
n es el nmero de periodos de tiempo

Criterio de seleccin de proyectos segn la TIR

El criterio de seleccin ser el siguiente donde k es la tasa de descuento de ujos elegida para el
clculo del VAN:
Si TIR > k , el proyecto de inversin ser aceptado. En este caso, la tasa de rendimiento interno
que obtenemos es superior a la tasa mnima de rentabilidad exigida a la inversin.
Si TIR = k , estaramos en una situacin similar a la que se produca cuando el VAN era igual a
cero. En esta situacin, la inversin podr llevarse a cabo si mejora la posicin competitiva de la
empresa y no hay alternativas ms favorables.
Si TIR < k , el proyecto debe rechazarse. No se alcanza la rentabilidad mnima que le pedimos a
la inversin.

Representacin gr ca de la TIR
Como hemos comentado anteriormente, la Tasa Interna de Retorno es el punto en el cul el VAN es
cero. Por lo que si dibujamos en un grco el VAN de una inversin en el eje de ordenadas y una tasa
de descuento (rentabilidad) en el eje de abscisas, la inversin ser una curva descendente. El TIR ser
el punto donde esa inversin cruce el eje de abscisas, que es el lugar donde el VAN es igual a cero:

Lo ms ledo del mes

El comportamiento en
una negociacin
depende de dnde
procedas
Irlanda y Espaa lideran
la recuperacin
europea, aunque por
caminos diferentes
Jess Zamanillo:
Vamos a echar de
menos un sistema con
ms entidades nancieras, pero
menos poderosas.
Las enseanzas de los
espaoles sobre cmo
salir de una crisis
El futuro de las energas
renovables
El outlet deja atrs a las
rmas de lujo y ofrece
un nuevo nicho de
negocio
Qu hacer con los
ahorros que he
heredado?

Top de niciones

Diferencia entre bruto y

neto
Apalancamiento
nanciero
Valor Actual Neto (VAN)
Tasa Interna de Retorno
(TIR)
Tipos de bienes
Ley de Oferta y Demanda

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Si dibujamos la TIR de dos inversiones podemos ver la diferencia entre el clculo del VAN y TIR.El
punto donde se cruzan se conoce como interseccin de Fisher.

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Inconvenientes de la TIR
Es muy til para evaluar proyectos de inversin ya que nos dice la rentabilidad de dicho proyecto,sin
embargo tiene algunos inconvenientes:
Hiptesis de reinversin de los ujosintermedios de caja:supone que los ujos netos de
cajapositivos son reinvertidos a r y que losujos netos de caja negativos sonnanciados a r.
La inconsistencia de la TIR:no garantiza asignar una rentabilidada todos los proyectos de
inversin yexisten soluciones (resultados) matemticos que no tienensentido econmico:
Proyectos con varias r reales y positivas.
Proyectos con ninguna r con sentido econmico.

Ejemplo de la TIR
Supongamos que nos ofrecen un proyecto de inversin en el que tenemos que invertir 5.000 euros y
nos prometen que tras esa inversin recibiremos 2.000 euros el primer aoy4.000 euros el segundo
ao.
Por lo que losujos de caja seran -5000/2000/4000
Para calcular la TIR primero debemos igualar el VAN a cero (igualando el total de los ujos de caja a
cero):

Cuando tenemos tres ujos de caja (el inicial y dos ms) como en este caso tenemos una ecuacin de
segundo grado:

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-5000(1+r)^2 + 2000(1+r) + 4000 = 0.

Esta ecuacin la podemos resolver y resulta que la r es igual a 0,12, es decir una rentabilidad o tasa
interna de retorno del 12%.
Cuando tenemos solo tres ujos de caja como en el primer ejemplo el clculo es relativamente
sencillo, pero segn vamos aadiendo componentes el clculo se va complicando y para resolverlo
probablemente necesitaremos herramientas informticas como excel o calculadoras nancieras.

Otro ejemplo de la TIR

Veamos un caso con 5 ujos de caja: Supongamos que nos ofrecen un proyecto de inversin en el que
tenemos que invertir 5.000 euros y nos prometen que tras esa inversin recibiremos 1.000 euros el
primer ao, 2.000 euros el segundo ao, 1.500 euros el tercer ao y 3.000 euros el cuarto ao.
Por lo que losujos de caja seran -5000/1000/2000/2500/3000
Para calcular la TIR primero debemos igualar el VAN a cero (igualando el total de los ujos de caja a
cero):

En este caso, utilizando una calculadora nanciera nos dice que la TIR es un 16%. Como podemos ver
en el ejemplo de VAN, si suponemos que la TIR es un 3% el VAN ser de 1894,24 euros.
Tambin te puede interesar la relacin entre el VAN y el TIR.

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Por Andrs Sevilla Arias | Deniciones, Inversin, Ratio | Sin comentarios

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