UNIVERSIDAD ANDINA NESTOR CACERES VELASQUEZ

INTRODUCCIN
El presente trabajo viene tratando respecto de la corrupcin de funcionarios en
especfico del delito de cohecho pasivo propio sin antes dar una breve explicacin y
ahondamiento de la corrupcin de funcionarios.
En contribucin a la afirmacin del respeto debido a los derechos fundamentales y a la
sostenibilidad de la democracia y del Estado de derecho en nuestro pas. Uno de esos
problemas que hemos comenzado a investigar es el vinculado con la lucha contra la
corrupcin.
Las razones para abordar este fenmeno son claras pues la corrupcin implica un
impacto negativo en la consolidacin de la democracia, en el respeto a los derechos
humanos y, en particular, en la tica ciudadana. Esta clase de prcticas nocivas que se
vinculan con la moral pblica generan efectos perjudiciales en la confianza que los
ciudadanos deben tener ante sus autoridades, en todos los niveles e instituciones del
Estado, y por ello se hace necesario estudiarlas para as difundirlas.
Hoy la corrupcin ya no se percibe solo como un ruido marginal al funcionamiento de
los sistemas polticos y de la convivencia entre ciudadanos pertenecientes a la misma
colectividad social. Ella es ms bien reconocida como una de las principales amenazas a
la democracia, pues conspira contra su legitimidad, vulnera el Estado de derecho y
afecta el uso de recursos pblicos orientados al cumplimiento de derechos o a fines de
inters colectivo. Por ello, un acto de corrupcin constituye una grave muestra de
deslealtad frente a las reglas que debieran regir un comportamiento social honesto, pues
supone el aprovechamiento inmoral de lo pblico para un beneficio privado, accin que
es an ms nociva cuando la ejecutan personas que detentan cargos pblicos.
El presente trabajo acadmico expresa el delito de cohecho pasivo propio que se
configuran dentro de los delitos contra la administracin pblica, as como la
tipificacin y modalidades comprendidas y procesamiento judicial en casos de
corrupcin. Estamos seguros de que este trabajo ser de utilidad para nuestro
aprendizaje en el derecho.

DERECHO PENAL III

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LIBRO II
SECCIN SETIMA
TITULO II
SOCIEDAD ANONIMA ABIERTA

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1. CONSIDERACIONES GENERALES
La sociedad annima abierta al pblico que no es ms que un mecanismo jurdico
emisor de ttulos negociables es una institucin jurdico publica, instituida por ley, para
recoger el ahorro, con vistas a la explotacin de las empresas, y una forma social de la
organizacin econmica (BATHANH, citada por ELIAS LA ROZA, 1998, Primer
Volumen; 509)
La sociedad annima abierta es el resultado de un largo proceso de evolucin del
capitalismo y de la necesidad de encontrar. El objetivo de sus accionistas es asegurarse
una inversin rentable, para lo cual resulta indispensable la movilidad del capital, la
profesionalidad de la administracin y el control de una forma de inversin que se
considera pblica (ELIAS LA ROZA, 1998, Primer Volumen; 509)
La sociedad annima abierta se caracteriza por: (i) Separar la gestin de la sociedad de
la participacin en el capital social de sus acciones, (ii) tener un gran patrimonio; (iii)
recurrir al ahorro pblico como fuente de financiamiento; (iv) cotizar sus acciones en
los mercados pblicos de valores; (v) estar sujetas a control de funcionamiento por parte
de la Administracin Publica (PICKMANN DIANDERAS, 2004: 928)

DIFERENCIA ENTRE SOCIEDAD ANNIMA ABIERTA (SAA) Y SOCIEDAD

ANNIMA CERRADA (SAC). FERRERO DIEZ CANSECO
1) Por su constitucin: La SAC se constituye en acto nico, a la SAA se la vincula
a la suscripcin pblica.
2) Derecho de suscripcin preferente: En la SAC es de vital importancia, en la
SAA se reconoce la negociabilidad de este derecho que se incorpora a incluso en
un ttulo negociable, y puede tambin haber aumentos de capital con ingresos de
terceros, si tal cosa lo acuerda un porcentaje determinado, y sin necesidad de
renuncia al precitado derecho de suscripcin preferente.
3) Publicidad: Generalmente la SAA est sometida a ciertas exigencias de
publicidad adicionales a las establecidas para la SAC.
4) Restricciones a la libre transmisibilidad de las acciones: En la SAC, intuito
personae y aflectio societatis; limitaciones estatutarias a la libre transmisibilidad.
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En la SAA funciona el intuito pecumae, no hay restricciones para la
transmisibilidad de las acciones.
5) Directorio: En la SAC el Directorio puede ser unipersonal o no existir; en la
SAA es rgano colegiado de existencia necesaria y obligatoria.
6) Juntas generales: En la SAC la convocatoria se publica simultneamente para la
primera y segunda sesin; en la SAA, entre la primera y la segunda, mayor
distancia, mayor publicidad y en el caso de la legislacin peruana, hasta tres
convocatorias.
7) Control: En la SAA es de mayor importancia que en la SAC. En la SAA la
relacin accionista administrador es mucho ms difusa, a diferencia de una SAC
donde la relacin tiende a ser directa y pueden aun confundirse.
8) Eleccin de representantes: Algunas legislaciones admiten sistemas de eleccin
de representantes, por el excesivo nmero de accionistas de la SAA; otras
plantean sistemas alternativos.
9) Flexibilidad en quorums y mayoristas: En la SAA se tiende a disminuir los
porcentajes de capital requeridos para uno y otro caso.
10) Control externo: Se requiere una CONASEV, una Superintendencia, pero es
imprescindible un mecanismo de control (FERRERO DIEZ CANSECO, citado
por BEAUMONT CALLIRGOS, 1998: 465, 466).
La sociedad annima abierta se encuentra regulada en el Tirulo II (Sociedad Annima
Abiertas) de la Seccin Stima (Formas especiales de la sociedad annima) del Libro
Segundo (Sociedad Annima) de la Ley General de Sociedades, en los arts. 249 al 262J. al respecto, el artculo 251 de la referida ley societaria prescribe que la sociedad
annima abierta se rige por las reglas dela mencionada Seccin Stima del Libro
Segundo de la Ley General de Sociedades y, en forma supletoria, por las normas de la
sociedad annima en cuanto le sean aplicables.
En el artculo 249 de la Ley General de Sociedades se precisa que la sociedad annima
es abierta cuando se cumpla uno o ms de las siguientes condiciones.
1. Ha hecho oferta pblica de acciones u obligaciones convertibles en acciones.
2. Tienen ms de setecientos cincuenta accionistas.
3. Ms del treinticinco por ciento de su capital pertenece a ciento setenticinco o
ms accionistas, sin considerar dentro de este nmero aquellos accionistas cuya
tenencia accionaria individual no alcance al dos por mil del capital o exceda del
cinco por ciento del capital.
4. Se constituya como tal.
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5. Todos los accionistas con derecho a voto aprueban por unanimidad la adaptacin
de dicho rgimen.
Es de destacar que la adaptacin a sociedad annima abierta tendr carcter obligatorio
cuando al trmino de un ejercicio anual la sociedad alcance alguna de las condiciones
previstas en los numerales 1, 2 3 del artculo 249 de la Ley General de Sociedades
(numeral citado precedentemente). En este caso cualquier socio o tercero interesado
puede solicitarla. La administracin debe realizar las acciones necesarias y las juntas
pertinentes se celebraran y adoptaran los acuerdos sin los requisitos e qurum o
mayoristas (art. 263, in fine, de la L.G.S.).
La sociedad annima abierta que deje de reunir los requisitos que establece la ley para
ser considerada como tal debe adaptarse a la forma de sociedad que corresponda. A tal
efecto se proceder segn se indica en el artculo 263 de la Ley General de Sociedades
(citado anteriormente). As lo determina el artculo 264 de la indicada ley.
2. DENOMINACION DE LA SOCIEDAD ANONIMA ABIERTA
En cuanto a la denominacin de esta clase de sociedad annima, el artculo 250 de la ley
General de Sociedades dispone claramente que la denominacin debe incluir la
indicacin <<Sociedad Annima Abierta>> o las siglas S.A.A.
3. INSCRIPCION DE ACCIONES DE LA SOCIEDAD ANOMIMA
ABIERTA
La sociedad annima abierta tiene la obligacin de proceder a la inscripcin de todas
sus acciones en el registro pblico del mercado de valores (art.252, primer prrafo, de la
L.G.S).
Pero como tal lo seala el artculo 252- segundo prrafo

de la ley general de

sociedades, no ser obligatoria la inscripcin de la clase o clases de acciones que estn

sujetas a estipulaciones que limiten la libre transmisibilidad, restrinjan la negociacin o
otorguen derecho de preferencia para la adquisicin de las mismas derivadas de
acuerdos adoptadas con anterioridad a la verificacin de los supuestos previstos en los
incisos 1,2y3 del artculo 249de la ley general de sociedades (supuestos que son,
respectivamente, los siguientes: haber hecho

la sociedad annima oferta publica

primaria de acciones u obligaciones convertibles en acciones , tener la sociedad

annima ms de setecientos cincuenta accionistas o ms accionistas de ms del 35% del
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capital de la sociedad annima sin considerar dentro de este

nmero aquellos

accionistas cuya tenencia accionaria individual no alcance al dos por mil del capital o
exceda del cinco por ciento del capital ) o suscritas integralmente, directa o indirecta por
el estado.
La aludida excepcin de inscripcin de las acciones ser de aplicacin en tanto se
encuentre vigentes las referidas estipulaciones y siempre que ella no determine que la
sociedad annima abierta no pueda inscribir las dems clases de acciones en el registro
pblico del mercado de valores (252, de la L.G.S.)
4. CONTROL DE LA SOCIEDAD ANONIMA ABIERTA POR LA
COMISION NACIONAL SUPERVISORA DE EMPRESAS Y VALORES
De acuerdo a lo nombrado en el artculo 253 de la ley general de sociedades la
comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV), est encargado de
supervisar y controlar a las sociedad annima abierta, estando facultado para
reglamentar las disposiciones relativas a estas sociedades contenida en la seccin stima
del libro segundo de la ley general de sociedades, cuya supervisin y control se
encuentra a su cargo. En este sentido y en adicin a las atribuciones especficas estn
sealadas en dicha seccin, goza de las siguientes:
1.-Exigir la adaptacin a sociedad annima abierta, cuando corresponda
2.-Exigir la adaptacin a sociedad annima abierta a otra forma de sociedad annima
cuando sea en caso.
3.- Exigir la presentacin de informacin financiera y, a requerimiento de accionistas
que representan cuanto menos el cinco por ciento del capital suscrito, otra informacin
vinculada a la marcha societaria de que se trata el artculo 261 de la ley general se
sociedades ( conforme el cual: A. la sociedad annima abiertas debe proporcionar la
informacin que le soliciten, fuera de junta, accionistas que presenten no menos del
cinco por ciento del capital apagado, siempre que no se trate de hechos reservados o de
asuntos cuya divulgacin pueda ocasionar dao a la sociedad, y B. en caso de
discrepancia sobre el carcter reservado o confidencial de la informacin resuelve la
Comisin Nacional Supervisora de Empresas de Valores.)
4.-Convocar a junta general o junta especial cuando la sociedad no cumpla con hacerlo
en las oportunidades establecidas por la ley o el estatuto.
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5.-Determinar las infracciones a las disposiciones contenidas en la seccin Stima
(Formas especiales de la sociedad annima) del libro segundo (sociedad annima) de la
ley general de sociedades as como a las normas que dicte CONASEV (Comisin
Nacional Supervisora de Empresa de Valores), de acuerdo a lo dispuesto en el artculo
253 de dicha ley que constituyan conductas sancionables, as como imponer las
sanciones correspondientes.
5. AUDITORIA EXTERNA EN LA SOCIEDAD ANONIMA ABIERTA.
La sociedad annima abierta tiene auditoria

anual a cargo de auditores externos

escogidos que se encuentren hbiles e inscritos en el registro nico de sociedad de

auditoria. As lo establece el artculo 260 de la ley general de sociedades.
Sobre el tema, EliasLazosa refiere que:
Conforme al primer prrafo del artculo 226de la L.G.S, la auditoria externa anual no
es obligatoria para la sociedad annima. No obstante, en atencin al segundo prrafo de
dicha norma si lo es para alguna, como es el caso de las sociedades annimas abierta.
El artculo 260, entonces es una reglas especial respecto del articulo 226y hace
obligatorio para las sociedades annimas abiertas contar con auditoria externa anual.
Dicha obligatoriedad tiene fundamento en que la sociedad abierta es un vehculo de
inversin pblica. Por ello, es preciso que los inversionistas cuenten con informacin y
control externo acerca de la marcha de los negocios sociales.
6.

ESTIPULACIONES SOCILES NO VALIDAS EN LA SOCIEDAD

ANONIMAS ABIERTAS.

Segn el artculo 254de la ley general de sociedades, carecen de valides todas aquellas
estipulaciones del pacto social o del estatuto de la sociedad annima abierta que
contengan:
1.- Limitaciones a la libre transmisibilidad de las acciones.
2.- Cualquier forma de restriccin a la negociacin de las acciones.
3.-Un derecho de preferencia a los accionistas o a la sociedad para adquirir acciones en
caso de transferencia de estas.

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La sociedad annima abierta no reconoce los pactos de los accionistas que con tengan
las limitaciones, restricciones o preferencia antes referidas, aun cuando modifiquen e
inscriban en la sociedad.
En la parte final del artculo 254de la ley general de sociedades se seala que lo previsto
en dicho precepto legal no es de aplicacin a las clases de acciones no inscritas de
conformidad con lo previsto en el artculo 252de la mencionada ley, numeral este ltimo
que dispone : A. que la sociedad annima abierta tiene la obligacin de preceder a la
inscripcin de todas sus acciones en el registro pblico del mercado de valores B.que no
ser obligatoria la inscripcin de la clase o clases de acciones que estn sujetas a
estipulaciones que limiten a la libre transmisibilidad restrinjan la negociacin u
otorguen derecho de preferencia para la adquisicin

de las mismas derivadas de

acuerdos adoptados con anterioridad a la a la verificacin de los supuestos previstos en

los incisos 1, 2y3 del artculo 249de la ley general de sociedades ( cuando son las
siguientes : haber hecho la sociedad annima oferta publica primaria de acciones u
obligaciones convertibles en acciones , tener la sociedad annima ms de setecientos
cincuenta accionistas o ms accionistas de ms del 35% del capital de la sociedad
annima sin considerar dentro de este

nmero aquellos accionistas cuya tenencia

accionaria individual no alcance al dos por mil del capital o exceda del cinco por ciento
del capital ) o suscritas integralmente, directa o indirecta por el estado. C. excepcin de
inscripcin de las acciones ser de aplicacin en tanto se encuentre vigentes las
referidas estipulaciones y siempre que ella no determine que la sociedad annima
abierta no pueda inscribir las dems clases de acciones en el registro pblico del
mercado de valores (252, de la L.G.S.).
7. CONVOCATORIA A JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS EN LA
SOCIEDAD ANONIMA ABIERTA.
En lo que concierne a la convocatoria a junta general de accionistas en la sociedad
annima abierta, la Ley General de Sociedades establece lo siguiente:
-

En la sociedad annima abierta el nmero de accionistas que se requiere de

acuerdo al artculo 117 de la Ley General de Sociedades (numeral que versa
sobre la convocatoria a junta general es de cinco por ciento de accionistas) para
solicitar la celebracin de junta general es de cinco por ciento de las acciones
suscritas con derecho a voto (art. 255, primer prrafo, de la L.G.S.).
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-

Cuando la solicitud fuese denegado o transcurriese el plazo indicado en el

artculo 117 de la Ley General de Sociedades (cual es de quince das siguientes a
la fecha de recepcin de la solicitud de convocatoria a junta general) sin
efectuarse la convocatoria o cuando la celebracin de la junta es dispuesta por el
directorio de la sociedad dentro de un plazo excesivo que no guarde proporcin
con la anticipacin de la publicacin del aviso de la convocatoria, la har
Comisin Nacional Supervisora de Empresa y Valores (art. 255, segundo prrafo

L.GS.).
Lo establecido en el artculo 255 de la Ley General de Sociedades se aplica a los
pedidos de convocatoria de las juntas especiales. La base de clculo para
determinar el cinco por ciento est constituida por las acciones que conforman la
clase que pretende reunirse en junta especial. (art. 255, in fine, de la L.G.S.). En
relacin a las juntas especiales, el artculo 132 de la Ley General de Sociedades
dispone.
A. Que cuando exista diversas clases de acciones, los acuerdos de la junta
general que afecten los derechos particulares de cualquiera de ellas deben
ser aprobados en sesin separada por la junta especial de accionistas de
la clase afectada.
B. Que la junta especial se regir por las disposiciones de la junta general,
en tanto le sean aplicables, inclusive en cuanto al qurum y la mayora
calificada cuando se trate de los casos previstos el artculo 126 de la
referida ley (cuales son los siguientes: 1. La modificacin del estatuto; 2.
El aumento del capital social; 3. La reduccin del capital social; 4. La
emisin de obligaciones; 5. La enajenacin, en un solo acto, de activos
cuyo valor contable exceda el cincuenta por ciento del capital de la
sociedad; 6. La transformacin de la sociedad;7. La fusin de la
sociedad; 8. La escisin de la sociedad; 9. La reorganizacin de la
sociedad; 10. La disolucin de la sociedad; y 11. La liquidacin de la

sociedad).
La anticipacin de la publicacin del aviso de convocatoria de las juntas
generales de la sociedad annima abierta es de veinticinco das (art. 258, primer

prrafo, de la L.G.S.)
En un solo aviso se puede hacer constar ms de una convocatoria. En este caso,
entre una y otra convocatoria no debe mediar menos de tres ni ms de diez das
(art. 258, ltimo prrafo, de la L.G.S.)
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8. DERECHO DE CONCURRENCIA A LA JUNTA GENERAL DE
ACCIONISTAS EN LA SOCIEDAD ANONIMA ABIERTA.
En lo que respecta al derecho de concurrencia a la junta general de accionistas en la
sociedad annima abierta, el artculo 256 de la Ley General de Sociedades precisa que
en dicha clase se sociedades annima la anticipacin con que deben estar inscritas las
acciones para efectos del artculo 121 de la referida ley es de diez das. Este ltimo
numeral regula lo concerniente al derecho de concurrencia a la junta general de
accionistas en la sociedad annima en general, en estos trminos.
-

Puede asistir a la junta general y ejercer sus derechos los titulares de acciones
con derecho a voto que figuren inscritas a su nombre en la matrcula de
acciones, con una anticipacin no menor de dos das al de la celebracin de la

junta general.
Los directores y el gerente general o el directorio pueden disponerla asistencia,
con vos pero sin voto, de funcionarios, profesionales y tcnicos al servicio de la
sociedad o de otras personas que tengan inters en la buena marcha de los
asuntos sociales.

9. QUORUM Y MAYORIA EN LA JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS

DE LA SOIOCIEDAD ANONIMA ABIERTA.
La Ley General de Sociedades contempla en su artculo 257 lo relativo al qurum y
mayoras en la junta general de accionistas de la sociedad annima abierta, por lo que
procedemos a citarlo a continuacin:
<< en la sociedad annima abierta para que la junta general adopte vlidamente
acuerdos relacionados con los asuntos mencionados en el artculo 126 /cuales son los
siguientes: A. la modificacin del estatuto; B. el aumento del capital social; C. la
reduccin del capital social; D. la emisin de obligaciones; E. la enajenacin, en un
solo acto, de activos cuyo valor contable exceda el cincuenta por ciento del capital de
la sociedad; F. la trasformacin de la sociedad; G. la fusin de la sociedad; H. la
escisin de la sociedad; I. la reorganizacin de la sociedad; J. la disolucin de la
sociedad; y K. la liquidacin de la sociedad/

es necesario cuando menos la

concurrencia, en primera convocatoria, del cincuenta por ciento de las acciones suscritas
con derecho a voto.
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En segunda convocatoria basta la concurrencia de al menos el veinticinco por ciento de
las acciones suscritas con derecho a voto.
En caso no se logre este qurum en segunda convocatoria la junta general se realiza en
tercera convocatoria, bastando la concurrencia de cualquier nmero de acciones
suscritas con derecho a voto.
Salvo cuando conforme a lo dispuesto en el artculo siguiente / vale decir; el artculo
258 de la L.G.S. , segn el cual: A. la anticipacin de la publicacin del aviso de
convocatoria a las juntas generales de la sociedad annima abierta es de veinticinco
das; B. en un solo aviso se puede hacer constar ms de una convocatoria, y en este
caso, entre una y otra convocatoria no debe mediar menos de tres ni ms de diez das/
se publique en un solo aviso dos o ms convocatorias, la junta general en segunda
convocatoria debe celebrarse dentro de los treinta das de la primera y la tercera
convocatoria dentro de igual plazo de la senda.
Los acuerdos se adoptan, en cualquier caso, por la mayora absoluta de las acciones
suscritas con derecho a voto representadas en la junta.
El estatuto no puede exigir qurum ni mayoras ms altas.
10. DERECHO DE INFORMACION FUERA DE LA JUNTA GENERAL EN
LA SOCIEDAD ANONIMA ABIERTA.
La sociedad annima abierta debe proporcionar la informacin que le soliciten, fuera de
junta, accionistas que representen no menos del cinco por ciento del capital pagado,
siempre que no se trate de hechos reservados o de asuntos cuya divulgacin pueda
ocasionar dao a la sociedad (art. 261, primer prrafo, de la L.G.S.)
En relacin al derecho de informacin fuera de la junta general en la sociedad annima
abierta, Elas Lorza predica lo siguiente:
<< Al reconocer la condicin de inversionistas a los accionistas de la sociedad annima
abierta, resulta evidente que ellos deben tener acceso a la informacin necesaria para
analizar la eficiencia y rentabilidad de su inversin. De otro lado, el ausentismo propio
de las sociedades de accionario difundido determina que el derecho de informacin, que
debe ser ejercido en el seno de la junta general de accionistas, tenga que ser variado
hacia otros mecanismos prcticos que permitan su ejercicio.
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La circunstancia de requerirse una representacin mnima del cinco por ciento del
capital social se explica en que la sociedad tampoco debe estar expuesta a una constante
investigacin de parte de sus numerosas accionistas. En efecto la elaboracin y entrega
de informacin que cada uno de ellos podra generar accionaria problemas
administrativos y un alto costo para la sociedad.
No toda solicitud de informacin debe ser proporcionada por la sociedad. Aquellos
documentos reservados o privilegiado, cuya divulgacin pueda causar dao, no deben
ser entregados. En caso de discrepancia sobre la obligacin de liberar dicha
informacin, la CONASEV es la llamada resolver la controversia>>.
11. AUMENTO DE CAPITAL SIN DERECHO PREFERENTE A LA
SOCIEDAD ANNIMA ABIERTA
Segn el artculo 259 de la Ley General de Sociedades, en el aumento de capital por
nuevos aportes a la sociedad annima abierta se podr establecer que los accionistas no
tienen derecho preferente para suscribir las acciones que se creen siempre que se
cumplan los siguientes requisitos:
1. Que el acuerdo haya sido adoptado en la forma y con el qurum que
corresponda, conforme a lo establecido en el artculo 257 de la Ley General de
Sociedades (numeral que trata sobre el qurum y mayoras en la junta general en
la sociedad annima abierta) y que adems cuente con el voto de no menos del
cuarenta por ciento de las acciones suscritas con derecho de voto.
2. Que el aumento no este destinado, directo o indirectamente, a mejorar la
posicin accionaria de alguno de los accionistas.
Excepcionalmente, se podr adoptar el acuerdo con un nmero de voto menor al
indicado en el inciso 1. Anterior (citado preferentemente), siempre que las
acciones al crearse vayan a ser objeto de oferta publica (art, 259, ltimo prrafo
de la L.G.S)

12. DERECHO DE SEPARACIN EN LA SOCIEDAD ANNIMA ABIERTA

Tal como seala el artculo 262 en la Ley General de Sociedades, cuando una sociedad
annima abierta acuerda excluir del Registro Pblico del Mercado de Valores las
acciones u obligaciones que tiene inscritas en dicho registro y ella determina que pierda
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su calidad de tal y que deba adaptarse a otra forma de sociedad annima, los accionistas
que no votaron a favor del acuerdo, tienen el derecho de separacin de acuerdo con lo
establecido en el artculo 200 de la Ley General de Sociedades. El derecho de
separacin debe ejercerse dentro de los 10 das siguientes a la fecha de inscripcin de la
adaptacin en el registro.
El artculo 200 de la Ley General de Sociedades (numeral al que alude el art, 262 de la
L.G.S), dicho sea de paso, versa sobre el derecho de reparacin del accionista de la
sociedad annima en general y precepta lo siguiente:

La adopcin de los acuerdos que se indican a continuacin, concede el derecho a

separarse de la sociedad.
1. El cambio de objeto social
2. El traslado del domicilio al extranjero
3. La creacin de limitaciones a la transmisibilidad de las acciones o de la
modificacin de las existentes; y,
4. En los dems casos que lo establezca la ley o el estatuto.
Solo pueden ejercer el derecho de separacin los accionistas que en la junta hubiesen
hecho constar en el acta su posicin, al acuerdo, los ausentes, los que hayan sido
ilegtimamente privados de emitir su voto y los ttulos de acciones sin derecho a voto.
Aquellos acuerdos que den lugar a los derechos de separacin deben ser publicados por
la sociedad, por una sola vez, dentro de los diez das siguientes a su adopcin, salvo
aquellos casos en que la ley seale otro requisito de publicacin.
El derecho de separacin se ejerce mediante carta notarial entregada a la sociedad hasta
el dcimo da siguiente a la fecha de publicacin del aviso a que alude el captulo
anterior.
Las acciones de quienes hagan uso de sus derechos de separacin se reembolsan al valor
que acuerden los accionistas y la sociedad. De no haber acuerdo, las acciones que
tengan cotizacin en bolsa se reembolsaran al valor de su cotizacin media ponderada
del ltimo semestre. Si no tuvieran cotizacin, al valor de su cotizacin en libros al
ltimo da del mes anterior al de la fecha del ejercicio del derecho de separacin.
El valor fijado no podr ser superior al que resulte de aplicar la valuacin que
corresponde segn lo indicado en el prrafo anterior.

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La sociedad debe efectuar el reembolso de valor de las acciones en un plazo que no
exceder de dos meses contados a partir de la fecha del ejercicio del derecho de
separacin. La sociedad pagara los interese compensatorios devengados entre la fecha
del ejercicio del derecho de separacin y del da del pago, los mismos que sern
calculaos la tasa ms alta permitida por la ley para los crditos entre personas ajenas al
sistema financiero. Vencido dicho plazo, el importe del reembolso devengara
adicionalmente intereses moratorios. Si el reembolso indicado en el prrafo anterior
pusiese en peligro la estabilidad de la empresa o la sociedad no estuviese en posibilidad
de realizarlo, se efectuara en los plazos y formas de pago que determine el juez a
solicitud de esta, por el proceso sumarsimo. Es nulo todo pacto que excluya el derecho
de separacin o haga ms gravoso su ejercicio.
13. PROCEDIMIENTO DE PROTECCIN DE ACCIONISTAS MINORITARIOS
EN LA SOCIEDAD ANNIMA ABIERTA
Lo concerniente al procedimiento de proteccin de accionistas minoritarios en la
sociedad annima abierta podemos encontrarlo en los artculos 262-A 262-J de la Ley
General de Sociedades, numerales que veremos en los sub puntos que siguen.
a. Difusin de informacin sobre accionistas minoritarios de la sociedad
annima abierta
Lo que atae a la difusin de informacin sobre accionistas minoritarios de la
sociedad annima abierta, se halla normado en los artculos 262-A y 2622-J de
la Ley General de Sociedades, segn los cuales:
Artculo 262 - A - ()
A fin de proteger efectivamente los derechos de los accionistas minoritarios, la
Sociedad deber publicar en un plazo que no exceder de los sesenta (60) das
de realizada la Junta Obligatoria Anual a que se refiere el artculo 114 [de la
L.G.S., que dispone que la junta general se rene obligatoriamente cuando
menos una vez al ao dentro de los tres meses siguientes a la terminacin del
ejercicio econmico y tiene por objeto: 1. Pronunciarse sobre la gestin social
y los resultados econmicos del ejercicio anterior expresados en los estados
financieros del ejercicio anterior; 2. Resolver sobre la aplicacin de las
utilidades, si las hubiese; 3. Elegir cuando corresponda a los miembros del
directorio y fijar su retribucin; 4. Designar o delegar en el directorio sobre
los dems asuntos que le sean propios conforme al estatuto y sobre cualquier
otro consignado en la convocatoria], lo que ocurra primero, con lo siguiente:

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1) El nmero total de acciones no reclamadas y el valor total de las mismas
segn la cotizacin vigente en el mercado de valores. En caso de no existir
cotizacin vigente, deber consignarse el valor nominal de las acciones.
2) El monto total de los dividendos no cobrados y exigibles conforme al
acuerdo de declaracin de dividendos.
3) El lugar donde se encuentran los listados con informacin detallada, as
como el lugar y el horario de atencin para que los accionistas minoritarios
puedan reclamar sus acciones y/o cobrar sus dividendos.
4) El listado de accionistas que no han reclamado sus acciones y/o dividendos.
Dicha publicacin se efectuara en la pgina web de la Sociedad, si la tuviera y
en el Portal de Mercado de Valores de CONASEV. Adicionalmente, podrn
utilizarse otros medios de difusin masiva.
Para aquellas sociedades que se encuentran en liquidacin, situacin de
insolvencia o con patrimonio negativo, la obligacin a que hace referencia el
primer prrafo del presente artculo, se entender cumplida con la sola
publicacin de un aviso que indique el lugar donde se encuentre la informacin
antes requerida y el horario de atenciones.
b. Solicitud de entrega de los ttulos representativos de acciones y dividendos
en la sociedad annima abierta
De acuerdo a lo normado en el artculo 262-B de la Ley General de Sociedades,
los interesados debern acudir al local de la sociedad annima abierta
designado para estos efectos, para solicitar la entrega de sus acciones y/o los
dividendos. Para tal fin, debern presentar los siguientes documentos segn se
trate de personas naturales o jurdicas:
a) Documento de Identidad, adjuntando copia del mismo.
b) Los poderes que acrediten la representacin del titular, de ser el caso.
c) Documentos que acrediten la condicin de heredero o legatario, de ser el
caso.
d) Documentos que acrediten la titularidad de las acciones, cuando
corresponda.
Con la presentacin de los documentos a que hubiere lugar, la sociedad
annima abierta entregara las acciones y/o dividendos en un plazo de treinta
das vencido dicho plazo sin que exista un pronunciamiento de la sociedad, se
entender denegada la solicitud, quedando expedido el procedimiento
administrativo de solucin de controversias a que se refiere el artculo 262-F de
la Ley General de Sociedades (numeral que se ver ms adelante en el punto
13.5 del presente Capitulo de la obra). As lo prescribe el ltimo prrafo del
artculo 262-B de la indicada ley societaria.
c. Supervisin de la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores
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Segn el artculo 262-C de la Ley General de Sociedad, la sociedad annima
abierta, dentro de los sesenta das siguientes de efectuada la difusin a que se
refiere el artculo 262-A de la mencionada ley (numeral visto en el punto 13.1
del presente Capitulo de la obra, referido a la difusin de informacin sobre
accionistas minoritarios de la sociedad annima abierta), acreditara ante
CONASEV (Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores) lo
siguiente:
a) Haber difundido en su pgina web y en el Portal de Mercado de Valores de
CONASEV lo sealado en el artculo precedente.
b) El listado de aquellos accionistas que hubieran procedido a reclamar sus
acciones y/o cobrar sus dividendos.
c) El listado de accionistas que no hubiesen reclamado acciones y/o
dividendos.
La CONASEV (Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores)
analizara la documentacin recibida a que se refiere el artculo 262-C (numeral
citado lneas arriba) y si es conforme expedir el correspondiente certificado
que acredite que la sociedad annima abierta cumpli con el procedimiento de
proteccin de los accionistas minoritarios (art. 262-D de la L.G.S.)

d. Gastos de difusin del procedimiento de proteccin de accionistas

minoritarios de la sociedad annima abierta
Los gastos de difusin derivados de procedimiento de proteccin a los
accionistas minoritarios sern de cargo de la Sociedad, la que podr deducirlos
proporcionalmente de los dividendos no cobrados que hubieran dado origen al
inicio de dicho procedimiento (art. 262-E, primer prrafo, de la L.G.S.)
La deduccin de los gastos deber efectuarse a ms tardar dentro de los quince
(15) das siguientes de realizada la difusin, caso contrario se presumir, sin
prueba en contrario, que los gastos de difusin han sido asumidos por la
sociedad (art. 262-E, in fine, de la L.G.S.)
e. Solucin de controversias y procedimiento de reclamacin
Lo atinente a la solucin de controversias y procedimiento de reclamacin de
los accionistas minoristas de la sociedad annima abierta podemos encontrarlo
en los artculos 262-F y 262-G de la Ley General de Sociedades, numerales que
disponen lo siguiente:
El solicitante al que se le hubiere denegado la entrega de sus acciones y/o
dividendos, de modo expreso o ficto, podr reclamar este hecho ante la

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CONASEV-Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (art.
262-F, primer prrafo, de la L.G.S.)
El reclamo se presentara ante la sociedad, en un plazo de quince das
hbiles contados a partir de la notificacin de la denegatoria de la sociedad
o de la denegatoria ficta. El expediente ser elevado a la CONASEV
(Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores), con los
documentos necesarios para resolver que obren en poder de la sociedad, en
el trmino de tres das hbiles. La CONASEV (Comisin Nacional
Supervisora de Empresas y Valores) deber resolver el reclamo dentro de
los noventa das contados desde que fueren recibidos los documentos
remitidos por la sociedad, sin ms trmite que el anlisis de los mismos.
Dentro de este plazo, la CONASEV (Comisin Nacional Supervisora de
Empresas y Valores) podr solicitar cualquier documento adicional al
interesado y a la sociedad (art. 262-F, ltimo prrafo, de la L.G.S.)
Notificada la resolucin de la CONASEV (Comisin Nacional Supervisora
de Empresas y Valores), esta podr ser objeto de accin contencioso
administrativa, en un plazo de quince das hbiles. En el caso de ser
declarado fundado el reclamo, la resolucin tendr carcter suspensivo (art.
262-G, primer prrafo, de la L.G.S.)
Transcurrido el plazo a que se refiere el prrafo precedente, sin ser
impugnada la resolucin administrativa de la CONASEV (Comisin
Nacional Supervisora de Empresas y Valores), esta quedara firme (art. 262G, segundo prrafo, de la L.G.S.).
De ser el caso, el accionista se apersonara a la sociedad con la copia de
dicha resolucin, a fin de que esta proceda a la entrega de las acciones y/o
los dividendos, en un plazo que no exceder de los quince das de
presentada (art. 262-G, in fine, de la L.G.S.)
f.

Sanciones impuestas por la Comisin Supervisora de Empresas y Valores

en caso de infracciones.
En caso de que la sociedad annima abierta incumpla cualquiera de las
obligaciones de proteccin de accionistas minoritarios considerados en la Ley
Nro. 28370 (Ley que incorpora artculos de proteccin

los accionistas,

minoritarios de las sociedades annimas abiertas en la Ley General de

Sociedades) o en las disposiciones que emita la CONASEV (Comisin
Nacional Supervisora de Empresas y Valores), esta aplicara, con criterios de
razonabilidad

proporcionalidad,

las

sanciones

administrativas

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administracin y multas no menores de una ni mayores de veinticinco Unidades
Impositivas Tributarias (art. 262-H, parte inicial de la L.G.S.)
La CONASEV (Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores)
aprobara, mediante resolucin de directorio, las normas complementarias sobre
aplicacin de sanciones a infracciones de la Ley Nro. 28370 o disposiciones
relativas a la proteccin de los derechos de los accionistas minoritarios (art.
262-H, in fine, de la L.G.S.)
g. Obligacin de los fiduciarios a efectuar publicaciones para proteger a los
accionistas minoritarios en la sociedad annima abierta
Los fiduciarios de los patrimonios fideicometidos constituidos con arreglo a lo
dispuesto en el Subcaptulo II (Fideicomiso) del Ttulo III (Operaciones y
Servicios), Seccin Segunda (Sistema financiero), de la Ley Nro. 26702 (Ley
Tendencia de Banca y Seguros), que tengan por finalidad realizar todas las
acciones necesarias para proteger los derechos de los accionistas y promover la
entrega de las acciones y/o dividendos a sus propietarios, estn obligados a
difundir, con cargo de dicho patrimonio, la relacin de los accionistas que no
hubieren reclamado sus acciones y/o de aquellos que no hubieren cobrado sus
dividendos o de aquellos cuyas acciones se hubieran encontrado en situacin de
canje (art. 262-I, primer prrafo, de la L.G.S.)
Dicha difusin deber ser efectuada anualmente y durante el segundo trimestre
de cada ao en la pgina web de la sociedad y del fiduciario, as como en el
Portal del Mercado de Valores de CONASEV (art. 262-I, segundo prrafo, de
L.G.S.)
En caso que la sociedad no cuente con pgina web necesariamente deber
ejecutar la difusin en el Portal de Mercado de Valores de CONASEV (art. 262I ltimo prrafo, de la L.G.S.)

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