Universidad Francisco Gavidia

Direccin de Postgrados y Educacin Continua

Maestra en Administracin Financiera
Ciclo 02/2016
Examen parcial No. 1 Parte II
Asignatura: Anlisis de estados
Horario: lunes y mircoles de 6:00
financieros
p.m. a 9:00 p.m. y viernes de 6:00
p.m. a 9:20 p.m.
Profesor: Miguel ngel Prez
e-mail: maperez@ufg.edu.sv
magisterfinanciero@yahoo.com
magisterfinanciero@gmail.com
Alumnos: CONTRERAS
HERNNDEZ
Apellidos

Carn UFG: CH101216

Grupo: 01
Aula:

JULIO CSAR
Nombres

Fecha: 02-12-2016

Firma

Calificacin:

Indicaciones:
Esta es la segunda parte de su primer examen parcial. 1
Deben resolver los 2 problemas enunciados a continuacin. Esta resolucin debe ser individual.
Para que esta parte de su examen sea evaluada, es preciso confirmar de recibido este correo.
Esta, como todas, es condicin "ineludible".
4.
La fecha de entrega (impresa y en CD) de esta segunda parte es el mircoles 7 de los
corrientes. Deben enviar por correo, la solucin, a ms tardar, ese mismo da a las 7:30 p.m.,
atendiendo las indicaciones para ese propsito. La entrega constituye un porcentaje de la nota de este
segundo componente. El resto depender de la defensa que se haga frente al profesor. Esta defensa
puede ser ese da (mircoles 7 del mismo mes) o cuando se les indique. Ustedes deben estar
preparados desde el mircoles 7 cuando lo entreguen.
5.
Para el envo por correo, recuerden:
a. Nombrar correctamente el archivo: NombrePrimerExamenParcialParteIIESF0.
b. El nombre del archivo deber ponerlo en el Asunto del correo.
1.
2.
3.

6.
7.

El da de la defensa, todos debern contar con la solucin del examen, en su mquina.

Se les remite el enunciado en formato de Word, para que se les facilite trabajar Excel en este
mismo archivo.
8.
Creo que, por el momento, todo lo concerniente a la prueba debiera quedar claro despus de leer
esta nota. Sin embargo, por cualquier inquietud (vlida) no duden escribirme.
Enunciados:

Recuerden que este enunciado se les enva de forma anticipada (antes de la parte I) para que
aprovechen parte del fin de semana.

1. Kingston Tools Company (KTC) fabrica diversos tipos de prensas de alta

calidad para troquelado y estampado para fabricantes de enseres y
electrodomsticos de cocina. Homer Smith, gerente financiero de KTC,
present una justificacin para soportar la solicitud de un prstamo a
corto plazo en el Queensville Interstate Bank (QIB) y as financiar las
ventas incrementadas. El estado de resultados y el balance general
consolidados de KTC, anexos a la propuesta ante el QIB, son presentados a
continuacin:
Estado de resultados para los aos 1999 y 2000
(Miles de dlares)
Kingston Tools Company
1999
2000
Ventas
US$
US$
40,909
45,000
Costo de los bienes vendidos
20.909
23,000
Utilidad bruta
20,000
22,000
Gastos administrativos y de venta
11,818
13,000
Depreciacin
2,000
3,000
Ingresos operativos (UAII)
6,182
6,000
Gastos en intereses
400
412
Utilidad antes de impuestos (UAI)
5,782
5,588
Impuestos sobre ingresos netos (@ T =
2,313
2,235
40%)
Ingresos netos (IN)
3,469
3,353
Dividendos de acciones preferenciales
------Utilidades disponibles para los accionistas
3,469
3,353
ordinarios
Dividendos pagados (@ 21.86%)
758
733
Balance general a finales del ao 1999 y 2000 (en miles de dlares)
Kingston Tools Company
1999
2000
Activos:
Efectivo
US$ 2,000 US$ 1,800
Cuentas por cobrar
6,000
7,600
(netos)
Inventario
5,000
5,220
Planta y equipo (bruto)
26,000
31,000
Menos: depreciacin
10,000
13,000
acumulada
Planta y equipo (neto)
16,000
18,000
Terrenos
1,000
1,000
Pasivos:
Cuentas por pagar
2,000
2,600
Obligaciones por pagar
3,000
3,300
Gastos causados
3,000
3,100
Bonos por pagar
4,000
4,000
Capital contable de
accionistas:

Acciones ordinarias
Utilidades retenidas

4,000
14,000

4,000
16,620

El funcionario responsable de los prstamos en QIB, debe determinar si el

negocio de KTC es suficientemente slido para reembolsar el prstamo, y,
para hacerlo, tiene que cumplir con lo siguiente:
a. Calcular las siguientes razones para 1999 y 2000, comparar los
promedios de la industria expuestos entre parntesis, e indicar si la
compaa se est desempeando mejor o peor que la industria y si el
desempeo est mejorando o deteriorando en el 2000, comparado con
el de 1999.
i. Margen de utilidad bruta (50%).
ii. Margen de utilidad operativa (15%).
iii. Margen de utilidad neta (8%).
iv. Retorno sobre los activos (10%).
v. Retorno sobre capital contable (20%).
vi. Razn circulante (1.5).
vii. Prueba cida (1.0).
viii. Razn deuda/activos totales (0.5).
ix. Razn veces de intereses ganados (25).
x. Perodo de recaudo promedio (45 das).
xi. Rotacin de inventarios (8).
xii. Rotacin de activos totales (1.6).
Respuesta:

b. Analizar las fortalezas y debilidades financieras de KTC.

Respuesta:
Fortalezas: KTC presenta un desempeo que va mejorando en cuanto a los
activos circulantes, lo que indica que la compaa es capaz de cubrir su
deuda de corto plazo a travs de su actividad. Por otra parte, sus mrgenes
de utilidad se mantienen durante los aos 1999 y 2000, as como su rotacin
de inventarios.
Debilidades: KTC ha desmejorado en su periodo de recaudo tardando 8 das
ms en la cobranza, lo cual pone en riesgo su liquidez. Esto a su vez, se
refleja en el deterioro de su rotacin de activos totales pues stos aumentan
al crecer sus CxC.
c. Determinar las fuentes y los usos de los fondos.
Respuesta:

d. Compare y comente las condiciones financieras evidentes a partir del

anlisis de razones.
Respuesta:
Se visualiza que esta compaa tiene bajo rendimiento de gestin comercial,
esto se evidencia en su alto periodo de recaudacin con respecto al
mercado. Est tardando 54 das en 1999 y hasta 62 das en 2000. Esto
impacta directamente en su tasa de rotacin de activos totales que tambin
esta baja respecto al promedio de la industria. Su rentabilidad esta
deteriorndose en 2000 con respecto al 1999 lo cual se evidencia a travs de
su margen de utilidad operativa y margen de utilidad neta. En trminos de
endeudamiento, se ve que la compaa posee cierta holgura, ya que segn la
razn deuda sobre activos, esta est mejo r que la industria llegando a .40
como mximo comparado con 0.50 de promedio de la industria.
e. Cules razones se deben analizar ms concretamente antes de
recomendar que se otorgue un prstamo y cul sera la recomendacin
apropiada?
Respuesta:
En el anlisis financiero se deben considerar diferentes "signos vitales" de la
compaa, sin embargo, en ste ejercicio no se cuentan con todas las
razones requeridas, sin embargo, para ste anlisis se podran analizar lo
siguiente:
Liquidez: A travs del periodo de recaudo (que evala la CxC).
Endeudamiento: A travs de la razn deuda/activos totales, la prueba cida y
la razn circulante.
Rentabilidad: Se puede analizar con las razones de margen de utilidad bruta,
margen de utilidad operativa y margen de utilidad Neta.
Gestin o actividad operativa: Importante este anlisis por ejemplo a travs
de la rotacin de inventarios.

f. Existe riesgo comercial en KTC? Cmo lo sabe? En caso de que lo

hubiera, qu elementos y cmo cree que estn afectando a este
indicador? Si usted fuera contratado como asesor principal de la
empresa, qu recomendaciones les dara (con base en las cifras que
se le proporcionan para reducir dicho riesgo?
Respuesta:
Si existe riesgo comercial, se identifica por impacto comercial o de gestin
operativa. EN el caso que nos ocupa, se visualiza el efecto negativo del
crecimiento del periodo de recaudacin que adems de estar arriba del
promedio de la industria adems va aumentando llegando hasta 62 das para
el ao 2000. Adems, se ve incremento del riesgo comercial por el tema de
su baja rotacin de inventarios, la cual adems de estar abajo del promedio
de la industria, se ha mantenido en esos niveles bajos durante 1999 y 2000.
Se recomienda que mejore su periodo de recaudacin, de esa manera puede
a su vez mejorar otro indicador como la razn de activos y adems la
rotacin de inventarios.
g. KTC le requiere su consejo sobre la estrategia de precios que debe seguir
para aumentar sus ingresos. Le informa que el producto vendido por
ella, dado su alto nivel de calidad, tiene muy pocos sustitutos cercanos.
Qu le sugerira hacer con el precio para vender y ganar ms? Justifique
su respuesta (No escriba carreta).
Respuesta:
De acuerdo al enunciado, los productos de esta compaa poseen muy buena
calidad, prestigio y poca competencia. Encarecer no sera la primera
alternativa a sugerir. Creo que la estrategia para incrementar ingresos podra
enfocarse en dos grandes pilares:
-Upselling: promoviendo la compra de ms de un producto de los que
actualmente vende. Una especie de combos para lograr que lo producto que
menos se venden se oferten con los que ms se venden de manera tal que
se aumente la venta de los primeros.
-Venta de accesorios. AL ser electrodomsticos, por ejemplo, se puede incluir
accesorios que se vendan por separado logrando que el cliente que adquiera
un producto pueda adquirir otro accesorio por separado.
-Diversificacin: Al contar con el prestigio ganado, la diversificacin de
produccin es una apuesta que tiene potencial para agregar valor e ingresos
a la compaa.
h. Qu tan riesgosa, desde el punto de vista financiero, es KTC? Cmo lo
sabe? Con base en este dato, Es conveniente que insista en adquirir el
prstamo? Explique.
Respuesta:
En cuanto a liquidez, se evidencia que su rendimiento es bajo con respecto al
promedio de la industria en trminos del periodo de recaudo el cual va en
aumento llegando a 62 das. Esto vuelve riesgosa la capacidad de la
compaa para cubrir con el pago de sus obligaciones. Por el lado del
endeudamiento, a la compaa presenta capacidad de endeudamiento, su
razn de deuda sobre los activos totales no alcanza el promedio de la
compaa y para el ao 2000 llega a 0.39; bajo ste escenario considero que
KTC debe mejorar el tema del periodo de recauda de la CxC o al menos tener

un plan estricto de mejorar en este tema. Considerando lo anterior, si

conviene que insista en adquirir el prstamo, el cual tiene alta probabilidad
que le sea otorgado ya que su endeudamiento le permite an adquirir deuda.
i. KTC necesita saber cmo le afectan ambos riesgos (el comercial y el
financiero) considerados simultneamente. Qu respuesta le dara?
Cmo llega a ella?
Cul de los dos riesgos le perjudica ms?
Argumente su respuesta.
Respuesta:
El riesgo comercial le impacta en su liquidez, adems est impactando sus
operaciones; especficamente por el alto periodo de recuadro y su baja
rotacin en inventarios. Su riesgo financiero es por supuesto consecuencia
del impacto de riesgos comerciales en la liquidez, por lo que reduce su
capacidad de cumplir con sus obligaciones. Adems, se puede notar que su
rentabilidad se est deteriorando, se puede evidenciar de acuerdo a su
margen de utilidad neta el cual viene a la baja.
En cuanto a cul le perjudica ms, no se puede elegir a uno solamente,
ambos le perjudican. El problema es que el riesgo financiero, en este caso,
se ve que proviene de temas comerciales y de Gestin. Se puede evidencia
por su rotacin de inventarios que se ha mantenido esttico durante los
ltimos dos aos y abajo del promedio de la industria, por su alto periodo de
recaudo que golpea su liquidez y por su baja rotacin de activos que se
mantienen abajo del promedio de la industria.
j. Conocidos los riesgos antes requeridos, le convendr a la empresa una
expansin del mercado? Explique.
Respuesta:
La mejor decisin sera corregir sus deficiencias antes de considerar una
expansin, que requiere financiamiento por supuesto. Si analizamos con
cautela, el margen de utilidad bruta indica que la compaa con certeza
recupera los costos de lo que produce. Su rentabilidad ya se est viendo
impactada y va a la baja en el 200, se evidencia con el decremento del
margen de utilidad neto. Por el lado del endeudamiento, la compaa an
tiene capacidad en trminos del compromiso de sus activos el cual no llega
al 0.50 de acuerdo a su razn deuda sobre activos totales. Los anteriores
impactos deben considerarse ya que se nota que su liquidez se puede va
comprometiendo al no poder ejercer una pronta cobranza por las ventas y
eso podra complicar su capacidad de cumplir(liquidez) con obligaciones
requeridas para expandirse a futuro.
Por lo tanto, no se visualiza un problema de operatividad o un alto
endeudamiento, ms bien hay un problema de gestin el cul debe
superarse antes de pensar en expandir.
2. Metropolitan City Hospital est sindicalizado. En 20X1 las enfermeras
recibieron un salario promedio anual de $45,000. El administrador del
hospital est considerando cmo contratar enfermeras que seran
cargadas para el 20X2. A su vez, los costos de enfermera tambin deben
ser cargados.

Cada departamento es responsable por su desempeo financiero. Los

ingresos y los gastos son asignados a los departamentos. Considere los
gastos para el departamento de obstetricia en 20X1:
Los costos variables (basados en los pacientes diarios de 20X1) son:
Comidas
Lavandera
Laboratorio
Farmacia
Mantenimiento
Otros
Total

$ 510,000
260,000
900,000
800,000
150,000
530,000
$3,150,000

Los costos fijos (basados en el nmero de camas) son:

Alquiler
Servicio administrativo general
Conserjera
Mantenimiento
Otro
Total

$3,000,000
2,200,000
200,000
150,000
350,000
$5,900,000

Las enfermeras estn asignadas a los departamentos sobre la base de los

pacientes diarios por ao como sigue:
Nivel de
volumen en
pacientes
diarios
10,000 < 12,000
12,000 < 16,000

Nmero de
enfermeras
30
35

Pacientes totales diarios es el nmero de pacientes multiplicado por el

nmero de das que se mantienen hospitalizados. Cada departamento es
cargado por los salarios de las enfermeras a l asignadas.
Durante 20X1 el departamento de obstetricia tuvo una capacidad de 60
camas, factur a cada paciente un promedio de $800 por da y tuvo
ingresos de $12 millones.
Se requiere:
a. Calcular el volumen de actividad en pacientes diarios para el 20X1.
Respuesta:

b. Calcular la cantidad de pacientes por da para 20X1 que seran

necesarios para que el departamento de obstetricia recupere todos los
costos fijos excepto los costos de enfermera.
Respuesta:

c. Calcular la cantidad de pacientes por da para 20X1 que seran

necesarios para que el departamento de obstetricia logre el punto de
equilibrio, incluyendo los salarios de enfermera como un costo fijo.
Respuesta:

d. Suponga que obstetricia debe pagar $200 por paciente diario por
servicios de enfermera. Este plan reemplazara el sistema de costo fijo
de dos niveles (two-level fixed-cost system) empleado en 20X1. Calcule
el punto de equilibrio en pacientes diarios que habra de tener en 20X1
bajo este plan.
Respuesta: