Escenarios econmicos

2016 y 2017
Problemas bsicos de
coyuntura"
MAURICIO POZO CRESPO
Marzo 2016

CONTENIDO
SECTOR FISCAL
SECTOR EXTERNO
SECTOR FINANCIERO
SECTOR PRODUCTIVO
ECUADOR: COMERCIO DE MAZ, SOYA Y TRIGO
CONCLUSIONES

PRINCIPALES PROBLEMAS
DE LA COYUNTURA ECONMICA

SECTOR
FISCAL

SECTOR
EXTERNO

SECTOR
FINANCIERO

PRODUCTIVIDAD Y
COMPETITIVIDAD

SECTOR FISCAL

Evolucin del Presupuesto General del Estado

2007-2016 (En USD millones)

El Presupuesto General del Estado PGE para 2016 fue estimado inicialmente en USD29.835 millones,
sin embargo el gobierno realiz el primer ajuste a la baja de USD800 millones, debido a la no
recuperacin de los precios del petrleo, lo que adems lo oblig a reducir el precio estimado por
barril de USD35 a USD25.
Nota: El Gobierno Nacional dio a conocer un PGE inicial para 2016 con un precio referencial del crudo ecuatoriano de USD35.
*Ao 2009 Presupuesto Prorrogado a Agosto 2009. En este ao adems el Gobierno utiliz los fondos petroleros por un valor de
USD3.200 millones.
Fuente: Ministerio de Finanzas.
Elaboracin: MULTIENLACE.

Presupuesto General del Estado 2015-2016

2016

2015

Diferencia

CONCEPTO
Ene-Dic
TOTAL INGRESOS
Ingresos tributarios
Ingresos petroleros
Ingresos no tributarios
Transferencias y autogestin

TOTAL GASTOS
Gasto corriente
Sueldos
Intereses
Transferencias y otros
Gasto de capital
Dficit fiscal sobre la lnea (Global)
Dficit primario
Bajo la lnea
Financiamiento pblico
(-) Amortizaciones de la deuda pblica
Variacin de los inversiones financieras
Variacin de activos
Variacin de pasivos
Importacin de derivados
Presupuesto total del Estado
Brecha fiscal final

18.323
15.539
0
2.174
610
25.194
15.026
8.762
1.763
4.501
10.168
-6.871
-3.391
5.359
8.807
3.448
0
-226
0
4.200
31.104

Proforma
(A)
23.238
15.490
634
2.124
4.990
25.700
17.413
8.790
1.750
6.873
8.287
-2.462
-712
3.283
5.858
2.575
5
739
1.559
0
29.835
1.614

Proyectado
(B)
15.241
13.104
0
1.624
513
22.783
14.494
8.800
1.750
3.944
8.289
-7.542
-5.792
8.783
11.358
2.575
0
739
1.559
2.918
30.256
6.995

PGE Proyectado, considera ajustes en ingresos. PGE ajustado, considera adems de menores gastos.
Fuente: Ministerio de Finanzas y Observatorio de la Poltica Fiscal.
Elaboracin: MULTIENLACE.

Ajustado
(C)
15.241
13.104
0
1.624
513
18.583
13.294
8.300
1.750
3.244
5.289
-3.342
-1.592
8.783
11.358
2.575
0
739
1.559
2.918
30.256
2.795

(B) - (A)
-7.997
-2.386
-634
-500
-4.477
-2.917
-2.919
10
0
-2.929
2
-5.080
-5.080
5.500
5.500
0
-5
0
0
2.918
421
5.381

(C) - (A)
-7.997
-2.386
-634
-500
-4.477
-7.117
-4.119
-490
0
-3.629
-2.998
-880
-880
5.500
5.500
0
-5
0
0
2.918
421
1.181

REQUERIMIENTO DE FINANCIAMIENTO 2016*

Concepto

REQUERIMIENTO DE
FINANCIAMIENTO
2016
Proyectado

Requerimiento de financiamiento
Dficit
Amortizaciones
CETES
Bonos con RI
Pasivo circulante
Deuda flotante presupuesto
Pagos Oxy
Financiamiento por obtener
Desembolsos internos
Desembolsos externos
CETES
Bonos con RI
Vtas anticipadas de petrleo
Deuda flotante 2015
Brecha financiera

18.353
7.542
2.575
1.562
2.087
1.559
2.481
880
11.358
1.013
4.804
1.229
2.087
725
1.500
6.995

Ajustado
14.153
3.342
2.575
1.562
2.087
1.559
2.481
880
11.358
1.013
4.804
1.229
2.087
725
1.500
2.795

PGE Proyectado, considera ajustes en ingresos (desequilibrio final de USD 7 billones). PGE ajustado, considera
menos gastos (desequilibrio final de USD3 billones).
Fuente: Ministerio de Finanzas y Observatorio de la Poltica Fiscal.
Elaboracin: MULTIENLACE.

Gastos del SPNF 2002-2016*

(En USD millones y porcentajes respecto al PIB)

Crudo 2002-2006
USD31,95 por barril

Crudo 2007-2014
USD82,37 por barril

SPNF: Sector Pblico no Financiero.

* Estimaciones 2016 con un PIB nominal de USD 102.426 millones.
Fuente: BCE.
Elaboracin: MULTIENLACE.

Crudo 2015 ene-dic

USD42,73 por barril

Gastos del Sector Pblico Consolidado

(En USD millones y porcentajes)

GASTO TOTAL 2000-2015

USD317.997 MILLONES

2000-2006
USD47.884 millones
15%

Fuente: BCE.
Elaboracin: MULTIENLACE.

2007-2015
USD270.113 millones
85%

Precio histrico del barril de petrleo ecuatoriano

En USD por barril

*Al 14 de marzo de 2016.

Fuente: BCE y Bloomberg.
Elaboracin: MULTIENLACE.

Recaudacin tributaria anual

En millones de USD y porcentajes

*Al 2016, el SRI estima una recaudacin de USD14.086 millones, sin embargo, si se ajustan los ingresos por amnista

tributaria (USD900 millones) que el SRI recaud en 2015, el monto cae a USD13.050 millones. En el caso de la SENAE para
2016 se estima la recaudacin se reduzca a USD1.723 millones frente a los USD2.023 millones de 2015.

Fuente: SRI.
Elaboracin: MULTIENLACE.

Deuda pblica total: Interna + Externa

(En USD millones y porcentajes respecto al PIB)

Al agregar al saldo de la deuda a 2015, el endeudamiento contrado con China a travs de la venta anticipada de
petrleo por USD759 millones**, un desembolso de USD900 millones recibidos de un monto acordado con China
por USD5.896 millones (2015) y USD900 millones desembolsados en enero 2016, USD635 millones de la venta
anticipada de petrleo con Tailandia, USD1.000 millones otorgados por Schlumberger, USD1.300 millones por
CETES y TBC y USD1.309 millones de bonos con la RI, el nivel de endeudamiento se incrementara a 39,9% con
respecto al PIB estimado a 2015.
El Gobierno anunci una venta anticipada de petrleo a Tailandia por un monto de USD2.500 millones por cinco aos y medio.
**Cifras corresponden al saldo por pagar al 2015.
Fuente: BCE, Ministerio de Finanzas y Ministerio Coordinador de la Poltica Econmica.
Elaboracin: MULTIENLACE.

Total deuda pblica: externa y bilateral

Diciembre 2015 (En porcentajes)

Fuente: Ministerio de Finanzas.

Elaboracin: MULTIENLACE.

CONCLUSIONES SECTOR FISCAL

PRESUPUESTO GENERAL DEL
ESTADO 2016

GASTO DEL SPNF

DEUDA PBLICA TOTAL

RECAUDACIN TRIBUTARIA

Sobreestimacin de ingresos y
subestimacin de gastos;
Gobierno redujo el precio del petrleo de
la proforma de USD35 a USD25 (USD800
millones anuales menos en ingresos)
Hay una reduccin al 2016 de 5 puntos
porcentuales en el gasto pblico / PIB.
Segn el BCE la deuda pblica total al
2015 fue del 33% del PIB; incorporando
obligaciones no registradas este ndice
llegara al 39% del PIB.
La recaudacin ajustada al 2016
alcanzara los USD13.050 millones, frente
los USD13.950 millones de 2015.

El hueco fiscal de 2016 superara los USD11.000 millones, estimndose que no se podran
financiar alrededor de USD7.000 millones en el caso de ajustar los ingresos y de USD3.000
millones en el caso de ajustar adems los gastos.

SECTOR EXTERNO

Comercio exterior: Balanza comercial por tipo

2013 2015 (En USD millones FOB)
A Enero de 2016, el saldo comercial
fue de USD-221 millones

Fuente: BCE.
Elaboracin: MULTIENLACE.

Comercio exterior: Exportaciones por grupo de productos

2014-2015 (En USD millones FOB y porcentajes)

Reduccin USD FOB 2014/2015

No tradicionales: USD697 millones FOB.
Tradicionales: USD64 millones FOB.
Petroleras: USD6.605 millones FOB

TOTAL REDUCCIN: USD7.366 millones FOB.

Fuente: BCE.
Elaboracin: MULTIENLACE.

Comercio exterior: Importaciones por tipo de producto

2014-2015 (En USD millones FOB y porcentajes)

Reduccin USD FOB 2014/2015

Bienes de capital: USD1.305 millones FOB.
Materias primas: USD1.200 millones FOB.
Combustibles y lubricantes: USD2.473 millones FOB.
Bienes de consumo:USD998 millones FOB

TOTAL REDUCCIN: USD 5.974 FOB.

* La diferencia en el total de importaciones se encuentra explicada por bienes diversos, que a 2015 participaron con el 0,28% del total.

Fuente: BCE.
Elaboracin: MULTIENLACE.

Exportaciones e importaciones a enero 2016

(En USD millones FOB)

EXPORTACIONES

IMPORTACIONES

Fuente: BCE.
Elaboracin: MULTIENLACE.

Exportaciones vs deuda pblica total

(En porcentajes)

El monto de exportaciones cubre cada vez menos el saldo de la deuda pblica total. Para
2016, la estimacin ajustada implicara una relacin del 44%.
*Estimacin de reduccin en la exportacin del 5% anual para 2016.
**El ajuste por deuda corresponde a ventas anticipadas de petrleo, crditos de la China y Tailandia, emisin de TBC, CETS, uso de la RI en
compra de bonos del Estado, otros.
Fuente: BCE.
Elaboracin: MULTIENLACE.

Sector externo: Remesas

2002-2015 (En USD millones y porcentajes)

Fuente: BCE.
Elaboracin: MULTIENLACE.

Sector externo: Inversin extranjera directa

2002-2015 (En USD millones y en porcentajes del PIB)

TRIMESTRES

* Valores acumulados al tercer trimestre de cada ao.

Fuente: BCE.
Elaboracin: MULTIENLACE.

Riesgo pas Amrica Latina

Ene 2014- Mar 2016* (En puntos bsicos)

*Corte al 14 de marzo de 2016.

Fuente: Banco Central del Per, mbito .
Elaboracin: MULTIENLACE.

CONCLUSIONES SECTOR EXTERNO

BALANZA COMERCIAL

Ecuador acumul un desequilibrio comercial en

2015 que represent el 2% del PIB y para 2016
se incremente al 2,6%.
A enero de 2016, las exportaciones se
contrajeron en el 27% anual y las
importaciones en 39% anual.

REMESAS E INVERSIN
EXTRANJERA

Las remesas cayeron en 3,4% anual en 2015,

ello implic una reduccin de USD84 millones.
La IED de 2015 ser muy similar a la mantenida
en aos anteriores, esto es alrededor de
USD700 millones.

APRECIACIN DEL DLAR

El dlar continu aprecindose en los dos

primeros meses de 2016.

Los desembolsos de la deuda externa no alcanzaran a cubrir el dficit de la cuenta

corriente, por cuanto las exportaciones y la inversin extranjera son insuficientes.

SECTOR FINANCIERO

Reservas Internacionales (RI)

Marzo 2014-2016 (En millones de USD)

*Cifras con corte al 11 de marzo de 2016.

Fuente: BCE.
Elaboracin: MULTIENLACE.

Cobertura: Reservas internacionales vs bancarias

2015-2016 (En USD millones)

*Cifras con corte al 11 de marzo de 2016.

Fuente: BCE.
Elaboracin: MULTIENLACE.

S IS T E MA DE B A L A NC E S
B A NC O C E NT RA L DE L E C UA DO R
A l 11 de marz o / 2016 (E n Millo nes de US D)
R IL D
1. P osicin neta de divisas
1.1 C aja en divisas
1.2 D epsitos netos exterior
1.3 Inversiones, depsitos plazo
2. O ro
3. D E G s
4. P osicin F MI
5. P osicn A LA D I
6. P osicin S UC RE
T O T A L R IL D
D IF E R E NC IA
TOTAL

P O S IC I N NE TA D E D IV IS A S
TOTAL

S A LD O P O S IC I N D IV IS A S
F A LTA NTE A TE ND E R S P NF
TOTAL

D U E O S D E L A R IL D
1. E misin monetaria
2. Reservas bancarias*
3. S P NF
Tesoro Nacional
E ntidades G ob. C entral
IE S S
G obiernos S eccionales
E mpresas pblicas

2.549,6
487,8
369,7
1.692,1
488,1
24,7
39,8
0,0
27,4
3.129,6
3.788,3
6.917,9 T O T A L D U E O S R IL D

2.549,6 E MIS I N MO NE TA RIA

RE S E RV A S BA NC A RIA S
2.549,6 T O T A L
S A L D O P O S IC I N D IV IS A S

-1.300,4 S P NF
4.368,3 Tesoro Nacional
3.067,9 E ntidades G ob. C entral
IE S S
G ob. S eccionales
E mpresas pblicas

* E l total de reservas bancarias incluy en un monto de US D563 millones correspondiente a la C F N y BIE S S .

Fuente: BCE.
Elaboracin: MULTIENLACE.

3.766,2
83,8
3.067,9
140,8
614,5
743,8
895,0
673,9

6.917,9

3.766,2
83,8
3.850,0
-1.300,4

3.067,9
140,8
614,5
743,8
895,0
673,9

Sistema bancario privado: Evolucin depsitos y crditos

Febrero 2015-2016 (En USD millones)

Cuenta/Fecha
Total depsitos
Variacin
mensual
Total cartera
bruta
Variacin
mensual

feb-15 mar-15 abr-15

may-15

jun-15

jul-15

ago-15

sep-15

oct-15

nov-15

dic-15

ene-16

feb-16

24.962 25.010 24.239 24.171 23.779 23.578 23.183 22.685 22.592 22.273 22.618 22.661 23.313
48

(772)

(68)

(392)

(202)

(394)

(498)

(93)

(319)

345

43

653

20.226 20.267 20.335 20.117 20.060 19.882 19.694 19.498 19.350 19.073 18.773 18.554 18.482
41

67

(218)

(57)

Variacin anual
Depsitos totales
feb 2015-2016
(USD1.649) millones

Fuente: Superintendencia de Bancos.

Elaboracin: MULTIENLACE.

(178)

(188)

(196)

(148)

(277)

(300)

Variacin anual
cartera bruta
feb 2015-2016
(USD1.744) millones

(219)

(72)

Sistema bancario privado: Evolucin depsitos

febrero 201-2016 (En USD millones y porcentajes)

Fuente: SB.
Elaboracin: MULTIENLACE.

Sistema bancario privado: Evolucin depsitos por tipo

Febrero 2013-2016 (En USD millones y porcentajes)
Depsitos de ahorro
Variacin anual
Feb 15-16
(USD802 millones)

Depsitos monetarios
Variacin anual
Feb 15-16
(USD624 millones)

Fuente: SB.
Elaboracin: MULTIENLACE.

Sistema bancario privado: Evolucin depsitos por tipo

Febrero 2013-2016 (En USD millones y porcentajes)
Depsitos a plazo

Variacin anual
Feb 15-16
(USD221 millones)
Fuente: SB.
Elaboracin: MULTIENLACE.

Sistema bancario privado: Cartera bruta de crdito

Febrero 2013-2016 (En USD millones y porcentajes)

Variacin anual
Feb 15-16
(USD1.744 millones)
Fuente: SB.
Elaboracin: MULTIENLACE.

Liquidez total (M2): Oferta monetaria

Enero 2013-2016 (En USD millones y porcentajes)
Ene 2013- 2014
+ 12,96%

Ene 2014-2015
+ 13,80%

Ene 2015-2016
+ 1,43%

M2= Especies monetarias en circulacin+moneda fraccionaria+dinero electrnico +depsitos

monetarios+cuasidinero (depsitos de ahorro y a plazo)
Fuente: BCE.
Elaboracin: MULTIENLACE.

Especies monetarias/ Reservas internacionales

2011-2016 (En nmero de veces)

Fuente: BCE.
Elaboracin: MULTIENLACE.

Especies monetarias/ Depsitos bancarios

2011-2016 (En porcentajes)

Fuente: BCE y SB.

Elaboracin: MULTIENLACE.

Reservas internacionales/ Depsitos bancarios

2011-2016 (En porcentajes)

Fuente: BCE y SB.

Elaboracin: MULTIENLACE.

Reservas Internacionales (RI) / Importaciones

2007-2015 (En porcentajes)

Fuente: BCE.
Elaboracin: MULTIENLACE.

CONCLUSIONES
Entre el 31 de diciembre de 2015 y el 11 de marzo de 2016,
el saldo de la posicin neta de divisas de las reservas
Reservas Internacionales
internacionales fue menor al saldo de las reservas bancarias
(RI) vs Reservas Bancarias
privadas.

Depsitos y crditos

Liquidez total

A febrero de 2016, los depsitos se volvieron a recuperarse

al incrementarse en USD653 millones frente a enero y en
USD695 millones con respecto a diciembre 2015.
La cartera de crdito en cambio volvi a contraerse a febrero
de 2016, al caer en USD72 millones en relacin al mes
anterior.
El nivel de liquidez total a enero de 2016 creci en el 1,4%,
frente a una tasa del 13,8% del ao previo.

La liquidez en 2016 sigue reducindose, no hay reservas suficientes, ni ahorros ante shocks
externos como el bajo precio del petrleo. El BCE est emitiendo ttulos valores sin
respaldo de liquidez e invirtiendo la liquidez de todos los depositantes en bonos del
Estado.

PRODUCTIVIDAD

PIB per cpita: Comparativo entre pases

2014 (En USD)

Tipos de cambio oficiales vs. dlar de Estados Unidos (09/11/2015):

Argentina: 9,58 pesos / USD
Venezuela: 6,28 bolvares / USD
Fuente: BCE, Banco Mundial, CEPAL y Datos Macro.
Elaboracin: MULTIENLACE.

Salarios mnimos - Latinoamrica

2015 (En USD)

*En Venezuela el salario est cotizado en dlares del 2014 y a tasa paralela (no oficial).
Fuentes: Diario Las Amrica y Deloitte.
Elaboracin: MULTIENLACE.

Inflacin nacional
Febrero 2013 - 2016 (En porcentajes)

Fuente: Instituto Nacional de Estadsticas y Censos.

Elaboracin: MULTIENLACE.

Ecuador: Mercado Laboral*

Dic 2011 Dic 2015 (En porcentajes)

*Tasa nacional.
**La tasa de desempleo natural a nivel mundial flucta entre el 2% y 3% de la PEA.
Fuente: Instituto Nacional de Estadsticas y Censos.
Elaboracin: MULTIENLACE.

Sectores que sufrieron reduccin de personal al 2015

Sectores que sufrieron reduccin de personal al 2015

Sector petrolero

Suministro de agua y electricidad

Reduccin total
2014-2015
(100 mil empleos)

Fuente: Instituto Nacional de Estadsticas y Censos.

Elaboracin: MULTIENLACE.

CONCLUSIONES

Inflacin

El precio de las acciones

La inflacin del mes de febrero 2016

(0,14%) reflej el menor dinamismo que
vive la economa, dado que es la menor
variacin mensual registrada desde
2007. La tasa anual fue de 2,60%.
El precio de las acciones de un grupo de
empresas importantes en el pas, en
trminos generales, contina
reducindose.

El costo de vida y los precios en el Ecuador estn por encima de la productividad de la

economa.

PREVISIONES
ECONMICAS

Crecimiento del PIB y previsiones

2007-2017* (En porcentajes)

Multienlace para 2015 estima una tasa de -1%.

*Previsiones realizadas por distintas entidades e instituciones internacionales.

Fuente: BCE, FMI, CEPAL.
Elaboracin: MULTIENLACE.

Previsiones econmicas
INDICADOR

2016

2017

FMI: 0,6%
Banco Mundial: -2%
PIB

CEPAL: 0,8%
BCE: 1%

Banco Mundial: 0%
BCE: 3.1%

Multienlace: -1,95%
FMI: 2,5%
INFLACIN

BCE: 3.3%

BCE: 3.1%

Multienlace: 3%
FMI: 40,4%
DEUDA / PB

BCE: 40%

BALANCE CUENTA
CORRIENTE / PIB

FMI: -2,8%

PRECIO DEL PETRLEO

TASA DE CRECIMIENTO
DEL CRDITO

TASAS DE INTERS

Multienlace: -2,6%
EIA: USD50
OPEP: USD44,59

Multienlace:2%

n.d.

n.d.

EIA: USD41.7

Multienlace: 3%

Similares a los porcentajes actuales

LA INDUSTRIA DEL BALANCEADO

EN ECUADOR

MAZ: Balanza Comercial (exportaciones importaciones)

2000-2015 (En toneladas mtricas)

*Corresponde a la partida 1005: incluye a todos los tipos de maz y los dems.
Fuente: MAGAP y BCE.
Elaboracin: MULTIENLACE.

Ecuador: Importacin de maz por principales orgenes

2015 (En millones de USD FOB)

TOTAL IMPORTADO EN 2015: USD39,6

MILLONES FOB

*Corresponde a la partida 1005: incluye a todos los tipos de maz y los dems.
Fuente: MAGAP y BCE.
Elaboracin: MULTIENLACE.

TORTA DE SOYA: Balanza Comercial (exportaciones importaciones)

2000-2015 (En toneladas mtricas)

*Corresponde a la partida 2304.

Fuente: MAGAP y BCE.
Elaboracin: MULTIENLACE.

Ecuador: Importacin de torta de soya por principales orgenes

2015 (En millones de USD FOB)

TOTAL IMPORTADO EN 2015: USD352

MILLONES FOB

Fuente: MAGAP y BCE.

Elaboracin: MULTIENLACE.

TRIGO: Balanza Comercial (exportaciones importaciones)

2000-2015 (En toneladas mtricas)

*Corresponde a la partida 1001.

Fuente: MAGAP y BCE.
Elaboracin: MULTIENLACE.

Ecuador: Importacin de trigo por principales orgenes

2015 (En millones de USD FOB)

TOTAL IMPORTADO EN 2015: USD227,7

MILLONES FOB

Fuente: MAGAP y BCE.

Elaboracin: MULTIENLACE.

Precios reales y proyecciones: maz, trigo y torta de soya

2008-2020 (En USD por tonelada mtrica)

A partir de 2015 hasta 2020 (proyeccin), de acuerdo a la informacin del FMI, los
precios del maz, trigo y torta de soya tienden a estabilizarse.
Fuente: FMI.
Elaboracin: MULTIENLACE.

CONCLUSIONES

CONCLUSIONES GENERALES
Estimaciones de organismos internacionales confirmaran que la economa
habra decrecido en 2015, y para 2016 se profundizara en recesin.
El 2017 es un ao de ajuste econmico con costos en trminos de produccin
y empleo;
Se esperara aproximadamente 3 aos de estancamiento econmico y
recesin,
Las restricciones a la liquidez continuarn en 2016, atadas a la falta de
recursos y financiamiento
Depsitos y crditos cayeron durante el 2015, se recuperaron ligeramente en
diciembre de 2015 y enero de 2016, sin embargo a febrero de 2016 volvieron
a caer.
El precio del petrleo al parecer detuvo su continua reduccin y se ha
estacionado en USD30 por barril (WTI).

CONCLUSIONES GENERALES
Liquidez vinculada a las acciones que adopte el gobierno en 2016, y el nuevo
gobierno en el 2017;
Iniciativas del Gobierno para aumentar la participacin del sector privado se
contraponen con nuevas reformas tributarias;
Reformas laborales buscaran frenar, en parte, el aumento progresivo del
desempleo pero no corrige el problema de fondo.
Continuar la focalizacin de subsidios (combustibles, bono de desarrollo
humano, IESS, elctrico, transporte, insumos agrcolas y otros);
Solo sino se consiguen las fuentes de financiamiento externo en las cifras
esperada, el gobierno buscara un eventual apoyo en instituciones
internacionales, como el FMI;
Menor endurecimiento para el control financiero y bancario;

CONCLUSIONES
El nuevo gobierno (2017) tendr que continuar y profundizar ajustes a la poltica
fiscal (gasto y endeudamiento, focalizacin de subsidios, intervencin del Estado
en la economa y simplificacin del sistema tributario);
Necesidad de mayor pragmatismo en el manejo econmico por el nuevo
gobierno.
Incertidumbre ante anuncio de nuevos impuestos al comercio por el bajo precio
del petrleo.
Postergacin de proyectos de inversin nacional y extranjera;
Menor capacidad de contratar personal y tendencia a despedir personal
Ecuador import en 2015 USD670 millones entre maz, torta de soya y trigo,
para estos productos la balanza comercial es altamente deficitaria.
Se prev que los precios internacionales del maz, soya y trigo se estabilicen para
los prximos aos, como consecuencia de la menor demanda mundial.

CONCLUSIONES GENERALES
La dolarizacin:
Altamente dependiente de las decisiones de poltica econmica que se adopten
durante 2016;
Estrecha vinculacin con el comportamiento de la liquidez en el sistema
financiero;
Alta correlacin con el financiamiento internacional para el sector pblico y
privado;
Incuantificables costos polticos, econmicos y sociales de una eventual salida de
la dolarizacin.
La posibilidad de revertir la situacin actual, depende de la toma de medidas
pragmticas y no ideolgicas con carcter urgente.
Si existe salida de la situacin econmica actual, un programa econmico que
genere confianza y el tamao de la economa ecuatoriana, son los elementos que
permitiran encontrar los recursos para la reactivacin de la economa.