Informe Trimestral de

Cuentas Nacionales

Julio Setiembre 2016

En el tercer trimestre del ao 2016 la actividad de la economa uruguaya creci 2,0%

con relacin a igual trimestre del ao 2015. En trminos desestacionalizados, el Producto
Interno Bruto (PIB) present un aumento de 1,1%, respecto al trimestre inmediato
anterior.

1.

Volumen Fsico del Producto Interno Bruto (PIB)

PRODUCTO INTERNO BRUTO
Variacin del volumen fsico desestacionalizado (%) - eje izquierdo
ndices de volumen fsico base 2005 = 100 - eje derecho
12%

180
160

9%

140
120

6%

100
80

3%

60
40

0%

20
0
2005.I
2005.II
2005.III
2005.IV
2006.I
2006.II
2006.III
2006.IV
2007.I
2007.II
2007.III
2007.IV
2008.I
2008.II
2008.III
2008.IV
2009.I
2009.II
2009.III
2009.IV
2010.I
2010.II
2010.III
2010.IV
2011.I
2011.II
2011.III
2011.IV
2012.I
2012.II
2012.III
2012.IV
2013.I
2013.II
2013.III
2013.IV
2014.I
2014.II
2014.III
2014.IV
2015.I
2015.II
2015.III
2015.IV
2016.I
2016.II
2016.III

-3%

PIB desestacionalizado

IVF del PIB

IVF del PIB desestacionalizado

La actividad de la economa uruguaya aument 2,0% en el tercer trimestre de 2016

en relacin al mismo perodo del ao anterior, debido al desempeo positivo de la mayora
de los sectores, destacndose por su incidencia el Transporte, almacenamiento y
comunicaciones, debido al crecimiento en las telecomunicaciones. En trminos
desestacionalizados, el nivel de actividad aument un 1,1% con relacin al trimestre
inmediato anterior.
La demanda interna, medida en trminos de volumen, creci en comparacin con
igual trimestre del ao anterior, debido al alza registrada en la Formacin Bruta de Capital
(5,2%) y en el Gasto de Consumo Final (0,8%).
Las Exportaciones presentaron en el tercer trimestre de 2016 un aumento en
volumen fsico de 1,2% respecto a igual trimestre del ao anterior, mientras que las
2

Importaciones disminuyeron a una tasa interanual de 0,2% en el mismo perodo. Estas

variaciones explican el menor saldo neto negativo experimentado por el volumen fsico de
las transacciones de bienes y servicios con el exterior, respecto a igual trimestre del ao
2015.

1.1 Desde el Enfoque de la Produccin

En trminos desestacionalizados, el PIB del tercer trimestre del ao registr un
aumento de 1,1%. Esto obedeci al desempeo positivo de los sectores Transporte,
almacenamiento y comunicaciones, Industrias manufactureras (en parte debido al cierre por
mantenimiento en el trimestre anterior de una de las empresas fabricantes de pulpa de
celulosa) y en menor medida de Agricultura, ganadera, caza y silvicultura, compensado
parcialmente por las cadas en Suministro de electricidad gas y agua y Construccin (Cuadro
1).
Cuadro 1
Variacin del ndice volumen fsico trimestral desestacionalizado (en %)
2 trim. 2016 /
1 trim. 2016*

3 trim. 2016 /
2 trim. 2016*

0,9%

6,3%

1,2%

6,7%

INDUSTRIAS MANUFACTURERAS

-2,1%

3,8%

SUMINISTRO DE ELECTRICIDAD, GAS Y AGUA

-7,6%

-6,5%

CONSTRUCCION

-2,1%

-0,4%

COMERCIO, REPARACIONES, RESTAURANTES Y HOTELES

-0,3%

0,7%

TRANSPORTE, ALMACENAMIENTO Y COMUNICACIONES

0,3%

2,3%

OTRAS ACTIVIDADES 1/

0,8%

1,1%

Impuestos menos subvenciones sobre los productos

-0,2%

1,0%

PRODUCTO INTERNO BRUTO

0,2%

1,1%

Por clase de actividad econmica

ACTIVIDADES PRIMARIAS
Agricultura, ganadera, caza y silvicultura

*Datos preliminares
1/ Incluye Servicios de Actividades inmobiliarias, Financieros, Prestados a las empresas, del Gobierno general,
Sociales, de esparcimiento, personales y el ajuste por los Servicios de intermediacin financiera medidos
indirectamente (SIFMI).

En trminos interanuales, el aumento de 2,0% del nivel de actividad de la

economa en el tercer trimestre del ao, fue el resultado de un crecimiento de 2,1% del
volumen fsico del Valor Agregado Bruto (VAB) a precios bsicos y de 1,6% de los
Impuestos netos de subvenciones sobre los productos (Cuadro 2).

Cuadro 2
Variacin interanual del ndice de volumen fsico trimestral (en %)
Por clase de actividad econmica y
por componentes del gasto final

2 trim. 2016/
2 trim. 2015*

Variacin

Incidencia

-2,5%

-0,1

3,1%

0,2

-3,4%

-0,2

2,9%

0,2

-3,5%

-0,5

0,6%

0,1

144,9%

1,6

1,9%

0,1

CONSTRUCCION

-5,4%

-0,3

-3,9%

-0,2

COMERCIO, REPARACIONES, RESTAURANTES Y HOTELES

-2,0%

-0,3

0,4%

0,1

TRANSPORTE, ALMACENAMIENTO Y COMUNICACIONES

6,1%

1,1

8,6%

1,4

OTRAS ACTIVIDADES 1/

0,0%

0,0

0,5%

0,1

VALOR AGREGADO BRUTO

1,8%

1,5

2,1%

1,7

Impuestos menos subvenciones sobre los productos

0,4%

0,1

1,6%

0,3

PRODUCTO INTERNO BRUTO

1,5%

1,5

2,0%

2,0

GASTO CONSUMO FINAL

0,6%

0,6

0,8%

0,7

Gasto Consumo Final Privado

0,6%

0,4

0,7%

0,6

Gasto Consumo Final Gobierno

1,0%

0,1

1,5%

0,2

23,5%

4,2

5,2%

0,9

17,4%

3,9

2,8%

0,5

Sector Pblico

58,1%

2,6

-6,1%

-0,3

Sector Privado

7,2%

1,3

5,3%

0,8

EXPORTACIONES DE BIENES Y SERVICIOS

-7,4%

-2,4

1,2%

0,3

IMPORTACIONES DE BIENES Y SERVICIOS

2,2%

-0,8

-0,2%

0,1

ACTIVIDADES PRIMARIAS
Agricultura, ganadera, caza y silvicultura
INDUSTRIAS MANUFACTURERAS
SUMINISTRO DE ELECTRICIDAD, GAS Y AGUA

FORMACION BRUTA DE CAPITAL

Formacin Bruta de Capital Fijo

Variacin

Incidencia

3 trim. 2016/
3 trim. 2015*

*Datos preliminares
1/ Incluye Servicios de Actividades inmobiliarias, Financieros, Prestados a las empresas, del Gobierno general, Sociales, de
esparcimiento, personales y el ajuste por los Servicios de intermediacin financiera medidos indirectamente (SIFMI).
La suma de los parciales puede no coincidir con el total debido al redondeo de las cifras.

En cuanto al desempeo de los sectores de actividad durante el tercer trimestre del

ao, se destacan los aumentos en Transporte, almacenamiento y comunicaciones,
Agricultura, ganadera, caza y silvicultura, Suministro de electricidad, gas y agua e Industrias
manufactureras, contrarrestados parcialmente por el descenso en Construccin.
El valor agregado del sector Agropecuario registr un aumento de 2,9% con respecto
al mismo trimestre del ao anterior, fundamentalmente por una mayor actividad en los
rubros pecuario y silvcola. El crecimiento de la actividad pecuaria se explica por un
aumento en la produccin de la gandera vacuna de carne, debido al aumento de la faena,
parcialmente contrarrestado por la cada en la produccin de leche, respecto al mismo
perodo del ao 2015. La silvicultura registr un desempeo positivo respecto a igual
trimestre del ao anterior impulsado por una mayor demanda para la produccin de pulpa
de celulosa. En la agricultura, el subsector de cereales y oleaginosos se mantuvo en niveles
similares a los del tercer trimestre del ao 2015, debido a una menor produccin de trigo
compensada por el incremento en la produccin de cebada durante la zafra de invierno
2016/2017.
En las Industrias manufactureras, el valor agregado del tercer trimestre de 2016
aument 0,6% respecto a igual perodo del ao anterior. Este comportamiento se explica
por los aumentos en la fabricacin de pulpa de celulosa, la industria frigorfica y en menor
medida de la refinera de petrleo. Estos crecimientos fueron en parte compensados por la
menor produccin de vehculos automotores, productos textiles y de la industria lctea.
El sector Suministro de electricidad, gas y agua registr un aumento en el valor
agregado de 1,9% en el perodo con relacin a igual trimestre del ao 2015, debido
principalmente al aumento en el valor agregado de la actividad de generacin y
distribucin de energa elctrica.
En el tercer trimestre de 2016, el valor agregado del sector Construccin disminuy
3,9% en trminos interanuales, como consecuencia de un menor nivel de actividad en el
agregado Otras construcciones, vinculadas especialmente al sector pblico, ya que la
construccin de edificios muestra una leve recuperacin. La cada en Otras construcciones
se explica por la menor actividad en obras vinculadas a la generacin y trasmisin de
energa elctrica, fibra ptica y de vialidad, contrarrestadas en parte por la mayor actividad
en obras relacionadas con puertos y vas de navegacin.
5

El valor agregado de Comercio, reparaciones, restaurantes y hoteles present un

aumento de 0,4% en el tercer trimestre del ao, como resultado del mejor desempeo en la
actividad comercial, que ms que compens la menor actividad en los servicios de
restaurantes y hoteles. La mayor actividad en los servicios comerciales se deriva de la
mayor comercializacin de bienes importados para uso final, as como de productos de
origen nacional. Por su parte, en el descenso de la actividad de los restaurantes y hoteles
incidi la menor demanda realizada por turistas.
El sector de Transportes, almacenamiento y comunicaciones increment su valor
agregado en 8,6%, como resultado de la expansin en la actividad de comunicaciones,
parcialmente contrarrestada por la menor actividad en el transporte y almacenamiento. En
las telecomunicaciones, el aumento se debe a las altas tasas de crecimiento en los servicios
de transmisin de datos. En la actividad de transporte y almacenamiento, se destaca la
menor produccin de los servicios de transporte de pasajeros, compensada en parte por el
incremento en los servicios complementarios y auxiliares al transporte, debido al aumento
de los servicios portuarios y aeroportuarios.
El agregado Otras Actividades, que incluye al resto de las clases de actividad, registr
un aumento de 0,5% en relacin al tercer trimestre del ao anterior.

1.2 PIB desde el Enfoque del Gasto

Desde la perspectiva del gasto (Cuadro 2), el incremento interanual del PIB de 2,0%
registrado en el tercer trimestre del ao responde al crecimiento de la demanda interna, y
en menor medida al aumento de la demanda externa neta. En el primer caso, dicho
comportamiento se explica tanto por el aumento de la Formacin bruta de capital como por
el incremento del Gasto de consumo final. En cuanto a las transacciones de bienes y
servicios con el exterior, en el perodo se registr un menor saldo neto negativo en
trminos de volumen fsico, respecto al verificado en igual perodo del ao anterior,
producto de mayores exportaciones y menores importaciones.
El Gasto de consumo final se increment 0,8% con respecto al mismo trimestre del
ao 2015 debido al crecimiento de 0,7% en el Gasto de consumo final de hogares e IPSFL y,
en menor medida, al incremento de 1,5% del Gasto de consumo final de gobierno.
6

La Formacin bruta de capital aument 5,2% respecto al tercer trimestre de 2015,

producto del crecimiento registrado en la Formacin bruta de capital fijo (2,8%) y por el
efecto de una menor desacumulacin de stocks. Desde el punto de vista del tipo de activos,
se destaca el aumento registrado en las maquinarias y equipos importados as como en la
inversin en prospeccin y exploracin de hidrocarburos, contrarrestado en parte por la
cada en la inversin en obras de construccin. Desde el punto de vista del sector inversor,
el sector privado present un incremento de 5,3% mientras que el sector pblico disminuy
6,1% respecto al tercer trimestre de 2015. En el primer caso, el comportamiento se explica
por aumentos en maquinaria y equipo (principalmente equipos para instalacin de
parques elicos) y en inversin en prospeccin y exploracin de hidrocarburos. En el sector
pblico la cada responde a la disminucin de la inversin en obras de construccin. Las
importaciones de maquinaria y equipo de este sector registraron aumentos por mayores
compras de equipos para generacin de energa elctrica y telecomunicaciones.
Las Exportaciones de bienes y servicios aumentaron 1,2% con respecto al tercer trimestre
de 2015. Dicho comportamiento respondi a aumentos en exportaciones de bienes y cadas
en exportaciones de servicios. El aumento registrado en las exportaciones de bienes se
debi, en gran medida, a incrementos en las ventas al exterior de productos crnicos,
arroz, trigo, productos lcteos y pulpa de celulosa, contrarrestado parcialmente por
menores ventas al exterior de soja y vehculos automotores. En cuanto a los servicios, la
disminucin registrada en las ventas al exterior se explica principalmente por el descenso
en los otros servicios exportados. El turismo receptivo present una leve cada producto del
menor gasto en trminos de volumen fsico a pesar del aumento en el nmero de turistas
ingresados al pas.
Las Importaciones de bienes y servicios presentaron una cada de 0,2% en la
comparacin interanual,

resultado

de

las menores importaciones de

servicios,

contrarrestado en parte por las mayores compras de bienes al exterior. En relacin a los
bienes, se registr un aumento interanual, en trminos de volumen, en las compras de
bienes de consumo (bsicamente de consumo duradero) y de bienes de capital. Por otra
parte, las importaciones de bienes de uso intermedio registraron una cada a excepcin de
los productos energticos. Respecto a los servicios, la disminucin en las importaciones se
explica principalmente por la baja en el turismo emisivo debido a una menor salida de
turistas al exterior y un menor gasto promedio.
7

2.

Valores a precios corrientes

El Producto Interno Bruto en valores a precios corrientes ascendi a 400.863 millones

de pesos uruguayos en el tercer trimestre de 2016 (Cuadro 3). La variacin del ndice de
precios implcitos del PIB registr una tasa positiva de 6,8% respecto a igual trimestre del
ao anterior.

Cuadro 3
Producto Interno Bruto, valores corrientes, e ndice de precios implcito
PIB en valores corrientes (millones de $)
ndice de Precios Implcitos del PIB (variacin interanual)

2 trim. 2016*

3 trim. 2016*

384.954

400.863

8,7%

6,8%

*Datos preliminares