UNIVERSIDAD POLITCNICA DE MADRID

ESCUELA TCNICA SUPERIOR DE INGENIEROS DE CAMINOS, CANALES Y PUERTOS

DEPARTAMENTO DE INGENIERA CIVIL TRANSPORTES

CARRETERAS DE PEAJE: ASPECTOS CONCEPTUALES

OSCAR MARTNEZ ALVARO
DR INGENIERO, MBA

UPM / ETS ICCP / INGENIERA CIVIL - TRANSPORTES

CONTENIDO
1

MODELOS ALTERNATIVOS DE FINANCIACIN DE CARRETERAS.......................................................3

LA FINANCIACIN POR EL PROYECTO (PROJECT FINANCE) ............................................................7

VENTAJAS E INCONVENIENTES DE LOS PEAJES......................................................................................14

FIJACIN DE PEAJES EN UNA CARRETERA ...............................................................................................17

OTRAS FRMULAS DE FINANCIACIN DE CARRETERAS.....................................................................23

OSCAR MARTNEZ ALVARO

PGINA 2

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1 MODELOS ALTERNATIVOS DE FINANCIACIN DE CARRETERAS

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PGINA 3

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1.1 FINANCIACIN PBLICA DE INFRAESTRUCTURAS

Filosofa general
Bienes de domino y uso pblico, con titularidad pblica
Construidos y explotados por el Estado, o mediante gestin indirecta
Financiacin pblica pura:
Caja nica (impuestos generales)
Asignacin finalista (tasas, impuestos especficos)

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PGINA 4

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1.2 VARIACIONES A LA FINANCIACIN ESENCIALMENTE PBLICA

Modelos de aplazamiento de pago
Modelo alemn: fraccionamiento del pago
Modelo espaol: sociedad estatal con capacidad de endeudamiento y cobro a la Administracin
Peaje sombra: pago del peaje por la Administracin
Servicios de gestin
Pago de la Administracin a operador (adecuacin, explotacin, mantenimiento)

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1.3 FINANCIACIN ESENCIALMENTE PRIVADA

Financiacin privada pura
Concesin (BOT, BOOT, etc.) - project finance
Soportes indirectos: de la Administracin
Seguro de cambio, avales, etc.
Financiacin mixta
Prstamos participativos, subvenciones al operador, subvenciones al usuario

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2 LA FINANCIACIN POR EL PROYECTO (PROJECT FINANCE)

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2.1 PRINCIPIOS BSICOS

En teora, la financiacin del proyecto se basa exclusivamente en la capacidad del propio proyecto para generar
fondos
En la prctica se matiza este principio, pues los socios suelen garantizar de alguna manera, mayor o menor, algunos
aspectos
Se suele crear una empresa especfica para la gestin del proyecto (la sociedad vehculo del proyecto)
El riesgo de los socios se reduce a su aportacin de capital y, a veces, a determinadas garantas operativas

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2.2 PRINCIPALES ACTORES

Gobierno: realiza los estudios previos y convoca concurso para seleccionar un adjudicatario
Sociedad concesionaria: responsable de la construccin y explotacin. Asume toda la responsabilidad.
Socios de la sociedad concesionaria:
Socios industriales: conocedores del negocio (concesionarios)
Socios financieros: buscan rentabilidad puramente financiera (capital)
Otros socios: buscan rentabilidad indirecta (construccin, financiacin)
Aseguradores: acotan los riesgos del proyecto mediante mecanismos de cobertura (responsabilidad civil, lucro
cesante, etc.)
Asesores: jurdicos, financieros, ingenieras, trficos, medio ambiente, etc.

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Bancos

Tenedores de bonos

Deuda senior

Deuda
subordinada
Gobierno

Concesionario

Prestamistas
Prestamistas
institucionales/ /
institucionales
participantes
participantes

Subsidio / garantas
especficas

Peajes

Usuarios

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Capital social

Patrocinadores

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...pero en la prctica puede ser bastante ms complejo

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Administracin
Pblica

Administracin
Pblica

Compromisos

Asesor legal

Usuarios
Estudio de ingeniera
Pago

Prestacin

Concesin
administrativa

Operadores del
negocio

Dividendos y
reembolso de la deuda

Pago prestacin

Informes previos

Compromisos

Otros asesores
(estudios de trficos, de
suministros, etc.)

Capital y deuda
subordinada

Asesor financiero
Contrato de
gestin

Compaa del proyecto

Cobertura de
riesgos

Construccin

Principal de la
deuda

Asesor legal

Primas
Coste de
construccin

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Intereses y
reembolso del
principal

Compaas de
seguros

Constructores y
suministradores

Prestamistas

Contratos de
seguros

Contrato de
construccin

Contrato de
Prstamo

Estudio de ingeniera
Memorndum

Otros asesores
(estudios de trficos, de
suministros, etc.)

Asesor financiero

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2.3 FUENTES DE FINANCIACIN

Deuda senior: prstamos bancarios a largo plazo (60 a 90%)
Deuda subordinada: emisiones de obligaciones (0 a 15%)
Capital social: del orden del 10 al 30% de la inversin

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3 VENTAJAS E INCONVENIENTES DE LOS PEAJES

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3.1 VENTAJAS DE LOS PEAJES

Para el Gobierno: no precisa detraer recursos de otras inversiones (educacin, sanidad, etc.)
Para los usuarios: pueden disponer de unas infraestructuras que podran tardar en materializarse si tuvieran que
hacerse con fondos pblicos directamente
Para los inversores privados: abre oportunidades de negocio rentable
Para la sociedad en general:
se produce un impulso sobre la actividad econmica general
se introducen formas de gestin eficientes (operador privado)
se asignan los recursos de manera eficiente (mecanismo de precios)

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3.2 INCONVENIENTES DE LOS PEAJES

Para el Gobierno:
complica la gestacin y del proyecto (estudio de viabilidad financiera, concurso internacional, etc.)
complica la gestin del proyecto (control de tarifas, control de calidad del servicio, etc.)
Para los usuarios: tienen que paga r por un servicio que en otras circunstancias sera gratis (posible monopolio)
Para los inversores: requiere la coordinacin de muy diferentes actividades
Para la sociedad en general:
puede reducirse la demanda potencial por el efecto del peaje, repercutiendo negativamente en los beneficios
generados (econmicos, sociales y ambientales)
el coste de construccin puede ser mayor que la construccin directa por el Estado, por los costes financieros y
de gestin

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4 FIJACIN DE PEAJES EN UNA CARRETERA

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4.1 TRFICO, INFRAESTRUCTURA Y PEAJE

Existe un interrelacin estrecha entre trfico, infraestructura y peaje
El volumen de trfico depende en cierta medida del nivel de peaje (disposicin al pago, valor del tiempo) y de las
caractersticas de la va (congestin, velocidad de trazado)
El diseo de la infraestructura depende en gran medida de la demanda esperada (capacidad) y condiciona los costes
(construccin y explotacin)
El nivel de peaje ha de ser tal que garantice el equilibrio de los costes (construccin y explotacin): a niveles muy
altos los peajes unitarios son elevados, pero disuaden a muchos usuarios potenciales

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Trfico

Ingresos
por peaje

Ingresos de
explotacin

Diseo constructivo

Gastos de
explotacin

Inversin

Deuda
Rentabilidad

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4.2 ESTUDIO DE LA DEMANDA

Modelo decisin: encuestas y conteos
Demanda dispuesta a pagar peaje
Modelo de red: simulacin matemtica
Capacidad de la red (congestin, capacidad / velocidad)
Influencia de nuevas infraestructuras
Modelo socioeconmico: anlisis demogrfico, econmico y territorial
Crecimiento del trfico
Crecimiento del valor del tiempo

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4.3 DETERMINACIN DEL NIVEL DE PEAJE

Definicin de tipos de vehculo: Tipo 1 - Vehculos livianos (motos, automviles y carga liviana con un mximo de
cuatro ruedas), Tipo 2 - Autobuses (ruta fija, turismo, excursiones y especiales), etc.
Valores relativos entre tipos de vehculos: ligeros / medios / pesados (segn experiencia, segn sensibilidad, segn
poltica de transportes, etc.)
Valores absolutos de los peajes: segn experiencia, segn nivel ptimo social, etc.
Evolucin en el tiempo de los valores: segn inflacin o menos (crecimiento de los trficos)

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PGINA 21

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4.4 DETERMINACIN DEL TIPO DE PEAJE

Peaje abierto o cerrado
segn grado de monopolio, vas de servicio, porcentaje de trfico de agitacin, etc.
Peaje manual o automtico
segn grado de recurrencia, asuncin de costes de implantacin por usuarios, volumen de trfico, etc.
Peaje fijo o variable en el tiempo
segn congestin, motivos de viaje por franjas horarias o diarias, etc.

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5 OTRAS FRMULAS DE FINANCIACIN DE CARRETERAS

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5.1 AFECTACIN IMPOSITIVA

Concepto: asignacin de tasas o impuestos especficos a construccin y/o mantenimiento de carreteras
Caso tpico: impuestos sobre el carburante para mantener las carreteras (propuesta del Plan Maestro Ecuatoriano)
Ventajas:
Garantiza un flujo estable de fondos
Asigna costes de manera muy eficiente (mayor recorrido = mayor consumo)
Inconvenientes:
Si no es clara la adscripcin de los fondos puede desviarse a otros fines (temporal o definitivamente)
Problemas de implantacin: si coexiste con peajes implica una doble imposicin a los usuarios de las carretras
con peaje
Problemas territoriales: recorridos urbanos (calles municipales)

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5.2 PEAJE SOMBRA (MODELO INGLS)

Concepto: la Administracin paga al concesionario una cantidad por cada vehculo usuario
Ventajas:
No se produce disuasin de trfico por el peaje
Retrasa el pago por parte de la Administracin: reduce la presin sobre el presupuesto
Asigna costes fiscales a las generaciones usuarias (retrasa el pago segn el uso)
Reparte riesgos entre Administracin y concesionario (fijacin de bandas de peaje)
Inconvenientes
No repercute los costes a los usuarios
No alivia el presupuesto pblico ms que temporalmente

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5.3 MODELO ALEMN

Concepto: aplazamiento del pago de la Administracin al concesionario mediante cuotas prefijadas a partir del
momento de finalizacin de la obra
Ventajas:
No se produce disuasin de trfico por el peaje
Elimina el riesgo de sobrecostes de construccin
El concesionario reduce su riesgo de ingresos al ser una cuanta predeterminada (puede cederse o descontarse)
Inconvenientes
No alivia el presupuesto pblico ms que temporalmente e incluso incrementa los costes para la Administracin
al recaer el coste financiero en el concesionario (mayor coste financiero).
No repercute los costes a los usuarios

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5.4 SOCIEDADES PBLICAS (MODELO ESPAOL)

Concepto: sociedades de derecho privado que cobran de los presupuestos pblicos, pueden endeudarse y gestionan
la construccin (y eventualmente la explotacin)
Ventajas
Agiliza la gestin frente los plazos de los entes sometidos a Derecho Pblico
Los activos son siempre de la Administracin: la sociedad slo los gestiona
No se produce disuasin de trfico por el peaje
Inconvenientes
La sociedad requiere el aval de la Administracin en las operaciones de crdito, al no disponer de activos
No alivia el presupuesto pblico ms que temporalmente
No repercute los costes a los usuarios

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PGINA 27