MODULO III- SISTEMA DE PENSIONES VIDA ACTIVA.

Autor: Gary Velasquez

TEMARIO:
1- AFILIACION Y TRASPASO.
2- COTIZACIONES PREVISIONALES.
3- TIPOS DE PENSION.
4- INVERSION DE LOS FONDOS DE PENSIONES.
DESARROLLO.
AFILIACION.
La afiliacin es la relacin jurdica entre un trabajador y el Sistema de Pensiones de Capitalizacin
Individual, que origina los derechos y obligaciones que la ley establece, en especial, el derecho a las
prestaciones y la obligacin de cotizar.
La afiliacin al sistema es nica y permanente.
Subsiste durante toda la vida de la persona, ya sea que se mantenga o no en actividad, que ejerza una o
varias actividades simultneas o sucesivas, o que cambie de institucin dentro del sistema.
Las Administradoras de fondos de pensiones no podrn rechazar la solicitud de afiliacin de una
persona formulada conforme al D.L. 3.500.
TRASPASOS ENTRE ADMINISTRADORAS.
Una de las bases del sistema de capitalizacin individual es la libre eleccin de la AFP.
El trabajador tiene derecho a elegir la entidad a la cual se afilia, pudiendo cambiarse de una AFP a otra
cuando lo estime conveniente, de acuerdo a calidad de servicio, precio y rentabilidad.
El cambio debe hacerse suscribiendo el formulario Orden de Traspaso Irrevocable en una agencia de la
AFP nueva o con intermediacin de un agente de ventas o directamente en su sitio web, para lo cual
debe contar con clave de seguridad.
Conjuntamente con la orden de traspaso que se suscriba en una agencia o con intermediacin de un
agente de ventas debe suscribirse un documento informativo sobre el costo de administracin de la AFP
y el documento Declaracin Jurada sobre prohibicin de compensacin econmica y adjuntarse una
fotocopia de la cdula nacional de identidad.
La afiliacin?en la nueva administradora se produce el primer da del mes siguiente a la fecha de
suscripcin de la Orden de Traspaso.
IMPORTANTE:
La entrega de incentivos econmicos o materiales est PROHIBIDA.El D.L. N 3.500, prohbe a las
AFP, a sus directores y a sus dependientes -entre ellos sus agentes de venta- ofrecer u otorgar a los
afiliados otras prestaciones o beneficios distintos de los sealados en la ley.
Esto no puede hacerse bajo ninguna circunstancia, ni en forma directa o indirecta, ni an a ttulo
gratuito o de cualquier otro modo, de conformidad a lo establecido en el referido decreto ley y en el
D.F.L. N101, de 1980, del Ministerio de Trabajo y Previsin Social.

PREGUNTAS:
1) Al suscribir una orden de traspaso debo elegir el tipo de fondo para cada cuenta personal?
S, para cada una de las cuentas personales que tenga el trabajador debe seleccionar uno de los Tipos de
fondos?, pues en caso de omitirlo sus fondos se traspasarn al mismo de la cuenta de capitalizacin
individual? de cotizaciones obligatorias.
Si se omite el destino de esta ltima cuenta personal, la orden de traspaso es nula.
Si el saldo de una cuenta se encuentra distribuido en dos tipos de fondos, la seleccin en la orden de
traspaso debe realizarse para cada uno de ellos.
2) Cada cunto tiempo puedo suscribir una orden de traspaso?
Se puede suscribir desde el mes subsiguiente a la suscripcin de la ltima Orden de Traspaso
3) Cul es el costo del traspaso de cuentas personales de una AFP a otra?
Ninguno, el trmite es gratuito para el afiliado.
4) Cundo corresponde pagar la primera cotizacin en la nueva AFP?
El primer mes de pago en la nueva administradora ser el mes subsiguiente al de suscripcin de la
Orden de Traspaso.
5) En mi calidad de pensionado, puedo cambiarme de una AFP a otra?
S, siempre que tenga saldo en la cuenta individual.
6) Es lo mismo cambiarse de AFP que traspasar los fondos de una AFP a otra?
S, es lo mismo. Se entiende que cambiarse de AFP implica traspasar los fondos de una a AFP a otra.
7) Puedo traspasarme a otra AFP por Internet?
S. Para suscribir la Orden de Traspaso a travs del Sitio Web debe contar con Clave de Seguridad e
ingresar el Nmero de Folio nico del Estado de Cuentas de Capitalizacin Individual o cartola
cuatrimestral, vigente a la fecha de suscripcin.
Al momento de efectuar la transaccin en el Sitio Web de la AFP nueva, sta le comunicar que ha sido
efectuada; posteriormente le dejar en el Sitio un Certificado de Aceptacin de Traspaso, y le informar
la fecha a partir de la cual se encontrar incorporado.

MULTIPLE AFILIACION.
La Cuenta de capitalizacin individual de cotizaciones obligatorias debe estar siempre en una misma
AFP, aun cuando se haya distribuido su saldo en dos Tipos de Fondos de Pensiones.
Si un trabajador tiene ms de una cuenta de capitalizacin individual? de cotizaciones obligatorias en
distintas AFP, estamos frente a un problema de mltiple afiliacin que se debe resolver unificndolas, a
travs de procedimientos establecidos en las normas que esta Superintendencia mantiene vigentes.
Cundo est multiafiliado un trabajador?
La cuenta de capitalizacin individual?de cotizaciones obligatorias debe estar siempre en una misma
AFP, an cuando se haya distribuido su saldo en dos Tipos de fondos? de pensiones.
Si un trabajador tiene dos o ms cuentas de capitalizacin individual de cotizaciones obligatorias en
distintas AFP, estamos frente a un problema de mltiple afiliacin que se debe resolver unificndolas, a
travs de procedimientos establecidos en las normas que esta Superintendencia mantiene vigentes.
Cmo me puedo dar cuenta de que registro afiliacin en dos AFP?
Si usted est recibiendo dos Estados de Cuenta de Capitalizacin Individual o cartola cuatrimestral o si,
teniendo dos empleadores, stos le estn enterando sus cotizaciones previsionales en distintas AFP, es
posible que usted est errneamente incorporado en dos AFP.
Qu debo hacer para regularizar mi situacin de mltiple afiliacin?
Si un trabajador tiene evidencia de registrar afiliacin?en ms de una AFP, puede consultar en alguna
de ellas e interponer un reclamo segn lo establecido en el Libro I, Ttulo VII, letra A (Procedimientos
para el Proceso de Gestin de Reclamos) del Compendio de Normas del Sistema de Pensiones o, si lo
prefiere, ingresarlo a travs del formulario on line de nuestro sitio web o enviarla por correo postal
mediante una carta dirigida al Superintendente de Pensiones a Av. Libertador Bernardo O' Higgins
1449, piso 1, Santiago.

NUEVOS AFILIADOS.
A partir del 1 de agosto de 2014, los nuevos afiliados debern cotizar en la AFP que se adjudique la
licitacin correspondiente.
Los trabajadores dependientes, independientes y afiliados voluntarios, que se afilien al Sistema de
capitalizacin individual? por primera vez, debern incorporarse por 24 meses a AFP Planvital.
Esta Administradora de Fondos de Pensiones? se adjudic la licitacin de afiliados nuevos -establecida
en la Reforma Previsional-, debido a que ofreci la comisin ms baja por administrar los fondos de
pensiones.
PREGUNTAS.
1) Cmo y a quines se aplica la comisin comprometida por la AFP adjudicataria de la
licitacin?
La AFP adjudicataria de la licitacin debe aplicar el precio ofrecido por un perodo que se establecer
en las Bases de Licitacin, el que no podr ser superior a 24 meses contados desde el inicio de la fecha
del contrato. Este precio se har extensivo a los dems cotizantes de la AFP adjudicataria que estn
afiliados a ella al momento de entrada en vigencia del contrato.
La Administradora podr captar nuevos afiliados, a quienes se les cobrar el mismo precio licitado
mientras tal precio est vigente.
2) En qu casos el afiliado asignado a una AFP podr traspasarse a otra Administradora?
No obstante la obligatoriedad de afiliacin y permanencia en la AFP adjudicataria para los trabajadores
nuevos que se afilien durante el perodo licitado, se establecen causales que permiten la salida de estos
afiliados en forma previa al trmino del perodo licitado, cuando la Administradora adjudicataria se
encuentre en alguna de las siguientes situaciones:
1. Incumplimiento de la obligacin establecida en la ley sobre patrimonio mnimo;
2. Incumplimiento de la obligacin establecida en la ley respecto de la rentabilidad mnima
para cualquier tipo de Fondo;
3. Cesacin de pagos de cualquiera de sus obligaciones o en estado de notoria insolvencia,
o cuando se le haya solicitado o se declare su quiebra;
4. En proceso de liquidacin;
5. Que la comisin por depsito de cotizaciones que cobre sea mayor a la cobrada por otra
Administradora, durante dos meses consecutivos. En este caso, los afiliados slo podrn
traspasarse a una Administradora que cobre menor comisin por depsito de
cotizaciones que la adjudicataria de la licitacin;
6. Que la comisin por depsito de cotizaciones sea incrementada al trmino del perodo
de permanencia; o
7. Que la menor comisin por depsito de cotizaciones que cobre no compense la mayor
rentabilidad que hubiese obtenido el afiliado en otra Administradora durante el perodo
comprendido entre la fecha de afiliacin a la Administradora adjudicataria de la
licitacin y la fecha en que solicite el traspaso.

El establecimiento de estas causales de salida tiene como objetivo establecer resguardos en caso que se
produzcan situaciones que impliquen riesgos para los Fondos administrados o algn perjuicio para los
afiliados, en cuanto a precios o rentabilidad que la Administradora adjudicataria ofrece en relacin al
resto de las Administradoras del Sistema.
3) Por qu se justifica la licitacin de la administracin de cuentas de capitalizacin individual?
Diversos estudios confirman que exista escasa competencia en precios en el mercado de las AFP en
Chile. A pesar de los mrgenes de utilidad obtenidos por las empresas administradoras, desde hace
varios aos no se haba producido la entrada de nuevos actores al mercado. Esta dbil competencia se
explica por una combinacin de factores: la insensibilidad al precio de los afiliados, la obligacin legal
de cobrar una tasa nica de comisin sobre el salario a los cotizantes de una misma AFP y una serie de
barreras a la entrada.
La insensibilidad al precio por parte de los afiliados queda demostrada a partir de la informacin
obtenida de la Encuesta de Previsin Social 2002, cuyos resultados indican que prcticamente nadie
(97%) conoce el cobro de comisiones que realiza su AFP por concepto de administracin de los Fondos
de Pensiones.
El desafo entonces fue generar mecanismos que sensibilizaran a los afiliados al precio, otorgndoles
ms poder negociador a aqullos, permitir una mayor competencia y, eventualmente, la entrada de
nuevos actores. Estos mecanismos deben apuntar a conseguir rebajas en las comisiones pagadas, sin
sacrificar otros atributos relevantes como la calidad de la gestin financiera y la del servicio prestado, y
sin reducir la eficiencia productiva de la industria. A su vez, se busca otorgar ayuda institucional en la
eleccin de Administradora.
La propuesta se traduce en los siguientes objetivos especficos:
Incentivar la competencia en precios y lograr menores comisiones y mrgenes de utilidad.
Generar una mayor sensibilidad de la demanda al precio.
Favorecer la entrada de nuevos actores, si sta conlleva menores precios para los afiliados.
Generar un mecanismo que facilite a los afiliados la eleccin de AFP.
Resguardar el inters patrimonial de los afiliados.
4) Qu entidades pueden participar en la licitacin de la administracin de cuentas de
capitalizacin individual?
Pueden participar en el proceso de licitacin todas las AFP existentes y las que estn en formacin y
cuenten con un certificado provisional de autorizacin. El plazo entre la fecha de licitacin y el
comienzo del contrato permitir la entrada en operacin de la Administradora de fondos de pensiones?
adjudicataria, en caso que se trate de una administradora nueva.
5) Qu pasa si ninguna AFP se adjudica la licitacin para la administracin de cuentas de
capitalizacin individual?
Si la licitacin es declarada desierta, o si la AFP adjudicataria no cumple con los requisitos indicados
en la ley para su constitucin como Administradora de Fondos de Pensiones?, entonces los nuevos
afiliados sern asignados por la Superintendencia de Pensiones a la AFP que cobre la menor comisin
por depsito de cotizaciones a la fecha de afiliacin?. Los afiliados as asignados siempre podrn
traspasarse libremente a otra Administradora.

2- COTIZACIONES PREVISIONALES.
dos los afiliados al actual Sistema Previsional que se encuentren trabajando tienen la obligacin de
realizar depsitos peridicos cuyo objetivo es acumular recursos para la vejez.
La ley fija la cotizacin?en una tasa del 10% de la remuneracin imponible? o rentas mensuales, con un
tope de 73,2 unidades de fomento, el que es reajustado anualmente.
Cada Administradora de Fondos de Pensiones? dispone de cuentas de capitalizacin individual, en las
cuales imputan las cotizaciones peridicas de sus afiliados, que a la vez invierten por cuenta de
aqullos a objeto de obtener una cierta rentabilidad?. La parte de la remuneracin y renta imponible
destinada al pago de las cotizaciones previsionales, se encuentra exenta de impuesto a la renta.
Cotizaciones obligatorias
Cotizaciones por trabajos pesados
Comisiones cobradas

COTIZACIONES OBLIGATORIAS.
Las cotizaciones son de cargo del trabajador y se descuentan de su remuneracin, salvo el pago de la
prima del Seguro de Invalidez y Sobrevivencia, que a partir de 2009, gradualmente, ser de cargo del
empleador. Las cotizaciones se componen de la siguiente manera:

PREGUNTAS.
1) Cmo puedo saber si mi empleador me ha hecho las cotizaciones?
Si su empleador le ha cotizado regularmente, entonces Ud. debe recibir en su domicilio tres veces en el
ao (Marzo, Julio, Noviembre) un documento enviado por su AFP denominado "Cartola Cuatrimestral
Resumida".
La Cartola es un resumen de las entradas y salidas de dinero de su Cuenta de Capitalizacin Individual
ocurridas durante los cuatro ltimos meses.
La Cartola, por lo tanto, le permite verificar que las cotizaciones previsionales hayan sido pagadas por
l o los empleadores y adems le da a conocer el costo de administracin y la rentabilidad obtenida por
los fondos; y verificar que las cotizaciones estn constituidas en el tipo de fondo o combinacin de
tipos de fondos que Ud. haya escogido.
2) Debo pagar impuestos por lo que cotizo?
No, el monto cotizado no est afecto a impuestos.
3) Dnde se depositan las cotizaciones que el empleador me descuenta mensualmente para la
AFP?
El 10% de su remuneracin imponible es depositado en una cuenta de su propiedad denominada cuenta
de capitalizacin individual, registros creados por las AFP a nombre de cada afiliado en donde se van
registrando los movimientos del Fondo de Pensiones.
4) Me cobran por administrar mi dinero?
S, la AFP le cobra un porcentaje de la remuneracin o renta imponible cada vez que usted cotiza. Esta
comisin est destinada al financiamiento de la Administradora.
5) Qu debo hacer si descubro que no me han pagado las cotizaciones previsionales?
Debe acudir a una agencia de la AFP y suscribir un Formulario de Reclamo segn lo establecido en el
Libro I, Ttulo VII, letra A (Procedimientos para el Proceso de Gestin de Reclamos) del Compendio de
Normas del Sistema de Pensiones, adjuntando documentacin de respaldo si la tuviere.
Tambin puede enviar una carta a su AFP, sealando su problema. En forma opcional puede interponer
el reclamo en la Superintendencia de Pensiones.
6) Qu puedo hacer si no me llega la cartola?
Su Cartola Cuatrimestral est disponible en el sitio web de su AFP. Para consultarla, Ud. debe contar
con su clave nica de identificacin (clave simple).
En caso de que no tenga acceso a Internet, puede dirigirse a una agencia de la Administradora donde se
encuentra incorporado y solicitar una copia de su Cartola; tambin puede hacerlo por correo postal o
fax.

7) Se puede retirar el dinero que se ha acumulado en la cuenta antes de pensionarse?

No. Slo puede ser retirado como pensin y como excedente de libre disposicin, si corresponde,
cuando se pensione.
8) Deben cotizar los trabajadores independientes?
La Ley N 20.255 del ao 2008, estableci la obligacin de cotizar de los trabajadores independientes a
partir del 1 de enero de 2012, estableciendo una gradualidad para la afiliacin y cotizacin, segn el
siguiente calendario:
- A partir del 1 de enero de 2012, los trabajadores independientes estarn obligados a cotizar
respecto del 40% de su renta imponible, salvo que en forma expresa manifiesten lo contrario.
- A partir del 1 de enero de 2013, estarn obligados a cotizar respecto del 70% de su renta
imponible, salvo que en forma expresa manifiesten lo contrario.
- A partir del 1 de enero de 2014, estarn obligados a cotizar respecto del 100% de su renta
imponible, salvo que en forma expresa manifiesten lo contrario.
- A partir del 1 de enero de 2015 en adelante se esteblce la obligacin de cotizar sobre el 100%
de la renta imponible sin excepciones.

COTIZACIONES POR TRABAJOS PESADOS.

Ley N 19.404 otorga el beneficio de la rebaja de edad legal para pensionarse por vejez, por haber
desempeado un trabajo calificado como pesado.
Los beneficiados de esta Ley son los trabajadores afiliados al sistema administrado por el Instituto de
Normalizacin Previsional (INP) y aquellos que pertenecen al sistema de pensiones a cargo de las AFP.
Se definen como trabajos pesados aquellos empleos cuya realizacin acelera el desgaste fsico,
intelectual o psquico en la mayora de quienes los realizan provocando un envejecimiento precoz, aun
cuando ellos no generen una enfermedad laboral (como por ejemplo en faenas mineras, como peoneta
recolector en municipalidades o empresas de aseo, tcnicos paramdicos, etc.).
Los trabajadores que hayan efectuado cotizaciones por trabajos pesados del 2% tienen derecho a
adelantar su edad de jubilacin a razn de 2 aos por cada 5 aos de sobrecotizacin, con un mximo
de 10 aos para anticipar la jubilacin y siempre que al acogerse a pensin tengan un total de veinte
aos de cotizaciones o servicios computables en cualquiera de los sistemas previsionales.
Por su parte, esta rebaja ser de 1 ao por cada 5, con un mximo de 5 aos para anticipar la jubilacin,
si la sobre cotizacin hubiera sido fijada en 1%.
1) A quin corresponde calificar una actividad como pesada?
La calificacin de una labor considerada pesada corresponde a la Comisin Ergonmica Nacional
(CEN), creada por la ley 19.404, del 21 de Agosto de 1995.
Por su parte, la Comisin de Apelaciones (CA) es el organismo que resuelve los reclamos presentados
por las partes referente al rechazo o aprobacin de trabajo pesado, dentro del plazo de 30 das hbiles.
Para puestos de trabajo desempeados antes de Agosto de 1995, slo pueden ser calificados los cargos
de trabajadores afiliados a los Antiguos Sistemas Previsionales, cuya funcin se encuentra radicada en
el Instituto de Previsin Social (IPS), quien solicitar un informe tcnico al SEREMI de Salud de la
regin que corresponda.
2) Cmo se califica un trabajo como pesado?
El trabajador, empleador?, sindicato o el delegado del personal, podrn efectuar un requerimiento de
calificacin de una labor como pesada, complementando el formulario respectivo. Asimismo, la CEN
est facultada para actuar de oficio.
Las solicitudes debern ser presentadas ante la Secretara Regional Ministerial (Seremi) del Trabajo y
Previsin Social correspondiente a cada regin.
Las solicitudes debern incluir un certificado del empleador, que describa la labor que desempea el
trabajador. De no contar con este certificado el trabajador debe efectuar una declaracin jurada ante la
Inspeccin del Trabajo competente, que acredite las caractersticas del trabajo.
La CEN deber emitir su dictamen, por regla general en un plazo de 60 das contados desde que reciba
el requerimiento. Pudiendo ampliar este plazo si requiere antecedentes tcnicos complementarios
(peritajes) para resolver.
La CEN calificar el puesto de trabajo como pesado, independiente de quien lo realice.

3) Cules son los requisitos para obtener una pensin anticipada si cotizo por trabajos pesados?
Trabajadores afiliados a una AFP
1. Realizar un trabajo calificado como pesado por la Comisin Ergonmica Nacional.
2. Haber cotizado adicionalmente en la AFP un 2% 1% de su renta imponible, segn el
desgaste relativo producido por trabajos pesados?.
3. Tener al menos 20 aos de cotizacin?en cualquier sistema previsional.
Beneficios
El trabajador afiliado a una AFP que cumpla con los requisitos anteriores, podr acceder a una
pensin de vejez anticipada:
1. De dos aos por cada 5 aos en que hayan efectuado la cotizacin del 2% (tanto del
trabajador como de su Empleador?) con un mximo de 10 aos de rebaja
2. De un ao por cada 5 en que hayan efectuado la cotizacin del 1% (del trabajador y su
empleador), con el mximo de 5 aos de rebaja
Trabajadores afiliados al INP
1. Realizar un trabajo calificado como pesado en el INP hasta 1995 y por la Comisin
Ergonmica Nacional con posterioridad a ese ao.
2. Tener 23 aos de cotizaciones en cualquier rgimen previsional.
Beneficios
El trabajador afiliado al INP que cumpla con los requisitos anteriores, podr acceder a una pensin de
vejez anticipada:
1. De un ao por cada 5 en que se haya realizado trabajos pesados con un tope de 5 aos de
rebaja
2. De dos aos por cada 5 en que haya realizado trabajos pesados en minas o fundiciones,
con un tope de 10 aos de rebaja.
4) Cules son los trabajos pesados?
De acuerdo con la Ley N 19.404, se consideran como Trabajo Pesado aquellas labores cuya
realizacin acelera el desgaste fsico, intelectual o psquico en la mayora de quienes los realizan,
provocando un envejecimiento precoz, aun cuando ellos no generen una enfermedad laboral.
Esa determinacin recae exclusivamente en la Comisin Ergonmica Nacional (CEN), la que para
calificar como Trabajo Pesado debe considerar al menos cuatro factores (fsico, ambiental, mental y
organizacional), independiente de las caractersticas individuales de quien las realiza.
Una vez que el puesto queda ejecutoriado se publica dentro de un Listado Oficial, actualizado
mensualmente, en el que se pueden encontrar todos los puestos calificados desde el ao 1997 a la
fecha.

5) Cunto tiempo se puede rebajar por trabajos pesados?

Al calificar una labor como trabajo pesado de acuerdo al grado de desgaste relativo que producira el
cargo en cuestin, determina la posibilidad de una rebaja de la edad legal para pensionarse por vejez de
la siguiente forma, derivado de la equivalencia con el porcentaje de sobrecotizacin:
a) Los trabajadores que hayan efectuado cotizaciones por trabajos pesados del 2% tienen
derecho a adelantar su edad de jubilacin a razn de 2 aos por cada 5 aos de sobrecotizacin,
con un mximo de 10 aos de anticipo de la pensin.
b) Los trabajadores que efectuaran una sobrecotizacin de 1% tendrn derecho a adelantar la
edad de pensionarse a razn de 1 ao por cada 5 aos cotizados, con un mximo de 5 aos de
anticipo de la pensin.

- TIPOS DE CUENTAS.
El sistema chileno de pensiones tiene varios tipos de cuentas: Cuenta de Capitalizacin Individual,
Cuenta de Ahorro Voluntario y Cuenta de Ahorro de Indemnizacin.
La Cuenta de Capitalizacin Individual es un registro creado, a nombre de cada afiliado, por la A.F.P.
en el que se consignan todos los movimientos que, respecto de un mismo afiliado, se realizan en el
Fondo de Pensiones. Todas las cotizaciones previsionales de los afiliados a una AFP forman el Fondo
de Pensiones que sta debe administrar e invertir convenientemente.
La Cuenta de Ahorro Voluntario o Cuenta Dos es una cuenta independiente de la Cuenta de
Capitalizacin Individual. El afiliado opta por efectuar Depsitos en ella, en forma completamente
voluntaria y tiene por objeto ahorrar, obtener una ganancia y disponer libremente de ese ahorro y su
ganancia. El afiliado podr efectuar hasta 6 giros dentro de un ao calendario, de su Cuenta de Ahorro
Voluntario, debiendo presentar su Cdula de Identidad y la Libreta Diferenciada que le proporcion la
AFP al abrir su cuenta de Ahorro Voluntario.
Las AFP estn autorizadas a cobrar comisiones por cada retiro, a excepcin del caso en que el retiro
tenga como destino la cuenta de capitalizacin individual, al momento de pensionarse el afiliado. La
rentabilidad real percibida por los afiliados en la Cuenta de Ahorro Voluntario est sujeta al rgimen
tributario general contemplado en la Ley de la Renta.
La Cuenta de Ahorro de Indemnizacin consiste en una indemnizacin a todo evento por trmino de
contrato que sustituye la indemnizacin legal y que se aplica en los casos que indica la ley.
1) Pueden traspasarse recursos desde la Cuenta de Ahorro voluntario para cotizaciones o
pensin?
Los afiliados independientes pueden facultar a su respectiva Administradora a traspasar fondos desde
su cuenta de ahorro voluntario hacia su cuenta de capitalizacin individual, a fin de cubrir las
cotizaciones previsionales correspondientes.
Adems, los afiliados, dependientes e independientes pueden traspasar la totalidad o parte de los fondos
de esta cuenta a la cuenta de capitalizacin individual, con el objeto de incrementar el monto de su
pensin o cumplir con los requisitos para pensionarse segn las disposiciones de la Ley. Estos traspasos
no sern considerados giros.
Por otra parte, los fondos acumulados en la cuenta de ahorro voluntario no son considerados para
efectos de la determinacin del derecho a garanta estatal de la pensin mnima. Adems, el saldo de la
cuenta de ahorro voluntario de un afiliado fallecido incrementa la masa de bienes del difunto.
2) Qu es la Cuenta de Ahorro voluntario?
Cada trabajador puede efectuar en la AFP a que se encuentra afiliado, depsitos de ahorro voluntario
que no tienen el carcter de cotizaciones previsionales, los que se registran en la Cuenta de Ahorro
Voluntario, la cual es independiente de su cuenta de capitalizacin individual de cotizaciones
obligatorias y de su cuenta de capitalizacin individual de cotizaciones voluntarias; sin embargo,
tambin forma parte del Patrimonio del Fondo de Pensiones, por lo que gana la rentabilidad del Tipo de
Fondo en que se encuentra y aunque el D.L. 3.500 permite que se cobren comisiones, ninguna
Administradora lo hace.

3) A quien pertenecen los recursos acumulados en las cuentas de capitalizacin individual?

Los recursos acumulados en los Fondos de Pensiones pertenecen a los afiliados y no tienen ninguna
relacin con el capital de la Administradora. La Administradora, como empresa tiene un capital propio
cuyo monto mnimo est fijado por la ley.
La funcin de la AFP es administrar los recursos de los Fondos por cuenta de los trabajadores y todas
las ganancias que se producen por la inversin de dichos recursos pertenecen a los trabajadores y van a
aumentar los saldos acumulados en las respectivas cuentas individuales.
Por lo tanto, el patrimonio de la Administradora y los recursos acumulados en las cuentas de
capitalizacin individual estn completamente separados y las situaciones financieras de la
Administradora no afectan al Fondo de Pensiones.
4) Puede un pensionado del antiguo sistema que se encuentra afiliado al nuevo sistema retirar
los fondos previsionales acumulados en su Cuenta de Capitalizacin Individual?
No, dado que no existen mecanismos en el D.L. 3.500 que permitan retirar los fondos acumulados en la
cuenta de capitalizacin individual.
Lo que si existe es el retiro de excedentes de libre disposicin, que es un beneficio establecido en el
artculo 17 transitorio del D.L. 3.500 y que establece requisitos especiales para los trabajadores
pensionados en el antiguo sistema que se incorporan en el nuevo sistema.
Puede retirar sus fondos, para ello debe suscribir una Solicitud de Pensin de Vejez y cumplir los
siguientes requisitos:
Que la pensin del Antiguo Sistema sea igual o superior al 70% del promedio de rentas y/o
remuneraciones percibidas en los diez aos anteriores al mes en que solicita el beneficio.
Si el trabajador es menor de 65 aos en caso del hombre o 60 en caso de la mujer, debe registrar 5 aos
de afiliacin al Sistema.
5) Puedo efectuar giros totales o parciales de los fondos previsionales enterados en mi Cuenta de
Capitalizacin Individual?
No, el sistema no permite efectuar giros totales o parciales de los Fondos respecto de las cotizaciones
obligatorias. De acuerdo a las normas que rigen el Nuevo Sistema de Pensiones, las sumas depositadas
en las cuentas de capitalizacin individual slo estn destinadas al financiamiento de pensiones de
vejez, invalidez y sobrevivencia, sin perjuicio del otorgamiento de otras prestaciones tales como los
retiros de excedentes de libre disposicin, en el caso que lo solicite el afiliado al pensionarse y le asista
el derecho; el pago de cuota mortuoria o el pago de los fondos bajo la forma de herencia. En
consecuencia, las AFP se encuentran impedidas de resolver favorablemente este tipo de solicitudes,
cualquiera que sea la causa invocada por el afiliado para formularla. La Superintendencia de Pensiones
tampoco tiene facultades para autorizarlas.
Sin perjuicio de lo anterior, la Ley 19.768 publicada el 7 de noviembre de 2001, que entre otras
materias flexibiliza los mecanismos del Ahorro Previsional Voluntario, permite a contar del 1 de

marzo de 2002, retirar el total o parte de las cotizaciones voluntarias, entendindose como tales a
aquellas que se pueden realizar por sobre el 10% de la cotizacin obligatoria y son descontadas
mensualmente de la renta imponible del trabajador. Este retiro puede efectuarse en cualquier momento
de la vida laboral, sujeto a un cargo tributario.
6) Qu cotizaciones se registran en las Cuentas de Capitalizacin Individual?
En las Cuentas de Capitalizacin Individual se van registrando los movimientos que se realizan en el
Fondo de Pensiones de cada afiliado, tales como:

Cotizacin obligatoria del 10% de las remuneraciones y rentas imponibles mensuales con un
tope de 73,2 UF (El tope imponible es reajustado anualmente segn la variacin que
experimente el ndice de Remuneraciones Reales).
Cotizacin voluntaria de la remuneracin y renta imponible mensual (hasta un mximo de 50
U.F. para acogerse a la excepcin tributaria de acuerdo a lo establecido en el inciso tercero del
artculo 20 del D.L. 3.500).
Depsitos Convenidos, pactado con su empleador para financiar una pensin anticipada, o ser
retirado como Excedente de Libre Disposicin.
Cotizacin adicional o comisin por depsito de cotizaciones, destinada al financiamiento de la
A.F.P., incluido el pago de la prima del seguro de invalidez y sobrevivencia (SIS) .En el caso de
los trabajadores dependientes, la parte de la cotizacin adicional destinada al financiamiento del
SIS ser de cargo del empelador con excepcin de aquellos trabajadores que estn percibiendo
subsidio previsional.
Cotizacin por trabajo pesado del 4% o 2% si el trabajo por realizar es calificado como pesado
por la Comisin Ergonmica Nacional (CEN).

Al trmino de la vida activa, el capital acumulado le es devuelto al afiliado o a sus beneficiarios

sobrevivientes como pensin. El monto de las pensiones depender de lo ahorrado y de la rentabilidad
obtenida por los fondos.
7) Qu pasa con mi cuenta en caso de quiebra de la AFP?
Al existir completa separacin patrimonial entre los recursos de la Administradora y los de los Fondos
de Pensiones, la liquidacin de una AFP slo afecta a la sociedad y no a los recursos del Fondo de
Pensiones.
En caso de quiebra de una AFP los recursos acumulados en las cuentas individuales son traspasados a
las Administradoras que elijan los titulares de dichas cuentas dentro del plazo de 90 das luego de
producida la quiebra. La transferencia a otras Administradoras de aquellos afiliados que no elijan su
nueva AFP es efectuada por la Superintendencia y no tiene costo para ellos.
En otras palabras, los Fondos de Pensiones que una AFP administra no estn asociados a la situacin
patrimonial de sta.
En caso de que un afiliado no elija la AFP de destino en el plazo establecido por la normativa vigente,
el liquidador transfiere los saldos de sus cuentas individuales a la Administradora que tenga domicilio u
oficina en la localidad donde ese trabajador preste sus servicios y a los mismos Tipos de Fondos en los
cuales mantena sus saldos; si existen dos o ms AFP que cumplan esta condicin, el liquidador elegir
la AFP que haya obtenido mayor rentabilidad en los dos aos calendario anteriores a la disolucin. Si

ninguna Administradora tiene oficina en la localidad en que el trabajador presta servicios, para aplicar
la norma antes descrita, el liquidador debe considerar la regin donde el afiliado presta servicios.
El liquidador es la Superintendencia de Pensiones.
8) Si un afiliado muere qu pasa con los recursos acumulados en su cuenta ?
En caso de fallecimiento, los recursos acumulados en la cuenta de capitalizacin individual se utilizan
para pagar las pensiones que correspondan a los beneficiarios legales, en caso que los hubiere.
Si no existen beneficiarios los recursos pasan a formar parte de la masa de bienes del difunto,
constituyendo herencia. Si el afiliado fallecido no tiene herederos, el beneficiario en ltima instancia es
el Estado.
Los recursos de los afiliados en ningn caso pasan a ser propiedad de la Administradora de Fondos de
Pensiones.
9) Si he dejado de cotizar hace varios aos, Qu pasa con los fondos que tengo en mi Cuenta de
Capitalizacin Individual? puedo retirarlos de una sola vez o los pierdo?
Los fondos acumulados en la Cuenta de Capitalizacin Individual no se pierden, le pertenecen al
afiliado y se mantendrn en la cuenta hasta que el trabajador haya cumplido con los requisitos legales
para pensionarse.
Si el afiliado no tiene derecho a retirar excedente de libre disposicin, los fondos disponibles en la
cuenta de capitalizacin individual slo pueden ser retirados en forma de pensin.

4- INVERSION DE LOS FONDOS DE PENSIONES.

s AFP, que recaudan las cotizaciones previsionales de los afiliados, las depositan en la cuenta personal
de cada afiliado e invierten los recursos, para otorgar posteriormente los beneficios que correspondan.
Las AFP invierten slo en aquellos instrumentos financieros que la normativa autoriza expresamente.
El Fondo de Pensiones es un patrimonio independiente del patrimonio de la AFP, es decir los recursos
acumulados por los Fondos de Pensiones son propiedad, en la fraccin que corresponde, de cada uno de
los afiliados al Sistema.
Con el objeto de entregar informacin al afiliado acerca de los traspasos de recursos entre Fondos
cuando ste no haya hecho una eleccin, la Administradora debe enviar junto a las cartolas
cuatrimestrales, doce meses antes de la primera transferencia de fondos y hasta doce meses posteriores
a la ltima, informacin referida al traspaso de sus recursos al Fondo que le corresponda de acuerdo a
su edad.
1.
2.
3.
4.

Multifondos
Lmites de inversin
Rentabilidad de los Fondos
Inversin extranjera

1- MULTIFONDOS.
Tanto el ahorro obligatorio como el voluntario son administrados a partir del mes de agosto de 2002
bajo un esquema de multifondos.
Son cinco tipos de Fondos, diferenciados por la proporcin de su portafolio invertida en ttulos de renta
variable.
El principal objetivo es incrementar el valor esperado de las pensiones que obtendrn los afiliados,
debido a la posibilidad de invertir en una cartera de activos financieros cuyo riesgo est asociado al
horizonte de inversin del afiliado. Adems permite a los afiliados lograr una distribucin de cartera
ms acorde con sus preferencias y necesidades, en cuanto a riesgo y rentabilidad. A modo de ejemplo,
afiliados ms jvenes pueden preferir un Fondo de Pensiones con un mayor nivel de riesgo y retorno
esperado, de forma tal de aumentar el valor esperado de su pensin. Mientras que afiliados de mayor
edad o ya pensionados, pueden preferir un Fondo de mnimo riesgo, de forma tal de minimizar las
fluctuaciones en el valor de su pensin.

1) Cmo se diferencian los distintos tipos de fondos?

Cada fondo est invertido en instrumentos de renta fija e instrumentos de renta variable. Los distintos
tipos de Fondos de Pensiones se diferencian por la proporcin de sus recursos invertidos en ttulos
financieros de renta variable, los cuales se caracterizan por tener un mayor riesgo y una mayor
rentabilidad esperada.
El Fondo A?, tiene una mayor proporcin de sus inversiones en renta variable, la que va disminuyendo
progresivamente en el Fondo B?, Fondo C?, Fondo D? y Fondo E?.
Lmites de inversin mximos y mnimos en instrumentos de renta variable
Lmite mximo permitido Lmite mnimo Obligatorio
Fondo A - Ms Riesgoso
80% 40%
Fondo B - Riesgoso
60% 25%
Fondo C - Intermedio
40% 15%
Fondo D - Conservador
20% 5%
Fondo E - Ms Conservador 5%
0%
2) Cmo traspasarse de un fondo a otro?
Se debe suscribir el formulario Cambio de Fondo de Pensiones, que el afiliado podr solicitar en una
agencia o a travs del Sitio Web de su AFP.
3) En qu instrumentos se invierten los recursos que no estn invertidos en renta variable?
En instrumentos de renta fija, usualmente llamados "representativos de deuda". Por ejemplo, los
depsitos a plazo bancarios, las letras hipotecarias o los ttulos del Banco Central de Chile.
4) Es obligacin para la AFP ofrecer todos los tipos de fondos?
La creacin de los Fondos Tipos B, C, D y E es de carcter obligatorio para las AFP, debiendo ser
implementados en forma simultnea. La creacin del Fondo Tipo A es voluntaria para las AFP.
5) Estn obligadas las AFP a tener a disposicin de los afiliados informacin sobre las carteras
de inversin de los distintos fondos?
Toda publicacin de la composicin de la cartera de inversin de los distintos Tipos de Fondos de
Pensiones de cada una de las Administradoras, deber referirse a perodos anteriores al ltimo da del
cuarto mes precedente, sin embargo, la Superintendencia, podr publicar la composicin de la cartera
de inversin agregada de los Fondos de Pensiones referida a perodos posteriores al sealado.
Por lo tanto, las Administradoras deben proporcionar a los afiliados que lo soliciten la informacin de
las carteras de inversin inversin en forma agregada al ltimo da hbil de cada mes y en forma
desagregada al ltimo da hbil del quinto mes precedente. El detalle de la informacin a entregar es el
que la Superintendencia de Pensiones publica en su sitio web.

6) Los distintos tipos de fondos tienen distintas comisiones?

No. Cada AFP cobra iguales comisiones a todos sus afiliados, independientemente del Fondo en que se
encuentren
7) Puede el afiliado elegir cualquier tipo de fondo?
En principio, s, pero la ley protege a quienes estn cerca de jubilar.
a. Respecto de las cotizaciones (ahorro obligatorio)
Los afiliados no pensionados, hombres hasta 55 aos de edad y mujeres hasta 50 aos de edad,
pueden elegir, con sus cotizaciones obligatorias, cualquiera de los cinco tipos de fondos. Los
afiliados hombres desde 56 aos y mujeres desde 51 aos de edad, no pensionados, podrn
optar por cualquiera de los cuatro fondos de creacin obligatoria: Fondo B?, Fondo C?, Fondo
D? y Fondo E?. Finalmente, los afiliados pensionados podrn optar por cualquiera de los tres
fondos de menor riesgo? relativo (C, D y E).
b. Respecto de su Ahorro previsional voluntario
En el caso del ahorro previsional voluntario no hay ningn tipo de restriccin por edad o para
los pensionados, para optar por alguno de los cinco tipos de fondos.
8) Qu comisiones puede cobrar la AFP por la administracin de los distintos tipos de fondos?
Las Administradoras slo pueden cobrar comisiones sobre la base de un porcentaje de las rentas o
remuneraciones imponibles de los afiliados.
Las comisiones que actualmente cobran las AFP son uniformes para todos los afiliados,
independientemente del Fondo que elijan.
Cabe sealar que respecto de la administracin de los saldos originados por cotizaciones voluntarias,
depsitos convenidos, ahorro previsional voluntario y ahorro voluntario, slo podrn cobrar comisiones
sobre la base de un porcentaje del saldo acumulado.
9) Qu fondo tiene ms renta variable?
El Fondo A? tiene ms recursos invertidos en renta variable, la cual va disminuyendo progresivamente
en los fondos B, C, D y E.
10) Qu pasa si el afiliado no elige fondo?
Se le asigna un Tipo de Fondo de acuerdo a su edad, segn el siguiente esquema:

11) Qu son los instrumentos de renta variable?

Son instrumentos representativos de capital, que se caracterizan por tener un retorno (ganancia o
prdida) variable y voltil. Por ejemplo, las acciones de sociedades annimas.

RENTABILIDAD.
El valor cuota?
La cuota de un Fondo de Pensiones es una unidad de medida en la que se expresan los recursos
acumulados por los trabajadores en sus respectivas cuentas individuales.
1) Cmo cambia el valor de la cuota?
Valor cuota de cualquier tipo de Fondo aumenta o disminuye diariamente dependiendo de la
rentabilidad de las inversiones de los Fondos de Pensiones. El valor de la cuota en si mismo no es
relevante, porque lo que importa es la variacin de dicho valor en un determinado periodo, que
significa la rentabilidad que estn obteniendo sus recursos.
2) Cmo puedo saber los resultados obtenidos por la inversin de los Fondos de Pensiones?
En el comunicado de prensa que esta Superintendencia publica mensualmente, se encuentra
informacin sobre la rentabilidad de la cuota y de la cuenta de los Fondos de Pensiones. Para acceder a
ella, se debe entrar a la opcin Sistema Previsional y Superintendencia de Pensiones
http://www.spensiones.cl/573/propertyvalue-1656.html de nuestro sitio web, en la seccin Prensa,
donde se debe ingresar a aquellos listados bajo el ttulo Informes de Inversin y Rentabilidad de los
Fondos de Pensiones.
3) Cmo se mide la rentabilidad de los Fondos de Pensiones?
Se entiende por rentabilidad real de la cuota deflactada por la U.F. de un Fondo de Pensiones en un
mes, al porcentaje de variacin del valor cuota al ltimo da de ese mes, respecto al valor de la cuota al
ltimo da del mes anterior, resultado que se deflacta por la variacin de la unidad de fomento en ese
perodo. Este tipo de rentabilidad se denomina rentabilidad punta.
4) Qu es la cuota de un Fondo de Pensiones?
Cuota del fondo de pensiones
Expresin de medida de los fondos de pensiones, que se calcula diariamente y cuya variacin depende
de la rentabilidad obtenida por las inversiones que realiza cada AFP.
es una unidad de medida en la que se expresan los recursos acumulados por un trabajador en su cuenta
de capitalizacin individual?. La cuota tiene un valor que se expresa en pesos.
Es decir, el dinero que cada afiliado ha acumulado en su AFP se encuentra expresado en nmero de
cuotas. Por ejemplo, si un afiliado tiene acumulado $1.000.000 y el valor de la cuota de $10.000
entonces el capital acumulado por este afiliado se expresa en 100 cuotas.

INVERSION EXTRANJERA.
1) Cules son las Modalidades de Inversin?
Las inversiones que efecten las Administradoras en el exterior pueden ser realizadas mediante la
compra o venta directa a los agentes intermediarios o a travs de stos en Bolsas de Valores, a entidades
contrapartes o a otras entidades que puedan operar dentro del mercado secundario formal, segn los
requisitos que establece el Banco Central de Chile; o bien, a travs de un mandatario extranjero que
debe cumplir con los requisitos establecidos en el Rgimen de Inversin.
2)

Cules son los Lmites Mximos de Inversin?

El lmite mximo para la inversin en el extranjero de los Fondos de Pensiones de una misma
Administradora corresponde al lmite establecido para la suma de los Fondos de Pensiones Tipos A, B,
C, D y E, o bien a los lmites mximos de inversin establecidos para cada tipo de Fondo.
3) En qu consisten los instrumentos elegibles?
La normativa vigente autoriza a los Fondos de Pensiones a invertir en ttulos de crdito, valores o
efectos de comercio emitidos por Estados extranjeros, bancos centrales extranjeros o entidades
bancarias extranjeras o internacionales, acciones y bonos emitidos por empresas extranjeras y cuotas de
participacin emitidas por Fondos Mutuos y Fondos de Inversin extranjeros que se transen
habitualmente en los mercados internacionales y que cumplan a lo menos con las caractersticas que
seale el Rgimen de Inversin de los Fondos de Pensiones.
Para efectos de la inversin extranjera, las Administradoras, con los recursos de los Fondos de
Pensiones, pueden invertir en ttulos representativos de ndices de instrumentos financieros, depsitos
de corto plazo y en valores extranjeros del Ttulo XXIV de la Ley N 18.045 que se transen en un
mercado secundario formal nacional, y celebrar contratos de prstamos de activos; todo lo cual se
efectuar en conformidad a las condiciones que seale el citado Rgimen.
4) Qu es el Mercado Secundario Formal?
Todas las transacciones de ttulos extranjeros que se efecten con recursos de los Fondos de Pensiones
deben realizarse en un mercado secundario formal autorizado por el Banco Central de Chile.
Sin embargo, tratndose de instrumentos nicos emitidos por instituciones financieras, que no se
hubieren transado anteriormente, podrn ser adquiridos directamente en la entidad emisora. Asimismo,
respecto de las inversiones en cuotas de fondos mutuos extranjeros, stas podrn ser compradas y
vendidas directamente al emisor.
Tambin se exceptan de la norma de mercado secundario, las operaciones o contratos que tengan
como objeto el prstamo o mutuo de instrumentos financieros y las operaciones con instrumentos
derivados.
5)Qu Requisitos de elegibilidad deben cumplir los instrumentos?
Los ttulos extranjeros en los que pueden invertir los Fondos de Pensiones deben cumplir ciertos
requisitos de elegibilidad o contar con la aprobacin de la CCR de acuerdo a ttulos de deuda
extranjeros, acciones, cuotas de fondos de inversin y fondos mutuos extranjeros, custodios externos,
instrumentos derivados, instrumentos de libre disponibilidad, valorizacin de los instrumentos.