ADMINISTRACION FINANCIERA II

1. Qu incidencia tiene la tasa de cambio en la evaluacin de

proyectos? cmo se calcula esa incidencia?
A pesar de utilizar mtodos de evaluacin financiera muy sencillos
basados en una tasa que ser comparada con una tasa de
rendimiento del negocio, esta decisin aparentemente sencilla, y que
en le mundo del os negocios es un ejercicio muy importante para
obtener resultados positivos, tiene una incidencia muy notoria en los
resultados de la evaluacin financiera de proyectos es tal , que puede
significar el xito o el fracaso del mismo.
Se calcula con:
VAN
TIR
B/C
PRC

2. en el cuadro se tiene los ingresos y costos de un proyecto cuya

inversin inicial es de 100000 nuevos soles, siendo su costo de
capital del 8% anual.
1

Ingresos
200
200
costos
174.2
172.8
flujo
25.8
27.2
Nota: estn en miles de soles

4
200
171.3
28.7

5
200
169.9
30.1

200
168.4
31.6

Se pide calcular:

A. El VAN O VPN, comente su resultado

VAN =

25.8
27.2
28.7
30.1
31.6
+
+
+
+
100000
1
2
3
4
( 1+0.08 ) (1+ 0.08 ) ( 1+ 0.08 ) ( 1+0.08 ) ( 1+ 0.08 )5

VAN =

- 99886.34

Interpretacin: el VAN es negativo lo que quiere decir que no es

rentable invertir en el proyecto.

B. La TIR, comente su resultado

TIR =20%
VAN =

25.8 27.2 28.7 30.1 31.6

+
+
+
+
100000
( 1 .2 )1 ( 1.2 )2 ( 1 .2 )3 ( 1.2 ) 4 ( 1.2 )5

VAN =99915.79

Interpolacin:
8%______________ - 99886.34
TIR______________

20%______________ - 99915.79

TIR = 2%
Interpretacin: el TIR es menor a la tasa de descuento por lo cual se
rechaza la inversin del proyecto.

C. La relacin B/C, comente su resultado.

B FCD 113.6223177
=
=
=0.0 01136 aprox
C
I
100000
Interpretacin: indica que los ingresos son menores a los egresos, la inversin
o pro, la inversin o proyecto se rechaza no es rentable.

D. El PRC, comente su respuesta

N

flujo

suma

25.8

25.8

27.2

53

28.7

81.7

30.1

111.8

31.6

Interpretacin: la inversin se recupera en el ao 4 porque supera a

la inversin inicial
E. Mencione si en este caso se puede aplicar el mtodo del costo
capitalizado.
2

No se puede aplicar en este caso porque el proyecto tiene resultados

negativos y aparte es un proyecto que no va a durar en el tiempo.

3. Cmo puedo evaluar dos proyectos de inversin con

diferentes montos de inversin, con flujos de caja diferentes,
aos de vida o de evaluacin diferentes y ambos son
excluyentes entre s.
La mayora de los autores proponen que cuando se tengan proyectos con vidas
diferentes se deben analizar con el mtodo del costo anual equivalente, que
consiste simplemente en repartir el VPN de cada alternativa en sumas iguales a
lo largo de la vida de cada proyecto a la tasa de descuento utilizada para calcular
el VPN. Este mtodo supone que los proyectos pueden repetirse en forma
indefinida y que adems, se repiten los mismos beneficios y costos a lo largo de
la alternativa que se estudia; esto tambin implica que las repeticiones futuras de
las alternativas producen la misma rentabilidad.
Ante situaciones de alternativas con vidas diferentes se debe proceder as:
Verifique si las alternativas se pueden repetir en el futuro.
Si se pueden repetir, verifique si al repetirlas se replican exactamente los
mismos costos y beneficios.
Si se replican los mismos costos y beneficios en el futuro tome la decisin
calculando el costo anual equivalente (CAE o tambin CAUE costo anual
uniforme equivalente) o la anualidad equivalente al VPN.
Si no se replican los mismos costos y beneficios y las alternativas se
pueden repetir en el futuro, estime los beneficios y costos futuros durante
un perodo de tiempo igual al mnimo comn mltiplo de todas las
alternativas que se analizan y calcule el VPN de cada una de ellas.
Si no se pueden repetir las alternativas en el futuro calcule el VPN para
cada alternativa aunque las vidas de cada una de ellas sean diferentes.
Otra forma de tratar este problema es estimar un valor de salvamento -o valor de
mercado de la alternativa al final de la vida til- para las alternativas con vida
ms larga, al final del perodo de la alternativa de vida ms corta -se aplica una
reduccin a la vida ms larga-. El caso alterno es extender la vida de las
alternativas ms cortas hasta el final de la vida de la alternativa que ms dura. El
valor de salvamento (o valor de mercado) es el valor comercial de la alternativa
en determinado momento.

4. Como hago para hallar la tasa de inters de mercado? es

por el comportamiento del dlar? es el promedio de todas las
tasas financieras( del os bancos) para el promedio?
3

La tasa de inters del mercado es la tasa que se encuentra en el mercado financiero.

En el mercado se encuentran tasas de inters de captacin y de colocacin. Una de
ellas es mayor que la otra. Una medida de la tasa de inters de captacin es la DTF.
La DTF es la tasa de interes calculada como un promedio ponderado semanal por
monto, de las tasas promedios de captacin diarias de los CDTs a 90 das, pagadas
por los bancos, corporaciones financieras, de ahorro y vivienda y de financiamiento
comercial. La calcula el Banco de la Repblica con informacin de la Superintendencia
Bancaria, hasta el da anterior. La DTF tiene vigencia de una semana.
La definicin que se encuentra en el glosario de la Superintendencia de Valores dice:
"Es un indicador que recoge el promedio semanal de la tasa de captacin de los
certificados de depsito a trmino (CDTs) a 90 das de los bancos, corporaciones
financieras, de ahorro y vivienda y compaas de financiamiento comercial y es
calculado por el Banco de la Repblica. Hay para 180 y 360 das tambin."
Tambin hay otras medidas definidas de la tasa de mercado (de captacin) en el
mismo glosario. "TBS: Es la tasa promedio de captacin a travs de CDT y CDAT de
las entidades financieras, calculada diariamente por la Superintendencia Bancaria para
diferentes plazos" y "TCC: Es la tasa promedio de captacin de los certificados de
depsito a trmino de las corporaciones financieras y es calculada por el Banco de la
Repblica."
El comportamiento del dlar lo mide la devaluacin, que es el porcentaje en que
cambia el precio del dlar. Entonces si el dlar pasa de 2.000 pesos a 2,100 pesos
entonces se dice que en ese lapso hubo una devaluacin de 5%.

5. se cuenta con dos alternativas de inversin, la primera vista

800000 dlares cuyos costos operativos es de 23000, la segunda
alternativa cuesta 1000000 de dlares, cuyo costos operativos
representan un 45% menos respecto a la primera alternativa. Su
vida til de la primera es de 7 aos y la segunda 9. El costo de
capital del 5.5%. Se solicita determinar cul es la mejor alternativa
de inversin.