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Budget Economique

Exploratoire 2015

JUIN 2014

Sommaire
Prambule ........................................................................................................................ 3
Synthse........................................................................................................................... 4
Lenvironnement international............................................................................. 6

1.

1.1. Croissance conomique mondiale selon les grandes zones........................... 6


1.2. Lvolution des prix des matires premires................................................... 9
La situation conomique nationale en 2014....................................................... 10

2.

3.

2.1

La croissance sectorielle.................................................................................. 10

2.2

Lvolution des composantes de la demande................................................ 16

2.3

Le financement de lconomie........................................................................ 20
Les perspectives de lconomie nationale en 2015.............................................. 24

3.1. Les hypothses sous-tendant les prvisions ................................................. 24


3.2. La croissance sectorielle en 2015 .................................................................... 25
3.2.1. Les secteurs non agricoles .................................................................................. 26
3.2.2. Le secteur primaire .............................................................................................. 30
3.3. Lvolution de la demande en 2015................................................................ 31
3.3.1. La demande intrieure........................................................................................ 31
3.3.2. Les changes extrieurs ...................................................................................... 33
3.4.1. Les finances publiques en 2015......................................................................... 35
3.4.2. La masse montaire en 2015............................................................................... 36
4. Conclusions............................................................................................................... 38
ANNEXES STATISTIQUES.................................................................................................. 39

PREAMBULE
Le Haut-commissariat au Plan a labor, comme chaque anne la veille de la
prparation de la loi de finances, le budget conomique exploratoire qui prsente une
rvision de la croissance conomique nationale en 2014, ainsi que ses perspectives
pour lanne 2015. Il tient compte des agrgats provisoires arrts par la comptabilit
nationale pour lanne 2013 et se rfre aux rsultats des enqutes trimestrielles et des
travaux de suivi et danalyse de conjoncture mens par le Haut Commissariat au Plan
durant le premier semestre de lanne 2014. Il intgre, galement, limpact de
lvolution de lconomie mondiale sur lactivit conomique nationale en 2014 et
2015.
Les prvisions pour lanne 2015 sont bases sur un ensemble dhypothses,
notamment, la ralisation dune production cralire moyenne durant la campagne
agricole 2014/2015. Il prend comme hypothse aussi la reconduction, durant lanne
2015, de la politique budgtaire de lEtat, en matire de fiscalit, des dpenses
dinvestissement et de fonctionnement, et des mesures de dcompensation progressive
des prix des produits nergtiques.
Il est entendu que ces prvisions sont appeles tre modifies dans le cadre du
budget conomique prvisionnel 2015, aprs llaboration de la loi de finances 2015 et
son adoption par le parlement pour prendre en considration les diffrents
changements susceptibles daffecter les politiques conomiques durant lanne
prochaine.

SYNTHESE
Les perspectives conomiques tablies par les institutions internationales
durant le premier semestre 2014 montrent que lconomie mondiale devrait continuer
de progresser, dans un contexte de baisse des prix des matires premires et
dapaisement des tensions inflationnistes. Cest ainsi que la croissance conomique
mondiale devrait passer de 3% en 2013 3,6% en 2014 et 3,9% en 2015 sous leffet
de la consolidation de la reprise des conomies avances et de lamlioration de la
croissance des conomies mergentes1.
Lconomie nationale serait marque en 2014 par le recul de la valeur ajoute
agricole et la lgre reprise de celle des activits non agricoles, soutenue par la
consolidation de la demande intrieure et par lamlioration de la demande mondiale
adresse au Maroc.
Lactivit agricole a d subir des conditions climatiques peu favorables durant
la campagne 2013/2014. La production des principales cultures cralires est estime
67 millions de quintaux, en baisse de 28% par rapport celle de 2012/2013.
Limpact de cette baisse aurait t, toutefois, attnue par la progression soutenue de la
production des autres cultures, notamment larboriculture et les cultures maraichres.
La campagne aurait, par ailleurs, bnfici de lamlioration de lactivit de llevage.
Dans ces conditions, le secteur primaire, avec un lger recul des activits de la
pche, devrait enregistrer une baisse de sa valeur ajoute de 2,3% en 2014 aprs une
forte croissance de 18,7% en 2013.
Les activits du secteur secondaire seraient marques, de leur ct, par une
reprise dans le secteur minier et par une consolidation de la croissance des industries
manufacturires, notamment celles de lagroalimentaire, de lautomobile et de
laronautique. Leur valeur ajoute devrait saccroitre de 2,3%, au lieu de la faible
progression de 0,3% enregistre en 2013.
Au niveau du secteur tertiaire, les activits des services marchands devraient
continuer leur amlioration, en liaison, notamment, avec la consolidation des

Perspectives conomiques publies par le Fond Montaire International au mois davril 2014.
4

performances des activits touristiques, laccroissement des activits de


tlcommunications et le raffermissement des services rendus aux entreprises. Les
services fournis par les administrations publiques devraient dgager, quant eux, une
valeur ajoute en amlioration modre. Ainsi, la valeur ajoute des activits tertiaires
devrait saccroitre, globalement, de 3,6% au lieu de 2,7% enregistr en 2013.
La croissance conomique nationale devrait, ainsi, atteindre 2,5% en 2014 au
lieu de 4,4% en 2013, crant un volume net demploi, avec lequel le niveau de chmage
national, ne devrait pas sloigner des 10% enregistrs au premier trimestre.
La croissance conomique nationale continuerait dtre soutenue par la
demande intrieure en 2014 avec, cependant, une contribution moins leve quen
2013. Quant la demande extrieure nette, sa contribution la croissance du PIB
deviendrait ngative en 2014, et ce en dpit de lamlioration anticipe de la demande
mondiale adresse au Maroc.
Sur la base dune reconduction de la politique budgtaire en vigueur en 2014 et
une campagne agricole moyenne 2014/2015, et sur la base des perspectives
conomiques nationales pour 2015 tiennent compte de limpact des perspectives
dvolution de lconomie internationale, lconomie nationale devrait connaitre en
2015 une croissance de 3,7%.
Cette croissance serait tire par une lgre amlioration des activits agricoles et
la poursuite de la reprise des activits non agricoles, soutenues par la consolidation de
la demande intrieure. Le secteur primaire devrait ainsi dgager une valeur ajoute, en
hausse de 2,4% au lieu dune baisse de 2,3% en 2014. La valeur ajoute du secteur
secondaire devraient saccroitre de 2,6% au lieu de 2,3% en 2014 et celle du secteur
tertiaire de 4,3% au lieu de 3,6%.
Au plan de la demande, la croissance conomique en 2015 devrait continuer
dtre tire en 2015 par la demande intrieure. Le potentiel de croissance que
reprsente la demande extrieure tarderait encore tre valoris par lconomie
nationale.

1. Lenvironnement international
Lactivit conomique mondiale devrait continuer de progresser en 2014
et 2015 sous leffet de la reprise consolide des conomies avances et de
lamlioration de la croissance des conomies mergentes. La croissance
mondiale devrait, ainsi, passer de 3% en 2013 3,6% en 2014 et 3,9% en 2015,
selon les perspectives conomiques publis par le Fond Montaire
International au mois davril de lanne en cours.
Dans les pays avancs, la croissance conomique devrait se redresser
passant de 1,3% en 2013 2,2% en 2014 et 2,3% en 2015. De leur cot, les pays
mergents devraient profiter de la reprise des conomies avances pour
enregistrer une croissance de 5,3% en 2015 au lieu de 4,9% en 2014.
Graphe n1 : Evolution de la croissance dans les pays avancs et les PED (en%)

Economies avances

PED

10,0
5,0
0,0
-5,0

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Source : FMI

1.1.

Croissance conomique mondiale selon les grandes zones

Les Etats-Unis dAmrique


Lconomie amricaine devrait acclrer son rythme et raliser la
croissance la plus rapide des pays avancs, de lordre de 2,8% en 2014 et 3% en
2015 au lieu de 1,9% en 2013. Cette volution serait porte essentiellement par
la fermet de la demande intrieure et par la croissance soutenue des
exportations. La demande intrieure devrait tre tire aussi bien par la
consolidation de la demande prive que par la relance de la demande
publique en raison dun relchement du frein budgtaire court terme.
6

En effet, lconomie amricaine devrait bnficier du redressement du


secteur de limmobilier et de laugmentation du patrimoine des mnages ainsi
que de lassouplissement des normes doctroi de prts bancaires. Aussi, une
solide volution de lemploi devrait se poursuivre et le taux de chmage
devrait tomber au-dessous de 6% dici la fin de 2015.

Le Japon
Au japon, la croissance devrait se renforcer, tire par linvestissement
priv et par les exportations en relation avec lacclration de la croissance
dans les pays partenaires et la dprciation considrable du yen. Nanmoins,
le durcissement de la politique budgtaire au cours des annes 2014 et 2015,
pourrait entrainer un ralentissement de la croissance qui avoisinerait 1,4% en
2014 et 1% en 2015. Ce durcissement rsulte dun relvement du taux de la
taxe sur la consommation et de ladoption des premires mesures de relance
du programme Abenomics2.

La zone Euro
Dans la zone Euro, la croissance conomique resterait modre avec un
taux de 1,2% en 2014 avant de sacclrer partir de 2015 avec 1,5%, et ce grce
une reprise de la demande intrieure qui sest enfin stabilise pour sorienter
la hausse et lamlioration des exportations nettes.
En effet, la demande intrieure devrait profiter de lamlioration de la
confiance et de lorientation trs accommodante de la politique montaire. Elle
devrait galement bnficier de lorientation moins restrictive des politiques
budgtaires et de la baisse des cours du ptrole. Pour sa part, la demande
extrieure devrait bnficier de la reprise mondiale et de lamlioration de la
comptitivit. Toutefois, cette reprise ingale entre les pays de la zone,
pourrait tre limite par la persistance de la dflation et la difficult de la
consolidation du pacte budgtaire en Europe. Elle pourrait tre, galement,
freine par lampleur de la dette et du chmage et par la faiblesse de
linvestissement.

La stratgie conomique de Shinzo Abe surnomm Abenomics repose sur la mise en uvre
conjointe et coordonne des trois politiques 1)une politique budgtaire expansive 2) une politique
montaire destine sortir le Japon de la dflation.3) des rformes structurelles destines lever la
croissance japonaise long terme.
2

En France, la croissance conomique resterait modeste avec 1% en 2014


et 1,5% en 2015. Cette situation serait le rsultat de plusieurs facteurs dont
notamment le dficit de comptitivit et la fragilit financire des entreprises
franaises et un ajustement budgtaire plus tardif par rapport aux autres
pays de la zone.
En Espagne, la reprise devrait se raffermir progressivement, passant
de -1,2% en 2013 0,9% en 2014 et 1% en 2015. Cette croissance serait tire
principalement par les exportations, et par la consommation prive qui devrait
se redresser suite la lgre amlioration du march du travail et un regain de
confiance.
Graphe n2 : Evolution de la croissance chez les principaux partenaires du Maroc (en%)

France

Espagne

Zone Euro

3,0
2,0
1,0
0,0
-1,0

2011

2012

2013

2014

2015

-2,0

Source :FMI

Les conomies mergentes et en dveloppement :


Dans les pays mergents et en dveloppement, lactivit conomique
devrait tre tire principalement par lamlioration de la demande extrieure
profitant de la reprise consolide des conomies avances. La croissance
conomique serait ainsi de 5,3% en 2015 au lieu de 4,9% en 2014.
Les pays mergents dAsie continueraient denregistrer le niveau de
croissance le plus lev du monde, soit 6,7% en 2014 et 6,8% en 2015. La Chine
resterait le moteur principal de la croissance mondiale avec un taux avoisinant
7,5% en 2014 et 7,3% en 2015.
De mme, la croissance resterait vigoureuse en Afrique subsaharienne et
8

devrait enregistrer un taux de croissance de 5,5% en 2015. Aprs lAsie, cette


rgion est reste la plus dynamique du monde pendant la crise, avec une
croissance moyenne de prs de 5% par an. Cependant, les conditions sont plus
difficiles dans les pays arabes en transition, o la croissance resterait freine
par la situation sociale et par un contexte politique difficile.

1.2.Lvolution des prix des matires premires

Le commerce international, devrait saccroitre de 4,3% en 2014 et de


5,3% en 2015. Cette lgre hausse naurait pas deffet sur les prix des matires
premires qui continueraient leur tendance la baisse. Ainsi, le cours moyen
du ptrole brut passerait de 104,17 $/baril en 2014 97,92 en 2015, et le prix
moyen des matires premires non nergtiques enregistrerait, galement, une
nouvelle baisse de 3,9% aprs 3,5% en 2014 et 1,2 en 2013.
Graphe n3 : Evolution des prix des matires premires nergtiques et non nergtiques

Evolution des Prix des MP non enrgitiques

en%

Prix du Ptrole ($/Baril) (Axe droit)

30

120,0

20

100,0
80,0

10
0
-10

60,0
2010

2011

2012

2013

-20

2014

2015

40,0
20,0
0,0

Source :FMI

Ce recul des prix des matires premires, devrait apaiser les tensions
inflationnistes, dont le taux passerait de 5,5% en 2014 5,2% en 2015 dans les
pays mergents et en dveloppement et de 1,5% 1,6% respectivement dans
les pays avancs. De son ct, la parit de la monnaie europenne, leuro, par
rapport au dollar devrait passer de 1,33 en 2013 1,36 en 2014 et 2015.

2. LA SITUATION ECONOMIQUE NATIONALE EN 2014


2.1

La croissance sectorielle

Lconomie nationale serait tire en 2014 par une lgre reprise des
activits non agricoles soutenue par la consolidation de la demande intrieure
et par lamlioration de la demande mondiale adresse au Maroc. Ainsi, la
croissance de lconomie nationale serait maintenue 2,5% en 2014 par
rapport nos prvisions de janvier 2014 au lieu de 4,4% en 2013. Le secteur
primaire afficherait une baisse de sa valeur ajoute de 2,3% aprs une
progression remarquable de 18,7% en 2013, alors que les activits non
agricoles devraient enregistrer une modeste reprise passant de 1,8% en 2013
3,1% en 2014.
Graphe n4:

Evolution de la croissance

Graphe n5: Evolution de la contribution

conomique par secteur d'activit (en%)

30

4
3

20

10
0
-10

la croissance par secteur d'activit (en%)

1
0
2011

2012

secteur pimaire

2013

-1

2014

2011

2012

2013

2014

-2

secteur secondaire

secteur primaire

secteur secondaire

secteur tertiaire

secteur tertiaire

Source : HCP

2.1.1. Les secteurs non agricoles

2.1.1.1. Lvolution des activits du secteur secondaire


Les activits du secteur secondaire devraient saccroitre dans lensemble
de 2,3%, aprs une hausse trs modre de 0,3% enregistre en 2013. Ce regain
10

de croissance reposerait sur trois lments : une reprise attendue dans le


secteur minier, un regain de croissance de lensemble des industries de
transformation et un retour la croissance des activits du btiment et des
travaux publics.
Le secteur des mines, devrait connaitre une reprise en 2014, aprs sa
tendance baissire entame depuis 2012. Cette amlioration, sous tendue par le
redressement de la production de phosphate brut, serait porte
particulirement par un renforcement de la demande des industries locales de
transformation et par la consolidation de la demande extrieure. Nanmoins,
les exportations des phosphates et drivs resteraient en 2014 en rgression,
suite la tendance baissire des cours mondiaux de phosphates qui ne semble
pas sinverser et la forte concurrence internationale.
De mme, la production des minerais mtalliques, notamment le plomb,
le fer et largent, devraient relativement se consolider, ce qui permettrait au
secteur minier de dgager une valeur ajoute en accroissement de 4,2% en
2014.
De son ct, le secteur de lnergie saccroitrait un rythme soutenu, en
liaison avec lamlioration de la demande des industriels et les nouveaux
usages de la classe moyenne. Le secteur devrait bnficier aussi, de la
consolidation de la production lectrique, notamment celle relative aux
nergies renouvelables. En effet, depuis ladoption de la stratgie nergique en
2009, la structure de la production de llectricit au Maroc se mtamorphose
en se caractrisant par la monte progressive de llectricit issue des sources
renouvelables qui occupent de plus en plus des parts en accroissement dans la
production lectrique avec notamment une contribution importante de lolien
dans ces nergies.
Les activits de raffinage, de leur cot, poursuivraient leur
redressement en 2014, favorises particulirement par une hausse soutenue
des quantits importes de ptrole brut, intervenue dans un contexte marqu
par la poursuite du reflux des cours internationaux des matires premires.
Le secteur du Btiment et travaux publics (BTP) devrait connaitre une
lgre reprise en 2014 aprs une priode de rcession entame depuis 2012. Le
secteur devrait profiter dune politique gouvernementale incitative en matire
dhabitat par lencouragement la production de programmes immobiliers
sociaux et moyen standing dfiscaliss, afin de rpondre au dficit en
logement estim 642 000 units fin 2013. Dans ce cadre, 736 conventions
relatives plus de 1,2 millions de logements dont 350 745 sont en cours de
11

construction, ont t mises en uvre au terme du premiers mois de lanne


2014. Dans ces conditions, le secteur du btiment et travaux publics, devrait
enregistrer un rythme daccroissement de 2,3% en 2014, contre 1,4% un an
auparavant.
Les industries de transformation, profitant dune amlioration de la
conjoncture internationale, devraient poursuivre leur redressement amorc
fin 2013, affichant une croissance de 2,1% cette anne contre 0,8% un an
auparavant. Ce rsultat serait attribuable notamment au dynamisme des
industries agroalimentaires, chimiques et para-chimiques et de lindustrie de
lautomobile et de laronautique.
Lindustrie chimique et para-chimique devrait profiter du
repositionnement stratgique du groupe OCP sur les drivs de phosphate et,
en particulier, les engrais et de la poursuite du dynamisme de lindustrie
pharmaceutique, principale composante de cette branche pour dgager une
valeur ajoute en progression de 4,9% en 2014 contre 3,7% en 2013 et 0,7% en
2012.
De son ct, lIndustrie mcanique, mtallurgique et lectrique
afficherait une bonne rsilience, aprs des pertes de vitesse dues
essentiellement au surenchrissement des cots de la matire premire et du
fort impact de la demande de certains marchs structurants, notamment celui
du BTP.
Le secteur du textile et cuir devrait, quant lui, enregistrer une
croissance en lgre amlioration par rapport 2013 impulse
particulirement par la demande extrieure. Nanmoins, le secteur
continuerait de souffrir de manque de comptitivit face une forte
concurrence de certains pays asiatiques sachant que le Maroc est le cinquime
fournisseur de textile et dhabillement pour lUnion Europenne aprs la
chine, le Bangladesh, la Turquie et linde. Actuellement, la redynamisation du
secteur du textile constitue sans doute lune des dcisions les plus urgentes, la
raison pour laquelle un nouveau contrat-programme pour le secteur, a t
sign lhorizon 2025.
Lindustrie agroalimentaire, constituant une branche importante dans
le total des industries de transformation, commencerait perdre de son lan
en dpit de son volution positive, affichant une croissance au-dessous du
seuil ralis les annes prcdentes. A fin mai, le secteur aurait affich une
lgre hausse de 1,5% des exportations des produits alimentaires, alors que sa
valeur ajoute devrait crotre denviron 2% au cours de lanne 2014.
12

2.1.1.2. Lvolution des activits du secteur tertiaire


Le secteur tertiaire saccroitrait, globalement de 3,6% au lieu de 2,7%
enregistr en 2013. Les activits des services marchands devraient continuer
leur amlioration, en liaison, notamment, avec la consolidation des
performances des activits touristiques, laccroissement des activits des
tlcommunications et le raffermissement des services rendus aux entreprises.
Les services fournis par les administrations publiques devraient, quant eux
dgager une valeur ajoute en amlioration modre de 2,1%.
Ainsi, le secteur touristique, aprs avoir franchi le seuil de 10 millions
de touristes pour la premire fois en 2013, devrait maintenir sa cadence de
croissance en 2014, comme en tmoigne la bonne tenue de ses indicateurs fin
mai de lanne en cours. Le volume des arrives touristiques aux postes
frontires, a enregistr une progression de 9% par rapport la mme priode
de lanne 2013. Cette performance a t alimente la fois par la poursuite de
la croissance du nombre des arrives des touristes trangers (+11%) et par la
progression des arrives des marocains rsidents ltranger (5%). les recettes
gnres par lactivit touristique des non-rsidents, ont atteint 21,7 milliards
de dirhams, soit une hausse de 3,2% par rapport fin mai 2013.
Pour leur part, les activits du secteur de transport devraient
poursuivre leur croissance. Sagissant du transport portuaire, lAgence
Nationale des Ports devrait continuer de dvelopper son offre portuaire
nationale dans le cadre de sa stratgie de dveloppement du secteur portuaire
tale sur la priode 2014-2018.
Le secteur aroportuaire, de son cot, devrait connaitre une poursuite
de ralisation du programme de dveloppement et de la mise niveau des
infrastructures aroportuaires. Dans ce cadre, le nouvel aroport de Beni
Mellal inaugur en mois de mai 2014, avec une capacit de 150.000 passagers
par an, permettrait de dvelopper le trafic international.
De mme, l'Office national des chemins de fer (ONCF ) devrait
continuer damliorer sa contribution la croissance du secteur du transport
travers la mise en uvre des actions programmes dans le cadre du projet
dinvestissement 2010-2015, telles que la rhabilitation des gares ferroviaires,
le renouvellement du matriel roulant et lamnagement des plateformes
logistiques ferroviaires.
13

De leur cot, les activits du secteur des tlcommunications continuent


de se raffermir en 2014, favorises, notamment, par la poursuite de la tendance
baissire accrue des prix de la communication au cours des dernires annes.
Mesur par le revenu moyen par minute, les prix des communications mobiles
ont enregistr fin mars 2014 une baisse annuelle significative de 33%. Aussi
le segment internet a enregistr une baisse de 24% sur la facture moyenne
mensuelle par client internet.
Au plan des services non marchands (services fournis par les
administrations publiques), ceux-ci devraient enregistrer une baisse de leur
rythme de croissance passant de 3,4% en 2013 2,1% en 2014. En effet les
dpenses salariales de la fonction publique atteignent des proportions
inquitantes (de 11,5% du PIB en 2014). LEtat a pris lengagement de ramener
ce ratios 10%, en mettant en place un plan anticrise qui prvoit de limiter le
recrutement au minimum ncessaire.
Graphe n6 : Croissance de la valeur
ajoute des services marchants et non
marchants (en%)

Graphe n7 : Croissance de la valeur


ajoute des principaux services
marchants (en %)

Source : HCP

2.1.2. Le secteur primaire


Le secteur primaire (craliculture, autres cultures, levage, Forets et
pche) devrait enregistrer une baisse de sa valeur ajoute estime 2,3% en
2014 par rapport 2013, ramenant ainsi sa contribution la croissance
conomique national de +2,5 points en 2013 -0,4 en 2014.
Cette volution est induite essentiellement par le recul de la production
des cultures cralires qui ont t impactes par les conditions climatiques
sches au dbut de la campagne agricole 2013/2014. Toutefois, les importantes
prcipitations qua connues le Royaume au cours de lanne 2014, ont permis
de rduire le dficit pluviomtrique enregistr au dbut de la campagne
14

agricole induisant une amlioration significative des rserves hydriques.


Ainsi, les barrages usage agricole ont totalis prs de 9,6 milliards de mtres
cubes fin avril 2014, donnant lieu un taux de remplissage de 70% contre
90% relatif la campagne prcdente la mme date.
Ainsi, la campagne agricole 2013/2014 sest solde par une production
cralire de 67,3 millions de quintaux constitu hauteur de 37 MQx de bl
tendre, de 14,5 MQx de bl dure et de 15,5 MQx dorge.
Sagissant des autres filires agricoles, les cultures fruitires et
marachres devraient bnficier significativement la croissance de la valeur
ajoute agricole en raison de la bonne tenue de ces activits, tirant profit de
limportance des rserves hydriques enregistres en 2014.
Graphe n8 : Evolution des principales cultures en relation avec la pluviomtrie.

200
150
100
50
0
-50

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

-100
moyenne de pluviometrie( en mm)

crales

Maraichres

Arbiricultures

Source de donnes : Ministre de lAgriculture

Par ailleurs, les changes extrieurs du secteur agricole ont t


directement impacts par les rsultats de la campagne agricole. Les
importations de bl ont augment afin de combler le besoin national. Ainsi, la
valeur du bl import a enregistr une hausse de 35,7% fin mai 2014 en
comparaison avec la mme priode en 2013, tandis que la valeur des
exportations des agrumes et des primeurs a ralis une hausse remarquable
de 12,3% par rapport mai 2013.
A cot de la performance des cultures fruitires et maraichres, la
campagne agricole devrait tirer profit de la bonne tenue des activits de
llevage. La production animale devrait maintenir en 2014 sa performance
soutenue par le surplus du stock fourrager de la campagne prcdente et par
le bon tat du couver vgtal de lactuel campagne agricole.
15

Il est signaler que le secteur de llevage participe en moyenne


hauteur de 32% dans la valeur ajoute agricole. Cest un secteur qui a bnfici
dune panoplie de mesures incitatives octroyes par lEtat et notamment avec
la mise en place du Plan Maroc Vert qui visait une restructuration profonde
du secteur.

Graphe n9 : Evolution des composantes de la valeur ajoute agricole

120
100

Fret

80

Elevage

60
40

Cultures

20
0
2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Source de donnes : Ministre de lAgriculture

Le secteur de la pche, quant lui, continuerait dvoluer linstar des


dernires annes, un rythme en dessous de ses potentialits. En tmoigne le
volume des dbarquements de la pche ctire et artisanale qui a enregistr
une lgre hausse de 3% en glissement annuelle fin avril 2014.
Ce modeste niveau des dbarquements sest traduit par un recul de la
valeur des dbarquements globaux de 8% courant la mme priode, pour se
situer 1,6 milliard de dirhams. De mme la valeur des exportations des
produits de la mer sest tablie 1434 millions de dh soit une baisse de 0,8%
par rapport la mme date en 2013.

2.2

Lvolution des composantes de la demande

La croissance conomique nationale continuerait dtre soutenue par la


demande intrieure en 2014. Quant la demande extrieure nette, sa
contribution la croissance du PIB serait ngative en 2014, et ce en dpit de
16

lamlioration anticipe de la demande mondiale adresse au Maroc.

2.2.1. La demande intrieure


La consommation des mnages, devrait raliser une croissance en
volume de 2,7% au lieu de 3,7% enregistre en 2013, contribuant pour 1,6 point
la croissance du PIB au lieu de 2,2 en 2013. En revanche, la consommation
des administrations publiques devrait enregistrer une hausse de son rythme
de croissance de 4,6% au lieu de 3,7% en 2013, avec une contribution la
croissance estime 0,9 point au lieu de 0,7 point en 2013.
La consommation finale nationale devrait ainsi connaitre une croissance
en ralentissement passant 3,2% au lieu de 3,7% en 2013. Sa contribution la
croissance serait ainsi de 2,5 points au lieu de 2,9 points en 2013.
La formation brute du capital fixe (FBCF), pour sa part, devrait profiter
de laugmentation des investissements programms dans le secteur public
pour lanne 2014 et de la lgre amlioration espre des crdits lconomie,
pour plus de soutien aux initiatives prives dinvestissement. Elle devrait ainsi
saccroitre de 1,9% au lieu de 0,2% en 2013 et sa contribution la croissance
serait de 0,6 point au lieu de 0,1 point en 2013. En prenant en considration
lvolution de la variation des stocks, linvestissement brut devrait enregistrer
une hausse de 4,8% en volume et sa contribution la croissance serait
denviron 1,7 point au lieu de -0,1 points en 2013.
Au total, la demande intrieure, devrait saccroitre ainsi de 3,6% en
volume, au lieu de 2,4% en 2013 et sa contribution la croissance serait de 4,1
points, au lieu de 2,8 points en 2013. Cette volution devrait rduire les
pressions sur les prix intrieurs. Lvolution de lindice des prix la
consommation publi par le HCP pour les cinq premiers mois de 2014 dgage
une faible hausse des prix des produits alimentaires et non alimentaires. Ceci
serait lorigine de lattnuation de leffet de la hausse des prix des produits
nergtiques induite par les mesures de rduction des dpenses budgtaires
affectes ces derniers. La hausse du niveau gnral des prix, mesure par
lindice implicite du PIB, devrait se situer 1,1% pour lensemble de lanne
2014, sensiblement au mme niveau quen 2013.

17

2.2.2. Les changes extrieurs 2014


Echanges extrieurs des biens : Les exportations
Lanne 2014 devrait connaitre un lger allgement au niveau des
dficits des changes extrieurs par rapport lanne 2013. Cette volution
rsulte dun rythme daccroissement des exportations qui dpasserait celui des
importations en terme nominal. Ainsi, le taux douverture, exprim par le
rapport entre la valeur des changes extrieurs et le PIB devrait atteindre
62,1% au lieu de 61,9% en 2013. Paralllement, leffort dexportation, mesur
par le rapport entre les exportations et le PIB devrait samliorer pour stablir
21,6% en 2014 au lieu de 21,2% en 2013.
Le caractre structurel de la composition de loffre exportable nationale
devrait connaitre en 2014 une volution remarquable des nouveaux mtiers
mondiaux du Maroc, notamment lautomobile et laronautique. Face la
poursuite de la baisse des exportations des phosphates et le ralentissement du
rythme daccroissement des produits alimentaires, les nouveaux secteurs
pourraient dvelopper moyen terme une offre industrielle exportable
alternative pour la cration de nouveaux marchs lexport.
Ainsi, les exportations des biens devraient profiter de la poursuite de la
consolidation des biens dquipement et de la reprise des biens de
consommation, comme en tmoigne les bonnes performances des secteurs de
laronautique et de lautomobile enregistres durant les cinq premiers mois
de cette anne. En effet, les expditions des industries automobiles, ont
marqu durant cette priode une forte progression de 37,2%, en lien avec
laccroissement des ventes de lactivit de construction de 90,3% et dune
amlioration des activits de cblage de 9,7%. De mme, les exportations des
activits de laronautique et de llectronique ont augment respectivement
de 14,1% et 25,2%. Aussi, les exportations du secteur du textile et cuir, se sont
accrues de 4,2% durant cette priode de lanne 2014, en relation avec la
hausse des ventes de vtements confectionns et la progression des
expditions de chaussures de 7,1%.
En revanche, les exportations des phosphates, devraient connaitre en
2014 une baisse de 7,5%, aprs un recul de 21% en 2013. Les ventes des
produits alimentaires devraient, de leur part, afficher aussi un ralentissement
pour saccroitre seulement de 4%, aprs une hausse de 11,3% en 2013. Ce
rsultat pourrait sexpliquer par leffet de la baisse prvue des ventes de
18

lindustrie alimentaire et la hausse de celles des exportations des agrumes et


primeurs.

Echanges extrieurs des biens : Les importations


Concernant lvolution des importations, elle serait tributaire en 2014,
de laugmentation des besoins de lconomie en matire de produits
alimentaires, nergtiques et de produits finis de consommation. Les
importations des produits alimentaires se seraient en hausse de 14% en 2014,
attribuable principalement laugmentation des importations du bl qui ont
affich une progression de 35,7% durant les cinq premiers mois de lanne
2014.
De mme, les importations des produits nergtiques devraient afficher
une hausse de 6%, en liaison avec laugmentation des achats de lhuile brute
de ptrole et celles du gaz de ptrole et autres hydrocarbures. Par ailleurs, les
achats des produits finis de consommation seraient en hausse de 8%,
attribuable principalement la progression des achats de voitures de tourisme
et celles du tissu et fils de fibres synthtiques.
Graphe n10 : Evolution de la valeur des Exportations et des Importations
des Biens et de la part du dficit commercial dans le PIB

40,0
30,0
20,0
10,0
0,0
-10,0
-20,0
-30,0
-40,0

0,0
-5,0
-10,0
2009

2010

2011

2012

2013

2014

-15,0
-20,0
-25,0

Exportations des Biens en %

Importations des Biens en %

Dficit Commercial en % du PIB


Source de donnes : Office des Changes

Globalement, les exportations de biens et services devraient progresser


ainsi de 4,4% en volume au lieu de 2,4% en 2013. Paralllement, les
importations augmenteraient de 6,6% au lieu dune baisse de 1,5% en 2013.
Dans ces conditions, les changes extrieurs nets devraient enregistrer une
contribution ngative la croissance estime 1,6 point au lieu dune
19

contribution positive de 1,6 point en 2013.

La Balance des paiements


Sagissant des transactions courantes, le dficit commercial devrait
connaitre un allgement durant lanne 2014 pour atteindre 18,8% en
pourcentage du PIB. En tenant compte des services non facteurs, le dficit en
ressources continueraient de dgager un niveau lev et qui serait toutefois en
allgement par rapport 2013 pour stablir 13,6% contre 14,3% en 2013. En
effet, les recettes de voyages enregistreraient une hausse de 4% aprs des
baisses de 0,4% et 1,8% respectivement en 2013 et 2012.
En prenant en compte lvolution prvue des revenus des facteurs et des
transferts courants, le solde courant de la balance des paiements connaitrait un
allgement pour atteindre 7,1% au lieu de 7,6% en 2013.
Concernant les oprations financires, les recettes des investissements
directs trangers devraient clturer lanne 2014 sur une baisse de 10%. Ceci se
serait traduit par une baisse des flux des IDE qui ont poursuivi le recul entam
depuis le dbut de lanne, engendrant ainsi une chute fin mai de 18%, sous
leffet des baisses des recettes et des dpenses des investissements directs
trangers respectivement de 42,3% et 76% durant la dite priode.

2.3

Le financement de lconomie

Avec une progression, aux prix courants de 4,9% de la consommation


finale nationale et de 3,6% du produit intrieur brut, lpargne intrieure
devrait continuer de baisser, passant de 20,9% du PIB en 2013 20% en 2014.
Compte tenu de limportance des revenus nets en provenance du reste du
monde, constitus en grande partie des transferts des marocains rsidant
ltranger et des transferts publics, en particulier ceux reus des pays du
Conseil de Coopration du Golfe (CCG), et qui devraient reprsenter 5,8% du
PIB en 2014, lpargne nationale passerait de 26,6% du PIB en 2013 25,7%.
Ainsi, avec un investissement brut qui devrait reprsenter 32,8% du PIB en
20

2014, le besoin de financement de lconomie devrait sallger pour se situer


7,1% du PIB au lieu de 7,6% en 2013.

2.3.1. Les Finances publiques en 2014


Les finances publiques devraient clturer lanne 2014 sur un dficit
budgtaire en lger allgement par rapport aux deux dernires annes. Ainsi,
aprs une priode de consolidation budgtaire, o le solde a affich des
excdents en 2007 et 2008, la situation des finances publiques a affich durant
les annes 2011 et 2012, une accentuation des dficits budgtaires qui ont
atteint respectivement 6% du PIB et 7%. Cette situation est due dune part au
recul des recettes fiscales, en lien avec les effets dune conjoncture
internationale dfavorable et dautre part aux pressions de lalourdissement de
la charge de la compensation et de celle de la masse salariale.
Face cette situation et pour limiter la dgradation du dficit budgtaire,
les pouvoirs publics ont rvis la politique budgtaire, en mettent en place un
plan de rquilibrage des finances publiques court et moyen termes. La loi
des finances pour 2014 prvoyait des ajustements et des rformes au niveau de
la base imposable et de la matrise de certaines dpenses.
Ainsi, les recettes en 2014 devrait bnficier de lapplication de plusieurs
mesures, notamment llargissement de lassiette fiscale et lamlioration des
ressources, travers notamment la rforme de la TVA, de limpt sur le
revenu, des mesures relatives aux douanes, ainsi que celles relatives aux
impts sur les socits qui concernent limposition progressive des socits
agricoles. Dans ce cadre, lvolution des recettes globales serait due
essentiellement au bon comportement prvue des recettes fiscales qui
afficheraient en 2014 une hausse pour atteindre 19,5% en pourcentage du PIB
au lieu de 18% en 2013.
Concernant les dpenses publiques, lanne 2014 se serait caractrise par
la maitrise de certaines dpenses, notamment celles relatives la subvention
des prix, linvestissement public et aux charges de la dette du trsor. Il est
signaler que les dispositions prises par lEtat la fin de lanne 2013 et au
dbut de lanne 2014, se seront adosses par dautres mesures

21

daccompagnement, en particulier le lancement du chantier de la rforme en


cours de la loi organique.
Dans ce cadre, la rforme du systme de la compensation qui constitue la
disposition la plus urgente de lEtat, permettrait de contenir ces dpenses fin
2014 aux environs de 33 milliards de dirhams au lieu de 41,6 milliards de
dirhams en 2013, en affichant un nouveau recul de 16% au lieu dune baisse de
24% un an auparavant.
Ainsi, les dpenses ordinaires reprsenteraient prs de 23,7% du PIB en
2014 au lieu de 23,9% en 2013. Les dpenses de compensation baisseraient
prs de 3,6% du PIB en 2014 contre 4,8% du PIB en 2013 en raison
principalement de la dcompensation totale du super et du fuel industriel et
de la dcompensation progressive du gasoil.
Les dpenses courantes de la dette publique et de fonctionnement
seraient respectivement de 2,6% et 17,4% du PIB. Pour leur part les dpenses
dinvestissement baisseraient prs de 4,8% du PIB en 2014 au lieu 5,5% en
2013.
Tenant compte des volutions des recettes et des dpenses et des
rductions des dpenses budgtaires de compensation et dinvestissement,
associes aux efforts de rationalisation des dpenses courantes de
fonctionnement et de renforcement de la collecte des recettes fiscales, les
finances publiques devraient se traduire par une lgre baisse du dficit
budgtaire3 qui passerait 5,2% du PIB en 2014 au lieu de 5,5% en 2013. Il est
signaler que la ralisation de cet objectif, reste toutefois tributaire de
lexcution des axes des mesures et des rformes prvues dans la loi des
finances 2014.

Le dficit budgtaire fin Avril 2014 a atteint 28,7 milliards de dirhams, selon le Ministre de
lEconomie et des Finances.
3

22

Graphe n11 : Evolution des recettes et des dpenses fiscales et du dficit budgtaire

Recettes fiscales

Dpenses Ordinaires

Dficit budgtaire

30,0
20,0
10,0
0,0
-10,0

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Source de donnes : Ministre de lEconomie et des Finances.

Pour combler ce dficit, le taux dendettement global du trsor, devrait


passer 66,4% du PIB en 2014 au lieu de 63,5% en 2013. Dans ces conditions, le
taux dendettement public global devrait atteindre 79,7% du PIB en 2014 au
lieu de 75,5% en 2013.

2.3.2. La masse montaire en 2014


Au niveau du march montaire, et compte tenu des prvisions retenues
pour la croissance conomique nationale et lvolution du niveau gnral des
prix, la masse montaire devrait saccroitre de 3,9% en 2014 au lieu de 2,8% en
2013. Dans ce cadre, lencours des crances sur lconomie devrait enregistrer
une amlioration de 5,2% au lieu de 4,3% en 2014.
Dans le contexte des dficits budgtaire et extrieur, avec leffet quils
exercent sur les rserves nationales en devises, la sous-liquidit continuerait
marquer le march montaire au dtriment du financement de besoins des
entreprises et des mnages.
Ainsi, le crdit bancaire4 ne retrouverait pas la croissance deux chiffres
des annes 2000. Il devrait progresser de 4,4% en 2014 au lieu de 3,5% en 2013
et de 14% en moyenne annuelle durant la priode 2006-2012.

Hausse des crdits bancaires de 4,1% durant les quatre premiers mois de lanne 2014.
23

Globalement, le niveau lev du besoin de financement de lconomie, qui


atteindrait 7,1% du PIB en 2014, exercerait des effets sur le stock des rserves en
devises que nous estimons 4 mois et 18 jours dimportations des biens et services
fin 2014. Et compte tenu du rle des avoirs extrieurs nets (stock de devises)
dans les contreparties de la masse montaire, les tensions sur la liquidit
continueraient de marquer le secteur bancaire cette anne, exigeant la poursuite
des interventions de Bank Al-Maghreb sur le march montaire.

3. Les perspectives de lconomie nationale en 2015


Le budget conomique exploratoire prsente un scnario moyen de
croissance pour lconomie nationale en 2015, sur la base dun ensemble
dhypothses relatives lvolution de lenvironnement international et la
situation conomique intrieure.

3.1.

Les hypothses sous-tendant les prvisions

Elles portent, notamment, sur la campagne agricole, les finances publiques


et lenvironnement international :

La campagne agricole 2014-2015: lhypothse retenue suppose une


production cralire de 70 millions de quintaux, conjugue la
consolidation des performances des autres cultures et de llevage.
Toutefois, le secteur primaire continuerait de bnficier des bonnes
conditions dirrigation, en raison du taux de remplissage des barrages
lev, et galement des effets positifs des projets du plan Maroc vert et
des mesures et programmes pris dans le cadre des stratgies de
dveloppement du secteur de la pche.

Les finances publiques : Lhypothse retenue suppose la reconduction


en 2015 de la politique budgtaire de 2014, notamment en matire de
politique fiscale, dinvestissement public et de soutien des prix la
consommation. Les dpenses budgtaires destines aux subventions des
24

prix sont supposes se maintenir au niveau de 22 milliards de dirhams.

Les facteurs extrieurs : Les principales hypothses retenues supposent


une hausse de la demande mondiale adresse au Maroc de 4,6% au lieu de
4,1% en 2014, et une tendance baissire des cours des matires premires
sur les marchs internationaux. Le cours moyen du ptrole passerait de
104,17$ en 2014 97,92$/baril en 2015 et les prix des matires premires
non nergtiques baisseraient de 3,9%. De son ct, la parit de la monnaie
europenne, leuro, par rapport au dollar devrait passer 1,36 en 2015.
Pour les autres indicateurs des changes extrieurs, les hypothses
retenues supposent une hausse de 2% des transferts des marocains
rsidant ltranger, de 5% des recettes touristiques et de 10% des
investissements directs trangers (IDE).

3.2.

La croissance sectorielle en 2015

Le produit intrieur brut saccroitrait, sur la base de ces hypothses, de


3,7% au lieu de 2,5% en 2014. Cette reprise serait attribuable un
accroissement modr des activits non agricoles de 3,9% en 2015 au lieu de
3,4% en 2014, alors les activits du secteur primaire devraient enregistrer un
taux de croissance de 2,4% au lieu dune baisse de 2,3% en 2014.

Graphe n12 : Evolution du PIB agricole et PIB non agricole (en%)

PIB agricole
40
30
20
10
0
-10
-20
-30

2007

2008

2009

2010

PIB non agricole

2011

Source : HCP

25

2012

2013

2014

2015

3.2.1. Les secteurs non agricoles


Lamlioration de la croissance des activits non agricoles sexplique par
la relance confirme des activits du secteur secondaire dont la valeur ajoute
serait en progression de 2,6% en 2015 au lieu de 2,3% pour 2014. Ce regain de
croissance du secteur secondaire serait suscit par la relance prvisible du
secteur minier et par la consolidation du dynamisme des industries de
transformation, notamment, avec lamlioration attendue de la demande
mondiale adresse au Maroc. Aussi, le secteur tertiaire devrait renouer avec sa
croissance un rythme de 4,3% en 2015 au lieu de 3,6% en 2014.

Lvolution des activits du secteur secondaire


Le secteur minier devrait connaitre une relance en 2015 aprs sa reprise
en 2014, profitant de la nouvelle stratgie de lOffice Chrifien des Phosphates
(OCP) qui sarticule autour de trois piliers: laugmentation de la capacit de
production, la baisse des cots et le dveloppement de la flexibilit industrielle
afin de sadapter la demande.
En effet, afin de conforter sa position de leader sur le march des
phosphates et drivs, le Maroc a mis en place dimportants projets
dinvestissement au niveau de lexploitation et de la valorisation. Ainsi, il a
dimensionn un modle dusine produisant un million de tonnes dengrais. La
fin de lanne en cours devrait enregistrer une mise en service du pipeline
reliant Khouribga JorfLasfar, avec 15 20 milliards de dirhams
dinvestissement.
Au plan commercial, le Groupe OCP dtendra son march sur les cinq
continents et visera spcialement lAfrique dont la consommation actuelle est
estime 2 millions de tonnes dengrais par an et devrait passer 10 millions
de tonnes moyen terme.
De leur ct, les activits des industries de transformation devraient
connaitre une progression de leur rythme de croissance attribuable la reprise
de certaines activits exportatrices, notamment au niveau de la transformation
des phosphates et de ce que l'on appelle les mtiers mondiaux : l'aronautique
26

et l'automobile, suite la relance de la demande mondiale en 2015 et


laugmentation de la capacit de production.
Ces activits profiteront aussi du Programme national d'acclration
industrielle pour la priode 2014-2020 qui vise la cration des cosystmes
industriels, une sorte de groupement d'intrts conomiques entre industriels
pour faciliter la ngociation et monter en comptitivit par rapport aux
concurrents. Sur le plan financier, les activits du secteur devraient bnficier
des facilits de financement de projets industriels en impliquant davantage les
banques dune part et dautre part, travers la cration d'un fonds de
dveloppement industriel qui sera financ par le budget de l'Etat hauteur de
3 milliards de dirhams par an.
Le secteur de lnergie, pour sa part, devrait bnficier en 2015 de la
consolidation de la demande nergtique intrieure, tire par le
dveloppement de lindustrie et de la consommation des classes moyennes. La
production dlectricit dans toutes ses composantes, notamment dorigine
thermique, olienne et solaire, continuerait de contribuer largement la valeur
ajoute de ce secteur pour couvrir 42% des besoins lhorizon de 2020.
Par ailleurs, le Maroc qui importe une grande majorit de lnergie
lectrique quil consomme, essentiellement les nergies fossiles, sest tourn
vers les nergies renouvelables, produites localement. A lhorizon 2020, le
Royaume compte construire 5 grandes centrales solaires qui devraient
permettre de couvrir 10% de la demande dlectricit du pays. Les premiers
kilowatt-heures solaires seront injects dans le rseau lectrique du Pays
partir de 2015. Outre les centrales solaires, fin 2014, 131 oliens gantes de 80
mtres devraient avoir garni le parc de Tarfaya (le plus grand parc dAfrique)
pour parvenir une production de 300 MW.
De mme, lactivit de raffinage du ptrole devrait continuer son
dynamisme en 2015, suite la hausse de la demande intrieure associe
laugmentation des exportations, en liaison avec la relance de lactivit
conomique internationale. Ceci devrait stimuler le rythme de croissance de la
production nergtique.
Le secteur du btiment et travaux publics devrait reprendre en 2015
son dynamisme dbut en 2014, en raison de limportance des programmes
27

des oprateurs publics et privs dans lhabitat social, et dans la ralisation des
grands chantiers dinfrastructures et damnagement urbain.
En effet, le gouvernement sest fix comme objectif de rduire le dficit
en logement pour atteindre 400.000 units en 2016, travers la production de
170.000 units par an. Dans ce cadre une convention cadre tait sign en mois
davril 2014, entre le ministre de lhabitat et de la politique de la ville et la
fdration nationale des promoteurs immobiliers, qui vise la ralisation de
20.000 logement destins la classe moyenne lhorizon 2016. Dautre part, le
gouvernement table sur lacclration du programme ville sans bidonvilles
et la rhabilitation des construction menaant ruine . Aussi dans le cadre du
dveloppement du tissu urbain, un programme intgr du dveloppement de
la ville de Rabat (2014-2018) tait lanc en mai dernier, dun coup de 9.425
MMdh.
Sagissant des travaux publics, le lancement de nouveaux projets, en
particulier, les projets des routes et autoroutes et lextension des aroports sont
autant de facteurs qui favoriseraient la prennisation du dynamisme de
linvestissement public en 2015.

Graphe n13 : Croissance de la valeur ajoute des activits du secteur secondaire en%

Source :HCP

28

Lvolution des activits du secteur tertiaire


Les activits du secteur tertiaire (services marchands et non marchands)
devraient connaitre un accroissement de leur rythme de croissance, de lordre
de 4,3% aprs 3,6% estim pour 2014, attribuable notamment la progression
prvue de la valeur ajoute des services marchands de 4,6% au lieu de 3,9% en
2014. Tandis que les services non marchands devraient afficher une lgre
hausse de leur rythme de croissance, passant de 2,1% en 2014 3,1% en 2015.
En 2015, l'activit touristique devrait poursuivre son redressement
entam depuis 2012. En effet, et afin de renforcer la contribution du secteur au
PIB, le Maroc continuera la mise en uvre de la stratgie vision 2020 . Pour
rappel, cette stratgie consiste principalement doubler la capacit daccueil
en construisant 200.000 nouveaux lits additionnels, et porter le nombre
darrives aux frontires 20 millions. Elle vise galement la cration de
470.000 emplois directs, et laccroissement des recettes touristiques en les
portants 140 milliards de dirhams en 2020.
Par ailleurs, lactivit touristique devrait certainement profiter de
lorganisation de la Coupe d'Afrique des Nations et aussi de laccueil de la
prestigieuse crmonie finale de remise des trophes du prix World Travel
Awards (les oscars du monde du tourisme) en 2014, 2015 et 2016. Il sagit du
plus grand vnement pour les professionnels de lindustrie touristique.
Sagissant du secteur de transport et de logistique, il devrait
poursuivre une tendance haussire. En effet, dans le cadre de la stratgie
lance en avril 2010 pour la priode 2014-2020, plusieurs conventions visant
l'acclration de la mise en uvre de la stratgie nationale de dveloppement
de la comptitivit logistique devraient tre concrtises. Il sagit notamment
des contrats d'application relatifs l'amlioration de la comptitivit logistique
des flux de matriaux de construction, d'import-export et de distribution
interne. Le secteur devrait aussi bnficier des contrats relatifs la
mobilisation du foncier public pour le dveloppement du rseau national des
zones logistiques multiflux, et des contrats lies l'organisation et au
fonctionnement de l'Observatoire marocain de la comptitivit logistique
(OMCL).

29

Sagissant du secteur de tlcommunications qui est un secteur


dynamique en constante volution, il devrait continuer sa performance en
2015. En effet, le Maroc devrait aborder une nouvelle tape de dveloppement
de ce secteur en 2015 traves laccs aux technologies mobiles de 4 me
gnration (4G). Cest une ncessit technologique cense offrir aux usagers
marocains laccs au trs haut dbit sur le mobile et de dpasser ainsi les
contraintes de capacit des rseaux 3G. Le dploiement de la 4G au Maroc
devrait permettre de relancer les bnfices du secteur de tlcommunication.
Quant aux services non marchands, ils continueraient de progresser
un rythme modr, sous leffet de rationalisation des dpenses publiques de
fonctionnement, aprs les fortes hausses de 2011 et 2012, sous leffet des
recrutements programms.

3.2.2. Le secteur primaire


Le secteur agricole continue de rcolter les fruits de la stratgie
Plan Maroc vert qui repose sur quatre objectifs principaux, savoir
lamlioration des revenus des agriculteurs, la garantie de la scurit
alimentaire de la population marocaine, la protection des ressources naturelles
des diffrentes rgions et lintgration de lagriculture marocaine au march
national et international.
En 2015, le secteur primaire devrait enregistrer une croissance de lordre
de 2,4% au lieu de -2,3% en 2014 et ce sur la base dune production agricole
moyenne durant la campagne 2014/2015. Aussi, le secteur devrait continuer
de bnficier de lamlioration de la production des cultures fruitires et
marachres, tirant profit de limportance des rserves hydriques enregistres
en 2014. Il est rappeler que la part de la superficie cultive occupe par ces
cultures ainsi que le volume de leur production samliore dune anne
lautre ; ce qui entrainerait une augmentation de leur contribution dans la
croissance du secteur.

30

Graphe n14 : Evolution de la production vgtale selon les diffrentes cultures


(en millier de DH)

100000
90000
80000
70000
60000
50000
40000
arboriculture
30000
maraichre
20000
10000
crales
0
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
crales

cultures lguminuses

maraichre

arboriculture

cultures industrielles

Source des donnes: Ministre de lAgriculture

De son ct, le secteur de llevage consoliderait sa performance en


liaison avec lamlioration des cultures fourragres et limportance des
mesures incitatives octroyes par lEtat en faveur de la sauvegarde du cheptel,
visant contenir la hausse des prix des aliments du btail.
Quant au secteur de la pche, il continue de bnficier des programmes
de modernisation de la pche ctire et artisanale mis en uvre dans les
stratgies Ibhar et Halieutis. Il sagit des stratgies de mise niveau
permettant une meilleure valorisation des produits de la pche et une
amlioration des infrastructures de ce secteur afin quil puisse contribuer
efficacement la croissance conomique nationale.

3.3.

Lvolution de la demande en 2015

La croissance conomique continuerait dtre tire en 2015 par la


demande intrieure. Le potentiel de croissance que reprsente la demande
extrieure tarderait encore tre valoris par lconomie nationale.

3.3.1. La demande intrieure


La demande intrieure devrait saccroitre de 4,3% au lieu de 3,6% en
2014, et contribuerait pour 4,9 points la croissance conomique. Les
diffrentes composantes de la demande intrieure seraient en amlioration.
31

La consommation finale des mnages devrait saccroitre de 2,9% en


volume, soutenue par les valorisations salariales et par la poursuite de la
maitrise de la hausse du niveau gnral des prix intrieurs prs de 1,7%. Sa
contribution la croissance du PIB, en lgre amlioration, serait de 1,8 point
au lieu de 1,6 point en 2014. La consommation des administrations publiques
de son ct, traduisant la volont des pouvoirs publics rationaliser les
dpenses budgtaires de fonctionnement, ne devrait augmenter que de 4% au
lieu de 4,6% en 2014, maintenant ainsi sa contribution la croissance du PIB
autour de 0,8 point durant ces dernires annes.
La formation brute du capital fixe (FBCF), soutenue par la poursuite des
grands projets structurants et par la reprise progressive des activits
conomiques, devrait saccroitre de 2,4% et sa contribution la croissance
devrait rester aux environs de 0,7 point. En intgrant la variation des stocks,
prsentant une rigidit la baisse, linvestissement brut devrait connaitre une
hausse de 5,1% en volume et sa contribution la croissance serait de 2,3 point
contre une contribution de 1,7 point en 2014.

Graphe n15 :

Evolution de la contribution des demandes intrieure et extrieure la


croissance conomique en%

Demande intrieure

Demande extrieure

10,0
8,0
6,0
4,0
2,0
0,0
-2,0

2007

2008

2009

2010

2011

-4,0
-6,0

Source : HCP

32

2012

2013

2014

2015

3.3.2. Les changes extrieurs


Les changes extrieurs, qui continueraient dtre marqus par le
dsquilibre structurel entre les exportations et les importations, devraient
bnficier en 2015 dun plan national pour le dveloppement des changes
extrieurs sur la priode 2014-2016. Le commerce extrieur devrait profiter,
galement, des retombes positives des mesures prvues dans la loi des finances
2014, qui sarticulent autour du dveloppement de loffre exportable et
lacclration du rythme de ralisation des stratgies sectorielles et la mise en
uvre des mesures de simplification des procdures pour laccs de nouveaux
marchs ainsi qu la mise en place de mcanismes de financement des socits
exportatrices. Dans ces conditions, les exportations de biens et services devraient
enregistrer en 2015 une hausse soutenue de 4,8% en volume.
Sagissant des mesures prises en faveur des importations des biens et
services, elles reposent sur la rationalisation des importations, travers le
renforcement du contrle douanier en particulier dans la lutte contre la sousfacturation. Ainsi, les efforts seront orients vers la matrise des flux des
importations dans le respect des engagements internationaux du Maroc et des
pratiques internationales. La priorit sera accorde la mise en uvre du cadre
lgislatif et rglementaire pour la protection des consommateurs, la poursuite du
dveloppement et lapplication des normes de qualit et de scurit, ainsi que
lactivation des procdures de dfense commerciale.
Dans ces conditions, les importations devraient progresser de 6% au lieu
de 6,6% en 2014, en raison dune demande intrieure rigide la baisse et des
besoins alimentaires en accroissement et ce malgr les efforts de rationalisation
des besoins du pays en produits imports afin de rduire le dficit des finances
extrieures. Aux prix courants, les changes extrieurs devraient dgager un
dficit en ressources en quasi-stagnation, de lordre de 13,8% du PIB en 2015 au
lieu de 13,6 en 2014 et 14,3% en 2013.

33

Graphe n16 : Evolution du solde de la balance des paiements


et du dficit en ressources en % du PIB

Dficit en ressources

Solde courant de la Balance des paiement

0,0
-5,0

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

-10,0
-15,0
-20,0

Source des donnes: Office des changes

Dans ces conditions, la contribution des changes extrieurs (demande


extrieure nette), devrait continuer rester ngative, de lordre de -1,2 point en
2015, en lger allgement par rapport -1,6 point en 2014.

3.4.

Financement de lconomie

Avec un accroissement du PIB nominal de 5,5% et dune progression de la


consommation finale nationale, aux prix courants de 4,8%, le taux dpargne
intrieure devrait connaitre une lgre amlioration passant de 20% du PIB en
2014 20,5% en 2015. Les revenus nets en provenance du reste du monde
devraient se situer 5,6% du PIB. De ce fait, lpargne nationale devrait se situer
26,1% du PIB au lieu de 25,7% en 2014.
Avec un investissement brut aux prix courants, reprsentant 33,5% du PIB,
le besoin de financement de lconomie devrait saccentuer lgrement pour se
situer 7,4% du PIB, aprs avoir t de 7,1% en 2014.
Sur la base dune hypothse daccroissement du solde nette des
investissements directs trangers de 10% et de prservation des stocks en devises
prs de 4 mois et 15 jours dimportations, 57,3% du besoin de financement
devraient tre mobiliss sous forme demprunt public sur le march international.
34

3.4.1. Les finances publiques en 2015


Lvolution prvue des finances publiques en 2015, se base sur une
reconduction de la politique budgtaire en vigueur en 2014, notamment en
matire de la rforme du systme de compensation et du systme fiscal.
Ainsi, et dans la perspective de contenir les dpenses publiques et
damliorer le recouvrement des recettes, lEtat devrait poursuivre son plan de
rquilibrage des finances publiques court et moyen termes, travers les
mesures correctives des finances publiques et la rforme de la modernisation du
systme de subventions des prix qui devraient se consolider par la poursuite de
lapplication du systme de lindexation des prix des produits ptroliers travers
llargissement de ce systme sur dautres produits.
Les finances publiques devraient bnficier, galement, de la rforme
prvue de la loi organique. Ce projet pourrait mettre en adquation les politiques
sectorielles avec les objectifs de soutenabilit du cadre macroconomique.
Dans ce cadre, les recettes ordinaires (non compris la TVA des collectivits
locales), seraient de prs de 21,9% du PIB en 2015, en raison notamment de
lamlioration de la part des recettes fiscales qui se situerait prs de 19% et la
part des recettes non fiscales qui atteindrait 2,6% du PIB.
Les dpenses ordinaires quant elles, reprsenteraient prs de 22,4% du
PIB au lieu de 23,7% en 2014. Les dpenses de compensation connaitraient une
baisse importante en 2015 en stablissant prs de 2,3% du PIB en 2015 contre
3,6% du PIB en 2014, en liaison avec le processus de dcompensation des produits
nergtiques acclr en 2014. Les dpenses courantes du service de la dette
publique et de fonctionnement seraient respectivement de 2,7% et 17,4% du PIB.
Dans lhypothse dun ratio des dpenses dinvestissement de prs de
4,7% du PIB en 2015 au lieu de 4,8% en 2014, accompagn des mesures cits
prcdemment, le dficit budgtaire devait de nouveau se rduire pour atteindre
4,7% du PIB en 2015 au lieu de 5,2% en 2014 et 5,5% en 2013. Cette volution
pourrait se traduire par une rduction de la part des dpenses publiques en
pourcentage du PIB qui devraient diminuer de presque 1,3 points, alors que celle
des recettes courantes ne baisserait que de 0,8 points.

35

Graphe n17 : Evolution des dpenses de la compensation


et du dficit budgtaire en % du PIB

10,0
5,0
0,0

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

-5,0
-10,0
Compensation

Dficit budgtaire global

Source des donnes: Ministre de lEconomie et des Finances

Sur la base dune hypothse daccroissement du solde net des


investissements directs trangers de 10% et de prservation des stocks en devises
prs de 4 mois et 15 jours dimportation, 57,3% du besoin de financement devrait
tre mobilis sous forme demprunt public sur le march international. Dans ces
conditions, la dette publique globale devrait atteindre 81,4% du PIB en 2015 au
lieu de 79,7% en 2014 et 75,5% en 2013.

3.4.2. La masse montaire en 2015


Lanne 2015 devrait connaitre de nouveaux dfis dans la gestion de la
politique montaire qui devrait rester prudente, concernant limpact de la rforme
des subventions sur l'inflation. Ainsi, la poursuite de la rforme de la caisse de
compensation et le retour attendu de la croissance tire par la demande, induirait
certainement des pressions inflationnistes.
Les perspectives pour lanne 2015 concernant linflation et la liquidit de
lconomie, tiennent compte des hypothses de la relance de la demande
intrieure et des nouvelles dispositions de llargissement de lindexation partielle
des prix sur dautres produits, ainsi que des augmentations du SMIG.
Face cette situation, et malgr les tensions sur la liquidit, la banque
centrale (Bank-AL Maghreb) continuerait dassurer, travers ses interventions sur
36

le march montaire, un financement appropri aux besoins des agents


conomiques, tout en veillant la matrise de linflation. En effet, les prix
intrieurs devraient connaitre en 2015 une lgre augmentation et linflation
devrait se situer 1,7%.
Ainsi, compte tenu des prvisions retenues pour la croissance conomique
nationale et lvolution du niveau gnral des prix, la masse montaire, qui
mesure partiellement la liquidit de lconomie, devrait saccroitre de 5% au lieu
de 3,9% en 2014. Ce rsultat se traduirait par lamlioration des diffrentes
contreparties, notamment lencours des crances sur lconomie devrait
enregistrer une amlioration de 5,2% au lieu de 4,3% en 2014.

Graphe n18 : Evolution de la masse montaire et ses contreparties en %

15,0
10,0
5,0
0,0
-5,0

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

-10,0
-15,0
-20,0

Avoirs extrieurs nets

Crdits l'conomie

Masse montaire (M3)

Source des donnes: BAM

Cette volution prvisible des crances sur lconomie sexpliquerait par la


hausse prvue des crdits bancaires de 5,4% au lieu de 4,1% en 2014, en raison
notamment de la reprise des comptes dbiteurs et crdits de trsorerie, des crdits
dquipement et des crdits immobiliers respectivement de 4%, 3,7% et 5,7%.

37

4. Conclusions
En guise de conclusion, les points suivants ont t soulevs :
Le Maroc a su construire les fondements du dveloppement long
terme de son conomie grce aux efforts dinvestissement consentis
dans les infrastructures conomiques et sociales et lengagement dans
un processus dmergence de secteurs forte valeur ajoute, en
particulier dans lagriculture, lindustrie, et la valorisation du grand
potentiel de ses ressources maritimes et minires.
Les chocs extrieurs conscutifs aux effets de la crise internationale
ont t le rvlateur de la fragilit de son modle de croissance o le
financement dune forte demande intrieure, sans commune mesure
avec le niveau de comptitivit de son conomie et de son potentiel
dpargne intrieure, dpend largement de revenus, par dfinition
alatoires, en provenance de lextrieur.
Le cycle dtiage o se trouve lconomie nationale ne devrait pas
permettre la ralisation des croissances conomiques effectives fortes
et libres des alas de la production agricole. La croissance
potentielle devrait tre, demain, la mesure des rformes de
structures, institutionnelles, conomiques, financires et sociales que
nous mettrons en uvre aujourdhui. Dans ce cadre, il est impratif
que le capital marocain se dcide plus rsolument prendre le relais
du secteur public pour valoriser les infrastructures conomiques
installes et amliorer les exportations et lemploi.
Le Maroc est appel consolider le fort consensus national
daujourdhui sur la ncessit de cette politique conomique de
transition pour un assainissement des finances publiques, une
transformation structurelle de lconomie et une rappropriation des
instruments budgtaires et montaires de la comptitivit globale de
demain.

38

ANNEXES STATISTIQUES

39

ENVIRONNEMENT INTERNATIONAL
Croissance conomique mondiale
selon les grandes rgions (en %)

2012

2013

2014*

2015**

-Monde

3,2

3,0

3,6

3,9

-Economies avances.

1,4

1,3

2,2

2,3

-USA...

2,8

1,9

2,8

3,0

-Zone Euro......

-0,7

-0,5

1,2

1,5

-Japon.

1,4

1,5

1,4

1,0

- Pays en dveloppement.

5,0

4,7

4,9

5,3

-Asie

6,7

6,5

6,7

6,8

7,7

7,7

7,5

7,3

-Afrique subsaharienne

4,9

4,9

5,4

5,5

-Moyen-Orient et Afrique Nord...

4,2

2,4

3,2

4,4

-Amrique latine.

3,1

2,7

2,5

3,0

Pays ou groupe de pays

dont la Chine..

Source : Perspectives conomiques du FMI, avril 2014


NB : (*) Estimation, (**) Prvisions

40

Evolution des prix et du commerce mondial


en volume (en %)

Rubriques
- Prix la consommation :
- Economies avances.
- Pays en dveloppement
- Commerce mondial en volume
Cours du ptrole (moyenne en
$/baril)- selon le FMI.
Parit Euro/dollar.

Source : Les perspectives mondiales du FMI, avril 2014,


(*) : Estimations et (**) : Prvisions

41

2012

2013

2014*

2015**

2,0
6,0

1,4
5,8

1,5
5,5

1,6
5,2

2,8

3,0

4,3

5,3

105,0
1,27

104,07
1,33

104,17
1,36

97,92
1,36

ECONOMIE NATIONALE
EVOLUTION DU PRODUIT INTERIEUR BRUT
En volume selon les prix de lanne prcdente (En %)

Rubriques

2012

2013*

2014*

2015**

-7,2

18,7

-2,3

2,4

4,3

1,8

3,1

3,7

Secteur Secondaire

1,3

0,3

2,3

2,6

Secteur tertiaire.....

5,9

2,7

3,6

4,3

2,5

4,3

2,2

3,5

5,2

6,0

5,7

5,7

4,3

2,2

3,4

3,9

2,7

4,4

2,5

3,7

0,4

1,1

1,1

1,7

Valeur ajoute du secteur Primaire


Valeurs ajoutes non agricoles............

Valeur ajoute totale


Impts et taxes sur produits nets de
subventions (ITS).

PIB non agricole (VA +ITS).......................

PIB en volume....

Variation du prix implicite du PIB..

(*) : Estimation pour 2014 (**) : Prvision tablies par le Haut Commissariat au Plan pour 2015.

42

Structure du PIB en volume (en % )


2012

2013*

2014*

2015**

Primaire

12,9

15,2

14,5

14,2

Secondaire

27,6

27,0

26,1

25,5

Tertiaire

59,5

57,8

59,5

60,2

Total

100

100

100

100

Secteurs

(*) : Estimation et (**) : Prvision tablies par le Haut-Commissariat au Plan. Juin 2014.

43

Equilibre du PIB
Aux prix courants
En Millions de DH

RUBRIQUES
- PIB

- Consommation finale nationale

.Mnages (rsidents)

.Publique..

- FBCF.

- Variation des stocks

- Exportations B&S

2012

2014*

2015**

827497

872791

904522

953854

3,1

5,5

3,6

5,5

689954

723927

758416

5,7

5,4

4,9

4,8

495655

524395

550090

574844

4,8

5,8

4,9

4,5

159118

165559

173837

183572

8,7

4,0

5,0

5,6

258859

263272

271433

286905

5,1

1,7

3,1

5,7

33006

34893

25169

32530

297170

293670

308400

323605

5,0

4,9

654773

4,1
- Importations B&S

2013*

-1,2

416311

408998

424408

447602

6,5

-1,8

3,8

5,5

NB : -Variations en % aux prix de lanne prcdente. Et ratios en % du PIB courant.


- (*) : Estimations et (**) : Prvisions tablies par le Haut Commissariat au Plan, juin 2014

44

Equilibre du PIB
(Croissance relle en %)
RUBRIQUES

2012

2013

2014* 2015**

PIB

2,7

4,4

2,5

3,7

Consommation finale, dont:

4,7

3,7

3,2

3,2

-Mnages rsidents

3,7

3,7

2,7

2,9

-Administrations publiques...

7,9

3,7

4,6

4,0

FBCF

1,6

0,2

1,9

2,4

Exportations de biens et services

2,6

2,4

4,4

4,8

Importations de biens et services

1,7

-1,5

6,6

6,0

(*) : Estimations et (**) : Prvisions tablies par le Haut-Commissariat au Plan. Juin 2014.

45

CONTRIBUTION DES AGREGATS


DE LA DEMANDE FINALE A LA CROISSANCE

(En nombre de points de la croissance)


RUBRIQUES

2012

2013

PIB

2,7

4,4

2,5

3,7

Consommation Finale, dont :

3,6

2,9

2,5

2,5

-Mnages Rsidents

2,2

2,2

1,6

1,8

-Administrations Publiques......

1,4

0,7

0,9

0,8

FBCF.

0,5

0,1

0,6

0,7

Variation des stocks.

-1,5

-0,2

1,1

1,6

Commerce extrieur de biens et


services

0,1

1,6

-1,6

-1,2

2014*

2015**

(*) : Estimations et (**) : Prvisions tablies par le Haut-Commissariat au Plan. Juin 2014.

46

REVENU NATIONAL BRUT DISPONIBLE


ET SON AFFECTATION
(En millions de dirhams courants)

2014*

2015**

PIB

827497 872791 904522

953854

Revenu National Brut Disponible

865990 921953 956635 1006976

RUBRIQUES

Variation en %...............................

2012

2,7

2013

6,5

3,8

5,3

Consommation finale nationale

654773 689954 723927

758416

Epargne intrieure (en MDH )

172724 182837 180595

195437

En % du PIB

Epargne nationale (en MDH)


En% du PIB

20,9

20,9

20,0

211217 231999 232708


25,5

26,6

25,7

(*) : Estimations et (**) : Prvisions tablies par le Haut- Commissariat au Plan. Juin 2014.

47

20,5
248560
26,1

COMPTE EPARGNE-INVESTISSEMENT
(En % du PIB)
Rubriques

2012

2013

2014*

2015**

35,3

34,2

32,8

33,5

du reste du monde.

4,7

5,6

5,8

5,6

Epargne nationale..

25,5

26,6

25,7

26,1

Solde de financement.

-9,7

-7,6

-7,1

-7,4

Investissement brut
Revenus nets en provenance

(*) : Estimations et (**) : Prvisions tablies par le Haut- Commissariat au Plan. Juin 2014.

48

AUTRES INDICATEURS MACROECONOMIQUES


EN % DU PIB
RUBRIQUES

2012

2013

2014*

2015**

Dficit en Ressources

-15,4

-14,3

-13,6

-13,8

Epargne intrieure

20,9

20,9

20,0

20,5

Epargne nationale

25,5

26,6

25,7

26,1

Investissement

35,3

34,2

32,8

33,5

Solde courant de la BP

-9,7

-7,6

-7,1

-7,4

Dficit Budgtaire

-7,0

-5,5

-5,2

-4,7

Dette Publique

71,2

75,5

79,7

81,4

Dette de Trsor

59,7

63,5

66,4

67,6

Rserves : En mois d'importations

4,1

4,3

4,6

4,5

- (*) : Estimations et (**) : Prvisions tablies par le Haut Commissariat au Plan. juin 2014

49