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Nadie cede: produccin de crudo global alcanza mximo histrico.......2

Dow Jones cierra con marginal baja de 0.08 por ciento..........................................4

Nadie cede: produccin

de crudo global alcanza
mximo histrico
Se ha especulado sobre una posible alianza entre Rusia -el mayor productor
de crudo en el mundo- y pases miembros de la OPEP para efectuar un
recorte que impulse las cotizaciones; sin embargo, esto no se ha
concretado.
A pesar del desplome en los precios del petrleo y sus efectos sobre las finanzas de
pases productores, el mundo sigue inundndose de crudo.
Durante 2015, se alcanz una produccin promedio rcord de 94.9 millones de barriles diarios
(mbd), cifra 3.83 por ciento superior a la del ao previo, de 91.42 mbd, segn informacin
del Grupo de Inteligencia en Energa.
LA ESTRATEGIA SE MANTIENE Y NADIE CEDE
En sentido contrario de lo que los rumores dicen, los grandes productores aumentaron su
bombeo.
Rusia reafirm su hegemona como el mayor productor, con una extraccin promedio
diaria de 11.02 millones de barriles. Durante el ao incluso marc un pico de 11.28 mdb. El
alza para la nacin euroasitica fue de 4.1 por ciento en 2015, respecto a un ao previo.
Venezuela y Arabia Saudita debaten cooperacin entre productores de petrleo
Y pese a todo, Arabia Saudita sigue bombeando petrleo
Mezcla Mexicana cae en la sesin, pero liga su tercer ganancia semanal
Arabia Saudita conserv el segundo sitio y tambin bati su propio rcord, pues produjo
10.11 mdb, un incremento de 6.01 por ciento, o 573 mil barriles ms por da en el lapso
sealado.
En el tercer sitio se sito Estados Unidos, donde la consultora estim que produjo 9.41
mbd. El top five lo completan China e Iraq, pases que contrastaron en sus niveles de
produccin, pues mientras el dragn baj el ritmo, el pas de la pennsula rabe increment el
arsenal, pero no le alcanz para escalar al cuarto sitio.
China el ao pasado produjo 4.17 mbd, es decir 0.86 por ciento menos que 2014, mientras

que Irak subi 20.4 por ciento, a 3.96 mdb.

Estos cinco pases representan el 41 por ciento de la produccin global en 2015, al aportar
38.57 mbd de los 94.9 mbd; el ao previo su participacin fue del 40 por ciento, al haber
producido 36.16 mbd de los 91.42 mbd que el mundo bombe.
COMPRAN CRUDO Y LO ALMACENAN
Segn la OCDE, durante 2015 hubo un crecimiento en los inventarios globales de petrleo, lo
cuales alcanzaron un mximo histrico de3 mil 60.63 millones de barriles, y tras un alza de
12.48 por ciento, equivalente a 340 mil barriles ms que en 2014.
La espiral descendente de los precios de los crudos que inici en julio de 2014,
les hizo perder ms de 60 por ciento de su valor hasta diciembre pasado. Esto ha sido
aprovechado por los consumidores para llenar los depsitos a niveles rcord, a pesar de que
el consumo ha ido en declive.
La Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmicos
(OCDE) hizo su estimacin para las existencias de este ao y calcul un nuevo aumento de
2.35 por ciento, con lo que alcanzara una cspide de 3 mil 132.46 millones de barriles, una
cifra sin precedentes en la historia de los depsitos mundiales de petrleo.
Para 2017, el organismo estima que los inventarios detendran su ascenso, al quedar casi sin
cambios respecto al ao previo, con una ligera baja de 0.04 por ciento.
Y EN LA SEMANA
Durante la semana pasada, los precios de los referenciales de Nueva York y Londres no
pudieron ligar la tercera semana de ganancias, tras perder el West Texas
Intermediate 8.12 por ciento y el Brent 1.96 por ciento.
En el caso del crudo mexicano, ste s logr consolidar la tercera ganancia al hilo, pero
con un marginal 0.78 por ciento, equivalente a 20 centavos, al haber conseguido llegar a los
25.73 dlares por barril.
En estas tres semanas acumula un avance de 24.30 por ciento, lo que le ha significado cerrar
la brecha perdedora a 6 por ciento en el ao, a pesar de haber mostrado un descenso de 30
por ciento.

Dow Jones cierra con marginal baja de 0.08 por

ciento
Nueva York, 9 Feb (Notimex).- El ndice Dow Jones de la Bolsa de Valores de Nueva York cerr
hoy con una baja marginal de 12.67 puntos (0.08 por ciento) para ubicarse en 16,014.38
unidades.
Tras una jornada de gran volatilidad en la que el Dow Jones mantena fuertes prdidas, el
indicador lder de Wall Street logr recuperarse aunque termin en terreno negativo.
Durante la jornada se negociaron unos mil 166 millones de ttulos, operados por tres mil 177
emisoras, de las cuales 935 subieron de precio, dos mil 161 bajaron y 81 permanecieron sin
cambios.
Los otros dos principales indicadores burstiles locales finalizaron en terreno negativo, al igual
que el Dow Jones.
El ndice compuesto Nasdaq disminuy 14.99 puntos (0.35 por ciento) para quedar en cuatro
mil 268.76 unidades y el Standard & Poor's de 500 acciones selectas cedi 1.23 puntos (0.07
por ciento) a mil 852.21 unidades.
En el mercado energtico, el crudo de referencia West Texas Intermediate (WTI), para entregas
en marzo, baj 1.34 dlares (4.51 por ciento) y se cotiz en 28.35 dlares por barril.

http://lat.wsj.com/articles/SB1080776567996100483280458158363184042657
2?tesla=y

Los commodities y las

expectativas sobre la Fed
benefician a los activos de pases
emergentes
Los mercados emergentes, que el ao pasado se derrumbaron, han repuntado en las ltimas
semanas en medio de la recuperacin de los precios de las materias primas y la confianza
de que la Reserva Federal de Estados Unidos no subir pronto las tasas de inters.
Este giro ha beneficiado a una serie de activos. El MSCI Emerging Markets Index, que
agrupa a empresas grandes y medianas de economas en desarrollo, acumula un alza de
12% desde fines de enero y ha borrado la mayor parte de las prdidas que sufri a
comienzos de ao. Monedas como el peso mexicano y el rublo se han apreciado 7% y 13%,
respectivamente, desde sus recientes mnimos frente al dlar.
Cerca de US$5.000 millones ingresaron a los mercados de bonos de los pases emergentes
en los dos primeros meses del ao, segn el Instituto de Finanzas Internacionales. El
indicador de bonos en moneda local de J.P. Morgan Chase & Co. anota un aumento de
3,1% tras una prdida de casi 15% en 2015.
Sentimos que hemos llegado a un momento de mximo pesimismo en torno a los
mercados emergentes y ese tipo de perspectivas extremas habitualmente indican una

oportunidad, escribi en febrero Michael Hasenstab, gestor de portafolio de Franklin

Templeton.
El repunte de las ltimas semanas, uno de los mayores de los mercados emergentes durante
un perodo caracterizado por cadas devastadoras en varios activos, se produjo pese a una
desaceleracin del crecimiento y altos niveles de endeudamiento en algunas de estas
economas.
La disposicin de los inversionistas a apostar a los pases emergentes ilustra la bsqueda de
los gestores de fondos de retornos ms atractivos en un momento en que los bancos
centrales de Europa y Japn han implementado algunas tasas de inters a territorio negativo
y los rendimientos de los bonos de EE.UU. y otras economas desarrolladas se ubican cerca
de mnimos histricos.
Tambin demuestra los riesgos de quedar al margen de un alza que los puede dejar muy
rezagados respecto a sus pares y los ndices de referencia. La gran mayora de los
inversionistas de mercados emergentes cree que los fundamentos no son positivos,
reconoce Daniel Tenengauzer, director gerente de RBC Capital Markets. No obstante, si
est gestionando un portafolio, no se puedes dar el lujo de darles la espalda. Los gestores
estn diciendo: Aunque no me encanten los fundamentos, tengo que ingresar.
Algunos subrayan que los mercados emergentes siguen siendo un campo minado, propenso
a gigantescas salidas de fondos cuando los inversionistas cambian de parecer.
El crecimiento se ha frenado en la mayora de las economas emergentes, afectado por el
menor apetito chino por las materias primas. Brasil, por ejemplo, registr el ao pasado su
mayor contraccin de los ltimos 25 aos. Rusia ha sido golpeada por una combinacin de
bajos precios del petrleo y sanciones internacionales. Sudfrica, un importante exportador
de minerales, tiene un alto desempleo y un dficit fiscal significativo.
A los inversionistas tambin les preocupan los altos niveles de deuda en dlares de los
pases en desarrollo, cuyo pago se ha encarecido ante el alza de esa divisa en los ltimos

dos aos. Standard & Poors Ratings Services estima que las cesaciones de pagos de las
empresas de los mercados emergentes aument en 2015 a sus niveles ms altos desde 2004.
El Banco de Pagos Internacionales calcula que los bonos denominados en dlares de
compaas de mercados emergentes que no son bancos llegaron a US$1,1 billones en el
tercer trimestre de 2015, ms del doble que siete aos atrs.
Mientras tanto, China podra verse obligada a devaluar el yuan para contener la fuga de
capitales o estimular la economa. Eso podra incentivar a otros pases a devaluar sus
divisas para seguir siendo competitivos en los mercados internacionales. Adems, temas
polticos nublan el panorama de pases emergentes desde Sudamrica al sudeste asitico.
Por si esto fuera poco, si la Fed opta por subir las tasas de inters durante este ao o el
prximo, podra aumentar el atractivo de los bonos del Tesoro de EE.UU. respecto de los
activos de los mercados emergentes, que tienen rendimientos y riesgos ms altos.
Los repuntes de los mercados emergentes en los ltimos aos han sido transitorios y a
menudo una nueva cada de los precios de los commodities ha bastado para poner fin al
optimismo. Cuesta entusiasmarse acerca de una estrategia como esta cuando los
inversionistas pueden recibir flechas desde distintos ngulos, dice Kit Juckes, estratega
de Socit Gnrale SA.
De todas maneras, algunos inversionistas dicen que hay razones para el optimismo.
Sumadas, las monedas de los mercados emergentes estn en su nivel ms barato de los
ltimos 20 aos, afirma Jens Nystedt, gestor de portafolio de renta fija de mercados
emergentes de Morgan Stanley Investment Management. Pero algunas de ellas tienen
razones para estar tan baratas.
La recuperacin del petrleo, los metales y otras materias primas ha beneficiado a los
exportadores de estos commodities y sembrado esperanzas de que lo peor del derrumbe de
los precios haya quedado atrs. La cotizacin del crudo Brent, la referencia internacional,

registra un incremento de cerca de 33% desde sus mnimos de enero. En tanto, el cobre y el
azcar han subido casi 14% y 17%, respectivamente.
La creencia de que la Fed no subir las tasas de inters pronto podra frenar cualquier
repunte del dlar, lo que aumentara el atractivo de las divisas de las economas en
desarrollo.
El capital ha seguido saliendo de las acciones de los mercados emergentes este ao, pero
eso podra estar cambiando. Las salidas de fondos sumaron US$1.100 millones en febrero,
frente a los US$6.900 millones de enero, segn el Instituto de Finanzas Internacionales.
Nystedt elev su exposicin a los mercados emergentes en los ltimos meses al comprar
deuda de pases como Chile, Polonia, y Tailandia. Un portafolio agregado de deuda de
economas emergentes en moneda local rendira cerca de 7% en 2016 si los precios del
petrleo se mantienen en los niveles actuales.
Una tctica popular conocida como carry trade, en la que los inversionistas se endeudan
en una moneda de bajo rendimiento para invertir en activos de rendimientos ms altos, ha
sido difcil de ejecutar en los ltimos aos puesto que la cada de las divisas frente al dlar
ha absorbido las ganancias de los inversionistas. Nystedt, sin embargo, cree que este ao las
monedas de pases emergentes que prefiere tienen una perspectiva ms estable.
Algunos inversionistas se concentran en las valuaciones baratas y los recientes avances de
los mercados emergentes. Pablo Goldberg, gestor de portafolio del equipo de deuda de
mercados emergentes de BlackRock Inc., seala que algunas preocupaciones parecen
exageradas. Goldberg ha estado aadiendo bonos en moneda local a su portafolio. Es una
decisin que podra empezar a encontrar un mayor respaldo entre los inversionistas este
ao, indica.