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LA MONNAIE

La monnaie est le moyen de rglement dun change, car elle permet le paiement
dune dette ne dun change incomplet. Tout flux montaire est donc la contrepartie dun flux rel. Si la permanence dune monnaie est acquise, ses formes
sont diverses et ses fonctions donnent lieu des apprciations diffrentes.

LES FORMES DE LA MONNAIE


q La monnaie mtallique

Succdant aux monnaies-marchandises, les premires pices de monnaie font leur


apparition dans lAntiquit et jouent un rle dominant jusquau XIXe sicle. Ont ainsi
cohabit pendant des sicles des pices de cuivre, de bronze, dargent et dor. Ces
mtaux ont t choisis en fonction de leur raret, mais aussi en raison dune symbolique
religieuse (or-soleil, argent-lune).
La coexistence de plusieurs matriaux prcieux provoqua une pnurie relative dor,
recherch et thsauris, et une surabondance dargent en circulation, les agents conomiques prfrant payer leurs changes avec largent rput moins fiable (car altrable).
Ce mcanisme, connu sous le nom de loi de Greesham ( la mauvaise monnaie chasse la
bonne ), explique la conversion progressive un systme monomtalliste au cours du
XIXe sicle.
Depuis, la ncessit dune masse importante de moyens de paiement courant a mis fin au
systme bas sur un mtal prcieux, rare et coteux, donc bridant les changes. La monnaie divisionnaire
contemporaine ne
L A DMATRIALISATION DE LA MONNAIE
comporte ainsi quune
Le tableau ci-dessous illustre la dmatrialisation
infime quantit de
continue des disponibilits montaires
mtal prcieux. La
(en % de celles-ci) au cours des XIXe et XXe sicles.
valeur faciale des
pices est largement
Annes
Pices (%)
Billets (%)
Dpts vue (%)
suprieure leur
1789
96,0
4,0
0
valeur intrinsque.

q La monnaie
fiduciaire
Il sagit des billets
en circulation, qui
sont initialement mis
par des banquiers privs ds le XVIIe sicle.
Mais des faillites retentissantes, comme celle
de la Banque gnrale
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1845

82,0

8,0

10,0

1939

2,3

54,3

43,4

1950

0,4

43,5

56,1

1982

0,9

16,9

82,2

1991

1,0

14,7

84,3

1996

14,0*

86,0

2003

9,1*

90,9

* Ce chiffre regroupe pi ces et billets.


Sources : Conseil national du crdit et Banque de France.

de John Law en 1720, justifirent la ncessit de limiter la cration de monnaie fiduciaire.


Ds lors, celle-ci fut dans un premier temps dpendante de la quantit dor que possdait la
Banque centrale (principe de la currency school), puis sen affranchit (principe de la banking
school). Les billets deviennent alors une vritable monnaie mise en contrepartie de crdits
lconomie.
Ainsi, de nos jours, la valeur des billets de banque ne repose plus que sur la confiance
quont les agents conomiques dans leur monnaie (fidus signifie confiance en latin),
confiance oblige, car non seulement les billets ont un cours lgal (nul ne peut les refuser en
paiement dune dette), mais ils ont galement un cours forc, cest--dire quils sont inconvertibles en mtal prcieux.

q La monnaie scripturale

Il sagit des dpts vue dans les banques, que le titulaire peut transfrer au moyen de
chques, de virements ou de cartes de paiement. Cette forme de monnaie na donc dexistence que par criture de compte compte (scriptura veut dire criture en latin). Cest en
crditant un compte en monnaie scripturale que les banques crent de la monnaie lorsquelles octroient des crdits. Cette forme de monnaie devient dominante au cours du
XXe sicle et prend encore davantage dessor avec lapparition des cartes de paiement
quon associe parfois de la monnaie lectronique, mais qui ne sont quun instrument de
plus de la monnaie scripturale.

LES FONCTIONS DE LA MONNAIE


q La monnaie est une unit de compte

Par unit de compte, on entend que la monnaie est lunit qui permet de mesurer la
valeur des produits, des changes et des revenus verss.

q La monnaie est un intermdiaire des changes

Cest la conception classique du rle de la monnaie : la monnaie nest quun moyen de


transaction neutre, sans effet sur lconomie, car les produits schangent en fait contre
dautres produits. Cest pourquoi on qualifie souvent cette vision de la fonction de la monnaie de thorie de la monnaie-voile : elle recouvre les changes, mais nest jamais
demande pour elle-mme.

q La monnaie est rserve de valeur

La monnaie peut galement servir reporter des achats dans le temps. Par lpargne,
la monnaie permet de renoncer une consommation immdiate pour accrotre la quantit
de produits achete ultrieurement. Nous sommes toujours dans lide dune monnaievoile , mais avec une dimension intertemporelle. Il est aussi possible que les individus
demandent de la monnaie des fins de prcaution du fait de lincertitude face lavenir.
Pour les auteurs keynsiens, il existe galement une demande de monnaie spculative :
elle est maximale quand les taux dintrt sont trs faibles (situation de trappe liquidits ), car les agents conomiques sattendent une baisse des cours des actifs financiers
(actions et obligations essentiellement) lorsque le taux dintrt remontera inluctablement, donc prfrent dtenir des liquidits pour viter les moins-values futures.
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