UNIVERSIDAD

NACIONAL DE
SAN CRISTBAL
DE HUAMANGA
ANLISIS DE
RIESGO EN
PROYECTOS
MINEROS
Curso: Evaluacin de
proyectos mineros
Docente: Dr. Jaime A. Huamn Montes.
Integrantes:
- GUTIRREZ TINCO, Erick.

FACULTAD
DE
INGENIERIA
DE MINAS,
GEOLOGIA Y
CIVIL
ESCUELA DE
FORMACION
PROFESION
AL DE
INGENIERIA
DE MINAS

AYACUCHO-PER
2017

INTRODUCCIN
Todo proyecto de inversin cuenta con un nivel de incertidumbre que es, de alguna
manera, inevitable. Lo anterior se debe a que los proyectos son empresas nicas y
temporales, que se desarrollan sobre la base de supuestos e informacin limitada.
Riesgo de un proyecto se define como un evento o condicin incierta que, de
ocurrir, tendra un impacto positivo o negativo en sus objetivos. La gestin del
riesgo de un proyecto provee un enfoque mediante el cual dicha incertidumbre
puede ser entendida, evaluada, y manejada, implicando que corresponda a un
proceso esencial en la gestin de proyectos, y que debe ser entendido como una
va para incrementar las probabilidades de xito frente a una decisin de inversin.
La industria minera es, sin lugar a dudas, un negocio altamente riesgoso. Su
dependencia,

principalmente

en

estimaciones

geolgicas,

determina

que

proyectos de ste sector estn sujetos a un alto nivel de incertidumbre. Por su

parte, la prctica usual de evaluar proyectos mineros mediante la utilizacin de
estimaciones de precios y costos determinsticos no permite cuantificar el impacto
simultneo de la incertidumbre de los mismos sobre los objetivos del proyecto. Lo
anterior es particularmente cierto en proyectos de exploracin temprana de
depsitos minerales, en dnde la informacin geolgica es limitada, y la
valorizacin de las propiedades mineras mediante una evaluacin del potencial
econmico de explotacin de sus depsitos contenidos supone la necesidad de
incorporar estimaciones y proyecciones de precios y costos a perodos muy
alejados en el futuro.

La identificacin temprana e iterativa de las potenciales fuentes de incertidumbre

es de gran importancia si lo que se busca es la obtencin de buenos resultados.
Dependiendo del tipo de depsito objeto del proyecto minero, sus etapas de
desarrollo y evaluacin pueden revestir consideraciones particulares. Las vetas
angostas de oro 2 corresponden a depsitos minerales tpicamente subverticales y
de potencias no mayores a 6 metros, con corridas que alcanzan en ocasiones
varios miles de metros. Estos son generalmente considerados como uno de los
tipos de depsitos que implican mayor dificultad en su evaluacin y explotacin. La
inversin de capital en la exploracin de estos depsitos es particularmente
intensiva pues la preparacin de un estudio econmicamente bancable implica la
necesidad de contar con recursos medidos, que se generan a partir de desarrollos
subterrneos y muestreos de la estructura a bajos espaciamientos con sondajes
interiores.

ANLISIS DE RIESGO EN PROYECTOS MINEROS

El principal objetivo, en este campo, en la planificacin minera se refiere a detectar
aquellos factores variables e inciertos, que denominaremos sencillamente como
incertidumbres.

El concepto de Anlisis de Riesgos es una figura altamente utilizada en variadas

industrias y reas de negocios. En trminos generales, bajo este nombre cae un
sinnmero de procedimientos internos de revisin y/o levantamiento, a nivel
netamente cualitativo, de factores no conocidos con certeza por la empresa y que
influyen significativamente en el negocio. Sin embargo, la aplicacin del Anlisis de
Riesgos a un nivel cuantitativo, y dentro del contexto especfico de la planificacin
minera, est lejos de ser una prctica comn y recurrente entre las compaas
productoras. Slo en los ltimos aos ha comenzado a ser instaurada oficialmente
como una poderosa herramienta de anlisis, incorporando evaluaciones mucho
ms fundamentadas y precisas del riesgo.
I.

OBJETIVO

El principal objetivo del Anlisis de Riesgos en la planificacin minera se refiere a

detectar aquellos factores variables e inciertos que denominaremos sencillamente
como incertidumbres que mayor impacto tienen en los resultados de la mina,
para luego medir su variabilidad y, finalmente, evaluar sus efectos en el plan
minero. Como extensiones prcticas y simples, se pueden mencionar leyes,
recuperaciones y disponibilidades de equipos menores a las estimadas por los
equipos de planificacin, lo cual tendr un efecto negativo en el plan y causar
que, probablemente, no se cumplan los resultados comprometidos.

En los ltimos aos este tipo de incertidumbres efectivamente han sido motivo de
discusin en la industria del cobre, donde las producciones del metal han sido
menores a las esperadas precisamente debido a cambios inesperados en este tipo
de parmetros.
En esta lnea, el Anlisis de Riesgos en la planificacin minera permite justamente
abarcar este tipo de variaciones en parmetros relevantes del plan, incorporando
el concepto de incertidumbre como un instrumento ms de la planificacin
minera, y no slo como una externalidad negativa que termina por llevarnos
siempre a entregar noticias negativas.
ANLISIS CUALITATIVO Y CUANTITATIVO
El anlisis cualitativo de riesgos,
Permite priorizar los riesgos para realizar otros anlisis o acciones posteriores,
evaluando y combinando la probabilidad de ocurrencia y el impacto de dichos
riesgos. Priorizar la gestin de riesgos. Talleres, informacin bsica.
El anlisis cuantitativo de riesgos,
Si bien recurre a informacin obtenida a travs del anlisis cualitativo de
riesgos, es un proceso que emplea herramientas diferentes, vinculadas a la
gestin econmica. Su objetivo es estimar el impacto sobre la rentabilidad del
proyecto que podra generar el riesgo identificado.

II.

USO

Dentro del contexto actual de la planificacin minera, el Anlisis de Riesgos busca

principalmente aquellas incertidumbres que implcitamente ponen en riesgo el
cumplimiento del plan minero. Comnmente, para lograr esto, se le otorga a cada
incertidumbre indicadores cualitativos de frecuencia y magnitud para clasificarlos y
rankearlos. Esto permite posteriormente tomar medidas de accin en base a
dichos indicadores, sin embargo, un problema fundamental radica en que estos
indicadores no son ms que percepciones subjetivas de las incertidumbres
identificadas.
En este sentido, se ha detectado que este anlisis no basta para medir realmente
los efectos de estas variables inciertas en los resultados del plan. Por ejemplo, si
en la operacin hemos identificado que las leyes y las disponibilidades de equipos
mina han sido menores que las esperadas, no es complejo predecir que, si no
tomamos medidas al respecto, el cumplimiento de produccin se ver en riesgo.
Sin embargo, cmo es posible saber cul problema atacar primero? A qu
incertidumbre se deben dedicar ms recursos para mitigarla? Hasta qu punto
vale la pena invertir para que el plan de accin genere valor?
Ciertamente, solo es posible responder este tipo de preguntas midiendo
cuantitativamente la variabilidad de dichas incertidumbres, para posteriormente
evaluar numricamente su impacto en los resultados productivos y/o econmicos
de la mina. Con esto, el procedimiento de Anlisis de Riesgos pasa a ser una eficaz
herramienta de decisin, y no solo una priorizacin subjetiva de preocupaciones
asociadas al plan minero.
III.

PROCESO

Resumidamente, el Anlisis de Riesgos aplicado en la planificacin minera se basa

en 3 pasos:
1. IDENTIFICACIN DE INCERTIDUMBRES:
Es precisamente el procedimiento en el cual se realiza un levantamiento de todos
los factores inciertos con mayor efecto en resultados futuros del plan minero. Esto
se realiza normalmente en la industria asignndole a un listado de incertidumbres

indicadores de frecuencia y de magnitud, rankeando y filtrando las incertidumbres

ms relevantes.
2. CUANTIFICACIN DE INCERTIDUMBRES RELEVANTES:
En base a las incertidumbres filtradas en el paso anterior, estudiar su
comportamiento y ajustar una curva de distribucin que represente fielmente su
variabilidad en el tiempo. Este proceso en general requerir, adems de la
bsqueda de datos y uso de herramientas estadsticas, de una componente de
juicio experto ya sea para validar los resultados encontrados en base a
informacin histrica o bien para entregar su input en caso de que no exista
informacin histrica.
3. EVALUACIN DE RIESGOS:
Conociendo el comportamiento de la variabilidad asociada a las incertidumbres
ms relevantes, se hace necesario evaluar numricamente su impacto en los
resultados del plan. Esto se realiza mediante un modelo de evaluacin, el cual es
el instrumento de medicin del cumplimiento del plan y que genera una
Simulacin de Montecarlo para simular las variaciones de los parmetros inciertos.
Sin los pasos 2 y 3 es imposible responder con seguridad preguntas como las
expuestas anteriormente.
Por otro lado, existe un potencial cuarto paso denominado Tratamiento de
riesgos, el cual busca evaluar los planes de accin y medidas de mitigacin
asociados a las incertidumbres con mayor impacto en los resultados de mi plan.
Sin embargo, al sumar este cuarto paso, el ejercicio de Anlisis de Riesgos suele
llamarse Gestin de Riesgos, el cual es un procedimiento integral con otros
alcances no incluidos en el presente artculo.
IV.

MIDIENDO EL RIESGO

Dentro de la planificacin minera, el indicador que comnmente recomendamos

medir es la produccin ya sea de finos, material movido o cualquier otro tipo de

indicador productivo. Si bien tambin es posible medir el VAN de un plan, esta

evaluacin incorporara probablemente variaciones en precios del metal e
insumos, cuyo control escapa de los alcances abarcados por los equipos de
planificacin minera (quin se podra hacer responsable por que los precios
observados fueron ms bajos que los precios de planificacin?). Esto, sin embargo,
por ningn motivo invalida ejercicios de valoracin del plan minero ni cualquier
ejercicio que incorpore sus riesgos como parte de la evaluacin econmica del
plan.

V.

FOCO DEL ANLISIS DE RIESGOS

El foco de la herramienta de Anlisis de Riesgos busca apoyar a tomar decisiones

con claros fundamentos tericos y prcticos sobre las incertidumbres asociadas a
cualquier plan minero. De esta manera, no slo tomamos decisiones sobre lo que
esperamos que suceda, sino que incorporamos el comportamiento de riesgos que
sabemos que vamos a presenciar dentro de la decisin.
Por ejemplo, podemos comparar diferentes planes mineros tanto por su produccin
esperada como por la dispersin de esta produccin como consecuencia de las
incertidumbres de cada plan evaluado.
VI.

SOFTWARE @RISK (PALADISE TOOLS)

El principal software utilizado para la elaboracin de ste trabajo corresponde a

@Risk, consistente en un complemento Excel que permite, a partir de un
determinado modelo de clculo ingresado por el usuario, la incorporacin de
variables de entrada modeladas con distribuciones de probabilidad, y la
generacin de valores de salida mediante muestreos de Monte Carlo, adems de
entregar distintas herramientas para el anlisis de los resultados. ste software
cuenta con la capacidad de modelar variables aleatorias con distintas funciones de
probabilidad, algunas de las cuales se ilustran en la siguiente figura.

Adems cuenta con la capacidad de ajustar distribuciones de probabilidad a

una serie de datos ingresados por el usuario, lo que es utilizado para el
modelamiento de los resultados obtenidos en tcnicas de proyeccin
estocstica.
VII.

EJERCICIO APLICACIN DEL SOFTWARE @RISK

Valoracin de la concesin de una mina de oro(Sin opciones)

Una compaa tiene previsto adquirir una concesin de 10 aos de una mina de
oro. La pregunta es cunto vale la concesin. Este modelo supone cierta
incertidumbre en la cantidad de oro explotada cada ao, el costo por unidad de
extraerla y el precio del oro. El ltimo es el ms variable, siendo muy posibles
los cambios positivos y negativos en el precio, lo que crea una elevada
variabilidad en la distribucin del VAN de los flujos de caja futuros. No obstante,
en funcin de una tasa de descuento del 10% y el VAN medio, debe obtener que
el valor de la concesin est cerca de $16 millones.
El modelo actual supone que el propietario de la concesin continuar
extrayendo el oro de la mina durante 10 aos, independientemente del precio
del oro. El siguiente modelo de esta serie permite al propietario salir de la
concesin en cualquier momento.
SOLUCIN:

Las variables de entrada para el clculo son:

-

Onzas extradas,

Costo de extraccin/onza

Precio por onza.

La variable de salida es:

-

VAN.

VARIABLES DE
ENTRADA

ONZAS EXTRADAS AL AO (NORMAL)

Media y desviacin
estndar
Costo de extraccin
actual por onza

10000

500

$1,300

CAMBIO ANUAL DEL COSTO (NORMAL)

Media y desviacin
estndar
Precio actual por onza

5%
$1,700

2%

CAMBIO ANUAL DEL PRECIO (NORMAL)

Media y desviacin
estndar
Porcentaje de
descuento

2%

5%

10%

SIMULACIN

Ao
Onzas extradas
Costo de
extraccin/onza
Costo de extraccin
Precio por onza
Ingresos de las
ventas

10

10000

10000

10000

10000

10000

10000

10000

10000

10000

10000

$1,300.00
$13,000,00
0

$1,365.00
$13,650,0
00

$1,433.25
$14,332,5
00

$1,504.91
$15,049,1
25

$1,580.16
$15,801,5
81

$1,659.17
$16,591,6
60

$1,742.12
$17,421,2
43

$1,829.23
$18,292,3
05

$1,920.69
$19,206,9
21

$2,016.73
$20,167,2
67

$1,700.00

$1,734.00

$1,768.68

$1,804.05

$1,840.13

$1,876.94

$1,914.48

$1,952.77

$1,991.82

$2,031.66

$17,000,00
0

$17,340,0
00
$3,690,00
0

$17,686,8
00
$3,354,30
0

$18,040,5
36
$2,991,41
1

$18,401,3
47
$2,599,76
5

$18,769,3
74
$2,177,71
3

$19,144,7
61
$1,723,51
8

$19,527,6
56
$1,235,35
1

$19,918,2
09

$20,316,5
74

$711,289

$149,307

Ingresos netos

$4,000,000

VAN

$15,912,7
29

VAN medio

$15,912,7
29

Resultados de entradas de
@RISK
Ejecutado por: ASUS
Fecha: mircoles, 04 de enero de
2017 07:54:44 a.m.

Nombre

Celd
a

Grfico

Mn

Media

Mx

5%

95% Error

Categora: Costo de
extraccin por onza
Costo de extraccin por
onza / 2

D16

-$0.02

$0.05

$0.11

$0.02

$0.08

Costo de extraccin por

onza / 3

E16

-$0.02

$0.05

$0.12

$0.02

$0.08

Costo de extraccin por

onza / 4

F16

-$0.01

$0.05

$0.13

$0.02

$0.08

Costo de extraccin por

onza / 5

G16

-$0.01

$0.05

$0.12

$0.02

$0.08

Costo de extraccin por

onza / 6

H16

-$0.01

$0.05

$0.12

$0.02

$0.08

Costo de extraccin por

onza / 7

I16

-$0.02

$0.05

$0.13

$0.02

$0.08

Costo de extraccin por

onza / 8

J16

-$0.03

$0.05

$0.12

$0.02

$0.08

Costo de extraccin por

onza / 9

K16

-$0.02

$0.05

$0.12

$0.02

$0.08

Costo de extraccin por

onza / 10

L16

-$0.01

$0.05

$0.11

$0.02

$0.08

Onzas extradas / 1

C15

8214.3
15

9999.896

11749.46

9173.86
9

10821.2
5

Onzas extradas / 2

D15

8452.5
06

10000.17

11789.71

9175.64
9

10819.2
8

Onzas extradas / 3

E15

8405.6
73

10000.4

12102.19

9177.40
1

10818.1
4

Onzas extradas / 4

F15

8302.3
8

10000.07

11750.07

9173.99
6

10820.0
8

Onzas extradas / 5

G15

8262.1
47

10000.16

11808.63

9172.96
3

10822.1
4

Categora: Onzas extradas

Onzas extradas / 6

H15

8042.6
86

9999.79

11707.88

9173.89
1

10820.6
8

Onzas extradas / 7

I15

8371.7
3

10000.12

11755.69

9172.87
4

10819.7
3

Onzas extradas / 8

J15

8352.6
75

9999.936

11549.21

9175.58
7

10819.6
7

Onzas extradas / 9

K15

8384.7
29

9999.974

11563.41

9174.44

10820.2
5

Onzas extradas / 10

L15

8436.6
89

9999.981

11623.68

9174.21
7

10821.1
8

Precio por onza / 2

D18

-$0.14

$0.02

$0.18

-$0.06

$0.10

Precio por onza / 3

E18

-$0.15

$0.02

$0.20

-$0.06

$0.10

Precio por onza / 4

F18

-$0.16

$0.02

$0.19

-$0.06

$0.10

Precio por onza / 5

G18

-$0.14

$0.02

$0.18

-$0.06

$0.10

Precio por onza / 6

H18

-$0.20

$0.02

$0.17

-$0.06

$0.10

Precio por onza / 7

I18

-$0.15

$0.02

$0.21

-$0.06

$0.10

Precio por onza / 8

J18

-$0.14

$0.02

$0.17

-$0.06

$0.10

Precio por onza / 9

K18

-$0.15

$0.02

$0.23

-$0.06

$0.10

Precio por onza / 10

L18

-$0.14

$0.02

$0.19

-$0.06

$0.10

Categora: Precio por onza

Resultados de salidas
de @RISK
Ejecutad
o por:
ASUS
Fecha: mircoles, 04 de enero de 2017
07:54:50 a.m.

Nombre

Celda

Grfico

Mn

Media

Mx

5%

95%
Errores

VAN

$15,936,23 $46,421,6
$16,631,75
0
70
0

C22

$2,198,3
76

$31,056,5
50

Anlisis de sensibilidad
@RISK
Ejecutado por: ASUS
Fecha: mircoles, 04 de enero de 2017 07:55:00 a.m.

Jerarquizar
para C22

Nombre

Descripcin

Celda

#1

D18

Precio por onza / 2

RiskNormal($C$10,$D$10)

#2

E18

Precio por onza / 3

RiskNormal($C$10,$D$10)

#3

F18

Precio por onza / 4

RiskNormal($C$10,$D$10)

#4

G18

Precio por onza / 5

RiskNormal($C$10,$D$10)

#5

H18

Precio por onza / 6

RiskNormal($C$10,$D$10)

#6

D16

#7

I18

#8

I16

#9

F16

#10

E16

#11

G16

#12

J18

Precio por onza / 8

RiskNormal($C$10,$D$10)

#13

F15

Onzas extradas / 4

RiskNormal($C$4,$D$4)

#14

I15

Onzas extradas / 7

RiskNormal($C$4,$D$4)

#15

K16

#16

K15

Onzas extradas / 9

RiskNormal($C$4,$D$4)

#17

C15

Onzas extradas / 1

RiskNormal($C$4,$D$4)

#18

J15

Onzas extradas / 8

RiskNormal($C$4,$D$4)

#19

J16

#20

L18

#21

H16

#22

K18

Precio por onza / 9

RiskNormal($C$10,$D$10)

#23

G15

Onzas extradas / 5

RiskNormal($C$4,$D$4)

#24

L15

Onzas extradas / 10

RiskNormal($C$4,$D$4)

#25

E15

Onzas extradas / 3

RiskNormal($C$4,$D$4)

#26

H15

Onzas extradas / 6

RiskNormal($C$4,$D$4)

#27

L16

Costo de extraccin por

RiskNormal($C$7,$D$7)

Costo de extraccin por

onza / 2
Precio por onza / 7
Costo de
onza / 7
Costo de
onza / 4
Costo de
onza / 3
Costo de
onza / 5

extraccin por
extraccin por
extraccin por
extraccin por

Costo de extraccin por

onza / 9

Costo de extraccin por

onza / 8
Precio por onza / 10
Costo de extraccin por
onza / 6

RiskNormal($C$7,$D$7)
RiskNormal($C$10,$D$10)
RiskNormal($C$7,$D$7)
RiskNormal($C$7,$D$7)
RiskNormal($C$7,$D$7)
RiskNormal($C$7,$D$7)

RiskNormal($C$7,$D$7)

RiskNormal($C$7,$D$7)
RiskNormal($C$10,$D$10)
RiskNormal($C$7,$D$7)

Modelo!C22
VAN
Rango de
Media
S/.
17,624,935.32
S/.
13,339,631.37
S/.
12,813,855.76
S/.
10,754,198.86
S/.
8,522,358.53
S/.
6,859,639.18
S/.
6,742,951.49
S/.
4,831,333.67
S/.
4,662,238.68
S/.
4,307,135.32
S/.
4,238,365.69
S/.
4,028,413.15
S/.
3,479,487.10
S/.
3,329,796.58
S/.
3,215,365.09
S/.
3,147,270.77
S/.
3,065,409.09
S/.
2,787,749.43
S/.
2,764,934.96
S/.
2,750,768.55
S/.
2,689,498.36
S/.
2,617,886.52
S/.
2,614,687.15
S/.
2,343,100.76
S/.
2,327,689.32
S/.
2,253,823.04
S/.

onza / 10
#28

D15

Onzas extradas / 2

RiskNormal($C$4,$D$4)

2,249,240.77
S/.
1,996,866.81

VIII. CONCLUSIN
-

En todo proyecto minero siempre existir una incertidumbre al inicio,

intermedio y final del proyecto.

Existen riesgos naturales com tambin riesgos operacionales.

Las variables de entrada para el clculo son: Onzas extradas, Costo de

extraccin/onza y precio por onza.

La variable de salida es VAN.

Con el uso del software @Risk se lleg a ver que el proyecto a una certeza
del 90% de probabilidad con un error de 5%, el VAN es de:
VAN mnimo: $880,473.21 5%
VAN mximo: $31,175,710.29 5%

IX.
-

BIBLIOGRAFA

Grupo Editorial Editec: revistas, medios digitales, conferencias y ferias,

estudios y compendios.

Analisis de riesgo y toma de desiciones estrategicas en proyectos

mineros(Daniel Espnoza Soto), UNI.

Valorizacin de activos mineros mtodos y factores de riesgos, ricardo torres

s. Consultor minero, riskcontrol consultores