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I.

Dfinition, contexte et gnralit


sur le holding
Le holding est un outil oprationnel de plus en plus utilis par les
praticiens pour rpondre des besoins trs divers tendant toujours la
dtention de participations par une personne morale.
Nous solliciterons, dans ce point, de mettre laccent sur le contexte
dapparition du holding et leur volution, puis didentifier la notion du
holding dans le sens (tymologique, juridique, financier), ensuite, les
diffrentes typologies et caractristiques du holding .

1. Contexte dapparition
Lanalyse historique hsite dcrire le holding comme une forme
permettant la centralisation de la proprit ou comme une forme misant
sur la dcentralisation des dcisions.
Si lcole de la contingence confirme depuis long temps que la forme
organisationnelle prise par lentreprise dpend du contexte de lorganisation
et son environnement, alors dans le dveloppement de cette perspective
thorique on trouve que la forme dorganisation en groupe peut tre
interprte comme une rponse organisationnelle face un contexte de
mondialisation et une solutionne pour ladaptation dans un environnement
en mutation constante, tout cela par

les qualits de flexibilit lies la

structure

groupes

juridique

particulire

des

de

socits(holding)

qui

maintienne les filiales comme des entits indpendantes.


A. Chandler (1977) dcrit lhistoire du holding comme celui dune agrgation
progressive dentreprises. Il voque trois tapes dans le processus de
formation des holdings aux Etats Unis au cours de la priode 18401920. Ses analyses mettent en avant le fait que les entreprises
industrielles amricaines sont devenues de grandes firmes
lorganisation multi-divisionnel soit par adjonction de bureaux dachats et de
vente soit par fusion. Il ajoute que, dans ce second cas, presque toutes
les entreprises ont suivi la mme trajectoire. A lorigine, sous limpulsion

dassociations professionnelles, des entreprises indpendantes forment


une entente. Puis elles dcident de prendre la forme juridique de trust
ou holding.
Enfin, la mise en place dune coordination administrative centrale
apporte sa cohsion au groupe holding, au-del du regroupement juridique.
Le groupe serait donc la forme managriale de la concentration du capital.
Montmorillon (1986) dcrit une trajectoire inverse. La firme familiale
commence suivre une croissance interne et patrimoniale, par une
accumulation et un accroissement des actifs. Ce faisant, elle atteint des
dimensions qui lobligent ouvrir son capital. Le droit de proprit cde la
primaut au droit de majorit. Enfin, les firmes mettent en uvre des
cooprations souples. Les changes de services, ou la mise en commun
de moyens peuvent prendre la forme de crations de filiales communes, ou
de participations croises, mais aussi daccords. Cest louverture dune
phase de croissance contractuelle. Ainsi le holding serait issu de
lclatement institutionnel de lentreprise .
Lentreprise ensuite clate en filiales juridiquement autonomes et qui ne
sont plus relies entre elles que par la vertu de pourcentages plus ou moins
abscons : minorit de blocage, majorit relative, majorit absolue, double
majorit, tout ce vocabulaire conomico politique consacre lavnement des
groupes holdings (Montmorillon, 1986, p. 27-28).

2.

Dfinitions
Au niveau de cet axe, nous aurons vous expliquer globalement et
simplement les diffrentes notions du holding notamment dans le
sens (tymologique, juridique et financier)

a. Lorigine tymologique
Lorigine tymologique anglo-saxonne de Holding vient du verbe to hold.
Parmi les synonymes que prsente le dictionnaire Oxford Word power du verbe to hold :
fixer, garder et dtenir. Une socit holding dtient donc des participations dans dautres
socits et veille fixer un contrle sur elles et essaye de le garder.

b. Dfinition juridique du holding


Une socit peut, en dtenant un nombre suffisant d'actions de chacune de
ses filiales, s'assurer du contrle du groupe qu'elles forment. Une telle socit qui n'a
qu'une activit financire est dnomme une "holding".
Textes
Code de commerce (franais), Articles L229-5, L. 236-9, L. 236-13 et s.
Code montaire et financier (franais), Articles L511-20, L517-1 et s., L633-1,
L633-12 et s., D411-1, R517-4, D517-8, R613-8, R613-13-1

c. Dfinition financire du holding


Une Socit Holding apparat comme une Socit de portefeuille parce que ses actifs sont
exclusivement financiers (titres de participation, crances),

excute et commande des

oprations financires, fournit les moyens de financement, gre les ressources de trsorerie,
elle fait bnficier ses filiales de son crdit, mais aussi de ses services technique, tudes et
contrle de gestion et de ses dbouchs.
Une (ou un) holding est une socit de portefeuille dtenant des actions dans plusieurs autres
entreprises afin de faire grer leurs affaires par ses associs ou ses actionnaires. La plupart du
temps, elle constitue son portefeuille de participations financires en ciblant un ensemble de
socits ayant des activits ou des intrts communs. Toutefois, elle peut galement diversifier
ses intrts dans des activits trs diverses. Une socit contrle par une holding est appele
une socit filiale.
Un holding est une socit sans objet industriel dont l'actif est compos de titres de
participations. Par une organisation en cascade, un holding permet de conserver le contrle
d'une entreprise en multipliant le nombre d'actionnaires minoritaires chaque tage. En outre,
il permet la remonte de dividendes faible cot fiscal (grce au rgime mre/fille) et le
rachat de titres de la socit industrielle au moyen du revenu ainsi peru.

En dernier lieu, on remarque que la holding est une socit qui


a

pour

vocation

actionnaires qui

de regrouper
souhaitent

des

acqurir

significative dans les socits dtenues.

associs
une

ou

influence

3. Typologie du holding
Dans certains cas, une holding pourra tre qualifie selon le caractre
dactivit de la socit mre, on distingue entre deux types du holding :

a. Holding pur
Cest une socit mre qui nexerce aucune activit industrielle ou commerciale puisquelle
se consacre uniquement son rle financier. Ainsi le holding pur se spcialise dans la gestion
de la participation financire quil possde dans les diffrentes filiales.

b. Holding mixte
Le holding mixte se traduit par lexcution de la socit mre dune activit industrielle ou
commerciale en plus de son activit financire de gestion de portefeuille.

En somme, la distinction entre holding pur et mixte seffectuer gnralement par la lecture de
lactif du bilan :
Holding pur
Titre de participation

MT
..

Trsorerie actif

Holding mixte
Titre de participation
Actif immobilis autre
que TP
Actif circulant
Trsorerie actif

MT
..

4. Les caractristiques du holding


Une socit holding, est une socit mre qui est propritaire dune ou plusieurs socits,
travers la dtention de titres de participation (actions, parts sociales) parmi ses caractristiques
principale aborder :

LIndpendance juridique : cette caractristique attribue au groupe des avantages


au niveau de la flexibilit de ses structures et au niveau de la souplesse de son
organisation. Ceci est fortement apprciable lorsquil sagit de mettre en uvre une
stratgie de concentration ou de diversification.
Lunit de direction : le holding se caractrise par une concentration du pouvoir au
sein dune socit dominante qui est la socit mre ; cette concentration nest pas
contradictoire avec une organisation dcentralise des dcisions. En effet il y a lieu de
distinguer entre :
Le domaine rserv la socit et qui relve de la stratgie globale : il
sagit ici de toute dcision qui relve du domaine de lassemble gnrale.
Le domaine dlgu la socit filiale : il sagit ici de toute dcision
relevant de la gestion courante et qui na pas besoin de lassemble
gnrale.
Lexistence dune stratgie commune : le groupe se caractrise par sa capacit
laborer une stratgie de dveloppement globale fixant les grandes lignes prendre
tans par la socit mre que par les socits filiales.
Une comptabilit spcifique : travers les techniques de consolidation
lentreprise doit tablir des documents comptables consolids (bilan, CPC consolids)
pour plusieurs considrations:
avoir une vision synthtique sur le groupe dans sa totalit ;
La prise de dcisions lors de la dfinition de la stratgie de
dveloppement ;
Le besoin en cas de demande dun crdit, etc.

En dernier lieu, on constate que le concept du holding dcrit par


lhistoire comme celui dune agrgation progressive de
lentreprise, volu proportionnellement grce au contexte
environnemental de lentreprise. Donc, le holding selon leur
activit pur ou mixte et par ses diffrentes caractristiques est
employ communment pour dsigner une socit dont lobjet

est de dtenir des participations, majoritaires ou minoritaires,


dans dautres socits.