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Macroconomie

conomiste de renomme mondiale, Gregory N.


Mankiw a rvolutionn lconomie moderne. Il est
lun des reprsentants de la nouvelle conomie
keynsienne. Ses recherches sont extrmement
varies, aussi importantes pour la thorie que dans
leurs applications.
Ce manuel de macroconomie est LE cours le plus
connu, tant par sa richesse que par ses aspects
pdagogiques. Il est galement le plus utilis dans
le monde.
Cette 6e dition expose de faon simple, progressive
et rigoureuse les principes fondamentaux de la
macroconomie moderne avec le souci constant
dassocier lanalyse thorique rigoureuse et le
monde rel, laide de plus de 70 tudes de
cas puises dans lhistoire conomique. Elle a t
actualise et enrichie de nouvelles tudes de cas
portant sur la rcession de 2008-2009, les plans
de relance et la crise de la dette publique. Ces
tudes de cas nous montrent comment on est pass
dun problme de march li aux subprimes une crise
bancaire, puis une crise financire, laquelle a eu son
tour des rpercussions macroconomiques graves.
Les diffrentes parties de louvrage ont t
rorganises. Face la gravit de la crise
conomique de ces dernires annes, les autorits
montaires ont adopt une srie de mesures
non conventionnelles afin de soutenir un
systme bancaire fragile et relancer lconomie.
En consquence, cette nouvelle dition prsente
une analyse complte des instruments et des
procdures de politique montaire plus tt que
dans les versions prcdentes du livre. En outre, cette
nouvelle version consacre un nouveau chapitre au
systme financier pour analyser les liens entre ce
systme et lconomie en gnral. Il revient longuement
sur les causes et effets des crises financires et
prsente les politiques publiques qui visent y
faire face et en viter dautres lavenir. Il analyse
galement la crise de la dette souveraine dans
certains pays. En outre, il mobilise les avances les
plus rcentes de la thorie macroconomique et
comporte de nouvelles donnes et analyses sur les
grands dbats de politique conomique.
Trs complet, ce manuel est le support essentiel
pour lenseignant et le manuel de rfrence pour
les tudiants de niveau licence et master. Il insiste
sur limportance de lanalyse aussi bien du court
terme, tels que le cycle conjoncturel ou la politique
de stabilisation, que du long terme, notamment la
croissance, le chmage, linflation, ou encore la dette
publique. Il intgre les lignes directrices de la pense

MANKIW
ISBN 978-2-8041-8149-9
ISSN
2030-501X

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conomique tant keynsienne que (no-)classique


grce la place rserve aux thories modernes des
prix et des salaires. Il multiplie les modles simples
plutt quun modle complexe vocation universelle,
exposant demble les tudiants des approches
diversifies des phnomnes conomiques. Chaque
chapitre se termine par des synthses et de
nombreux exercices dapplication.
Gregory N. Mankiw
est professeur d'conomie l'Universit d'Harvard.
Il y enseigne la macroconomie tant au premier
qu'au deuxime cycle. Il participe activement
la vie acadmique et aux dbats politiques. Ses
travaux de recherche couvrent un large champ
de la macroconomie et vont de lajustement des
prix la croissance conomique en passant par
le comportement du consommateur, les marchs
financiers, ou encore les politiques montaire et
budgtaire. Outre sa charge denseignement
lUniversit dHarvard, il est chercheur associ au
National Bureau of Economic Activity, et conseiller de
la Federal Reserve Bank de Boston et du Bureau du
Budget du Congrs amricain. Entre 2003 et 2005, il
dirigeait le Council of Economic Advisors (CEA) auprs
du Prsident des tats-Unis.
J. C. El Naboulsi
est enseignant-chercheur lUniversit de FrancheComt, Besanon. Il est membre du Centre de
Recherche sur les Stratgies conomiques, CRESE.
Il a men une partie de ses recherches l'institut
national de recherche en sciences et technologies
pour l'environnement et l'agriculture (irstea). Ses
travaux de recherche portent sur des problmatiques
lies lconomie publique, sur les questions
environnementales et sur lconomie industrielle.

Complments pdagogiques :
Synthse en fin de chapitre
Concepts de base
valuation des connaissances
Problmes et applications
Nombreuses tudes de cas
Encadrs dinformations
Annexes
Glossaire
Index

G. N. Mankiw

Macroconomie

Le cours de macroconomie le plus connu,


tant par sa richesse que par ses aspects pdagogiques

Macroconomie
Gregory N. Mankiw
Traduction de la 8e dition amricaine par
Jihad C. El Naboulsi

6e dition

Complments en ligne
gratuits rservs aux
enseignants
superieur.deboeck.com

www.deboeck.com

20/08/13 14:28

Macroconomie

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8/08/13 13:47

ouvertures

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conomiques

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Macroconomie
Gregory N. Mankiw
Traduction de la 8e dition amricaine par
Jihad C. El Naboulsi

6e dition

OUVERTURES

CONOMIQUES

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8/08/13 13:47

Ouvrage original:
Macroeconomics, 8th edition, by N. Gregory Mankiw
First published in the United States by WORTH PUBLISHERS, New York
Publi pour la premire fois aux tats-Unis par WORTH PUBLISHERS, New York
Copyright 2013 by WORTH PUBLISHERS
All rights reserved. Tous droits rservs.

Pour toute information sur notre fonds et les nouveauts dans votre domaine
de spcialisation, consultez notre site web: www.deboeck.com

De Boeck Suprieur s.a., 2013


Pour la traduction en langue franaise
Rue des Minimes 39, B -1000 Bruxelles

6e dition

Tous droits rservs pour tous pays.


Il est interdit, sauf accord pralable et crit de lditeur, de reproduire (notamment par photocopie)
partiellement ou totalement le prsent ouvrage, de le stocker dans une banque de donnes ou de le
communiquer au public, sous quelque forme et de quelque manire que ce soit.

Imprim en Belgique
Dpt lgal :
Bibliothque nationale, Paris: aot 2013 ISSN 2030-501X
Bibliothque royale de Belgique, Bruxelles: 2013/0074/129
ISBN 978-2-8041-8149-9

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Lauteur
N. Gregory Mankiw est professeur dconomie et titulaire de la Chaire Robert M. Beren
lUniversit de Harvard. Il a entam ses tudes dconomie lUniversit de Princeton,
o il a obtenu une licence en 1980. Aprs avoir dcroch un doctorat en conomie au
Massachusetts Institute of Technology (MIT), il enseigna lUniversit de Harvard ds
1985 pour y devenir professeur en 1987. Aujourdhui, il assure rgulirement les cours de
macroconomie tant en premier quen second cycle. Il est aussi lauteur du manuel introductif lconomie Principes de lconomie.
Le professeur Mankiw participe activement la vie acadmique et aux dbats
politiques. Ses travaux de recherche couvrent un large champ de la macroconomie et
vont de lajustement des prix la croissance conomique en passant par le comportement du consommateur, les marchs financiers, ou encore les politiques montaire et
budgtaire. Outre sa charge denseignement lUniversit de Harvard, il a t chercheur
au National Bureau of Economic Research, membre du Brookings Panel on Economic
Activity, et conseiller de la Federal Reserve Bank de Boston et du Bureau du Budget du
Congrs Amricain. Entre 2003 et 2005, il a prsid le Council of Economic Advisors
(CEA) auprs du Prsident des tats-Unis.
Le professeur Mankiw vit Wellesley dans ltat du Massachusetts aux tatsUnis, avec sa femme Deborah, leurs trois enfants, Catherine, Nicholas et Peter et leur
chien border terrier, Tobin.

Deborah

Les domaines de la sphre politique ou sociale, dont un nombre suffisant dlments ont
fait lobjet dune analyse critique mthodologiquement assez rigoureuse pour constituer le
dbut dune science, doivent faire lobjet dun enseignement acadmique. On compte au
premier rang de ceux-ci lconomie politique, qui expose les sources et les conditions de
la richesse et de la prosprit matrielle pour des ensembles dtermins dtres humains
Les mmes personnes qui dcrient la logique mettent souvent en garde contre
lconomie politique. Elles disent quelle exclut tout sentiment, quelle intgre des faits
dplaisants. En ce qui me concerne, la chose la moins sentimentale que je connaisse est la
loi de la gravitation: sans aucun scrupule, elle inflige aux personnes les plus raffines et
les plus aimables les pires blessures ds quelles oublient den tenir compte. Les vents et
les vagues ne font pas preuve de plus grands sentiments. Conseilleriez-vous aux marins de
nier lexistence des vents et des vagues, ou plutt de les utiliser et de trouver les moyens de
se garder de leurs dangers? Permettez-moi de vous conseiller dtudier les grands auteurs
en conomie politique et de vous en tenir ce que vous trouverez de vrai dans leurs crits:
soyez srs que, si vous ntes dj ni gostes ni blass, ce nest pas lconomie politique
qui vous le fera devenir.
John Stuart Mill, 1867

Sommaire

Lauteur.................................................................................................................. V
Sommaire...............................................................................................................XI
Avant-propos....................................................................................................... XIII

Partie 1
Introduction
Chapitre 1.

La science macroconomique........................................................... 3

Chapitre 2.

Les donnes quutilise lamacroconomie....................................... 21

Partie 2
La thorie classique: lconomiedans le long terme
Chapitre 3.

Le revenu national: sa production, sa rpartition


etsonaffectation........................................................................... 57

Chapitre 4.

Le systme montaire: dfinitionetfonctionnement...................... 97

Chapitre 5.

Linflation: causes,effets,etcotssociaux.................................. 121

Chapitre 6.

Lconomie ouverte...................................................................... 157

Chapitre 7.

Le chmage................................................................................. 207

Partie 3
La thorie de la croissance: lconomie dans le trs longterme
Chapitre 8.

La croissance conomique (I): accumulation du capital


et croissance dmographique...................................................... 239

Chapitre 9.

La croissance conomique (II): Technologie, Faits Empiriques


et Politique Economique............................................................... 275

XII

Macroconomie

Partie 4
La thorie des fluctuations conomiques: lconomie dansle court terme
Chapitre 10. Introduction auxfluctuationsconomiques................................... 317
Chapitre 11. La demande agrge I:
la construction du modle IS-LM................................................... 349

Chapitre 12. La demande agrge II: lapplication du modle IS-LM.............. 377


Chapitre 13. Lconomie ouverte revisite: lemodle de Mundell-Fleming
etlesrgimes de taux de change................................................. 411

Chapitre 14. Loffre agrge et larbitrage


court terme entre
inflation et chmage.................................................................... 457

Partie 5
Thmes choisis dethoriemacroconomique
Chapitre 15. Un modle dynamique de loffre etdela demande agrges...... 491
Chapitre 16. Comprendre le comportement desconsommateurs...................... 535
Chapitre 17. Linvestissement........................................................................... 571
Partie 6
Thmes choisis depolitiqueconomique
Chapitre 18. Les politiques de stabilisation....................................................... 599
Chapitre 19. Dette publique et dficit budgtaire............................................. 623
Chapitre 20. Le systme financier: opportunitset dangers............................. 653
pilogue............................................................................................................. 681
Glossaire............................................................................................................ 691
Index.................................................................................................................. 715
Table des matires............................................................................................. 741

Avant-propos
Lconomiste doit tre mathmaticien, historien, homme dtat, philosophe, dans une
certaine mesure au-dessus de la mle et aussi incorruptible quun artiste et pourtant,
parfois aussi proche de la ralit quun homme politique. Ces paroles de John Maynard
Keynes, le grand conomiste britannique qui, plus que quiconque, pourrait tre qualifi de
pre de la macroconomie, rsument parfaitement ce que lon attend dun conomiste.
Comme le suggrent les propos de J. M. Keynes, ltudiant en conomie doit donc
faire appel des talents multiples. Il incombe aux professeurs et aux auteurs de manuels de
laider identifier et dvelopper ces talents. En rdigeant ce livre, mon objectif tait de
rendre la macroconomie accessible, pertinente et, mais oui, plaisante. Ceux dentre nous
qui ont choisi la macroconomie comme objet de leur profession lont fait parce quils la
trouvent fascinante, mais surtout parce quils sont convaincus quelle peut aider comprendre de nombreux lments de la ralit qui nous entoure et que ses enseignements,
correctement interprts et mis en uvre, peuvent rendre le monde meilleur. Jespre que
cet ouvrage pourra transmettre, non seulement la sagesse accumule par notre profession,
mais aussi son enthousiasme et son sens des responsabilits.

Lapproche retenue
Tout en partageant un ensemble commun de connaissances, les conomistes nont pas tous
la mme approche de la meilleure manire denseigner ces connaissances. Jentame donc
cette nouvelle dition en rappelant quatre de mes objectifs qui, conjointement, dfinissent
lapproche poursuivie dans cet ouvrage.
Tout dabord, je propose une prsentation quilibre des thmes macroconomiques de court et de long terme. Tous les conomistes savent quune srie de facteurs
dont les politiques publiques agit sur lconomie divers horizons temporels. Chacun vit
dans son propre court terme, mais galement dans le long terme que ses parents lui ont
lgu. Cest pourquoi les cours de macroconomie doivent aborder aussi bien les lments
de court terme, tels que le cycle conjoncturel ou la politique de stabilisation, que ceux
qui relvent du long terme, et notamment la croissance conomique, le taux de chmage
naturel, linflation persistante ou encore limpact de la dette publique. Aucun des deux
horizons temporels ne lemporte sur lautre.

XIV

Macroconomie

Deuximement, jintgre les lignes directrices de la pense conomique tant keynsienne que classique. La place essentielle rserve dans ce livre, comme dans dautres,
lapproche keynsienne des fluctuations conomiques nest rien dautre quun tribut pay
linfluence et limportance de la Thorie gnrale de Keynes. Pour autant, il est important de ne pas perdre de vue le fait que lconomie classique fournit les bonnes rponses
de nombreuses questions fondamentales. Dans cet ouvrage, jintroduis un grand nombre
de contributions des conomistes classiques, tant des prdcesseurs de Keynes que de la
nouvelle conomie classique qui sest dveloppe au cours des dernires dcennies. Par
exemple, la thorie des fonds prtables, la thorie quantitative de la monnaie et le problme de lincohrence dans le temps sont abondamment traits. Paralllement, toutefois,
je tiens compte des nombreuses thories de Keynes et des nouveaux keynsiens si lon
veut comprendre les fluctuations conomiques. Par ailleurs, toute lattention ncessaire
est rserve au modle IS-LM de la demande agrge, larbitrage court terme entre
inflation et chmage, ainsi quaux thories modernes des rigidits des prix et des salaires.
Troisimement, jexplique la macroconomie laide dune srie de modles
simples. Loin de prtendre quun seul modle est suffisamment complet pour expliquer
tous les aspects de lconomie, jincite les tudiants apprendre utiliser et comparer
un ensemble de modles importants. Cette approche permet, en termes pdagogiques,
de conserver une relative simplicit chacun des modles tudis, lesquels, de ce fait,
peuvent tre prsents en un ou deux chapitres. De manire plus significative encore, cette
approche invite les tudiants penser comme les conomistes, qui ont toujours lesprit
plusieurs modles lorsquils analysent les vnements conomiques ou politiques.
Quatrimement, jinsiste sur le fait que la macroconomie est une discipline
empirique qui tire ses origines et ses lignes directrices dune large gamme dexpriences.
Cet ouvrage contient de nombreuses tudes de cas qui font appel la thorie macroconomique pour expliquer des vnements du monde rel ou encore des donnes empiriques.
Pour mettre en valeur les trs larges possibilits dapplication de la thorie de base, jai
tir les tudes de cas la fois de problmes contemporains auxquels sont confrontes les
conomies du monde entier et dpisodes historiques marquants. Ainsi, certaines de ces
tudes de cas analysent les politiques dAlexander Hamilton, dHenry Ford, de George
Bush (les deux, pre et fils!) ou encore de Barack Obama. Elles enseignent au lecteur
comment appliquer les principes conomiques des vnements survenus en Europe, au
quatorzime sicle, sur lle de Yap, au pays dOz, mais aussi ce quon peut lire chaque
jour dans les journaux.

Quy a-t-il de nouveau dans cette huitime dition?


Les enseignants en conomie sont soucieux de garder leurs cours jour afin dintgrer
les changements qui surviennent dans le paysage conomique. Les auteurs de manuels ne
peuvent pas ltre moins. Ce livre est donc mis jour tous les trois ans environ. Chaque
dition prsente les nouveaux vnements conomiques ainsi que les thories rcentes
pour mieux comprendre les volutions macroconomiques.

Avant-propos

XV

Un changement important dans cette dition est la rorganisation de certaines


parties du livre. Au cours des dernires annes, les autorits montaires de la Rserve
Fdrale amricaine (la Fed) ont adopt une srie de mesures non conventionnelles
pour soutenir un systme bancaire faible et relancer lconomie qui traversait une forte
rcession. Comprendre ces politiques mises en uvre ncessite une bonne matrise du
systme montaire. En consquence, la prsente dition aborde ce sujet plus tt que dans
les versions prcdentes du livre. Une analyse complte du systme montaire et des instruments de politique montaire se trouvent maintenant dans le chapitre4.
Cependant, le plus grand changement reste le nouveau chapitre20, Le systme financier: opportunits et dangers. Ces dernires annes, dans le sillage de la
crise financire et le ralentissement de lconomie entre 2008 et 2009, les conomistes
vont revoir les liens cruciaux entre le systme financier et lconomie en gnral. Le chapitre20 prsente ces liens dune faon dtaille aux tudiants. Il commence par aborder
les diffrentes fonctions dun systme financier. Ensuite, il revient sur les causes et effets
des crises financires et prsente les politiques publiques qui visent y faire face et en
viter dautres lavenir.
Les autres chapitres du livre ont t revus et mis jour afin de pouvoir rendre
compte de nouvelles donnes empiriques et de nouveaux vnements. Voici certaines
modifications les plus importantes dans lordre:
Chapitre2: une nouvelle tude de cas sur le projet intitul Billion Prices
Project qui utilise des donnes collectes sur internet pour surveiller le taux dinflation.
Chapitre3: un nouvel encadr dinformation sur la hausse des ingalits entre
les riches et les pauvres.
Chapitre4: une nouvelle tude de cas sur lassouplissement quantitatif et la
rcente expansion de la base montaire aux tats-Unis.
Chapitre7: une nouvelle tude de cas sur la hausse rcente du chmage long
terme et le dbat sur lassurance-chmage.
Chapitre9: une nouvelle tude de cas portant sur la pratique relle en matire
de politique industrielle.
Chapitre16: une nouvelle tude de cas sur lanalyse thorique rcente des remboursements dimpts aux tats-Unis en 2008.
Comme toujours, tous les changements que jai apports louvrage et de nombreux autres que jai envisags ont fait lobjet dune valuation sur la base du critre de
concision. Ma propre exprience dtudiant ma convaincu de la difficult de lire de longs
ouvrages. Mon objectif ici est doffrir le cours de macroconomie le plus clair, le plus
jour et le plus accessible en aussi peu de mots que possible.

XVI

Macroconomie

Larticulation des sujets


La stratgie que je poursuis en enseignant la macroconomie consiste tudier dabord le
long terme, o les prix sont flexibles, pour passer ensuite au court terme, o les prix sont
rigides. Cette stratgie comporte plusieurs avantages. Premirement, dans la mesure o
la dichotomie classique permet de distinguer les problmes rels et les problmes montaires, les tudiants abordent plus aisment les lments de long terme. Deuximement,
quand les tudiants abordent les fluctuations de court terme, ils matrisent parfaitement
lquilibre de long terme autour duquel lconomie fluctue. Troisimement, commencer
par des modles qui incorporent lquilibre des marchs permet de mieux distinguer le
lien entre macroconomie et microconomie. Quatrimement, les tudiants apprennent
dabord les lments de macroconomie les moins controverss. Pour toutes ces raisons,
la stratgie qui consiste commencer par les modles classiques de long terme simplifie
considrablement lenseignement de la macroconomie.
Passons ds prsent de la stratgie la tactique: ce qui suit est une visite clair
de louvrage.

Partie I Introduction
Les lments introductifs de la partie I sont aussi concis que possible, pour permettre
aux tudiants de passer rapidement aux lments essentiels. Le premier chapitre aborde
les grandes questions dont traite la macroconomie et la manire dont les conomistes
construisent leurs modles pour expliquer le monde. Le chapitre2 donne une ide des
donnes de base de la macroconomie, en insistant sur le produit intrieur brut, lindice
des prix la consommation et le taux de chmage.

Partie II La thorie classique: lconomie dans le long


terme
La partie II tudie le long terme, caractris par la flexibilit des prix. Le chapitre3 introduit le modle classique du revenu national. Dans ce modle, les facteurs et la technologie
de production dterminent le niveau du revenu et les productivits marginales des facteurs
dterminent la rpartition de celui-ci entre les mnages. En outre, le modle indique comment la politique budgtaire influence laffectation des ressources de lconomie entre
consommation, investissements et dpenses publiques, et il explique comment le taux
dintrt rel quilibre loffre et la demande de biens et services.
Le chapitre4 introduit la monnaie et le niveau des prix. Il examine le systme
montaire et les instruments de la politique montaire. Le chapitre5 commence par une
discussion des effets de la politique montaire. Ensuite, comme on suppose que les prix
sont totalement flexibles, ce chapitre prsente les principales ides de la thorie montaire
classique: thorie quantitative de la monnaie, taxe dinflation, effet Fisher, cots sociaux
de linflation et causes et cots de lhyperinflation.

Avant-propos

XVII

Cest au chapitre6 que commence ltude de la macroconomie des conomies ouvertes. Tout en conservant lhypothse de plein emploi, ce chapitre prsente des
modles permettant dexpliquer la balance commerciale et le taux de change. Il aborde
divers thmes de politique conomique: relation entre dficit budgtaire et dficit commercial, impact macroconomique des politiques commerciales protectionnistes et relation entre politique montaire et valeur de la monnaie sur les marchs des changes.
Le chapitre7 relche lhypothse de plein emploi pour aborder la dynamique
du march du travail et du taux de chmage naturel. Il passe en revue diverses causes
de chmage, y compris la recherche demploi, les lgislations sur le salaire minimum, le
pouvoir de ngociation des organisations syndicales et les salaires defficience. Il introduit
galement une srie de mesures notoires ayant un impact sur le chmage.

Partie III La thorie de la croissance: lconomie dans le


trs long terme
La partie III prsente le cadre dynamique de lanalyse classique de lconomie en examinant les thories rcentes de la croissance. Le chapitre8 fait appel au modle de Solow
pour montrer comment lconomie volue dans le temps. Il souligne les rles de laccumulation du capital et de la croissance dmographique. Le chapitre9 ajoute le progrs
technologique au modle de Solow et utilise ce nouveau modle pour permettre de comprendre pourquoi le niveau de vie varie entre pays et comment les politiques conomiques
influencent tant le niveau que la croissance de celui-ci. Enfin, ce mme chapitre9 initie
ltudiant aux thories les plus rcentes de la croissance endogne.

Partie IV La thorie des fluctuations conomiques:


lconomie dans le court terme
La partie IV tudie le court terme, caractris par des prix rigides. Elle dbute par le
chapitre10 qui examine quelques facteurs cls qui dcrivent les fluctuations de lactivit
conomique dans le court terme. Ensuite, ce chapitre introduit le modle de loffre et de la
demande agrges ainsi que le rle des politiques de stabilisation. Les chapitres suivants
affinent ces propos liminaires.
Les chapitres11 et 12 tudient de plus prs la demande agrge. Le chapitre11
prsente lapproche keynsienne et la thorie de la prfrence pour la liquidit, en utilisant
ces modles comme autant dlments qui serviront ensuite construire le modle IS-LM.
Le chapitre12 utilise ce modle IS-LM pour expliquer les fluctuations conomiques et la
courbe de demande agrge. Il se conclut par un long dveloppement consacr ltude
de cas de la Grande Dpression.
Ltude des fluctuations de court terme se poursuit au chapitre13, centr sur
la demande agrge en conomie ouverte. Ce chapitre prsente le modle de MundellFleming et montre comment les politiques montaires et budgtaires affectent lconomie
dans des rgimes de taux de change flottants et de taux de change fixes. Il expose galement le dbat relatif au choix entre taux de change fixes ou flottants.

XVIII

Macroconomie

Le chapitre14 tudie de plus prs loffre agrge. Il passe en revue diverses


approches explicatives de la courbe doffre agrge de court terme et aborde larbitrage
court terme entre inflation et chmage.

Partie V Thmes choisis de thorie macroconomique


Aprs avoir expos les thories de base permettant dexpliquer lconomie dans le long
et court termes, louvrage aborde divers sujets dans le but daffiner notre comprhension
de lconomie. La partie V aborde certains aspects thoriques tandis que la partie VI se
concentre sur des thmes choisis de politique conomique. Ces chapitres peuvent tre prsents la fin du cours ou plus avant, selon les prfrences de lenseignant.
Le chapitre15 dveloppe un modle dynamique simple de loffre et de la
demande agrges. Il sappuie sur les bases thoriques dj acquises par les tudiants dans
les chapitres prcdents pour leur permettre daborder les fluctuations conomiques de
court terme.
Les deux chapitres qui suivent analysent de manire plus dtaille, les fondements
microconomiques de la macroconomie. Le chapitre16 prsente les diverses thories du
comportement du consommateur, y compris la fonction de consommation keynsienne,
le modle de Fisher des choix intertemporels, lhypothse du cycle de vie de Modigliani,
lhypothse du revenu permanent de Friedman, lhypothse de la marche au hasard de
Hall et le modle de la gratification immdiate de Laibson. Le chapitre17 tudie la thorie
qui sous-tend la fonction dinvestissement.

Partie VI Thmes choisis de politique conomique


Maintenant que ltudiant matrise les diffrents modles de la macroconomie, il est
invit les utiliser pour examiner quelques dbats fondamentaux en matire de politique
conomique. Le chapitre18 pose la question de la raction des politiques publiques aux
fluctuations conomiques de court terme. Il met en avant deux grandes questions: dune
part, les politiques montaire et budgtaire doivent-elles tre actives ou passives? Dautre
part, doivent-elles tre rgies par la rgle ou par la discrtion? Les arguments pour et
contre sont prsents dans chaque cas.
Le chapitre19 voque les divers dbats que suscitent les dficits budgtaires et
la dette publique. Aprs avoir prcis limportance de celle-ci, il expose les difficults
auxquelles se heurte la mesure des dficits budgtaires, rappelle lapproche traditionnelle
de limpact de la dette publique et lui oppose lquivalence ricardienne et dautres interprtations de limpact de la dette publique. Pas plus que dans les chapitres prcdents, les
tudiants ne se voient offrir des conclusions toutes faites, mais bien des outils leur permettant de se forger leur propre opinion.
Le chapitre20 prsente le systme financier et ses liens avec lconomie en
gnral. Il commence par aborder les fonctions du systme financier: le financement des
investissements, le partage des risques, le traitement de lasymtrie dinformation, et la
croissance conomique. Ensuite, il revient sur les causes des crises financires et analyse

Avant-propos

XIX

leurs effets macroconomiques. Enfin, il prsente les politiques qui visent attnuer leur
impact et rduire la probabilit doccurrence des crises.

pilogue
Le livre se conclut par un bref pilogue qui voque tant les principaux points de convergence entre macroconomistes que les problmes non encore rsolus. Quel que soit le
choix retenu par les enseignants quant aux chapitres enseigns, ce chapitre final peut tre
utilis pour rappeler aux tudiants comment lier les uns aux autres les divers modles et
thmes de la macroconomie. Comme dans tout louvrage, jy souligne quen dpit des
dsaccords qui subsistent entre macroconomistes, nous en savons aujourdhui beaucoup
sur la manire dont lconomie fonctionne.

Divers chemins pour aborder le texte


Bien que le livre soit organis selon mes propres prfrences denseigner la macroconomie intermdiaire, je comprends que les autres enseignants aient dautres prfrences pour
le faire. Ainsi, jai essay de garder cet lment lesprit en crivant ce livre pour offrir
une plus grande flexibilit. Voici quelques ides et chemins que les enseignants pourraient
prendre en considration pour adapter le livre leurs attentes:
Certains enseignants sont impatients daborder les fluctuations conomiques
dans le court terme. Pour ce type de cours, je prconise de traiter les chapitres1 5 pour
que les tudiants disposent des lments essentiels de la thorie classique et ensuite traiter les chapitres10, 11, 12, 14 et 15 pour couvrir le modle de la demande et de loffre
agrges.
Dautres enseignants ont hte de couvrir la croissance conomique dans le long
terme. Pour ce type de cours, les enseignants peuvent traiter les chapitres8 et 9 immdiatement aprs le chapitre3.
Un enseignant qui veut diffrer (ou mme omettre) la macroconomie des conomies ouvertes peut remettre plus tard les chapitres6 et 13 sans perte de continuit.
Un enseignant voulant mettre laccent sur les questions de politique conomique peut omettre les chapitres 8, 9, 15, 16, et 17 afin de traiter plus rapidement les
chapitres18, 19, et 20.
Lexprience des ditions prcdentes montre que ce texte peut tre utilis avec
une varit dapproches.

XX

Macroconomie

Les outils dapprentissage


Je me rjouis tout particulirement que les tudiants aient trouv les ditions antrieures
conviviales. Je me suis efforc que ce soit plus vrai encore de cette huitime dition.

Les tudes de cas


Lconomie prend vie quand elle est utilise pour comprendre les vnements rels. Cest
pourquoi de nombreuses tudes de cas (dont beaucoup sont nouvelles ou ont t revues
pour cette dition) constituent un important outil dapprentissage intgr ct des lments thoriques prsents dans chaque chapitre. Leur nombre lev autant que la frquence avec laquelle elles apparaissent dans cet ouvrage sont dlibrs: le but en est que
ltudiant ne doive jamais se battre avec un excs de thorie avant de voir concrtement
applique cette thorie. Selon les propres dires des tudiants, ces tudes de cas constituent
pour eux llment favori de louvrage.

Les encadrs dinformation


Les encadrs dinformation prsentent des lments dinformation complmentaires. Je
les utilise pour clarifier des concepts plus difficiles, pour fournir des lments dinformation plus dtaills sur les outils quutilise lconomiste et pour montrer comment lconomie affecte nos vies quotidiennes. Plusieurs dentre eux sont nouveaux ou ont t rviss
et enrichis en vue de cette dition.

Les figures
Comprendre lanalyse graphique est essentiel pour tudier la macroconomie. Jai donc
fait de mon mieux pour rendre les figures parlantes. Jy ai souvent ajout des commentaires qui dcrivent brivement, tout en les soulignant, les principaux lments quillustrent les figures. Ils devraient aider les tudiants tant comprendre qu rviser les
lments du cours.

Les notes mathmatiques de bas de page


De temps autre, jai recours aux notes mathmatiques de bas de page pour expurger le
texte principal des lments les plus abstraits. Ces notes ont pour objet de prsenter un
argument de manire plus rigoureuse ou de dmontrer un rsultat mathmatique. Leur
localisation en bas de page permet aux tudiants qui ne matrisent pas les outils mathmatiques ncessaires de les ngliger.

Les synthses de chapitre


Chaque chapitre se termine par une brve synthse non technique des grands enseignements quil comporte. Les tudiants peuvent indiffremment les utiliser pour placer ces
enseignements en perspective ou pour rviser le cours en vue de leurs examens.

Avant-propos

XXI

Les concepts de base


Lapprentissage du langage dune discipline est une composante majeure de tout cours.
Dans le corps de lexpos, tout nouveau concept figure, lors de sa premire introduction,
en caractres gras. Une liste figurant en fin de chapitre reprend lensemble de ces concepts
dans lordre o ils apparaissent.

Lvaluation des connaissances


Au terme de chaque chapitre, les tudiants peuvent immdiatement vrifier leur comprhension de ces principaux enseignements laide des lments dvaluation des connaissances proposs.

Les problmes et applications


On trouve la fin de chaque chapitre des problmes et applications conus en vue des
travaux personnels. Certains dentre eux sont des applications quantitatives de la thorie
expose dans le chapitre concern, tandis que dautres invitent ltudiant dpasser le
cadre strict du chapitre en abordant de nouveaux thmes troitement lis son sujet.

Les annexes de chapitre


Plusieurs chapitres comprennent des annexes qui proposent des lments dinformation
ou de comprhension complmentaires, dun niveau dlaboration mathmatique parfois
suprieur celui de lexpos principal. Lobjet en est de permettre aux professeurs dapprofondir, sils le souhaitent, certains sujets. Cependant, ces annexes peuvent tre tout
simplement ignores sans jamais affecter la continuit de lexpos.

Le glossaire
Pour aider les tudiants se familiariser avec le langage de la macroconomie, un glossaire de plus de 250 termes est propos en fin douvrage.

Traduction
La version anglaise de ce livre a t utilise dans une douzaine de pays. Pour rendre le
livre plus accessible aux tudiants travers le monde, des ditions sont (ou seront bientt)
disponibles en 15 autres langues: armnien, chinois, franais, allemand, grec, hongrois,
indonsien, italien, japonais, coren, portugais, roumain, russe, espagnol et ukrainien. En
outre, une adaptation canadienne du livre crite en collaboration avec William Scarth
(McMaster University) et une autre adaptation europenne de louvrage crite en collaboration avec Mark Taylor (University of Warwick) sont disponibles. Les enseignants qui
souhaitent obtenir des renseignements sur ces diffrentes versions sont pris de contacter
Worth Publishers.

XXII

Macroconomie

Remerciements
Depuis que jai commenc crire la premire dition de ce livre en 1988, jai bnfici
des contributions de nombreux lecteurs et collgues en conomie. Maintenant que le livre
est sa huitime dition anglaise, ces personnes sont trop nombreuses pour tre numres toutes. Toutefois, je continue leur tre reconnaissant davoir renonc leur temps
prcieux pour maider amliorer tant le contenu conomique que la pdagogie de ce
texte. Leur avis a fait de ce livre un meilleur outil denseignement pour des centaines de
milliers dtudiants travers le monde.
Je voudrais mentionner les enseignants dont les contributions rcentes ont permis
damliorer cette nouvelle dition:
Mohsen Bahmani-Oskooee (University of Wisconsin, Milwaukee)
Quentin Duroy (Denison University)
John W. Graham (Rutgers University at Newark)
Denise Hazlett (Whitman College)
Nancy Jianakoplos (Colorado State University)
Roger Kaufman (Smith College)
Carlos F. Liard-Muriente (Central Connecticut State University)
Robert Murphy (Boston College)
Ebere Oriaku (Elizabeth City State University)
Andrew Paizis (New York University)
Brian Rosario (American River College and California State University)
Thomas Scheiding (University of Wisconsin-Stout)
David E. Spencer (Brigham Young University)
Henry Terrell (George Washington University)
Nora Underwood (University of Central Florida)
Bill Yang (Georgia Southern University)
En outre, je suis reconnaissant Yang Du, tudiant lUniversit de Harvard,
qui ma aid mettre jour les donnes, affiner ma prose, et relire lintgralit du livre.
Tous les collaborateurs de Worth Publishers ont continu de faire preuve de la
mme gentillesse et du mme dvouement que pour les ditions antrieures. Jaimerais
remercier Catherine Woods, Prsident Directeur Gnral et diteur senior; Charles
Linsmeier, diteur senior; Sarah Dorger, responsable des acquisitions; Scott Guile, senior
marketing manager; Julie Tompkins, assistante marketing; Paul Shensa, consultant diteur; Tom Acox, assistant diteur des supplments et mdia; Lukia Kliossis, diteur
associ des supplments et mdia; Mary Melis, assistante diteur; Lisa Kinne, diteur
associ; Tracey Kuehn, diteur de dveloppement; Barbara Seixas, directrice de production; Kevin Kall, designer; Karen Osborne, Copyeditor; Edgar Bonilla, diteur des
supplments et Stacey Alexander, directeur des supplments.
De nombreuses autres personnes ont apport de prcieuses contributions. Je voudrais souligner en particulier celle de Jane Tufts, responsable indpendant du dveloppement, qui, une fois de plus, a apport sa magie sur ce livre, confirmant quelle est la

Avant-propos

XXIII

meilleure dans le domaine. La qualit de lindex est une nouvelle fois due Alexandra
Nickerson. Deborah Mankiw, ma femme et diteur personnel la maison, a continu
tre le premier lecteur des nouveaux lments, en fournissant le bon quilibre de critique
et dencouragement.
Enfin, je voudrais remercier mes trois enfants, Catherine, Nicholas et Peter. Ils
mont normment aid dans llaboration de cette dition, autant en men distrayant plaisamment quen me rappelant que les manuels sont crits pour la prochaine gnration.

N. Gregory Mankiw
Cambridge, Massachusetts
Mai 2012

Partie
1

Introduction

Chapitre 1
Chapitre 2

La science macroconomique
Les donnes quutilise la macroconomie

3
21

1
La science macroconomique

1.1
1.2
1.3

Ce qutudient les macroconomistes


Comment pensent les conomistes
La dmarche de ce livre

4
9
17

4Introduction

La science tout entire nest rien dautre


quun raffinement de la pense quotidienne.
Albert Einstein

En crivant ces mots sur la nature de la science, Albert Einstein visait certainement la
physique, la chimie, et les autres sciences exactes. Cependant, ce raisonnement est aussi
vrai pour les sciences sociales comme lconomie. En tant quacteur de la vie conomique,
et en tant que citoyen dans une dmocratie, vous ne pouvez pas vous empcher de penser
aux problmes conomiques que vous rencontrez quotidiennement ou quand vous tes
dans lisoloir. Cependant, comme la plupart des gens, vos connaissances de lconomie
sont plutt superficielles que rigoureuses (sauf si vous avez eu un cours en conomie).
Lobjectif dtudier lconomie est daffiner vos ides sur lconomie. Ce livre vise vous
aider dans cette voie, en se concentrant sur la macroconomie qui tudie les forces qui
affectent lconomie dans son ensemble.

1.1 Ce qutudient les macroconomistes


Pourquoi certains pays ont-ils connu une forte croissance des revenus au cours du dernier
sicle alors que dautres restent enliss dans la pauvret? Pourquoi certains pays ontils des taux dinflation levs alors que dautres russissent maintenir stable le niveau
de leurs prix? Pourquoi tous les pays rencontrent-ils des rcessions et des dpressions,
des pisodes rcurrents de baisse des revenus et de lemploi? Comment les politiques
publiques peuvent-elles tre utilises pour rduire tant leur frquence que leur gravit? La
macroconomie sefforce de rpondre ces questions et bien dautres.
Pour vous convaincre de limportance de la macroconomie, il suffit douvrir
votre journal ou votre radio. Vous y lirez ou entendrez quotidiennement des grands titres
tels que: La croissance des revenus rebondit, La Banque centrale prend des mesures
contre linflation, ou encore Baisse des cours boursiers dans la crainte dune rcession. Ces vnements macroconomiques semblent tre abstraits, mais affectent la vie
de tous les citoyens. Les chefs dentreprise, pour prvoir la demande de leurs produits,
doivent anticiper la hausse des revenus des consommateurs. Les personnes ges vivant
avec un revenu fixe se demandent quelle vitesse les prix augmentent. Les nouveaux
diplms la recherche dun emploi esprent un rebond de lconomie qui incitera les
entreprises embaucher nouveau.
Comme tous sont affects par les conditions conomiques, on ne stonnera donc
pas que les problmes macroconomiques jouent un rle essentiel dans le dbat politique.
Les lecteurs sont bien conscients de la situation conomique et de limpact sur celle-ci
des politiques publiques. Cest pourquoi la popularit de tout prsident crot pendant les
priodes dexpansion et se rduit pendant les rcessions.

La science macroconomique

La macroconomie est galement au centre des relations internationales. Si vous


lisez la presse internationale, vous commencez rapidement rflchir la diversit des
questions macroconomiques. Ainsi, tait-ce une bonne chose pour beaucoup de pays de
lUnion europenne dadopter une monnaie unique? La Chine devrait-elle maintenir un
taux de change fixe par rapport au dollar amricain? Pourquoi les tats-Unis fonctionnement-ils avec des dficits commerciaux importants? Comment les pays pauvres peuventils augmenter leur niveau de vie? Ce sont ces problmes qui sont au cur des discussions
des dirigeants mondiaux lors de leurs rencontres priodiques.
Bien que la dcision en matire de politique conomique appartienne aux
dirigeants mondiaux, la tche dexpliquer comment lconomie fonctionne dans son
ensemble revient aux macroconomistes. Ainsi, les macroconomistes sont des chercheurs sefforant dexpliquer le fonctionnement de lconomie dans son ensemble.
cette fin, ils collectent des donnes sur les revenus, les prix, lemploi et de nombreuses
autres variables conomiques, des poques et en des lieux diffrents. Sur cette base,
ils essayent de formuler des thories gnrales susceptibles dexpliquer les donnes
ainsi rassembles. Tout comme les astronomes qui tudient lvolution des astres ou
les biologistes qui tudient lvolution des espces, les macroconomistes sont dans
limpossibilit de mener bien des exprimentations quils contrlent totalement. Ils
doivent donc se contenter dobserver les diffrences entre systmes conomiques et
lvolution de ceux-ci dans le temps. Ce sont ces observations qui, tout la fois, incitent
laborer des thories macroconomiques, et constituent les donnes qui permettent de
vrifier ces dernires.
Nul ne le conteste, la macroconomie est une science la fois jeune et imparfaite. La capacit des macroconomistes prvoir lvolution future des composantes
conomiques nest en rien suprieure celle des mtorologistes prdire le temps
quil fera le mois prochain. Pourtant, vous constaterez au fil de cet ouvrage que les
macroconomistes en savent long sur la manire dont lconomie fonctionne. Lobjet
de ltude de la macroconomie nest pas uniquement de comprendre et dexpliquer
les vnements conomiques. Au-del, il sagit de formuler et damliorer la politique
conomique.
Chaque re a ses propres problmes conomiques. Dans les annes 1970, les
prsidents Richard Nixon, Gerald Ford et Jimmy Carter ont tous lutt en vain contre la
hausse du taux dinflation. Dans les annes 1980, linflation a diminu, mais les prsidents Ronald Reagan et George Bush ont gouvern avec de vastes dficits budgtaires
fdraux. Dans les annes 1990, avec le prsident Bill Clinton dans le Bureau Ovale,
lconomie et les marchs boursiers ont bnfici dun essor remarquable; le dficit
budgtaire a diminu et sest mme transform en un excdent budgtaire. Mais, au
moment o Clinton terminait son second mandat, le march boursier tait en retrait,
et lconomie se dirigeait vers la rcession. Lorsque le prsident George W. Bush a
pris ses fonctions la Maison-Blanche en 2001, il a rduit les impts, ce qui a contribu mettre fin la rcession, mais a galement favoris la rapparition des dficits
budgtaires.

6Introduction

Le prsident Barack Obama a pris ses fonctions la Maison-Blanche en 2009


dans une priode de turbulences conomiques accrues. Lconomie tait branle par
la crise financire alimente par la chute importante des prix de limmobilier, la forte
hausse des faillites hypothcaires, et la faillite ou quasi-faillite de nombreuses institutions financires. Cette crise sest propage dautres secteurs conomiques poussant
ainsi lconomie dans une autre rcession. Dans certains esprits, cette crise financire
fait rapparatre le spectre de la Grande Dpression des annes 1930 durant laquelle, et
dans ses pires moments, un Amricain sur quatre tait la recherche demploi. En 2008
et 2009, face cette crise financire, des responsables du dpartement du Trsor, de la
Rserve Fdrale et des autres instances gouvernementales ont ragi avec vigueur afin
dviter quune telle situation se reproduise. Malgr ces efforts, la rcession sest avre
plus grave que redoute avec un taux de chmage dpassant les 10.1%. La reprise qui
a suivi tait douloureusement trs lente, les politiques mises en uvre ayant creus la
dette publique.
Lhistoire macroconomique nest pas une histoire simple, mais elle fournit
une riche motivation pour la thorie conomique. Les principes de base de la macroconomie ne changent pas de dcennie en dcennie, mais le macroconomiste doit
appliquer ces principes avec souplesse et crativit pour rpondre lvolution des
circonstances.
TUDE DE CAS 1-1 Lconomie amricaine en perspective historique
Les conomistes ont recours de nombreux types de donnes pour mesurer les
performances dune conomie. Trois variables macroconomiques revtent une
importance particulire cet gard: le produit intrieur brut (PIB), le taux dinflation
et le taux de chmage. Le PIB rel mesure le revenu global de tous les agents dune
conomie (compte tenu du niveau des prix). Le taux dinflation mesure la vitesse avec
laquelle les prix augmentent. Le taux de chmage mesure la part de la population active
qui na pas demploi. Les macroconomistes tudient les dterminants de ces variables,
les raisons de leurs variations dans le temps et les relations entre elles.
La figure1.1 indique lvolution du PIB rel par habitant dans lconomie amricaine.
Deux lments mritent dtre souligns. Tout dabord, le PIB rel crot dans le temps.
Aujourdhui, le PIB rel par habitant est environ huit fois suprieur ce quil tait en
1900. Cette croissance du revenu moyen nous permet de jouir dun niveau de vie plus
lev que celui de nos arrire-grands-parents. Deuximement, la croissance du PIB rel
nest pas rgulire. La figure montre des priodes successives de baisse du PIB rel, dont
la plus importante survient au dbut des annes 1930. De tels pisodes de baisse du PIB
rel sont appels rcession si la baisse est modre et dpression si elle est plus grave.
Il nest pas tonnant que les priodes de baisse du revenu soient lies des difficults
conomiques substantielles.
La figure1.2 illustre le taux dinflation amricain. On voit que ces variations ne sont
pas ngligeables. Au cours de la premire moiti du vingtime sicle, le taux dinflation
restait en moyenne proche de zro. des priodes de baisse des prix, appeles dflation,
succdaient des priodes de hausse des prix. Au cours des dernires cinquante annes,
linflation a t la norme. Linflation est devenue trs svre durant la fin des annes

La science macroconomique

PIB rel
par habitant
(dollars de 2000)
50 000

Premire
Seconde Guerre
Guerre
Grande
Guerre de
mondiale Dpression mondiale Core

Guerre
de
Vietnam

Premier choc ptrolier


Second choc
ptrolier

40 000
Crise
financire
20 000
Attaque
terroriste du
11 septembre
2001

10 000

5 000
1900

1910

1920

1930

1940

1950

1960

1970

1980

1990

2000

2010
Anne

Figure 1.1 PIB rel par habitant dans lconomie amricaine


Le PIB rel mesure le revenu global de tous les agents dune conomie. Le PIB rel par habitant mesure le revenu moyen des agents de cette
conomie. La figure montre que le PIB rel par habitant tend crotre au fil du temps, mais que cette tendance habituelle est priodiquement
interrompue par des priodes de recul des revenus, que lon appelle rcessions ou dpressions.
Note: La figure trace le PIB rel en chelle logarithmique. Sur une telle chelle, des distances gales sur laxe vertical reprsentent des variations en pourcentage
gales. Ainsi, la distance entre 5 000$ et 10000$ est la mme que la distance entre 10000$ et 20000$.
Source: U.S. Department of Commerce and Economic History Services.

1970, lorsque les prix ont augment un taux de prs de 10% par an. Dans les annes
rcentes, les prix ont en moyenne augment de 2 3% par an, traduisant une relative
stabilit.
La figure1.3 illustre le taux de chmage amricain. On remarque quil y a toujours
un certain niveau de chmage et que celui-ci varie dune anne lautre. Mme sil
napparat aucune tendance nette long terme, le niveau de chmage varie fortement
dune anne lautre. Des niveaux anormalement levs de chmage accompagnent les
rcessions et dpressions. Ainsi, les taux de chmage les plus levs ont t atteints au
cours de la Grande Dpression des annes 1930. La rcession la plus grave depuis la
Grande Dpression sest produite suite la crise financire de 2008-2009, le chmage
ayant atteint des niveaux trs levs.
Ces trois figures, runies, constituent un aperu de lhistoire conomique des tats-Unis.
Les chapitres qui suivent vont montrer comment on mesure ces variables et prsenter les
thories qui expliquent leur comportement.

8Introduction

Pourcent

Premire
Seconde Guerre
de
Guerre
Grande Guerre
mondiale Dpression mondiale Core

30
25

Guerre
de
Vietnam

Crise
financire

20
Inflation

Premier choc ptrolier


Second choc ptrolier

15

Attaque
terroriste du
11 septembre
2001

10
5
0
5
Dflation

10
15
20
1900

1910

1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010
Anne

Figure 1.2 Le taux dinflation dans lconomie amricaine


Le taux dinflation mesure la variation en pourcentage du niveau gnral des prix par rapport lanne antrieure. Un taux dinflation ngatif
indique que les prix baissent. Un taux positif implique quils augmentent. Un taux positif dcroissant indique que la hausse des prix se ralentit.
Note: Lindicateur retenu ici du taux dinflation est le dflateur du PIB.
Source: U.S. Department of Commerce and Economic History Services.

Taux de chmage
en pourcentage
25

Premire
Guerre
mondiale

Seconde Guerre
Grande Guerre de
Dpression mondiale Core

20
15

Guerre
de
Vietnam

Premier choc ptrolier


Second choc ptrolier
Crise
financire
Attaque
terroriste du
11 septembre 2001

10
5
0
1900 1910 1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010
Anne
Figure 1.3 Le taux de chmage dans lconomie amricaine
Le taux de chmage mesure la part de la population active qui ne trouve pas demploi. Cette figure montre quil y a toujours du chmage, mais
que le niveau de celui-ci varie danne en anne.
Source: U.S. Department of Labor and U.S. Bureau of the Census (Historical Statistics of the United States: Colonial Times to 1970).

La science macroconomique

1.2 Comment pensent les conomistes


Les conomistes sefforcent daborder les thmes quils tudient, mme si ces derniers
sont politiquement sensibles, avec objectivit scientifique. Comme toute science, lconomie dispose de sa bote outils: terminologie, donnes et modes de pense. La meilleure
manire de se familiariser avec ces outils, qui peuvent paratre au dpart sotriques, est
de les utiliser. Cet ouvrage vous en offre abondamment la possibilit. Pour les rendre
moins rbarbatifs, cependant, nous allons vous en prsenter quelques-uns ci-dessous.

1.2.1 Les modles conomiques


Les jeunes enfants apprennent beaucoup sur le monde qui les entoure en jouant avec des
versions de jouets reprsentant des objets rels. Par exemple, ils rassemblent souvent des
modles de voitures, de trains ou davions. Ces modles sont loin dtre ralistes, mais le
constructeur du modle apprend beaucoup deux tout de mme. Le modle illustre lessence de lobjet rel et est conu pour lui ressembler (en plus, pour de nombreux enfants,
construire des modles est amusant).
Les conomistes utilisent aussi des modles pour comprendre le monde, mais le
modle de lconomiste est plus susceptible dtre fait de symboles et dquations que
de plastique et de colle. Les conomistes ont construit leurs jouets pour comprendre
lconomie et pour expliquer les variables conomiques, tels que le PIB, linflation et le
chmage. Les modles conomiques sont des thories qui synthtisent, souvent en termes
mathmatiques, les relations entre variables conomiques. Ils aident viter les dtails
non pertinents et centrer lattention sur les liaisons conomiques essentielles (en outre,
pour un bon nombre dconomistes, construire des modles est un plaisir).
Les modles utilisent deux catgories de variables: les variables exognes et les
variables endognes. Comme leur nom lindique, les variables exognes ont une origine
extrieure au modle: elles sont introduites dans le modle. Les variables endognes,
au contraire, sont gnres par le modle lui-mme: le modle les produit. En dautres
termes, les variables exognes conservent la valeur quelles ont au moment o elles sont
introduites dans le modle, tandis que les variables endognes sont dtermines au sein
du modle. Comme lillustre la figure1.4, lobjet du modle est de montrer comment les
variables exognes affectent les variables endognes.

Variables exognes

Modle

Variables endognes

Figure 1.4 Comment fonctionne un modle


Les modles sont des thories simplifies qui montrent les relations essentielles entre variables conomiques. Les variables exognes sont dorigine
extrieure au modle, tandis que les variables endognes sont celles quexplique le modle. Le modle indique comment les variations des variables
exognes affectent les variables endognes.

10Introduction

Afin de rendre ces ides plus concrtes, nous allons passer en revue le plus clbre
de tous les modles conomiques, le modle de loffre et de la demande. Imaginons un
conomiste intress par la dtermination des facteurs qui influencent le prix de la pizza et
les quantits de pizzas vendues. Il mettrait au point un modle qui dcrit le comportement
des acheteurs de pizza, le comportement des vendeurs de pizza, et leur interaction sur le
march de la pizza. Voyons, titre dexemple, comment lconomiste pourrait laborer
ce modle du march de la pizza. Il fait tout dabord lhypothse que la quantit de pizzas
demande par les consommateurs Q d dpend du prix de la pizza Pp et du revenu agrg Y.
Lquation suivante traduit cette relation:

Q d = D Pp , Y (1.1)

o D () reprsente la fonction de demande. De mme, lconomiste suppose que la quantit de pizzas offerte par les pizzerias Qs dpend du prix de la pizza Pp et du prix des
matires premires tels que le fromage, les tomates, la farine et les anchois, Pm. Lquation
suivante traduit cette relation:

Q s = S Pp , Pm (1.2)

o S () reprsente la fonction doffre. Enfin, lconomiste fait lhypothse supplmentaire que le prix de la pizza sajuste pour quilibrer loffre et la demande:

Q d = Q s (1.3)

Ces trois quations ne sont rien dautre, ensemble, quun modle possible du march de
la pizza.
Lconomiste illustre ce modle laide du graphique de loffre et de la demande
prsent la figure1.5. La courbe de demande tablit la relation entre la quantit de pizzas
demande et le prix de la pizza, le revenu agrg tant constant. La courbe de demande
est dcroissante: plus le prix de la pizza est lev, plus les consommateurs se dtournent
de la pizza pour acheter dautres aliments. La courbe doffre tablit une relation entre
la quantit de pizzas offerte et le prix de la pizza, le prix des matires premires tant
constant. La courbe doffre est croissante, car plus le prix de la pizza est lev, plus les
pizzerias sont tentes den produire. Le march trouve son quilibre en termes de prix et
de quantits au point o les courbes doffre et de demande se croisent. Au prix dquilibre,
les consommateurs dcident dacheter exactement la quantit de pizzas que les pizzerias
dcident de produire.
Ce modle du march de la pizza comporte deux variables exognes et deux
variables endognes. Les variables exognes sont le revenu agrg et le prix des matires
premires. On a vu que le modle ne tente pas de les expliquer, mais les intgre comme
telles (expliques peut-tre par un autre modle). Les variables endognes sont le prix de
la pizza et la quantit de pizzas change. Ce sont ces deux variables que le modle a pour
objet dexpliquer.

11

La science macroconomique

Prix de la pizza, P

Offre

quilibre
du march
Prix
dquilibre
Demande
Quantit
dquilibre
Quantit de pizzas, Q

Figure 1.5 Le modle de loffre et de la demande


Le modle conomique le plus connu est celui de loffre et de la demande de biens ou de services, dans notre cas, la pizza. La courbe de demande
est une courbe dcroissante qui relie le prix de la pizza la quantit de pizzas demande par les consommateurs. La courbe doffre est une courbe
croissante qui relie le prix de la pizza la quantit de pizzas offerte par les pizzerias. Le prix des pizzas sajuste jusquau moment o les quantits
offertes sont gales aux quantits demandes. Le point dintersection entre la courbe doffre et la courbe de demande dfinit lquilibre du march,
cest--dire le prix auquel les quantits de pizzas offertes et demandes sont gales.

Le modle indique comment une variation de lune des variables exognes affecte
les deux variables endognes. Ainsi, si le revenu agrg augmente, la demande de pizzas
augmente elle aussi, comme lillustre la figure 1.6 (a). Le modle montre que tant le prix
que la quantit dquilibre des pizzas augmentent. De mme, si le prix des matires premires augmente, loffre de pizzas diminue, ainsi que lillustre la figure 1.6 (b). Comme
le montre le modle, dans ce cas le prix dquilibre de la pizza augmente et la quantit
dquilibre de la pizza diminue. On voit donc que le modle indique comment des variations du revenu agrg ou du prix des matires premires affectent le march de la pizza.
Comme tout modle, celui du march de la pizza a recours des hypothses
simplificatrices. Ainsi, il ne tient aucun compte de la localisation des diverses pizzerias.
En ralit, tout consommateur va choisir la pizzeria dans laquelle il fera ses achats, notamment en fonction de la distance quil doit parcourir pour y parvenir. Ceci offre aux pizzerias une possibilit de diffrencier leurs prix en fonction de leur localisation.
Comment ragir cet apparent manque de ralisme du modle du march de la
pizza? Devons-nous le rejeter, pour tenter de construire un modle plus complexe permettant de diffrencier les prix des pizzas? La rponse cette question dpend de lobjet que
nous poursuivons. Si notre objectif est dexpliquer comment le prix du fromage affecte
le prix moyen de la pizza et la quantit des pizzas vendue, la diversification des prix des

12Introduction

(a) Une hausse de la demande


Prix de la pizza, P
S

P2

P1

D2
D1
Q1

Q2

Quantit de pizzas, Q

(b) Une baisse de loffre


Prix de la pizza, P

S2
S1

P2
P1
D
Q2

Q1

Quantit de pizzas, Q

Figure 1.6 Les changements de lquilibre.


(a) Une hausse de la demande
Si le revenu agrg augmente, la demande de pizzas augmente: tout prix donn, les consommateurs souhaitent acheter davantage de
pizzas. Cest ce quillustre le glissement vers la droite de la courbe de demande, de D1 en D2. Le march se dplace vers le nouveau point dintersection entre loffre et la demande. Le prix dquilibre et la quantit dquilibre de la pizza augmentent tous deux, respectivement de P1 en P2 et
de Q1 en Q2.
(b)Une baisse de loffre
Si le prix des matires premires augmente, loffre de pizzas diminue: tout prix donn, les pizzerias considrent quil est moins rentable
de vendre des pizzas et en produisent donc moins. Cest ce quillustre le glissement vers la gauche de la courbe doffre, de S1 en S2. Le march
se dplace vers le nouveau point dintersection entre loffre et la demande. Le prix dquilibre augmente de P1 en P2 et la quantit dquilibre
diminue de Q1 en Q2.

13

La science macroconomique

pizzas nest sans doute pas trs importante pour nous. Le modle simplifi du march de
la pizza devrait nous suffire. Par contre, si nous voulons expliquer pourquoi les prix des
pizzas sont moins levs dans les villes o il y a trois pizzerias que dans les villes o il ny
en a quune, le modle simplifi du march de la pizza ne nous suffira probablement pas.
Tout lart de lconomiste consiste valuer la mesure dans laquelle une hypothse donne aide comprendre un problme ou, au contraire, en loigne. Si, daventure,
quelquun voulait construire un modle totalement raliste, personne ne pourrait le comprendre. La simplification est le prix payer pour construire un modle utilisable. Par
ailleurs, un modle qui ignorerait lune ou lautre caractristique essentielle de telle ou
telle conomie conduirait invitablement des conclusions incorrectes. La modlisation
conomique doit donc faire preuve la fois de la plus grande prudence et du bon sens le
plus afft.
Pour votre information
Comment utiliser des fonctions pour exprimer les relations entre variables
Tous les modles conomiques expriment des relations entre variables conomiques. Souvent, ces
relations sont exprimes sous la forme de fonctions. Une fonction est un concept mathmatique
qui montre comment une variable dpend dun ensemble dautres variables. Ainsi, dans le
modle du march de la pizza, nous avons dit que la quantit de pizzas demande dpendait du
prix de la pizza et du revenu agrg. Ceci sexprime par la fonction suivante:

Q d = D Pp , Y

Cette quation nous dit que la quantit de pizzas demande Qd est une fonction du prix
de la pizza Pp et du revenu agrg Y. Dans une fonction, la variable qui prcde les parenthses
dnote la fonction. Dans notre cas, D () est la fonction qui exprime comment les variables
situes entre parenthses dterminent la quantit de pizzas demande.
Si nous en savions davantage sur le march de la pizza, nous pourrions proposer une
formulation numrique de cette quantit de pizzas demande, par exemple:
Q d = 60 10 Pp + 2Y
Dans ce cas, la fonction de demande serait:

D Pp , Y = 60 10 Pp + 2Y
Pour tout prix de la pizza et pour tout revenu agrg, cette fonction de demande donne la
quantit correspondante de pizzas demande. Ainsi, si le revenu agrg est gal 10$ et le prix
de la pizza gal 2$, la quantit de pizzas demande est 60 pizzas. Si le prix de la pizza monte
3$, la quantit de pizzas demande baisse 50 pizzas.
La notation sous forme de fonction nous permet dexprimer une relation entre variables
mme si la relation numrique prcise entre elles ne nous est pas connue. Ainsi, nous pourrions
savoir que la quantit de pizzas demande baisse lorsque le prix augmente de 2$ 3$, sans
pour autant connatre la mesure dans laquelle cette demande baisse. La notation sous forme de
fonction reste cependant utile, car elle nous rappelle lexistence dune relation entre les deux
variables.

14Introduction

1.2.2 La macroconomie, discipline multiple


Les problmes quabordent les macroconomistes sont trs diffrents. Par exemple: linfluence de la politique budgtaire sur lpargne nationale, limpact du systme de scurit sociale sur le taux de chmage, leffet de linflation sur les taux dintrt, ou encore
limpact de la politique commerciale sur la balance commerciale et le taux de change. En
fait, la macroconomie est aussi diversifie que lconomie elle-mme.
Aucun modle conomique unique ne peut rsoudre tous ces problmes. Tout
comme les charpentiers qui utilisent diffrents outils pour des tches diffrentes, les
macroconomistes utilisent de nombreux modles diffrents pour expliquer et comprendre des phnomnes assez divers. Il est extrmement important, en consquence, pour
les tudiants en macroconomie, de garder constamment lesprit quil nexiste aucun
modle unique correct. Bien au contraire, il y a une varit de modles, chacun devant
tre utilis de faon adquate en fonction des objectifs poursuivis. La macroconomie est
donc comme un couteau suisse, un ensemble doutils complmentaires, mais distincts qui
peuvent tre appliqus de diffrentes manires dans diffrentes circonstances.
Cest pour cette raison que louvrage que vous avez sous les yeux prsente de
nombreux modles diffrents, qui font des hypothses diffrentes, en fonction des thmes
abords. Noublions jamais que la validit dun modle dpend crucialement de la pertinence de ses hypothses et que celles-ci, utiles dans tel cas, peuvent induire en erreur dans
tel autre cas. Lorsquil utilise un modle pour tudier un problme donn, lconomiste ne
peut jamais en perdre de vue les hypothses sous-jacentes, et il doit, en chaque occasion,
rexaminer si ces hypothses peuvent tre raisonnablement acceptes pour lobjet qui le
proccupe.

1.2.3 Les prix: flexibles ou rigides


Lune des hypothses de base des modles macroconomiques porte sur la vitesse avec
laquelle les prix et les salaires sajustent face des changements des conditions conomiques. En rgle gnrale, les conomistes font lhypothse que le prix dun bien ou
dun service donn sajuste rapidement pour quilibrer loffre et la demande. En dautres
termes, ils supposent que, pour tout prix donn, les acheteurs ont acquis la quantit quils
souhaitaient et les offreurs ont vendu la quantit quils voulaient. Cette hypothse, dite
dquilibre du march, est au cur du modle du march de la pizza prsent plus haut.
Dans la plupart des cas, les conomistes font appel des modles dquilibre du march.
Pourtant, il nest pas totalement raliste de supposer que les marchs squilibrent
en permanence. Ce ne serait le cas que si les prix sajustaient instantanment aux variations de loffre et de la demande. En ralit, de nombreux prix et salaires ne sajustent que
lentement. Les conventions collectives et les contrats de travail fixent souvent les salaires
pour plusieurs annes. De nombreuses entreprises vitent de modifier trop souvent leurs
prix comme par exemple les diteurs des journaux qui gnralement changent leurs prix
tous les trois ou quatre ans. Alors que les modles dquilibre du march font lhypothse
que tous les prix et salaires sont flexibles, dans le monde rel, de nombreux prix et salaires
sont rigides.

La science macroconomique

15

Cette rigidit apparente des prix et des salaires ninvalide pas pour autant les
modles dquilibre du march. Elle nest, en effet, pas ternelle: au bout dun certain
temps, variable, les prix et salaires doivent sajuster loffre et la demande. Ainsi, les
modles dquilibre du march nexpliquent sans doute pas ltat de lconomie tout
moment, mais bien lquilibre vers lequel lconomie volue lentement. Cest pourquoi la
plupart des macroconomistes considrent que lhypothse de flexibilit des prix explique
bien lconomie dans le long terme et notamment tout ce qui concerne la croissance conomique de dcennie en dcennie.
Par contre, pour expliquer les fluctuations conomiques dune anne sur lautre,
lhypothse de flexibilit des prix est moins aisment acceptable. court terme, de nombreux prix sont fixs des niveaux prdtermins. Cest pourquoi la plupart des macroconomistes prfrent aujourdhui adopter lhypothse de rigidit des prix pour expliquer
le comportement de lconomie court terme.

1.2.4 La pense microconomique et les modles


macroconomiques
La microconomie tudie le comportement des agents conomiques individuels. En
dautres termes, elle sattache comprendre comment les mnages et les entreprises
prennent leurs dcisions et comment ces dcisions sinfluencent mutuellement sur le march. Elle fait lhypothse de base que les mnages et les entreprises ont un comportement
doptimisation: ils font tout ce quils peuvent pour atteindre leurs objectifs, tant donnes leurs contraintes. Dans les modles microconomiques, les mnages choisissent leurs
achats en vue de maximiser leur niveau de satisfaction, ou en termes conomiques leur
utilit, et les entreprises fixent leur niveau de production en vue de maximiser leur profit.
Les multiples interactions entre les dcisions que prennent les mnages et les
entreprises finissent par susciter des phnomnes qui touchent lensemble de lconomie:
cest pourquoi macroconomie et microconomie sont inextricablement lies. Il nest pas
possible dtudier lconomie dans son ensemble sans prendre en compte les dcisions
des acteurs conomiques individuels. Par exemple, pour comprendre ce qui dtermine la
dpense totale de consommation, nous devons savoir comment une famille dcide dallouer son revenu entre la dpense prsente et lpargne en vue de lavenir. Pour comprendre ce qui dtermine la dpense totale dinvestissement, nous devons savoir comment
lentreprise dcide de construire ou non une nouvelle usine. Les variables agrges ne sont
en dfinitive que la somme des variables qui dcrivent les actions des agents individuels.
La macroconomie a donc ncessairement des fondements microconomiques.
Si les dcisions microconomiques sous-tendent toujours les modles conomiques, dans un grand nombre de ceux-ci, le comportement doptimisation des mnages
et des entreprises reste implicite plutt quexplicite. Reprenons lexemple du modle du
march de la pizza prsent plus haut dans ce chapitre. Les dcisions que prennent les
mnages quant leurs achats de pizzas dterminent la demande de pizzas et les dcisions des pizzerias quant aux quantits de pizzas quelles souhaitent produire dterminent
loffre de pizzas. Il est implicite que les mnages prennent leurs dcisions dans le but de

16Introduction

maximiser leur utilit et les pizzerias les leurs pour maximiser leur profit. Le modle nest
cependant pas centr sur ces dcisions microconomiques: il les laisse larrire-plan. De
mme, le comportement de maximisation des entreprises et des mnages reste implicite
dans une grande partie de la macroconomie.
Pour votre information
Les Prix Nobel en Macroconomie
Le gagnant du prix Nobel dconomie est annonc chaque mois doctobre. De nombreux laurats
sont des macroconomistes dont les travaux font lobjet dtude dans ce livre. Voici quelquesuns dentre eux, ainsi que certains de leurs propres propos concernant la manire dont ils ont
choisi leur domaine dtudes:
Milton Friedman (Prix Nobel 1976): Jai obtenu mon diplme du collge en 1932,
lorsque les tats-Unis taient au bas de la dpression la plus profonde de leur histoire. Le
principal problme du moment est lconomie. Comment sortir de la dpression? Comment
rduire le chmage? Quest-ce qui explique le paradoxe de la grande ncessit dune part, et
les ressources non utilises dautre part? Dans ces conditions, devenir un conomiste semblait
plus pertinent pour les questions brlantes du jour que de devenir un mathmaticien appliqu ou
un actuaire.
James Tobin (Prix Nobel1981): Jai t attir par lconomie pour deux raisons. Lune
delles est que la thorie conomique est un dfi intellectuel fascinant, dans le mme ordre
que les mathmatiques ou les checs. Jai aim le raisonnement analytique et logique... Lautre
raison tait la pertinence vidente de lconomie pour comprendre et peut-tre surmonter la
Grande Dpression.
Franco Modigliani (Prix Nobel1985): Pour un certain temps, il a t question que
jtudie la mdecine parce que mon pre tait mdecin... Je suis all au bureau des inscriptions
en mdecine, mais alors jai ferm mes yeux et jai pens au sang! Je suis devenu ple juste
en y pensant et jai dcid, dans ces conditions, quil vaudrait mieux me tenir distance de la
mdecine... Cherchant quelque chose faire, il se trouve que jai pu avoir quelques activits
conomiques. Je connaissais un peu lallemand et jai t invit traduire de lallemand
litalien certains articles pour lune des associations professionnelles. Ainsi, jai commenc me
frotter aux problmes conomiques traits dans la littrature allemande.
Robert Solow (Prix Nobel1987): Je suis revenu [au collge aprs avoir t larme]
et, presque sans y penser, jai choisi lconomie comme spcialit afin de finir mes tudes de
premier cycle. Le temps tait tel que jai d prendre une dcision la hte. Sans doute me suis-je
comport comme si je maximisais une somme infinie actualise dutilits une priode, mais
sans pouvoir le prouver. Pour moi, cest comme si je disais moi-mme: que diable.
Robert Lucas (Prix Nobel1995): lcole publique, la science tait sans fin. Ctait
une liste pas trs bien organise de ce que dautres personnes ont dcouvert depuis longtemps.
Au collge, jai appris des choses sur le processus de la dcouverte scientifique, mais ceci ne ma
pas incit faire une carrire dans le domaine scientifique... Ce que jai aim, cest la rflexion
sur la politique et les questions sociales.
George Akerlof (Prix Nobel2001): Quand je suis all Yale, jai t convaincu que je
voulais tre un conomiste ou un historien. Vraiment, pour moi, ctait une distinction sans une
diffrence. Si jallais tre un historien, alors je serais un historien conomique. Et si joptais pour
conomiste, je considrerais lhistoire comme la base de lconomie.

La science macroconomique

17

Edward Prescott (Prix Nobel2004): En discutant avec [mon pre], jai appris beaucoup
de choses sur la faon dont les affaires fonctionnent. Cest une raison pour laquelle jai tant aim
mon cours de microconomie en premire anne au Swarthmore College. La thorie des prix
que jai apprise dans ce cours ma permis de rationaliser mes connaissances acquises auprs de
mon pre sur le mode de fonctionnement des affaires. Lautre raison est le manuel utilis dans
ce cours, Principles of Economics de Paul A. Samuelson. Jai ador la faon dont Samuelson
nonce la thorie dans son ouvrage, si simplement et clairement.
Edmund Phelps (Prix Nobel2006): Comme la plupart des Amricains entrant
luniversit, jai commenc Amherst College sans ides prcises de la discipline approfondir,
ni de la carrire embrasser. Jai fait lhypothse tacite que je serais port par le monde des
affaires, par largent, en faisant quelque chose de terriblement intelligent. Cependant, durant la
premire anne jai t merveill par les crits de Platon, Hume et James. Jaurais sans doute
continu en Philosophie sil ny avait pas mon pre qui a insist et a plaid pour que je suive
un cours en conomie, ce que jai fait la deuxime anne. ... Jai t extrmement impressionn
de voir quil tait possible de soumettre les vnements que javais lus dans les journaux une
sorte danalyse formelle.
Si vous voulez en savoir plus sur le Prix Nobel et ses laurats, rendez-vous sur www.
nobelprize.org1.

1.3 La dmarche de ce livre1


Ce livre comporte six parties. Ce chapitre et le suivant constituent la premire de cellesci, qui fait office dentre en matire. Le chapitre2 a pour objet dexpliquer comment
les conomistes mesurent les variables conomiques, telles que le revenu agrg, le taux
dinflation ou encore le taux de chmage.
La partie II intitule La Thorie classique: lconomie dans le long terme
prsente le modle classique de lconomie. Lhypothse de base de ce modle classique
est que les prix sajustent pour quilibrer les marchs (flexibilit). En dautres termes,
quelques exceptions prs, le modle classique fait lhypothse quun march squilibre. Pour les raisons que nous avons dites dj, il vaut mieux considrer cette hypothse
comme dcrivant lconomie un horizon dau moins quelques annes.
La partieIII, La thorie de la croissance: lconomie dans le trs long terme,
dveloppe le modle classique. Elle maintient lhypothse dquilibre des marchs, mais
en soulignant les rles de la croissance du stock de capital, de la population active et des
connaissances technologiques. Son objet est dexpliquer lvolution des conomies sur
des priodes de plusieurs dizaines dannes.
La partie IV, dont le titre est La thorie des fluctuations conomiques : lconomie dans le court terme tudie le comportement de lconomie lorsque les prix sont
rigides. Elle introduit un modle dconomie en dsquilibre conu pour analyser des
problmes de court terme tels que les raisons des fluctuations conomiques et limpact
1 Les cinq premires citations sont de William Breit et Barry T. Hirsch, ds., Lives of the Laureates, 4th ed.
Cambridge, MA: MIT Press, 2004. Les deux suivantes sont du site web des prix Nobel. La dernire citation est de
Arnold Heertje, ed., The Makers of Modern Economics, Vol. II, Aldershot, U.K.: Edward Elgar Publishing, 1995.

18Introduction

des politiques publiques sur celles-ci. Sa meilleure utilisation rside dans lanalyse des
variations conomiques de mois mois ou danne en anne.
Dans les deux dernires parties, le livre aborde des thmes choisis dans le but
daffiner lanalyse court et long termes. La partie V, Thmes choisis de thorie macroconomique, prsente des analyses thoriques avances portant sur la macroconomie
dynamique, le comportement de consommation et dpargne des mnages, et les thories
dinvestissement des entreprises. La partie VI, Thmes choisis de politique conomique,
se concentre sur le rle optimal de ltat dans la vie conomique. Ainsi, ltat doit-il ragir,
et dans quelle mesure, aux fluctuations conomiques? On y prsente diverses approches
portant sur les politiques de stabilisation, la dette publique et les crises financires.
Synthse
1. La macroconomie est ltude de lconomie dans son ensemble, notamment quant
des phnomnes tels que la croissance du revenu, linflation et le taux de chmage.
La macroconomie sefforce la fois dexpliquer les volutions conomiques et de
concevoir des politiques susceptibles damliorer les performances conomiques.
2. Pour comprendre lconomie, les conomistes ont recours des modles, cest--dire
des thories qui simplifient la ralit pour mettre en vidence la manire dont les
variables exognes influencent les variables endognes. Tout lart de lconomiste
est dvaluer si un modle donn rend compte de manire pertinente des principales
relations conomiques. Aucun modle unique ntant capable de rpondre toutes
les questions, les macroconomistes utilisent diverses fins des modles diffrents.
3. Lune des hypothses centrales tout modle macroconomique porte sur la flexibilit ou la rigidit des prix. La plupart des macroconomistes pensent que les
modles dquilibre du march dcrivent lconomie dans le long terme, mais que
les prix sont rigides dans le court terme.
4. La microconomie est ltude de la manire dont les mnages et les entreprises
prennent leurs dcisions et des interrelations entre ces dcisions. Ces multiples interrelations microconomiques se rpercutent au niveau macroconomique. On ne
stonnera donc pas que les macroconomistes utilisent galement de nombreux
outils emprunts la microconomie mme si les fondements de cette dernire sont
implicites.

Concepts de base
Macroconomie
PIB rel
Inflation et dflation
Chmage
Rcession
Dpression

Modles
Variables exognes
Variables endognes
quilibre du march
Prix flexibles et prix rigides
Microconomie

La science macroconomique

19

valuation des connaissances


1. Expliquez la diffrence entre macroconomie et microconomie. Comment ces
deux domaines sont-ils lis?
2. Pourquoi les conomistes construisent-ils des modles?
3. Quentend-on par modle dquilibre du march? Quand lhypothse de lquilibre
du march savre-t-elle pertinente?

Problmes et applications
1. De quels grands problmes macroconomiques a parl la presse rcemment?
2. Quelles sont, selon vous, les caractristiques qui dfinissent une science? Ltude de
lconomie comporte-t-elle ces caractristiques? Pensez-vous quil convient dappeler
science la macroconomie? Pourquoi ou pourquoi pas?
3. Utilisez le modle de loffre et de la demande pour expliquer comment une baisse du prix
du yogourt surgel affecte le prix de la crme glace ainsi que la quantit vendue de crme
glace. Dans cette explication, identifiez les variables exognes et endognes.
4. Avec quelle frquence le prix dune coupe de cheveux se modifie-t-il? Quelles sont les
implications de votre rponse quant lutilit des modles dquilibre du march en vue
de lanalyse du march de la coupe de cheveux?

2
Les donnes quutilise
lamacroconomie
Cest une erreur fatale de construire des thories avant de connatre les
faits. Elle induit insensiblement conformer les faits aux thories,
au lieu de linverse.
Sherlock Holmes

2.1
2.2
2.3
2.4

La mesure de la valeur de lactivit conomique: le produit intrieur brut


La mesure du cot de la vie: lindice des prix la consommation
La mesure du chmage: le taux de chmage
Conclusion: des statistiques conomiques auxmodles conomiques

22
39
45
49

22Introduction

Les scientifiques, les conomistes et les dtectives ont beaucoup de choses en commun:
ils veulent tous savoir ce qui se passe dans le monde qui les entoure. Pour ce faire, ils
sappuient sur la thorie et lobservation. Ainsi, les conomistes font usage de thories et
dobservations pour comprendre comment fonctionne lconomie. Lobservation de lconomie leur fournit les bases thoriques. Une fois ces dernires labores, ils retournent
lobservation pour les vrifier. Ce chapitre identifie les types dobservations quutilisent
les macroconomistes pour laborer et vrifier leurs thories.
Lobservation au quotidien est lune des sources dinformation possibles sur
lconomie. Pour observer la variation des prix, il suffit dentrer dans un magasin. Ceux
qui cherchent un emploi savent tout de suite si les entreprises embauchent ou non. tant
tous impliqus dans lconomie, nous observons au jour le jour quelles sont les conditions
conomiques du moment.
Il y a un sicle, les conomistes avaient besoin daller au-del de ces simples observations du quotidien. Dautant plus que les politiques conomiques taient plus difficiles
mettre en place avec de telles informations fragmentaires et partielles. Lanecdote dit que,
tandis quun conomiste suggrait que lconomie se dirigeait dans un sens, un autre suggrait quelle se dplaait dans un sens inverse. Les conomistes avaient besoin de trouver
une faon de combiner les expriences individuelles en un ensemble cohrent. Il y avait
une solution vidente: dune faon sarcastique, le pluriel danecdote est donnes.
Aujourdhui, les statistiques conomiques constituent une autre source, plus systmatique et plus objective, dinformations sur lconomie, et presque tous les jours, les
journaux ont une histoire sur ces statistiques rcemment publies.
Les organismes publics comptents ralisent intervalles rguliers des enqutes
auprs des mnages et des entreprises dans le but de mieux cerner lactivit conomique et
dapprendre, par exemple, ce quils gagnent, ce quils achtent et quels prix. Les rsultats de ces enqutes permettent dtablir des statistiques synthtisant les conditions conomiques. Ce sont ces statistiques quutilisent les conomistes pour tudier lconomie. Ces
mmes statistiques aident les dcideurs politiques suivre les volutions conomiques et
formuler en consquence les politiques les plus adquates.
Ce chapitre prsente les trois mesures statistiques conomiques les plus utilises
par les conomistes et les dcideurs politiques. Le produit intrieur brut, ou PIB, reflte
le revenu total gnr dans une conomie et les dpenses totales que celle-ci consacre
lacquisition de biens et de services. Lindice des prix la consommation, ou IPC, mesure
le niveau des prix. Le taux de chmage dcrit la part de la population active qui ne trouve
pas demploi. Nous verrons plus loin comment sont calcules ces mesures statistiques et
ce quelles nous apprennent sur lconomie.

2.1 La mesure de la valeur de lactivit


conomique: le produit intrieur brut
Nombreux sont ceux qui considrent le produit intrieur brut (PIB) comme la meilleure mesure des comportements et performances dune conomie. Aux tats-Unis, cette

Les donnes quutilise lamacroconomie

23

mesure statistique est tablie tous les trois mois par le Bureau dAnalyses Economiques
(Bureau of Economic Analysis), lun des services du Dpartement du Commerce des
tats-Unis, partir dun grand nombre de sources de donnes primaires.
Les sources primaires comprennent aussi bien les donnes administratives
obtenues partir des fonctions gouvernementales telles que la collecte des impts,
les programmes dducation, la dfense ou encore la rglementation, et les donnes
statistiques qui proviennent des enqutes gouvernementales effectues auprs des tablissements de vente au dtail, des entreprises manufacturires, et des agriculteurs par
exemple. Lobjet du PIB est de rsumer toutes ces donnes et de les synthtiser en un
seul chiffre reprsentant la valeur en dollars de lactivit conomique pour une priode
de temps donne.
En termes plus concrets, le PIB est gal aux deux grandeurs suivantes:
le revenu total de lensemble des membres de lconomie;
la dpense totale consacre lacquisition des biens et services produits par
cette conomie.
Il est ais de comprendre pourquoi le PIB mesure le comportement conomique
en termes tant de revenus que de dpenses. Le PIB, en effet, mesure quelque chose qui
intresse beaucoup les gens, leurs revenus. Par ailleurs, une conomie qui produit de
grandes quantits de biens et services est mieux mme de satisfaire les demandes des
mnages, des entreprises et des pouvoirs publics.
Mais comment le PIB peut-il mesurer la fois le revenu et la dpense dune
conomie? La rponse est simple: en fait, ces deux quantits sont identiques. Pour lconomie dans son ensemble, le revenu doit ncessairement tre gal la dpense. Ceci est
le rsultat dun constat plus fondamental encore: puisque dans toute transaction interviennent un vendeur et un acheteur, chaque dollar dpens par ce dernier constitue ncessairement un dollar de revenu pour le vendeur. Quand Joe repeint la maison de Jane pour
1 000$, ces 1 000$ sont un revenu pour lui et une dpense pour Jane. Cette transaction
ajoute 1 000$ au PIB, peu importe que lopration se fasse du ct du revenu ou du ct
de la dpense.
Pour le comprendre, nous devons nous tourner vers la comptabilit nationale,
qui constitue le systme comptable dans le cadre duquel se mesurent le PIB et bien dautres
mesures statistiques associes.

2.1.1 Le revenu, la dpense et le circuit conomique


Prenons le cas dune conomie qui ne produit quun seul bien, du pain, partir dun
seul facteur de production, le travail. La figure2.1 illustre toutes les transactions conomiques susceptibles de se drouler entre mnages et entreprises constitutives de cette
conomie.
La boucle intrieure de la figure2.1 reprsente les flux de pain et de travail. Les
mnages vendent leur travail aux entreprises. Celles-ci utilisent le travail des mnages

24Introduction

Revenu (en dollar)


Travail

Mnages

Entreprises

Biens (pain)
Dpenses (en dollar)

Figure 2.1 Le circuit conomique


Cette figure illustre les flux entre entreprises et mnages dans une conomie qui produit un seul bien, du pain, laide dun seul facteur de production, le travail. La boucle intrieure reprsente les flux de travail et de pain: les mnages vendent leur travail aux entreprises et celles-ci leur pain
aux mnages. La boucle extrieure reprsente les flux correspondants de dollars: les mnages paient leur pain aux entreprises et ces dernires
paient des salaires et versent des profits aux mnages. Dans cette conomie, le PIB est la fois la dpense totale consacre lachat de pain et le
revenu total tir de la production de pain.

pour produire du pain quelles revendent ensuite ces mmes mnages. On voit donc que
le travail va des mnages vers les entreprises et que le pain circule partir des entreprises
vers les mnages.
La boucle extrieure de cette mme figure2.1 reprsente le flux correspondant de
dollars. Les mnages achtent du pain auprs des entreprises. Celles-ci utilisent une partie
du revenu de leurs ventes pour payer les salaires des travailleurs et le solde constitue le
profit des propritaires des entreprises, qui eux-mmes font partie du secteur des mnages.
Largent consacr lacquisition de pain va donc des mnages vers les entreprises et les
revenus correspondants des entreprises vers les mnages sous forme de salaires et de profits.
Le PIB mesure le flux de dollars au sein de lconomie. On le calcule de deux
manires. Le PIB est le revenu total tir de la production de pain, lequel est gal la somme
des salaires et des profits, soit la partie suprieure du circuit des dollars. Simultanment, le
PIB mesure la dpense totale consacre lacquisition de pain, reprsente dans la partie

25

Les donnes quutilise lamacroconomie

information
Des stocks et des flux
Un grand nombre de variables conomiques mesurent une quantit de quelque chose: une
quantit de monnaie, une quantit de biens, etc. Les conomistes font une distinction entre deux
catgories de variables quantitatives: les stocks et les flux. Un stock est une quantit mesure en
un point donn du temps, tandis quun flux est une quantit mesure par unit de temps.
La baignoire illustre la figure2.2 est le support classique de lillustration de la
diffrence entre stock et flux. La quantit deau quelle contient est un stock: cest la quantit
deau qui se trouve dans la baignoire tout moment donn. La quantit deau qui coule du
robinet est un flux: cest la quantit deau qui sajoute dans la baignoire par unit de temps.
Vous aurez remarqu que stocks et flux sont mesurs dans des units diffrentes. La baignoire
contient 50 litres deau, mais leau coule du robinet la vitesse de 5 litres par minute.
Le PIB est probablement le flux le plus important en conomie: il mesure le flux de
dollars dans le circuit conomique par unit de temps. Lorsque vous entendez quelquun dire
que le PIB des tats-Unis est de 14000$ milliards, vous devez comprendre que cela signifie
quil est de 14 000$ milliards par anne. Dune faon quivalente, nous pouvons dire que le PIB
amricain est 444 000$ par seconde.
Stocks et flux sont souvent lis. Dans le cas de la baignoire, par exemple, cette relation
est claire: le stock deau contenu par la baignoire rsulte de laccumulation de leau qui coule
du robinet et le flux deau identifie la variation de ce stock. Lors de llaboration des thories
explicatives des variables conomiques, il savre souvent utile de dterminer si les variables en
cause sont des stocks ou des flux, et quelles sont les ventuelles relations entre eux.
Voici quelques exemples de stocks et de flux lis les uns aux autres et qui seront tudis
dans les chapitres suivants:
La richesse dune personne est un stock; son revenu et sa dpense sont des flux.
Le nombre de chmeurs est un stock; le nombre de personnes qui perdent leur
emploi est un flux.
Le volume de capital prsent dans une conomie est un stock; la quantit dinvestissements est un flux.
La dette publique est un stock; le dficit budgtaire public est un flux.
Flux

Stock

Figure 2.2 Stocks et flux


La quantit deau dans la baignoire est un stock, que lon mesure tout moment donn. La quantit deau qui coule du robinet est un flux,
qui se mesure par unit de temps.

26Introduction

infrieure du circuit de dollars. On peut donc indiffremment considrer le flux de dollars


des entreprises vers les mnages ou le flux de dollars des mnages vers les entreprises.
La dpense et le revenu totaux dune conomie sont ncessairement gaux,
puisque toute transaction a deux acteurs, un acheteur et un vendeur. La dpense consacre par les acheteurs lacquisition de produits constitue, du fait des rgles comptables,
le revenu des vendeurs de ces produits. En consquence, toute transaction qui affecte la
dpense affecte simultanment le revenu et toute transaction qui affecte ce revenu affecte
ncessairement la dpense.
Examinons le cas o une entreprise produit et vend un pain de plus un mnage.
Cette transaction accrot de toute vidence la dpense totale consacre lachat de pain,
mais elle a un effet identique sur le revenu total. Si lentreprise en question produit ce
pain supplmentaire sans embaucher davantage de main-duvre, par exemple en rendant
plus efficace son processus de production, son profit augmente. Si cette mme entreprise
produit le pain supplmentaire en utilisant plus de main-duvre, ce sont les salaires qui
augmentent. Dans les deux cas, dpense et revenu augmentent dans la mme proportion.

2.1.2 Quelques rgles de calcul du PIB


Dans notre conomie hypothtique qui ne produit que du pain, nous pouvons calculer
le PIB par simple addition des dpenses totales consacres lacquisition de pain. En
grandeur relle, cependant, une conomie produit et vend une vaste gamme de biens et de
services. Pour calculer le PIB dune telle conomie complexe, il est important de mieux
dfinir cette notion: le PIB est la valeur marchande de tous les biens et services finaux
produits par une conomie pendant une priode donne du temps. Pour interprter correctement ce que mesure le PIB, nous devons comprendre les rgles de calcul.

A. Comment additionner des pommes et des oranges


Jusquici, nous avons parl du PIB dans le cas de la production dun seul bien, du pain.
Mais lhomme ne vit pas seulement de pain. Toute conomie produit un nombre considrable de biens et de services diffrents, pain, buf, voitures, croisires, etc. Le PIB additionne la valeur de tous ces biens et services en une seule mesure. La varit des produits
prsents dans toute conomie complique le calcul du PIB, dans la mesure o chacun de ces
biens et services a une valeur diffrente.
Prenons le cas dune conomie qui produit quatre pommes et trois oranges.
Comment, sur cette base, calculer le PIB? En nous contentant dadditionner ces pommes
et ces oranges, nous pourrions dire que le PIB est gal 7 units de fruit. Mais ceci na de
sens que si la valeur des pommes et des oranges est identique, ce qui nest gnralement
pas le cas.
Pour calculer la valeur totale de divers biens et services, nous utilisons comme
mesure de valeur le prix du march. Ce prix reflte en effet ce que les gens sont prts

Les donnes quutilise lamacroconomie

27

payer pour acqurir un bien ou un service. Si, donc, les pommes valent 0,50$ pice, et les
oranges 1,00$ pice, le PIB devient:
PIB = ( Prix des pommes Quantit de pommes)

+ ( Prix des oranges Quantit d'oranges)

= ($0,50 4) + ($1,00 3)

(2.1)

= $5, 00
Le PIB est donc gal 5,00$, soit la valeur de toutes les pommes, 2,00$, plus la
valeur de toutes les oranges, 3,00$.

B. Les biens usags


Le PIB ne recense que les biens et services produits au cours de la priode laquelle il
se rfre. La valeur des voitures sorties des chanes de montage pendant cette priode en
fait donc partie. Par contre, il ninclut pas la valeur de revente dune voiture de collection
datant dil y a cinquante ans. En effet, cette vente nest rien dautre quun transfert dactif
entre deux acteurs conomiques, qui najoute rien la richesse globale de lconomie.

C. Comment traiter les stocks


Faisons lhypothse que lentreprise de notre conomie un seul bien embauche des travailleurs pour produire davantage de pain, leur paye des salaires, mais ne peut ensuite
vendre les pains supplmentaires. Comment cette transaction affecte-t-elle le PIB?
La rponse dpend du sort rserv au pain non vendu. Sil moisit, le profit baisse
concurrence des salaires supplmentaires verss: lentreprise a pay des salaires ses
travailleurs, mais na tir aucun bnfice de cette action. Celle-ci naffectant ni la dpense,
ni le revenu, elle laisse le PIB inchang, lexcdent de salaire vers tant compens par
une baisse identique du produit. Si, au contraire, le pain rejoint le stock pour tre vendu
ultrieurement, la transaction revt une nature diffrente. Dans ce cas, le profit ne baisse
pas et lon fait comme si les propritaires de lentreprise en cause avaient achet ce
pain pour le placer en stock. Dans ce cas, les salaires supplmentaires accroissent le revenu
total, dune part, et le pain supplmentaire qui rejoint les stocks accrot la dpense totale,
et donc le PIB augmente.
Quadvient-il plus tard, quand lentreprise vend le pain quelle a plac en stock?
Cela ressemble fort au traitement des biens usags dcrit plus haut. la dpense de ceux
qui achtent le pain correspond le dsinvestissement que constitue la sortie de stock,
qui nest rien dautre quune dpense ngative compensant exactement la dpense positive
des acheteurs. Ainsi, cette transaction naffecte pas le PIB.
En rgle gnrale, lorsque les entreprises accroissent leurs stocks de biens, on
considre que ceux-ci constituent un investissement en stocks, et on en tient compte

28Introduction

la fois dans la dpense et dans le revenu. La production en vue de constitution de stocks


accrot donc le PIB tout autant que la production en vue des ventes finales. Toutefois, une
sortie de stock est la fois une dpense positive (achat) et ngative (dsinvestissement),
ce qui naffecte pas le PIB. Ce traitement des stocks garantit que le PIB reflte bien la
production courante de lconomie des biens et services.

D. Les biens intermdiaires et la valeur ajoute


La plupart des biens sont produits en diverses tapes: les matires premires sont transformes en biens intermdiaires par une entreprise qui vend ces derniers une autre entreprise, laquelle les transforme son tour en produits finis. Comment devons-nous traiter
ces diverses tapes de production dans le calcul du PIB? Si, par exemple, un leveur de
btail vend 150 grammes de viande McDonalds pour 1,00$, et que McDonalds revend
ensuite un hamburger 3,00$: le PIB doit-il inclure la fois le prix de la viande et celui
du hamburger, soit un total de 4,00$ ou ne compter que le hamburger, soit 3,00$?
En fait, le PIB ninclut que la valeur des biens finaux. Dans notre exemple, il
recense le hamburger, mais non la viande et il augmente donc de 1,50$ et non de 4,00$.
La raison en est que la valeur des biens intermdiaires est dj comprise dans le prix de ces
biens finaux. Ajouter ceux-ci la valeur des biens intermdiaires conduirait des doubles
comptages: la viande apparatrait deux fois dans le PIB. Retenons donc que le PIB est la
valeur totale des biens et services finaux produits par une conomie.
La valeur ajoute dune entreprise est gale la valeur de sa production diminue de la valeur des biens intermdiaires quelle achte. Dans le cas du hamburger, la
valeur ajoute de lleveur slve 1,00$ si lon suppose quil nachte pas de biens
intermdiaires, et la valeur ajoute de McDonalds est donc de 3,00$La valeur ajoute
totale est gale 1,00$ 2,00$ soit 3,00$. Pour lensemble de lconomie, la somme de
toutes les valeurs ajoutes doit tre gale la valeur de tous les biens et services finaux.
On peut donc dire que le PIB est galement gal la valeur ajoute totale de toutes les
entreprises prsentes dans une conomie.

E. Les services de logement et autres imputations


Mme si la plupart des biens et services sont valus leurs prix du march dans le calcul
du PIB, il existe des biens et services qui ne sont pas vendus sur ce march et ne peuvent
donc avoir de prix de march. Pour que le PIB inclue la valeur de tous les biens et services
produits, il faut donc procder une estimation de la valeur de ces derniers biens et services. On parle alors dune valeur impute.
Les imputations jouent un rle particulirement important dans la dtermination
de la valeur du logement. Le locataire dune maison achte en fait un service de logement qui procure un revenu au propritaire. Beaucoup de gens, toutefois, sont eux-mmes
propritaires de leur maison. Ils ne paient donc pas de loyer, tout en bnficiant dun
service similaire celui quachtent les locataires. Cest pour tenir compte des services

Les donnes quutilise lamacroconomie

29

de logement dont bnficient les propritaires que le PIB inclut le loyer que ces propritaires se paient eux-mmes. Ce revenu est bien entendu fictif. Pour lvaluer,
on estime le loyer qui prvaut sur le march pour un logement similaire et on ajoute ce
montant au PIB en tant que loyer imput, et ceci tant au titre des dpenses des propritaires
que des revenus de ceux-ci.
Les imputations interviennent galement dans lvaluation des services publics.
Ainsi, les pompiers, les policiers, ou encore lensemble des fonctionnaires rendent des
services aux citoyens. Il est cependant difficile de mesurer exactement la valeur de tels
services, car ils ne sont pas vendus sur un march et nont donc pas eux non plus de prix
de march. La comptabilit nationale les ajoute au PIB en les valuant sur la base de ce
quils cotent. En fait, ce sont essentiellement les traitements des fonctionnaires qui sont
utiliss comme mesure de la valeur de leur production.
Il arrive frquemment quune imputation de ce type soit souhaitable, mais on y
renonce pour des raisons de simplicit. Ainsi, tout comme le loyer imput des logements
occups par leur propritaire, il faudrait idalement inclure dans le PIB le loyer imput des
propritaires de voitures, des quipements de la maison, des bijoux et dune srie dautres
biens durables dtenus par les mnages. En ralit, la valeur de tels services napparat
pourtant pas dans le PIB. Sy ajoutent la production et la consommation domestiques, qui
ne passent jamais par le march: par exemple, les repas prpars la maison nont rien
de diffrent des repas consomms dans un restaurant, mais pourtant la valeur ajoute des
repas domicile napparat pas dans le PIB.
Enfin, on nimpute pas non plus la valeur des biens et services vendus dans lconomie souterraine. On appelle conomie souterraine la partie des activits conomiques
que les citoyens cachent ltat, soit pour luder limpt, soit en raison du caractre
illgal de telles activits. La rmunration des travailleurs domestiques non dclars fait
souvent partie de la premire catgorie, le trafic de drogue de la seconde. La taille de
lconomie souterraine varie dun pays lautre. Ainsi, aux tats-Unis lconomie souterraine reprsente moins de 10% de lconomie officielle, alors que dans certains pays en
dveloppement, comme la Thalande, le Nigeria et lgypte, elle est aussi importante que
lconomie officielle.
Tant le caractre souvent approximatif des imputations que lexclusion de nombreux biens et services du calcul du PIB font de celui-ci une mesure imparfaite de lactivit conomique. Ceci rend particulirement difficile la comparaison des niveaux de vie
dun pays lautre. Lampleur de lconomie souterraine, notamment, nest pas identique
dans tous les pays. Par contre, pourvu que limportance de toutes ces approximations
demeure relativement constante dans le temps, le PIB reste utile pour comparer lvolution de lactivit conomique dun pays dune anne sur lautre.

2.1.3 Le PIB rel et le PIB nominal


En utilisant les rgles dcrites ci-dessus, les conomistes calculent le PIB, qui value
la quantit totale de biens et services produits par une conomie. Mais le PIB est-il une
bonne mesure du bien-tre conomique? Reprenons le cas de lconomie ne produisant

30Introduction

que des pommes et des oranges. Le PIB y est la somme de la valeur de toutes les pommes
et de toutes les oranges produites, soit:

PIB = ( Prix des pommes Quantit de pommes)

( Prix des oranges Quantit dorange)

(2.2)

Les conomistes dsignent sous le nom de PIB nominal la valeur des biens et
services mesure prix courants. On peut noter que le PIB nominal peut augmenter aussi
bien parce que les prix slvent que parce que les quantits saccroissent.
Il est facile de remarquer que, calcul de cette manire, le PIB nest pas une bonne
mesure du bien-tre conomique: il ne reflte pas de manire prcise la mesure dans
laquelle lconomie satisfait effectivement les besoins des mnages, des entreprises et des
pouvoirs publics. Il suffit que tous les prix doublent sans que les quantits ne se modifient
pour que le PIB soit multipli par deux. Dans un tel cas, la capacit de lconomie satisfaire la demande na nullement doubl, puisque la quantit de chacun des biens et services
produits reste exactement la mme.
Pour mesurer correctement le bien-tre conomique, il faut en fait apprcier la
production de biens et services en neutralisant linfluence de la variation des prix. cette
fin, les conomistes font appel au PIB rel, constitu par la valeur des biens et services
mesure prix constants. En dautres termes, le PIB rel reflte le volume de la production
de la priode courante, et non sa valeur, puisquil ne tient compte que de lvolution, par
rapport lanne de rfrence, dite anne de base des quantits produites, en supposant
que les prix nont pas boug.
Pour calculer ce PIB rel, on choisit donc une anne de base, par exemple 2011.
On additionne alors la valeur de tous les biens et services produits chaque anne aux prix
de lanne de base2011. Dans notre conomie de pommes et doranges, le PIB rel pour
lanne 2009 serait:

PIB = ( Prix des pommes en 2011 Quantit de pommes en 2011)


+ ( Prix des oranges en 2011

oranges en 2011)

(2.3)

Le PIB rel pour lanne 2012 serait alors:


PIB= ( Prix des pommes en 2011Quantit de pommes en 2012)


+ ( Pr

oranges en 2012)

(2.4)

et le PIB rel pour lanne 2013 serait:


PIB = ( Prix des pommes en 2011 Quantit de pommes en 2013)


+ ( Prix des oranges en 2011

oranges en 2013)

(2.5)

31

Les donnes quutilise lamacroconomie

Les prix de 2011 sont utiliss pour calculer le PIB rel des trois annes tudies.
Les prix tant ainsi maintenus constants, le PIB ne varie dune anne lautre que si les
quantits se modifient. Dans la mesure o la capacit qua une socit de satisfaire les
besoins conomiques de ses membres dpend en dernier ressort des quantits de biens et
services produits, le PIB rel mesure plus correctement le bien-tre conomique que le
PIB nominal.

2.1.4 Le dflateur du PIB


partir du PIB rel et du PIB nominal, il est possible de calculer une troisime variable
statistique: le dflateur du PIB. Le dflateur du PIB, galement appel dflateur implicite des prix du PIB, se dfinit comme suit:

Dflateur du PIB =

PIB nominal
(2.6)
PIB rel

Le dflateur du PIB est donc le rapport du PIB nominal au PIB rel. Il reflte ce
qui se passe au niveau gnral des prix dans une conomie donne.
Pour mieux comprendre le PIB nominal, le PIB rel et le dflateur du PIB, reprenons le cas de notre conomie qui ne produit que du pain. Dsignons par P le prix du pain
et par Q la quantit vendue au cours dune anne. En toute anne donne, le PIB nominal
est le nombre total de dollars dpenss pour acqurir du pain au cours de cette anne, soit
P Q . Le PIB rel est le nombre de pains produits au cours de la mme anne multipli
par le prix du pain au cours dune anne de base donne. Si le prix du pain au cours dune
anne de base est Pbase , alors le PIB rel nest autre que Pbase Q . Le dflateur du PIB est
le prix du pain pendant lanne courante par rapport au prix au cours de lanne de base,
P Pbase.
Cette dfinition du dflateur du PIB nous permet de distinguer deux lments
au sein du PIB nominal: le premier mesure les quantits (PIB rel) et le second les prix
(dflateur du PIB). On obtient donc:

PIB nominal = PIB rel Dflateur du PIB (2.7)

Le PIB nominal mesure la valeur en monnaie courante (dollars, euros, etc.) de la


production de lconomie. Le PIB rel mesure la quantit produite, soit la production value aux prix constants de lanne de base. Le dflateur du PIB mesure le prix de lunit
caractristique de production par rapport son prix au cours de lanne de base. Cette
quation peut galement scrire de la manire suivante:

PIB rel =

PIB nominal
(2.8)
Dflateur du PIB

Sous cette forme, on voit mieux do le dflateur tire son nom: on lutilise pour
extraire linflation du PIB nominal afin dobtenir le PIB rel.

32Introduction

2.1.5 Les nouvelles mesures, pondration en chane,


duPIB rel1
Nous avons jusquici parl du PIB rel comme si lon conservait indfiniment, pour le
calculer, les prix tels quils prvalaient au cours de lanne de base. Sil en tait ainsi, ces
prix vieilliraient considrablement danne en anne. Ainsi, on a assist, aux tats-Unis,
information
Deux astuces arithmtiques permettant de travailler avec des variations en pourcentage
Pour manipuler un grand nombre de relations conomiques, il existe une astuce arithmtique
trs utile: la variation en pourcentage dun produit de deux variables est approximativement
gale la somme des variations en pourcentage de chacune de ces variables.
Pour voir comment cette astuce fonctionne, prenons un exemple. Appelons P le
dflateur du PIB et Y le PIB rel. Le PIB nominal est alors P Y . Cette mthode nous dit que:

Variation en pourcentage de ( P Y )

( Variation en pourcentage de P) + ( Variation en pourcentage de Y )

Supposons par exemple quau cours dune anne donne, le PIB rel soit gal 100 et
le dflateur du PIB gal 2, et quau cours de lanne suivante, le PIB rel slve 103 et le
dflateur du PIB 2,1. On calcule les variations du PIB et du dflateur du PIB: le PIB rel a
augment de 3% et le dflateur du PIB de 5%. Le PIB nominal est pass de 200 au cours de la
premire anne 216,3 au cours de la deuxime anne, soit un accroissement de 8,15%. Vous
remarquez que la croissance du PIB nominal (8,15%) est approximativement gale la somme
de la croissance du dflateur du PIB (5%) et de la croissance du PIB rel (3%)1.
La deuxime astuce arithmtique annonce est en fait un corollaire de la premire: la
variation en pourcentage dun rapport est approximativement gale la variation en pourcentage
du numrateur diminue de la variation en pourcentage du dnominateur. Prenons nouveau un
exemple, en appelant Y le PIB et L la population, de sorte que Y L dsigne le PIB par habitant.
Notre deuxime astuce nous dit que:

Variation en pourcentage de (Y L )

( Variation en pourcentage de Y ) ( Variation en pourcentage de L)

Supposons par exemple quau cours de la premire anne Y soit gal 100000 et L 100,
de sorte que Y L est gal 1000; au cours de la deuxime anne, Y slve 110000 et L 103,
et Y L est alors gal 1068. Vous remarquez que la croissance du PIB par habitant (6,8%) est
approximativement gale la croissance du revenu (10%) diminue de la croissance de la
population (3%).
1 Note mathmatique. La dmonstration de lefficacit de cette mthode commence par la rgle de calcul
infinitsimal:
d(PY) = YdP + PdY.
En divisant les deux membres de lquation par PY, on obtient:
d(PY)/(PY) = dP/P + dY/Y.
Remarquons que les trois termes de cette quation sont des variations en pourcentage

Les donnes quutilise lamacroconomie

33

au cours des dernires annes, une baisse sensible des prix des ordinateurs et une augmentation tout aussi sensible du cot des tudes. Il nest donc pas possible, pour valuer
la production dordinateurs et dducation, dutiliser encore les prix tels quils prvalaient
il y a une dizaine ou une vingtaine dannes.
Pour rsoudre ce problme, le Bureau dAnalyses Economiques aux tats-Unis
rvise rgulirement les prix utiliss pour calculer le PIB rel. Tous les cinq ans peu
prs, on adopte une nouvelle anne de base. Sur cette base, les prix sont alors maintenus
constants pendant la priode intercalaire pour mesurer les variations danne en anne
de la production de biens et services, et ceci jusqu un nouveau changement danne de
base.
En 1995, le Bureau a annonc une nouvelle mthode de traitement des changements danne de base qui, en particulier, privilgie les mesures dites pondration
en chane du PIB rel. laide de ces nouvelles mesures, lanne de base se modifie en
permanence dans le temps: les prix moyens de 2011 et 2012 sont utiliss pour mesurer la
croissance relle du PIB entre 2011 et 2012; ceux de 2012 et 2013 mesurent la croissance
relle de 2012 2013; etc. Ces divers taux de croissance annuelle sont alors associs en
une chane qui peut tre utilise pour comparer la production de biens et services au
cours de toute paire dannes.
Cette nouvelle mesure pondration en chane du PIB rel est meilleure que la
mesure plus traditionnelle, car elle fait en sorte que les prix utiliss pour calculer le PIB
rel sont rgulirement mis jour. toutes fins utiles, cependant, les carts ne sont pas
vraiment importants. Les deux types de mesure du PIB rel savrent hautement corrls.
La raison en est que la plupart des prix relatifs se modifient lentement dans le temps. En
consquence, les deux mesures du PIB rel refltent la mme chose: les variations dans
toute lconomie de la production de biens et services.

2.1.6 Les composantes de la dpense


Les conomistes et les dcideurs politiques ne se proccupent pas uniquement de la production totale de biens et services dune conomie, mais galement de la manire dont
cette production est alloue entre diverses utilisations. La comptabilit nationale rpartit
le PIB entre quatre grands groupes de dpenses:

consommation (C)
investissement (I)
dpenses publiques (G)
exportations nettes (NX).
En dsignant le PIB par la lettre Y, on obtient:

Y = C + I + G + NX (2.9)

Le PIB est donc la somme de la consommation, de linvestissement, des dpenses


publiques et des exportations nettes. Cette quation constitue ce que lon appelle une

34Introduction

identit comptable, cest--dire une quation qui est toujours vraie du seul fait de la
manire dont ses variables sont dfinies. On lappelle lidentit comptable du produit
national.
La consommation est constitue de tous les biens et services achets par les
mnages. On y recense trois sous-catgories: des biens non durables, des biens durables
et des services. Les biens non durables ont une dure de vie relativement brve: cest le
cas notamment de la nourriture et des vtements. Les biens durables perdurent plus longtemps, tels les voitures et les appareils de tlvision. Les services dsignent quant eux
des prestations directement effectues au bnfice de consommateurs par des individus
ou des entreprises, comme cest le cas dune coupe de cheveux ou dune visite mdicale.
Linvestissement consiste acheter des biens destins une utilisation future.
On y recense galement trois sous-catgories: linvestissement fixe des entreprises, linvestissement fixe rsidentiel des mnages et linvestissement en stocks des entreprises.
information
Quest-ce quun investissement?
Le terme investissement, comme dautres termes utiliss par les macroconomistes, suscite
quelquefois un peu de confusion dans lesprit des tudiants en macroconomie. Lorigine en
est que ce qui parat tre un investissement du point de vue dune personne donne nest pas
ncessairement un investissement quand lon considre lensemble de lconomie. La rgle
gnrale est que les achats qui rallouent des actifs existants entre acteurs diffrents ne constituent
pas un investissement pour lconomie. Au sens des macroconomistes, linvestissement doit
crer un capital nouveau. Prenons comme exemple les deux vnements suivants:
Smith achte pour son propre usage une vieille maison victorienne.
Jones construit pour son propre usage une maison contemporaine flambant neuve.
Comment calculer linvestissement total dans un tel cas? Deux maisons, une seule
maison ou pas de maison du tout?
Face ces deux transactions, le macroconomiste ne retient comme investissement que la
maison construite par Jones. En effet, la transaction effectue par Smith ne cre aucun nouveau
logement au niveau de lensemble de lconomie: elle ne fait que rallouer une capacit de
logement existante. Lachat effectu par Smith est donc un investissement ses propres yeux,
mais celui-ci est compens par un dsinvestissement pour la personne qui lui a vendu la maison.
Au contraire, Jones ajoute une nouvelle capacit de logement dans lensemble de lconomie:
cest pourquoi sa nouvelle maison est recense au titre de linvestissement.
De mme, considrons les deux vnements suivants:
Gates achte Buffett 5millions $ dactions IBM la bourse de New York.
General Motors vend au grand public 10millions $ de ses actions et en utilise la
contrepartie pour construire une nouvelle usine automobile.
Dans les deux cas, on a un investissement de 10 millions $. Dans le cadre de la premire
transaction, Gates investit en actions IBM et Buffett en dsinvestit: il ny a aucun investissement
net pour lconomie dans son ensemble. Dans le cas de General Motors, au contraire, la socit
utilise une partie de la production de biens et services de lconomie pour accrotre son stock de
capital physique: on recense donc comme investissement sa nouvelle usine automobile.

Les donnes quutilise lamacroconomie

35

Linvestissement fixe des entreprises consiste en achats dusines et dquipements nouveaux par les entreprises. Linvestissement rsidentiel dsigne lachat par les mnages de
nouveaux logements. Enfin, linvestissement en stocks reprsente un accroissement des
stocks de biens dtenus par les entreprises (en cas de rduction de stocks, on parle dinvestissement en stocks ngatif).
Les dpenses publiques dsignent des biens et services achets par les pouvoirs
publics tant fdraux que rgionaux ou locaux. On y trouve des lments aussi disparates
que des quipements militaires, des autoroutes ou les services rendus par les fonctionnaires. En sont cependant exclus les transferts vers les mnages au titre notamment de
la scurit sociale. En effet, ces transferts ne font rien dautre que redistribuer un revenu
existant, en dehors de tout change de biens et services. Il est donc normal quils ne soient
pas inclus dans le PIB.
Quant aux exportations nettes, elles rendent compte des changes avec les
autres pays. Les exportations nettes recensent la valeur de tous les biens et services
exports vers dautres pays, diminue de la valeur de tous les biens et services achets
dans ces pays. Si les exportations dpassent les importations, les exportations nettes sont
positives. On parle alors dexcdent commercial. En revanche, si ce sont les importations qui dpassent les exportations, les exportations nettes sont ngatives et on parle
de dficit commercial. Les exportations nettes reprsentent donc les dpenses nettes
effectues par le reste du monde pour acqurir les biens et services produits par toute
conomie donne, dpenses qui constituent une source de revenus pour les producteurs
de cette conomie.

TUDE DE CAS 2-1 Le PIB et ses composantes


En 2010, le PIB des tats-Unis slevait environ 14500 milliards $, chiffre si
considrable quil semble dpasser tout entendement. Pour le comprendre quand mme,
nous allons le diviser par la population des tats-Unis en 2010, qui tait de 309 millions
dhabitants. Ceci nous donne le PIB par habitant, soit la capacit de dpense moyenne de
tout citoyen amricain: il slevait 47050$ en 2010.
Comment les Amricains ont-ils affect ce PIB? Le tableau2.1 nous dit quils en ont
affect peu prs les deux tiers, soit quelque 33184$ par personne leur consommation.
Linvestissement sest lev 5 814$ par habitant et les dpenses publiques 9 726$
par tte, dont 2 653$ ont t consacrs par ltat fdral des acquisitions au titre de la
dfense nationale.
Lamricain moyen a achet des biens imports de ltranger pour une valeur de
7 633$ et produit des biens valant 5 959$ destins tre exports vers dautres
pays. Les exportations nettes des tats-Unis ont donc t ngatives. Percevant
moins de recettes de ltranger quils ny ont dpens, les tats-Unis ont d financer
la diffrence en empruntant ltranger (ou, en termes quivalents, en vendant
ltranger une partie de leurs actifs). Ainsi, lamricain moyen a emprunt 1 674$
ltranger en 2010.

36Introduction

Tableau 2.1 Le PIB et les composantes de la dpense: 2010


Total (milliards de dollars)

Par habitant (dollars)

Produit intrieur brut

14527

Consommation

10246

33184

Biens non durables

2302

7454

Biens durables

1086

3516

Services

6859

22214

Investissement

1795

5814

47050

Investissement fixe non rsidentiel

1 390

4502

Investissement fixe rsidentiel

338

1095

Investissement en stocks

67

217

Dpenses publiques

3003

9726

Fdrales

1 223

3961

Dfense

819

2653

Hors dfense

404

1307

tats et pouvoirs locaux

1780

5765

Exportations nettes

517

1674

Exportations

1840

5959

Importations

2357

7633

Source: U.S. Department of Commerce.

2.1.7 Les autres mesures du revenu


La comptabilit nationale utilise une srie dautres mesures du revenu qui diffrent lgrement du PIB. Il est important de connatre toutes ces mesures, car tant les conomistes
que les journalistes les utilisent frquemment.
Pour expliciter la relation entre les diverses mesures du revenu, nous partons du
PIB et nous lui ajoutons ou en dduisons certaines valeurs. Pour obtenir le produit national brut (PNB), nous ajoutons au PIB les revenus des facteurs (salaires, dividendes, intrts, loyers) reus du reste du monde et nous en soustrayons les revenus de mme nature
verss au reste du monde.

Revenus des facteurs Revenus des facteurs


(2.10)
PNB = PIB + en provenance
verss

du reste du monde au reste du monde

Le PIB mesure le revenu total gagn sur le territoire dun pays. Il comprend
donc le revenu gagn sur ce territoire par des non-rsidents, mais non celui que gagnent
ltranger des rsidents du pays considr.

Les donnes quutilise lamacroconomie

37

Le PNB mesure le revenu total gagn par les rsidents dun pays. Il comprend
donc le revenu gagn ltranger par les rsidents de ce pays, mais non celui que gagnent
sur le territoire de celui-ci des non-rsidents. En dautres termes, le loyer que peroit un
rsident japonais propritaire dun immeuble New York est comptabilis dans le produit intrieur brut amricain (il est gagn sur le territoire des tats-Unis). Mais comme
ce loyer est un revenu vers au reste du monde, il nest pas comptabilis dans le produit
national brut amricain. Il le sera dans le produit national brut japonais (il est gagn par
un rsident japonais et donne lieu un paiement au reste du monde, en loccurrence le
Japon).
Aux tats-Unis, les revenus de facteurs provenant de ltranger et les revenus de
facteurs pays ltranger sont tous deux proches de 3%. Il y a donc peu de diffrence
entre PNB et PIB. Lcart peut cependant tre plus important dans le cas de pays dont
linvestissement net ltranger et/ou la part de la population rsidant ltranger sont
levs, ou qui, au contraire accueillent sur leur territoire de nombreux rsidents et/ou
investissements trangers.
Un troisime concept utilis par la comptabilit nationale est le produit national net (PNN). On lobtient en dduisant du PNB lamortissement, qui mesure la perte
annuelle de valeur du stock de capital existant (usines, quipements, infrastructures,
immeubles rsidentiels, etc.) sous leffet de lusure ou de lobsolescence.

PNN = PNB Amortissements

(2.11)

Dans la terminologie de la comptabilit nationale, les amortissements correspondent la consommation de capital fixe: cest la perte de valeur annuelle du stock de
capital. Aux tats-Unis, elle reprsente quelque 10% du PNB et constitue un cot conomique, puisque le maintien de la capacit de production exige que des ressources soient
affectes au remplacement de la partie amortie du capital. Sa soustraction permet donc de
mesurer le rsultat net de lactivit conomique.
Le produit national net est approximativement gal une autre mesure appele
le revenu national qui mesure ce quont conjointement gagn tous les membres dune
conomie. La diffrence minime entre ces deux mesures statistiques sappelle divergence
statistique qui dcoule du fait que les diffrentes sources de donnes utilises peuvent ne
pas tre entirement cohrentes.
La comptabilit nationale distingue six composantes au sein du revenu national,
en fonction de leur origine. On indique ci-dessous ces six composantes ainsi que la part du
revenu national que chacune dentre elles reprsente aux tats-Unis:
les rmunrations des salaris (63%): salaires, traitements et autres revenus
professionnels des travailleurs salaris;
les revenus des entrepreneurs individuels (8%): revenus des indpendants et
des professions librales;
les revenus de la proprit des particuliers et de ltat (3%): loyers perus par
les propritaires immobiliers, y compris les loyers imputs que se paient

38Introduction

eux-mmes les propritaires de leur propre maison, diminus des dpenses au


titre notamment de lamortissement;
les bnfices rservs aux entreprises (14%): revenus des entreprises aprs
paiement de leurs travailleurs et de leurs cranciers;
les intrts nets (4%): intrts pays moins intrts perus sur le territoire
national, plus intrts perus du monde extrieur.
les impts indirects lis la production (8%): certaines taxes lies la production comme la TVA. Ces prlvements introduisent un cart entre ce que
paye le consommateur pour obtenir un bien ou un service et le revenu effectif
de lentreprise vendeuse.
Une srie dautres ajustements nous font passer du revenu national au revenu personnel, qui dsigne les revenus perus par les mnages et les entrepreneurs individuels au
sein de lconomie. Quatre de ces ajustements revtent une importance particulire. Tout
dabord, nous devons soustraire les impts indirects lis la production, car ceux-ci ne
font pas partie des revenus des entreprises. Ensuite, nous soustrayons du revenu national
ce que gagnent les entreprises, mais quelles ne dpensent pas, soit quelles le conservent
au titre de bnfices rservs, soit quelles le paient sous forme dimpts et taxes ltat.
cette fin, on soustrait les bnfices des entreprises, gaux la somme des taxes sur
les entreprises, des dividendes et des bnfices rservs, et on ajoute ensuite les dividendes. Troisimement, nous augmentons le revenu national des transferts nets effectus
par les pouvoirs publics. Ceci revient ajouter les transferts publics vers les mnages et
soustraire les cotisations sociales payes par ceux-ci. Quatrimement, nous ajoutons les
intrts perus par les mnages plutt que ceux que paient les entreprises. Pour ce faire,
on ajoute les revenus dintrt personnels et on soustrait les intrts nets. Lcart entre
les intrts personnels et les intrts nets sexplique en partie par les intrts sur la dette
publique. Le revenu personnel se prsente donc comme suit:

Revenu personnel = Revenu national


Impts indirects lis la production
Bnfices des entreprises
Cotisations de scurit sociale
(2.12)
Intrts nets
+ Dividendes
+ Transferts publics aux mnages
+ Rev

intrt personnels

Enfin, si nous soustrayons limpt des personnes physiques et certains prlvements non fiscaux (tels que tickets de parking), nous obtenons le revenu personnel
disponible:

Revenu personnel
Impts sur les personnes physiques
= Revenu personnel

disponible
et prlvements non fiscaux

(2.13)

Les donnes quutilise lamacroconomie

39

Le revenu personnel disponible dsigne donc les revenus dont disposent les
mnages et les entrepreneurs individuels une fois quils se sont acquitts de leurs obligations fiscales.

2.1.8 Les ajustements saisonniers


Comme le PIB rel et les autres mesures du revenu reprsentent les performances dune
conomie, les conomistes sont intresss par lanalyse trimestrielle des fluctuations de
ces variables. Lvolution du PIB rel et des autres mesures du revenu en cours danne
suit en effet une volution rgulire que lon qualifie de saisonnire. Ainsi, la production de lconomie augmente rgulirement en cours danne pour atteindre un sommet au
quatrime trimestre (octobre, novembre et dcembre), et retomber ensuite au premier trimestre (janvier, fvrier et mars) de lanne suivante. Ces variations dites saisonnires
ne sont pas ngligeables. Ainsi, du dernier trimestre dune anne donne au premier trimestre de lanne suivante, le PIB rel baisse denviron 8%2.
Il ny a rien dtonnant ce que le PIB rel fluctue avec les saisons. Certaines
variations sont attribuables des changements dans nos capacits produire: par exemple,
il est plus difficile de construire des maisons en hiver quau printemps, ou encore, nous
achetons plus de vtements en vue des vacances et plus de cadeaux lpoque de Nol.
Pour connatre les tendances fondamentales dune variable conomique telle
que le PIB, les conomistes doivent en liminer la part des fluctuations attribuable aux
variations saisonnires prvisibles. La plupart des statistiques conomiques publies dans
les magazines ou journaux srieux tiennent compte de ces ajustements saisonniers. Les
statisticiens ont dj ajust les donnes pour en liminer les variations saisonnires rgulires. Par consquent, lorsquon observe une hausse ou une baisse du PIB rel ou toutes
autres sries de donnes, on doit regarder au-del du cycle saisonnier pour expliquer ces
variations.

2.2 La mesure du cot de la vie: lindice des prix


la consommation
Il nest pas possible dacheter aujourdhui autant avec un dollar quil y a vingt ans: le cot
de pratiquement toute chose a augment. Cette hausse du niveau gnral des prix sappelle
inflation. Ce phnomne constitue une des principales proccupations des conomistes et
des dcideurs politiques. Les chapitres qui suivent reviendront de manire approfondie sur
les causes et les impacts de linflation. Nous nous contentons ici dtudier comment les
conomistes mesurent les variations du cot de la vie.

2 Robert B. Barsky et Jeffrey A. Miron, The Seasonal Cycle and the Business Cycle, Journal of Political
Economy 97 (June 1989): 503534.

40Introduction

2.2.1 Le prix dun panier de biens et de services


La mesure la plus usuelle du niveau des prix est lindice des prix la consommation
(IPC). Il est calcul par les instituts de statistique des divers pays. Aux tats-Unis, cest
le Bureau of Labor Statistics (BLS), un des services du U.S. Department of Labor, qui
sen occupe. La premire tche consiste collecter les prix de milliers de biens et de
services. On a vu que le PIB traduit les quantits et les prix dune multitude de biens et
services en un seul chiffre qui mesure la valeur de la production. De mme, lIPC synthtise les prix de tous ces biens et services en une seule mesure du niveau gnral des prix.
On pourrait, cette fin, calculer la moyenne de tous les prix. Ceci reviendrait,
cependant, mettre tous les biens et services sur le mme pied. Or le consommateur
moyen achte plus de poulets que de caviar et, en consquence, le prix du poulet devrait
avoir au sein de lIPC une pondration suprieure celle du caviar. Il est donc important
que le prix de chaque bien ou service donn retenu dans lindice des prix la consommation soit pondr par la quantit de ce bien ou service achete par le consommateur
moyen. Si cela est fait, lindice des prix la consommation mesure correctement le prix
dun panier donn de biens et de services en toute anne courante par rapport au prix du
mme panier en anne de base.
Si, par exemple, le consommateur reprsentatif achte 5 pommes et 2 oranges
chaque mois, son panier de biens est donc de 5 pommes et de 2 oranges. Lindice des prix
la consommation se calcule alors comme suit:

IPC =

(5 Prix courant des pommes) + ( 2 Prix courant des oranges) (2.14)


(5 Prix des pommes en 2011) + ( 2 Prix des oranges en 2011)

Dans notre exemple, lanne de base de lIPC est 2011. Lindice nous dit donc
combien il en cote aujourdhui dacheter 5 pommes et 2 oranges par rapport ce quil en
cotait en 2011 pour acheter le mme panier de fruits.
Sil fait lobjet dune attention particulire, lindice des prix la consommation
nest pas la seule mesure de lvolution des prix. Ainsi, lindice des prix la production
mesure galement lvolution des prix dun panier caractristique de biens, la seule diffrence tant que ce panier est acquis non plus par des consommateurs, mais par des entreprises. Il existe en outre des indices de prix plus spcialiss, qui suivent lvolution des prix
de biens particuliers tels que denres alimentaires, logements ou produits nergtiques.
Linflation sous-jacente (parfois appele core inflation) est galement une mesure
de lvolution des prix la consommation dun panier de biens dont on a retir certains
lments extrmement fluctuants comme les matires premires agricoles ou nergtiques. Elle est parfois considre comme une meilleure mesure de linflation.

2.2.2 Indice des prix la consommation et dflateur du PIB


Nous avons mentionn plus tt dans ce chapitre une autre mesure des prix, le dflateur
implicite des prix du PIB, que nous avons dfini comme tant le rapport du PIB nominal

Index

A
Abel, Andrew B. 286
absence
de neutralit court terme 466
de rivalit 647
dexclusion 647
absentisme 221
acclration de linflation 475, 458, 613
accompagnement dun choc doffre ngatif 344
Accord de Libre change Nord-Amricain (ALENA)
433
accroissement
de lapport du facteur travail la production 278
des dpenses publiques en biens et services 360
des encaisses montaires relles 381
des encaisses relles 421
accumulation
de capital 286, 578
de capital humain 282
de la dette publique 675
des facteurs 282
du capital 190, 239, 241, 253, 262, 288, 296, 297,
302, 323, 510, 580, 624
du capital dict par la rgle dor 265
du capital par travailleur 263
du stock de capital 285
et la rpartition du capital 677
optimale du capital 262
Acemoglu, Daron 291, 292
acquisition
de biens de capital 586
demploi 209, 233
acteurs conomiques 58, 59
actif 109
liquide 366 disponible 99
financier 435
immobilis deltat 630
liquide 402
risqu 110, 402
action 581, 584, 655
actionnaire 675

actions caches 658


activit dintermdiation 402
actualisation 543
affaiblissement de la demande agrge de biens et
services 627
affectation de linvestissement de lconomie 287
Afrique
du Sud 143, 186
subsaharienne 276
agence de notation Standard & Poors 627
agences de notation 667
agents rationnels 612
Aghion, Philippe 301, 463
agrgats
macroconomiques 508, 514
montaires 104, 114
AIG 663, 671
ajustes par linflation 325
ajustement
de la politique montaire 613
de loffre de monnaie 425
des anticipations 684
des anticipations relatives au niveau des prix 466
par les stocks 329
saisonniers 39
vers lquilibre keynsien 355
Akerlof, George 16, 144, 457
ala moral 658, 659, 673, 677
alas du futur 654
Alesina, Alberto 232, 361, 615, 616
Aliber, Robert Z. 668
allgements fiscaux 360
Allemagne 122, 134, 146, 158, 218, 226, 227, 230,
231, 240, 250, 252, 270, 282, 294, 428, 437,
615, 616, 625, 676
Allemagne de lOuest 294
allocation
de chmage 223, 227, 228, 229, 669, 685
des ressources 140, 435
des ressources financires 677
des ressources rares 290

716

optimale des ressources 659


amortissement 37, 244, 245, 246, 263
du capital 263
stationnaire 254
anatomie dune crise 662, 666
Ando, Albert 552, 556
Angeletos, George-Marios 564
Angell, Norman 102
Angleterre 300
anticipation 610, 621, 622
adaptative 469, 476, 497, 503
dinflation 496, 509, 511, 526, 527, 607, 648
de change 430
de linflation future 469, 470, 495, 497, 519
de revenus futurs 562
des agents privs 610
du taux dinflation 495
inflationniste 517
passe de linflation 496
rationnelle 476, 478, 481, 561, 562, 606, 621,
688
antislection 220
apprciation 176, 420
de la monnaie nationale 422, 494
du taux de change 184, 191, 420
du taux de change rel 183
apprentissage 215
approche
conomique de la monnaie 122
ricardienne 636, 638, 640, 641, 649, 689
traditionnelle de la dette publique 633, 638, 639,
641, 649
traditionnelle des rductions fiscales 638
arbitrage
court terme entre inflation etchmage 473,
474, 477, 480, 607
entre inflation et chmage 611, 620, 683, 684
entre la variabilit de la production et la
variabilit de linflation 521, 522, 523,
524, 530
arbitragistes 186, 187, 424, 426, 427
Ardagna, Silvia 361
Argentine 44, 130, 439
Armendriz, Beatriz 661
Arpanet 290
aspects dynamiques des fluctuations conomiques de
court terme 495
assouplissement quantitatif 114
assurance
anticrise 675
chmage 208, 212, 213, 214, 222, 223, 233, 624
asymtrie
dinformation 657, 658, 659, 677
informationnelle 677
Aten, Bettina 252, 267
Atkeson, Andrew 636
attaque
spculative 438, 439
terroriste 387

Macroconomie

augmentation
de la demande de monnaie 422
des cots de soins de sant 628
des dpenses 361
Austen, Jane 57
Australia 267
Australie 143, 164, 186, 218, 270, 291, 614, 616,
625, 626
Autorit Bancaire Europenne (ABE) 675
autres mesures du revenu 36
avantage
comparatif 283
des obligations indexes 647
et inconvnients des divers systmes de taux de
change 436
averse au risque 656
aversion pour le risque 142
A.Woodbury, Stephen 214
ayant un emploi 45

B
baby-boom 294, 475, 563, 689
Bagehot, Walter 676
bailout 403
baisse
de confiance 663, 677
des dpenses publiques 629
des impts 169, 380
des prix de limmobilier 654
des recettes fiscales 627
du multiplicateur montaire 115
du taux de change 433
balance
commerciale 161, 162, 164, 165, 167, 168, 169,
173, 178, 182, 183, 191, 423, 451
commerciale bilatrale 164
des biens et services 161
Ball, Laurence 464, 473, 479
Bangladesh 240, 660
Bank of America 671
banque 105, 108, 656, 677
centrale 98, 102, 105, 110, 112, 117, 127, 366,
370, 383, 384, 385, 404, 416, 420, 421, 424
centrale amricaine (Fed) 115, 387, 425, 472,
499, 501, 524, 671
Centrale Europenne (BCE) 98, 133, 437, 524,
676
dAngleterre 98, 676
dinvestissement 667, 674
du Japon 98
mondiale 240, 268
parallles (Shadow Banks) 670, 672, 673
Barro, Robert 87, 223, 282, 312, 620, 640
Barsky, Robert B. 39, 135
base montaire 110, 111, 112, 113, 114, 115, 116,
117, 118
Baum, L. Frank 143
BCE 524, 525

717

Index

Bear Stearns 663, 664, 671, 672


Becker, Gary 361
Belgique 218, 616, 625
bnfices 38, 69, 70
des socits 579, 635
rservs aux entreprises 38
Benjamin, Daniel K. 87
Bernanke, Ben 396, 614
Bernheim, B. Douglas 641, 638
Bilorussie 128, 130
bien-tre conomique 29, 30, 138, 253, 285, 536,
609, 689
bien public ou collectif 647
biens
dinvestissement 78
durables 34, 402
finaux 28
intermdiaires 28
non durables 34, 560
normaux 548
usags 27
Big Mac 188
bilan 105
simplifi dune banque 109
Billion Prices Project 44
bimtallisme 142
Blanchard, Olivier J. 232, 480
Blinder, Alan S. 139, 327, 328, 329, 484
BLS aux tats-Unis 48, 49
bons du Trsor amricain 439
boom immobilier 402
Bordo, M.D. 87
Bossons, John 556
Bourse 387, 581, 582, 583, 593, 659
Bragg, William 491
Breit, William 17
Brsil 134, 158, 240, 267
Bretton Woods 436
brevets 292, 298
Brown, Charles 216
Brown, E. Cary 396
Brumberg, Richard 552
Brunner, Karl 394
Bryan, William Jennings 143
Buchanan, James 645
budget
de ltat 80
de ltat fdral 172, 628
quilibr 643
budgtisation avec compte de capital 631
bulle
boursire 515
spculative 401, 662, 677, 687
spculatives des prix dactifs 687
Bulow, Jeremy I. 221
Bureau
dAnalyses Economiques (Bureau of Economic
Analysis) 23, 33
du Budget du Congrs (Congressional Budget
Office 628

of Labor Statistics 40, 45, 208, 217, 225


Burundi 253, 267
Bush, Georges W. 5, 360, 413, 580, 627, 639
Business Cycle Dating Committee 319

C
Cagan, Phillip 154
caisse dmission 439
calcul
du PIB 26
infinitsimal 32
Calibration 514
Calvo, Guillermo 461
Campbell, John Y. 563, 648
Campillo, Marta 615
camps nazis de prisonniers de guerre 100
Canada 158, 166, 186, 218, 267, 292, 294, 295,
433, 614, 616, 625
capacit productive de lconomie 682
capital 60, 68, 91, 265
correspondant ltat stationnaire 265, 633
humain 74, 175, 282, 283, 284, 288
obsolte 580
par travailleur efficient 278
physique 288, 297
propre 108
public 287
rglementaire 118
capitalisation boursire 434
capitalisme des copains 435
caractristiques caches 658
Card, David 216
Carlin, George 623
Carlyle, Thomas 207
Carter, Jimmy 5, 622
cartes de crdit 104, 341, 386
causes
de lhyperinflation 145
du chmage 91
du chmage frictionnel 212
Cavallo, Alberto 44
cercle vicieux 402, 435, 666, 677
C.Fair, Ray 604
Chamley, Christophe 636
Chari, V. V. 636
chques personnels 103
Chili 158
Chine 130, 158, 163, 164, 174, 240, 268, 293, 413,
423, 440, 441
choc
doffre 470, 497, 511, 512, 521, 522
doffre inflationniste 523
doffre ngatif 343, 684
doffre positif 345, 474, 478, 521
doffre temporaire 515
de demande 315, 341, 503, 516, 527
de demande alatoire 493
ngatif sur la demande agrge 668

718

ngatif sur lconomie 475


ponctuel sur la courbe de Phillips 503, 511
positif de demande 515, 517, 526
chocs 340, 378, 388, 401, 601, 602, 607, 613, 683,
686, 687
alatoires 557
budgtaires 494, 507
dans le modle IS-LM 386
de prix 342
doffre 344, 467, 471, 480, 511, 523, 528, 684
doffre exognes 496
doffre ngatifs 342
doffre ou de demande 600
doffre positifs 342
doffre sur linflation 497
exognes 386, 502, 508, 514, 515
rcessifs 404
sur la courbe IS 386, 388, 394
sur la courbe LM 386, 388, 389, 396
sur la demande agrge 341
sur la demande et sur loffre agrges 347
sur la monnaie 458
sur loffre agrge 342, 469
Choi, James J. 565
choix intertemporel 541
chmage 7, 45, 60, 207, 208, 209, 210, 322, 345,
403, 467, 601
aux tats-Unis 322, 471
conjoncturel 467, 470, 476, 480, 497
de court terme 222, 233
de longue dure 222, 223, 233, 480
de longue dure aux tats-Unis 222
des jeunes 215, 216
en Europe 226, 227
frictionnel 211, 212, 213, 221, 232, 233, 479
massif 400
structurel 214, 221, 232, 233, 480
ciblage
de linflation 613, 614
du PIB nominal 613
cible dinflation 500, 503, 518, 614, 688
Cipolla, Carlo M. 70
circuit conomique 23, 24, 58, 59, 62, 76, 81, 90
Citygroup 664
Clarida, Richard 528
Clark, John Bates 317
Clinton, Bill 580, 622
Cobb, Charles 71
Cobb-Douglas 175
CoCo Bonds 674
codes franais napoloniens 291
coefficient
dencaisses 110, 111, 115, 118
de rserves 106, 107, 110, 111, 113, 115, 116, 118
de rserves minimal 113
de sacrifice 473, 475, 477, 478, 480, 532, 606,
688
de sacrifice en termes de chmage 476
cold-turkey 476

Macroconomie

collatral 112
colonies 291
Colosio, Luis Donaldo 433
comit de conjoncturalistes 319
Comits du budget de la Chambre et du Snat aux
tats-Unis (CBO) 600, 628
commerce international 284, 634
comportement
moutonniers 585
du consommateur 76, 535, 552, 556
composante
de la dpense 33, 36
du PIB 76, 572
comptabilit
de la croissance (growth accounting) 305
nationale 23, 29, 36, 37, 50, 125
comptes
vue 108
dpargne 103
concours de beaut de Keynes 583
concurrence 63, 70
parfaite 339, 459
conditions
daccs au crdit sur le march financier 592
daccs aux crdits 591, 593
de travail 218, 233
conduite
de la politique montaire 611
des politiques montaire et budgtaire 602
Conference Board 324
confiance des consommateurs 472, 661
Congrs amricain 98, 360
conjoncture
conomique 496
conomique court terme 339
Conseil Consultatif Indpendant sur les Paiements
(IPAB) 628
consommateurs rationnels 638
consommation 33, 34, 36, 50, 58, 59, 76, 80, 82,
88, 90, 91, 160, 167, 244, 245, 414, 536, 538
autonome 375, 538
correspondant ltat stationnaire 254, 255,
258, 265
courante des mnages 541, 543, 606
de biens et services 159
de capital fixe 37
du revenu courant 548
fonction de 536
par travailleur efficient 280
publique 58, 169
stationnaire 254, 259
Consumer Financial Protection Bureau 674
Continental Illinois 671
contingentement 182, 422, 428
contrainte
budgtaire 542, 544, 546
budgtaire intertemporelle 541, 542, 544, 566
de liquidit 550
de rationnement du crdit 550, 638

Index

de financement 586, 592


financires 593
contrats
implicites 329
nominaux explicites 329
contrle
de loffre de monnaie 113
des cots 628
des naissances 268
convergence 281
conditionnelle 282
Coolidge, Calvin 153
Core du Sud 186, 218, 253, 267, 284, 310,
434
core inflation 40
corn laws 642
corrlation 128
corruption 253, 283, 682
du systme bancaire 435
Costa Rica 267
Cote dIvoire 267
Council of Economic Advisors 359
courbe
de demande 11
de demande agrge 331, 332, 333, 335, 336,
337, 346, 351, 372, 378, 389, 390, 391, 442,
458, 459, 470, 506, 508, 516
de demande agrge dynamique 505, 506, 508,
521, 526
de demande de biens et services 505
de demande de facteurs 62
de demande dencaisses relles 370
de Phillips 458, 467, 468, 469, 470, 471, 472,
473, 474, 476, 480, 496, 497, 503, 504, 519,
611, 620, 621
de Phillips avec anticipation adaptative 478, 479
de Phillips de court terme 473, 477, 684, 688
de Phillips originelle augmente des anticipations
dinflation et des chocs doffre exognes
496
des exportations nettes 423, 428
dindiffrence 549
dinvestissement 579
doffre 11
doffre agrge 346, 372, 458, 463, 464, 467,
468
doffre agrge long terme 334
doffre agrge de court terme 336, 337, 343,
459, 464, 465, 467, 468, 480
doffre agrge de long terme 337
doffre agrge dynamique 504, 505, 516
doffre agrge horizontale 335
doffre agrge verticale 334
doffre de facteurs 62
IS 351, 352, 362, 363, 364, 365, 371, 372, 373,
378, 379, 381, 384, 386, 387, 390, 392, 394,
396, 402, 405, 414, 415, 416, 419, 422, 426,
428, 431, 442, 450, 451, 454, 494, 664

719

LM 351, 364, 369, 370, 371, 378, 381, 384, 385,


386, 387, 388, 389, 390, 392, 393, 396, 397,
415, 417, 419, 426, 427, 428, 431, 442, 453,
454
courbes
dindiffrence 545, 546, 548
doffre et de demande agrges 333
IS et LM 373, 387, 388
cours
boursiers 582
des actions 581, 582, 584
courtiers en hypothques 667
cot
dacquisition du capital 580
de dtention de capital 575
de financement des institutions financires 675
de la dsinflation 688
de la dtention de monnaie 136
de la vie 39, 41, 44
de lemprunt 89
de linflation 139, 140, 687
de rduction de linflation 688
de remplacement du capital 580, 582
de remplacement du capital amorti 578
de transaction 101
de variation des prix relatifs 150
dopportunit de la dtention de monnaie 366
dopportunit de la dtention de stocks 591
du capital 64, 575, 576, 579
en chaussures de linflation 140
historique 580
marginal 460
marginal constant 329
rel du capital 577
social du prlvement fiscal 644
social total des impts 644
cots associs la non-indexation des systmes
fiscaux 688
de catalogue 329
de chaussures 150, 688
de lajustement de prix 329
de lhyperinflation 144
de linflation 620
de linflation anticipe 139
de linflation et de la dsinflation 689
de linflation non anticipe 141
de menu 140, 145, 150, 688
dusure des chaussures 144
du travail 64
marginaux 496, 527
respectifs delinflation et de la dsinflation 687
sociaux de linflation 138, 688
couverture
intgrale 213
partielle 213
crainte de linflation 532
crdibilit 607
des autorits montaires 529
du secteur public 612

720

credit
crunch 339, 664
Default Swaps (CDS) 671
crdits
dimpt en faveur des investissements 216, 580
hypothcaires 401, 663
immobiliers long terme 401
creux 319, 320
crise
de confiance 115, 402, 435
de liquidit 669
des dettes souveraines 675
conomique 654
conomique de 2008-2009 501
financire 115, 208, 295, 400, 402, 434, 472,
525, 560, 661, 662, 663, 665, 666, 668, 669,
676, 677, 687
financire de 2008-2009 7, 350, 400, 403, 624, 649,
664, 667, 668, 671, 672, 673, 674, 675
financire internationale 433, 434
systmique 403
critique de Lucas 606, 607
croissance
de la masse montaire 129
de la productivit 75
de loffre de monnaie 683
dmographique 241, 262, 263, 264, 266, 267,
323, 510
du PIB rel 360
du PIB rel aux tats-Unis 320
conomique 74, 239, 250, 265, 275, 283, 285,
288, 291, 292, 293, 294, 305, 319, 361, 536,
654, 659, 677
conomique long terme 289, 297, 494, 510, 654
conomique durable 262
endogne 297, 302
quilibre 281
montaire 128, 129, 130, 470, 609, 613
Croix-Rouge 100
Currency Boards 438, 439
Current Population Survey (CPS) 45, 48, 217
cycle
conjoncturel 318, 319, 322, 492, 562, 632
de vie 555
de vie de Modigliani 540
lectoral 610

D
Danemark 186, 267, 428, 616
Data Resources Incorporated 385
David Romer 284
dclration delinflation 470
dcisions dinvestissement des entreprises 606
dductibilit fiscale 579, 580, 592, 593, 668
dfaillance du march 647
dfaut
de coordination 328, 329
de paiement 435

Macroconomie

dficit
budgtaire 58, 80, 287, 623, 624, 627, 631, 633,
636, 641, 643, 644, 646
budgtaire amricain 624, 669, 689
budgtaire corrig des variations conjoncturelles
632
budgtaire de plein emploi 632
budgtaire fdral 627
commercial 162, 163, 165, 169, 171, 172, 183,
191
commercial des tats-Unis 172
public amricain 669
dficits budgtaires 477, 612, 625, 628, 638, 642,
647, 689
commerciaux 172
jumeaux 172
publics 675
dflateur
du PIB 8, 31, 32, 40, 41, 42, 127,
478
implicite des prix 31, 75
dflation 6, 400, 428, 472, 614
anticipe 398, 399
dstabilisatrice 399
dgrvements fiscaux 292
dlai
externe 602
interne 602
demande 12, 654
agrge 330, 341, 342, 343, 349, 360, 377, 378,
403, 412, 466, 472, 473, 479, 536, 539, 559,
601, 613, 649, 668, 677, 682, 683, 684
agrge court terme 289
agrge de biens et services 582, 654, 682
constante dencaisses montaires relles 331
de biens dinvestissement 89
de biens et services 59, 80, 82, 83, 85, 90, 242,
329, 382, 392, 493, 494, 503, 507
de capital 68
de facteurs de production 65, 68
de fonds prtables 85, 89
de logements 587, 589
de main-duvre qualifie 74
de monnaie 126, 127, 135, 136, 137, 341, 367,
369, 380, 385, 398, 419, 420, 431, 433
dencaisses montaires relles 135, 136, 366,
369, 373
de travail 65, 66, 67
de travailleurs peu qualifis 227
de travailleurs qualifis 227
dinvestissement 88, 89, 92, 655
hebdomadaires moyennes des allocations
chmage (initial claims) 325
Democracy in Deficit 645
dpartement
de la Dfense des tats-Unis 290
du Commerce des tats-Unis 23
dpense 23
effective 354, 373

721

Index

intrieure 160
prvue 352, 353, 354, 364, 373, 379
totale 23, 24
totale de consommation 15
totale dinvestissement 15
dpenses
de consommation 634
dinvestissement des entreprises 352
effectives 352
en biens et services 572
en importations 160
militaires 87
publiques 33, 35, 36, 50, 58, 59, 76, 80, 82, 85,
87, 88, 90, 91, 98, 160, 168, 169, 180, 243,
353, 356, 379, 380, 384, 414, 419, 420, 602,
630, 644, 646
publiques lquilibre keynsien 356
publiques de scurit sociale 628
publiques en biens et services 80
dplacement
de la courbe dinvestissement 171
de la courbe IS 634
expansionniste de la courbe de demande agrge
634
expansionniste de la courbe IS 634
dplacements
court terme de la demande agrge 336
de la demande agrge 351
de la demande agrge long terme 335
de la demande dinvestissement 170, 181
dpt
initial 107
dpts
vue 105
bancaires 367, 588
des pargnants 656
dprciation 176, 422, 576
de la monnaie 403, 433, 434
de la monnaie sur le march des changes 453,
683
du peso mexicain 431
dpression 6, 350, 394, 397, 403, 540
dsinflation 473, 477, 480, 688
amricaine 476, 478
dsinvestissement 27
destruction cratrice 299
dterminants
de la demande de biens etservices 76
de la demande de logements 588
de la production totale debiens et de services
60
de linflation anticipe 469
du taux de change rel 178
dtermination de linvestissement rsidentiel 588
dette
du gouvernement fdral des tats-Unis 625
extrieure 172
fdrale dans le PIB 626
grecque 438, 675, 676

nominale 629, 630


publique 87, 612, 623, 624, 625, 631, 637, 639,
641, 642, 648, 649
publique aux tats-Unis 624, 669
publique relle 630
dettes souveraines 676
Deuxime Guerre mondiale 87, 100, 608, 626
dvaluation 427, 434
devise nationale 415, 423
devises trangres 415, 419, 423, 424, 426, 439
dichotomie classique 149, 150, 151, 327, 468, 473,
479, 502
dite japonaise 98
diffrenciation des taux dintrt 430
diffrentiels
de taux dintrt 430
dinflation 186
discrtion 608, 609, 610, 613, 621
dispositif de garantie des dpts 672
distorsions fiscales 150
divergence 37
diversification 657, 677
dividendes 38
D.Meyer, Bruce 213
dollarisation 438, 439
Dornbusch, Rudiger 146, 556
double
concidence des besoins 99, 100
dficit 172
mandat 524
Douglas, Paul 70
droit
de douane 422
de proprit 292, 293
D.Romer, Christina 608
D.Shapiro, Matthew 604
durcissement de la politique montaire 525
dure
dindemnisation du chmage 223
du chmage 214, 221, 222
mdiane de chmage 224
dynamique
de linflation 477, 529
des taux des fonds fdraux 500, 514
du march du travail 225
du modle OA-DA 515
dun choc de demande 517
dun choc doffre 513
dune rduction de la cible dinflation 520
globale de lconomie 492
inflationniste 477
dysfonctionnements du systme financier 666

E
Earned Income Tax Credit (EITC) 216
cart
de la production par rapport son niveau naturel
468, 496, 497

722

de taux dintrt 665


du chmage par rapport son taux naturel 467,
468, 497
entre le rendement des obligations non indexes et
celui des obligations indexes 648
entre le taux dintrt nominal et le taux dintrt
rel 630
carts
de la production par rapport son taux naturel
465
des niveaux effectifs des prix par rapport leur
niveau anticip 465
ECB watchers 133
changes 91
internationaux 158, 183, 438
chance 81
Eckstein, Otto 385
conomie
court terme 392
long terme 326
amricaine 6
au noir 231
comportementale 563, 564
dans le court terme 654
dans le long et court termes 492
de loffre 359
de troc 99
ferme 76, 158, 159, 172, 191, 419, 420, 421,
453
ferme classique 485
keynsienne 537
ouverte 76, 157, 159, 165, 419, 421, 458
ouverte revisite 411
souterraine 29
conomistes de loffre (supply-siders) 635
effet
de croissance 251
de levier 108, 109, 663
de niveau 251
de revenu 235
de substitution 235, 549, 550
dviction de linvestissement 385
dviction de linvestissement priv 380
Fisher 132, 134, 135, 136, 137, 150, 368, 683
multiplicateur des dpenses publiques 361
Pigou 397
revenu 549, 550
effets
de la crise de 2008-2009 114
des politiques montaires et budgtaires 492
dstabilisateurs de la dflation 398
de substitution et de revenu 550
dynamiques 511
incitatifs des mesures fiscales 635
rels de la monnaie 340
stabilisateurs de la dflation 397
sur la politique montaire 644
efficience
delaproduction 282

Macroconomie

du travail 277, 288, 309


informationnelle du march boursier 584
gypte 29, 319
Eichengreen, Barry 425, 428
Einstein, Albert 4
mission
demonnaie 129, 147, 151
de monnaie fiduciaire 131
dobligations 655
des billets et pices 98
polluante 342
emploi 210, 211
des jeunes 216
Employment Act of 1946 601
emprunt
hypothcaire 402, 663
emprunts obligataires type CoCo 674
encaisses
montaires relles 125, 332, 397
montaires relles en Allemagne 147
relles 368, 369, 442
encours de production 591
endettement 612
de ltat 629
public 626
nergies propres 290
engagement
contingent 632
contingent au dfaut de paiement de lemprunteur
632
de ltat 631
nigme de la consommation 539, 541
enqute
auprs des tablissements 48, 49
auprs des mnages 45, 48, 49
Enron 387
entres
de capitaux 414
et sorties de la population active 225
entreprise
en situation deconcurrence 63, 68, 91
entreprises
de location 573
de production 573
pargne 84, 88, 90, 91, 161, 165, 168, 173, 178,
191, 241, 246, 351
de prcaution 556
initial 250
intrieure 165
mondiale 180
nationale 83, 84, 88, 92, 161, 162, 169, 287,
624, 637
prive 83, 161, 287
publique 58, 83, 161, 287
quation
de demande de monnaie 137
de Fisher 132, 136, 137, 495, 503, 505
de la courbe de Phillips 469, 504, 621
de la courbe doffre agrge de court terme 496

723

Index

de la politique montaire 498


de linflation 496
du taux de change 184
IS 393
LM 393
quantitative de la monnaie 123, 124, 125, 126,
127, 330, 332, 346
quilibre
budgtaire 646
commercial 162
de court terme 371, 379, 381, 392, 443, 492,
505, 508, 509
de long terme 247, 278, 337, 338, 393, 443, 502,
515, 520, 530
de long terme du modle de loffre et de la
demande agrges dynamique 504
du march 14
du modle IS-LM 372, 451
du stock 587
gnral 529
keynsien 352, 355, 356, 358, 362, 364, 371,
372, 373, 379, 380, 381, 385, 537
stationnaire 530
sur le march de change des devises trangres
440
sur le march des biens et services 81, 82, 364,
415, 418, 419
sur le march montaire 418, 499
sur les marchs financiers 83
quilibres de court et de long terme en petite
conomie ouverte 444
quit intergnrationnelle 626
quivalence ricardienne 624, 636, 637, 638, 639,
640, 643
Espagne 218, 228, 229, 291, 480, 614, 615, 616,
625, 676
esprance de vie 281
esprits animaux des investisseurs 386, 494, 585
Establishment Survey 48
estimations du taux de chmage naturel 475
talon
or 100, 135, 143, 425, 428
or et argent 131
tanchit thorique entre variables nominales et
variables relles 468
tat
stationnaire 210, 246, 247, 248, 250, 253, 254,
256, 258, 262, 263, 278, 279, 280, 281, 286,
302, 502, 579
stationnaire correspondant la rgle dor 257,
259, 285
stationnaire en prsence de progrs technologique
278
tats-Unis 7, 22, 29, 32, 33, 35, 37, 40, 44, 72,
74, 78, 81, 99, 102, 103, 112, 114, 115, 122,
128, 129, 130, 131, 133, 134, 142, 143, 158,
163, 164, 166, 172, 173, 174, 175, 181, 185,
188, 190, 208, 213, 215, 216, 217, 218, 219,
221, 223, 224, 225, 227, 228, 230, 231, 232,

233, 240, 259, 263, 267, 281, 282, 285, 286,


289, 291, 292, 293, 294, 295, 300, 301, 309,
310, 318, 319, 323, 344, 350, 359, 368, 387,
396, 400, 403, 413, 423, 425, 427, 428, 433,
434, 435, 437, 439, 440, 450, 471, 525, 560,
563, 564, 572, 579, 580, 601, 602, 604, 615,
616, 625, 626, 627, 643
thiopie 267
euro 413, 437, 438
Eurobaromtre 229
Eurodollars 665
Europe 99, 223, 226, 228, 230, 232, 233, 350, 437,
438, 480, 676
valuation
des politiques conomiques 171
du taux dpargne 285
viction de linvestissement 85, 88
excdent
budgtaire 80, 287, 643
commercial 162, 165, 170, 180, 191
de lpargne sur linvestissement 179
excs de spculation 668
exemption
dimpt des revenus du capital 611
fiscale 287
exigences de fonds propres 673
expansion
budgtaire 170, 420, 426, 430, 445, 451, 452
budgtaire trangre 170
budgtaire intrieure 169
de la base montaire 114, 115
de la demande agrge 575
de lconomie 466
de loffre de monnaie 381
montaire 384, 426, 428, 430, 453, 465, 649
montaire en rgime de taux de change fixes 427
montaire en rgime de taux de change flottants
421
expriences randomises et contrles 560
exportations 158, 159, 161, 191, 427
nettes 33, 35, 36, 50, 76, 159, 160, 161, 177,
178, 179, 180, 181, 182, 183, 187, 191, 243,
414, 415, 420, 421, 422, 428, 442, 494
externalit 299
positive 647
externalits 288, 289
technologiques 288, 289

F
facilits daccs au crdit 589
facteurs de production 24, 58, 60, 64, 69, 82, 84,
85, 88, 90, 91, 127, 150, 167, 591, 682
faillite
bancaire 115, 116
de lentreprise 212
Fair Labor Standards Act de 1938 215
Faits Empiriques 275
Fama, Eugene 585

724

Fazzari, Steven M. 586


FBI 290
FDIC 671, 672, 673, 674
Fed 103, 113, 499, 524, 525
Federal
Deposit Insurance Corporation (FDIC) 117, 670
Open Market Committee (FOMC) 102, 388
Reserve 102, 368
Reserve Board 102
Reserve System 437, 644
Fdration de Russie 218
Fed watchers 133
fei 102, 103
Feldstein, Martin 646
finance 654
financement
par endettement (debt finance) 655
par fonds propres (equity finance) 655
finances publiques 628, 630, 633, 635, 636, 675
Financial Services Oversight Council 674
Finlande 428, 614
Fischer, Stanley 131, 146, 556
Fisher, Irving 132, 540, 541, 563, 566
F.Katz, Lawrence 213
Fleming, J. Marcus 412
Flinders Island 270
florins hollandais 437
fluctuations
conjoncturelles 515
dans le court terme 654
dans le court terme du revenu agrg 412
de court terme 319, 416, 562, 683
de court terme du PIB 350, 682
de la demande agrge 333, 464, 479
de linvestissement 581
de loffre de monnaie 333
des conditions conomiques dans le court terme
497
du march boursier 583, 593
conomiques 15, 317, 318, 342, 345, 347, 350,
393, 492, 498, 589, 600, 607, 613, 617, 644,
676, 686
conomiques de court terme 330, 346, 378, 404,
458, 492, 493, 508, 585
flux 25
circulaire 59
commerciaux et financiers internationaux 412
de capitaux 174
de dollars 58
de nouveaux logements 587
financiers 159
financiers internationaux 162, 190
internationaux de biens et de capitaux 159
internationaux de biens et services 190, 412
internationaux de capitaux 161, 162, 163, 168,
175, 412, 414, 419, 421
internationaux de marchandises et decapitaux
162, 163
transfrontaliers de biens et services 159

Macroconomie

fonction 13
de consommation 77, 167, 178, 242, 353, 536,
537, 552
de consommation court terme 540
de consommation long terme 540
de consommation du cycle de vie 554
de consommation keynsienne 537, 538, 539,
540, 548, 558, 559
de demande 10, 13
de demande de monnaie 125
dpargne 86
de la monnaie 99
de perte 620
de production 60, 61, 64, 65, 66, 71, 72, 82, 84,
127, 150, 167, 175, 241, 243, 244, 255
de production de Cobb-Douglas 70, 71, 72, 75,
175, 235, 247, 575
de raction 512
dinvestissement 79, 86, 167, 572, 578, 592
doffre 10
du revenu disponible 77
fonctionnement du systme des taux dechangefixes
423
fonctions
de production rendements constants 242
de raction 514
impulsion-propagation 512, 514, 515, 517, 519
fonds
alternatifs (Hedge funds) 672
communs de placement 401, 584, 656, 657, 670,
674
de pension et les compagnies dassurance-vie 656
du march interbancaire 500
Montaire International (FMI) 434, 435
mutuels 585
mutuels de placement sur les marchs montaires
103
prtables 82, 84, 92, 654
propres 109, 117, 118, 673
propres rglementaires 108, 109
publics 289, 670, 678
force de travail 263
Ford, Gerald 5
Ford, Henry 220
Ford Motor Company 220, 221
fourchette cible 614
France 158, 218, 226, 227, 230, 231, 294, 428, 437,
616, 625, 676
(Enqute Emploi) 45
francs franais 437
Franklin, Benjamin 157
frquence dajustement des prix 328
Friedman, Ben 646
Friedman, Milton 16, 116, 128, 394, 396, 457, 458,
463, 469, 540, 557, 599, 600, 613
Froot, Kenneth A. 187
Frydman, R. 463
fuite des capitaux 646
fusions-acquisitions 673

725

Index

G
gains de lchange 184
Gali, Jordi 528, 530
Galor, Oded 269
Gambia 267
garantie
des dpts bancaires 670
des dpts bancaires aux tats-Unis 117
gaz effet de serre 290
gnration
actuelle 262, 639, 640, 644, 685
future 262, 627, 639, 640, 641, 644, 649, 669,
685, 689
Gertler, Mark 528
Gingrich, Newt 205
Glaeser, Edward 232
glissement
expansionniste de la courbe IS 397
sectoriel ou rgional 212
Goldin, Claudia 74
Goldman Sachs 664
Gordon, David 620
Gordon, Robert J. 301, 475
Gourinchas, Pierre-Olivier 552
Grameen Bank 660
Grande-Bretagne 291, 425, 437, 602, 604, 612
Grande Dpression 7, 115, 117, 295, 318, 350, 360,
361, 378, 387, 394, 396, 397, 400, 403, 428,
434, 479, 586, 601, 605, 607, 654, 661, 666, 676
grande conomie ouverte 190, 196, 413, 445, 450,
452, 454
Grande Inflation 528
grand modle complet 485
Grce 130, 218, 413, 438, 625, 626, 646, 675, 676, 690
Greenspan, Alan 528, 614, 622, 644
Griliches, Zvi 299
Grossman, Gene M. 187
G.Spiegelman, Robert 214
Guatemala 267
guerre
de Scession 290
dindpendance 612
du Golfe 472
du Vietnam 471, 528, 559
rvolutionnaire 624
guichet
descompte 113, 670
descompte (Discount Window) 112
Guine-Bissau 267

H
Hall, Robert E. 146, 147, 148, 209, 283, 561, 563,
581
Hamilton, Alexander 131, 289, 612, 624, 690
Hamilton, James D. 345
Hansen, Gary D. 269
hausse
de la demande agrge 342

de la demande dinvestissement 89, 90, 182


de la dette publique 627, 629, 669
de la prime de risque 432, 434
de loffre de monnaie 382, 421, 426, 453
des cots des soins de sant 628
des dpenses prvues 422
des dpenses publiques 85, 92, 364, 365, 379,
494, 515
des dpenses publiques en scurit sociale 629
des impts 383, 384
des ingalits 74
des recettes fiscales 629
du niveau naturel de production 510
du taux dintrt 90
du taux dintrt mondial 170
du taux dintrt rduit 452
Hayashi, Fumio 582
headline inflation 484
Heertje, Arnold 17
Heston, Alan 252, 267
Hicks, John R. 352
Hirsch, Barry T. 17
Holmes, Sherlock 21
homo economicus rationnel 563
Honda 290
Hong Kong 267, 310
Hoover, Herbert 428, 623
horizon temporel du consommateur 640
House, Christopher L. 580, 581
Howitt, Peter 301
H.Romer, David 139
Hubbard, Glenn 586
Hume, David 340
Hurd, Michael 556
hyperinflation 122, 131, 144, 146, 150, 644, 645
allemande 145, 147
au Zimbabwe 148, 149
hypothse
de concurrence parfaite 459
de Friedman 558
de marche au hasard de Hall 561, 567
de marchs efficients 585
de revenu permanent 567
des anticipations adaptatives 472, 497, 498, 519,
520, 526
des anticipations rationnelles 498, 561, 567
des marchs efficients 583, 585
des prix rigides 393
dhystrsis 481
du cycle devie 552, 557, 566
du revenu permanent 557, 558, 559, 560, 561,
562, 566, 638
ricardienne de la dette publique 642
hystrsis 479, 480

I
identit 124
comptable 34

726

comptable du revenu national 76, 160, 161, 162,


191, 243
le de Yap 102
impact
des politiques conomiques sur le taux dechange
rel 179
de la croissance dmographique 265
du progrs technologique 279
implications
de lhypothse de la marche auhasard 561
de lhypothse du cycle de vie 553
de lhypothse du revenu permanent 558
importations 158, 160, 161, 191
imposition du capital 611
Impossible Trinity 439
impts 76, 80, 98, 358
des socits 77, 580, 582, 593
sur le revenu 636
sur le revenu des personnes physiques 76, 635,
639
sur les (bnfices des) socits 579
et incitations 635
et taxes ltat 38
futurs 637
indirects lis la production 38
imputations 29
incitation fiscale 92
incohrence dans le temps 610, 612, 617, 620, 686
Inde 158, 240, 267, 276, 291
indemnits de chmage 213, 227, 632
indpendance de la banque centrale 615
indexation sur linflation 43
Index of leading economic indicators (ILEI) 324,
326, 603
indicateur de malaise 230
indice
de confiance des consommateurs 326
de Fisher 42
de Laspeyres 41, 42
de Paasche 41, 42
des prix la consommation 40, 41, 42, 44, 49,
50, 122, 647
dindpendance de la banque centrale 615
indices boursiers 325
Indonsie 240, 434
ingalits de revenus 74
inertie delinflation 469, 470
inflation 39, 121, 122, 127, 128, 129, 130, 131,
133, 134, 135, 141, 144, 147, 185, 230, 293,
343, 368, 467, 468, 471, 503, 601, 629, 683
anticipe 134, 137, 141, 142, 150, 367, 398, 467,
468, 469, 473, 476, 480, 496, 497, 519, 606,
611, 620, 621, 648
aux tats-Unis 528
cible 404
courante 150, 496, 519
effective 142, 620, 621
future 495

Macroconomie

future anticipe 134, 503


induite par la demande 470, 473
induite par les cots 471
passe 470, 606
retarde 502, 508
sous-jacente 40, 484
zro 621
information asymtrique 657
injection de fonds publics 670, 671
innovation
financire 647, 648
technologique 72, 88, 89, 92, 292
INSEE 45
insider 219, 480
insolvabilit des institutions financires 662, 664,
666, 671
instabilit
financire 687
politique 431
institution
de microfinance (IMF) 660
financire 654, 663, 669, 674, 675, 677
instituts de statistique 40
instrument
delapolitique montaire 112, 498, 500
instruments
conventionnels des politiques montaire et
budgtaire 677
de la politique montaire et budgtaire 609
de politique budgtaire 603
des politiques conomiques 601
interdpendance du systme financier 664
intrts 38
nets 38
sur ces rserves 113
intermdiaire
des changes 99, 117
financiers 656, 657, 672, 677
intermdiation financire 108, 670
Internet 290, 295
interventions
actives des pouvoirs publics 601
de la banque centrale sur le march montaire
500
sur le march montaire 102
investissement 33, 34, 36, 50, 58, 76, 78, 79, 80,
83, 84, 85, 88, 90, 91, 92, 160, 161, 165, 168,
172, 173, 178, 191, 244, 245, 246, 253, 263,
351, 362, 367, 414, 454, 571, 572
dsir 84
en biens et services 159
en stocks 27, 34, 35, 572, 573, 589, 591
extrieur net 162
fixe des entreprises 34, 35, 572, 573, 578, 592
fixe rsidentiel des mnages 34, 592
intrieur 168, 180, 181
national 162
net 577
prvu 353, 354, 373
rsidentiel 35, 572, 587, 589, 593

727

Index

investissements
en capital 573
stabilisateur 263, 264, 278
IPC 44, 369
Irak 130
Irlande 480, 676
Isaac Newton 299
Islande 186
Isral 134, 218, 267, 614
Italie 130, 158, 218, 226, 227, 291, 294, 428, 480,
616, 625, 626, 676

J
Jamaica 267
Jamaque 134
Japon 134, 158, 186, 188, 218, 240, 250, 252, 253,
270, 282, 290, 294, 616, 625, 626
Jeffrey Frankel 284
Johnson, David S. 560
Johnson, Lyndon 559
Johnson, Simon 292
Jones, Charles I. 283
Jordanie 267
Jorgenson, Dale W. 581
J.Oswald, Andrew 230
JP Morgan 671
J.Sargent, Thomas 146
J.Schwartz, Anna 128
J.Shiller, Robert 139
junk bonds 81
juste--temps (just-in-time) 592

K
Karl Marx 62
Katz, Lawrence 74, 216, 220
Kehoe, Patrick J. 636
Kennedy, John F. 359, 667
Kennedy, Robert 53
Kennickell, Arthur 556
Keynes, John Maynard 121, 349, 350, 536, 571,
585, 617, 681
Kindleberger, Charles P. 668
King, Robert G. 291
King, Stephen R. 475
Klenow, Peter J. 283
knowledge spillover 288
Kochin, Levis A. 87
Kremer, Michael 269, 270
Krueger, Alan 216
Krugman, Paul 223, 228, 361, 404
Kuznets, Simon 539, 540, 554, 559
Kydland, Finn E. 620

L
Laibson, David 563, 564, 565
laxisme budgtaire de la Grce 676

learning by doing 288


lgislation
fiscale 603
sur le salaire minimum 208, 214, 215, 219, 475
Lehman Brothers 663, 664, 672
Lesotho 267
levier dendettement 109, 662
Levine, Ross 291
libre-change 283
liens entre lconomie et le systme financier 654
Lincoln, Abraham 439
liquidit 99, 351, 364, 386, 403, 663, 670, 671, 678
de lconomie 102, 403
du secteur bancaire 98
lires italiennes 437
lissage
de la consommation 548
de la production 591
fiscal 626, 644, 649
Littlefield, Henry M. 143
livres sterling 188
location de biens de capital 577
loi
de la productivit marginale dcroissante 68
de relance conomique (Economic Stimulus Act)
560
dite Dodd-Frank Act de 2010 673, 674
dOkun 322, 323, 324, 468, 476, 478, 497
du prix unique 186, 430
psychologique 537, 563
sur les faillites et linsolvabilit 673
loisirs 232, 235
en Europe 230
Lombard Street 676
Lopez-de-Silanes, Florencio 291
loyer 29
dquilibre 575
du capital 574, 579
rel dquilibre du capital 575
rel du capital 281, 575, 593
L.Perry, George 144
Lucas, Robert E. 16, 175, 275, 276, 296, 463, 464,
606
Luddites 300
Luxembourg 267

M
M1 103
M2 103
ajuste par linflation 325
MacCulloch, Robert J. 230
Mac, Freddie 663, 668
macroconomie 4, 5, 14, 15, 16, 18, 636, 647, 648,
681
en conomie ouverte 158
internationale 412
Maddison, Angus 294
Madison, James 624

728

Madrian, Brigitte 565


Mae, Fannie 663, 668
Magicien dOz 142, 143
main invisible 659
Malaisie 174
malaria et la fivre jaune 292
Malawi 134
Malte 130
Malthus, Thomas Robert 268
Mankiw, N. Gregory 282, 286, 288, 312, 328, 329,
463, 464, 563
marche alatoire (random walk) 561, 584
march
boursier 387, 581, 582, 583, 585, 604, 642, 660
boursier aux tats-Unis 660
boursier des nouvelles technologies 627
concurrentiel 647
des biens 352, 390, 393
des biens et services 59, 161, 378, 414, 458, 654
des changes 420, 452
des devises trangres 422, 441
des fonds prtables 85, 654, 655
des obligations 648
du crdit 115
du logement 400, 590
du travail 208, 221
interbancaire 112, 402, 500
montaire 112, 364, 367, 369, 370, 380, 381,
390, 402, 415, 419, 420, 442, 654, 666
obligataire 656
marchs
des capitaux 291
des facteurs de production 59, 62
financiers 58, 59, 80, 83, 112, 161, 253, 586,
655, 672, 675, 687
financiers internationaux 162, 165, 190, 191,
412, 413, 414, 646
marge discrtionnaire 611
marks allemands 437
Martin, William McChesney 599, 600
Marx, Karl 281
Massachusetts Institute of Technology (MIT) 44
masse
montaire 123, 150, 339, 388, 389, 499, 613
salariale totale 69, 72
matires premires 28
Mauro, Paulo 291
maximisation du profit 70
Mazumder, Sandep 473
McCallum, Bennett T. 312
McKinley, William 143
M.Dominguez, Kathryn 604
mcanisme
de propagation 515
de transmission 382
de transmission montaire 381, 421, 453
dajustement 511, 515
Medicaid 628, 629
Medicare 628, 629
mfiance envers les responsables politiques 609

Macroconomie

mesures
budgtaires 88
conventionnelles du dficit budgtaire 649
montaires et budgtaires conventionnelles 668
Metrick, Andrew 565
Mexique 186, 240, 432, 433, 434, 435, 646
microconomie 15, 18, 99, 549
de la recherche et dveloppement 298
microfinance 660, 661
Ministre du Commerce Extrieur et de lIndustrie
du Japon (MITI) 290
Miron, Jeffrey A. 39, 615
Mishkin, Frederic S. 614
mobilit
des capitaux 165, 412
du travail 437
internationale des capitaux 190, 445
parfaite des capitaux 165, 446
parfaite des flux de capitaux 439
modle 11, 13, 16, 429
avec anticipations rationnelles 498
avec information imparfaite 462, 463, 464
avec prix rigides 459, 464
classique 327, 335, 346, 392, 684
de Cagan 154, 158
de court terme dune grande conomie ouverte
450, 451
de court terme du revenu national 450
de croissance de Solow 240, 241, 262, 265, 270,
288, 301, 536, 564, 633, 685
de croissance endogne 297, 298
de cycle de vie 554
de Fisher 541, 542, 548, 550, 552
de la grande conomie ouverte 454
de la petite conomie ouverte 454
de lquilibre keynsien 381
de loffre de monnaie 110, 115
de loffre et de la demande 10, 11, 330
de loffre et de la demande agrges 329, 330,
340, 346, 372, 458, 470, 504, 582, 601, 686
de Lucas 463
de Malthus 268
de Mundell-Fleming 411, 412, 413, 414, 415,
416, 418, 423, 425, 427, 429, 431, 442, 445,
446, 450, 458, 634
de Mundell-Fleming avec taux de change fixes
486
de Mundell-Fleming avec taux de change
flexibles 486
deMundell-Fleming avecvariationduniveau des
prix 441
de Mundell-Fleming en tant que thorie de la
demande agrge 443
dquilibre du march du travail agrg 211
dquilibre gnral 90
des fluctuations conomiques 327
de Solow 241, 242, 243, 247, 251, 252, 253,
267, 276, 277, 279, 280, 287, 288, 292, 293,
295, 296, 298, 659, 685

729

Index

de Solow avec croissance dmographique 302


DRI 385
du comportement du consommateur 566
du cycle de vie 553
du revenu national 91, 412
dynamique de loffre et de la demande agrges
346, 491, 497, 492, 493, 497, 502, 503, 521,
524, 525, 528, 529, 530, 531
conomique 14
IS-LM 333, 349, 351, 352, 362, 367, 371, 372,
373, 377, 378, 379, 380, 381, 382, 384, 386,
387, 389, 390, 391, 393, 394, 396, 397, 398,
403, 405, 415, 442, 445, 458, 486, 536, 559,
572, 633, 654, 664, 682
IS-LM court et long terme 392
IS-LM applicable en conomie ouverte 412
IS-LM de lconomie ferme 450
keynsien 361, 380, 392
Kremerian 269
macroconomtrique 384, 603
macroconomique 18
no-classique 581, 586, 593
no-classique de linvestissement 573, 582, 593
modles 9, 18, 50
avec information imparfaite 469
classiques 504
de croissance endogne 299
dquilibre du march 15, 18
dquilibre gnral dynamiques et stochastiques
(DSGE) 529
conomiques 9, 49, 603
macroconomiques dynamiques et stochastiques
493
modification
crdible de la politique conomique 607
de la politique budgtaire 559, 633, 637
de la politique montaire 634
de la politique montaire ou de la politique
budgtaire 600
de loffre de la monnaie 370
des anticipations 479
du taux dpargne 286
discrtionnaires de la politique budgtaire 624
futures des impts 638
Modigliani, Franco 16, 540, 552
montaristes 613
monnaie 91, 98, 99, 102, 104, 117, 122, 123, 127,
131, 351, 364, 366, 381
haute puissance (high-powered money) 111
centrale 111
faible 176
fiduciaire 100, 117
forte 176
marchandise 100, 101, 117
unique 413, 437
Morduch, Jonathan 661
Morgan Stanley 664
mortalit infantile 281
Mortgage-Based Securities 114, 401

motif stratgique dhritage 641


moyen dchange 99
Mugabe, Robert 148
multiplicateur 356, 357
de la politique budgtaire 452
des dpenses publiques 356, 385
fiscal 359, 361
montaire 111, 113, 115, 116, 117, 118
de la politique budgtaire 385, 386, 536, 537
de la politique budgtaire du modle DRI 385
Mundell, Robert A. 411, 412
Mussa, Michael 147
myopie 638, 639

N
NAIRU Non-Accelerating Inflation Rate of
Unemployment 470, 475
Nakamura, Emi 328
National Bureau of Economic Research (NBER)
319, 320
ngociations collectives 218, 232, 233, 479
Neumark, David 216
neutralit de la monnaie 150, 327, 502
Nevins, Alan 221
Nickell, Stephen 229
Nigeria 29, 240, 253, 267
niveau
anticip des prix 459, 466, 468
dducation 282
dendettement des tats-Unis 625, 626
de production de plein emploi 335
de production naturelle 503
de revenu 252, 364, 369, 419
de revenu par habitant 253
des prix 137, 184, 330, 405
des prix anticip 461
de vie 6, 43, 74, 240, 267, 271, 276, 280, 686
du revenu agrg 460
effectif des prix 468
gnral des prix 50, 138, 460, 461, 464
gnral des prix en Allemagne 146
naturel de production 335, 493, 494, 526
plancher de taux dintrt (zero lower bound)
403
stationnaire de revenu par habitant 659
stationnaire du capital par travailleur 264
relatif de consommation 546
Nixon, Richard 5
non-neutralit montaire court terme 466
non-rsidents 36
Nordhaus, William 610
normes
comptables 387
sociales 628
Norvge 186, 267, 428, 616
notation des titres publics amricains 627, 628, 629
nouvelle
courbe de Phillips 469

730

commande en biens de consommation et matriels


325
commande en biens dquipement hors secteur de
la dfense 325
technologie 74, 290, 299, 302
Nouvelle-Zlande 186, 284, 292, 614, 615, 616
numraire 100

O
Obama, Barack 6, 318, 360, 362, 403, 413, 441
obligation 85, 414, 426, 655
obligations
CoCo 674, 675
convertibles contingentes 674
dtat 102, 112, 136
dites haut risque 81
indexes 647, 648
indexes sur linflation 44, 648
Obstfeld, Maurice 412
Office
of Credit Ratings 674
of the Comptroller of the Currency (OCC) 674
offre 12, 83, 654
agrge 333, 457, 463, 481, 582
agrge de biens et services 635
agrge et la demande agrge 463
courante de monnaie 138
de biens et services 59, 61, 81, 241
de flux 587
de fonds prtables 84, 88, 89, 92
de fonds prtables disponibles 85
de logements 587
de main-duvre qualifie 74
de monnaie 98, 101, 102, 105, 108, 110, 111,
113, 115, 116, 117, 127, 128, 137, 138, 325,
327, 330, 332, 336, 341, 366, 368, 370, 373,
380, 381, 384, 388, 389, 396, 400, 403, 416,
421, 424, 426, 427, 428, 431, 433, 438, 470,
499, 500, 602, 607, 609, 613, 668, 677
de monnaie amricaine 425
de monnaie britannique 425
de monnaie et ses dterminants 116
de monnaie nationale 421
de monnaie totale 108
dencaisses montaires relles 366, 389, 416,
420
dencaisses relles 369, 370
dpargne 655
des fonds prtables 564
donne dencaisses montaires relles 370
et de demande dencaisses montaires relles 331
et de la demande agrges 393
et la demande de biens et services 58, 241
et la demande de ce facteur 62
et la demande de fonds prtables 90, 659
et la demande de monnaie 367, 499
et la demande des biens et services 91

Macroconomie

et la demande du stock 587


montaire 110
montaire courante 138
montaire future 136
Okun, Arthur M. 322, 475
open market 388
OPEP 294, 344, 345, 469
oprateurs de la Fed 388
opration
dopen market 102, 105, 112, 114, 115, 118, 404
dopen market aux tats-Unis 500
opportunisme de nombreux responsables politiques
686
optimisation 15, 546
optimum 546, 547
du consommateur 547
Organisation
de Coopration et de Dveloppement
conomiques (OCDE) 361
des Pays Exportateurs de Ptrole 344, 469
des Pays Producteurs de Ptrole (OPEP) 472
organisations syndicales 218
outsider 219, 480

P
Pakistan 186, 240, 267
paradoxe de lpargne 375
parfaite mobilit des capitaux 412, 413, 414, 415,
418, 440
parit de pouvoir dachat 186, 188
Parker, Jonathan A. 552, 560, 563
Parlement britannique 98
part
des revenus du facteur travail 74
distributive des revenus des facteurs 73
distributive du capital 72
distributive du travail 72
du revenu du travail dans le revenu total 73
participation
de la population active 47
des femmes dans la population active 48
parts
distributives des facteurs travail et capital 74
distributives du capital et du travail 71
passager clandestin 293
passif 109
patrimoine ngatif (underwater) 402, 663
pays
dAmrique latine 646
les plus pauvres 268
pauvres 174
riches 268
Pays-Bas 166, 218, 428, 616, 625
pension
de retraite 141, 628
de retraite des fonctionnaires 631
permis de construction 325
Perry, George 49

Index

personnes
inoccupes 210
occupes 210
perte
de bien-tre conomique 633
de confiance 435, 646, 663, 669
demploi 209
Pertersen, Bruce C. 586
pesetas espagnoles 437
peste
bubonique 70
noire 70
petite
conomie ouverte 165, 166, 168, 169, 170, 171,
190, 191, 412, 413, 414, 418, 419, 420, 422,
426, 429, 441, 442, 445, 450, 451, 452, 486
conomie ouverte en rgime detauxde change
fixes 423
conomie ouverte en rgime detaux de change
flottants 419
Phelps, Edmund 17, 254, 469
Philippines 240
Phillips, A. W. 469
PIB 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29, 30, 33, 35, 36,
41, 70, 125, 127, 158, 285, 319, 350, 385, 606
amricain 624
et ses composantes 35
nominal 29, 30, 31, 50, 126, 127, 150, 613
par habitant 58, 265, 293
rel 29, 30, 31, 32, 33, 39, 50, 149, 240, 285,
309, 318, 322, 323, 346, 359, 434, 500, 572,
582, 682
pics 319, 320
pices et billets en circulation 103, 105, 110
Pigou, Arthur 397
placebo 560
plan
de relance 360, 361, 362, 668
de relance budgtaire 627
fiscalement avantageux dpargne-retraite401(k)
565, 636
plein emploi 343, 601
Plosser, Charles I. 312
politique
anti-inflationniste 688
budgtaire 80, 82, 84, 86, 88, 90, 98, 146, 168,
169, 178, 181, 346, 353, 356, 364, 379, 384,
385, 400, 405, 418, 419, 420, 421, 426, 429,
438, 445, 446, 451, 507, 539, 626, 630, 648,
683
budgtaire ltranger 180
budgtaire de relance 627
budgtaire des tats-Unis 559
budgtaire discrtionnaire 644
budgtaire expansionniste 391, 405, 419, 420,
422
budgtaire expansionniste ltranger 181
budgtaire expansionniste intrieure 180
budgtaire optimale 643

731

commerciale 422, 428


dassouplissement quantitatif 404
daustrit 676
de contention de linflation 611
de la banque centrale 110
dquilibre budgtaire 645
de restriction des flux internationaux de capitaux
441
de stabilisation 341
discrtionnaire 621
conomique 98, 275, 609
explicite de ciblage de linflation 614
incohrente dans le temps 612
industrielle 289, 293
internationale 413
macroconomique 600, 613
montaire 43, 98, 101, 133, 185, 328, 341, 346,
368, 369, 370, 381, 385, 386, 388, 404, 405,
413, 418, 421, 422, 424, 426, 429, 436, 437,
446, 453, 498, 515, 519, 521, 525, 583, 602,
611, 625, 654, 683
montaire conventionnelle 427
montaire discrtionnaire 621
montaire expansionniste 391, 403, 405, 438,
508, 667
montaire indpendante 439, 440, 446
montaire non conventionnelle 404
montaire passive 607
montaire restrictive 438, 445, 454, 472
montaire trop accommodante 400
protectionniste 182
politiques
actives de stabilisation 608
actives et passives 609
budgtaire et montaire 387, 601, 607
budgtaires amricaines 628
commerciales 182, 183, 423
commerciales restrictives en rgime de taux de
change fixes 428
de ciblage de linflation 686
de commerce international 441
de lemploi 228, 229
de stabilisation 340, 346, 599, 619, 687
de stimulation de la croissance conomique 285
discrtionnaires 608, 612, 616, 617
conomiques actives ou passives 616, 617
conomiques rgies par des rgles 608
macroconomiques 607, 609
montaire et budgtaire 98, 382, 386, 388, 391,
412, 413, 458, 473, 476, 477, 617, 668, 684,
686
montaires 91, 620
montaires anti-inflationnistes 368
montaires et budgtaires en conomie ouverte
412
montaires et budgtaires restrictives ou
dflationnistes 390
protectionnistes 184
publiques 91, 208, 212, 610, 672

732

rgies par des rgles 616, 617


Pologne 218
pondration
en chane 32, 33
volutive 41
population
active 6, 45, 46, 48, 60, 74, 91, 209, 210, 215,
216, 225, 229, 233, 277, 323
des tats-Unis 35
Porta, Rafael La 291
Portugal 267, 625, 676
pouvoir
dachat 67, 132, 187
dachat de la rmunration du travail 138
dachat dun dollar 43
discrtionnaire 609, 615, 622, 686
prfrences du consommateur 545, 546
prlvement
fiscal 76, 400, 637, 643
Premire Guerre mondiale 608
Prescott, Edward C. 17, 230, 232, 269, 311, 312,
620
pression
delagratification immdiate 563
inflationnistes 511, 523, 527, 528
prestations de soins de sant 689
prteur en dernier ressort 112, 114, 669, 670, 676,
677, 678
prts
bancaires 435
hypothcaires 401, 402, 662, 663
immobiliers 667
prts NINJA 667
prvision
conomiques 324, 604
mtorologiques 604
prvisionnistes 603, 604
prime
damortissement temporaire 580
de risque 431, 433, 435, 446, 665
principe
de la calibration 514
de Taylor 525, 527, 528
prise de risque 673
prix 14, 64
brads (Fire sales) 663
constants 30
courants 30, 136
dacquisition ou de location de lunit de capital
68
de limmobilier 589
dquilibre des facteurs 63
des facteurs 62, 70, 90
Nobel 16
rel du capital 68
relatif des biens et services 415
relatif du capital 593
relatif du logement 587
relatifs 99, 149

Macroconomie

rigides 91
rigides court terme 91, 461
problme
de mesure 629
de liquidit 670
systmiques 673
procdure
dappel doffres 113
dexpropriation 402
processus
de cration montaire 107
de destruction cratrice 299
dinnovation technologique 299
dynamique dajustement 520
politique 609
procyclicit de llasticit de la demande 329
production 83, 245
agrge 414
de biens et services 58, 91, 323
de lconomie 58, 76
naturelle 498
ou revenu national 503
par habitant 250
stationnaire 254
stationnaire par travailleur 254
totale 70, 265
totale de biens et services 493, 682
totale de lconomie 124
productivit
de la technologie disponible 71
des travailleurs 219
du travail 75
marginale 91, 574, 578
marginale dcroissante 65, 243, 285
marginale des infrastructures publiques 289
marginale du capital 68, 72, 242, 243, 256, 258,
259, 286, 574, 577, 579, 581, 582, 592, 593
marginale du travail 65, 66, 67, 70, 71, 75, 138
marginale nette du capital 259, 280, 286, 302
moyenne du capital 72
moyenne du travail 72
totale des facteurs 293, 308, 310
marginales 70, 72, 288
marginales des facteurs 69
produit
intrieur brut (PIB) 6, 22, 36, 49, 50, 58, 319
national brut (PNB) 36, 37
national net (PNN) 37
produits
hypothcaires complexes 667
ptroliers 294
profit 15, 16, 64, 91
comptable 69
conomique 69, 70, 580
programmes
de formation 208
de relance 675
progrs
du systme ducatif 74
technique 74, 510

Index

technologique 74, 127, 241, 262, 270, 276, 277,


278, 279, 292, 293, 297, 298, 302, 323, 475,
685
technologique accroissant lefficience du travail
(labor augmenting) 278
technologique exogne 296
projets publics 289
propagation 514, 515
propension
marginale consommer 77, 353, 354, 385, 536,
537, 538, 539, 566
moyenne consommer 537, 540, 558, 559, 566
prophtie autoralisatrice 435
proposition de non-pertinence des politiques 483
propritaires
des entreprises 69
du capital 69
protection de lenvironnement 342

Q
q de Tobin 581, 582, 586, 588, 593
quantit
de capital 64
de facteurs de production 60
demande de biens dinvestissement 78
demande de monnaie 135, 367
demande dencaisses montaires relles 369
demande dencaisses relles 367
de monnaie 98, 101, 103, 104, 122, 123, 124,
125, 127, 137, 341
dencaisses montaires 125
de travail 64, 67

R
Radford, R.A. 100
Raff, Daniel M.G. 221
ralentissement
de lactivit conomique 523, 664, 676
de lconomie amricaine en 2001 387
du progrs technologique 295
Rao, Krishna 530
ratio
de levier 109, 663
des rserves 106
dette/PIB 626, 627
emploi-population 230
rationalit du march boursier 585
rationnement
des emplois 215
des soins 628
du crdit 551, 552, 563, 639, 664, 677
Reagan, Ronald 5, 626, 646
rcession 6, 318, 322, 387, 397, 470, 496, 515, 536,
562, 572, 582, 586, 593, 609, 624, 627, 644,
657, 664, 666, 677, 683, 688
de 1982 604, 605
de 2001 400, 472

733

de 2008-2009 208, 295, 320, 404, 473, 480, 587,


604, 661, 689
conomique 324, 350, 523, 604, 669
en 1975 472
induite par une politique anti-inflationniste 688
persistante aux tats-Unis 639
rcessions 328, 352, 378, 479, 601, 644
recettes fiscales 58, 380, 602, 624, 636
rchauffement climatique 290
recherche
demploi 211, 213
et dveloppement 299
redistribution intergnrationnelle 644, 649
rduction
de la cible dinflation 518
de la demande agrge 338
de lpargne 86, 638
de loffre de monnaie 371
des dpenses publiques 637
des impts 88, 92, 289, 360, 361
des taux marginaux dimposition 360
fiscale 88, 169, 360, 381, 494, 633, 637, 638
fiscale de 1964 471, 559
fiscale de Reagan en 1981 642
fiscale finance par lemprunt 637, 638, 640, 649
future des dpenses publiques 637
rductions
des dpenses publiques 645
et transferts fiscaux 360
fiscales 420, 559
rvaluation 427
refinancement collatralis 670
rforme
agraire 148
budgtaire 147
du Systme de Sant 628
rgime
de change 441, 445
de garantie des dpts 672
de taux de change 413
de taux de change fixes 413, 426, 446
de taux de change flottants 413, 428, 445
dassurance-sant 556
rgle 610, 613
de ciblage du PIB nominal 613
de conduite de la politique montaire 648
de la politique montaire 500, 503, 506
de politique conomique 612
de politique montaire de Taylor 500, 501
de Volcker 674
dor 254, 256, 257, 259, 262, 271, 280, 285,
286, 302
dor biblique 262
dor du niveau daccumulation du capital 254
dor du stock de capital 253
montaire 498, 500, 507, 515, 524, 530, 613
montaire de John Taylor 501
optimale 621
prdtermine de politique conomique 610
rglementation 401

734

rglementations du march de travail 232


rgulateurs 667
rgulation
du systme bancaire parallle 678
financire 687
Reinhart, Carmen M. 668
Reis, Ricardo 463
relations intergnrationnelles 641
relvement de la contrainte budgtaire 547
remboursements
dimpts 639
dimpts de 2008 560
rmunration
de lpargne 89
des facteurs de production 63
du capital 64, 69, 72
du travail 67, 69
rendement
constant 297
dun actif 663
dchelle 69
rendements
dchelle constants 61, 69, 70, 71, 91, 242
dchelle croissants 93
dchelle dcroissants 93
renforcement de la rgulation financire 674
rente perptuelle 86
rpartition
des revenus 70, 74, 546
du revenu national 62, 68, 69, 70
Repetto, Andrea 564
report de paiement 104
rpudiation de la dette publique 612
rserve
de valeur 99, 117
Fdrale amricaine (Fed) 98, 133, 600, 667,
674
rserves
bancaires 105, 110
bancaires obligatoires 113, 118, 400
de dpts 113
de valeur 439
excdentaires 113, 115
fractionnaires 106
intgrales 105
rsidu de Solow 309, 311, 312
resserrement
de la politique montaire 368, 627
du crdit 592, 676
ressources naturelles 292
restriction
de crdit 638, 641
des changes 422, 423, 428
des changes en rgime de taux de change fixes
429
des changes en rgime de taux de change
flottants 422
des importations 430
rtention de la main-duvre 312

Macroconomie

retenue la source 639


revenu
agrg 10, 11, 23, 50, 369, 432, 446
agrg en conomie ouverte 412
courant 541, 557, 638
dquilibre 380, 405, 420
disponible 77, 80, 82, 88, 353, 536, 538, 637
futur anticip 638
national 37, 38, 59, 62, 241, 265, 351, 352, 373,
378, 386
par habitant 240, 253, 268
par habitant ltat stationnaire de lconomie
270
permanent 557
personnel 38
personnel disponible 38, 39
total 23, 24, 58, 69
transitoire 557, 560
revenus
de facteurs 37
de la proprit des particuliers et de ltat 37
des entreprises 38
dintrt personnels 38
Revenue Act of 1932 396
Rvolution amricaine 131
Rhodsie 148
Ricardo, David 283, 637, 642
Richard H. Thaler 565
rigidit
court terme des prix 327, 335
des prix 327, 459
des salaires 211, 214, 215, 219, 221, 233, 459,
683
hirarchique 329
Rigobon, Roberto 44
risque 81, 673, 677
de contagion 676
de dfaut des tats-Unis sur sa dette 627
de dfaut sur la dette publique 438
financier 672
idiosyncratique 657
moral 220
pays 430
systmique 657, 672
Robert Lucas 463
Robinson, James A. 292
Rockoff, Hugh 143
Rodriguez-Clare, Andres 283
Rogers, Will 97, 98
Rogoff, Kenneth 187, 412, 668
roi dAngleterre douard III 646
rle du systme financier 654
Romer, Christina D. 139, 475, 480, 608, 615
Romer, David H. 282, 288, 464, 475, 480, 615
Romer, Paul M. 288, 296
Roosevelt, Franklin 428
Rosen, Harvey 636
Rotemberg, Julio 461, 530
Roumanie 134

Index

roupie 434
indonsiennes 188
royalties 293
Royaume-Uni 86, 158, 186, 218, 226, 227, 267,
294, 295, 428, 614, 616, 625
Russie 174, 240, 646

S
Sacerdote, Bruce 232
Sachs, Jeffrey 284, 428
saisies immobilires 402, 589, 663
Sala-i-Martin, Xavier 282
salaire
minimum 215, 216, 217, 221, 685
nominal 144
rel 67, 68, 138, 144, 149
salaires
defficience 214, 219, 221
dquilibre 218
nominaux 143, 469, 688
rels 75
Samuelson, Paul A. 17, 582
Sargent, Thomas J. 147, 148, 476, 477
Sbordone, Argia 530
scandales comptables 387, 388
Schumpeter, Joseph 299
Schwartz, Anna J. 87, 116, 128, 394, 396
science politique 610
Seconde Guerre mondiale 627, 689
secteur financier 673
scurit
sociale 35, 43, 80, 564, 603, 689
sociale aux tats-Unis 43
Securities and Exchange Commission (SEC) 660
seigneuriage 129, 130, 131, 150, 151, 439, 645, 647
slection adverse 220, 658, 659, 677
sensibilit
lcart de production 498
de la banque centrale linflation 498
de la demande des variations du taux dintrt
rel 494
de la demande de biens et services des
variations du taux dintrt rel 503
de linflation au chmage conjoncturel 470
de linvestissement 385
sentier temporel des variables 502
Serbie 134
seuils psychologiques 329
Shadow Banking 672, 678
Shapiro, Matthew D. 44, 580, 581, 639
Shaw, George Bernard 681
Shiller, Robert J. 139, 586, 648
Shleifer, Andrei 291, 641
Shlomo Benartzi 565
shoeleather cost 140
simulations 385
Singapour 128, 130, 186, 291, 310
Slemrod, Joel 639

735

Smith, Adam 283, 284, 291, 535, 659


Solow, Robert M. 16, 164, 241, 309, 311, 470
solvabilit 669, 675
solvabilit des institutions financires 664
Solyndra 290
sortie
de stock 28
sorties
de capitaux 414, 421
nettes de capitaux 162, 165, 168, 178, 191, 412,
450, 451, 452, 453
Souleles, Nicholas S. 560, 563
spirale inflationniste 527
spread 659
stabilisateurs automatiques 603
stabilisation
automatique du systme fiscal et des transferts
643
de lconomie 601, 602, 608, 616
des changes 425
stabilit
de la production 525
de linflation 525
des prix 343
du systme financier 671
du taux de change 446
conomique court terme 654
politique 253
politique et conomique 430
stagflation 343, 344, 345, 515
stagnation 343
sculaire 539, 540
Staiger, Douglas 475
Standard & Poor 628, 629, 669, 675, 690
start-ups 291
statistiques conomiques 22, 49
Steinsson, Jon 328
Stiglitz, J. 463
stimulation
du progrs technologique 292
fiscale 302
stock 25, 587
dactifs 98, 117
de capital 60, 64, 78, 91, 149, 172, 244, 246, 250,
251, 255, 256, 259, 263, 302, 575, 579, 682
de capital correspondant la rgle dor 256
de capital par travailleur 267
de capital stationnaire 246, 248, 252, 258, 536,
633, 658, 689
de la dette publique 630
de monnaie 98
de scurit 591
montaire 124
Stock, James H. 475
stocks 27, 591
stratgie de diversification 657
structure des marchs du travail 683
subprime 400, 401, 589, 662
subventions 289

736

Sude 186, 218, 219, 428, 437, 614, 616


Suisse 128, 130, 134, 186, 218, 228, 616, 625,
626
Summers, Lawrence H. 221, 286, 312, 480, 582,
615, 616, 641
Summers, Robert 252, 267
suppression de ltalon-or 428
surtaxe de 1968 559
Survey of Professional Forecasters 604
syndicalisation 232
syndicats 214, 218, 219, 229, 232, 233, 342, 475,
480, 511
systme
bancaire 98, 105, 108, 115, 116, 117, 402, 403,
435, 660, 665, 676, 677
bancaire asiatique 435
bancaire avec rserves fractionnaires 106, 108,
115, 117
bancaire avec rserves intgrales 105
bancaire europen 676
dassurance-chmage 603
dattribution de liquidit par enchres 112
de garantie des dpts 117, 672
de monnaie-marchandise 101
de Rserve Fdral 437
de scurit sociale 556, 628
de taux de change 413
de taux de change fixes 424
de taxe la consommation 636
dimposition 635
dit de Bretton Woods 423
ducatif 74
Europen de Banques Centrales (S.E.B.C.) 524
financier 114, 625, 653, 654, 655, 656, 658, 659,
660, 661, 662, 664, 669, 671, 672, 673, 675,
677, 678, 687
fiscal 636
fiscal amricain 635
montaire 97, 98, 102, 105, 428
montaire franais 339
montaire international 419, 423

T
Tawan 310
Tambalotti, Andrea 530
tarif douanier 182, 428
Tasmanie 270
taux
cible des fonds fdraux 403
dacquisition demploi 210, 211, 213, 214, 233
dactivit 46, 50
damortissement 244, 256, 286, 576, 577, 593
de change 176, 186, 191, 382, 411, 415, 417,
419, 421, 422, 424, 441, 451
de change dquilibre 179, 187, 424
de change effectif 188
de change fixe 413, 424, 426, 427, 428, 432,
436, 439, 441, 446

Macroconomie

de change flottants 419, 423, 426, 436, 446


de change nominal 176, 177, 184, 185, 188, 191,
415, 425
de change rel 176, 177, 178, 179, 180, 181,
182, 183, 184, 187, 191, 415, 425, 442
de change rel dquilibre 180, 181
de change rels et nominaux 190
de chmage 6, 45, 46, 50, 208, 209, 210, 211,
217, 223, 224, 225, 226, 229, 230, 318, 359,
387, 458, 478, 604, 605, 609, 683
de chmage long terme 324
de chmage amricain 7, 8
de chmage de longue dure 228
de chmage des jeunes 233
de chmage effectif 604
de chmage nacclrant pas linflation 470
de chmage naturel 208, 209, 211, 213, 221, 224,
233, 470, 475, 479, 613, 683, 685, 687, 688
de chmage naturel aux tats-Unis 208, 475
de chmage stationnaire 210, 211, 221, 233
de croissance 75, 250
de croissance de la masse montaire 150
de croissance de la production 296
de croissance de la production totale 285
de croissance de la quantit de monnaie 122
de croissance dmographique 265, 266, 267, 271
de croissance du revenu par habitant 301
de croissance du revenu par personne
correspondant ltat stationnaire 265
de croissance montaire 132, 683
de croissance moyen 319
de croissance stationnaire 298, 302
de limpt des socits 580
dembauche 210, 211, 221
demploi 230
de naissance 628
dpargne 243, 244, 250, 251, 253, 256, 257,
258, 260, 265, 285, 302, 536, 540
dpargne ltat stationnaire 251
de participation 46, 48
de participation de la population active 48
de participation de la population active masculine
et fminine aux tats-Unis 47
de perte demploi 209, 211, 213, 221, 224, 233
de perte et dacquisition demplois 683
de progrs technologique 280, 300, 302
de progrs technologique exogne 301
descompte 112
de sparation 209, 224
des fonds fdraux 500, 668
des fonds fdraux (Federal funds rate) 388
des obligations dtat 87
de syndicalisation 219, 221
dimmigration lgale ou illgale 49
dimposition 635
dimposition des socits 592
dimposition europens 231
dinflation 6, 43, 44, 79, 122, 128, 132, 133,
135, 137, 143, 149, 150, 185, 191, 230, 472,
495, 683

Index

dinflation amricain 6, 8
dinflation anticip 135
dinflation cible 404, 498, 508, 613
dinflation courant 470, 495
dinflation dquilibre 508
dinflation future 495
dinflation future anticipe 495
dinflation futurs 477
dinflation intrieur 184
dinflation rels 404
dintrt 78, 79, 80, 81, 82, 83, 84, 85, 86, 87,
88, 89, 90, 112, 115, 118, 131, 191, 362,
364, 369, 373, 378, 380, 381, 384, 387,
388, 400, 403, 405, 416, 421, 422, 435,
537, 602
dintrt long terme 114
dintrt au Royaume-Uni 87
dintrt cible ngatif 668
dintrt de change dquilibre 438
dintrt de lemprunt 542
dintrt dquilibre 83, 84, 86, 88, 90, 190, 367,
369, 380, 389, 420, 499
dintrt interbancaire sur les emprunts trois
mois 665
dintrt intrieur 414, 416, 421
dintrt international 165, 178, 412
dintrt mondial 167, 169, 170, 171, 180, 181,
414, 415, 416, 417, 418, 419, 421, 422, 430,
446
dintrt mondiaux 440
dintrt national 430
dintrt naturel 495, 498, 499, 500, 503
dintrt nominal 78, 79, 81, 122, 132, 133, 135,
136, 137, 141, 150, 367, 385, 399, 498, 503,
506, 508, 525, 526, 683, 688
dintrt nominal cible 498
dintrt nominal de court terme 519
dintrt nominal et rel 515
dintrt nominaux 133, 134, 368, 369, 397, 399,
404, 434
dintrt nominaux au dix-neuvime sicle 135
dintrt nominaux proche de zro 688
dintrt rel 78, 79, 81, 82, 91, 132, 137, 149,
167, 367, 399, 493, 494, 495, 499, 500, 503,
505, 508, 526, 547, 572, 577, 591, 593, 683
dintrt rel quilibre 165
dintrt rel ex ante 134, 398, 495, 496
dintrt rel ex post 134, 150, 496
dintrt rel international 167
dintrt spread 325
dintrt sur la dette grecque 675
dintrt sur le march interbancaire 501
dintrt sur les bons du Trsor 387
dintrt sur les bons du Trsor trois mois 387
dinvestissement 252, 253
directeurs des Fed Funds 403
du march interbancaire 500
du march interbancaire au jour le jour 500
marginal de substitution TMS 546, 547

737

moyen dinflation 464


naturel de production 459, 582
naturel de production de lconomie 392, 684
naturel (ou potentiel) 460
nominal 131
nominal effectif 501
nominal ngatif 403, 501
sur les Bons mis par le Trsor amricain de
mme maturit (T-bill) 665
taxe dinflation 122, 130, 645
Tax Reform Act 580
Taylor, John B. 500, 514, 528
T.Dickens, William 144
TEA Party 669
techniques de contrle des naissances 628
technologie 275
de linformation 295, 387
de production 64, 91
TED spread 665, 666
Tella, Rafael Di 230
Temin, Peter 394
Term Auction Facility (TAF) 112
termes de lchange 176
territoire dun pays 36
Thalande 29, 434
Thaler, Richard 565
thorme dEuler 69, 91
thorie
classique 122, 150, 151
contemporaine des gains de lchange
international 642
de la consommation 540, 563
de la croissance 237, 276, 280, 301
delacroissance endogne 295, 296, 301
de la dflation due lendettement 398
delademande agrge 389
de la demande agrge en petite conomie ouverte
442
de la parit des pouvoirs dachat 190
de la prfrence pour la liquidit 364, 366, 367,
368, 369, 370, 371, 372, 373, 380, 381
de Marx 62
des anticipations rationnelles 476, 477
des avantages comparatifs 642
des cycles rels 312
des fluctuations de court terme 372, 389, 600
des fluctuations conomiques 536
du comportement du consommateur 540
du q de Tobin 582
du salaire defficience 221
du taux dinflation 127
conomique classique 350
gnrale 350, 352, 364, 405, 536, 608, 617
gnrale de lemploi 350
keynsienne 351, 360, 608
macroconomique 492
montaire 340
montaire classique 138
noclassique de la rpartition 62, 70, 75

738

quantitative de la monnaie 123, 126, 128, 132,


135, 136, 137, 150, 330, 389, 507
thories
de la croissance endogne 276
de lhystrsis 688
de rigidit des prix 329
du salaire defficience 219, 233
conomiques 87
macroconomiques 5, 648, 654
thorie de base de loffre 458
tigres dAsie de lEst 310
titres
adosss des hypothques 401
adosss des prts hypothcaires 114, 671, 674
adosss des prts immobiliers 663, 667
de Trsor 102
indexs 647
publics 114
publics grecs 675
publics libells en termes nominaux 647
titrisation 401
Tobacman, Jeremy 564
Tobin, James 16, 239, 581
Tokyo 158
too big to fail 671
traitement
des fonctionnaires 29
fiscal 81
trait sur lUnion europenne 524
trajectoire des taux dintrt nominal et rel 513
transactions 123
aux revenus 124
de lconomie 332
conomiques 140
transfert
de richesse des gnrations futures de
contribuables 639
transferts 80
publics 38
vers les mnages 35
transparence et la crdibilit de la politique
montaire 614
trappe liquidit 144, 403, 404, 501, 669
travail 60
au noir 231
travailleur
dcourag 45, 225, 226
efficient 278, 279
peu qualifis 227
qualifis 74, 227
qualifis et non qualifis 46
Trsor amricain 647, 665
triangle dincompatibilit 439, 440
troc 100
Troubled Assets Relief Program (TARP) 671
Turquie 128, 130, 134, 218
twin deficits 172

Macroconomie

U
union
europenne 226, 413, 437
montaire 437
sovitique 647
unit de compte 99, 117
Uruguay 267
U.S. Department of Commerce 73
U.S. Department of Labor 40, 46, 47
utilit 15, 16

V
valeur
actuelle 544, 548
actuelle de la consommation 544
actuelle du revenu 544
ajoute 28
cible du taux dintrt nominal 498
de laction 584
du stock de capital de lconomie 581
fondamentale 584, 662
impute 28
intrinsque 100, 117, 585, 593
nominale de la masse montaire 339
nominale de la production 127, 330
prsente 544
variabilit de la demande agrge 464
variable
alatoire 494, 497
prdtermine 502, 503
variables
dtermines 80
endognes 9, 10, 80, 378, 393, 418, 502, 503
exognes 9, 10, 80, 82, 87, 110, 327, 354, 366,
371, 378, 405, 416, 418, 502, 503, 508, 603
instrumentales 284
macroconomiques 460
nominales 149, 151, 327, 503, 613
relles 149, 151, 327, 503, 542, 613, 614
variation
de lpargne 85
des prix des produits ptroliers 468
du chmage en Europe 228
du stock de capital 246
du taux de change rel 184
du taux de chmage 323
en pourcentage du niveau des prix 495
en pourcentage dun produit 32
en pourcentage du PIB 323
en pourcentage du taux de change nominal 185
en pourcentage du taux de change rel 185
variations
anticipes des prix 398
anticipes des taux de change 430
de la demande agrge 336
de la demande de logements 588
de la demande des biens de consommation 386

739

Index

de la demande dinvestissement 88
de la politique budgtaire et de la politique
montaire 386
de la vitesse de circulation de la monnaie 613
de lpargne ou de linvestissement 187
de linflation anticipe 398
de linflation dans le court terme 475
de loffre de monnaie 613
de loffre et de la demande 14
des taux dintrt 388
du dficit budgtaire 632
du PIB rel 583
du revenu 547
du taux de change 187
du taux dinflation 471
du taux dintrt rel 494, 549
exognes de la demande de monnaie 386
non anticipes du niveau des prix 464, 469
non anticipes du taux dinflation 469
prvisibles de la consommation 562
prvisibles du revenu 562
Velde, Franois 339
Venezuela 174
Venn, Danielle 218
Vietnam 240, 284
Vishny, Robert 291
vision ricardienne de la dette publique 643
vitesse
de circulation de la monnaie 124, 125, 126, 150,
330, 331, 332, 613
volatilit
du march boursier 402
du taux de chmage moyen 615
du taux de croissance moyen du PIB rel 615
Volcker, Paul 368, 472, 478, 528, 622, 644, 674
volume
de capital dict par la rgle dor 256
de la production 330
des changes 184

W
Wagner, Richard 645
Walsh, Kieran 530
Warner, Andrew 284
Washer, William 216
Washington, George 439, 612
Watson, Mark W. 475
Weil, David N. 269, 282, 288, 296
Weinberg, Stephen 564
Wicksell, Knut 645
Wilcox, David W 44, 648
William Bragg 492
Woodford, Michael 463, 530
Worldcom 387

Y
Yellen, Janet 220
Young, Alwyn 311
yuan 441
Yunus, Muhammad 660, 661

Z
Zechkauser, Richard J. 286
Zimbabwe 122, 148, 267
zone
euro 438, 625, 676
montaire commune 438

Table des matires


Lauteur............................................................................................................... V
Sommaire ..........................................................................................................XI
Avant-propos................................................................................................... XIII
PARTIE 1
Introduction
Chapitre 1.
La science macroconomique................................................................... 3
1.1 Ce qutudient les macroconomistes................................................ 4
1.2 Comment pensent les conomistes..................................................... 9

1.2.1
1.2.2
1.2.3
1.2.4

Les modles conomiques..................................................................... 9


La macroconomie, discipline multiple.................................................... 14
Les prix: flexibles ou rigides................................................................ 14
La pense microconomique et les modles macroconomiques..................... 15

1.3 La dmarche de ce livre.................................................................... 17

Chapitre 2.
Les donnes quutilise lamacroconomie........................................... 21
2.1 La mesure de la valeur de lactivit conomique: le produit
intrieur brut....................................................................................... 22

2.1.1
2.1.2
2.1.3
2.1.4
2.1.5

Le revenu, la dpense et le circuit conomique.......................................... 23


Quelques rgles de calcul du PIB........................................................... 26
Le PIB rel et le PIB nominal................................................................ 29
Le dflateur du PIB........................................................................... 31
Les nouvelles mesures, pondration en chane, duPIB rel......................... 32

742

Macroconomie

2.1.6 Les composantes de la dpense............................................................ 33


2.1.7 Les autres mesures du revenu.............................................................. 36
2.1.8 Les ajustements saisonniers................................................................. 39
2.2 La mesure du cot de la vie: lindice des prix
la consommation............................................................................. 39

2.2.1 Le prix dun panier de biens et de services............................................... 40


2.2.2 Indice des prix la consommation et dflateur du PIB................................. 40
2.2.3 Lindice des prix la consommation surestime-t-illinflation?....................... 43

2.3 La mesure du chmage: le taux de chmage................................ 45

2.3.1 Les enqutes auprs des mnages......................................................... 45


2.3.2 Lenqute auprs des tablissements ou Establishment Survey................. 48

2.4 Conclusion: des statistiques conomiques auxmodles


conomiques....................................................................................... 49

PARTIE 2
La thorie classique:
lconomiedans le long terme
Chapitre 3.
Le revenu national: sa production, sa rpartition
etsonaffectation....................................................................................... 57
3.1 Les dterminants de la production totale debiens
et de services...................................................................................... 60

3.1.1 Les facteurs de production................................................................... 60


3.1.2 La fonction de production.................................................................... 60
3.1.3 Loffre de biens et services.................................................................. 61

3.2 La rpartition du revenu national


entre facteurs de production............................................................. 62

3.2.1
3.2.2
3.2.3
3.2.4
3.2.5

Les prix des facteurs.......................................................................... 62


Le problme de lentreprise en situation deconcurrence............................... 63
La demande de facteurs de lentreprise................................................... 65
La rpartition du revenu national........................................................... 68
La fonction de production de Cobb-Douglas.............................................. 70

3.3 Les dterminants de la demande de biens etservices................... 76

3.3.1 La consommation............................................................................. 76
3.3.2 Linvestissement............................................................................... 78
3.3.3 Les dpenses publiques...................................................................... 80

Table des matires

743

3.4 Les dterminants de lquilibre entre offre etdemande


de biens et services............................................................................ 81

3.4.1 Lquilibre sur le march des biens et services: loffreetlademande de la


production de lconomie.................................................................... 82
3.4.2 Lquilibre sur les marchs financiers: l
offreetlademande de fonds prtables.................................................. 83
3.4.3 La variation de lpargne ou limpact de la politique budgtaire..................... 85
3.4.4 Les variations de la demande dinvestissement......................................... 88

3.5 Conclusion.......................................................................................... 90

Chapitre 4.
Le systme montaire: dfinitionetfonctionnement........................ 97
4.1 Quest-ce que la monnaie?.............................................................. 98

4.1.1
4.1.2
4.1.3
4.1.4
4.1.5

Les fonctions de la monnaie................................................................ 99


Les types de monnaie...................................................................... 100
Lvolution de la monnaie fiduciaire..................................................... 101
Comment contrler la quantit de monnaie............................................ 101
Comment mesurer la quantit de monnaie............................................. 103

4.2 Le rle des banques dans le systme montaire.......................... 105

4.2.1 Le systme bancaire avec rserves intgrales.......................................... 105


4.2.2 Le systme bancaire avec rserves fractionnaires..................................... 106
4.2.3 Capitaux propres, effet de levier et fonds propres rglementaires.................. 108

4.3 Comment les banques centrales affectent-elles


loffre montaire?............................................................................ 110

4.3.1 Un modle de loffre de monnaie........................................................ 110


4.3.2 Les instruments de la politique montaire.............................................. 112
4.3.3 Les problmes de contrle de loffre de monnaie..................................... 113

4.4 Conclusion........................................................................................ 117

Chapitre 5.
Linflation: causes,effetsetcotssociaux........................................ 121
5.1 La thorie quantitative de la monnaie........................................... 123

5.1.1
5.1.2
5.1.3
5.1.4
5.1.5

Les transactions et lquation quantitative............................................. 123


Des transactions aux revenus............................................................. 124
L a fonction de demande de monnaie etlquationquantitative.................... 125
Lhypothse de vitesse constante........................................................ 126
La monnaie, les prix et linflation........................................................ 127

744

Macroconomie

5.2 Le seigneuriage, ou le revenu de lmission demonnaie............ 129


5.3 Linflation et les taux dintrt......................................................... 131

5.3.1 Deux taux dintrt: le taux rel et le taux nominal................................. 131


5.3.2 Leffet Fisher................................................................................. 132
5.3.3 Deux taux dintrt rels: ex ante et ex post......................................... 134

5.4 Le taux dintrt nominal et la demande demonnaie................. 135

5.4.1 Le cot de la dtention de monnaie..................................................... 136


5.4.2 Loffre montaire future et les prix courants........................................... 136

5.5 Les cots sociaux de linflation....................................................... 138

5.5.1
5.5.2
5.5.3
5.5.4

Lopinion du profane et la rponse classique........................................... 138


Les cots de linflation anticipe......................................................... 139
Les cots de linflation non anticipe.................................................... 141
Un impact bnfique de linflation....................................................... 143

5.6 Lhyperinflation................................................................................. 144

5.6.1 Les cots de lhyperinflation.............................................................. 144


5.6.2 Les causes de lhyperinflation............................................................. 145

5.7 Conclusion: la dichotomie classique............................................ 149


Annexe........................................................................................................ 154

Chapitre 6.
Lconomie ouverte................................................................................. 157
6.1 Les flux internationaux de biens et de capitaux........................... 159

6.1.1 Le rle des exportations nettes........................................................... 159


6.1.2 Les flux internationaux de capitaux et la balance des biens et services........... 161
6.1.3 Les flux internationaux de marchandises et decapitaux: unexemple............ 163

6.2 Lpargne et linvestissement dans une petite conomie ouverte....165

6.2.1
6.2.2
6.2.3
6.2.4
6.2.5

La mobilit des capitaux et le taux dintrt international........................... 165


Pourquoi lhypothse dune petite conomie ouverte................................ 166
Le modle.................................................................................... 167
Comment les politiques influencent-elles la balance commerciale?............... 168
Lvaluation des politiques conomiques............................................... 171

6.3 Les taux de change.......................................................................... 176

6.3.1
6.3.2
6.3.3
6.3.4

Le taux de change nominal et le taux de change rel................................ 176


Le taux de change rel et les exportations nettes..................................... 177
Les dterminants du taux de change rel............................................... 178
Limpact des politiques conomiques sur le taux dechange rel................... 179

Table des matires

745

6.3.5 Les impacts des politiques commerciales............................................... 182


6.3.6 Les dterminants du taux de change nominal......................................... 184
6.3.7 Le cas particulier de la parit de pouvoir dachat...................................... 186
6.4 Conclusion: les tats-Unis
en tant que grande conomie ouverte........................................... 190
Annexe........................................................................................................ 196

Chapitre 7.
Le chmage............................................................................................... 207
7.1 Perte demploi, acquisition demploi
ettauxdechmage naturel............................................................ 209
7.2 Recherche demploi et chmage frictionnel.................................. 211

7.2.1 Les causes du chmage frictionnel....................................................... 212


7.2.2 Les politiques publiques et le chmage frictionnel.................................... 212

7.3 Rigidit du salaire rel et chmage structurel............................... 214

7.3.1 Les lgislations sur le salaire minimum................................................. 215


7.3.2 Syndicats et ngociations collectives.................................................... 218
7.3.3 Les salaires defficience.................................................................... 219

7.4 Lexprience du march du travail: lecasdestats-Unis........... 221

7.4.1 La dure du chmage...................................................................... 221


7.4.2 L es taux de chmage et les groupes dmographiques............................... 224
7.4.3 Les entres et sorties de la population active.......................................... 225

7.5 Lexprience du march du travail: lecasdelEurope.............. 226

7.5.1 La hausse du chmage en Europe....................................................... 226


7.5.2 Variation du chmage en Europe......................................................... 228
7.5.3 La monte des loisirs en Europe.......................................................... 230

7.6 Conclusion........................................................................................ 232

PARTIE 3
La thorie de la croissance:
lconomie dans le trs longterme
Chapitre 8.
La croissance conomique (I):
accumulation du capital et croissance dmographique................. 239
8.1 Laccumulation du capital............................................................... 241

8.1.1 Loffre et la demande de biens et services............................................. 241

746

Macroconomie

8.1.2 Lvolution du capital et la croissance quilibre...................................... 244


8.1.3 Vers ltat stationnaire: un exemple chiffr........................................... 247
8.1.4 Comment lpargne affecte-t-elle la croissance........................................ 250
8.2 La rgle dor du stock de capital............................................. 253

8.2.1 La comparaison des tats stationnaires................................................. 253


8.2.2 la recherche de ltat stationnaire correspondant la rgle dor:
un exemple numrique..................................................................... 257
8.2.3 La transition vers ltat stationnaire dict par largle dor.......................... 259

8.3 La croissance dmographique........................................................ 262

8.3.1 Ltat stationnaire lorsque la population crot.......................................... 263


8.3.2 Les impacts de la croissance dmographique.......................................... 265
8.3.3 Perspectives alternatives sur la croissance dmographique.......................... 268

8.4 Conclusion........................................................................................ 270

Chapitre 9.
La croissance conomique (II):
Technologie, Faits Empiriques et Politique Economique................. 275
9.1 Le progrs technologique dans lemodledeSolow................... 277

9.1.1 Lefficience du travail....................................................................... 277


9.1.2 Ltat stationnaire en prsence de progrs technologique........................... 278
9.1.3 Les impacts du progrs technologique................................................... 279

9.2 De la thorie de la croissance sontudeempirique................ 280

9.2.1 La croissance quilibre.................................................................... 281


9.2.2 La convergence.............................................................................. 281
9.2.3 Laccumulation des facteurs et lefficience delaproduction......................... 282

9.3 Les politiques de stimulation de la croissance conomique........ 285

9.3.1
9.3.2
9.3.3
9.3.4
9.3.5

Lvaluation du taux dpargne.......................................................... 285


La modification du taux dpargne....................................................... 286
Laffectation de linvestissement de lconomie....................................... 287
La mise en place dinstitutions adquates.............................................. 290
La stimulation du progrs technologique................................................ 292

9.4 Au-del du modle de Solow: la thorie delacroissance


endogne.......................................................................................... 295

9.4.1 Le modle de base.......................................................................... 296


9.4.2 Un modle deux secteurs............................................................... 297
9.4.3 La microconomie de la recherche et dveloppement................................ 298

Table des matires

747

9.4.4 Le processus de destruction cratrice.................................................... 299


9.5 Conclusion........................................................................................ 301
Annexe........................................................................................................ 306

PARTIE 4
La thorie des fluctuations conomiques:
lconomie dansle court terme
Chapitre 10.
Introduction auxfluctuationsconomiques....................................... 317
10.1 Les faits concernant lescycles conjoncturels................................. 319

10.1.1 Le PIB et ses composantes................................................................ 319


10.1.2 Le chmage et la loi dOkun.............................................................. 322
10.1.3 Les principaux indicateurs conomiques avancs...................................... 324

10.2 Les horizons temporels en macroconomie.................................. 326

10.2.1 Les diffrences entre court et long termes.............................................. 326


10.2.2 Le modle de loffre et de la demande agrges..................................... 329

10.3 La demande agrge...................................................................... 330

10.3.1 Lquation quantitative en tant que demande agrge.............................. 330


10.3.2 Pourquoi la courbe de demande agrge est dcroissante.......................... 332
10.3.3 Les dplacements de la courbe dedemandeagrge................................ 332

10.4 Loffre agrge................................................................................. 333

10.4.1 Le long terme: la courbe doffre agrge verticale................................... 334


10.4.2 Le court terme: la courbe doffre agrge horizontale............................... 335
10.4.3 Du court au long terme.................................................................... 337

10.5 Les politiques de stabilisation......................................................... 340

10.5.1 Les chocs sur la demande agrge....................................................... 341


10.5.2 Les chocs sur loffre agrge.............................................................. 342

10.6 Conclusion........................................................................................ 346

Chapitre 11.
La demande agrge I: la construction du modle IS-LM............ 349
11.1 Le march des biens et la courbe IS.............................................. 352

11.1.1 Lquilibre keynsien....................................................................... 352


11.1.2 Le taux dintrt, linvestissement et lacourbeIS.................................... 362
11.1.3 Comment la politique budgtaire dplace lacourbeIS............................... 364

748

Macroconomie

11.2 Le march montaire et la courbe LM........................................... 364

11.2.1 La thorie de la prfrence pour la liquidit............................................ 364


11.2.2 Le revenu, la demande de monnaie et la courbe LM................................. 369
11.2.3 Comment la politique montaire dplace-t-elle lacourbeLM?..................... 370

11.3 Conclusion: lquilibre court terme............................................ 371

Chapitre 12.
La demande agrge II: lapplication du modle IS-LM.............. 377
12.1 Lexplication des fluctuations laidedumodle IS-LM.............. 378

12.1.1 Comment la politique budgtaire dplace la courbeIS


etmodifie lquilibre de court terme..................................................... 379
12.1.2 Comment la politique montaire dplace la courbeLM
etmodifie lquilibre de court terme..................................................... 381
12.1.3 Linteraction entre les politiques montaire et budgtaire........................... 382
12.1.4 Les chocs dans le modle IS-LM.......................................................... 386
12.1.5 Quel est linstrument de la politique de la Fed:
loffredemonnaie ou le taux dintrt?............................................... 388

12.2 Le cadre IS-LM en tant que thorie


delademande agrge................................................................. 389

12.2.1 Du modle IS-LM la courbe de demande agrge.................................. 389


12.2.2 Le modle IS-LM court et long terme............................................... 392

12.3 La Grande Dpression..................................................................... 394

12.3.1 Lhypothse de la dpense: chocs sur la courbe IS.................................. 394


12.3.2 Lhypothse montaire: chocs sur la courbe LM...................................... 396
12.3.3 En prolongeant lhypothse montaire: lesimpactsde la baisse des prix....... 397
12.3.4 La Grande Dpression pourrait-elle se reproduire?................................... 400

12.4 Conclusion........................................................................................ 404

Chapitre 13.
Lconomie ouverte revisite: lemodle de Mundell-Fleming
etlesrgimes de taux de change........................................................ 411
13.1 Le modle de Mundell-Fleming....................................................... 414

13.1.1 Lhypothse centrale: une petite conomie ouverte


avecparfaite mobilit des capitaux...................................................... 414
13.1.2 Le march des biens et services et la courbe IS*..................................... 414
13.1.3 Le march montaire et la courbe LM*................................................. 415
13.1.4 En assemblant les pices du puzzle..................................................... 418

Table des matires

749

13.2 La petite conomie ouverte en rgime


detauxdechange flottants............................................................. 419

13.2.1 La politique budgtaire..................................................................... 419


13.2.2 La politique montaire..................................................................... 421
13.2.3 La politique commerciale.................................................................. 422

13.3 La petite conomie ouverte en rgime


detauxde change fixes.................................................................. 423

13.3.1 Le fonctionnement du systme des taux dechangefixes........................... 423


13.3.2 La politique budgtaire..................................................................... 426
13.3.3 La politique montaire..................................................................... 426
13.3.4 La politique commerciale.................................................................. 428
13.3.5 Les politiques conomiques dans le modle deMundell-Fleming: une synthse.....429

13.4 Les diffrentiels de taux dintrt.................................................... 430

13.4.1 Le risque pays et les anticipations de change.......................................... 430


13.4.2 Les diffrentiels de taux dintrt dans le modle deMundell-Fleming........... 431

13.5 Taux de change fixes ou taux dechangeflottants?.................... 436

13.5.1 Avantages et inconvnients des divers systmes detauxdechange.............. 436


13.5.2 Attaques spculatives, Currency Boards etdollarisation......................... 438
13.5.3 Le triangle dincompatibilit (Impossible Trinity)...................................... 439

13.6 Du court terme au long terme: lemodledeMundell-Fleming


avecvariationduniveau desprix.................................................. 441
13.7 Pour conclure, un rappel................................................................. 445
Annexe........................................................................................................ 450

Chapitre 14.
Loffre agrge et larbitrage
court terme entre inflation et chmage.......................................... 457
14.1 La thorie de base de loffre agrge........................................... 458

14.1.1 Le modle avec prix rigides............................................................... 459


14.1.2 Une thorie alternative: le modle avec information imparfaite................... 462
14.1.3 Synthse et implications................................................................... 464

14.2 Inflation, chmage et courbe de Phillips....................................... 467

14.2.1 De la courbe doffre agrge la courbe de Phillips.................................. 467


14.2.2 Les anticipations adaptatives et linertie delinflation................................ 469
14.2.3 Les deux causes de lacclration et deladclration delinflation.............. 470
14.2.4 Larbitrage court terme entre inflation etchmage................................. 473

750

Macroconomie

14.2.5 La dsinflation et le coefficient de sacrifice............................................. 473


14.2.6 Les anticipations rationnelles et la dsinflation sansdouleur........................ 476
14.2.7 Lhystrsis et la mise en question de lhypothse dutauxnaturel................ 479
14.3 Conclusion........................................................................................ 480
Annexe........................................................................................................ 485

PARTIE 5
Thmes choisis dethoriemacroconomique
Chapitre 15.
Un modle dynamique de loffre etdela demande agrges.... 491
15.1 Les lments du modle................................................................... 493

15.1.1 La production: la demande de biens et services...................................... 493


15.1.2 Le taux dintrt rel: lquation de Fisher............................................ 495
15.1.3 Linflation: la courbe de Phillips......................................................... 496
15.1.4 Linflation anticipe: lhypothse des anticipations adaptatives................... 497
15.1.5 Le taux dintrt nominal: linstrument delapolitique montaire................. 498

15.2 La rsolution du modle.................................................................. 502

15.2.1 Lquilibre de long terme.................................................................. 502


15.2.2 La courbe doffre agrge dynamique................................................... 504
15.2.3 La courbe de demande agrge dynamique........................................... 505
15.2.4 Lquilibre dans le court terme........................................................... 508

15.3 Lutilisation du modle..................................................................... 509

15.3.1 La croissance conomique long terme................................................ 510


15.3.2 Un choc sur loffre agrge................................................................ 511
15.3.3 Un choc sur la demande agrge........................................................ 515
15.3.4 Un changement de la politique montaire.............................................. 518

15.4 Deux applications: leons de politique montaire...................... 521

15.4.1 Larbitrage entre variabilit de la production etvariabilit de linflation........... 521


15.4.2 Le principe de Taylor........................................................................ 525

15.5 Conclusion: vers les modles dquilibre gnral


dynamiques etstochastiques(DSGE)............................................. 529

Chapitre 16.
Comprendre le comportement desconsommateurs........................ 535
16.1 John Maynard Keynes et la fonction deconsommation.............. 536

16.1.1 Les hypothses de Keynes quant la fonction deconsommation.................. 537

Table des matires

751

16.1.2 Les premiers succs empiriques........................................................... 538


16.1.3 La stagnation sculaire, Simon Kuznets, et lnigme de la consommation....... 539
16.2 Irving Fisher et le choix intertemporel............................................ 541

16.2.1 La contrainte budgtaire intertemporelle................................................ 541


16.2.2 Les prfrences du consommateur....................................................... 545
16.2.3 Loptimisation................................................................................ 546
16.2.4 Limpact des variations du revenu sur laconsommation............................. 547
16.2.5 Limpact des variations du taux dintrt rel sur laconsommation............... 549
16.2.6 Les contraintes affectant lemprunt...................................................... 550

16.3 Franco Modigliani et lhypothse du cycle devie....................... 552

16.3.1 Lhypothse du cycle de vie............................................................... 552


16.3.2 Les implications de lhypothse du cycle de vie....................................... 553

16.4 Milton Friedman et lhypothse du revenu permanent................. 557

16.4.1 Lhypothse du revenu permanent....................................................... 557


16.4.2 Les implications de lhypothse du revenu permanent............................... 558

16.5 Robert Hall et lhypothse de la marche auhasard..................... 561

16.5.1 Lhypothse de la marche au hasard.................................................... 561


16.5.2 Les implications de lhypothse de la marche auhasard............................. 561

16.6 David Laibson et la pression delagratification immdiate........ 563


16.7 Conclusion........................................................................................ 565

Chapitre 17.
Linvestissement........................................................................................ 571
17.1 Linvestissement fixe des entreprises.............................................. 573

17.1.1 Le loyer du capital.......................................................................... 574


17.1.2 Le cot du capital........................................................................... 575
17.1.3 Les dterminants de linvestissement................................................... 577
17.1.4 Les impts et linvestissement............................................................ 579
17.1.5 Le march boursier et le q de Tobin..................................................... 581
17.1.6 Opinions alternatives de la Bourse: lhypothsedes marchs efficients versus
leconcours de beaut de Keynes........................................................ 583
17.1.7 Les contraintes de financement........................................................... 586

17.2 Linvestissement rsidentiel.............................................................. 587

17.2.1 Lquilibre du stock et loffre de flux.................................................... 587


17.2.2 Les variations de la demande de logements........................................... 588

752

Macroconomie

17.3 Linvestissement en stocks................................................................ 589

17.3.1 Pourquoi dtient-on des stocks?......................................................... 591


17.3.2 Investissement en stocks, taux dintrt rel etconditions de crdit.............. 591

17.4 Conclusion........................................................................................ 592

PARTIE 6
Thmes choisis depolitiqueconomique
Chapitre 18.
Les politiques de stabilisation............................................................... 599
18.1 Les politiques conomiques doivent-elles
treactives ou passives?................................................................ 600

18.1.1 Les retards dans la mise en uvre et les impacts diffrs


des politiques conomiques............................................................... 601
18.1.2 La difficult de prvoir lvolution conomique........................................ 603
18.1.3 Ignorance, anticipations et critique de Lucas........................................... 606
18.1.4 Lenseignement de lhistoire.............................................................. 607

18.2 La politique conomique: rglesoudiscrtion?......................... 608

18.2.1 La mfiance envers les responsables politiques etleprocessus politique......... 609
18.2.2 Lincohrence dans le temps des politiques discrtionnaires........................ 610
18.2.3 Les rgles et la politique montaire...................................................... 613

18.3 Conclusion:
dcider dans un univers domin par lincertitude........................ 616
Annexe........................................................................................................ 620

Chapitre 19.
Dette publique et dficit budgtaire.................................................... 623
19.1 La taille de la dette publique.......................................................... 625
19.2 Problmes de mesure....................................................................... 629

19.2.1 Problme de mesure n1: linflation................................................... 629


19.2.2 Problme de mesure n2: les actifs immobiliss deltat......................... 630
19.2.3 Problme de mesure n3: les engagements non pris en compte................. 631
19.2.4 Problme de mesure n4: le cycle conjoncturel..................................... 632
19.2.5 En synthse.................................................................................. 632

19.3 Lapproche traditionnelle de la dette publique............................. 633


19.4 Lapproche ricardienne de la dette publique................................ 636

19.4.1 La logique de base de lquivalence ricardienne....................................... 636

Table des matires

753

19.4.2 Les consommateurs et les impts futurs................................................ 637


19.4.3 Un choix difficile............................................................................. 641
19.5 Autres considrations relatives ladettepublique...................... 643

19.5.1 Budgets quilibrs et politique budgtaire optimale.................................. 643


19.5.2 Les effets sur la politique montaire..................................................... 644
19.5.3 La dette et les processus politiques...................................................... 645
19.5.4 La dimension internationale............................................................... 646

19.6 Conclusion........................................................................................ 648

Chapitre 20.
Le systme financier: opportunitset dangers................................ 653
20.1 Le rle du systme financier............................................................ 654

20.1.1 Financer les investissements.............................................................. 655


20.1.2 Partager les risques......................................................................... 656
20.1.3 Grer lasymtrie dinformation.......................................................... 657
20.1.4 Favoriser la croissance conomique...................................................... 659

20.2 Les crises financires........................................................................ 661

20.2.1 Anatomie dune crise....................................................................... 662


20.2.2 Les politiques publiques en cas de crise................................................. 668
20.2.3 Les politiques publiques pour viter les crises.......................................... 672

20.3 Conclusion........................................................................................ 676

pilogue
Ce que nous savons, ce que nous ne savons pas encore................... 681
1

Les quatre principaux enseignements delamacroconomie..... 681

1.1
1.2
1.3
1.4

Enseignement n1: long terme, la capacit dunpays produire


des biens et des services dtermine leniveau de vie de ses citoyens............. 682
Enseignement n2: court terme, la demande agrge influence
la quantit de biens et services queproduit un pays................................. 682
Enseignement n3: long terme, le taux decroissance montaire
dtermine le taux dinflation, mais naffecte en rien le taux de chmage........ 683
Enseignement n4: court terme, les responsables des politiques montaire
et budgtaire sont confronts un arbitrage entre inflation et chmage......... 684

Les quatre principales questions nonrsoluesde la


macroconomie................................................................................ 684

2.1

Question n1: comment les dcideurs publics doivent-ils sefforcer


daccrotre le taux naturel deproduction de lconomie?........................... 684

754

Macroconomie

2.2
2.3
2.4
3

Question n2: les dcideurs publics doivent-ils sefforcer de stabiliser


lconomie?................................................................................. 686
Question n3: quels sont les cots respectifs delinflation
et de la dsinflation?...................................................................... 687
Question n4: dans quelle mesure les dficits budgtaires
de ltat font-ils problme?.............................................................. 689

Conclusion........................................................................................ 690

Glossaire......................................................................................................... 691
Index................................................................................................................ 715

ouvertures

conomiques

Allegret J.-P., Le Merrer P., conomie de la mondialisation. Opportunits et fractures


Amelon J.-L., Cardebat J.-M., Les nouveaux dfis de linternationalisation. Quel dveloppement

internationalpour les entreprises aprs la crise ?
Anderson R. D., Sweeney J. D., Williams A. Th., Statistiques pour lconomie et la gestion. 3 dition

Traduction de la 5 dition amricaine par Cl. Borsenberger
Bnassy-Qur A., Cur B., Jacquet P., Pisani-Ferry J., Politique conomique. 3 dition
Berend Ivan T., Histoire conomique de lEurope du XXe sicle

traduction de la 1re dition anglaise par Amandine Nguyen
Bergstrom T., Varian H., Exercices de microconomie - 1. Premier cycle. Notions fondamentales. 3 dition

traduction de la 5 dition amricaine par A. Marciano
Bergstrom T., Varian H., Exercices de microconomie - 2. Premier cycle et spcialisation. 2 dition franaise

traduction de la 5 dition amricaine par J.-M. Baland, S. Labenne et Ph. Van Kerm

avec la collaboration scientifique dA. Marciano.
Besanko, Dranove, Shanley, Schaefer, Principes conomiques de stratgie
Bilek A., Henriot A., Analyse conjoncturelle pour lentreprise. Observer, comprendre, prvoir
Bismans F., Mathmatiques pour lconomie - Volume 1. Fonctions dune variable relle
Boutillier S., Peaucelle I., Uzunidis D., Lconomie russe depuis 1990
Burda M., Wyplosz C., Macroconomie. l'chelle europenne. 5 dition

traduction de la 5 dition anglaise par Stanislas Standaert
Briec W., Peypoch N., Microconomie de la production. La mesure de lefficacit et de la productivit
Cadoret I., Benjamin C., Martin F., Herrard N., Tanguy S., conomtrie applique. 2 dition

Mthodes, Applications, Corrigs
Cahuc P., Zylberberg A., Le march du travail
Cahuc P., Zylberberg A., conomie du travail.La formation des salaires et les dterminants du chmage
Carlton D. W., Perloff J. M., conomie industrielle, traduction de la 2 dition amricaine par F. Mazerolle.
2 dition
Cartelier J., Lconomie de Keynes
Caves R.E., Frankel J. A., JonesR. W., Commerce international et paiements,

traduction de la 9 dition amricaine par M. Chiroleu-Assouline
Cayatte J.-L., Introduction lconomie de lincertitude
Collectif, conomie sociale. Enjeux conceptuels, insertion par le travail et services de proximit
Commissariat gnral du Plan, Lintgration rgionale.

Une nouvelle voie pour lorganisation de lconomie mondiale ?
Cornet B. et Tulkens H. (ds), Modlisation et dcisions conomiques
Cornuel D., conomie immobilire et des politiques du logement
Ct D., Les holdings coopratifs. volution ou transformation dfinitive ?
Crpon B., Jacquemet N., conomtrie: mthode et applications
Cuthbertson K., conomie financire quantitative. Actions, obligations et taux de change,

traduction de la 1 dition anglaise par C. Puibasset
Darreau Ph., Croissance et politique conomique
De Crombrugghe A., Choix et dcisions conomiques. Introduction aux principes de lconomie
Deffains B., Langlais ., Analyse conomique du droit. Principes, mthodes, rsultats
Defourny J., Dmocratie cooprative et efficacit conomique. La performance compare des scop franaises
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Defourny J., Develtere P., Fonteneau B. (ds), L'conomie sociale au Nord et au Sud
Defourny J., Monzon Campos J.L. (ds), conomie sociale/The Third Sector. Entre conomie capitaliste et

conomie publique/Cooperative Mutual and Non-profit Organizations
De Grauwe P., conomie de lintgration montaire, traduction de la 3 dition anglaise par M. Donnay
De Grauwe P., La monnaie internationale. Thories et perspectives,

traduction de la 2 dition anglaise par M.-A. Sngas
Deiss J., Gugler Ph., Politique conomique et sociale
de Kerchove A.-M., Geels Th., van Steenberghe V., Questions choix multiple dconomie politique.
3 dition
de Melo J., Grether J.-M., Commerce international. Thories et applications
Develtere P., conomie sociale et dveloppement.

Les coopratives, mutuelles et associations dans les pays en voie de dveloppement
Drze J., Pour lemploi, la croissance et lEurope
Drumetz F. Pfister C., Politique montaire
Dupriez P., Ost C., Hamaide C., Van Droogenbroeck N., Lconomie en mouvement.

Outils danalyse de la conjoncture. 2 dition
Esch L., Mathmatique pour conomistes et gestionnaires. 4 dition
Essama-Nssah B., Ingalit, pauvret et bien-tre social. Fondements analytiques et normatifs
Gazon J., Politique industrielle et industrie

Volume 1. Controverses thoriques. Aspects lgaux et mthodologie
Gillis M. et al., conomie du dveloppement, traduction de la 4 dition amricaine par B. Baron-Renault
Gomez p.-Y., Korine Harry, Lentreprise dans la dmocratie, Une thorie politique du gouvernement

des entreprises
Gujarati D. N., conomtrie, traduction de la 4 dition amricaine par B. Bernier
Hansen J.-P. - Percebois J., nergie. conomie et politiques
Harrison A., Dalkiran E., Elsey E., Business international et mondialisation. Vers une nouvelle Europe
Heertje A., Pieretti P., Barthlemy Ph., Principes Analyse conjoncturelle pour lentreprise.

Observer, comprendre, prvoir dconomie politique. 4 dition
Hindriks J., Gestion publique. Thorie et pratique
Hirshleifer J., Glazer A., Hirshleifer D., Microconomie: thories et applications. Dcision, march, formation
des prix et rpartition des revenus

Jacquemin A., Tulkens H., Mercier P., Fondements dconomie politique. 3 dition
Jacquemin A., Pench L.R. (ds), Pour une comptitivit europenne.

Rapports du Groupe Consultatif sur la Comptitivit
Jalladeau J., Introduction la macroconomie. Modlisations de base et redploiements thoriques contemporains.
2 dition
Jalladeau J., Dorbaire P., Initiation pratique la macroconomie.tudes de cas, exercices et QCM. 2 dition
Jaskold Gabszewicz J., Thorie microconomique. 2 dition
Jaumotte Ch., Les mcanismes de lconomie
Jones Ch. I., Thorie de la croissance endogne, traduction de la 1 dition amricaine par F. Mazerolle
Jurion B., conomie politique. 4 dition
Jurion B., Leclercq A., Exercices dconomie politique
Kohli U., Analyse macroconomique
Krugman P. R. et Obstfeld M., conomie internationale. 4 dition

traduction de la 6 dition amricaine par A. Hannequart et F. Leloup
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8/08/13 13:57

Krugman P., Lconomie auto-organisatrice, traduction de la 1 dition amricaine par F. Leloup. 2 dition
Krugman P., Wells R. Macroconomie, traduction de la 2 dition amricaine par L. Baechler
Krugman P., Wells R., Microconomie, traduction de la 2 dition amricaine par L. Baechler
Landais B., Leons de politique budgtaire
Landais B., Leons de politique montaire
Lecaillon J.-D., Le Page J.-M., Ottavj Chr., conomie contemporaine. Analyses et diagnostics. 2 dition
Lehmann P.-J., conomie des marchs financiers
Lemoine M., Madis P., Madis T., Les grandes questions dconomie et finance internationales.

Dcoder lactualit. 2 dition
Leroux A., Marciano A., Trait de philosophie conomique
Lesueur J.-Y., Sabatier M., Microconomie de lemploi. Thories et applications
Lwenthal P., Une conomie politique
Mankiw G. N., Macroconomie, traduction de la 8 dition amricaine par Jihad C. El Naboulsi. 6 dition
Mankiw G. N., Taylor M. P., Principes de l'conomie, traduction d'lise Tosi. 3 dition
Mansfield E., conomie managriale. Thorie et applications,

traduction et adaptation de la 4 dition amricaine par B. Jrme
Mass G., Thibaut Fr., Intelligence conomique. Un guide pour une conomie de lintelligence
Marciano A., thiques de lconomie. Introduction ltude des ides conomiques
Milgrom P., Roberts J., conomie, organisation et management
Monnier L., Thiry B. (ds), Mutations structurelles et intrt gnral.

Vers quels nouveaux paradigmes pour lconomie publique, sociale et cooprative ?
Mueller C. D., Facchini F., Foucault M., Franois A., Magni-Berton R., Melki M., Choix publics.

Analyse conomique des dcisions publiques
Norro M., conomies africaines. Analyse conomique de lAfrique subsaharienne. 2 dition
Perkins D. H., Radelet S., Lindauer D. L., conomie du dveloppement. 3 dition
Promeuro, LEuro pour lEurope. Des monnaies nationales la monnaie europenne. 2 dition
Rasmusen E., Jeux et information. Introduction la thorie des jeux,

traduction de la 3 dition anglaise par F. Bismans
Salvatore D. C., conomie internationale,

traduction de la de la 9e dition amricaine par Fabienne Leloup et Achille Hannequart
Shapiro C., Varian H. R., conomie de l'information. Guide stratgique de l'conomie des rseaux,

traduction de la 1 dition amricaine par F. Mazerolle
Simon C. P., Blume L., Mathmatiques pour conomistes, traduction de la 1 dition amricaine par

G. Dufrenot, O. Ferrier, M. Paul, A. Pirotte, B. Planes et M. Seris
Sinn G., Sinn H. W., Dmarrage froid. Une analyse des aspects conomiques de lunification allemande,

traduction de la 3 dition allemande par C. Laurent
Stiglitz J. E., Walsh C. E., Lafay J.-D., Principes d'conomie moderne. 3 dition,

traduction de la 3 dition amricaine par F. Mayer
Szpiro D., conomie montaire et financire.
Varian H., Introduction la microconomie. 6 dition, traduction de la 7 dition amricaine par B. Thiry
Varian H., Analyse microconomique, traduction de la 3 dition amricaine par J.-M.Hommet. 2 dition
Van der Linden B. (d.), Chmage. Rduire la fracture
Wickens M., Analyse macroconomique approfondie. Une approche par lquilibre gnral dynamique
Zvi A., Monzn Campos J.-L., Coopratives, marchs, principes coopratifs
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Macroconomie
conomiste de renomme mondiale, Gregory N.
Mankiw a rvolutionn lconomie moderne. Il est
lun des reprsentants de la nouvelle conomie
keynsienne. Ses recherches sont extrmement
varies, aussi importantes pour la thorie que dans
leurs applications.
Ce manuel de macroconomie est LE cours le plus
connu, tant par sa richesse que par ses aspects
pdagogiques. Il est galement le plus utilis dans
le monde.
Cette 6e dition expose de faon simple, progressive
et rigoureuse les principes fondamentaux de la
macroconomie moderne avec le souci constant
dassocier lanalyse thorique rigoureuse et le
monde rel, laide de plus de 70 tudes de
cas puises dans lhistoire conomique. Elle a t
actualise et enrichie de nouvelles tudes de cas
portant sur la rcession de 2008-2009, les plans
de relance et la crise de la dette publique. Ces
tudes de cas nous montrent comment on est pass
dun problme de march li aux subprimes une crise
bancaire, puis une crise financire, laquelle a eu son
tour des rpercussions macroconomiques graves.
Les diffrentes parties de louvrage ont t
rorganises. Face la gravit de la crise
conomique de ces dernires annes, les autorits
montaires ont adopt une srie de mesures
non conventionnelles afin de soutenir un
systme bancaire fragile et relancer lconomie.
En consquence, cette nouvelle dition prsente
une analyse complte des instruments et des
procdures de politique montaire plus tt que
dans les versions prcdentes du livre. En outre, cette
nouvelle version consacre un nouveau chapitre au
systme financier pour analyser les liens entre ce
systme et lconomie en gnral. Il revient longuement
sur les causes et effets des crises financires et
prsente les politiques publiques qui visent y
faire face et en viter dautres lavenir. Il analyse
galement la crise de la dette souveraine dans
certains pays. En outre, il mobilise les avances les
plus rcentes de la thorie macroconomique et
comporte de nouvelles donnes et analyses sur les
grands dbats de politique conomique.
Trs complet, ce manuel est le support essentiel
pour lenseignant et le manuel de rfrence pour
les tudiants de niveau licence et master. Il insiste
sur limportance de lanalyse aussi bien du court
terme, tels que le cycle conjoncturel ou la politique
de stabilisation, que du long terme, notamment la
croissance, le chmage, linflation, ou encore la dette
publique. Il intgre les lignes directrices de la pense

MANKIW
ISBN 978-2-8041-8149-9
ISSN
2030-501X

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conomique tant keynsienne que (no-)classique


grce la place rserve aux thories modernes des
prix et des salaires. Il multiplie les modles simples
plutt quun modle complexe vocation universelle,
exposant demble les tudiants des approches
diversifies des phnomnes conomiques. Chaque
chapitre se termine par des synthses et de
nombreux exercices dapplication.
Gregory N. Mankiw
est professeur d'conomie l'Universit d'Harvard.
Il y enseigne la macroconomie tant au premier
qu'au deuxime cycle. Il participe activement
la vie acadmique et aux dbats politiques. Ses
travaux de recherche couvrent un large champ
de la macroconomie et vont de lajustement des
prix la croissance conomique en passant par
le comportement du consommateur, les marchs
financiers, ou encore les politiques montaire et
budgtaire. Outre sa charge denseignement
lUniversit dHarvard, il est chercheur associ au
National Bureau of Economic Activity, et conseiller de
la Federal Reserve Bank de Boston et du Bureau du
Budget du Congrs amricain. Entre 2003 et 2005, il
dirigeait le Council of Economic Advisors (CEA) auprs
du Prsident des tats-Unis.
J. C. El Naboulsi
est enseignant-chercheur lUniversit de FrancheComt, Besanon. Il est membre du Centre de
Recherche sur les Stratgies conomiques, CRESE.
Il a men une partie de ses recherches l'institut
national de recherche en sciences et technologies
pour l'environnement et l'agriculture (irstea). Ses
travaux de recherche portent sur des problmatiques
lies lconomie publique, sur les questions
environnementales et sur lconomie industrielle.

Complments pdagogiques :
Synthse en fin de chapitre
Concepts de base
valuation des connaissances
Problmes et applications
Nombreuses tudes de cas
Encadrs dinformations
Annexes
Glossaire
Index

G. N. Mankiw

Macroconomie

Le cours de macroconomie le plus connu,


tant par sa richesse que par ses aspects pdagogiques

Macroconomie
Gregory N. Mankiw
Traduction de la 8e dition amricaine par
Jihad C. El Naboulsi

6e dition

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20/08/13 14:28

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