Trimestralizacin de series anuales

Manuel Alej. Hidalgo

Universidad Pablo de Olavide

December 2, 2016

Manuel Alej. Hidalgo (UPO)

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1.4 La medicin del PIB en el corto plazo: la Contabilidad

Trimestral.

La Contabilidad Nacional ofrece la posibilidad de conocer la evolucin econmica

de un pas a lo largo de los aos. La estimacin del PIB se realiza a partir de la
elaboracin de un profundo estudio sobre las cuentas econmicas de los diferentes
sectores institucionales de una economa (empresas, hogares, AAPP, etc...),
estudio que en su mayora se realiza a partir de encuestas adhoc.
Por ejemplo, adems de las encuestas especficas para la Contabilidad Nacional,
en el clculo del cuadro macroeconmico anual para Espaa se utilizan encuestas
sobre el consumo de los hogares, como es la EPF, o la contabilidad suministrada
por las diferentes administraciones pblicas.

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La elaboracin por lo tanto de una estimacin del PIB anual a partir de

documentacin de base es un trabajo minucioso e ingente.
Esta tarea no permite sin embargo el anlisis de coyuntura. Conocer cmo fue el
PIB de 2011 slo en 2013 no otorga utilidad a aquellos que necesitan conocer cul
es la situacin econmica en el corto plazo. Entre los interesados en disponer de
informacin ms dinmica y rpida no slo se encuentran los analistas, sino
tambin inversores, bancos, agentes en general y por supuesto los gestores de las
polticas econmicas.
Por ello es necesario disponer de informacin del PIB en el corto plazo sin que
esto multiplique el esfuerzo que supone la obtencin de los datos a travs de las
tcnicas recopilatorias usadas en la Contabilidad Anual.
Una solucin de compromiso es obtener una serie de Contabilidad del PIB a
frecuencia inferior a un ao, en general trimestral, mediante el uso de tcnicas
indirectas. La tcnica comunmente usada es la denominada
TRIMESTRALIZACIN de series anuales.

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La trimestralizacin de una serie anual consiste en repartir el total del valor de esa
serie entre los cuatro trimestres de dicho ao. Por ejemplo, una forma burda de
realizar la trimestralizacin sera mediante la divisin por cuatro del total del ao.
Ee este modo obtendramos una serie trimestral a partir de la anual, aunque eso
s, poco real.
El principal objetivo que debe cumplir toda trimestralizacin de una serie anual es
que la suma (si la serie es flujo) o media (si la serie es stock) de los cuatro
trimestres estimados debe igualar al valor anual de la serie.
Por ejemplo, si la serie es el PIB, el valor anual debe ser la suma del PIB de cada
uno de los cuatro trimestres. Si el agregado anual, es por ejemplo, el stock de
capital fsico, el valor anual debe corresponder con la media de los diferentes
valores trimestrales.

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Esta tcnica por s sla no permite el anlisis de coyuntura si slo se limita a

trimestralizar series anuales. De nuevo, si el ltimo dato anual de la serie
disponible corresponde a dos aos atrs, lo nico que podremos conocer es la
evolucin trimestral de la serie hasta dos aos atrs. Por este motivo la
trimestralizacin de series anuales debe tambin permitir la extrapolacin de la
misma hacia perodos en los cules an no se disponde de series anuales.
Dicho de otro modo, las tcnicas de interpolacin deben permitir a su vez
extrapolar la serie hasta el momento ms reciente posible.
El objetivo de todo proceso de trimestralizacin debe ser por lo tanto doble:
1

Aumentar la frecuencia de las series anuales, en general trimestres, para el

anlisis ms detallado de los ciclos econmicos.
Extrapolar los resultados hacia aos en los cules an no se dispone de
estimaciones anuales.

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Existen varios mtodos de trimestralizacin, pero el ms utilizado en la actualidad

se basa en el mtodo de Chow, G. y Lin, A publicado en 1971.
Es un mtodo que permite transformar series de baja frecuencia, anuales, en series
de mayor frecuencia, habitualmente trimestrales.
La idea bsica se fundamenta en el uso de indicadores de coyuntura con
frecuencias, al menos trimestrales, y que estn relacionados con la serie anual.
Intuitivamente el mtodo de Chow-Lin prevee que si un agregado anual mantiene
en esta frecuencia una relacin estrecha con un indicador coyuntural anualizado,
para una frecuencia mayor la relacin debe mantenerse. Como si fuera una regla
de tres lo que nos quedara sera una incgnita, que no conocemos, y que es el
agregado trimestralizado a partir de tres variables que nos permitira obtenerlo, el
agregado anual, el indicador anualizado y el indicador trimestralizado.
En ltima instancia estamos suponiendo que el indicador nos ofrece una idea del
comportamiento del agregado en frecuencias mayores que la anual. Es el
indicador, por lo tanto, el que nos ofrece informacin ltima del ciclo que la serie
anual va a tener.

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Sea
N el nmero de aos
Y (N, 1) vector serie del agregado anual que queremos trimestralizar
y (4N, 1) el vector resultante de la trimestralizacin del agregado anual
X (4N, k) matriz de los k indicadores trimestrales
B(N, 4N) matriz de agregacin de los valores trimestrales a anuales
B =I F

donde F = [f f f f ] y donde f = 1 si el agregado es flujo y f = 1/4 si es stock

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Se trata de estimar los agregados econmicos trimestrales (y ), mediante una

relacin terica:
y =X +u
con
(1)

Y = B(X + u) = BX + Bu
donde
(k, 1) son los coeficientes de regresin del modelo,
u(4N, 1) se distribuye como una normal de medias nula y de matriz
varianza-covarianza Vq y por lo tanto para el modelo de regresin (1)
E (Bu) = 0 y E [(Bu)(Bu)0 ] = BVq B 0 = Va .
El objetivo es estimar de manera lineal, insesgada y eficiente el vector y .

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Un estimador de y es lineal si para alguna matriz A(4N, N) verifica:

ye = AY = A(BX b + Bu)
Adems es insesgado cuando cumple:
E (ye y ) = E [A(BX b + Bu)(X b + u)] = (ABX X )b = 0
por lo que X = ABX .

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El mejor estimador lineal e insesgado de ye se obtiene al minimizar la traza de la

matriz de varianzas-covarianzas del error de estimacin sujeta a la condicin de
insesgadez.
Matriz de varianzas-covarianzas del error de estimacin:
Como
ye y = A(BX b + Bu)(X b + u) = AX b + ABuX bu = ABuu
entonces
ye = Var (ye y ) = E [(ABuu)(ABuu)0 ] = ABVq B 0 A0

Vq B 0 A0

ABVq + Vq

Se trata de
min Tr (ye )
s.a. ABX = X

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especificando el Lagrangiano
L = Tr (ye )2Tr ((ABX X ))
donde representa los multiplicadores del lagrangiano. Las condiciones de primer
orden son:
@L
@A = 0
@L
@ = 0
siendo la solucin para A que se obtiene despus de resolver el sistema
A = X (X 0 B 0 (BVq B 0 )
+Vq B 0 (BVq B 0 )

[I

BX )

X 0 B 0 (BVq B 0 )

BX (X 0 B 0 (BVq B 0 )

BX )

XB(BVq B 0 )

como Va = BVq B , la expresin anterior se puede simplificar como

A = X (X 0 B 0 Va 1 BX )
+Vq B 0 Va 1 [I

X 0 B 0 Va 1 +

BX (X 0 B 0 Va 1 BX )

XBVa 1 ]

por lo que se puede comprobar que

Bye = BAY = Y
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En definitiva, el estimador propuesto por Chow-Lin es:

ye = AY = X (X 0 B 0 Va 1 BX )
+Vq B 0 Va 1 [I

X 0 B 0 Va 1 Y +

BX (X 0 B 0 Va 1 BX )

XBVa 1 ]Y

(2)

Interpretacin:
Considerese el estimador Mnimo Cuadrtico Generalizado (MCG)
anual:
G = (XB 0 Va 1 BX )

del modelo

X 0 BVa 1 Y

es el estimador de mnimos cuadrados generalizados del modelo anual entonces

con los residuos siguientes
Y

Y = B u = Y

BX G

por lo que (2) puede reescribirse como

ye = AY = X G + Vq B 0 Va 1 B 0 u
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(3)
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La ecuacin (3) puede interpretarse a partir de la suma de dos componentes:

1

Primera: la aportacin de los indicadores a la variable trimestral (X G ) . En

realidad se puede considerar como una combinacin lineal de los indicadores.
De esta regresin se obtienen unos errores anuales estimados
e = (Y

Y ) = B u

Segunda: una combinacin lineal de dichos errores.

Para la estimacin de los valores ye se requiere el conocimiento de la matriz de

varianzas-covarianzas Va y Vq . Como Va = BVq B 0 y Vq es desconocida, ya que
no los valores trimestrales son no observados, hay que hacer hiptesis sobre su
distribucin.

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Las posibilidades son:

1. Los residuos trimestrales se comportan como ruido blanco.
Vq= E (uu 0 ) =

y como Va = BE (uu 0 )B 0
Va = sv2 BB 0
y entonces
1
ye = AY = X G + B 0 e
4

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2. Paseo aleatorio (Fernndez, 1981).

ut = ut

para t = 1, 2, ..., 4N donde a N(0,

siendo
2

6
6
6
D=6
6
4

1
1
0
..
.

), E (aa0 ) =

0 0 ...
1 0 ...
1 1 ...
..
..
.
. ...
0 0 ...

y por lo tanto Vq = E (uu 0 ) =

+ at

(DD 0 )

I y como Du = a

3
0
07
7
07
7
.. 7
.5
1 1

0
0
0
..
.

...
...
...
...
...

, y de esta manera

Va = BE (uu 0 )B 0 =

B0

B 0 [B(D 0 D)

B(DD )

y por ello
ye = AY = X G + (D 0 D)
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B 0]

e
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3. Autorregresivos de primer orden (Chow, G. y Lin, A.L.):

ut = ut
con t = 1, 2..., 4N donde a N(0, 22 ),
Se puede demostrar que
2
Vq =
1

+ at

< 1 y E (aa0 ) =
X

I.

siendo el segundo miembro de la expresin una matriz cuyos elementos de la fila

i-sima y columna j sima es el coeficiente autorregresivo elevado a i j .
Definiendo a

1
|i j|
R=
1
tenemos que Vq = 2 R y que Va = 2 BRB 0 .
El hecho de que no sea directamente observable implica a su estimacin
indirecta, con lo cual, se lleva a cabo un proceso iterativo.
De este modo tendramos
ye = AY = X G + RB 0 (BRB 0 )
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e
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Ejemplo.
En este ejemplo se ha simulado dos series trimestrales, Yq y Xq . La serie trimestral
Xq se ha construido a partir del ARIMA(1,0,1)
Xqt = 0.9Xqt

+ at + 0.8 at

donde at N(0, 1). Yq se obtiene a partir de la siguiente expresin

Yqt = 2 + 0.4Xqt + ut + ut

donde ut N(0, 1).

Las series simuladas se representan en la siguiente figura.

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Figure: Figura 1. Simulacin de series trimestrales (Yqt y Xqt )

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Suponemos que Yq no es observable y que su agregado anual es lo nico que

conocemos.
As la informacin que tendramos al enfrentarnos al problema de la
trimestralizacin sera un agregado anual Ya , y un indicador trimestral Xq que
podemos anualizar a Xa .
Suponemos que los errores trimestrales siguien un paseo aleatorio, por lo que
estaramos en el caso 3. Siendo esto as, y programando ChowLin en Stata, como
obtendramos el siguiente resultado.

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Figure: Figura 2. Serie anual y trimestralizada (Yt y Yqt )

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Figure: Figura 3

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Figure: Figura 4

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