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Acquis de premire : inflation, chmage, demande globale

Science conomique
Notionset
: Fluctuations
conomiques, crise conomique, dsinflation, croissance potentielle, dpression,
I Croissance, fluctuations
crises
dflation.

1.2 Comment expliquer linstabilit de la croissance ?

Thme 121 Le Brexit et llection de Donald Trump un


exemple de choc
Scnario 1 : le brexit
Vous tes journaliste au Monde et vous grez les pages les dcodeurs, vous tes
chargs doprer une analyse critique Des effets du brexit tels quils ont t
prsents par les conomistes.

Etape 2.1 : les effets anticips en cas dun vote


favorable au brexit
Document 1 :
L'Usine Nouvelle - Un Brexit risque-t-il de coter cher la Grande-Bretagne ?
Rafal Kierzenkowski (conomiste de lOCDE)- Cela a dj commenc lui coter.
Depuis fin 2015, la croissance a dclr et on observe une forte monte de
lincertitude dans les enqutes de conjoncture auprs des entreprises. Certains
actifs financiers ont dj vu apparatre une prime de risque et lindice de
volatilit attendue du taux de change a beaucoup augment. Tous ces lments
concordent. Le Brexit va engendrer plusieurs chocs ngatifs en cascade. Il va
dabord avoir un effet sur la demande aprs le rsultat du rfrendum. Ensuite, la
sortie effective du pays de lUE, qui pourrait avoir lieu partir de 2019 va
engendrer un autre choc, doffre cette fois.
La Grande-Bretagne risque-t-elle la rcession ?
Non. Mais dici 2020, le PIB pourrait tre infrieur de 3,3 % par rapport ce quil
aurait t si le pays reste dans lUE. Cela reprsente 0,5 point de croissance de
moins en 2017 et 2018 et 1,5 point de moins pour 2019, Dici 2030, le Brexit
coterait 5 % environ avec une fourchette des estimations qui vont de 2,7 %
8% selon les hypothses. Nous avons retenu comme scnario que la GrandeBretagne ngocierait un accord de libre-change proche de celui obtenu par le
Canada avec lUE. La Grande-Bretagne est le premier pays daccueil des
investissements trangers en Europe. Une sortie de lUE risque de la rendre
moins attractive. Or les multinationales trangres font la moiti de la R&D du
pays. Moins de R&D et une rduction des flux migratoires grvera la productivit.
Quel serait limpact pour lconomie europenne ?

Un Brexit coterait un point de croissance la zone euro dici 2018. Il sagit bien
dun choc mondial qui nest pas simplement un problme britannique ou
europen. Lactivit en Chine, aux Etats-Unis ou au Brsil serait aussi affecte.
Notre estimation est conservatrice. Nous avons tenu compte de la hausse des
primes de risque sur les actifs financiers et des consquences de la volatilit
montaire. Si le Brexit affecte la confiance des mnages europens, ou pire si les
marchs se mettent douter de la viabilit de la construction europenne ou de
lintgrit du Royaume-Uni post-Brexit, leffet sur lconomie serait bien plus
important.
Source : "Un Brexit crerait un choc mondial" selon l'OCDE, Propos recueillis par
Solne Davesne, in lUsine nouvelle, 17/06/2016
Questions :
1. Pourquoi selon R. Kierzenkowski la dcision de D Cameron de soumettre
au peuple la dcision de sortir de lUE (le brexit) pse telle sur
lconomie du RU avant mme que les rsultats soient connus ?
Avant mme que les rsultats soient connus, la dcision de D Cameron de sortir
de l'UE pse sur l'conomie du RU car dj fin 2015, la croissance avait ralenti,
on ne savait pas ce qui allait se passer alors on adopte des comportements de
mfiance. Ainsi, les entreprises investissent moins, ce qui entrane un
ralentissement de l'conomie.
2. Quels sont les deux chocs qui devraient avoir lieu selon R. Kierzenkowski
si un brexit avait lieu ? Quels graphiques retenez-vous pour caractriser
la situation post-brexit ?
Selon l'conomiste, cela entranerait 2 chocs : un choc de demande ainsi qu'un
choc d'offre ngatif
choc de demande ngatif

choc d'offre ngatif

3. Rappelez la dfinition de la rcession :


La rcession est une baisse de la croissance conomique sur au moins trois
trimestres conscutifs.
4. Lconomie du Royaume Uni devrait-elle entrer en rcession si le Brexit
lemportait ? Justifiez votre rponse en vous appuyant sur des donnes
chiffres ?
Selon lui, il n'y aurait pas de rcession, car la croissance du PIB ne serait pas
ngative. En effet, c'est seulement la croissance potentielle qui ne serait pas
atteinte, ainsi la croissance effective de 2017 serait de 0,5 points infrieur la
croissance potentielle

5. Loutgap (dfinition rappeler) serait-il positif ou ngatif ? : justifiez en


citant des donnes chiffres
L'outgap est la diffrence entre la croissance effective et la croissance
potentielle. Ici, il serait ngatif car la croissance potentielle est suprieure la
croissance effective. En effet, le PIB serait infrieur ce qu'il aurait d tre de
3,3 %, et donc la croissance perdrait 0;5 points sur la croissance potentielle pour
2017 et 2018 et 1,5 points pour 2019.
6. La possibilit dun Brexit naurait-elle des effets que sur le Royaume uni ?
justifiez en citant des donnes chiffres
Ce Brexit entranerait aussi des effets sur l'Europe, car il n'y aurait plus libre
change et a coterait donc plus cher. Cela coterait 1 point de croissance la
zone euro d'ici 2019, les changes tant rduits. De plus, mondialement le RU est
le premier pays d'accueil des investissements trangers. Cela le rendrait donc
moins attractif. La demande extrieure chuterait donc elle aussi, ce qui aurait des
effets ngatifs sur les autres pays.

Synthse partielle : Montrez que quelques soient les rsultats


du vote, la peur du brexit a impact non seulement lconomie
du Royaume Uni mais aussi celle de ses partenaires.
cre une certaine mfiance des citoyens du RU : anticipation rationnelle et
prventive
consquence : un taux de croissance qui diminue : moins
dinvestissements, dvaluation de la monnaie, les mnages consomment
moins
prophtie cratrice donc ralisation du phnomne prdit.

Etape 2.2 : les rpercussions du vote


faveur du brexit

en

Document 2 :
En apparence, les brexiters peuvent se frotter les mains. Cent jours aprs le
vote pour sortir de lUnion europenne, le cataclysme conomique na pas eu
lieu. Les premires statistiques sont rassurantes : si un lger ralentissement de
lconomie du Royaume-Uni est perceptible, il est trs modr.
Vendredi 30 septembre, lindice du secteur des services est venu confirmer cette
impression : il est en hausse de 0,4 % en juillet par rapport juin. Cest un peu
moins que le rythme du deuxime trimestre (0,6 %), mais cela reste soutenu. Cet
indicateur tait trs attendu : le secteur des services reprsente les quatre
cinquimes de lconomie britannique, et il sagissait de sa premire publication
pour la priode daprs le rfrendum du 23 juin.
Une rcession sera presque certainement vite cette anne , estime Scott
Corfe, le directeur du Centre for Economics and Business Research.

Ces statistiques viennent sajouter une srie dautres indicateurs


encourageants. La consommation des mnages a continu comme si rien ne
stait pass, le chmage na pas progress, le secteur de la construction reste
solide La priode davant le rfrendum, elle, na pas connu de ralentissement,
contrairement ce que craignaient de nombreux conomistes. Les statistiques
publies vendredi indiquent une croissance de 0,7 % au deuxime trimestre, et
de 2,1 % sur douze mois (juillet 2015-juin 2016).
Darren Morgan, de lOffice national des statistiques, toujours trs prudent, peut
dsormais affirmer sans crainte : Ces donnes viennent soutenir le point de vue
quil ny a pas de signe de choc immdiat sur lconomie.
Comment expliquer cette bonne tenue conomique ? Une nouvelle erreur
collective des conomistes, qui avaient tous averti dun ralentissement en cas de
vote pour le Brexit ? Ou le calme avant la tempte ?
Le Brexit na pas encore eu lieu et son effet nest que retard , estime Iain
Begg, professeur la London School of Economics. Techniquement, il ne sest en
effet rien pass. Le Royaume-Uni reste membre de lUE et aucune barrire
douanire na t rige.
La premire ministre, Theresa May, na mme pas encore fait appel larticle 50
du trait de Lisbonne, qui lancera officiellement le processus de retrait de lUE,
en ouvrant une priode de ngociations de deux ans.Lchance est repousse
2017, probablement entre le premier et le troisime trimestre. Lincidence
conomique va prendre plus de temps se faire sentir, parce que le Brexit sera
un processus plus lent que prvu , estimait, mardi 27 septembre, Minouche
Shafik, vice-gouverneure de la Banque dAngleterre.
Tous les grands instituts conomiques parient sur un srieux ralentissement de la
croissance en 2017. Le consensus tourne autour de 1 %, moiti moins que le
rythme davant le rfrendum.
Mme Shafik se montre trs inquite : Il ny a pas de doute que lconomie
traverse un choc conomique. Nous prvoyons environ 0,3 % de croissance au
troisime trimestre, deux fois moins [quavant le rfrendum].
Selon elle, deux mcanismes de diffusion du Brexit sont en cours. Le premier
vient de la chute de 10 % de la livre sterling. Mcaniquement, dans ce pays qui
importe plus quil nexporte, cela va renchrir les prix, en grignotant le pouvoir
dachat des mnages. Pour linstant, linflation nest que de 0,6 %, mais elle
devrait monter aux alentours de 2 % au cours du premier semestre 2017, selon
la Banque dAngleterre.
Le second mcanisme de contamination est encore plus lent. Face lincertitude,
les entreprises pourraient geler ou repousser leurs investissements. Nissan, qui
possde Sunderland (nord-est de lAngleterre) la plus grosse usine automobile
du pays, en fabriquant un demi-million de vhicules par an, vient davertir : elle
gle ses investissements jusqu ce que lissue du Brexit soit claire.
Nous lavons dit au gouvernement [britannique] : si vous voulez savoir si nous
investirons ou non, il faut que vous nous disiez quelles seront les conditions des
relations entre le Royaume-Uni et lEurope , explique Carlos Ghosn, le patron de
Renault-Nissan, dans un entretien accord Bloomberg.
Jaguar Land Rover sinquite galement. Nous devons tout repenser et voir
comment faire face le mieux possible au Brexit , affirme, Reuters, Ralf Speth,
son directeur gnral. Est-ce que cela inclut aussi ses investissements ? Tout.
Selon Reuters, le groupe britannique, qui appartient lIndien Tata, a calcul que
si le Royaume-Uni revenait aux rgles de lOrganisation mondiale du commerce,
avec des droits de douane de 10 % sur ses exportations europennes, ses
bnfices annuels seraient amputs d1 milliard de livres (1,15 milliard deuros).
Le gouvernement japonais a galement tir la sonnette dalarme. Dans un mmo
envoy Downing Street, il prvient : Les entreprises japonaises dont le sige

europen est au Royaume-Uni pourraient dcider de le transfrer en Europe


continentale.
Pour linstant, face au grand flou des ngociations sur le Brexit, les
multinationales trangres prfrent attendre. Si Londres russit obtenir le
maintien du Royaume-Uni au sein du march unique, les menaces ne seront pas
mises excution. Sinon, le phnomne semble invitable, mme si son ampleur
est encore difficile mesurer.
Du ct des entreprises britanniques, dans cette priode dattente, souvent
compare une drle de guerre entre Londres et Bruxelles, de nombreux
chefs dentreprise semblent, pour linstant, relativement dtendus.
Jai pass beaucoup de temps, ces dernires semaines, avec des groupes
patronaux, et lambiance qui domine, cest : le gouvernement et Bruxelles
finiront bien par trouver une solution, tmoigne Anand Menon, qui dirige le
groupe universitaire UK in a changing Europe. Je crois que cest un point de vue
trs naf. Mais nous verrons bien
Enfin, la relative bonne sant de lconomie britannique jusqu prsent doit
aussi beaucoup au soutien apport par les autorits. La Banque dAngleterre a
rduit, en aot, son taux dintrt, de 0,5 % 0,25 %, et elle a entam un
nouveau programme de desserrement montaire. Cela pourrait ntre quun
dbut. Davantage de stimulus sera ncessaire un moment donn , estime
Minouche Shafik.
A cela sajoute un possible plan de relance budgtaire. Philip Hammond, le
ministre de lconomie, doit prsenter son budget fin novembre. Il a laiss
entendre quil allait desserrer laustrit mene depuis six ans.
Si les signes de ralentissement se multiplient dici l, son plan de soutien pourrait
prendre de lampleur.
Source : Brexit : lconomie britannique fait de la rsistance.in LE MONDE
ECONOMIE | 01.10.2016
Questions :
1.
1. Quels sont les effets immdiats du brexit ?
Le cataclysme conomique attendu ne se produit pas, au contraire le secteur des
services augmente de 0,4%, continuit au niveau de la consommation des
mnages, pas de hausse du chmage, maintien du secteur de lindustrie.
2. Surlign en bleu les lments traduisant un choc doffre, en rouge ceux
traduisant un choc de demande
3. Quel est le graphique adapt pour dcrire la situation du Royaume uni
post brexit.
A:

4. Compltez texte suivant :


La courbe doffre globale et celle de courbe de demande se dplacent vers
la _______gauche__.

Le PIB rel ______diminue_____.

Pour lvolution des prix, deux effets contradictoires jouent:


Pour le choc doffre __ngatif_______: il y a une ___hausse______ des prix
Pour le choc de demande __ngatif____ : il y a une ______baisse_____ des
prix
5. Quels sont les effets attendus moyen terme de ces multiples chocs ?
Appuyez-vous sur les donnes chiffres pour justifier votre rponse
A moyen terme, ces multiples chocs entrainent un ralentissement de la
croissance au lieu dtre de 2% prvus par la croissance potentielle elle sera de
1% soit 0,3% pour le troisime trimestre.

Synthse partielle : Montrez que suite au vote en faveur du brexit les


chocs de demande et doffre ngatifs vont se traduire par lentre en
rcession de lconomique britannique
Si moyen terme la croissance est divise par 2, long terme on finira par entrer
en rcession ,accumulation des chocs doffre et de demande ngatifs et donc
prophtie cratrice. Avec la perptuation de ce cercle vicieux il est invitable de
rentrer en rcession.

Etape 2.3: La situation post-brexit 6 mois aprs


le vote
Document 3 :
En apparence, les brexiters peuvent se frotter les mains. Cent jours aprs le
vote pour sortir de lUnion europenne, le cataclysme conomique na pas eu
lieu. Les premires statistiques sont rassurantes : si un lger ralentissement de
lconomie du Royaume-Uni est perceptible, il est trs modr.
Vendredi 30 septembre, lindice du secteur des services est venu confirmer cette
impression : il est en hausse de 0,4 % en juillet par rapport juin. Cest un peu
moins que le rythme du deuxime trimestre (0,6 %), mais cela reste soutenu. Cet
indicateur tait trs attendu : le secteur des services reprsente les quatre
cinquimes de lconomie britannique, et il sagissait de sa premire publication
pour la priode daprs le rfrendum du 23 juin.
Une rcession sera presque certainement vite cette anne , estime Scott
Corfe, le directeur du Centre for Economics and Business Research.
Ces statistiques viennent sajouter une srie dautres indicateurs
encourageants. La consommation des mnages a continu comme si rien ne
stait pass, le chmage na pas progress, le secteur de la construction reste
solide La priode davant le rfrendum, elle, na pas connu de ralentissement,
contrairement ce que craignaient de nombreux conomistes. Les statistiques
publies vendredi indiquent une croissance de 0,7 % au deuxime trimestre, et
de 2,1 % sur douze mois (juillet 2015-juin 2016).
Darren Morgan, de lOffice national des statistiques, toujours trs prudent, peut
dsormais affirmer sans crainte : Ces donnes viennent soutenir le point de vue
quil ny a pas de signe de choc immdiat sur lconomie.
Comment expliquer cette bonne tenue conomique ? Une nouvelle erreur
collective des conomistes, qui avaient tous averti dun ralentissement en cas de
vote pour le Brexit ? Ou le calme avant la tempte ?

Le Brexit na pas encore eu lieu et son effet nest que retard , estime Iain
Begg, professeur la London School of Economics. Techniquement, il ne sest en
effet rien pass. Le Royaume-Uni reste membre de lUE et aucune barrire
douanire na t rige.
La premire ministre, Theresa May, na mme pas encore fait appel larticle 50
du trait de Lisbonne, qui lancera officiellement le processus de retrait de lUE,
en ouvrant une priode de ngociations de deux ans.Lchance est repousse
2017, probablement entre le premier et le troisime trimestre. Lincidence
conomique va prendre plus de temps se faire sentir, parce que le Brexit sera
un processus plus lent que prvu , estimait, mardi 27 septembre, Minouche
Shafik, vice-gouverneure de la Banque dAngleterre.
Tous les grands instituts conomiques parient sur un srieux ralentissement de la
croissance en 2017. Le consensus tourne autour de 1 %, moiti moins que le
rythme davant le rfrendum.
Mme Shafik se montre trs inquite : Il ny a pas de doute que lconomie
traverse un choc conomique. Nous prvoyons environ 0,3 % de croissance au
troisime trimestre, deux fois moins [quavant le rfrendum].
Selon elle, deux mcanismes de diffusion du Brexit sont en cours. Le premier
vient de la chute de 10 % de la livre sterling. Mcaniquement, dans ce pays qui
importe plus quil nexporte, cela va renchrir les prix, en grignotant le pouvoir
dachat des mnages. Pour linstant, linflation nest que de 0,6 %, mais elle
devrait monter aux alentours de 2 % au cours du premier semestre 2017, selon
la Banque dAngleterre.
Le second mcanisme de contamination est encore plus lent. Face lincertitude,
les entreprises pourraient geler ou repousser leurs investissements. Nissan, qui
possde Sunderland (nord-est de lAngleterre) la plus grosse usine automobile
du pays, en fabriquant un demi-million de vhicules par an, vient davertir : elle
gle ses investissements jusqu ce que lissue du Brexit soit claire.
Nous lavons dit au gouvernement [britannique] : si vous voulez savoir si nous
investirons ou non, il faut que vous nous disiez quelles seront les conditions des
relations entre le Royaume-Uni et lEurope , explique Carlos Ghosn, le patron de
Renault-Nissan, dans un entretien accord Bloomberg.
Jaguar Land Rover sinquite galement. Nous devons tout repenser et voir
comment faire face le mieux possible au Brexit , affirme, Reuters, Ralf Speth,
son directeur gnral. Est-ce que cela inclut aussi ses investissements ? Tout.
Selon Reuters, le groupe britannique, qui appartient lIndien Tata, a calcul que
si le Royaume-Uni revenait aux rgles de lOrganisation mondiale du commerce,
avec des droits de douane de 10 % sur ses exportations europennes, ses
bnfices annuels seraient amputs d1 milliard de livres (1,15 milliard deuros).
Le gouvernement japonais a galement tir la sonnette dalarme. Dans un mmo
envoy Downing Street, il prvient : Les entreprises japonaises dont le sige
europen est au Royaume-Uni pourraient dcider de le transfrer en Europe
continentale.
Pour linstant, face au grand flou des ngociations sur le Brexit, les
multinationales trangres prfrent attendre. Si Londres russit obtenir le
maintien du Royaume-Uni au sein du march unique, les menaces ne seront pas
mises excution. Sinon, le phnomne semble invitable, mme si son ampleur
est encore difficile mesurer.
Du ct des entreprises britanniques, dans cette priode dattente, souvent
compare une drle de guerre entre Londres et Bruxelles, de nombreux
chefs dentreprise semblent, pour linstant, relativement dtendus.
Jai pass beaucoup de temps, ces dernires semaines, avec des groupes
patronaux, et lambiance qui domine, cest : le gouvernement et Bruxelles
finiront bien par trouver une solution, tmoigne Anand Menon, qui dirige le

groupe universitaire UK in a changing Europe. Je crois que cest un point de vue


trs naf. Mais nous verrons bien
Enfin, la relative bonne sant de lconomie britannique jusqu prsent doit
aussi beaucoup au soutien apport par les autorits. La Banque dAngleterre a
rduit, en aot, son taux dintrt, de 0,5 % 0,25 %, et elle a entam un
nouveau programme de desserrement montaire. Cela pourrait ntre quun
dbut. Davantage de stimulus sera ncessaire un moment donn , estime
Minouche Shafik.
A cela sajoute un possible plan de relance budgtaire. Philip Hammond, le
ministre de lconomie, doit prsenter son budget fin novembre. Il a laiss
entendre quil allait desserrer laustrit mene depuis six ans.
Si les signes de ralentissement se multiplient dici l, son plan de soutien pourrait
prendre de lampleur.
Source : Brexit : lconomie britannique fait de la rsistance.in LE MONDE
ECONOMIE | 01.10.2016
Questions :
1. Les indicateurs, six mois aprs le vote du brexit, vrifient-ils les
inquitudes mises tout de suite aprs le vote ? Justifiez votre rponse en
vous appuyant sur des donnes chiffres.
Pas dinquitudes. Linflation nest que de 0,6%.
2. Comment expliquer cette situation actuelle ? Signifie-t-elle que le brexit
nest pas loirigine de chocs ? que les conomistes se sont trompes ?
Les chocs n'ont pas t causs par le brexit en lui mme mais par les prdictions
qui ont t faites son sujet, mais aussi car le Royaume-Uni n'est pas encore
sorti de l'Union europenne.
3. Quelles volutions de la conjoncture anticipent les conomistes ?
Selon les conomistes,le consensus tournerait autour de 1% soit deux fois moins
que ce qu'elle n'tait avant le rfrendum.
4. Quels sont les deux dterminants mis en avant par les conomistes pour
expliquer ce retard de lentre en rcession ?
Dterminant n1 :
Aucun changement au niveau de la consommation des mnages.
Dterminant n2 :
Chute de la livre sterling qui augmente la comptitivit-prix.
5. Quelles mesures ont prises les autorits afin dendiguer la rcession qui
menace lconomie ?
Orientation de la politique montaire :
Desserrement montaire avec une baisse des taux d'intrts (de 0,5 0,25) par
la banque d'Angleterre.
Orientation de la politique budgtaire :
Desserrement de l'austrit mene depuis 6 ans.
6. Quels seraient les effets plus long terme en cas de hard Brexit ?
En cas de hard Brexit, l'conomie anglaise entrerait en rcession.