Exemplul ilustra tiv 26

Avnd n vedere baza de date de la Exemplul ilustrativ 24, s se

efectueze analiza pe baz de rate (se vor calcula ratele de
profitabilitate

(rentabilitate),

de

lichiditate,

de

risc

de

activitate).

Rezolvare:
Calculul i analiza ratelor:
Rate
A. Rate de profitabilitate

Mod de calcul

Semnificaie

1. Rata marjei nete (net Profit net / Cifra de afaceri = Cifra de afaceri se regsete
profit margin, n engl.)
627.000 lei/700.000 lei = masiv n profitul net (89,57%),
concluzia
fiind
c
0,8957 sau
ntreprinderea
este
foarte
89,57%
rentabil din punct de vedere
comercial.

Rate
2. Rata rentabilitii
economice (ROA =
return on assets, n
engl.)

Mod de calcul
EBE

777.000

Activ

economic

lei/2.257.000

0,3442 sau
34,42%

Semnificaie
lei

= La 1 leu activ economic

= investit se obine 0,3442 lei
EBE.

3. Rata rentabilitii Profit net / Capitaluri proprii = Rentabilitatea creat pentru

financiare
(ROE
= 627.000 lei/987.000 lei = acionari i care acoper
dividendele i nevoia de
return on equity, n 0,6352 sau
autofinanare este de 63,52%.
63,52%
engi.)

B. Rate de lichiditate

1.

Rata
lichiditii RLCn = Active curenteN /
curente (current ratio, n Datorii curenteN = 880.000
engl.)
lei/910.000 lei = 0,9670
RLCN+I = Active curenteN+I /
Datorii curentezi = 2.010.000
lei /1.270.000 lei = 1,5826

n exerciiul N, ntreprinderea
nu reuete s i asigure
lichiditatea
curent
n
condiiile n care datoriile
curente
sunt
superioare
activelor curente. n exerciiul
N+1, situaia este aproape de
optim (chiar i n cazul n care
rata optim este 2).

2.
Rata
lichiditii RLRN = (Active curenteN rapide (testul acid - StocuriN) / Datorii curenteN =
acid test, n engl.)
(880.000 lei - 60.000 lei) /
910.000 lei == 0,9010 RLRN+I
= (Active curentezi - StocuriN+i)
/
Datorii
curenteN+I
=
(2.010.000 lei-160.000 lei)/
1.270.C00 lei = 1,4566

Valoarea
stocurilor
este
nesemnificativ dac avem n
vedere ponderea lor n total
active curente. De aceea, rata
lichiditii rapide se menine n
jurul ratei lichiditii curente.
Situaia este nefavorabil n
exerciiul N i aproape de
optim n exerciiul N+1.

3.
Rata
lichiditii RLIn = (DisponibilitiN + Valori
imediate (cash ratio, n mobiliare de plasament^ /
Datorii curenteN = (500.000 lei
engl.)
+ 100.000lei)/910.000 lei =
0,6593
RLIN+I = (Disponibiliti^ +
Valori
mobiliare
de
plasamente)
/
Datorii
curenteN+I = 1.050.000 lei/
1.270.000 lei = 0,8267

Rata lichiditii imediate este

una semnificativ att n
exerciiul N, ct i n exerciiul
N+1.

Rate

Mod de calicul

Semnificaie

C. Rate de risc
1. Rata gradului de RGIn = DatoriiN / Capitaluri n exerciiul N, ntreprinderea
ndatorare (debit ratio, propriiN = 910.000 lei / 250.000 a fost de 3 ori mai ndatorat
n engl.)
lei = 3,64 RGIN+I = DatoriiiM+I dect n exerciiul N+1. n
/ Capitaluri propriiiM+i = N+1, rata a sczut datorit
1.270.000 lei / 987.000 lei = rentabilitii obinute, dar i
creterii de capital prin noi
1,286
emisiuni de aciuni.

2. Rata de acoperire a
dobnzilor
(interest
coverage
ratio,
n
engl.)

RADN+I = Profit naintea plii

dobnzii i a impozitului pe
profitN+I
/
Cheltuieli
cu
dobnzileN+i = 807.000 lei /
60.000 lei = 13,45

Profitul obinut neafectat de

costul finanrii i incidena
fiscal acoper de 13,45 ori
costul finanrii, ceea ce
nseamn c rentabilitatea
obinut este ndestultoare
att pentru creditorii bancari,
ct i pentru acionari.

1. Viteza de rotaie a VRSN+I = (Stoc MEDIUN+I /

stocurilor
(inventory Costul vnzrilorN+I) x 365 zile
turnover ratio, n engl.) = (160.000 lei/12 luni/ 300.000
lei) x 365 zile = 16,22 zile

Viteza de rotaie a stocurilor

atest o bun gestiune a
acestora. Stocul mediu este
stocat
n
ntreprindere
aproximativ 16 zile.

2. Viteza de rotaie a VRCN+I

=
(Sold
mediu
creanelor-clieni
clienN+I / Cifra de afacerii) x
{average
collection 365 zile = (800.000 lei / 12
period, n engl.)
luni/700.000lei) = 34,76 zile

ntreprinderea i ncaseaz
creanele fa de clieni n
medie la un interval de 35
zile.

3. Viteza de rotaie a VRFN+I

=
(Sold
mediu
creditelor - furnizori furnizoriN+I
/
Achiziii
de
(iaverage
payable bunuriN+i)
x 365 zile =
period, n engl.)
(550.000 lei/12 luni/ 700.000
lei)= 23,89 zile

Pentru aproximarea achiziiilor

s-a utilizat cifra de afaceri.
ntreprinderea
i
achit
furnizorii, n medie, n 24 zile.
Ideal ar fi fost ca plata
furnizorilor s se realizeze la
un interval de timp mai mare
dect cel necesar ncasrilor
de la clieni.

D. Rate de activitate