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Lettre dinformation N 2 Novembre 2012

EDITO
Finance
Les publications sur la finance islamique se multiplient mais
sait-on vraiment de quoi il sagit exactement ?
islamique
La finance islamique que lon appelle aussi halal ou sharia
compliant et thme de notre seconde dition, se prsente comme
une finance alternative. Depuis la crise financire qui a dmarr en
tat des lieux et
2007, on soriente progressivement vers un monde de la finance
plus responsable, plus quitable. La finance islamique fait partie de
ce mouvement en mettant lconomie relle au cur du systme,
en cartant lendettement et la spculation et en encourageant des
perspectives
modes de financement participatifs.
Evalue plus de 1100 Mds de $ dactifs dans le monde, elle
connat une croissance spectaculaire depuis plusieurs dcennies non
seulement dans le Golfe persique et en Asie mais aussi en Europe
Londres, Francfort, Paris et en Amrique du Nord.
Do vient ce rcent essor de la finance islamique ?
Tout dabord, de la demande dun nombre important de musulmans
davoir recours des services financiers conformes la sharia,
ensuite un potentiel important dinvestissement de la part des
pays producteurs de ptrole, enfin de la comptitivit des produits
islamiques eux-mmes.
Au Maroc, le dveloppement de la finance islamique devrait
permettre daugmenter le taux de bancarisation en attirant de
nouveaux clients qui sinterdisent actuellement, pour des raisons
religieuses, de placer leur pargne dans des banques conventionnelles.
Cela devrait galement favoriser les flux dinvestissements directs
trangers notamment en provenance du Golfe.
Mais pour encourager et soutenir ce dveloppement, certaines
conditions seront remplir dont notamment le soutien de la
communaut des affaires, la mise en place d ajustements fiscaux et
rglementaires, la mise en place progressive dun march islamique
de capitaux et la disponibilit dune main duvre qualifie.
Cette dition tentera de rpondre une srie de questions :
Quels en sont les principes et les fondements ?
Quels sont les produits de la finance islamique?
Que reprsente actuellement la finance islamique dans le
Monde, en Afrique du Nord et au Maroc ?
Quelles sont les perspectives de dveloppement au
Maroc ?

Faial MEKOUAR, Prsident de Grant Thornton Maroc


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FONDEMENTS ET PRINCIPES Lettre dinformation

Dieu a rendu licite le commerce et illicite lintrt Coran ,


Sourate Al Baqarah II, verset 275

Les principes et fondements de la finance islamique dcoulent du


droit et de la jurisprudence islamique. Il sagit avant tout dune
finance qui se caractrise par une dimension morale, solidaire,
quitable et socialement responsable. Le droit islamique est en
effet trs attach la notion dquilibre contractuel et de gain
mutuel.

QUELS SONT LES PRINCIPES


QUI DIFFRENCIENT LA FINANCE
ISLAMIQUE DE LA FINANCE
CONVENTIONNELLE ?

La finance islamique obit un certain nombre dobligations et


interdictions :

Principes restrictifs Principes positifs

P1 : Interdire lusure et lintrt P 4 : Partager les pertes et profits (rgle des 3 P) :

La notion de rib , littralement augmentation , interdit Il sagit dun des concepts cl. Il consiste en un partage des
tout enrichissement sans effort et sans risque du seul fait de gains et des risques entre linvestisseur et lentrepreneur.
lcoulement du temps. Le partage nest pas forcment galitaire mais il est
Tout revenu fixe, connu davance, sans prise de risque et sans convenu lavance selon des cls de rpartition.
lien avec la rentabilit de lactif financ est ainsi interdit.
Lintrt quil soit excessif ou non est interdit pour prvenir P 5 : Adosser les investissements des actifs tangibles
linjustice et garantir le principe de solidarit. La religion ( asset-backing )
musulmane dit : si lemprunteur est en difficult, il faut attendre
que sa situation samliore Sourate Al Baqarah Toute transaction doit tre adosse un actif tangible
et identifiable. La finance islamique pousse ainsi les
P 2 : Interdire lincertitude et dlaisser la spculation investisseurs sengager dans lconomie relle et
productive.
Le gharar , littralement ala , recouvre la notion
dincertitude ou dambigut dans un contrat. Les contrats ne
doivent pas contenir de gharar sinon ils sont rputs nuls.
Les contrats doivent tre les plus clairs et transparents possible
(notamment en matire de prix, dobjet, didentit des parties et
de dlais).

La notion de maysir a trait au hasard, au jeu et donc la


spculation. Il est illicite de parier ou de sadonner des jeux
de hasard dans le but de faire un profit facile sans cration de
richesse par le travail. Ceci implique titre dexemple que les
produits drivs en tant que source de profit principale soient
prohibs.

P 3 : Ne pas financer des activits illicites

Il est interdit dinvestir dans des secteurs illicites contraire


la morale islamique ( haram ) ce qui exclut notamment
lalcool, les jeux de hasard, lindustrie du porc, la pornographie,
larmement (exception faite pour les Etats).
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Novembre 2012 HISTORIQUE, CHIFFRES CLS

HISTORIQUE DE LA FINANCE ISLAMIQUE CONTEMPORAINE

VOLUTION DES ACTIFS ISLAMIQUES CHIFFRES CLS


DANS LE MONDE
Actifs islamiques = 1% des actifs bancaires
mondiaux
Environ 420 Institutions Financires Islamiques
1,200
(IFI) dans 75 pays
1,000
-- Courbe de croissance exponentielle 15 20% de taux de croissance annuelle
depuis 10 ans
800 Taille du march des sukuks : 85 Mds $ mis en
600
2011 dont 2/3 en Malaisie
Finance islamique = 5% des actifs bancaires en
MDs $

400 Afrique du Nord


Actifs alternatifs au Maroc : 900 millions de
200
DH fin 2010
0
Nombre de musulmans : 1,6 Mds dans le Monde
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Source : The Banker Survey


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CHIFFRES CLS Lettre dinformation

Depuis une dizaine dannes, la finance islamique a connu un dveloppement rapide simposant de plus en plus comme
un modle alternatif dintermdiation financire. Les marchs historiquement trs dvelopps sont ceux de lIran, de la
Malaisie et des pays du Golfe, mais on voit depuis quelques annes se dvelopper dautres marchs :

Au Moyen Orient : Turquie, Syrie, Liban, Egypte


En Asie : Indonsie, Hong Kong, Singapour
E n E u r o p e e t A m r i q u e d u N o r d : R o y a u m e Uni, France, Allemagne, Canada

Longtemps trs faiblement concerns par la finance islamique, les pays dAfrique du Nord commencent sy intresser
galement srieusement.

Classement Pays Actifs conforme la charia Actif total % de lactif


(milliards USD) (milliards USD) bancaire conforme la charia

1 Iran 315 315 100,0%


2 Arabie Saoudite 138 225 61,3%
3 Malaisie 103 358 28,8%
4 EAU 86 201 42,8%
8 Turquie 22 520 4,2%
12 Egypte 7 144 4,9%
20 Algrie 1 90 1,1%
23 Tunisie 0,8 36 2,2%

Source : The Banker, Top 500 Islamic Financial Institutions, FT Business, London, November 2010. Les donnes concernant lactif bancaire total ont t fournies par les banques
centrales respectives des diffrents pays cits.

DCOMPOSITION DES ACTIFS ISLAMIQUES PAR PAYS - 2011

2,4%
1,1 %
1%
1,1
%

Iran
3,9%
2,6% Arabie Saoudite
Malaisie
4,8%
Emirats Arabes Unis
35,7%
5,3% Koweit
Bahrain
Qatar
7,3%
Turquie
Soudan

8,7% Bangladesh
Indonsie
* Organization of Islamic Cooperation

13,9%
Autres pays OIC*
12,3%
Autres pays non OIC*

Source : The Banker Top 500 Islamic Financial Institutions Survey Research Findings
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Novembre 2012 GOUVERNANCE

CONTRLE ET GOUVERNANCE DES IFI


Toute une rglementation a t mise en place de manire garantir la confiance des investisseurs et prserver les intrts des
pargnants. Les 2 principales institutions qui participent la dfinition des normes financires internationales conformes la sharia
sont :

LAAOIFI (Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions) : sa principale
mission consiste harmoniser les rgles juridiques et les normes en matire comptable, daudit et de gouvernance
lintention des diffrentes institutions islamiques.

L IFSB (Islamic Financial Services Board) : cest une organisation de standardisation qui produit des normes, des
principes directeurs et notes techniques. Elle compte 187 membres en 2012.

FINANCE ISLAMIQUE ET IFRS :


CONVERGENCE POSSIBLE ?

Force est de constater que les institutions financires de plus en plus pressants, mesure que la croissance des activits
islamiques sont confrontes de nombreux problmes libelles Sharia compliant sest acclre. Des propositions de
en matire de transparence et d accountability solutions ont t imagines et mises en avant, comme par exemple
[responsabilit, ou crdibilit, fonde sur cette le projet dlaboration de normes comptables islamiques labores
transparence]. La collecte de donnes sur lensemble de par lAAOIFI. Cette institution sest donne comme objectif non
lindustrie est compromise non seulement par la raret seulement de tenter dhomogniser les pratiques comptables des
des donnes publies (certaines institutions ne rvlant institutions financires islamiques, mais galement de prendre en
que peu ou pas dinformations sur leurs activits considration les spcificits de cette industrie.
Sharia compliant ) mais aussi, et surtout, par leur
absence dhomognit, et donc par limpossibilit de Ainsi, si les normes Financial Accounting Standards for Islamic
comparaison ou dagrgation des donnes recueillies. Financial Institutions (FAS) sont largement inspires des normes
IAS/IFRS, certaines diffrences importantes ont t introduites
En effet, il nexiste pas de normes comptables afin de tenir compte des spcificits (en matire de risques, de
homognes pour les institutions financires islamiques. liquidit, etc.) entre les produits financiers conventionnels et les
Elles utilisent ainsi, alternativement, les standards produits islamiques. Il en va ainsi, par exemple, de la dfinition
comptables nationaux, les normes IFRS ou des dun actif. Selon les normes IFRS, une ressource est considre
normes comptables spcifiques labores par certaines comme un actif pour une entreprise si son contrle engendre un
institutions nationales ou supranationales. flux futur de profits pour cette entreprise. Selon les normes FAS,
un actif est toute ressource susceptible de gnrer des cash-flows
Le traitement comptable des produits financiers futurs positifs, quils reviennent lentreprise qui contrle lactif
islamiques peut donc diffrer fortement dun ou non.
tablissement lautre, empchant, par consquent,
toute comparaison. Pour ne prendre quun exemple, les Ces initiatives nont eu, pour linstant, quun effet trs limit : le rle
Investment accounts , une des principales ressources des institutions comme lAAOIFI reste le plus souvent consultatif
pour les banques islamiques, ont ce jour un statut et lapplication de ses normes purement facultative mme si
ambigu. Certaines banques les intgrent dans leur certains pays ont commenc imposer le respect de ses normes
position financire, alors que dautres les considrent dans les institutions financires proposant des produits islamiques.
simplement comme actifs sous gestion et les enregistrent
hors bilan. Ceci peut donner une image trs diffrente de
la situation et des risques pour des tablissements qui, a
Mehdi ROUZAQUI, Senior Manager Fidaroc Grant Thornton
priori, ont des profils similaires.
Ces problmes, mis en vidence trs tt, sont devenus
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INTERVIEW Lettre dinformation

Cette tude a donc t lance avec cette approche par nos


Boubkeur AJDIR propres soins et dans le contexte du Maroc o la finance
Directeur de projets islamique nest plus un sujet tabou . Il fallait donc rpondre
chez IFAAS une question simple : quelle est la profondeur et la qualit
http://fr.ifaas.com du march ? . Ici, lide ntait pas de savoir sil y avait un
march pour la finance islamique au Maroc, puisque la rponse
est forcment Oui , mais le plus important a t dvaluer
les paramtres qui permettront dorienter les acteurs du march
de la banque de dtail et de lassurance pour savoir comment et
POUVEZ-VOUS NOUS PRSENTER LES par quelle porte aborder ce march.
DOMAINES DACTIVITS DIFAAS?

IFAAS est un cabinet de consulting spcialis et ddi QUELS SONT LES PRINCIPAUX
exclusivement aux services lis la finance islamique. ENSEIGNEMENTS QUI RESSORTENT DE
Nos clients sont les institutions financires, les cabinets
davocats, les compagnies dassurance, les rgulateurs, VOTRE TUDE?
les autorits et tout autre acteur priv ou public qui
sintresse ce secteur dactivit. Le questionnaire qui a t administr en face--face
un chantillon de 800 personnes, comprenait prs dune
En tant que prcurseurs et grce une exprience concrte cinquantaine de questions, par consquent les enseignements
et la matrise des techniques de la finance islamique, notre sont trs nombreux et trs riches. Nous navons pas cherch
cabinet, cr en 2007, est aujourdhui le leader occidental savoir si les marocains seraient intresss ou non par la finance
qui offre des solutions et relve les dfis de lintroduction islamique car nous savions lavance que la trs grande majorit
de la finance islamique dans les marchs mergents. des marocains y tait sensible.
Nous sommes fortement engags avec les principaux Lobjectif tait daller plus loin dans la dmarche et de mieux
acteurs du dveloppement de la finance islamique connatre le taux dquipement des consommateurs en matire
travers les marchs europens mais galement au Moyen- de produit bancaire et dassurance, leurs habitudes, leur revenu,
Orient, en Amrique Centrale, en Afrique de lOuest et de leur capacit dpargne.
plus en plus en Afrique du Nord.
Concernant leurs intentions en matire de produit dpargne,
70% sont trs intresss avec une forte attente chez les CSP A
et B. Aussi, concernant les produits de financement, 88% sont
DANS QUEL CONTEXTE A T LANCE trs intresss, dont 50% dclarent tre disposs y souscrire
LTUDE QUE VOUS AVEZ MENE dans les 6 premiers mois suivant leur disponibilit sur le march.
SUR LE MARCH DE LA FINANCE Est aussi analys dans cette tude leur connaissance des
ISLAMIQUE AU MAROC ? interdictions islamiques en ce qui concerne les produits financiers,
leur connaissance des produits alternatifs, leur sensibilit au
Le contexte est trs simple. La finance islamique est pricing, leur degr dexigence vis--vis de la conformit aux
devenue aujourdhui un sujet pris trs au srieux par principes islamiques, etc..
lensemble des pays du monde, quils soient du Nord
ou du Sud . De nombreux paramtres peuvent
expliquer cet intrt gnral, mais le plus important pour
nous est quil faut avoir une approche pragmatique,
intelligible et objective. Cela passe par une tape
cruciale qui est lvaluation concrte de la demande dans
un pays. Sil sagit de pntrer un pays musulman avec
donc une population musulmane presque 100%, il faut
demble sintresser au secteur du retail. Cest ce
dernier qui sera la premire source de dynamisme dun
march domestique.
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Novembre 2012 INTERVIEW

VERS QUEL TYPE DINSTITUTION COMMENT SE SITUE LE MAROC EN


FINANCIRE ISLAMIQUE SORIENTE - MATIRE DE MISE EN PLACE DE LA
TON SELON VOUS AU MAROC? FINANCE ISLAMIQUE?
Tout dpendra du premier acteur qui se lancera de manire
franche et audacieuse. Les islamic window ou les Compar ses voisins du Nord ou mme un peu plus au Sud,
banques islamiques stand alone ont les mmes chances le Maroc a de srieux atouts qui sont notamment : sa situation
de succs. On le voit dans de nombreux autres pays o les gographique, ses rcentes volutions politiques, son march
islamic window cohabitent bien avec les banques bancaire qui se consolide, qui a bien rsist la crise mais qui
100% islamiques. La diffrence se fera sur la dfinition de comme ailleurs a besoin de liquidit, plus globalement son
la meilleure offre, son pricing et surtout la formation des infrastructure financire et rglementaire, son arsenal juridique
forces commerciales et du marketing. Llment essentiel et fiscal, le potentiel et les besoins du secteur industriel, ses
est la bonne dfinition des produits du cot du retail mais ressources humaines et matrielles, ses oulmas, ses universits.
aussi sur le plan plus global des projets dinvestissements Tous ces lments nous laissent penser que tous les ingrdients
prvus dans le pays. sont runis pour un march de la finance islamique trs
dvelopp et trs dynamique au Maroc.
QUELS SONT SELON VOUS LES PRREQUIS
Dautant plus quavec le tout rcent projet de loi sur les
INSTITUTIONNELS ET RGLEMENTAIRES banques dites participatives, le Maroc prend une trs srieuse
METTRE EN PLACE AU MAROC POUR longueur davance, non pas seulement sur ses voisins mais sur
FAVORISER LE DVELOPPEMENT DE LA lensemble des pays africains. Le texte, selon notre premire
lecture, est bien pens. Les lments ncessaires un dmarrage
FINANCE ISLAMIQUE? du march sont dores et dj intgrs.

En matire de rglementation, il faut une clart et une Reste maintenant dployer les mmes efforts sur le plan fiscal.
reconnaissance de la spcificit des produits financiers Dans lesprit du projet de loi pour les banques participatives o le
islamiques avec un point dattention trs particulier sur les Maroc sest probablement inspir de lexprience turque, est-ce que
outils islamiques de mobilisation dpargne pour le secteur sur le plan fiscal, le Maroc sinspirera dun pays comme la Malaisie
bancaire, et sur les actifs de type Sukuk notamment pour qui occupe aujourdhui le rle dun srieux leader ?
le secteur de lassurance.
Trs tt, la Malaisie, forte de son exprience de plus de quarante ans,
Une fois le cadre rglementaire dfini, le volet le plus a cr un environnement juridique, rglementaire et fiscal assurant
important est celui de la fiscalit. En effet, quoi bon la finance islamique une attractivit et un traitement comparables
avoir des produits financiers qui soient compatibles la la finance conventionnelle. Jusquau milieu des annes 2000,
loi bancaire/assurance, compatible la Sharia mais qui lapproche des Malaisiens se voulait prudente et neutre, cest--dire
sont trop onreux cause de la taxation. Par consquent, il sans faveur et sans discrimination fiscale pour la finance islamique.
est primordial a minima daligner la fiscalit des produits En 2005, le march financier islamique malaisien a connu une trs
islamiques sur les produits conventionnels. forte croissance et les autorits voulaient rellement se distinguer
des places financires voisines, notamment celle de Singapour. Pour
Par ailleurs, finance islamique et conomie relle allant soutenir cet lan et consolider sa position de leader international,
de pair, les financiers devront identifier les bons pools le gouvernement malaisien a pris certaines mesures pour favoriser
dactifs sous-jacents qui offriront une performance ce secteur. Par exemple, le budget national de 2007 a introduit des
intressante et qui se marieront avec les critres montant exonrations fiscales jusquen 2016 pour les nouvelles banques
et dure dimmobilisation des dpts de la clientle. islamiques et socits de Takaful autorises en Malaisie.
Lautre aspect intressant noter est que le besoin
dpargne permettra aussi aux assureurs de dvelopper Ainsi aujourdhui en Asie du Sud-Est, cest Kuala Lumpur qui
une offre dassurance-vie conforme aux rgles islamiques mne le jeu, de mme que sur le continent europen, Londres
et adapte aux diffrentes CSP. Si on cible bien la clientle tient la ple position en finance islamique. Sur le continent
et si de surcrot, lassurance-vie est encourage par des africain, la place de Casablanca a manifestement tous les
avantages fiscaux, elle pourrait devenir un vritable atouts pour jouer ce rle de leader.
poumon pour lconomie marocaine.

Fidaroc Grant Thornton et IFAAS organisent prochainement


un sminaire de haut niveau sur la finance islamique, si vous
souhaitez tre tenu inform en priorit de la date, crivez :
fidaroc@fidarocgt.ma
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PRINCIPAUX PRODUITS Lettre dinformation


ISLAMIQUES

INSTRUMENTS DE DETTE INSTRUMENTS PARTICIPATIFS

Les produits participatifs sont des produits o


linvestisseur et lentrepreneur prennent tous les deux part
MOURABAHA : contrat de vente avec marge bnficiaire
au projet financ dans le but de dgager un profit. Dans
cette catgorie, on trouve la Moucharaka et la Moudaraba.
Le financier acquiert un actif dsign par le client auprs dun
vendeur un prix dacquisition P. Le financier devient propritaire
MOUCHARAKA : Dans sa dfinition simplifie, il sagit
de lactif et le revend son client au prix P additionn dune
dune association entre 2 parties dans le capital dun projet
marge bnficiaire M. Le financier transfert alors la proprit de
moyennant une rpartition des profits dtermine et fixe
lactif au client. Le prix et la marge sont connus par les parties
avant le lancement du projet. Les deux parties participent
contractantes et le paiement peut se faire en une seule fois ou
lapport en capital. La rmunration de la banque est
par versements chelonns. Cela permet de financer la fois les
donc directement lie au rsultat dexploitation.
besoins dexploitation et les investissements dune entreprise par
exemple.
La moucharaka est assimilable au capital-investissement
puisque les deux partenaires, savoir la banque et son
IJARA : quivalent dun contrat de bail utilis pour financer des
client, engagent des fonds pour financer un projet. Tous
actifs mobiliers et immobiliers
deux peuvent aussi prtendre la gestion et fixent les
rgles contractuellement.
Il sagit dune technique de financement assimilable au crdit-
bail (leasing) puisquelle consiste en la location au client de
Le partage des profits dans ce cas l obit la libert
lactif objet du contrat avec la possibilit de transfert de lactif
contractuelle des parties tandis que les pertes sont
au locataire lissue de la priode de location. Cette opration
supportes hauteur de la participation de chaque partie.
suppose que la banque ait acquis le bien mobilier ou immobilier
et quelle en dtienne la proprit au moment de ltablissement
du contrat. A la fin du contrat, le client acquiert le bien, le restitue
ou le reloue. Etablissement Pa
pe rtic ux Entrepreneur
nancier rte ipa n a ts
s e tio a tio ro (associ)
(associ) tp na cip t p
ro ux rti s e
t
s Pa erte
p

Crdit-bail / Paiement du prix Pa


Location - vente dacquisition rti )%
cip 1-x
ati Moucharaka ou n(
on tio
Etablissement x% joint venture cip
a
Client rti
nancier Pa
(droit dutilisation Fournisseur
(bailleur /
du bien)
propritaire)
investir
Loyer Transfert de
proprit

Biens / projets
SALAM : sorte de vente terme qui consiste en lencaissement
par le vendeur du prix total de la marchandise quil va livrer
plus tard lacheteur. Pour que cette opration soit conforme
la sharia, lensemble de ses conditions et ses caractristiques
doivent tre contractualises (prix, quantit et qualit). Cette MOUDARABA : Elle est fonde sur un partenariat
opration est quivalente une avance de trsorerie. dinvestissement. Linvestisseur qui est donc le bailleur
de fonds sengage au financement intgral du projet et
ISTISNAA : Contrat dans lequel le fabricant sengage la lentrepreneur soblige la gestion du projet.
construction dun ouvrage au profit dune autre partie qui est le
(Moustasni) qui en paie le prix davance, de faon fractionne Le partage des profits se fait sur la base dun ratio
ou terme. prtabli en fonction des bnfices de lentrepreneur.
Dans ce schma, linvestisseur supporte les consquences
financires en cas de perte.

Il sagit galement dune opration de financement


assimilable au capital-investissement.

La moucharaka et la moudaraba sont des produits trs


utiliss par les banques islamiques pour la mise en place
des comptes dits dinvestissement. Ces comptes leur
permettent doffrir leur clientle des dpts rmunrs
ou des produits dpargne.
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Novembre 2012 LEXIQUE

LEXIQUE

Fatw : Avis juridique mis par une autorit


religieuse.

Fiqh : Jurisprudence islamique.

Gharar : Incertitude, hasard, risque. Linterdiction du


gharar sert souvent de fondement aux critiques
des pratiques financires conventionnelles
comme la vente dcouvert ou les produits
drivs.

Hadith : Actes et paroles du prophte Mohammed
authentifis par des spcialistes et des
historiens puis rassembls dans des recueils.

Halal : Licite, lgal.


Sharia : Ensemble des orientations divines
contenues dans le Coran et la Sunna
Haram : Prohib, illicite, interdit. qui englobe tous les aspects de la foi
musulmane, y compris les croyances
Khard Hasan : Prt totalement gratuit, sans intrt ni et les pratiques.
profit. Lemprunteur doit garantir le
remboursement exact du montant emprunt. Sharia compliant : Conforme la loi coranique.
Maysir : Acte illicite de sengager dans des jeux de Sharia board : Comit consultatif compos de
hasard. spcialistes en loi islamique (sharia
scholars) qui se prononcent sur la
Moudarib : Associ-entrepreneur dans un contrat de conformit la Sharia des produits
Moudaraba qui fournit le travail et soccupe financiers proposs.
de la gestion des fonds que lautre associ,
le Rab-el-Mal , lui a confi. Sukuk : Souvent assimil une obligation
islamique, il sagit en fait dun certificat
Rab el Mal : Associ-investisseur dans le contrat de dinvestissement adoss un actif
Moudaraba qui apporte le capital. spcifique corporel ou incorporel dont
la proprit est transfre au porteur.
Riba : Littralement Surplus, accroissement . Ce dernier sexpose ainsi au risque
Riba devient illicite lorsquil sagit de de lactif et est rmunr en fonction
transactions commerciales de certains actifs de ses performances. Les sukuk sont
(or, argent, bl, orge, dattes, sel) de mme gnralement mis par des entreprises,
nature mais dans des proportions diffrentes. des institutions financires ou des Etats.
On parle alors de Riba Al Fadl
Riba devient galement illicite quand il Sunna : Recueil des traditions tablies partir du
est question dun prt donnant lieu une comportement et des paroles du prophte
rmunration du prteur. Il sagit de la forme et rapportes par ses compagnons.
la plus rpandue qui rend illicite lintrt
bancaire quil soit faible ou excessif (usure). Takaful : Assurance islamique; celle-ci prend
On parle dans ce cas de Riba an-nassia . la forme dune assurance cooprative
avec mise en commun des fonds,
selon le principe de lassurance
mutuelle. Les membres sont la fois
les assureurs et les assurs.

Zakat : Aumne lgale, 3me pilier de


lislam. Lorsquun musulman a un
revenu annuel suprieur un certain
montant, il doit en reverser une
partie aux ncessiteux.
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ACTUALITES PROJET DE LOI BANCAIRE Lettre dinformation

Elargissement du champ daction du Fonds collectif de garantie


des dpts qui sera dsormais administr par une socit
gestionnaire. En plus de lindemnisation des usagers des banques
en cas dindisponibilit de leurs dpts, le Fonds peut galement
accorder des prts aux tablissements de crdits en difficult.

Renforcement des ratios prudentiels des tablissements de crdits


travers lobligation de maintenir une certaine proportion entre
les fonds propres et lensemble ou certains des lments de lactif
et les engagements par signature donns.

Obligation dinstaurer un comit daudit, dont la mission sera


dassurer la surveillance et lvaluation de la mise en uvre des
dispositifs du contrle interne. Un autre comit sera, lui, charg
du suivi du processus didentification et de gestion des risques.
Les nouveauts du projet de loi bancaire concernent les
principaux points suivants :

BANQUES PARTICIPATIVES : CONTRLE ET ADMINISTRATION


DES TABLISSEMENTS DE CRDIT ET
Le projet de loi autorise les banques islamiques au Maroc ASSIMILS :
sous lappellation de banques participatives

Le projet de loi prcise que les banques participatives Obligation pour les tablissements de crdits de dsigner des
sont des personnes morales habilites exercer titre de indpendants au sein de leurs conseils dadministration ou de
profession habituelle en conformit avec les prceptes surveillance.
de la sharia, les activits rserves aux tablissements
de crdit, elles sont galement habilites raliser les Ces administrateurs ne pourront cependant dtenir des actions de
oprations commerciales, financires et dinvestissement, ltablissement.
lexclusion de toute opration impliquant la perception et
le versement dintrt. Obligation pour les services de paiement dobtenir lagrment de
BAM avant dexercer. Ces services comprennent notamment les
Les banques participatives devront respecter la conformit oprations de transfert de fonds ou encore les dpts et les retraits
la Charia en soumettant leur projet et produit lavis du en espces sur un compte de paiement.
Comit Charia pour la finance , dont le secrtariat sera
assur par BAM; elles devront galement mettre en place
des comits daudit Charia.

RENFORCEMENT DE LA SURVEILLANCE
MACRO-PRUDENTIELLE DES
TABLISSEMENTS DE CRDIT :

Instauration dun comit de coordination et de surveillance


des risques systmiques, prsid par le gouverneur de Bank
Al-Maghrib et compos dexperts de BAM, du CDVM et
de la DAPS.

Ses principales missions seront les suivantes :

1) analyser la situation du secteur financier et


valuer les risques systmiques et formuler
des propositions en la matire,

2) coordonner la rglementation des entreprises


oprant sur le march financier,

3) coordonner la coopration et lchange


dinformations avec les rgulateurs trangers.
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Novembre 2012 ACTUALITS GRANT THORNTON

CLUB DES FINANCIERS DE


MARRAKECH ET SUD NOMINATIONS ASSOCIS SEPTEMBRE 2012

Nous adressons toutes nos flicitations et vux de succs aux


nouveaux associs de nos 2 entits : Fidaroc Grant Thornton et de
Grant Thornton Conseil.

Le jeudi 4 octobre 2012, sest tenue au Sofitel de Marrakech la Sana AL MOKRI


3me dition du Club des financiers de Marrakech et Sud. Associe Fidaroc Grant Thornton Audit
Le thme de cette confrence-dbat a port sur Le plan Spcialiste du secteur bancaire
comptable du secteur htelier . Cet vnement a t organis
en collaboration avec le Cabinet Grant Thornton Maroc. ISCAE-Casablanca
Expert comptable mmorialiste
Cette rencontre, anime par messieurs Mohamed Baayou et
Bennaceur Bousetta respectivement Prsident et Secrtaire
Gnral du Club, a enregistr la prsence des principaux
financiers de lhtellerie de Marrakech.
Zineb BELLAMINE
La confrence-dbat avait pour objectifs : Associe Fidaroc Grant Thornton

Prsenter les particularits comptables du secteur Expert comptable et commissaire aux comptes
htelier diplme de lOEC Paris
Faire un focus sur les pratiques actuelles DESS en Management Financier & Logistique
Prsenter les principaux apports du projet du plan Informatique - Toulouse I
comptable htelier
Mener une rflexion visant ladaptation de ce projet
au contexte actuel avec un benchmark au niveau
international et activer son adoption par le Conseil
National de la Comptabilit CNC Hicham BELLAMLIH
Associ Grant Thornton Conseil
A lissue de la rencontre, les membres ont convenu de ce En charge de la ligne Financial Advisory
qui suit : Services

La mise jour du projet du plan comptable htelier en ESC Toulouse


tenant compte des volutions qua connu le secteur et Mastre spcialis Audit et Contrle de Gestion
des pratiques managriales au niveau international,
Lactivation de ladoption du plan comptable htelier
par le CNC afin dhomogniser les traitements et
faciliter les comparaisons inter-htels, Omar MOUSSATEF
Associ Grant Thornton Conseil
Pour rappel, le Club des Financiers de Marrakech & Sud a En charge de la ligne SI & Organisation
pour vocation dtre un lieu dchange en runissant les
membres dirigeants de la finance de lhtellerie dans un Ingnieur informatique-Ecole Polytechnique
espace de convivialit et de solidarit. de Montral
DESS en Gestion-HEC Montral & McGill
Le Club a pour objectif de favoriser lexpression entre les University
membres dides, dexpriences et de bonnes pratiques, Membre de lISACA et du PMI
dans le cadre des manifestations et des formations.

Le Club doit permettre dapprofondir des thmatiques


financires, juridiques, fiscales avec un objectif de cration de
valeur travers des exposs dexperts dans chaque domaine.

Le Club, enfin, se veut une force de proposition et de


consultation auprs des associations de professionnels et
organismes publics.

La prochaine dition aura lieu le jeudi 10 janvier 2013 sous le


thme Les spcificits fiscales du secteur htelier: ralit
marocaine et benchmark au niveau international .
www. f i d a ro c g t . c o m www.gt con seil.ma

Gran t Tho r nto n M a ro c , C a b i n e t d Au d i t e t d e Co n s e i l ,


m em b re du R s e a u Gr a nt T h o r n t o n I n t e r n a t i o n a l

Audit / Commissar iat aux Co mp tes


Evalua tion d e n tre p rise s et D u e Di l i g en ce
I FR S / Consolidation
Bus iness Risk Se rvic es
Am lio ration d e la pe rfor man ce
Et udes et Strat gie
Sys t me d in formation
O rganisation
Label RS E CGE M / Catgor isa ti o n Do u a n e
Act uar iat
O pt im isation d u proce ssu s d e g es ti o n
du pat rimoine immobilier

Abdelkader Oukessou - Associ


a.oukessou@fidarocgt.ma

Stphanie Billard - Dpartement Etudes et Stratgie


s.billard@fidarocgt.ma

Mehdi Fakir - Dpartement Audit


m.fakir@fidarocgt.ma

Casablanca : 47, rue Allal Ben Abdellah, Centre Allal Ben Abdellah - 5me tage
Tl :+212 (0) 5 22 54 48 00 - Fax : + 212 (0) 5 22 29 66 70

Marrakech : Rsidence Marrakech Plaza, 3me tage


Tl : +212 (0) 5 24 44 74 04 - Fax : + 212 (0) 5 24 44 74 03