BOLETN DE PRENSA NM.

58/17
2 DE FEBRERO DE 2017
AGUASCALIENTES, AGS.
PGINA 1/5

SISTEMA DE INDICADORES CCLICOS

Ci fr as al mes d e n o vi em b re d e 2016

El INEGI presenta los resultados del Sistema de Indicadores Cclicos, que permite
dar seguimiento oportuno al comportamiento de la economa mexicana, as como
realizar comparaciones de sta con distintas economas a nivel mundial. ste se
genera con una metodologa compatible con la utilizada por la Organizacin para la
Cooperacin y el Desarrollo Econmicos (OCDE).

En el Sistema de Indicadores Cclicos, el Indicador Coincidente refleja el estado

general de la economa, mientras que el Adelantado busca sealar anticipadamente
los puntos de giro (picos y valles) del Indicador Coincidente.

Los principales resultados son los siguientes: en noviembre de 2016 el Indicador

Coincidente1 se localiz ligeramente por arriba de su tendencia de largo plazo al
registrar un valor de 100.1 puntos (vase grfica 1) y una variacin de 0.05 puntos
respecto al mes anterior.

El Indicador Adelantado se posicion en diciembre de 2016 por debajo de su

tendencia de largo plazo (vase grfica 3) al observar un valor de 99.4 puntos y una
disminucin de (-)0.09 puntos con respecto al pasado mes de noviembre.

Con la nueva informacin el Indicador Coincidente mejor su desempeo respecto a

lo difundido el mes precedente, mientras que el Indicador Adelantado registr una
disminucin ligeramente menor a la publicada el mes previo (ver grficas 2 y 4).

1 Los Indicadores Coincidente y Adelantado estn constituidos por los componentes cclicos de las variables que
los conforman, referenciados a sus respectivas tendencias de largo plazo, lo que se conoce como ciclo de
crecimiento. Con el objetivo de contribuir con mayor informacin para el anlisis de los ciclos econmicos, el
INEGI pone a disposicin de los usuarios, de manera grfica, los Indicadores Cclicos bajo el enfoque del ciclo
de negocios o clsico (ver grficas 6 y 7 de la Nota Tcnica).

COMUNICACIN SOCIAL
 BOLETN DE PRENSA NM. 58/17
2 DE FEBRERO DE 2017
AGUASCALIENTES, AGS.
PGINA 2/5

GRFICA 1
ENFOQUE DEL CICLO DE CRECIMIENTO: COINCIDENTE A NOVIEMBRE DE 2016
(Puntos)
105

104 1981.11

103

2000.08
102 1985.05 2008.04
1994.08

101

100

99

98 2003.09
1983.04
1986.12
97 2009.06

96

1995.08
95
E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Nota: La tendencia de largo plazo del Indicador Coincidente est representada por la lnea ubicada en 100.
Los nmeros sobre la grfica (por ejemplo 1981.11) representan el ao y el mes en que ocurri el punto de giro en la
actividad econmica: pico o valle.
El rea sombreada indica el periodo entre un pico y un valle en el Indicador Coincidente.
Fuente: INEGI.

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PGINA 3/5

GRFICA 2
ENFOQUE DEL CICLO DE CRECIMIENTO: COINCIDENTE A OCTUBRE Y NOVIEMBRE DE 2016
(Puntos)
101.0

100.5

100.0

99.5

99.0
E FMAM J J A SONDE FMAM J J A SONDE FMAM J J A SONDE FMAM J J A SONDE FMAM J J A SONDE FMAM J J A SON
2011 2012 2013 2014 2015 2016

Cifras a octubre de 2016 Cifras a noviembre de 2016

Fuente: INEGI.

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PGINA 4/5

GRFICA 3
ENFOQUE DEL CICLO DE CRECIMIENTO: ADELANTADO A DICIEMBRE DE 2016
(Puntos)
106

104
1981.01
(-10)
2007.09
1994.02 (-7)
2000.03
1987.07 (-6)
102 (-5)
1985.02 1997.10
(-3)

2004.03

100

1990.11 2005.05

98 1998.11
1986.07
(-5) 2003.02
(-7)

96
1982.09
2009.02
(-7) 1995.04 (-4)
(-4)

94
E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Nota: El dato del Indicador Adelantado de diciembre de 2016 registra una disminucin de (-)0.09 puntos respecto al
mes anterior.
La tendencia de largo plazo del Indicador Adelantado est representada por la lnea ubicada en 100.
Los nmeros sobre la grfica (por ejemplo 1981.01) representan el ao y el mes en que ocurri el punto de giro en el
Indicador Adelantado: pico o valle.
Los nmeros entre parntesis indican el nmero de meses que determinado punto de giro del Indicador Adelantado
antecede al punto de giro del Indicador Coincidente. Dichos nmeros pueden cambiar a lo largo del tiempo.
El rea sombreada indica el periodo entre un pico y un valle en el Indicador Coincidente.
Fuente: INEGI.

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PGINA 5/5

GRFICA 4
ENFOQUE DEL CICLO DE CRECIMIENTO: ADELANTADO A NOVIEMBRE Y DICIEMBRE DE 2016
(Puntos)
101.5

101.0

100.5

100.0

99.5

99.0

98.5

98.0
E FMAM J J A SONDE FMAM J J A SONDE FMAM J J A SONDE FMAM J J A SONDE FMAM J J A SONDE FMAM J J A SOND
2011 2012 2013 2014 2015 2016

Cifras a noviembre de 2016 Cifras a diciembre de 2016

Fuente: INEGI.

Se anexa Nota Tcnica

COMUNICACIN SOCIAL
 NOTA TCNICA
SISTEMA DE INDICADORES CCLICOS
Ci fr as al mes d e n o vi em b re d e 2016

El INEGI presenta los resultados del Sistema de Indicadores Cclicos, que permite
dar seguimiento oportuno al comportamiento de la economa mexicana, as como
realizar comparaciones de sta con distintas economas a nivel mundial. ste se
genera con una metodologa compatible con la utilizada por la Organizacin para
la Cooperacin y el Desarrollo Econmicos (OCDE).

En el Sistema de Indicadores Cclicos, el Indicador Coincidente refleja el estado

general de la economa, mientras que el Adelantado busca sealar anticipadamente
los puntos de giro (picos y valles) del Indicador Coincidente.

Los principales resultados son los siguientes: en noviembre de 2016 el Indicador

Coincidente2 se localiz ligeramente por arriba de su tendencia de largo plazo al
registrar un valor de 100.1 puntos (vase grfica 1) y una variacin de 0.05 puntos
respecto al mes anterior.

El Indicador Adelantado se posicion en diciembre de 2016 por debajo de su

tendencia de largo plazo (vase grfica 3) al observar un valor de 99.4 puntos y una
disminucin de (-)0.09 puntos con respecto al pasado mes de noviembre.

Con la nueva informacin el Indicador Coincidente mejor su desempeo respecto

a lo difundido el mes precedente, mientras que el Indicador Adelantado registr una
disminucin ligeramente menor a la publicada el mes previo (ver grficas 2 y 4).

El Instituto presenta los resultados del Sistema de Indicadores Cclicos que se genera
mediante una metodologa compatible con la utilizada por la Organizacin para la
Cooperacin y el Desarrollo Econmicos (OCDE).

El Sistema de Indicadores Cclicos est conformado por dos indicadores compuestos que
se denominan Coincidente y Adelantado. El Indicador Coincidente refleja el estado
general de la economa, mientras que el Adelantado busca sealar anticipadamente los

2 Los Indicadores Coincidente y Adelantado estn constituidos por los componentes cclicos de las variables que los
conforman, referenciados a sus respectivas tendencias de largo plazo, lo que se conoce como ciclo de crecimiento.
Con el objetivo de contribuir con mayor informacin para el anlisis de los ciclos econmicos, el INEGI pone a
disposicin de los usuarios, de manera grfica, los Indicadores Cclicos bajo el enfoque del ciclo de negocios o clsico
(ver grficas 6 y 7).

COMUNICACIN SOCIAL
puntos de giro (picos y valles) del Indicador Coincidente, con base en la informacin con
la que se dispone de sus componentes a una fecha determinada.

El enfoque de Ciclo de crecimiento identifica las desviaciones de la economa respecto

a su tendencia de largo plazo. Por tanto, el componente cclico de las variables que
conforman cada indicador compuesto se calcula como la desviacin de su respectiva
tendencia de largo plazo y la del indicador compuesto se obtiene por agregacin.

INTERPRETACIN DE LOS INDICADORES CCLICOS CON ENFOQUE DEL CICLO DE

CRECIMIENTO

El valor de los Indicadores Coincidente y Adelantado, as como su tendencia de largo

plazo representada por una lnea horizontal igual a 100, permite identificar 4 fases del
ciclo econmico.

Cuando el indicador (su componente cclico) est creciendo y se ubica por arriba de
su tendencia de largo plazo.
Cuando el componente cclico del indicador est decreciendo y se ubica por arriba
de su tendencia de largo plazo.
Cuando el componente cclico del indicador est decreciendo y se ubica por debajo
de su tendencia de largo plazo.
Cuando el componente cclico del indicador est creciendo y se ubica por debajo de
su tendencia de largo plazo.

COMUNICACIN SOCIAL
Cabe destacar que con estos elementos es posible distinguir la etapa del ciclo econmico
en la que se encuentra la economa del pas, sin embargo no se establece la magnitud
de su crecimiento.

RESULTADOS DEL ENFOQUE DEL CICLO DE CRECIMIENTO: COMPONENTES CCLICOS

INDICADOR COINCIDENTE

En noviembre de 2016, el Indicador Coincidente se localiz ligeramente por arriba de su

tendencia de largo plazo al registrar un valor de 100.1 puntos y una variacin de 0.05
puntos respecto al mes anterior.

INDICADOR COINCIDENTE
Diferencia en puntos respecto al mes inmediato anterior
2015 2016
Dic. Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. Nov.
(-)0.03 (-)0.01 0.00 0.00 0.00 0.01 0.02 0.02 0.02 0.03 0.04 0.05
Fuente: INEGI.

COMUNICACIN SOCIAL
 GRFICA 1
ENFOQUE DEL CICLO DE CRECIMIENTO: COINCIDENTE A NOVIEMBRE DE 2016
(Puntos)
105

104 1981.11

103

2000.08
102 1985.05 2008.04
1994.08

101

100

99

98 2003.09
1983.04
1986.12
97 2009.06

96

1995.08
95
E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Nota: La tendencia de largo plazo del Indicador Coincidente est representada por la lnea ubicada en 100.
Los nmeros sobre la grfica (por ejemplo 1981.11) representan el ao y el mes en que ocurri el punto de giro en la actividad
econmica: pico o valle.
El rea sombreada indica el periodo entre un pico y un valle en el Indicador Coincidente.
Fuente: INEGI.

El comportamiento del Indicador Coincidente en el pasado mes de noviembre fue

resultado de la evolucin de los componentes cclicos que lo integran, los cuales se
presentan en el cuadro y las grficas siguientes.

COMUNICACIN SOCIAL
 COMPONENTES DEL INDICADOR COINCIDENTE
Diferencia en puntos respecto al mes inmediato anterior
ndice de
Indicador Ingresos por Asegurados
Global de la Indicador de la Tasa de
Ao Mes Suministro de Trabajadores Importaciones
Actividad Actividad Desocupacin
Bienes y Permanentes Totales
Econmica Industrial Urbana
Servicios al por en el IMSS
menor

2015 Dic. (-) 0.03 (-) 0.09 0.06 (-) 0.01 (-) 0.05 (-) 0.13
2016 Ene. (-) 0.04 (-) 0.09 0.12 (-) 0.01 (-) 0.09 (-) 0.12
Feb. (-) 0.06 (-) 0.11 0.15 0.00 (-) 0.09 (-) 0.10
Mar. (-) 0.07 (-) 0.12 0.16 0.00 (-) 0.08 (-) 0.07
Abr. (-) 0.06 (-) 0.12 0.14 0.01 (-) 0.06 (-) 0.03
May. (-) 0.02 (-) 0.09 0.13 0.02 (-) 0.03 0.00
Jun. 0.01 (-) 0.07 0.11 0.02 (-) 0.01 0.05
Jul. 0.02 (-) 0.06 0.09 0.03 0.01 0.07
Ago. 0.03 (-) 0.05 0.08 0.03 0.04 0.09
Sep. 0.04 (-) 0.03 0.07 0.03 0.04 0.11
Oct. 0.04 (-) 0.01 0.08 0.02 0.00 0.11
Nov. 0.04 0.01 0.09 0.01 0.02 0.14

Fuente: INEGI.

COMPONENTES DEL INDICADOR COINCIDENTE A NOVIEMBRE DE 2016

(Puntos)
Indicador Global de la Actividad Econmica Indicador de la Actividad Industrial
103 103

102 102

101 101

100 100

99 99

98 98

97 97
E F MAM J J A S ON D E F MAM J J A S ON D E F MAM J J A S ON D E F MAM J J A S ON E F MAM J J A SON D E F MAM J J A S ON D E F MAM J J A SON D E F MAM J J A S ON
2013 2014 2015 2016 2013 2014 2015 2016

COMUNICACIN SOCIAL
 COMPONENTES DEL INDICADOR COINCIDENTE A NOVIEMBRE DE 2016
(Puntos)
ndice de Ingresos por Suministro de Bienes y Servicios al por
menor Asegurados Trabajadores Permanentes en el IMSS
103 103

102 102

101 101

100 100

99 99

98 98

97 97
E F MAM J J A SON D E F MAM J J A S ON D E FMAM J J A SON D E F MAM J J A S ON E F MAM J J A S ON D E FMAM J J A SOND E F MAM J J A S ON D E FMAM J J A SON
2013 2014 2015 2016 2013 2014 2015 2016

Tasa de Desocupacin Urbana */ Importaciones Totales

103 103

102 102

101 101

100 100

99 99

98 98

97 97
E F MAM J J A S ON D E F MAM J J A S OND E F MAM J J A S ON D E F MAM J J A S ON E F MAM J J A S ON D E FMAM J J A SOND E F MAM J J A S ON D E FMAM J J A SON
2013 2014 2015 2016 2013 2014 2015 2016

*/ Serie cuyo comportamiento es inverso al de la actividad econmica.

Fuente: INEGI.

Al incorporar la informacin de noviembre de 2016, el Indicador Coincidente mejor su

desempeo respecto a lo difundido el mes precedente; esto se puede apreciar en la
siguiente grfica.

COMUNICACIN SOCIAL
 GRFICA 2
ENFOQUE DEL CICLO DE CRECIMIENTO: COINCIDENTE A OCTUBRE Y NOVIEMBRE DE 2016
(Puntos)
101.0

100.5

100.0

99.5

99.0
E FMAM J J A SONDE FMAM J J A SONDE FMAM J J A SONDE FMAM J J A SONDE FMAM J J A SONDE FMAM J J A SON
2011 2012 2013 2014 2015 2016

Cifras a octubre de 2016 Cifras a noviembre de 2016

Fuente: INEGI.

INDICADOR ADELANTADO

La cifra del Indicador Adelantado para diciembre de 2016, indica que ste se posicion
por debajo de su tendencia de largo plazo al observar un valor de 99.4 puntos y una
disminucin de (-)0.09 puntos con respecto al pasado mes de noviembre.

INDICADOR ADELANTADO
Diferencia en puntos respecto al mes inmediato anterior
2015 2016
Dic. Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. Nov. Dic.
(-)0.10 (-)0.10 (-)0.07 (-)0.04 (-)0.02 (-)0.02 (-)0.01 (-)0.02 (-)0.03 (-)0.05 (-)0.07 (-)0.09 (-)0.09
Fuente: INEGI.

COMUNICACIN SOCIAL
 GRFICA 3
ENFOQUE DEL CICLO DE CRECIMIENTO: ADELANTADO A DICIEMBRE DE 2016
(Puntos)
106

104
1981.01
(-10)
2007.09
1994.02 (-7)
2000.03
1987.07 (-6)
102 (-5)
1985.02 1997.10
(-3)

2004.03

100

1990.11 2005.05

98 1998.11
1986.07
(-5) 2003.02
(-7)

96
1982.09
2009.02
(-7) 1995.04 (-4)
(-4)

94
E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Nota: El dato del Indicador Adelantado de diciembre de 2016 registra una disminucin de (-)0.09 puntos respecto al mes
anterior.
La tendencia de largo plazo del Indicador Adelantado est representada por la lnea ubicada en 100.
Los nmeros sobre la grfica (por ejemplo 1981.01) representan el ao y el mes en que ocurri el punto de giro en el
Indicador Adelantado: pico o valle.
Los nmeros entre parntesis indican el nmero de meses que determinado punto de giro del Indicador Adelantado antecede
al punto de giro del Indicador Coincidente. Dichos nmeros pueden cambiar a lo largo del tiempo.
El rea sombreada indica el periodo entre un pico y un valle en el Indicador Coincidente.
Fuente: INEGI.

La evolucin del Indicador Adelantado en el mes de diciembre fue consecuencia del

desempeo de los componentes que lo conforman, cuyos resultados se muestran en el
cuadro y las grficas siguientes.

COMUNICACIN SOCIAL
 COMPONENTES DEL INDICADOR ADELANTADO
Diferencia en puntos respecto al mes inmediato anterior
Indicador de Tipo de
ndice de Precios y ndice
Confianza Cambio Tasa de
Tendencia del Cotizaciones de la Standard &
Empresarial: Real Inters
Ao Mes Empleo en las Bolsa Mexicana de Poors 500
Momento Bilateral Interbancaria
Manufacturas Valores en (ndice burstil
Adecuado para Mxico - de Equilibrio
trminos reales de EUA)
Invertir */ EUA
2015 Dic. (-) 0.06 0.04 (-) 0.01 0.07 0.14 (-) 0.17
2016 Ene. (-) 0.03 0.02 0.02 0.08 0.17 (-) 0.15
Feb. (-) 0.01 0.00 0.04 0.06 0.20 (-) 0.08
Mar. 0.00 0.01 0.06 0.03 0.20 0.00
Abr. 0.01 0.03 0.07 0.04 0.19 0.04
May. 0.03 0.04 0.06 0.06 0.18 0.06
Jun. 0.06 0.04 0.05 0.07 0.20 0.06
Jul. 0.07 0.03 0.03 0.06 0.22 0.05
Ago. 0.10 0.01 0.01 0.06 0.24 0.03
Sep. 0.14 (-) 0.01 (-) 0.02 0.08 0.26 0.01
Oct. 0.17 (-) 0.04 (-) 0.05 0.09 0.30 0.01
Nov. 0.20 (-) 0.07 (-) 0.07 0.12 0.31 0.03
Dic. 0.21 (-) 0.11 (-) 0.08 0.13 0.32 0.05

*/ Del sector manufacturero.

Fuente: INEGI.

COMPONENTES DEL INDICADOR ADELANTADO A DICIEMBRE DE 2016

(Puntos)
Indicador de Confianza Empresarial: Momento
Tendencia del Empleo en las Manufacturas Adecuado para Invertir */
103 103

102 102

101 101

100 100

99 99

98 98

97 97
E FMAM J J A SOND E FMAM J J A SOND E FMAM J J A SOND E FMAM J J A SOND E FMAM J J A SOND E FMAM J J A SOND E FMAM J J A SOND E FMAM J J A SOND
2013 2014 2015 2016 2013 2014 2015 2016

*/ Del sector manufacturero.

COMUNICACIN SOCIAL
 COMPONENTES DEL INDICADOR ADELANTADO A DICIEMBRE DE 2016
(Puntos)
ndice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores
en trminos reales Tipo de Cambio Real Bilateral Mxico - EUA */
103 103

102 102

101 101

100 100

99 99

98 98

97 97
E FMAM J J A SOND E FMAM J J A SOND E FMAM J J A SOND E FMAM J J A SOND E FMAM J J A SOND E FMAM J J A SOND E FMAM J J A SOND E FMAM J J A SOND
2013 2014 2015 2016 2013 2014 2015 2016

*/ Serie cuyo comportamiento es inverso al de la Actividad Econmica.

Tasa de Inters Interbancaria de Equilibrio */ ndice Standard & Poors 500 (ndice burstil de EUA)
103 103

102 102

101 101

100 100

99 99

98 98

97 97
E FMAM J J A SOND E FMAM J J A SOND E FMAM J J A SOND E FMAM J J A SOND E FMAM J J A SOND E FMAM J J A SOND E FMAM J J A SOND E FMAM J J A SOND
2013 2014 2015 2016 2013 2014 2015 2016

*/ Serie cuyo comportamiento es inverso al de la Actividad Econmica.

Fuente: INEGI.

Al incorporar la informacin de diciembre de 2016, el Indicador Adelantado registr una

disminucin ligeramente menor a la publicada el mes previo. Esto se puede apreciar en
la siguiente grfica.

COMUNICACIN SOCIAL
 GRFICA 4
ENFOQUE DEL CICLO DE CRECIMIENTO: ADELANTADO A NOVIEMBRE Y DICIEMBRE DE 2016
(Puntos)
101.5

101.0

100.5

100.0

99.5

99.0

98.5

98.0
E FMAM J J A SONDE FMAM J J A SONDE FMAM J J A SONDE FMAM J J A SONDE FMAM J J A SONDE FMAM J J A SOND
2011 2012 2013 2014 2015 2016

Cifras a noviembre de 2016 Cifras a diciembre de 2016

Fuente: INEGI.

COMUNICACIN SOCIAL
 GRFICA 5
ENFOQUE DEL CICLO DE CRECIMIENTO: SISTEMA DE INDICADORES CCLICOS
(Puntos)
106
Coincidente Adelantado

1981.01
104 (-10)

2000.03 2007.09
1985.02 1994.02 (-7)
(-5)
(-3) (-6)
102
1987.07 1997.10

2004.03

100

1990.11
2005.05

98 1998.11
1986.07 2003.02
(-5) (-7)

96
1982.09
(-7) 2009.02
1995.04 (-4)
(-4)

94
E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Nota: El dato del Indicador Adelantado de diciembre de 2016 registra una disminucin de (-)0.09 puntos respecto al mes
anterior.
La tendencia de largo plazo del Indicador Coincidente y del Adelantado est representada por la lnea ubicada en 100.
Los nmeros sobre la grfica (por ejemplo 1981.01) representan el ao y el mes en que ocurri el punto de giro en el Indicador
Adelantado: pico o valle.
Los nmeros entre parntesis indican el nmero de meses que determinado punto de giro del Indicador Adelantado antecede
al punto de giro del Indicador Coincidente. Dichos nmeros pueden cambiar a lo largo del tiempo.
El rea sombreada indica el periodo entre un pico y un valle en el Indicador Coincidente.
Fuente: INEGI.

Se sugiere dar seguimiento a estos indicadores mediante el Reloj de los ciclos

econmicos de Mxico y las Series de los componentes cclicos, as como en el Tablero
de indicadores econmicos, herramientas de visualizacin que estn disponibles en el
sitio del INEGI en internet.

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INTERPRETACIN DEL INDICADOR COINCIDENTE CON ENFOQUE DEL CICLO DE NEGOCIOS O
CLSICO

En la grfica 6 se presenta la serie histrica del Indicador Coincidente desde 1980, lo que
permite identificar los ciclos de negocios o clsicos de la historia econmica reciente del
pas. Bajo este enfoque, una recesin es un periodo entre un pico y un valle y una
expansin es un periodo entre un valle y un pico; adicionalmente, una recesin implica
una cada significativa y generalizada de la actividad econmica.

GRFICA 6
ENFOQUE DEL CICLO CLSICO: COINCIDENTE A NOVIEMBRE DE 2016
(ndice Base 2008)
120

110

2008.04

100
2000.09

90

1994.08 2003.09
2009.06
80

70

1981.11
60 1995.08
1985.08

50

1986.10

40 1983.04

30
E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS E MS
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Nota: Los nmeros sobre la grfica (por ejemplo 1981.11) representan el ao y el mes en que ocurri el punto de giro en la actividad
econmica: pico o valle.
El rea sombreada indica el periodo entre un pico y un valle en el Indicador Coincidente.
Fuente: INEGI.

En la siguiente grfica se presenta el Indicador Coincidente bajo los dos enfoques: ciclo
clsico o de negocios y ciclo de crecimiento.

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 GRFICA 7
COMPARACIN ENTRE EL CICLO DE CRECIMIENTO Y EL CICLO CLSICO:
COINCIDENTE A NOVIEMBRE DE 20161/

1/ Cabe sealar que por los distintos mtodos de clculo la fecha en la que el Indicador Coincidente
est por arriba o por debajo de la tendencia puede diferir entre los dos enfoques. En la nota
metodolgica se explica cmo se construye el ciclo clsico o de negocios.

En esta grfica, tanto el Indicador Coincidente del ciclo clsico (que considera la
tendencia de largo plazo y el componente cclico en el mismo indicador) como el Indicador
Coincidente del ciclo de crecimiento (que considera solamente el componente cclico) se
sitan ligeramente por arriba de su tendencia de largo plazo. Cabe sealar que la posicin

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de ambos indicadores con relacin a su tendencia de largo plazo puede diferir debido a
los distintos procedimientos de clculo utilizados.

NOTA METODOLGICA

ENFOQUE DEL CICLO DE CRECIMIENTO

Las variables que componen el Indicador Coincidente son el Indicador Global de la
Actividad Econmica, el Indicador de la Actividad Industrial, el ndice de Ingresos por
Suministro de Bienes y Servicios al por menor, los Asegurados Trabajadores
Permanentes en el IMSS, la Tasa de Desocupacin Urbana y las Importaciones Totales.
El Indicador Adelantado, por su parte, est compuesto por la Tendencia del Empleo en
las Manufacturas, el Indicador de Confianza Empresarial: Momento Adecuado para
Invertir del sector manufacturero, el ndice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa
Mexicana de Valores en trminos reales, el Tipo de Cambio Real Bilateral Mxico - EUA,
la Tasa de Inters Interbancaria de Equilibrio y el ndice Standard & Poors 500 (ndice
burstil de Estados Unidos).
La Tendencia del Empleo se construye con los resultados de la Encuesta Mensual de
Coyuntura, Inventarios, Empleo y Das Laborados en el Sector Manufacturero del Banco
de Mxico. La pregunta que se considera refleja las expectativas de los empresarios
respecto de si en el ltimo mes el nmero de trabajadores: aument, permaneci igual o
disminuy. La Tendencia del empleo se calcula como la diferencia entre el porcentaje de
los empresarios que opinaron que el nmero de trabajadores aument y el porcentaje de
los empresarios que opinaron que el nmero de trabajadores disminuy.
El Sistema de Indicadores Cclicos: Coincidente y Adelantado se basa en la metodologa
que utiliza la Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmicos (OCDE), la
cual consiste en obtener los ciclos de cada componente mediante la aplicacin del filtro
Hodrick-Prescott, utilizando para ello series desestacionalizadas de las variables
seleccionadas corregidas por observaciones atpicas.
El filtro Hodrick-Prescott se aplica dos veces, una para calcular la tendencia de largo
plazo, y as poder obtener el componente cclico de cada variable al comparar la serie
desestacionalizada respecto a su tendencia. Posteriormente se aplica por segunda vez
el filtro a fin de eliminar la variabilidad de corto plazo en el componente cclico obtenido
previamente.
Una vez que se cuenta con los ciclos suavizados de las variables, stos se estandarizan
con la finalidad de igualar la volatilidad entre ellas, ya que algunas pueden mostrar ms
volatilidad que otras; finalmente, se obtiene el indicador cclico correspondiente, mediante
el promedio de los cambios mensuales de sus componentes (en trminos de ciclos
suavizados estandarizados).

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Para definir los componentes del Indicador Coincidente se seleccion una serie de
referencia, que en este caso fue el Indicador Global de la Actividad Econmica. A partir
de esta variable, que representa una medida aproximada del comportamiento cclico de
la economa agregada, se seleccionan las variables cuyos picos o valles coincidan con
los de la serie de referencia. Los componentes deben tener relevancia econmica,
frecuencia mensual, ser oportunos y de longitud considerable para dar cuenta de la
evolucin de los ciclos econmicos. Cabe mencionar que la tarea de definir los
componentes de un indicador compuesto involucra el anlisis de una gran cantidad de
series pertenecientes a los distintos sectores de la actividad econmica.
En cuanto a los componentes del Indicador Adelantado, se utiliza como serie de
referencia al Indicador Coincidente y se seleccionan las variables que anticipan sus picos
o valles.
Cabe destacar que en la construccin de indicadores compuestos los componentes que
presentan un comportamiento cclico contrario al de la actividad econmica, como son la
Tasa de Desocupacin Urbana, el Tipo de Cambio Real Bilateral Mxico - EUA y la Tasa
de Inters Interbancaria de Equilibrio se consideran de forma inversa en el momento de
incorporarlos al indicador compuesto.
Por otra parte, debe considerarse que los indicadores compuestos estn sujetos a
cambios en la medida en que se actualice la informacin, debido a las revisiones en la
informacin bsica, a que se parte de series desestacionalizadas para su clculo y a los
filtros que se utilizan.

As, al incorporar la informacin de un nuevo mes en el clculo de los indicadores cclicos

se pueden modificar los datos de los ltimos meses. Esto se debe a que para obtener el
resultado de un mes del indicador cclico influyen tambin los meses anteriores y
posteriores al mes en cuestin.

La magnitud de esa revisin depende de si la nueva informacin que se incorpora observa

un comportamiento similar al presentado por los datos anteriores o muy diferente, es
decir, si los datos anteriores registran un crecimiento y el nuevo dato tiene un crecimiento
similar las revisiones sern pequeas, pero si el dato nuevo tiene un crecimiento muy
superior o una cada entonces las revisiones sern ms significativas. Por el contrario, si
los datos anteriores muestran disminucin y si el dato nuevo presenta crecimiento,
dependiendo de la magnitud de dicho crecimiento se tendrn revisiones en los datos
anteriores pudiendo cambiar incluso su trayectoria.

ENFOQUE DEL CICLO CLSICO O DE NEGOCIOS

El Indicador Coincidente con el enfoque de negocios o clsico utiliza los mismos
componentes que el indicador del ciclo de crecimiento, y se obtiene agregando las
variaciones estandarizadas de las series desestacionalizadas de dichos componentes;

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este indicador se estandariza y se ajusta para que su tendencia y su amplitud sea
comparable con la del Indicador Global de la Actividad Econmica; para eliminar la
variabilidad de corto plazo se aplica un filtro Hodrick-Prescott. El indicador resultante se
expresa como un ndice base 2008=100.
Para mayor informacin se sugiere consultar la siguiente liga:
http://www3.inegi.org.mx/sistemas/biblioteca/ficha.aspx?upc=702825073961.
El Sistema de Indicadores Cclicos podr ser consultado en la pgina en internet
www.inegi.org.mx y en el Banco de Informacin Econmica.
La informacin contenida en esta nota es generada por el INEGI y se da a conocer en la
fecha establecida en el Calendario de Difusin de Informacin de Coyuntura.

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