PROANPEC IBNE

ECONOMIA BRASILEIRA - 2013

Questes ANPEC relativas ao tpico 7 de ECONOMIA BRASILEIRA

7 Acelerao inflacionria e os planos de combate

inflao. O debate sobre a natureza da inflao no Brasil.

Amaury Gremaud
Srgio Sakurai

Setembro 2013
7. Acelerao inflacionria e os planos de combate inflao. O
debate sobre a natureza da inflao no Brasil.

A segunda metade da dcada de 80 notadamente marcada por um elemento primordial: a

inflao. Vrios planos foram implementados no sentido de combater tal problema, sendo um
conceito bastante relevante na anlise do perodo o conceito de inflao inercial. Alguns pontos
a respeito do perodo devem ser analisados com mais profundidade, entre os quais pode-se
citar:

i) O diagnstico da inflao inercial: choque heterodoxo X moeda indexada:

ii) Diferena entre os diagnsticos e propostas para soluo do problema;
iii) Os planos implementados: diferenas e semelhanas existentes entre os mesmos (no s
em relao ao controle de preos em si, mas tambm em relao conduta da poltica
monetria e fiscal);
iv) Comportamento da demanda agregada frente os planos implementados.
 Tabela sntese dos planos de conteno inflacionria nos anos 80
Francisco Dornelles Dlson Funaro Bresser Pereira Malson da Nbrega
03/1985 09/1985 02/1986 06/1986 11/1986 05/1987 01/1989
Cruzado I Cruzadinho Cruzado II Plano Vero
Reforma monetria Reforma monetria
(Cruzado) (Cruzado Novo)
Congelamento de
Congelamento dos
Congelamento de salrios e preos por, Congelamento de
preos. Os salrios no
preos no mximo, trs preos
foram congelados.
meses.
Programa hbrido: do
Pacote fiscal visando lado ortodoxo,
Programa hbrido,
Tmido pacote fiscal elevar a arrecadao contrao da demanda;
contendo elementos
para desaquecer do governo atravs do do lado heterodoxo,
ortodoxos e
consumo (vspera das ajuste de alguns extinguir os
heterodoxos para
eleies) preos pblicos e de mecanismos de
combater a inflao.
impostos indiretos realimentao da
inflao.
Taxa de cmbio no
Modificao nas congelada (mantm a
Retoma as correes Taxa de cmbio
frmulas de clculo da regra de
monetrias e cambiais fixada em 1US$ =
correo monetria e Taxa de cmbio minidesvalorizaes).
vigentes antes de 1NCz$.
das desvalorizaes fixada.
Dornelles (correo O governo procura
cambiais (correo
mensal) praticar taxas de juros
trimestral)
reais.
Choque (negativo) Choque (negativo)
agrcola agrcola
ndice oficial de Deslocamento da base Os aumentos dos Governo institui a URP,
inflao deixar de ser o do IPCA para preos dos uma nova base de
IGP-DI e passa a ser o 28/06/1986. O novo automveis, cigarros e indexao salarial para
 bebidas deveriam ser
ndice utilizado o IPC
expurgados do IPC. Na vigorar aps o
INPC (tem as mesmas
prtica, tal expurgo no congelamento.
ponderaes do IPCA)
ocorreu.
Questes Falso x Verdadeiro

(1999 - 12) Os diferentes planos de estabilizao implementados a partir de meados dos anos
oitenta (Cruzado, Bresser, Vero, Collor I e II e Real) foram influenciados pela concepo de
inflao inercial. Tal concepo:
(1) Prope uma distribuio de renda a favor dos assalariados como requisito da
estabilizao;
(2) Deu origem a duas propostas de combate inflao, a saber: a do congelamento de
preos e rendimentos e a da moeda indexada;
(3) Desconsidera a importncia dos choques inflacionrios na explicao do
comportamento da inflao brasileira nos anos oitenta;
(4) Proporcionou a justificativa terica ao bloqueio dos ativos financeiros promovido pelo
Plano Collor I;
(5) Explica a inrcia inflacionria a partir da inexistncia de sincronia nos processos de
indexao de preos e rendimentos.

Resp:
(1) FALSO, o equvoco est na afirmao que o diagnstico da inflao inercial prope
uma redistribuio salarial. Na realidade, tanto a proposta do choque heterodoxo
como a da moeda indexada tinham como ponto de partida a inercialidade da inflao
brasileira, mas ambas pressupunham resolvidos quaisquer conflitos distributivos da
renda pr-existentes.
(2) VERDADEIRO: as duas propostas para solucionar a inflao brasileira, quais sejam, a
moeda indexada e o choque heterodoxo foram, de fato, influenciadas pelo conceito
de inflao inercial.
(3) FALSO, pelo fato de que o diagnstico da inflao inercial considera relevante o papel
de choques inflacionrios na perpetuao da elevao de preos da economia, embora
o componente de tendncia seja o principal componente na perpetuao do movimento
de preos e salrios da economia (principalmente quando o componente de choque
passa a perder importncia ao longo de um determinado perodo de tempo).
(4) VERDADEIRO: apesar de existir concepes inerciais por trs do plano Collor estas
no justificam teoricamente o bloqueio.
(5) VERDADEIRO: a inexistncia de sincronia no movimento dos preos e dos salrios o
que, entre outros, justifica a existncia da inflao de acordo com o diagnstico da
inflao inercial. Se o choque heterodoxo propunha um rompimento da memria
inflacionria (inercialidade) para os perodos subseqentes, a moeda indexada
propunha, por sua vez, uma hiperinflao visando sincronizar todos os movimentos
de salrios e preos da economia, retirando posteriormente os reajustes.

(2007 11) A partir do incio da dcada de 1980 ganhou adeptos no Brasil a hiptese da
inflao inercial. A respeito dessa hiptese e das proposies para combater a inflao
inercial, so corretas as afirmativas:
 (1) As expectativas desempenham papel fundamental para explicar a autonomia da
inflao;
(2) A proposta de Francisco Lopes - denominada choque heterodoxo - de que as
polticas monetria e fiscal sejam passivas;
(3) Na viso de Nakano e Bresser Pereira, o dficit pblico s seria inflacionrio se a
economia operasse a pleno emprego;
(4) Na proposta de Andr Lara Resende e Prsio Arida, uma nova moeda indexada
inflao do ms imediatamente anterior deveria, obrigatoriamente, manter a paridade
fixa com o dlar;
(5) Choques de oferta ou de demanda explicariam as mudanas de patamar da inflao,
seja no sentido ascendente, seja no sentido descendente.

Resp:
(1) Assertiva oficialmente anulada pela Anpec; Considerando o raciocnio contido na
proposta de Francisco Lopes, a inrcia inflacionria pode ser vista como funo da
existncia de acordos (contratos) com clusulas de indexao em outras palavras, o
componente de realimentao da inflao em funo da inflao passada que gerava
a permanncia da espiral inflacionria ao longo do tempo na validade deste
raciocnio, a influncia das expectativas sobre o comportamento dos preos mais
restrita. Por outro lado, a questo das expectativas passa a ser relevante caso no haja
probabilidade de que a indexao dos contratos seja reduzida ou controlada, gerando
automaticamente esperanas de que tal configurao perdure ao longo do tempo;
(2) VERDADEIRO No s a proposta de Francisco Lopes, como tambm a proposta de
Bresser Pereira e Nakano, sugere que o controle do processo inflacionrio deveria ser
realizado atravs do congelamento total de preos e salrios, acompanhados de uma
poltica monetria e fiscal passiva. Essa passividade seria recomendada uma vez que
polticas fiscais e monetrias ortodoxas poderiam gerar recesso e piora das contas
pblicas, sem nenhum efeito mais contundente sobre o aumento de preos (dada que
a estrutura de reajustamento de preos era funo da j discutida indexao dos
contratos);
(3) VERDADEIRO Efetivamente os dficits pblicos seriam inflacionrios para os autores
em condio de pleno emprego
(4) FALSO A proposta Larida no apresentava o argumento de que tal paridade com o
dlar seria efetivamente necessria para o plano de estabilizao de preos. Contudo,
a insero de tal mecanismo foi adotada no plano Real como forma de auxiliar o plano,
uma vez que a estabilidade da taxa de cmbio seria automaticamente projetada para
os preos domsticos. Uma discusso enriquecedora deste ponto se encontra em
Giambiagi (2005), pgina 156, na qual apresentada uma anlise da introduo do
plano Real;
(5) FALSO Os choques se fazem no sentido ascendente do patamar de inflao e na no
descendente.
(2008 - 10) A respeito das diferentes interpretaes sobre a natureza da inflao brasileira na
dcada de 1980, correto afirmar que:
(1) para os ps-keynesianos, a instabilidade cambial trazida pela crise do endividamento
externo foi um dos principais motivos da acelerao inflacionria;
(2) o congelamento de preos e salrios foi a nica proposta dos defensores da tese da
inflao inercial, para romper a indexao dos preos correntes inflao passada;
(3) para os monetaristas, choques cambiais elevaram o patamar da inflao inercial no
trinio 1980-1982, enquanto o risco de novos choques tendia a aceler-la;
(4) para os ps-keynesianos, o principal motivo de perda de controle da oferta de moeda
entre 1980 e 1982 foi a acumulao de reservas cambiais trazida pelo supervit
comercial;
(5) para os defensores da tese da inflao inercial, os choques de oferta tendiam a elevar
o patamar da inflao, mas choques de demanda tendiam a reproduzir a tendncia
inercial.

Resp:
(1) VERDADEIRO; Para os ps-keynesianos, a instabilidade do cambio junto com a
defesa dos mark-ups nesta situao por parte das empresas do setor fix price favorece
a acelerao inflacionria;
(2) FALSO; A proposta Larida (moeda indexada) era uma proposta diferente do
congelamento de preos (choque heterodoxo) e envolvia, em suma, uma estratgia de
indexao plena e acelerao inflacionria;
(3) FALSO; Esta era parte da viso pos-keynesiana, e no da viso monetarista;
(4) FALSO; A resposta a (0) e (2) deixa claro que a posio pos-keynesiana via no risco da
desvalorizao um dos componentes da acelerao inflacionria, e no na questo do
acmulo de reservas;
(5) FALSO Na verdade ambos os choque aceleravam ai inflao.

(2012 12) Na dcada de 1980, a hiptese da inflao inercial ganhou adeptos no Brasil. A
respeito desta hiptese e das proposies para combater a inflao, correto afirmar que:
(1) De acordo com os defensores da hiptese, variaes na base monetria e na demanda
agregada seriam mais importantes para explicar as mudanas de patamar da inflao
do que choques de custo, especialmente no incio da dcada de 1980
(2) de acordo com os defensores da hiptese, a inflao tenderia a permanecer alta
mesmo depois que o motivo original da elevao desaparecesse.
(3) alguns de seus crticos afirmavam que havia uma tendncia de acelerao da variao
de preos em meio crise da dvida externa e as polticas de ajuste, por causa da
grande incerteza acerca, sobretudo, das taxas de cmbio e juros.
(4) todos os tericos da inflao inercial desaconselhavam o recurso a congelamentos de
preos e salrios como meio de combater a tendncia inercial.
(5) de acordo com os defensores da hiptese, a indexao dos reajustes de preos
inflao passada impediria a estabilidade de preos, mas no a estabilidade da taxa de
inflao, na ausncia de novos choques.
Resp:
(1) FALSO; para os inercialistas, a acelerao da inflao pode ocorrer tanto em funo de
choques de demanda como de custos, no inicio da dcada de 80, especialmente a
acelerao da inflao entre 100 e 200% no atribuda a um Choque de demanda
(2) VERDADEIRO, este o carter tendencial da inflao ou a inercia
(3) VERDADEIRO, esta a verso de autores ditos pos keynesianos para a inflao
brasileira
(4) FALSO, autores como Francisco Lopes defendiam o recurso ao congelamento que
inclusive foi adotado
(5) VERDADEIRO, a assertiva joga com as palavras estabilidade de preos e estabilidade
da inflao que efetivamente ocorre com a chamada inflao inercail em parte
explicada pelos mecanismo de indexao

(1997 14) O Plano Cruzado, alm de assegurar uma estabilizao temporria dos preos,

(1) promoveu uma proveitosa renegociao da dvida externa.

(2) reduziu a renda real dos trabalhadores.
(3) estimulou a especulao no mercado paralelo de cmbio.
(4) contribuiu para um aumento de preos dos ativos reais.
(5) trouxe grande expanso da oferta monetria nominal.

Resp:
(1) FALSO, no perodo o Brasil chegou a romper com o FMI
(2) FALSO, existe um aumento da renda real dos trabalhadores em parte devido queda
da inflao e, para alguns autores, tambm devido aos abonos concedidos no plano
(3) VERDADEIRO, como o plano alterou a rentabilidade dos ativos financeiros houve
muita especulao inclusive com o cambio de forma ilegal
(4) VERDADEIRO, uma parte da especulao se dirigiu a ativos reais como imveis
(5) VERDADEIRO, o plano Cruzado no veio acompanhado de uma poltica monetria
austera e se aproveitou do aumento da demanda por moeda decorrente da reduo da
inflao para uma forte remonetizao da economia

(2000 - 12) correto afirmar que o Plano Cruzado, decretado em 28 de fevereiro de 1986:
(1) Provocou uma redistribuio de renda em favor dos assalariados.
(2) Teve por objetivo ampliar a indexao da economia.
(3) Empreendeu rigoroso ajuste fiscal e monetrio.
(4) Congelou os preos ao consumidor aos nveis vigentes na vspera de sua promulgao,
exceo feita aos bens durveis.

(5) Desvalorizou a taxa de cambio e promoveu o ajuste externo.

Resp:
(1) VERDADEIRO: o reajuste salarial implementado pelo governo no incio do plano
Cruzado (abono salarial de 8% para todos os trabalhadores e de 16% para o salrio
mnimo e a implementao do gatilho salarial) fez com que ocorresse, na prtica, uma
 elevao dos salrios reais, elevando portanto o poder de compra da classe
trabalhadora.
(2) FALSO, pois a idia do congelamento de acabar com indexao informal alm de se
ter tempo para desindexar legalmente a economia. Mesmo se no alcanou este
objetivo, no se pode dizer que o plano indexou a economia.
(3) FALSO, pois os ajustes fiscais se existiram anteriormente ao plano foram tmidos e a
poltica monetria seguida no foi austera.
(4) FALSO: os preos foram realmente congelados nos nveis vigentes na vspera da
promulgao do plano Cruzado, mas com exceo s tarifas de energia eltrica, que
foram reajustadas em 20%.
(5) FALSO, pois com o congelamento do cambio e a acelerao da demanda no curto
prazo observaram-se problemas com o setor externo.

(2004 - 11) Com relao ao Plano Cruzado (1986), correto afirmar que:
(1) O Plano apoiava-se no entendimento de que o processo inflacionrio no Brasil era
impulsionado pelas expectativas dos agentes econmicos com relao inflao
futura;
(2) A proposta denominada moeda indexada entendia que a inflao inercial deveria ter
um tratamento de choque, com congelamento de preos e salrios;
(3) Preos e salrios foram reajustados, em cruzeiros, de acordo com suas respectivas
mdias no quadrimestre anterior e, posteriormente, foram convertidos para a nova
moeda;
(4) O seguro-desemprego, apesar de j estar previsto na legislao brasileira, s foi
implementado a partir da adoo desse Plano;
(5) Embora o Plano tivesse fracassado, o entendimento de que a inflao brasileira
continha uma dimenso inercial foi encampado por todos os planos de estabilizao
que se seguiram, inclusive pelo Plano Real.
Resp:
(1) FALSO: o Plano Cruzado foi implementado baseado no conceito de inercialidade da
inflao brasileira, ou seja, na falta de sincronia nos movimentos de preos e salrios e
na continuidade deste no ajustamento dos preos.
(2) FALSO uma vez que a afirmao contida na frase se refere justamente proposta do
choque heterodoxo, e no proposta da moeda indexada.
(3) FALSO: os preos no foram congelados por nenhuma media e os salrios foram
reajustados de acordo com o poder de compra mdio dos ltimos SEIS meses, e no
de acordo com os ltimos quatro meses, contrariando assim a afirmao.
(4) VERDADEIRO: de fato, o seguro-desemprego s foi efetivamente implementado no
Plano Cruzado, apesar de financeiramente ainda ser de baixa expresso.
(5) VERDADEIRO uma vez que, de fato, todos os planos posteriores ao Plano Cruzado
foram implementados com base no conceito de que a inflao brasileira exibia um forte
componente inercial, inclusive o Plano Real, como afirma a sentena em anlise.

(2005 - 11) Entre os fatores que determinaram o fracasso do Plano Cruzado incluem-se:
(1) a contrao do comrcio internacional;
(2) a distoro da estrutura dos preos relativos;
 (3) a elevao de impostos indiretos;
(4) a escassez dos fluxos de financiamento internacional;
(5) a persistncia dos desequilbrios nas contas pblicas.

Resp:
(1) FALSO: no se pode apontar a conjuntura internacional no que tange balana
comercaial como sendo fator determinante do fracasso do Plano Cruzado, a queda do
saldo comercial ocorre em funo da diminuio das exportaes e estas ocorrem em
funo do excwesso de demanda interno
(2) VERDADEIRO: a assertiva descreve uma das caractersticas da estrutura de preos
em vigor quando implementado o programa em questo. De fato, o Plano Cruzado foi
implementado num instante de tempo em que alguns preos haviam acabado de sofrer
reajuste, ao passo que outros estavam prestes a serem reajustados. Assim, tal
distoro de preos relativos pode ser vista como um dos fracassos do Plano;
(3) VERDADEIRO: de fato, tanto no Cruzadinho como no Cruzado II, foram criadas novas
ou elevadas as j existentes tarifas dos impostos indiretos (sobre gasolina, automveis
e bebidas, entre outros). De qualquer forma, pode-se considerar razoavelmente forte a
idia de que estes aumentos determinaram o fracasso do plano.
(4) VERDADEIRO, no perodo o Brasil no tem acesso a poupana externa o que dificulta
as importaes que poderiam ser um vlvula de escape para o crescimento da
demanda ocorrido pos plano
(5) VERDADEIRO: boa parte deste desequilbrio estava associada ao aumento das
despesas com folha de salrios do setor pblico, subsdios diretos e indiretos, isenes
tarifrias e transferncias empresas estatais, estados e municpios.

(2009 10) O Plano Cruzado, implementado pelo governo Sarney em 1986, se caracterizou
por:
(1) grande crescimento da demanda, a despeito da adoo de uma poltica monetria e
fiscal restritiva;
(2) fazer uso do congelamento de preos e salrios, adotando uma nova moeda atrelada
ORTN;
(3) considerar, em sua formulao inicial, que no existiam presses de demanda que
justificassem as elevadas taxas de inflao verificadas na economia brasileira naquele
momento;
(4) utilizar uma mesma regra de converso para preos e salrios, quando da troca de
moedas: do cruzeiro para o cruzado;
(5) adotar choque heterodoxo como caminho de combate inflao, em detrimento da
proposta de adoo de uma moeda indexada.

Resp:
(1) FALSO; As polticas fiscais e especialmente monetrias no perodo no foram
restritivas, ao contrrio houve remonetizao na economia. Apesar desta ser possvel
em funo da queda da inflao e do aumento da demanda por moeda, a
 remonetizao se mostrou excessiva, havendo uma expanso da liquidez em um
perodo de taxas de juros que no continham a demanda agregada;
(2) FALSO; Apesar de existir a introduo de uma nova moeda esta no esteve atrelada a
ORTN;
(3) VERDADEIRO; Efetivamente, dada a diviso entre choque e tendncia em que se
baseia a tese da inflao inercial, quando o combate inflao se resume a
mecanismos de desindexao como o congelamento, pressupe-se que a inflao
marcada pelo componente tendncia e que choques de oferta ou, no caso, de
demanda no so componentes importantes na explicao da inflao;
(4) FALSO; Foram usadas regras diferentes de converso: os preos foram congelados
aos nveis do final do ms de fevereiro e enquanto que os salrios, foram congelados
pela mdia com um aumento de 8% (16% para o salrio mnimo) ;
(5) VERDADEIRO; De fato, ao incluir o congelamento de preos, o Plano Cruzado fazia a
opo pelo chamado choque heterodoxo.

(1997 15) Os planos de estabilizao "Cruzado" e "Bresser", implementados na economia

brasileira na dcada de oitenta, tiveram em comum:
(1) o congelamento dos salrios por prazo indeterminado;
(2) a introduo de novo padro monetrio;
(3) a introduo de uma "tablita" para correo do valor nominal de obrigaes contratuais
assumidas anteriormente;
(4) o reconhecimento do componente inercial da inflao brasileira;
(5) um aumento corretivo dos preos pblicos e administrados anterior ao incio da
execuo do plano.

Resp:
(1) FALSO, o plano Bresser estabeleceu um congelamento por trs meses a ser seguido
por uma fase de descongelamento de mais trs meses, o Plano cruzado sim teve um
congelamento por prazo indeterminado
(2) FALSO, s o Cruzado promoveu uma reforma monetria substituindo o Cruzeiro pelo
Cruzado o plano Bresser no teve nenhuma alterao no padro monetrio
(3) VERDADEIRO, ambos introduziram a tablita
(4) VERDADEIRO, ambos reconheciam o carter inercial da inflao, apesar do Plano
Bresser reconhecer tambm componentes ortodoxos da inflao
(5) FALSO, o Plano Bresser reajustou vrios pecos pblicos depois da inflao, o Cruzado
s havia subido o preo da energia eltrica

(2000 - 13) A respeito dos Planos Cruzado e Collor, correta a afirmativa:

(1) Os dois planos tiveram por fundamento a hiptese de inercialidade da inflao.
(2) No Plano Collor, o bloqueio de parte significativa dos ativos financeiros teve por
objetivo viabilizar a poltica monetria, que se tornara passiva ao longo dos anos 80.
(3) Uma das causas do fracasso do Plano Collor foi o expressivo crescimento da demanda
agregada e a reteno especulativa de estoques em diversos setores.
(4) Os dois planos foram denominados heterodoxos justamente por dispensar o
congelamento de preos.
 (5) Os dois planos foram adotados em uma conjuntura de elevada liquidez internacional, o
que permitiu que a capacidade de importar da economia se ampliasse.

Resp:
(1) VERDADEIRO: ambos os planos foram, de fato, implementados com base no
fundamento de que a inflao apresentava um forte componente inercial.
(2) VERDADEIRO: o plano Collor tinha como objetivo, atravs do bloqueio das contas
bancrias, fazer com que o governo obtivesse novamente um maior controle da poltica
monetria brasileira [o plano diagnosticava que o estoque de haveres financeiros no
monetrios (M4) da economia brasileira apresentava liquidez maior que a considerada
correta, justificando assim a ao do governo].
(3) FALSO, os fenmenos descritos na afirmao esto associados justamente aos
resultados obtidos pelo plano Cruzado, e no pelo plano Collor. Logo, a afirmao
incorreta.
(4) FALSO, o equvoco est na afirmao de que ambos os planos dispensaram o
congelamento de preos: no plano Cruzado foi justamente este o instrumento
implementado.
(5) FALSO: especialmente no Plano Cruzado, esta liquidez internacional no existia e o
plano enfrentou problemas graves com a capacidade de importar.

(2005 - 12) Na segunda metade da dcada de 1980 e nos primeiros anos da dcada de 1990
foram implementados diversos planos de combate inflao. Sobre estes, correto afirmar:
(1) O Plano Cruzado foi formulado sob a concepo de que a inflao brasileira era
basicamente de natureza inercial.
(2) A manuteno de taxas de juros elevadas foi um dos instrumentos de controle de
demanda utilizado pelo Plano Cruzado.
(3) Uma das diferenas entre os planos Bresser e Cruzado foi a nfase do primeiro sobre
o controle do dficit pblico.
(4) Ao contrrio dos planos Cruzado e Bresser, o Plano Vero no estabeleceu o
congelamento de preos e salrios.
(5) O impacto recessivo do Plano Collor foi atenuado graas ao desempenho das
exportaes.

Resp:
(1) VERDADEIRO: conforme j analisado anteriormente;
(2) FALSO: o Plano Cruzado no contemplou nenhuma medida especfica de poltica
monetria, o que torna a afirmao incorreta;
(3) VERDADEIRO: de fato, esta pode ser vista como uma das grandes diferenas
existentes entre estes dois planos. O Plano Bresser contemplava medidas para reduzir
o dficit pblico, embora seus impactos iniciais possam ser considerados discretos
(vide pgina 368 do Ordem do Progresso);
(4) FALSO: os trs planos em questo envolveram alguma espcie de congelamento, seja
ele de salrio, de preos, ou de ambos. Assim, a afirmao incorreta;
(5) FALSO: com base nos dados de exportao brasileira, a afirmao incorreta, pois se
observa justamente o oposto, ou seja, os anos de 1990 e 1991 representam
 justamente anos de menor valor exportado comparativamente aos anos de 1989 e
1992 (vide Ipeadata, para maiores esclarecimentos).

(2007 12) A respeito dos objetivos e da execuo dos planos de combate inflao da
segunda metade da dcada de 1980, correto afirmar que:
(1) ao contrrio do Plano Cruzado, o Plano Bresser autorizou diversos aumentos de
preos pblicos e de preos administrados antes de decretar o congelamento;
(2) o aumento do supervit comercial foi uma das causas do fracasso do Plano Cruzado,
em virtude do impacto monetrio da acumulao de reservas cambiais;
(3) a proposta de moeda indexada foi inicialmente implementada pelo Plano Vero,
embora tivesse xito apenas durante o Plano Real;
(4) o Plano Bresser foi o primeiro plano heterodoxo a rejeitar o recurso ao congelamento
de preos, preferindo recorrer criao de uma moeda indexada;
(5) uma das causas do fracasso do Plano Cruzado foi o impacto inflacionrio do regime de
flutuao livre do cmbio ao longo de sua implementao.

Resp:
(1) VERDADEIRO De fato, o plano Bresser autorizou o ajuste de alguns preos da
economia (eletricidade, telefone, combustveis e ao, por exemplo) antes de colocar
em prtica o congelamento dos preos;
(2) FALSO Ao final do plano Cruzado, devido ao desabastecimento de alguns produtos da
economia, o governo passou a recorrer s importaes (as quais sofreram alguns
problemas devido a uma srie de fatores, como congestionamento nos portos, por
exemplo), porm o mais importante do ponto de vista da balana comercial foi a queda
das exportaes.l Nos primeiros meses a balana comercial ainda apresenta grandes
supervit, mas a partir do II semestre de 1986 a balana comercial passa a apresentar
supervits menores, e a balana de transaes correntes dficits. Como no havia
entrada de recursos pela balana de capitais as reservas no perodo no aumentaram
aio contrrio
(3) FALSO O plano Vero pode ser visto como um programa hbrido, por conter elementos
de natureza ortodoxa (medidas de conteno do dficit pblico e de conteno do
crdito) e de natureza heterodoxa (congelamento dos preos e salrios), mas em
nenhum momento houve a implementao da proposta da moeda indexada. Em
termos mais explcitos, observa-se uma nova tentativa da proposta de Francisco
Lopes, e no da proposta de Andr Lara Rezende e de Prsio Arida;
(4) FALSO O plano Bresser ainda utiliza o congelamento de preos como forma de
procurar conter a espiral inflacionria
(5) FALSO Uma das medidas iniciais do plano Cruzado foi justamente a fixao da taxa de
cmbio (no valor vigente em 27/06/1986), sem nenhuma desvalorizao prvia.

(2010 11) Os planos heterodoxos de combate inflao, adotados na dcada de 1980,

tiveram em comum os seguintes aspectos:
 (1) privilegiaram o combate inflao de demanda, provocada pelos sucessivos dficits
pblicos do Governo Sarney;
(2) apoiaram-se, pelo menos parcialmente, na teoria da inflao inercial para justificar suas
estratgias de combate inflao;
(3) congelaram a taxa de cmbio, o que contribuiu para a crise do balano de pagamentos,
mesmo que a conjuntura fosse de grande liquidez internacional;
(4) implementaram congelamentos de preos e salrios;
(5) foram precedidos por ajustes fiscais e maxidesvalorizaes cambiais.

Resp:
(1) FALSO; O descontrole das contas pblicas constatado, de fato, ao final do governo
Sarney. Contudo, todos os planos de combate inflao adotados nos anos 80
partiram do diagnstico de que a inflao brasileira j tinha carter inercial,
diferentemente do que atesta a sentena;
(2) VERDADEIRO; Em conformidade com o discutido no item anterior;
(3) FALSO Nem todos os planos de controle inflacionrio dos anos 80 congelaram a taxa
de cmbio, como o Plano Bresser. J o Plano Cruzado e o Plano Vero, por exemplo,
utilizaram tal mecanismo;
(4) VERDADEIRO A sentena resume uma das caractersticas comuns aos planos de
controle inflacionrio implementados no perodo;
(5) FALSO A sentena parece contrapor o plano Cruzado, por um lado, e o plano Bresser e
o plano Vero, por outro. No que tange poltica fiscal, o primeiro plano (Cruzado) no
estabeleceu nenhuma meta de ajuste fiscal, embora isto estivesse previsto nos demais
dois planos. J no que tange ao cmbio, no houve desvalorizao prvia ao seu
congelamento no plano Cruzado, mas no plano Bresser, houve uma desvalorizao da
moeda domstica de 9,5% ao passo que no plano Vero, a taxa de cmbio foi
congelada num patamar que, na prtica, desvalorizava em 18% a moeda domstica.

(2013 12) Com relao aos planos de combate inflao (Cruzado, Bresser e Vero)
implementados na dcada de 1980, correto afirmar:
(1) A proposta de adoo de uma moeda indexada foi incorporada pelo Plano Cruzado.
(2) O Plano Bresser procurou desindexar os salrios, ao contrrio do Plano Cruzado, que
adotara o gatilho salarial.
(3) O Plano Bresser apontou o dficit pblico como uma das causas da inflao, neste
aspecto se afastando do diagnstico inercialista da inflao.
(4) Sob a gesto do ministro Malson da Nbrega, o Plano Vero determinou um
congelamento de preos temporrio e flexvel, e com regras de sada (prazo e
indexador) claramente explicitadas.
(5) Para suavizar inconsistncias distributivas que prejudicaram planos heterodoxos
anteriores, o Plano Vero evitou elevaes nas tarifas pblicas.

Resp:
 (1) FALSO, a proposta de moeda indexada, tambm conhecido com proposta Larida, foi
adotada no Plano real, no Cruzado foi adotado a proposta de Francisco Lopes, o
congelamento, chamado tambm de Choque heterodoxo
(2) FALSO, no Plano Bresser, apesar de efetivamente ter sido abandonado o gatilho
salarial, adotou-se a URP que tambm indexava os salrios
(3) VERDADEIRO, efetivamente o Plano Bresser possui aspectos ortodoxos no
existentes no Plano Cruzado, por isso considerado um plano hibrido, dentre estes
esta a ideia de que um dos problemas era o dficit publico
(4) FALSO, este tipo de congelamento com prazo para sada tpico do Plano Bresser, o
Plano Vero foi por prazo indeterminado
(5) FALSO, houve elevao dos preos pblicos um pouco antes do plano vero.

(2000 - 14) Sobre o Plano Real e suas conseqncias, correto afirmar que:
(1) A URV unificou os indexadores, criando uma nova unidade de conta para a economia;
(2) A poltica salarial restritiva em vigor desde 1994 constituiu um dos pilares do Plano.
(3) A valorizao da nova moeda contribuiu para baixar a inflao, mas tambm para a
deteriorao da balana comercial.
(4) Os ganhos de produtividade, gerados pela necessidade de as empresas se ajustarem
ao novo quadro de abertura comercial, foram um dos determinantes do aumento da
taxa de desemprego.
(5) O mercado informal pouco contribuiu para a ocupao do crescente nmero de
desempregados do setor formal.

Resp:
(1) VERDADEIRO, inserindo apenas o esclarecimento de que a URV unificou os ndices
IGP-M, o IPC-Fipe e o IPCA especial.
(2) FALSO; uma vez que o incio do Plano Real compreende um perodo em que houve
um aumento do poder de compra dos salrios, e no uma queda, como afirma a
sentena.
(3) VERDADEIRO. A valorizao da taxa de cmbio foi importante no sentido de utilizar as
importaes como uma das formas de controlar os preos da economia brasileira,
embora tal estratgia tenha sido realizada s custas de um dficit na balana
comercial.
(4) VERDADEIRO, efetivamente vrias empresas tiveram que promover fortes
reestruturaes para se adequar ao novo cenrio de concorrncia e parte deste
reajuste se refletiu sobre a taxa de desemprego. Logo, a afirmao verdadeira.
(5) FALSO, justamente por afirmar o oposto ao observado no perodo, dado que o setor
informal absorveu parte relevante dos desempregados do setor formal da economia.

(2002 - 11) A despeito do sucesso que teve em controlar a inflao, o Plano Real enfrentou
alguns problemas. Com relao a estes, pode-se afirmar que:
(1) Inicialmente, houve forte apreciao do real e a poltica de pequenas e sucessivas
desvalorizaes que se seguiu no conseguiu eliminar os desequilbrios externos.
 (2) A ampliao da demanda no incio do Plano Real produziu forte expanso na utilizao
da capacidade instalada da indstria e rpida deteriorao da balana comercial. Com
a crise mexicana de dezembro de 1994, essa situao provocou queda nas reservas
internacionais do pas.

(3) A depreciao inicial do Real teve efeitos negativos sobre as importaes, ameaando
o abastecimento e gerando presses sobre preos. Esse problema foi enfrentado pela
intensificao da abertura da economia para o exterior.
(4) A evoluo das contas do setor pblico, essencial para a sustentabilidade do Plano
Real, posta em dvida pelo dficit da previdncia, notadamente o do sistema INSS; a
situao da previdncia do setor pblico est basicamente equacionada.
(5) Tem-se adotado, sistematicamente, poltica de juros altos para enfrentar o problema do
desequilbrio das contas pblicas, fazendo com que o Brasil encontre dificuldades para
voltar a crescer. Essa obsesso com o equilbrio fiscal merece reparos pois, ao
estimular a demanda, o dficit pblico tem efeitos positivos sobre o crescimento.

Resp:
(1) VERDADEIRO, at o segundo governo Vargas a balana comercial se manteve
negativa
(2) VERDADEIRO, como dissemos em (0) com o plano real a balana comercial se tornou
negativa, ampliando o dficit da balana de transaes correntes, este no era saldado
pela entrada de recursos nas crises externas como a do Mxico.
(3) FALSO a afirmao de que houve depreciao no incio do Plano equivocada, uma
vez que foi observado justamente o oposto, como j analisado anteriormente.
(4) FALSO pela afirmao de que a previdncia do setor pblico esta ajustada, o que
certamente uma afirmao equivocada.
(5) FALSO, pode ser considerado um item parte, pois a afirmao bastante carregada
e qualquer resposta depende do posicionamento poltico do leitor. De todo modo, a
questo dos juros e sua utilizao para enfrentar o problema do desequilbrio das
contas pblicas parece ser uma afirmao errada.

(2003 -11) So corretas as afirmativas:

(1) Lanado no Governo FHC, o Plano Real foi viabilizado pelas reformas estruturais do
Governo Collor e pela poltica fiscal do Governo Itamar.
(2) A funo da URV no Plano Real foi a mesma da moeda indexada, proposta por
Prsio Arida e Lara Resende, no debate que precedeu o Plano Cruzado: resolver o
problema da inflao inercial, pela generalizao da indexao e sua sbita
interrupo.
(3) O Plano Real foi implementado em trs fases, na seguinte seqncia: ajuste fiscal,
criao da URV e instituio da nova moeda.
(4) Imediatamente aps a implantao do real, a taxa de cmbio desvalorizou-se, voltando
a valorizar-se aps o trmino de 1995.
 (5) O primeiro ano do Plano Real foi marcado pela acelerao do crescimento econmico
(estimulado pelo crescimento dos gastos domsticos) e pelo rpido aumento das
importaes.

Resp:
(1) FALSO ao afirmar que o Plano Real foi lanado no governo FHC. Na realidade, o
programa foi implementado em 1994, ainda governo de Itamar Franco (uma boa
pegadinha!). Por sua vez, o restante da afirmao est correto: o plano Real foi, de
fato, beneficiado por algumas modificaes estruturais implementadas no governo
Collor (notadamente a abertura comercial) e no governo Itamar Franco (o ajustamento
fiscal pr-implementao do programa, como visto acima).
(2) VERDADEIRO: a afirmao define, de fato e de forma resumida, a proposta da moeda
indexada de Andr Lara Rezende e Prsio Arida para solucionar o problema da
inflao brasileira.
(3) VERDADEIRO, com apenas um comentrio a ser realizado: importante ter em mente
como foram implementadas cada uma das trs etapas citadas na afirmao e situ-las
ao longo do tempo.
1 etapa - ajuste fiscal (a partir de meados de 1993): implementao do Plano de Ao
Imediata; criao da CPMF; implementao do Fundo Social de Emergncia;
2 etapa - implementao da URV (a partir do incio de 1994)
3 etapa - implementao do Real (julho de 1994)
(3) FALSO, uma vez que logo aps a implementao do programa, observou-se uma
valorizao da taxa de cmbio, e no uma desvalorizao, como afirma o item.
(4) VERDADEIRO: o incio do Plano Real compreende um perodo de aumento do poder
de compra dos salrios e de resultados negativos na balana comercial. A abertura da
economia foi um elemento importante no sentido de ampliar a oferta agregada,
restringindo assim a possibilidade de elevao do nvel de preos.

(2005 - 14) Com relao ao Plano Real e seus impactos sobre a economia, correto afirmar
que:
(1) A utilizao da Unidade Real de Valor (URV) como indexador de preos e contratos
visava a estimular a convergncia de expectativas dos agentes econmicos com
respeito inflao.
(2) Com a introduo da nova moeda o governo optou por uma poltica de cmbio fixo
como forma de garantir a estabilidade de preos.
(3) Os limites fixados para a expanso da base monetria quando da introduo do Real
mostraram-se adequados demanda por moeda.
(4) Em comparao com o regime de bandas cambiais vigente at a desvalorizao de
1999, o estabelecimento do sistema de metas inflacionrias aumentou a necessidade
de se manter um volume elevado de reservas.
(5) A falta de um ajuste fiscal de carter permanente pode ser apontada como uma das
fragilidades da economia sob o Real.
Resp:
(1) VERDADEIRO: a afirmao apresenta de forma correta um dos objetivos associados
implementao da URV como nova unidade de referncia de preos, alterando por
conseqncia a formao das expectativas de inflao dos agentes;
(2) FALSO: pode-se discutir se a taxa de cmbio em vigor poca era valorizada ou no,
mas de qualquer forma, em nenhum momento foi implementado um sistema estrito de
taxa de cmbio fixa durante o perodo considerado pela questo. Assim, a afirmao
incorreta;
(3) FALSO: a assertiva mostra-se um tanto quanto subjetiva, mas de qualquer forma,
considerando a poltica monetria de carter restritivo implementada pelo governo,
poltica esta implementada com vistas estratgia de estabilizao de preos, pode-se
considerar a afirmao incorreta;
(4) FALSO: o grau de interveno no mercado de cmbio era muito mais intenso no
perodo pr-desvalorizao, dada a necessidade de estabilizar a taxa de cmbio dentro
das bandas estipuladas pelo governo. Com a desvalorizao ps 1999 e a maior
liberdade de funcionamento do mesmo, passa a ser exigida uma menor necessidade
de reservas internacionais, o que faz com que a afirmao seja incorreta;
(5) VERDADEIRO: pode-se considerar a afirmao um pouco viesada, mas de qualquer
forma, pode-se considerar a falta de um programa de maior controle fiscal como sendo
um dos pontos negativos do Plano Real, conforme atesta o item em anlise ;

(2006 12) No que tange conduo do Plano Real, pode-se afirmar:

(1) foram estabelecidas, no incio do Plano, metas restritivas de expanso monetria e de
crdito, que foram mantidas e sistematicamente perseguidas nos anos seguintes;
(2) houve sobrevalorizao da taxa nominal de cmbio nos meses iniciais de existncia da
nova moeda, conjugada a uma ampla abertura externa. Isto teve efeito imediato sobre
os preos ao consumidor dos bens comercializveis, contendo-se o mpeto da inflao;
(3) a sobrevalorizao do cmbio gerou uma piora na balana comercial;
(4) o aumento de reservas resultante do forte ingresso de capitais no incio do Plano no
gerou impacto sobre a dvida pblica;
(5) a crise russa e suas conseqncias modificaram o perfil da dvida mobiliria federal,
com o aumento da participao de ttulos pblicos ps-fixados

Resp:
(1) FALSO; Apesar de inicialmente o plano contemplar metas para os agregados
monetrios, estas no foram cumpridas, de modo que houve uma expanso do crdito,
que em adio ao controle da inflao, permitiu uma elevao significativa do consumo
agregado;
(2) VERDADEIRO; De fato, estes dois elementos constituam a estratgia de elevar a
concorrncia do mercado interno atravs da maior facilidade de aquisio de bens
importados por parte do consumidor domstico, tendo conseqncia importante na
possibilidade de ajuste de preos;
 (3) VERDADEIRO; Sem comentrios adicionais a serem realizados, a afirmao atesta um
dos custos associados estratgia de abertura comercial implementada pelo governo;
(4) FALSO; Pelo contrrio, houve uma entrada de capital que mais do que compensou a
balana comercial e o governo utilizou o mecanismo de esterilizao de reservas como
forma de impedir que a entrada de recursos fosse convertida em maior expanso
monetria, o que gerou o conseqente aumento do estoque da dvida pblica
brasileira;
(5) VERDADEIRO; A afirmao descreve um dos fatos observados aps a crise
mencionada. Efetivamente, o aceite dos ttulos pblicos brasileiros pelo mercado
financeiro passaria a estar associada a juros ps-fixados, at pela maior insegurana
dos investidores quanto ao retorno destes ativos e pela probabilidade de que o governo
brasileiro elevasse a taxa de juros para manter o regime monetrio implementado em
um ambiente de recorrente instabilidade internacional.

(2009 - 11) Depois de vrias tentativas fracassadas, implementou-se, no governo Itamar

Franco, um plano de estabilizao bem sucedido. No que se refere ao Plano Real, pode-se
afirmar que:
(1) havia a inteno inicial de fixar limites para a expanso da oferta da nova moeda, o
Real, que acabaram no sendo cumpridos;
(2) enfrentou a dimenso inercial da inflao por intermdio da criao da URV que se
constituiu numa espcie de super-indexador;
(3) juntamente com a abertura comercial, a poltica cambial adotada a partir da criao do
Real foi decisiva no combate inflao;
(4) da mesma forma que na poca do Plano Cruzado, a estratgia de combate inflao
do Plano Real no pde contar com liquidez nos mercados financeiros internacionais;
(5) a valorizao cambial e a conseqente queda das exportaes foi o fator que mais
contribuiu para os saldos negativos da balana comercial nos primeiros anos do Plano.

Resp:
(1) VERDADEIRO A afirmao verdadeira, pois inicialmente, o Plano Real estabelecia
metas de expanso da oferta monetria;
(2) VERDADEIRO; A afirmao expe de forma sinttica a proposta da moeda indexada,
que estabelecia uma unidade monetria de referncia que serviria como um indexador
para todos os preos da economia;
(3) VERDADEIRO; A poltica cambial foi, de fato, um dos instrumentos utilizados pelo
governo com vistas a controlar o nvel interno de preos, fosse no sentido de permitir
uma maior acessibilidade da demanda interna a produtos estrangeiros (concorrncia)
(4) FALSO; O ambiente de liquidez internacional foi justamente um dos pontos que
diferenciam o contexto econmico vigente quando da implementao do Plano Real,
comparativamente situao em que fora lanado o Plano Cruzado. No primeiro caso,
o acesso mais amplo ao mercado internacional de capitais permitiu que instrumento
cambial pudesse ser utilizado no combate inflao;
(5) FALSO; A valorizao cambial trouxe como conseqncia um aumento das
importaes por parte do Brasil, o que justifica os saldos comerciais negativos
 observados naquele momento. Entre 1994 e 1998, houve um crescimento tanto das
exportaes como das importaes, mas o crescimento deste ltimo foi maior que o do
primeiro, o que justifica os dficits comerciais observados no perodo entre 1995 e
1998, o saldo da balana comercial foi sistematicamente deficitrio.

(2006 13) Em relao fase I do Plano Real, que se estendeu de julho de 1994 a janeiro de
1999, correto afirmar que:
(1) o Plano Real foi bem sucedido no combate inflao, que era de 45% ao ms em
junho de 1994 e chegou a 1,7% ao ano, em 1998;
(2) as crises do Mxico, da sia e da Rssia obrigaram o governo a elevar a taxa de juros
para evitar a fuga de capitais, deprimindo a demanda interna;
(3) a poltica econmica contribuiu para a reduo da taxa de desemprego aberto;
(4) a abertura comercial, combinada com a sobrevalorizao da taxa de cmbio, contribuiu
para a gerao de elevados supervits na balana comercial;
(5) ocorreu uma deteriorao dos indicadores de endividamento, tanto o externo como o
pblico

Resp:
(1) VERDADEIRO Sem comentrios adicionais a serem realizados;
(2) VERDADEIRO; De fato, a elevao das taxas de juros domestica foi a resposta
adotada pelo governo brasileiro com vistas a garantir o acesso ao mercado
internacional de capitais e manter o regime cambial implementado, por outro lado este
aumento das taxas de juros deprimia a atividade interna;
(3) FALSO; Pelo contrrio, a taxa de desemprego especialmente depois da elevao das
taxas de juros permaneceu em patamares elevados;
(4) FALSO; os fatos do perodo esto associados a uma maior abertura comercial e uma
sobrevalorizao cambial, que promoveram dficits na balana comercial brasileira, e
no supervits, como atesta a assertiva;
(5) VERDADEIRO; Efetivamente existe uma ampliao da divida externa nacional em
funo da entrada de recursos internacionais especialmente a partir de ttulos pblicos
com elevadas taxas de juros. Assim esta entrada de capitais externos tambm esta
associada a uma elevao da dvida interna que ocorre no perodo tambm em funo
dos dficits primrios, da taxa de juros elevada e do reconhecimento de alguns
esqueletos.

(2013 15) Sobre o Plano Real e a economia brasileira no perodo posterior a sua
implantao, pode-se afirmar:
(1) A queda da inflao nos anos posteriores ao Plano deveu-se mais queda de preos
dos bens comercializveis do que a dos bens no comercializveis.
(2) A relao cmbio/salrios cresceu na primeira metade da dcada de 1990 e depois
registrou uma tendncia estabilidade nos anos finais da mesma dcada.
(3) O sistema de metas inflacionrias, adotado logo aps o Plano Real, baseou-se em
experincias anteriores de pases como Frana, Austrlia e Argentina.
 (4) A reduo da inflao propiciou taxas de crescimento do PIB sempre superiores a 1%
ao ano entre 1995 e 1998.
(5) O saldo das transaes correntes entre 1994 e 1998 foi sempre negativo

Resp:
(1) VERDADEIRO, a assertiva se refere ao fato do que segurou a inflao forem os bens
ditos tradeables ou comercializveis, nos primeiros meses pos plano Real, em funo
da abertura e principalmente da poltica cambial, apenas deve-se notar um equivoco na
assertiva que afirma uma queda dos preos dos bens tradeabels, que no ocorreu de
forma sistemtica, mas apenas uma elevao (uma inflao) nestes preos menor
(2) FALSO, depois do plano Real, existe uma queda dos salrios
(3) FALSO, o sistema de metas no foi adotado logo aps om plano real, mas apenas em
1999 e no fora experimenmtado anteriormente pelo menos na argentina
(4) FALSO, no ano de 1998 o pIB cresceu menos de 1%
(5) VERDADEIRO, a balana comercial se tornou negativa depois do plano real e o saldo
de transaes correntes tambm foi negativo em todo o perodo

(2008 11) A respeito dos planos de combate inflao adotados entre 1986 e 1994, correto
afirmar:
(1) a abertura financeira de 1992 auxiliou o Plano Real, ao permitir a acumulao de
reservas cambiais e ao promover a gradual desvalorizao da moeda nacional antes
do plano de estabilizao
(2) o aumento do saldo comercial em 1986 prejudicou o Plano Cruzado, devido ao impacto
monetrio que resultou da elevao das reservas cambiais;
(3) para reduzir os desequilbrios distributivos decorrentes do congelamento de preos, o
Plano Bresser instituiu a Unidade de Referncia de Preos (URP);
(4) o Plano Real postergou crises cambiais que prejudicaram outros programas de
estabilizao ao definir uma taxa de cmbio compatvel com supervits comerciais;
(5) fiel propalada averso do ento Ministro da Fazenda a congelamentos, o Plano Vero
preferiu recorrer contrao da oferta de moeda para combater a inflao

Resp:
(1) VERDADEIRO; A abertura financeira junto com um choque de juros permitiu a entrada
de capitais que ao serem em parte acumulados na forma de reservas, criou um
colcho amortecedor para os problemas cambiais que a estabilizao do plano traria;
(2) FALSO; Em 1986 houve uma deteriorao da balana comercial e um dficit no
balana de transaes correntes, diferentemente do afirmado na assertiva;
(3) VERDADEIRO; Efetivamente o Plano Bresser introduziu a URP como mecanismo que
possibilitasse rearranjo de preos relativos;
(4) FALSO; O Plano Real enfrentou crises cambiais com acumulo de reservas e entrada
de capitais, mantendo um cambio relativamente estvel frente a presses que
demandavam a sua desvalorizao justamente para reequilibrar o balano de
pagamentos
(5) FALSO; O Plano Vero contou com congelamento de preos, conforme pode ser visto
na tabela sntese.
(2011 - 11) Sobre os planos de combate a inflao das dcadas de 1980 e 1990, correto
afirmar:
(1) A abertura comercial e financeira, as privatizaes, a apreciao cambial e a adoo
de elevadas taxas de juros reais foram peas-chave na conduo do Plano Real.
(2) A utilizao da moeda indexada no Plano Cruzado tinha como objetivo combater a
inflao inercial.
(3) O Plano Real, at os efeitos da crise do Mxico, possibilitou perodo de crescimento do
nvel da atividade econmica causado, dentre outros motivos, pelo incentivo ao
consumo decorrente da queda da taxa nominal de juros das aplicaes financeiras,
principalmente dos pequenos poupadores.
(4) A execuo do Plano Bresser, quando da adoo do congelamento, foi facilitada pela
existncia de simetria entre os preos relativos.
(5) Ao contrrio da dcada de 1980, uma condio externa favorvel ao sucesso do Plano
Real foi a facilidade de tomar financiamento nos mercados internacionais.
Resp:
(1) VERDADEIRO; De fato, o Plano Real teve os pontos apresentados na assertiva como
suas principais caractersticas. Cabe destacar tambm, entre outros, a poltica de
ajuste fiscal posta em prtica antes da instituio do plano, por via do chamado Fundo
Social de Emergncia, dado que o comportamento do saldo fiscal do governo era visto
como um elemento importante na conduo do plano.
(2) FALSO; A ideia da moeda indexada foi posta em prtica durante o Plano Real, e no
durante o Plano Cruzado, em que a opo adotada foi o do congelamento de preos (o
chamado choque heterodoxo).
(3) VERDADEIRO; A assertiva descreve o perodo vivido entre a imediata estabilizao
dos preos e a primeira crise internacional, qual seja, a mexicana, de 1995. Logo aps
a queda da inflao, houve significativa queda dos juros nominais e a prpria
estabilidade de preos aumentou de forma significativa o consumo de bens durveis
(eletrodomsticos, por exemplo) no pas;
(4) FALSO: A interpretao da assertiva demanda cautela. O primeiro plano que
contemplou o congelamento de preos foi o Cruzado, em fevereiro de 1986, embora o
plano Bresser (junho de 1987) tambm tenha feito uso do congelamento de preos.
Como o plano Cruzado foi institudo de surpresa, muitos preos haviam sido recm-
ajustados e, portanto, estavam no topo. Por outro lado, muitos preos estavam
prestes a ser reajustados, ou seja, estavam no vale (eram justamente estes os
principais produtos que passariam a ficar em falta no mercado). Desta forma, no incio
do plano, observa-se uma forte distoro de preos relativos, o que viria a contribuir
para o seu fracasso.
(5) VERDADEIRO; De fato, um dos principais determinantes do sucesso do plano Real foi
o ambiente favorvel de liquidez internacional, que permitiu ao Brasil acessar o
mercado de capitais internacionais, especialmente porque a poltica de valorizao da
nova moeda domstica era um dos pontos importantes para se atingir a estabilidade de
preos.
(2012 11) A respeito dos planos de estabilizao inflacionria a partir de 1986, correto
afirmar que:
(1) todos os planos de estabilizao que recorreram ao congelamento de preos
procuraram fixar a taxa de cmbio nominal, mas foram prejudicados pela escassez de
financiamento externo voluntrio.
(2) o aumento da demanda interna durante o Plano Cruzado reduziu excedentes
exportveis na indstria de transformao (sobretudo em alguns ramos de insumos
intermedirios), o que contribuiu para diminuir o saldo da balana comercial e dificultou
o uso da taxa de cmbio para controlar a inflao.
(3) a grande entrada de capitais externos em 1994 foi essencial para a poltica cambial
usada pelo Plano Real como instrumento anti-inflacionrio, embora provocasse
expanso dos meios de pagamento.
(4) o recurso ao congelamento de preos modificava os preos relativos e induzia
presses para remarcaes de preos que, uma vez liberadas, inviabilizavam o
controle da inflao.
(5) depois de 1994, o equilbrio da conta de transaes correntes sustentou a poltica
cambial do Plano Real at 1999, apesar das fugas de capital que a ameaaram em
1995 e 1997, depois das crises cambiais do Mxico e da sia.

Resp:
(1) FALSO, o Plano Bresser no fixou a taxa de cambio, esta se desvalorizou
(2) VEDADEIRO, existe uma reduo das exportaes depois do Plano cruzado, o que
reduziu a capacidade de fazer frente aos pagamento dos juros da divida externa, como
tambm no havia ingresso de divisas, a situao cambial se complicou no plano
fazendo inclusive com que o Brasil rompesse com o FMI no inicio de 1987
(3) VERDADEIRO, a entrada de capitais financiou o dficit da balana de transaes
correntes agravado pelo crescimento das importaes do perodo, estas por sua vez
auxiliaram na presso sobre os preos. A entrada de capitais efetivamente pressionava
a emisso de recursos o que em parte foi contido com as operaes de esterilizao e
o consequente crescimento da divida publica interna
(4) VERDADEIRO, o congelamento de preos impedia os ajuste entre os preos relativos
que ocorriam com a inflao de forma assincronica, este desajuste de preos relativos
acabava por pressionar o mecanismos de preos induzindo ou a falta de produtos ou
uma presso por remarcao dos preos
(5) FALSO, a balana de transaes correntes no estava equilibrada no perodo, ao
contrrio, tanto a balana de servios era deficitria como a comercial.
Questes abertas

(ANPEC 1992) Compare as polticas de estabilizao do perodo 64/67 com as polticas

adotadas na segunda metade dos anos 80.
(ANPEC 1994) Qual a fundamentao terica dos planos heterodoxos inaugurados com
o Plano Cruzado do governo Sarney? A que razes voc atribui o fracasso desses
planos?
(ANPEC 1996) O fracasso do plano cruzado sugere que a inflao inercial no um
fenmeno importante. Diga se concorda ou no com essa afirmativa, justificando a sua
posio.
(ANPEC 1997) Discuta a poltica cambial posta em prtica desde o incio do Plano
Real, falando sobre sua lgica e seus possveis efeitos sobre o balano de pagamentos, o
processo de estabilizao e o crescimento da economia.
(ANPEC 1998) Diga se concorda ou no com a afirmativa e justifique sua posio: O
sucesso do Plano Real na estabilizao dos preos quando comparado ao fracasso dos
planos anteriores, explica-se mais pela diferena de contexto financeiro internacional do
que pela inovao no tratamento dado indexao.
(ANPEC 2000) Explique as principais caractersticas do Plano Real ressaltando as
inovaes deste Plano sobre os demais planos de estabilizao das dcadas de 1980 e
1990.
(ANPEC 2001) Em vista dos fracassos experimentados nas tentativas de estabilizao
dos Planos Cruzados, Bresser, Vero e Collor, alguns economistas atriburam ao
diagnstico inercialista o status de um lamentvel engano. Tendo em conta o que
efetivamente foi implementado em cada uma destas tentativas e o sucesso alcanado
pelo Plano Real no que concerne ao controle da inflao, discuta os argumentos a favor
e contra o diagnstico inercialista da inflao brasileira.
(ANPEC 2005) Os planos de estabilizao econmica das dcadas de 1980 e 1990
compreenderam medidas ortodoxas e heterodoxas. Discuta os planos Cruzado, Collor e
Real, explique a estratgia e avalie os resultados de cada um.
(ANPEC 2006) Discuta em que medida os diagnsticos que sustentaram a formulao
dos planos Cruzado e Real podem ser comparados. Voc diria que os diagnsticos so
semelhantes?
(ANPEC 2007) Do Plano Cruzado ao Plano Collor, passando pelos Planos Bresser e
Vero, nota-se ntida tendncia de se assumir, cada vez mais, uma viso ortodoxa acerca
do processo inflacionrio brasileiro em detrimento da heterodoxia. Comente tal
afirmativa.
(ANPEC 2008) Faa uma comparao entre os Planos Cruzado e Real, discutindo,
inclusive, a conjuntura econmica (nacional e internacional) poca em que foram
lanados.
(ANPEC 2009) Discuta o conceito de inflao inercial e explique como a mesma foi
enfrentada quando da implementao dos planos Cruzado (1986) e Real (1994).
(ANPEC 2010) Identifique e discuta a inspirao terica que fundamentou a elaborao
e a implementao do Plano Cruzado (1986) pelo Governo Sarney. Analise as razes
usualmente apontadas como responsveis pelo seu fracasso.
(ANPEC 2010) A estratgia de combate inflao adotada pelo Plano Real implicou o
aumento da vulnerabilidade externa da economia brasileira, o que contribuiu, de forma
decisiva, para acarretar a crise cambial de janeiro de 1999. Voc concorda ou discorda
dessa afirmao? Por qu?
(ANPEC 2011) Avalie o desempenho das taxas de crescimento e de inflao do Brasil
na dcada de 1990 e discuta o papel da conjuntura internacional como fator explicativo
do referido desempenho.
(ANPEC 2013) A escassa liquidez internacional na dcada de 1980, ao contrrio do que
ocorreu na dcada anterior, foi uma das razes fundamentais para o insucesso do Plano
Cruzado de combate inflao. Voc concorda com essa afirmao? Justifique.