MANUAL PARA EVALUACION PROYECTOS DE

PROYECTOS DE INVERSIN

Las tcnicas para la evaluacin de un proyecto varan y deben responder a las mismas
preguntas como el que si vale la pena asumir el riesgo, los flujos pagan la inversin y
cuales son los costos de la misma. El ejemplo desarrollado sirve para ilustrar una gua
sobre los pasos a seguir para la Evaluacin de un Proyecto, par ver si es financieramente
conveniente o inconveniente. Se utiliza la tcnica del clculo del TIR para evaluar si el
proyecto es aceptable o no siendo el TIR la tasa de inters efectiva que los flujos del
proyecto pagan sobre la inversin realizada. Debemos comprobar adicionalmente si el
VAN Valor actual neto que es la diferencia o excedente entre el valor actual de los
ingresos a una tasa i, y la inversin neta.

Para realizar una factibilidad preliminar de un proyecto se debe empezar por reunir la
informacin, en la hoja variables de entrada se debe tener toda la informacin del
proyecto, es decir las variables de entrada e ingreso de datos como el horizonte del
proyecto, informacin de mercado, costos y porcentajes de depreciacin, montos de
inversiones, porcentaje de deuda respecto al monto del proyecto, tipo de financiamiento,
tasas de Inters, inversiones en activos y perodo de gracia para el prstamo. Hay que
tomar en cuenta que el financiamiento puede ser de dos fuentes, como aumento del
patrimonio de una empresa o con deudas de terceros ya sean estos inversionistas o
bancos. En la hoja de valoracin, encontramos los resultados del anlisis y los todos los
formatos de los informes financieros.

El presupuesto de capital necesario para el proyecto debe contemplar un presupuesto de

inversin, presupuesto de operacin y presupuesto de financiamiento, tanto en tangibles
e intangibles de los activos, capital de trabajo, valores residuales, efectos fiscales,.
Costos y gastos, utilidades, flujo de operaciones, amortizacin de las deudas.

1. Informacin del Mercado: La informacin de mercado es importante para

poder determinar los posibles ingresos que determinado proyecto puede generar,
es decir, cuanto puedo producir y a que precio puedo vender. Se debe obtener el
precio de venta por unidad del producto, el incremento de precios calculada

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 anualmente debido a factores como la inflacin, volmenes de produccin e
incremento de la produccin.
2. Informacin Tcnica: Conocer cuales son mis costos fijos y costos variables,
costo de ventas y de los gastos administrativos. Estos costos son los que se
necesitan conocer para realizar el Estado de Prdidas y Ganancias.
3. Inversiones: Con la ayuda de un especialista o una persona con experiencia en
el negocio de debe determinar que inversiones debo realizar en infraestructura,
activos fijos, terrenos, que capital de trabajo y la forma de cmo gira el negocio
para determinar el capital de trabajo que se necesita para poner en marcha el
proyecto.
4. Financiamiento: es importante que una vez que se determine el tamao del
proyecto se conozca cuanto capital dispone para ejecutar un proyecto as como
tambin la cantidad necesaria que debo conseguir para financiar el mismo y la
forma de cmo me voy a financiar es decir si el financiamiento ser a travs de
un banco o de inversionistas privado. Esta parte es muy importante ya que
ayuda a determinar el costo promedio ponderado de capital, es decir el costo
mnimo que debe rendir el proyecto para tener una tasa de retorno aceptable.

PROCESAMIENTO DE DATOS

1. Calculo Del Servicio De La Deuda.- Es una tabla de amortizacin del capital

que se financia en este caso con un prstamo bancario con unos aos de gracia,
se observa que la amortizacin inicia en el segundo ao donde empiezo a pagar
el capital. La columna de amortizacin es el pago de capital y se observa cuanto
pago anualmente por intereses, hasta llegar al cuarto ao donde termino de pagar
la deuda.
2. Proyeccin del Estado de Perdidas y Ganancias.- En esta parte se mantiene el
mismo formato conforme a las normas NEC de contabilidad. Para las Ventas se
tiene un crecimiento proyectado tanto en el precio de venta como en la cantidad
incremental de produccin.

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3. Calculo de la Inversin Inicial.-Es la suma de todos los valores
correspondientes a terrenos, maquinaria, capital de trabajo y gastos de inversin
pre-operativos. Estos deben estar bien identificados dentro del balance como
activos fijos etc.
4. Costo Promedio Ponderado de Capital.- es el costo del capital y los
rendimientos esperados por los inversionistas y de la deuda. Este valor se
compara con el TIR y si es menor el proyecto es financieramente inconveniente
como anlisis preliminar.
5. Clculo De La Inversin Marginal En Capital De Trabajo.- se debe hacer un
flujo de efectivo de ingresos anuales para determinar el capital de trabajo anual y
sus variaciones para ver si se necesita financiamiento externo FEAR. Para
determinar el costo de la Mercanca vendida se recomienda manejar una
contabilidad de costos.
6. Flujo de financiero del Proyecto y Rendimiento del Proyecto.- Se analiza el
flujo de capital sin tomar en cuenta el financiamiento y se compararon el costo
promedio ponderado de capital WACC. Si el WACC es menor al TIR el proyecto
es conveniente y si en VAN (Valor actual neto del flujo es positivo)
7. Flujo de caja del Inversionista.- Se procede igualmente que para el flujo del
proyecto tomando en cuenta el financiamiento el cual aumenta el TIR en el
proyecto.
8. Balance General Proyectado.- es importante sujetarse a las normas NEC, se
debe incluir el aporte de los socios dentro de los pasivos, se debe tomar en
cuenta que la informacin tanto del balance como el estado de Perdidas y
Ganancias son herramientas para hacer Anlisis Financiero de la empresa.

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