6.

RIESGO DE MERCADO
Surge de actividades de negociacin de los bancos
Es consecuencia de las fluctuaciones en los precios del mercado
Afecta a todos los instrumentos financieros: divisas, acciones, bonos, crditos,
materias primas, derivados.
Los bancos pueden tener una posicin larga o corta en los instrumentos
financieros.

6.1. Introduccin al riesgo de mercado

Se compone de:
a) Riesgo de mercado general o sistemtico: afecta a activos o mercados
financieros similares.
b) Riesgo de mercado especfico: solo afecta a activos individuales. Riesgo
de una fluctuacin adversa en el precio de un activo particular causado
por factores que solo se aplican a ese valor o emisor.

6.2. Nociones bsicas de los instrumentos financieros

Activos financieros bsicos= Productos financieros = Instrumentos financieros
Los instrumentos convencionales o bsicos (plain vanilla): Los bancos los utilizan
para sus transacciones y para cubrir actividades financieras.
6.2.1.Divisas (dinero)

- Los pases controlan su oferta a travs de su banco central.

- En las transacciones de divisa extranjera, una divisa se cambia por
otra.

Tipos de cambio: reflejan el valor relativo de una divisa en relacin a

otra
Tipos de cambio cruzados: Cuando se relaciona el valor de una moneda
con el de 2 o ms monedas.
Factores que influyen en el tipo de cambio:
a) Tasas de inflacin
b) Cambios polticos e inestabilidad
c) Regmenes de divisas (determinan hasta qu punto un pas o su
gobierno gestiona su divida en relacin con otras divisas)
- Fijo: mantiene el valor relativo de su divisa frente a otra/s.
- Fluctuante: El valor relativo de la divisa se determina por las
fuerzas generales del mercado.

6.2.2.Instrumentos de renta fija

- Los ms comunes son los crditos y los bonos.
- Ambos son:
a) contratos legales vinculantes a travs de los cuales
b) el prestatario (emisor del bono o crdito) toma a crdito la
cantidad principal especificada en el bono o crdito de un
inversor y
 c) a cambio paga una cantidad especfica de intereses,
normalmente a intervalos regulares.
Tipo de inters anual segn cupn o tipo de inters nominal: el
tipo de inters estipulado en el contrato. Puede ser fijo o variable.
Factores que influyen en el tipo de inters:
a) Tipo de inters de un instrumento equivalente de renta fija libre de
riesgo (bonos del estado)
b) La calidad crediticia del prestatario, o riesgo de impago.
c) El plazo de vencimiento.

a) Inflacin
b) Nivel general de actividad econmica
c) Estabilidad econmica y poltica del pas en el que el emisor est
ubicado

Sensibilidad de los bonos y crditos.

- Cambian segn los cambios de los tipos de inters.

a) Para bonos y crditos de tipo de inters fijo:

- Si el tipo de inters aumenta, el valor del crdito disminuye.
- Si el tipo de inters disminuye, el valor del crdito aumenta.

b) Para bonos y crditos de tipo de inters variable:

- Cuando los tipos aumenta, el tipo de inters en el bono tambin aumenta
y el precio del bono puede permanecer sin cambios.
Seccin 4.4.7 (sistema de amortizacin del crdito)
Incluyen tanto los pagos contractuales de intereses como la devolucin de
la cantidad tomada a crdito o principal.
Tipo de inters fijo: el tipo de inters que se cobra sobre el crdito no
cambia durante el periodo de vida del mismo
Tipo de inters variable: el tipo de inters que se cobra sobre el crdito va
unido o sigue a un tipo base, definido por una tercera parte independiente
o a un ndice. El banco aadir una comisin.

Sistema de Sistema de Sistema de

amortizacin amortizacin a amortizacin a
con fondo de cuota fija cuota final
amortizacin
Caracterst El prestatario El prestatario, en Se realiza un gran
icas paga una cada fecha de pago al
cantidad pago, realiza un vencimiento que
predeterminada pago por un normalmente
del principal as importe incluye la
como intereses predeterminado devolucin del
sobre el resto del principal as principal.
del importe vivo como intereses El prestatario
del crdito. sobre el importe normalmente
vivo del crdito. paga todos los
intereses sobre el
crdito restante
peridicamente y
devuelve el
principal
 ntegramente al
vencimiento.

Crdito a la parte de la Los pagos no

tipo fijo cuota que reflejacambian con el
los pagos de tiempo pero la
intereses se ir parte de pagos de
reduciendo a lo intereses con
largo de la vida respecto a la
del crdito. devolucin del
principal si que
cambia. La parte
de pagos de
intereses es
considerablement
e mayor que las
devoluciones del
principal, al
principio.
Crdito a los pagos de los pagos de En los de cuota
tipo intereses varan. intereses final a tipo
variable cambiarn segn variable, los
lo haga el ndice o pagos se
el tipo base y la determinarn por
cantidad a pagar el ndice y
vara, requiriendo cambian con el
cambios en los tiempo.
pagos a cuota fija
para cubrir los
cambios en el tipo
de inters
- Para un instrumento convencional de renta fija:
a) La cantidad de dinero que el prestatario recibe se establece el da de la
emisin del bono.
b) Permanecer igual.
c) No se ver afectada por cambios en la inflacin o los tipos de cambio
que puedan suceder durante la vida del bono o crdito.

Diferencias entre crdito y bono:

- Ha habido un mercado de bonos activo durante algn tiempo, los crditos
no cotizaban y se mantenan en el balance del banco en la cartera de
inversiones del mismo hasta que el crdito se devolva por completo.
- Los grandes bancos venden el crdito que han concedido, sin la intencin
de mantener estos crditos en sus carteras, a inversores no bancarios.
- Los bancos negocian entre ellos con bonos para gestionar su liquidez. Los
bancos negocian con crditos principalmente cuando reajustan sus
carteras de crditos, esto se relaciona con el riesgo de concentracin.

Vehculos fuera de balance o productos derivados: grupos de

crditos que se venden posteriormente a inversores.
Curva de rentabilidad: una asociacin de los tipos de inters (x) al
vencimiento (y).