Artculo de investigacin producto del curso de Econometra 2016-1

Ingeniera financiera, Universidad Piloto de Colombia

Modelo economtrico de determinacin de relacin entre variables

nacionales (TRM y COLCAP) y las variables extranjeras (WTI y BRENT).
(Junio 2016)
Econometric model of determination between national variables (TRM and COLCAP) and Foreign
variables (WTI and BRENT)

Jhonatan Steeph Parra Ospina

Tania Marcela Zamora Moreno
Estudiantes de quinto semestre de ingeniera financiera
de la Universidad Piloto de Colombia 1

E mail: jhosteparos@gmail.com
tulipan_rojo@aol.com

Articulo derivado del curso de econometra

Presentado a: Profesor Miller Janny Ariza Garzon
Finalizado junio 2016

Resumen
En el anlisis del petrleo y sus afectaciones en el mercado colombiano, se decidi estudiar las
relaciones que existan en el COLCAP y TRM por parte del mercado nacional, WTI y BRENT por
parte del mercado extranjero con respecto al mercado del petrleo, en este estudio se utiliz una
metodologa abductiva y se us un anlisis de correlacin cruzada que fue diseada desde 1970 por
los autores Box y Jenkins, retomada en 1977 por Pierce y Haugh; este anlisis se basa en identificar
un modelo Arima obteniendo ruido blanco constituyendo una serie pre blanqueada y para culminar
se estim la correlacin cruzada entre las serie pre blanqueadas para determinar cules era las
relaciones de causalidad entre cada par de series.
Palabras clave: Correlacin cruzada, metodologa abductiva, modelo arima, ruido blanco, serie pre
blanqueada.

Abstract
In the analysis of oil and their affectations in the Colombian market, It was decided to study the
relations that existed in the COLCAP and TRM by the national market, WTI and BRENT by the
foreign market with regard to the oil market, in this study we used an abductive methodology and
cross-correlation analysis that was designed since 1970 by Box and Jenkins authors, taken in 1977 by
Pierce and Haugh was used; This analysis is based on identifying an ARIMA model obtaining white
noise constituting a pre-whitened series and to complete the cross-correlation between the pre-
whitened series was estimated to determine the causal relation between each pair of series.
Key Words: Crossed correlation, abductive methodology, arima model, pre-whitening technique,
White noise
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Introduccin
En el presente trabajo se muestra un estudio
sobre la relacin que puede existir en el
mercado nacional (TRM y el COLCAP) y el
mercado internacional (WTI y BRENT) por
medio de un blanqueo de series para
comprobar el cumplimiento de los supuestos,
posteriormente se efecto un anlisis de
relacin de causalidad por pares de variables
para encontrar el nivel de afectacin de las
variables (WTI y BRENT) en los indicadores
colombianos, intentando conocer en que
perodos las relaciones eran directas o si el
fenmeno era instantneo, es por esto que se
analizaron datos mensuales desde el 1 de enero
de 2010 hasta el 1 de mayo de 2016.
Con esto recordamos el planteamiento de Box
y Jenkins de correlacin cruzada y retomada
por Pierce y Haugh en 1977; con estos
principios se presentan los resultados
encontrados de las afectaciones de las
variables extranjeras en el mercado nacional
luego de cerciorarse que presentaban ruido
blanco. Se pretender dar un panorama sobre
que se puede esperar cuando los indicadores
externos del petrleo cambian y si su efecto es
inmediato o en cuantos periodos veremos un
remesn importante en nuestra economa.
Marco referencial
Las variables econmicas tienen la principal
caracterstica que no son variables
estacionarias, pero para las primeras
definiciones antes de las series economtricas
se pretenda entender estas series y ser tratadas
por diferentes procedimientos a continuacin
mencionados:
1. Variables no estacionarias
Que entiende que las series son variables que
al crecer o decrecer sistemticamente son
afectadas en el tiempo y estas pueden estar
sesgadas. Es as cuando las variables que
presentan una tendencia o predileccin
temporal, las cuales se definen no
estacionarias.
2. Causalidad de Granger
Se conoce como un test de causalidad que
pretende comprobar o demostrar s una
variable es capaz o tiene la funcin de predecir
o explicar otra variable o un suceso. Fue
desarrollado por Clive W. J. Granger un
economista britnico en 1969.
En el estudio realizado por Miller Ariza y
Javier Cadena dice que El test de causalidad
de Granger sirve para determinar el grado de 2
significacin relativa a la precedencia
estadstica entre dos series temporales, as
como identificar de forma rpida relaciones de
causalidad entre las variables explicativas y la
variable a explicar. (Garzn, 2014)
3. Causalidad de Geweke
Para este trabajo se entiende como la
ramificacin de la casualidad de Sims,
Geweke agrega la especificacin del modelo
de rezagos de la variable dependiente.
(Garzn, 2014)
Para este test se parte de
= () +
() es un polinomio de grado n + m
(Fernandez, 2009)
4. Blanqueamiento de las series
Para el blanqueamiento de series se plantea
una hiptesis nula que no se presenta una
causalidad entre las variables, para realizar el
test de comprobacin se utiliza la correlacin
cruzada de sus residuos y este debe mostrar
probabilidades altas para no rechazar la
hiptesis.
5. Correlacin cruzada
En un documento enuncian que la correlacin
entre dos series temporales, tanto en tiempo
simultneo, como desfasadas en el tiempo, se
conoce como correlacin cruzada y
habitualmente se acepta emplear
croscorrelacin, proveniente el trmino
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ingls cross-correlation. (Guevara Daz,
2014)
En el artculo presentado por el profesor Miller
Ariza nos indica que la correlacin cruzada es
La funcin de correlacin cruzada, xy(k), de
dos procesos estocsticos conjuntamente
estacionarios, xt, yt viene dada por:
()
= ,(=0,1,2 )
Esta funcin es simplemente la
estandarizacin de la funcin de covarianzas.
(Garzn, 2014)
Este anlisis toma en cuenta la tcnica para pre
blanquear las series para cerciorarse que no
exista auto correlacin entre las variables.
Al tener el paso anterior se puede proceder a
estimar la correlacin de las series y
determinar la causalidad por medio de sus
rezagos.
Desarrollo del problema
investigacin
Para la conformacin de este presente trabajo
se estableci la inquietud sobre la sensibilidad
de la economa colombiana con los
indicadores del extranjero como lo era (WTI y
BRENT), se seleccionaron estas variables ya
que las afectaciones y los cambios tan brusco
que ha sufrido el petrleo, se pensaba
demostrar el grado de relacin que se posee y
en que periodos se puede ver el remesn en la
economa nacional, esto como una ayuda o
herramienta que puede seguir siendo utilizada
para predecir o entender el tiempo que estas
variables pueden causar un cambio y a s
mismo estar prevenidos o s presentaba
cambios en un primer instante, as mismo, se
decide estudiar sobre esta temtica
involucrando la correlacin cruzada y el
blanqueamiento de datos para poder estudiar
variables no estacionales.
Se entregar un documento con el anlisis de
las variables (COLCAP, TRM, WTI y
BRENT), para entender las afectaciones y as
mismo entender la relacin que hay entre ella.
Descripcin de la informacin
El anlisis de estas variables fue un periodo de
6 aos y 5 meses para evaluar la relacin del
pasado de estas variables y poder comprender
desde que ao presentaron cambios
importantes en la economa y cul era la
afectacin con respecto a la otra.
3
Vimos noticias de diarios importantes como El
Espectador, Dinero, Portafolio que describa
que haba pasado en estos aos de estudio y
tocaba posibles relaciones entre los
indicadores.
Adems, vimos que a mediados de la mitad del
ao 2014 la variacin en el precio del petrleo
afecto las economas mundiales y los
indicadores tratados en este estudio pues unos
tuvieron una cada representativa y otros una
subida importante ya que rompi la poca
de variacin que haba manejado en los ltimos
aos.
Anlisis descriptivo
Se presenta el estudio de cuatro indicadores,
cada uno de manera individual ha tenido, un
comportamiento en particular que ser
expuesto a continuacin:
COLCAP
Vemos que en un pasado cercano en 2015
presento un caida importante dentro de los
cinco aos de estudio pues el indice bursatil
como lo dice el diario del El Espectador llego
a los 1300 puntos, es decir, los expertos
cosideran esta cifra como el piso de corto
plazo, pues de seguir bajando se producirian
fuertes desvaloraciones, recordando que el
COLCAP es un indice que agrupa a las 20
acciones ms importantes, por el contrario
vemos que el 2014 el indice se recupero ya que
el indice se valorizo en 8,6%, aun as no todas
acciones del indice no pesentan el mismo
desempeo.
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BRENT
El comportamiento del ndice BRENT para el
2016 tuvo una cada del 4% tras el fracaso de
la reunin de Doha vimos que no hubo xito
en el acuerdo de congelar la produccin para
sostener los precios, para el 2015 vimos que el
barril cay por debajo del umbral simblico de
los 40 dlares, igual que el WTI, por otro lado,
vemos que los aos anteriores haba estado
estable y sin mayores complicaciones.
WTI
A comparacin con el ndice BRENT el WTI
tiene unas variaciones importantes, al igual
presenta una cada desde el ao 2014; para el
2016 el barril supero por primera vez desde el
12 de octubre de 2015 el listn simblico de
los USD 50 por eso en su ltimo periodo
muestra una recuperacin, para el 2015 vimos
una cada del 6,59%, en aos anteriores se vio
una recuperacin a finales del ao 2010 y una
estabilidad simblica hasta principios del ao
2014.
4
TRM
Para la TRM vimos que la economa
colombiana haba logrado mantener la tasa de
cambio con respecto al dlar estable y sin
mayor alteracin, a la cada del dlar y las
afectaciones mundiales que este fenmeno
atrajo, se vio un incremento representativo
desde finales del 2014 donde llego a su mayor
pico en 2016 y los ltimos meses tuvo una
baja.
Descripcin metodolgica
Al comenzar este proyecto no se defina como
una metodologa deductiva o inductiva, sino
una mezcla de ambas y con un criterio aparte;
el mtodo escogido fue el razonamiento
abductivo, este mtodo fue propuesto por
Charles Pierce un filsofo norteamericano,
este razonamiento se basa a partir de la
descripcin de un hecho que nos acerca a una
hiptesis que surge por medio de nuevos
escenarios.
As mismo, en la aplicacin de esta
metodologa se estim con por medio de series
pre blanqueadas donde se utilizan las series
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mensuales del COLCAP, TRM, WTI y
BRENT desde el 1 de enero de 2010 hasta el 1
de mayo de 2016, la TRM fue consultada en la
pgina web del Banco de la Republica
(http://www.banrep.gov.co/es/trm), el
COLCAP fue consultado en la pgina
investing.com
(http://es.investing.com/indices/colcap-
historical-data) y por parte del WTI y BRENT
fue consultado en la secretaria de economa
(http://portalweb.sgm.gob.mx/economia/es/en
ergeticos/precios-historicos.html).
El primer paso que fue llevado fue la
estimacin de un proceso de Arima para
confirmar el cumplimiento de los supuestos y
para validar que las series presentaran ruido
blanco, de lo cual obtuvimos bajo pruebas el
blanqueamiento de las series con ayuda del
programa Eviews 8.
Al comprobar que sus p-value y sus
probabilidades eran grandes con el fin de no
descartar la hiptesis nula, se realiza una
prueba de correlacin cruzada, adems del test
de causalidad de Granger para identificar la
casualidad por pares e variables en sus
rezagos.
Se demostr que las series estudiadas
presentaban ruido blanco y que en un primer
instante presentan una relacin directa y que el
mercado del petrleo si afecta la TRM y el
COLCAP.
Adems, se trabajar con una tabla de
correlacin cruzada.
Anlisis de resultados
A partir de los datos que se tenan
presupuestados y desde que se tenan en cuenta
aquellas relaciones que se han generado por las
variaciones del petrleo con respecto al precio
que llega a tener un efecto significativo en el
mercado colombiano, por este motivo se
tomaron los indicadores citados anteriormente
(WTI, TRM, BRENT y COLCAP) para lograr
comprender sus efectos en el tiempo valorados
5
con un anlisis de correlacin cruzada por lo
tanto para esto en primera instancia tuvimos
que blanquear las series, esto quiere decir que
construimos un modelo donde los sesgos de
sus errores en el tiempo nos gener datos que
no eran dependientes con respecto al tiempo
por esto obtuvimos los siguientes resultados de
aquellos sesgos, tomamos (WTI,BRENT,
COLCAP y TRM) respectivamente y se
trabaja bajo la herramienta de eviews la cual
nos provee un anlisis por medio de mnimos
cuadrados ordinarios con un criterio de
evaluacin de los p-value forwards/backwards
de 0,15 y 0,20 respectivamente se generan
sesgos individuales.
1.1 WTI
Se trabaja bajo sesgos ( -1, -2, -14, -4) que nos
dicta la herramienta inmediatamente y el
modelo se vuelve consistente con un
coeficiente de correlacin del 95% adems de
esto pudimos probar an ms el modelo
haciendo una prueba por medio de Q
estadstica con la probabilidad de los ajustes,
imagen que est adjunta a continuacin donde
se puede notar que todos los p-value nos
dieron con un valor alto en promedio por
encima de 0,90 en beneficio total del anlisis
que esperbamos:
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prueba por medio de Q estadstica con la
probabilidad de los ajustes, imagen que est
adjunta a continuacin donde se puede notar
que todos los p-value nos dieron con un valor
alto pero esta vez al principio hubo valores
donde el mnimo alcanz un valor de 0,489
pero de igual manera se generan valores alto
en promedio 0,86 lo que es significante para
nuestro modelo:

1.2 BRENT
Se trabaja bajo sesgos ( -1, -2, -5, -14) que nos
dicta la herramienta inmediatamente y el
modelo se vuelve consistente con un
coeficiente de correlacin del 96% adems de
esto se logra probar el modelo haciendo una
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1.3 COLCAP
Se trabaja bajo sesgos ( -1, -17) que nos dicta
la herramienta inmediatamente y el modelo se
vuelve consistente con un coeficiente de
correlacin del 90% adems de esto se logra
hacer otro anlisis haciendo una prueba por
medio de Q estadstica con la probabilidad de
los ajustes, imagen que est adjunta a
continuacin donde se puede notar que todos
los p-value nos dieron con un valor alto en este
caso en particular se logra unos valores por
debajo a comparacin con los valores que nos
presentaron los dos ndices petroleros
generndonos un promedio de valores en 0,60
que an sigue siendo consistente a la hora de
generar p-value de valores grandes:

1.4 TRM
Se trabaja bajo sesgos ( -1, -14, -5, -7, -18, -6)
que nos dicta la herramienta inmediatamente
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y el modelo se vuelve consistente con un
coeficiente de correlacin del 97% adems de
esto para lograr comprender mejor el modelo
usamos otra herramienta haciendo una prueba
por medio de Q estadstica con la probabilidad
de los ajustes, imagen que est adjunta a
continuacin donde se puede notar que todos
los p-value nos dieron porcentajes altos a la
hora de analizar con respecto a los errores,
dando en promedio valores por los 0,78:
8

1.5 COLCAP TRM

Con el fin de entender inicialmente la
correlacin entre las variables que
corresponden al petrleo comenzamos
analizando una relacin entre los dos
indicadores colombianos de mayor nfasis de
la economa colombiana como lo es la tasa de
cambio dlar/ peso colombiano (TRM) y el
COLCAP que mide el rendimiento de las
empresas con mayor vigor econmico de
Colombia, esto se hace porque se pretende
encontrar relaciones de los dos indicadores
para luego enfrentarlos individualmente a los
indicadores de nfasis petrolero americano y
europeo.
Teniendo esto en cuenta pudimos analizar que
a la hora de lograr un modelo de correlacin
cruzada en la herramienta eviews, nos gener
un modelo asintticamente estable por lo que
nos incluy 59 datos de los que manejamos
mensualmente nombrados anteriormente, y a
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partir de esto podemos analizar que se genera
una relacin directa e inmediata en el primer
momento, causal directo de las dos variables
este movimiento muestra un cambio brusco
que genera una interpretacin directa es decir
que las dos se mueven directamente
proporcional, para el momento siete se genera
otro cambio donde tambin se vuelve
directamente proporcional pero en menor
medida cambio que se vuelve interesante a la
hora de pensar que un cambio en el mercado 9
colombiano genera un cambio en la tasa de
cambio que tiene lgica si se piensa que un
cambio en la tasa de cambio podra generar un
aumento en la valoracin del peso lo que hara
un beneficio a las empresas colombianas, para
luego presentar un cambio bastante parecido
para el periodo once donde sucede a la inversa
donde el cambio es negativo y genera que un
cambio negativo tuvo ms significatividad,
pero se llega al periodo diecinueve que se
vuelve an ms interesante y tendra que llegar
a este periodo para poder entender el cambio
que al tener un cambio en la tasa de cambio
negativo se tiene un cambio inversamente 1.6 WTI BRENT
proporcional no tan significativo en el En este caso se realiz el mismo trabajo que
mercado colombiano pero lo interesante es que con el mercado colombiano haciendo un
al ser negativo hubo un cambio positivo en el anlisis del mercado del petrleo para entender
mercado colombiano factor que puede darse la relacin en los dos ndices que se trabajaron
por mercados que se benefician al cambio sabiendo de ante mano que los mercados de
negativo que tenga la tasa de cambio. petrleo que trabajamos son los de mayor
vigor en el mercado del mismo, as como lo es
el (WTI West Texas Intermediate) que como
su nombre lo indica es el petrleo que se
encuentra en los yacimientos de los Estados
Unidos en Tejas y al sur de Oklahoma este
sirve de referencia en el mercado americano, y
el BRENT que viene por los yacimientos del
Mar del Norte principalmente y este viene
como referencia de los mercados europeos por
lo que tericamente su relacin vendra por el
hecho que los dos mercados son del mismo
producto que este caso es el petrleo, para la
estimacin que usamos el modelo se vuelve
asintticamente consistente donde nos genera
un dato muy interesante en la primer periodo
se genera un cambio significativo e inmediato
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en una medida bastante grande con respecto al
resto, donde se ve una relacin totalmente
directa y se analiza que tiene un momento
donde si sube el precio de uno el otro se ver
afectado de forma inmediata en el mismo
porcentaje, para despus tenemos un
comportamiento normal donde no se hayan
cambios en gran medida con respecto a los
periodos que se trabajan, para ser el ms
prximo el periodo dieciocho donde se acerca
a la lnea que nos muestran los cambios
directos pero no tan significativos.
1.7 BRENT TRM
Contextualizando el impacto econmico que
puede llegar a darse a los cambios de la tasa
representativa del mercado con respecto al
precio del petrleo europeo podemos inferir
que tienen un movimiento inversamente
proporcional si comparamos las dos grficas
esto por supuesto sera en algn momento
analizado, pero cuando usamos la metodologa
de correlacin cruzada pudimos llegar a
10
presenciar que en el primer momento donde se
realiza tienen una relacin directa donde
ocurre de forma inmediata que con el
movimiento negativo del BRENT lleg a
afectar negativamente a la tasa representativa
en la misma medida y para el primer periodo
result de igual forma al darse un movimiento
en el BRENT negativo tuvo un impacto en
igual manera negativo para el TRM, y llegan a
tener una normalidad inversamente
proporcional para el periodo siete,
circunstancia que nos lleva a concluir que el
movimiento no siempre va a resultar
inversamente proporcional en estos dos
indicadores ya que como pudimos hallar las
resultantes nos result un cambio directo.
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podra llevarse a que con el tiempo el
movimiento de alguno de los dos podra
afectar en el siguiente periodo al otro.

11

1.8 BRENT COLCAP

En este caso pudimos darnos cuenta
grficamente y por nfasis en los cambios que
ha tenido el mercado colombiano cuando se
compara con el precio del petrleo europeo
que han tenido un momento que tiene una
tendencia a la similitud directamente
proporcionales, en donde se generan
momentos con propensin a siempre ser
iguales teniendo cambio significativos pero no
indirectos, y cuando analizamos por
correlacin cruzada sacamos sesenta datos y se 1.9 WTI-TRM
generan efectivamente los cambios con
Relacionando el mercado con el petrleo
tendencia directa donde hay un primer instante
americano tendra un mayor sentido encontrar
de forma inmediata que sube positivamente un
una relacin con el colombiano ya que
dato y el otro se ve afectado de forma
podramos decir que es el que es ms cercano
inmediata directamente y no es sino hasta el
periodo dcimo que se genera un cambio por y nos afecta de forma directa y como bien se
encima del diagrama y afecta el menor medida sabe se tiene un impacto en la divisa tanto al
a la otra serie donde se ve afectada en el comparar de manera indirectamente
periodo inmediatamente siguiente de forma proporcional esto quiere decir que por cada
donde son directamente proporcionales, aumento en el precio del petrleo de Tejas
entonces nos lleva a pensar que aunque en el nuestra divisa perder poder adquisitivo ya
primer momento fue de forma inmediata que hay que tener en cuenta que el petrleo
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tiene un impacto directo en la moneda de los
Estados Unidos y al estar ligada nuestra
moneda al dlar estadounidense nos implica e
involucra de forma directa siendo
grficamente un impacto como se puede ver en
la grfica que se ver a continuacin, pero se
llega a analizar la correlacin cruzada de estos
dos ndices y se llega a ver muy
particularmente y de forma interesante que de
forma inmediata un cambio negativo en el
ndice del WTI tuvo un cambio directo y 12
cambi negativo siendo esta una relacin
directa para el primer instante caso bastante
particular y en forma donde para el siguiente
periodo sigue dndose este cambio llegando a
que para el momento diecisiete se da el cambio
inversamente proporcional de la serie, esto
querra decir que cuando se genera un cambio
negativo en el precio del WTI es hasta el
momento diecisiete donde podra darse el 1.10 WTI- COLCAP
cambio positivo que sigue con el movimiento Contextualizando pudimos lograr a
que nos genera la grfica tradicional donde se comprender que el mercado colombiano est
genera un momento inversamente ligado en algn sentido al precio del petrleo
proporcional. esto lo pudimos llegar a afirmar llegando a
comparar los ndices de representacin del
mercado colombiano que se miden bajo el
COLCAP y al comparar las dos grficas nos
generaron un momento directamente
proporcional no tan slo con el precio del
petrleo americano sino tambin con el
europeo, donde tambin deberamos sugerir
como estudiantes que el mercado colombiano
debera tal vez invertir en energas renovables
para lograr despegarse de alguna manera de
este mercado ya que a futuro se tiende a que el
precio del petrleo podra bajar, y en este caso
pudimos notar cuando hicimos nuestro anlisis
por medio de las series de correlacin cruzada
que hay efectivamente un momento y en este
caso inmediato donde si sube positivamente el
precio de uno el otro se ver afectado de forma
inmediata, obviamente teniendo en cuenta que
el precio del WTI tendr un efecto inmediato
en el mercado colombiano, y que adems de
esto para el periodo dcimo pudimos notar que
se llega a tener el aumento que repercute de
forma significativa en el aumento del otro de
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forma en que surge en el periodo siguiente,
podramos decir que su relacin es directa lo
que quiere decir que si aumenta el WTI el
precio del siguiente repercutir de forma
inmediata o en el periodo siguiente de manera
directa.
Utilidad y aplicacin
A partir y en circunstancia donde pudimos
llegar a los resultados que anteriormente
fueron registrados y adems considerados
en nuestro anlisis de los indicadores del
mercado del petrleo y sus efectos en la
divisa y mercado colombiano pudimos
llegar a notar aquella relacin totalmente
directa y asinttica adems de significante
en stos, por lo cual se ha citado
anteriormente aquellos momentos donde
pudimos notar que cualquier aumento del
WTI o BRENT afectan de forma directa al
mercado colombiano nos es de gran
utilidad de manera que podemos inferir y
adems agregar que el mercado
colombiano depende de cmo se comporte
el petrleo y esto obviamente es de alguna 13
forma preocupante para el futuro a muy
largo plazo de ste mercado ya que el
petrleo es un mecanismo que es finito por
lo que en algn momento se tendr escasez
del mismo por eso se aplicara y querra
llegar a una optimizacin de aquel activo
que afecta en nuestra economa, tambin
logramos entender una relacin inversa en
cuanto a la divisa colombiana y el precio
de los mismos ndices que describen el
petrleo, lo cual era de esperarse ya que
nuestra tasa representativa del mercado
TRM est dada por la conversin de los
dlares con respecto al peso colombiano y
ya que estamos arraigados a stos trminos
logramos entender que el mercado
americano tambin se ve afectado en gran
medida por los precios del petrleo,
entonces cuando este sube el dlar tender
a subir en igual medida lo que hace que el
dlar gane valor y el peso lo pierda lo que
generar al mercado colombiano una
devaluacin del peso frente al dlar, ste
anlisis que logramos comprender nos
puede dar una mejor visin a partir del
tiempo como puede y en qu tiempo
afectar cada uno de los ndices del
petrleo a nuestro mercado colombiano as
como la divisa es de gran utilidad ya que
nos da una mejor interpretacin del
mercado no tan slo con las grficas si no
con un anlisis economtrico que genera
an ms expectativas y formas que
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podemos llegar ms all de una simple estas relaciones tan estrechas como
comparacin. Colombia, sino Latinoamrica se ve muy
afectada con las variaciones que puedan
Conclusiones
ocurrir.
De manera de conclusin como ingenieros
Anexos
financieros pensando en el futuro de la
economa colombiana sugerimos que el Prueba de homocedastidad
mercado colombiano est muy arraigado al
Resultados
precio del petrleo factor que puede ser
perjudicial a muy largo plazo ya que este COLCAP 14
recurso es finito, podramos llegar a
invertir en mejores recursos que podra
llegar a producir nuestro pas.
Tambin se llega a generar un cambio en
cuanto a nuestra manera de ver aquellos
indicadores que grficamente representan
una variacin indirecta, pero a la hora de
generar aquellos datos economtricos
pudimos lograr entender que aquellas
relaciones que grficamente parecen
indirectas con respecto al tiempo pueden
llegar a ser directa cuando se hace un
estudio economtrico bajo algunos
supuestos.
Y que el impacto que estamos llevando
actualmente con la crisis petrolera se vio
una gran variacin en los indicadores a
nivel mundial y que los nacionales han
sufrido una gran sacudida, adems vemos
que a medida que el petrleo se recupera o
por lo menos hay una regulacin vemos
como los indicadores en el ltimo periodo
estudiado tienen una tendencia positiva y
con gran motivacin de regularse, no
obstante, recomendamos y como
anteriormente se dijo Colombia posee una
relacin muy estrecha y en un primer
instante es directa.
Para concluir, debemos decir que este
estudio se puede llevar a cabo a un nivel
ms grande que el de pas pues estos
indicadores extranjeros no solo tienen
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TRM BRENT

15
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WTI
Recomendaciones
Se debe tomar en cuenta que este estudio
se est realizando bajo una problemtica
del precio del petrleo donde los
indicadores muestran un cambio y una
variacin agresiva, que afecta a las
economas internas de los ndices tratados,
al pasar de la crisis petrolera o al ser
estudiados cuando la economa empiece
una recuperacin importante estos
resultados podran cambiar y se vera
posiblemente una sensibilidad de las
variables diferente a como muestra este
presente estudio, es por ello que se debe
tener en consideracin cual es el periodo
de estudio que se desea analizar y con
respecto a su pasado cuales fueron las
variantes importantes.
Como una segunda recomendacin se debe 16
tomar en cuenta, que podemos realizar este
estudio a nivel continente o a nivel
latinoamericano y no a nivel pas para
obtener resultados de toda la regin y
analizar qu pasa con los indicadores
extranjeros.
Referencias
Barbosa, C. V. (6 de Septiembre de 2014). El
Espectador. Obtenido de
Construccin y finanzas harn crecer
el Colcap:
http://www.elespectador.com/notici
as/economia/construccion-y-
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