Junio 2016

En 1985, despus de la desregulacin de los gasoductos de gas natural, naci

Enron de la fusin de Houston Natural Gas e InterNorth.
En el proceso de la fusin y crecimiento de Enron, la compaa lleg a valer en
bolsa hasta los ochenta mil millones de dlares, todo esto gracias al uso excesivo
de productos derivados para desarrollar el mercado energtico, en el que se
ofreca y se garantizaba precios a diversas empresas, permitiendo as vender el
gas como si fuera un commodity, convirtindose rpidamente en el
comercializador mayor de gas natural en EEUU y en el Reino Unido, adems de ir
desarrollando nuevos mercados en el rea de gas natural, la electricidad, Internet
y los mercados financieros

Sin embargo a finales del 2001 quebr, cayendo el precio de su accin de 90 a 0.3
dlares.

Los primeros indicios de que algo andaba mal con ENRON fue el escndalo del
desvi de dinero, donde hasta ese momento Louis Borget director general de la
compaa junto con otros operadores, habran manipulado ingresos y destruido
documentos de alta importancia para la fcil manipulacin de informacin y
adems de habran depositado en distintas cuentas personales aproximadamente
varios millones de dolares.

Fue as como Skilling se convirti en director de Enron, quien incorpor la

contabilidad de ajuste a valor de mercado para el negocio de comercializacin de
energa y la utiliz sin lmites para sus transacciones comerciales, cabe resaltar
que las compaas que tienen estos tipos de instrumentos derivados son libres de
desarrollar y usar modelos de valuacin discrecionales basados en sus propios
supuestos y mtodos. La cual fue otra causa principal del quiebre de esta empresa
ya que permiti un aumento en el financiamiento a travs de contratos de
arrendamiento, para esconder la deuda tan grande que la empresa tena.

Cuando Enron no saba cmo ocultar ms las deudas, empez a usar y jugar con
la energa del Estado de California, logrando mantener en crisis energtica a este
estado y adems haciendo que la gente pagara las altas tarifas que ellos mismo
fijaban. Llegando a obtener ganancias de dos mil millones de dlares. Utilizando
como mayor pretexto que California era un estado muy controlado por el Estado y
que necesitaba la liberalizacin de precios.

Siguiendo as con sus operaciones Enron lo que en realidad venda eran puros
sueos e ilusiones y cmplices de la empresa los analistas quienes reciban
grandes sumas de dinero por su apoyo, convencan a las personas a invertir en la
compaa.

Un inversionista se dio cuenta que algo andaba mal en los nmeros de Enron, se
lo comunic a una periodista, la que hizo atemorizar a los directivos de Enron y as
fue como poco a poco se fue descubriendo el fraude gigante de la empresa.

Para Marzo del 2001, Enron y Blockbuster anunciaron la cancelacin de su

operacin de videos por pedido negocio que le haba ayudado a subir sus
acciones en un 34% sin embargo esta ves esto les iba a perjudicar haciendo que
las acciones cayeran a $60 dlares.

Para el 14 de agosto del 2001, Skilling renunci a su cargo intento huir a su gran
problema sabiendo que el colapso estaba cerca.

Posteriormente en Octubre del 2001 Enron declara prdidas 638 millones de euros
en los resultados del tercer trimestre del ao, despus de todos los rumores que
se estaban corriendo y los varios escndalos del principal testimonio del
inversionista y una empleada de Enron sobre el mal uso de la contabilidad, Enron
lleg al borde de la bancarrota a mediados de Noviembre de 2001.

Cayendo los ttulos de Enron en la bolsa y lo peor que se destaparon mayores

prdidas de las declaradas en el mes anterior

Luego de que todo se descubri, la compaa entr en caos, pero no termin ah

ya que se manifest que se hicieron pagos de enormes sumas de dinero a
polticos en casi todos los pases donde la empresa operaba. Saliendo a la luz que
entre 1990 y el 2002, Enron y sus altos directivos donaron seis millones de dlares
al mundo poltico, de acuerdo con la investigacin realizada por el Centro de
Polticas Responsables, una organizacin no gubernamental independiente.

Adems de que una empresa de nombre Auditora Arthur Andersen reciba

millones de dlares semanales por parte de Enron, para que estuviera ocultando
todo los papeles ilegales de la contabilidad y malos tratos que Enron llevaba a la
prctica, cuando todo se descubri y sali a la luz la mala operacin de la
empresa, esta auditoria destruy todo tipo de documentos que ponan en
evidencia a Enron para evitar cualquier tipo de problemas. Sin embargo esta
empresa termino en picada junto con Enron

Finalmente fue declarada en quiebra el 2 de diciembre del 2001. Para esto la gran
empresa Enron solicita a las autoridades estadounidenses acogerse al captulo 11
de su constitucin, que protege a las empresas que sufren bancarrota, negndoles
todo el apoyo se declar la mayor quiebra de la historia empresarial
estadounidense.
Para concluir los altos directivos de esta empresa enfrentaron cargos criminales
por lo que hicieron, el 25 de mayo de 2006 fueron declarados culpables Kenneth
Lay, presidente de Enron y Jeffrey Skilling, su ex director ejecutivo, de
conspiracin para cometer fraudes, Lay y Skilling afrontaban 6 y 28 cargos de
conspiracin, fraude y maniobras financieras para ocultar las prdidas y exagerar
los beneficios de Enron, con el fin de atraer el dinero de los inversores.

As fue como termino la historia el da 2 de dic del 2001 con Enron declarada en
bancarrota, muy pocos de los empleados pensaron que de verdad esta empresa
podra llegar a esto, por todas las farsas que se vendan logrando que los
empleados e inversionistas siguieran comprando acciones, sabiendo los altos
directivo que la empresa estaba a punto de colapsar.

Dejando a todos sus empleados con cuentas congeladas, sin poder vender sus
acciones trayendo como consecuencia dejar en la ruina a miles de empleados.

Inversiones

Qu son las inversiones?

El trmino inversin se refiere al acto de postergar el beneficio inmediato del

bien invertido por la promesa de un beneficio futuro ms o menos probable.
Una inversin es una cantidad limitada de dinero que se pone a disposicin de
terceros, de una empresa o de un conjunto de acciones, con la finalidad de que
se incremente con las ganancias que genere ese proyecto empresarial.

La inversin es financiera cuando el dinero se destina a la adquisicin de

activos cuyo precio depende de las rentas que se supone generarn en el
futuro, como las acciones de una empresa, depsitos a plazo y los ttulos de
deuda.

Toda inversin implica tanto un riesgo como una oportunidad. Es un riego

debido a que la devolucin del dinero que invertimos no est garantizada, y es
una oportunidad debido a que puede ocurrir que se multiplique el dinero
invertido.

Factores que influyen en las inversiones

En el mercado de la renta variable son muchos los factores que influyen en la

variacin de los precios de las acciones Entre todas ellas las ms importantes
son los resultados de las compaas, los dividendos, las noticias econmicas y
los cambios generales en el mercado. Los beneficios obtenidos y los dividendos
que pagan las compaas a sus accionistas son la muestra ms clara de la
evolucin de la empresa exponiendo fcilmente la situacin que se esconde
detrs de las acciones, por este motivo, son los dos factores que ms influyen
en la variacin de los precios de las acciones.
Cambios generales en el mercado: Cuando un mercado se encuentra en una
fase de expansiva, la mayor parte de los precios de las acciones crecern,
puesto que la compaa como la economa tendern a mejorar. As mismo,
cuando una economa se encuentra en fase recesiva la mayor parte de las
acciones caern porque tanto el valor como la economa tienden a empeorar.
Como ya veremos en el apartado de fuerzas del mercado podemos
encontrarnos sectores del mercado que estn al alza y a la baja en funcin del
ciclo econmico en el que nos encontremos.

Los dividendos: Los dividendos son los repartos de beneficios que ofrecen las
empresas repartir entre sus directivos. Por esto, las acciones de las compaas
con dividendos crecientes suelen subir su precio, mientras que las de las que
los reducen suelen experimentar una bajada.

Noticias econmicas: Son todos los hechos y publicaciones de datos relevantes

que realizan los gobiernos y grupos importantes en relacin con la economa.
Estas son oportunidades extraordinarias para conseguir un rendimiento mayor
por el movimiento de los precios En el caso de las publicaciones econmicas
suelen estar establecidas con meses de antelacin y al inversor se le ofrece la
posibilidad de poder intuir el contenido de esta publicacin. Si los datos son
distintos a los que el mercado esperaba se producirn grandes movimientos de
ajuste, al alza o a la baja. Si coincide con lo que esperaba el mercado no se
producirn grandes cambios En el caso de hechos relevantes siempre se
producen movimientos al alza o a la baja que cuando se estabilice la situacin
tienden a corregirse.

El proyecto final de la materia de Mercado de Derivados implic la elaboracin

y gestin de un portafolio de inversin durante 5 semanas a travs del
simulador de Actinver llamado Sistema de Educacin Financiera de
Burs@net. El cual es un programa de habilidad que simula la compra y venta
en tiempo real de una serie de valores (acciones) escogidos que se
encuentran listados en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) con la finalidad de
promover el conocimiento de los mercados financieros en Mxico.

Por medio de este simulador se logr poner en prctica y reforzar los

conocimientos tericos adquiridos en el aula. El objetivo principal de este
proyecto es la aplicacin de un producto derivado dentro del portafolio de
inversin y adicionalmente lograr el mayor rendimiento posible en el portafolio.
Para lograr estos objetivos se cont con distintos anlisis y herramientas
proporcionadas por el simulador para una adecuada y orientada eleccin de las
empresas en las que se invertira. Y adicionalmente se consultaron distintitas
herramientas externas para enriquecer los anlisis de cada empresa y
posteriormente aplicar el derivado.
El siguiente trabajo brinda un marco terico previo al portafolio, con el fin de
retomar temas importantes de las finanzas burstiles, que ayudan a un mejor
entendimiento del entorno en que se desarrolla el portafolio de inversin.
Posteriormente se muestra un anlisis detallado de cada empresa que
conforma el portafolio de inversin, con los distintos movimientos realizados
durante el periodo del simulador. Y finalmente, con todo el contexto ya
establecido y con todo lo aprendido en la materia se presenta el derivado
aplicado para el portafolio de inversin elaborado.