Ce document pdagogique nest pas un document de conseils pour investir en bourse. Les informations donnes dans ce document sont titre informatif. Vous tes seul responsable des ventuelles dcisions que vous prendrez sur la base de ces informations. Il est conseill de se renseigner auprs dun conseil en investissement agr avant de prendre une dcision dinvestissement.
Copyright : Article fourni par Binck.fr, titulaire du droit dauteur. Toute demande de reproduction doit tre adresse BinckBank. Octobre 2013 Lintroduction en Bourse
Lintroduction en Bourse MOTS CLES Une entreprise qui sintroduit sur les marchs financiers propose aux investisseurs, institutionnels et particuliers, dacqurir une partie de son capital sous la forme dactions. Cette opration lui permet de financer son dveloppement. Introduction en Bourse Emission dactions Procdures dintroduction Offre prix ferme (OPF) Offre prix minimal (OPM) Offre prix ouvert (OPO) Cotation directe Placement garanti Dfinition Lintroduction en Bourse est une opration financire permettant une socit daugmenter sa capacit de financement en ouvrant son capital sous la forme dactions vendues aux A NOTER investisseurs sur un march boursier. Cette leve de capitaux lui permet de se dvelopper en finanant sa croissance et ses investissements. Avant de sintroduire en Bourse, les entreprises font appel plusieurs acteurs qui vont les aider : Pourquoi une entreprise sintroduit-elle en Bourse ? Consultants Commissaires aux comptes Lintroduction en Bourse permet lentreprise de se procurer des capitaux tout en ayant Cabinet juridique quelques obligations ou contraintes. Banques Introductrices Agence de communication Autorits de March 1 Lever des capitaux
Lentreprise lve de nouveaux capitaux lors de lintroduction en Bourse et diversifie ses
sources de financement. Lentreprise met cette occasion des actions, ou encore des bons de souscription et des obligations convertibles. Cette opration financire permet : le financement de la croissance par de nouveaux investisseurs, soit des investisseurs A SAVOIR institutionnels, soit des particuliers. Ces nouveaux actionnaires vont sassocier au dveloppement de lentreprise en apportant les capitaux ncessaires pour financer sa Le dpt du projet dintroduction croissance et ses investissements, en Bourse doit tre fait auprs de lassainissement du bilan comptable de lentreprise. La situation financire de lAutorit des Marchs Financiers (AMF) trois mois au moins avant la lentreprise peut samliorer grce aux capitaux propres renforcs et la part de crdit date prvue. diminue. La dcision dadmission de lentreprise en Bourse est 2 Les obligations ou contraintes rendue publique 30 jours avant lintroduction. Lintroduction en Bourse prsente galement des obligations ou contraintes dont : une obligation de transparence priodique des comptes de lentreprise et par consquence une certaine perte de confidentialit, la surveillance des autorits de march sur le capital de lentreprise, ATTENTION un cot financier important pour lentreprise, un changement possible de la gestion de lentreprise, un dveloppement de la communication financire dirige vers des investisseurs Fiscalit : les oprations boursires externes, actuels ou potentiels, sont soumises limpt sur le la fluctuation du cours de laction qui peut tre dstabilisant pour la socit. revenu et aux cotisations sociales. Dans le cas dune introduction en Bourse, la fiscalit sappliquera uniquement pour linvestisseur lors 3 Autres lments de la vente des actions.
Cette opration permet une liquidit plus importante du capital puisquil est ouvert
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tous les investisseurs, par lachat et la vente dactions. Les actionnaires historiques vendent plus facilement leurs parts lors de lintroduction en Bourse ou par la suite lors de la cotation. Les actionnaires minoritaires accdent au capital tout en pouvant sortir POUR EN SAVOIR PLUS rapidement de leur investissement.
Les actions Un systme de participation des salaris peut tre plus facilement mis en place, soit Les types dordres travers un systme dintressement, soit avec des stock-options . Les marchs boursiers en France De plus, la socit peut bnficier dune notorit, visibilit et crdibilit plus grande par La fiscalit rapport ses clients et ses partenaires commerciaux. Les taxes locales
Fonctionnement de lintroduction en Bourse
FORMATIONS Toutes les entreprises peuvent dcider de mettre une partie de leur capital en Bourse. Elles doivent : soit vendre des actions existantes qui proviennent des anciens actionnaires, Vous souhaitez approfondir vos soit mettre des actions nouvelles qui vont donc augmenter le capital de connaissances ? Formez-vous gratuitement de chez lentreprise. vous aux produits boursiers avec les En fonction du type de procdure dintroduction choisi, les socits orientent la vente des webinaires Binck.fr. titres des investisseurs diffrents (institutionnels, particuliers, salaris).
1 Les procdures dintroduction
a. Loffre prix ferme (OPF)
Lintroduction en Bourse avec lOPF permet de fixer un prix de vente unique des titres mis. Les ordres dachats peuvent avoir lieu uniquement ce prix de vente.
E xemple : Lentreprise A sintroduit en Bourse avec une OPF, elle propose aux investisseurs dacqurir ses actions 10 par action et uniquement ce cours. Linvestisseur A donne un ordre dachat de 100 actions 10. Les quantits demandes ne seront pas forcment obtenues. En effet, elles dpendront du taux de service qui est le taux calcul pour rpartir loffre en fonction de la demande. Si le taux de service est de 40%, linvestisseur obtiendra 40 actions 10 euros par action.
b. Loffre prix minimal (OPM)
LOPM comporte un prix minimum qui est retenu pour la vente des actions. Les ordres cours limits sont les seuls accepts, condition quils soient dans une limite raisonnable par rapport au prix de loffre. Ces ordres sont valables uniquement le jour de lintroduction. Une fois tous les ordres rceptionns, le premier cours cot correspond alors la limite infrieure de la dernire tranche dordres servis.
E xemple : Lentreprise B sintroduit en Bourse avec une OPM, elle propose aux investisseurs dacqurir ses actions au prix minimum de 15. Linvestisseur B fixe un prix auquel il value laction, par exemple, il donne un ordre dachat de 100 actions 22. Une fois tous les ordres rceptionns, des classes de prix sont tablies en fonction des quantits et prix demands, de 15 20, de 20 25, de 25 30, de 30 35, etc. Un taux de service est calcul par classe de prix en fonction des quantits. Si la majorit des quantits demandes sont dans la tranche de 20 25, le taux de service sera le plus lev et par exemple de 35%. Linvestisseur B obtient des actions au prix demand et avec le taux de service appliqu sa tranche, soit 35 actions 22.
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c. Loffre prix ouvert (OPO)
LOPO consiste fixer une fourchette (prix minimum et maximum) lintrieur de laquelle le prix dfinitif sera fix au dernier moment en fonction des ordres dachat et la quantit de titres disponibles.
Une fois que tous les ordres sont reus, seuls les ordres suprieurs ou gaux au prix dfinitif fix seront servis selon un taux de service calcul. En donnant un ordre dachat avec un prix plus lev dans la fourchette propose, la demande est rduite et permet dobtenir un taux de service plus important pour son ordre.
LOPO est la procdure dintroduction la plus utilise ce jour.
E xemple : Lentreprise C sintroduit en Bourse avec une OPO, elle propose aux investisseurs dacqurir ses actions entre 15 et 20. Linvestisseur C donne un ordre dachat de 100 actions 18, prix maximum auquel il est prt acheter les actions C. Le prix dfinitif de laction est calcul en fonction des quantits et prix demands par tous les investisseurs. Le prix de laction C est calcul 17 et le taux de service 50%. Linvestisseur C obtient donc 50 actions 17.
d. La cotation directe Cette procdure ressemble lOPM sauf que tous les types dordres dachats sont accepts. Lentreprise indique donc un seuil de prix minimum puis le prix retenu est le prix qui permet dchanger le plus dactions. Le prix ne pourra tre suprieur 10% du prix minimum sinon une nouvelle procdure sera enclenche.
E xemple : Lentreprise D sintroduit en Bourse avec une cotation directe. Elle fixe un prix minimum de 20 pour acqurir ses actions. Un investisseur D donne un ordre dachat de 100 actions 22. L e prix retenu est le prix qui permet dchanger le plus dactions, dans notre cas, 21. Le taux de service est de 45%. Linvestisseur D obtient 45 actions 21.
e. Le placement dit garanti
Le placement dit garanti sadresse aux investisseurs institutionnels. Le prix des actions fix est suprieur ou gal au prix de lOPF.
2 Les clauses de rallocations
Deux clauses peuvent tre dclenches si besoin :
La clause de rallonge Si la demande des investisseurs est forte pour une socit qui sintroduit en Bourse, cette dernire peut augmenter les quantits dactions mises, jusqu un pourcentage donn.
La clause de reprise Cette clause permet de modifier la composition des tranches de placement entre les investisseurs. Elle permet, en cas de forte demande de la part des particuliers, de rduire la tranche initialement rserve aux investisseurs institutionnels pour augmenter celle prvue pour les particuliers.
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Comment participer une introduction en Bourse ?
Il est possible de participer une introduction en Bourse lorsque 10% au moins des actions mises sont destines aux investisseurs particuliers.
En France, linvestisseur particulier doit avant tout consulter la notice de lintroduction
mise par lentreprise et vise par lAutorit des Marchs Financiers (AMF). Sans le visa de lAMF, lintroduction en Bourse ne peut avoir lieu. Il faut galement prendre connaissance des documents fournis par lentreprise (bilan, stratgie, perspectives).
Pour acheter des actions lors dune introduction en Bourse, les particuliers ouvrent un compte-titres ordinaire ou un compte PEA auprs dun intermdiaire financier (courtier en ligne, banque traditionnelle).
Ils doivent au pralable disposer de la somme investir sur leurs compte-titres et donnent ensuite leurs ordres dachats auprs de leurs intermdiaires financiers (courtier en ligne ou banque).
Risques et Prcautions
Des risques sont associs toutes les formes dinvestissement. Il est conseill de bien sinformer et de connatre le fonctionnement des actions et autres instruments cots avant dinvestir en Bourse. Gnralement, un investissement fort potentiel de rendement comporte des risques plus importants. Certains investissements peuvent entraner une perte totale des capitaux investis, ou mme, pour les investissements les plus spculatifs, une perte suprieure aux capitaux investis.
![Marches Financiers Et a Terme VAR Avril26-03Mai 2010[2]](https://imgv2-1-f.scribdassets.com/img/document/300123018/149x198/22fdd57ba3/1543036280?v=1)
