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Internacionales
Dra.
Mara
Elena
Labas6da
Tovar
1
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Introduccin
a
las
Finanzas
Internacionales
2
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Obje6vos
Denir
el
estudio
de
las
nanzas
internacionales.
Apreciar
la
importancia
del
conocimiento
de
las
nanzas
internacionales
para
un
ejecu>vo.
Iden>car
las
principales
caracters>cas
diferenciales
entre
las
nanzas
doms>cas
y
las
internacionales.
Comprender
las
diferentes
acepciones
y
manifestaciones
del
concepto
globalizacin.
3
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Obje6vos
4
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
1.1
EL
ENTORNO
FINANCIERO
INTERNACIONAL
5
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Entorno
nanciero
internacional
Kozikowski, 2007: 1
6
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Qu
son
las
nanzas
internacionales?
Las
nanzas
de
manera
general,
estudian
los
ujos
de
efec>vo
y
la
valuacin
de
ac>vos.
(Kozikowski,
2007:
4)
Las
nanzas
internacionales
se
ocupan
de
los
ujos
de
efec>vo
a
La
administracin
nanciera
travs
de
las
fronteras
nacionales,
y
internacional
es
un
proceso
de
la
valuacin
de
ac>vos
ubicados
en
toma
de
decisiones
nancieras
diferentes
pases
y
denominados
en
por
ejecu>vos
de
empresas
diversas
monedas.
mul>nacionales
que
operan
en
un
(Kozikowski,
2007:
4)
entorno
global.
(Kozikowski,
2007:
4)
7
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Qu
son
las
nanzas
Internacionales?
Desde
la
perspec>va
de
la
economa,
las
nanzas
internacionales
describen
los
aspectos
monetarios
de
la
economa
internacional.
Es
la
parte
macroeconmica
de
la
economa
internacional,
llamada
macroeconoma
de
la
economa
abierta.
El
punto
central
del
anlisis
lo
cons>tuyen
la
balanza
de
pagos
y
los
procesos
de
ajuste
a
los
desequilibrios
en
dicha
balanza.
La
variable
fundamental
es
el
>po
de
cambio.
(Kozikowski,
2007:
4)
8
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Qu
son
las
nanzas
internacionales?
(Kozikowski, 2007: 5)
9
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Qu
son
las
nanzas
internacionales?
De
acuerdo
a
Kozikowski
(2007:
5)
los
tpicos
de
las
nanzas
internacionales
se
pueden
dividir
en
dos
grupos:
Economa
internacional
Finanzas
corpora6vas
internacionales
Regmenes
cambiarios
M e r c a d o s
n a n c i e r o s
Sistema
monetario
internacional
internacionales
P r o c e s o s
d e
a j u s t e
a
l o s
Operaciones
en
escala
mundial
desequilibrios
en
la
balanza
de
Evaluacin
y
administracin
del
pagos
riesgo
cambiario
Factores
que
determinan
el
>po
de
Financiamiento
internacional
cambio
I n v e r s i n
e n
p o r t a f o l i o s
Condiciones
de
paridad
internacionales
10
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
1.2
LA
IMPORTANCIA
DEL
ESTUDIO
DE
LAS
FINANZAS
INTERNACIONALES
11
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Importancia
del
estudio
de
las
nanzas
internacionales
Permite
al
ejecu>vo
nanciero
entender
cmo
acontecimientos
internacionales
pueden
afectar
su
empresa:
Evitar
los
peligros.
Aprovechar
las
oportunidades
que
ofrecen
los
cambios
en
el
entorno
internacional.
Realizar
transacciones
con
mayor
eciencia
en
virtud
de
los
avances
tecnolgicos.
12
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Importancia
del
estudio
de
las
nanzas
internacionales
14
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Importancia
del
estudio
de
las
nanzas
internacionales
The
crucial
disease
of
democracy
is
that
decision-makers
have
diculty
imposing
short-
term
pain
in
exchange
for
long-term
gain.
No
one
wants
to
be
unpopular.
15
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Importancia
del
estudio
de
las
nanzas
internacionales
16
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Importancia
del
estudio
de
las
nanzas
internacionales
17
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Importancia
del
estudio
de
las
nanzas
internacionales
Entre
los
eventos
que
afectan
a
las
empresas,
se
encuentran
la
variacin:
de
los
>pos
de
cambio,
las
tasas
de
inters,
en
las
tasas
de
inacin
y
en
los
valores
de
los
ac>vos.
Debido
a
los
estrechos
vnculos
que
existen
entre
los
mercados,
los
eventos
en
territorios
dis>ntos
>enen
efectos
que
se
dejan
sen>r
inmediatamente
en
todo
el
planeta.
18
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Importancia
del
estudio
de
las
nanzas
internacionales
Causas
de
su
estudio:
La
razn
por
la
que
es
necesario
estudiar
Finanzas
Internacionales
es
el
alto
grado
de
globalizacin
en
integracin
de
la
economa
mundial
Comercio
internacional
vs
comercio
nacional
19
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Importancia
del
estudio
de
las
nanzas
internacionales
20
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
1.3
CARACTERSTICAS
DIFERENCIALES
ENTRE
LAS
FINANZAS
DOMSTICAS
Y
LAS
INTERNACIONALES
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
21
Finanzas
doms6cas
y
Finanzas
internacionales
23
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Finanzas
doms6cas
y
Finanzas
internacionales
Riesgo
cambiario.
Inuencia
dominante
en
todas
las
principales
funciones
econmicas:
24
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Finanzas
doms6cas
y
Finanzas
internacionales
Riesgo
Cambiario
Por
ejemplo
en
el
>po
de
cambio
USD-JPY.
Qu
efectos
>ene
para
el
importador
y
el
exportador
japons
cuando
su
moneda,
el
yen,
se
aprecia
o
deprecia
frente
al
dlar
americano?
Si
una
moneda
se
deprecia,
Si
una
moneda
se
aprecia,
25
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Finanzas
doms6cas
y
Finanzas
internacionales
Riesgo
pol>co
El
riesgo
pol>co
se
basa
en
el
hecho
de
que
pases
soberanos
en
cualquier
momento
pueden
cambiar
las
reglas
del
juego
y
las
partes
afectadas,
no
los
recursos
efec>vos.
(Instancias
imparciales
donde
pelearlo)
Ejemplos:
Enron
Development
India
1992
Santander
Venezuela
2009
26
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Finanzas
doms6cas
y
Finanzas
internacionales
2. Imperfecciones
del
mercado:
Se
reeren
a
los
costos
de
transaccin,
costos
de
informacin,
restricciones
legales,
diferencias
en
sistemas
imposi>vos,
movilidad
imperfecta
de
los
factores
de
produccin,
obstrucciones
al
comercio.
En
otras
palabras,
son
toda
barrera
que
diculte
el
libre
movimiento
de
personas,
mercancas,
servicios
y
capital
a
travs
de
las
fronteras
nacionales.
E j e m p l o :
T e l e f n i c a
2 0 0 4
P r c > c a s
monopols>cas
27
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Finanzas
doms6cas
y
Finanzas
internacionales
3. Oportunidades
internacionales
(Expanded
Opportunity
Set):
Todas
las
combinaciones
de
riesgo
y
recompensa
que
se
pueden
construir
con
los
ac>vos
disponibles
y
dentro
de
las
limitaciones
ambientales.
Al
desarrollar
ac>vidades
fuera
de
su
pas
de
origen,
se
abren
diversas
alterna>vas
para
inver>r
y
nanciarse.
28
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Finanzas
doms6cas
y
Finanzas
internacionales
29
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
1.4
LA
GLOBALIZACIN
Y
LAS
FINANZAS
INTERNACIONALES
30
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Qu
es
la
globalizacin?
31
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Qu
es
la
globalizacin?
La
globalizacin
es
un
proceso
de
integracin
que
>ende
a
crear
un
solo
mercado
mundial
en
el
que
se
comercian
productos
semejantes,
producidos
por
empresas
cuyo
origen
es
diKcil
de
determinar,
ya
que
sus
operaciones
se
distribuyen
en
varios
pases.
(Kozikowski, 2007: 7)
32
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Causas
que
han
incrementado
la
globalizacin
Liberalizacin
de
los
factores
de
produccin
a
travs
de
las
fronteras.
Incremento
en:
la
expansin
de
la
tecnologa
el
desarrollo
de
los
servicios
que
contribuyen
con
la
expansin
de
los
negocios
internacionales
(e.g.
Fedex)
las
presiones
de
los
consumidores
la
competencia
global
la
cooperacin
internacional
(Daniels,
2013)
33
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Qu
es
la
globalizacin?
34
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Qu
es
la
globalizacin?
Los
mercados
nancieros
son
ms
globalizados
que
los
mercados
de
productos.
Video:
Commanding
Heights:
The
baule
for
the
world
economy
-
La
batalla
por
la
economa
mundial
parte
5
de
6:
hup://
www.youtube.com/watch?v=hmSkY6FFZuA)
El
Tratado
de
Libre
Comercio
de
Amrica
del
Norte
Calpers:
Fondo
de
pensiones
(856
-
20
43)
35
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Qu
es
la
globalizacin?
(Daniels, 2013)
36
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Qu
implica
la
globalizacin
para
las
empresas?
Menores
barreras
al
comercio
y
la
inversin
implica
para
las
empresas
que:
pueden
ver
al
mundo
como
un
solo
mercado,
en
vez
de
enfocarse
nicamente
a
un
mercado
nacional.
pueden
ubicar
su
produccin
en
la
localidad
que
sea
ms
p>ma
en
el
mundo
para
desarrollar
sus
ac>vidades.
(Daniels, 2013)
37
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Qu
implica
la
globalizacin
para
las
empresas?
El
cambio
tecnolgico
implica
para
las
empresas:
menores
costos
de
transporte,
por
lo
que
las
empresas
pueden
ubicar
sus
ac>vidades
en
dis>ntas
y
dispersas
ubicaciones.
pueden
ubicar
su
produccin
en
la
localidad
ms
p>ma
en
el
mundo
para
desarrollar
sus
ac>vidades.
menores
costos
de
comunicacin
y
procesamiento
de
informacin,
permi>endo
a
las
emrpresas
crear
y
manejar
globalmente
sistemas
dispersos
de
produccin.
menores
costos
en
las
redes
de
comunicacin,
lo
cual
ayuda
a
crear
un
mercado
global
electrnico.
sistemas
de
medios
de
comunicacin
globales
para
crear
un
mercado
global
de
productos
de
consumo.
(Daniels,
2013)
38
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Cr6cas
a
la
globalizacin
Amenaza
a
la
soberana
nacional
Degradacin
medioambiental
Creciente
desigualdad
econmica
Vola>lidad
de
precios
Efecto
contagio
Tendencia
a
la
sobreproduccin
39
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
El
debate
sobre
la
globalizacin
La
globalizacin
y
el
problema
moral
de
la
distribucin
de
la
riqueza:
el
comercio
como
sistema
moral,
voluntario
y
generador
de
bienestar
econmico
y
social
Video:
Commanding
Heights:
The
baule
for
the
world
economy
-
La
batalla
por
la
economa
mundial
parte
6
de
6:
hup://www.youtube.com/watch?v=dGCdiW1VfH0
34
07
-
53
02
Sillicon
Valley,
Sweat
shops
y
Globalizacin:
Tecnologa
y
desarrollo
econmico
Video:
Commanding
Heights:
The
baule
for
the
world
economy
-
La
batalla
por
la
economa
mundial
parte
4
de
6:
hup://www.youtube.com/watch?v=hmSkY6FFZuA
31
02
-
36
42
40
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
El
triunfo
de
la
globalizacin
est
garan6zado?
41
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
1.5
MXICO
EN
EL
CONTEXTO
DE
LA
GLOBALIZACIN
42
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Mxico
en
el
contexto
de
la
globalizacin
43
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Mxico
en
el
contexto
de
la
globalizacin
Los
siguientes
dos
grcos
ilustran
los
ujos
comerciales
de
exportacin
entre
las
ciudades
de
la
frontera
norte
de
Mxico
hacia
los
Estados
Unidos
de
Amrica
y
viceversa.
A
estos
dos
grcos,
le
siguen
otros
dos
sobre
los
ujos
de
inversin
de
Estados
Unidos
de
Amrica
hacia
los
estados
fronterizos
de
Mxico
y
los
ujos
de
inversin
de
Mxico
hacia
Estados
Unidos.
44
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Mxico
en
el
contexto
de
la
globalizacin
En
cada
uno
de
los
cuatro
grcos
se
dis>ngue
en
general
para
todos
los
estados
y
ciudades
-
con
excepcin
de
unos
pocos-
un
incremento
muy
signica>vo
en
las
exportaciones
y
la
inversin
de
capital
en
la
dcada
de
los
noventa
gracias
a
la
entrada
en
vigor
del
Tratado
de
Libre
Comercio
de
Amrica
del
Norte
(TLCAN
o
NAFTA
por
sus
siglas
en
ingls).
45
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Mxico
en
el
contexto
de
la
globalizacin
46
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Mxico
en
el
contexto
de
la
globalizacin
Este
desaceleramiento
se
debi
principalmente
a
las
siguientes
razones:
la
recesin
econmica
en
2001
en
los
Estados
Unidos
debido
a
la
crisis
de
las
empresas
de
alta
tecnologa,
la
competencia
intensa
de
los
bajos
costos
de
mano
de
obra
con
las
maquiladoras
en
China,
el
incremento
y
diversicacin
de
plantas
maquiladoras
e
industrias
en
otros
estados
de
Mxico,
el
proceso
de
eliminacin
gradual
de
las
tarifas
arancelarias
entre
los
miembros
del
tratado.
47
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
48
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
49
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
50
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
51
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Mxico
en
el
contexto
de
la
globalizacin
Par>cipacin
de
las
exportaciones
mexicanas
en
el
PIB
aument
de
2.2%
en
1973
a
28.7%
en
2001.
Las
exportaciones
se
mul>plicaron
por
ocho.
La
tasa
anual
de
crecimiento
de
las
exportaciones
fue
de
dos
dgitos,
mientras
que
el
crecimiento
econmico
era
bastante
modesto.
En
el
periodo
1995-2004
Mxico
ocup
el
dcimo
lugar
en
el
mundo
en
la
recepcin
de
la
IED,
con
147.9
miles
de
millones
de
dlares.
(Kozikowski,
2007:
8)
52
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Mxico
en
el
contexto
de
la
globalizacin
A
principios
de
los
90
la
tasa
anual
de
crecimiento
de
los
contratos
de
los
instrumentos
derivados
fue
de
40%.
En
1994
el
valor
de
estos
contratos
fue
de
16
millones
de
millones
de
dlares
(dos
veces
ms
que
el
PIB
de
Estados
Unidos),
comparado
con
tan
slo
1.1
millones
de
millones
de
dlares
en
1986.
Aumento
de
la
interdependencia
a
travs
de
los
ujos
internacionales
de
capital.
Entre
1990
y
1999
el
valor
de
las
acciones
extranjeras
en
portafolio
de
los
inversores
estadounidenses
creci
de
200
mmd
a
1600
mmd
(tasa
anual
de
crecimiento
de
25.9%).
(Kozikowski,
2007:
9-10)
53
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Resumen
En
esta
unidad
aprendimos
qu
son
las
nanzas
internacionales
y
por
qu
su
estudio
es
tan
importante
en
la
era
de
la
globalizacin.
Las
nanzas
internacionales
se
ocupan
de
los
ujos
de
efec>vo
a
travs
de
las
fronteras
nacionales,
y
la
valuacin
de
ac>vos
ubicados
en
diferentes
pases
y
denominados
en
diversas
monedas.
54
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Resumen
El
conocimiento
profundo
de
las
nanzas
internacionales
es
de
suma
importancia
para
el
empresario
que
opera
en
una
economa
mundial.
La
globalizacin
es
la
integracin
de
las
economas
nacionales
en
un
solo
mercado.
Los
factores
que
la
impulsan
son
la
liberalizacin
econmica
y
nanciera,
el
progreso
tecnolgico,
la
innovacin.
55
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Resumen
El
proceso
de
integracin
de
los
mercados
nancieros
es
ms
avanzado
que
el
de
los
otros
mercados.
Algunas
de
las
implicaciones
posi>vas
de
la
globalizacin
para
las
empresas
son
menores
costos
de
transporte
y
comunicacin,
ubicacin
de
sus
procesos
produc>vos
en
el
lugar
ms
p>mo,
menores
barreras
al
comercio
y
a
la
inversin
=
ms
u>lidades.
56
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Resumen
57
Finanzas
Internacionales
08/10/2013
Referencias
1. Daniels,
J.
D.,
Radebaugh,
L.
y
Sullivan,
P.
(2013).
Interna'onal
Business:
Environments
and
Opera'ons.
EUA:
Pearson.
2. Kozikowski,
Z.
(2007).
Finanzas
Internacionales.
Mxico:
Mcgraw-Hill.
3. Krugman,
P.
R.,
Obs}eld,
M.
y
Melitz,
M.
J.
(2012).
Economa
Internacional:
Teora
y
Pol'ca.
Mxico:
Pearson.
58
Finanzas
Internacionales
08/10/2013