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nce la Stratgie et la Communicatio

Note d'actualit : euro/monnaie nationale (dsenfumage)


Le 13/02/2017

Comme rgulirement depuis cinq ans, les mdias et leurs experts auto-proclams dclinent clichs et contre-
vrits sur leuro et le retour une monnaie nationale, tel que propos par notre mouvement. Vous trouverez ci-
dessous une liste des lments de rponse apporter face aux principaux mensonges du systme.

Avant toute chose, il convient de toujours rappeler que l'euro, en plus dtre un problme conomique, est aussi
un norme problme politique et dmocratique : en tout domaine la politique de la France est en effet soumise
au chantage d'une banque centrale europenne situe Francfort et qui peut dcider, tout moment, de nous
couper les liquidits au cas o nous choisirions une orientation qui ne lui plairait pas.

Leuro : boulet de lconomie franaise


Le Prsident de la Banque de France, Franois Villeroy de Galhau, a rcemment dclar que leuro tait une
arme [pour la France] dans la comptition mondiale . Assurment, rien nest plus faux !

Leuro a littralement plomb lconomie franaise en effondrant sa comptitivit, et donc sa capacit


se battre dans la comptition internationale. Comme le montre le graphique ci-dessous, la production
industrielle franaise (comme celle de lEspagne ou de lItalie) a dcroch par rapport celle de lAllemagne
prcisment depuis lintroduction de leuro monnaie unique, alors que prcdemment les volutions taient
parallles.

En somme, leuro a permis lAllemagne de siphonner la production industrielle des pays du sud de lEurope et
de la France, alors que les dvaluations du pass permettaient ces pays de conserver leur base industrielle.
De nombreuses institutions internationales et personnalits minentes ont reconnu les mfaits de leuro
pour lconomie franaise. Ainsi, pas moins de 7 prix Nobel dEconomie dont monsieur Stiglitz ont point
lchec conomique de cette monnaie.

Le FMI lui-mme a estim que leuro tait survalu de 6% pour la France et sous-valu de 15% pour
lAllemagne, crant un dficit de comptitivit en notre dfaveur de 21% avec lAllemagne et ce, quel que soit
le niveau de leuro par rapport aux autres monnaies (entendu que quand leuro baisse, il baisse aussi pour
lAllemagne).

Leuro fausse donc le prix de nos exportations. A cet gard, une monnaie nationale permettrait de rtablir notre
comptitivit prix. Une dvaluation rendrait en outre notre pays bien plus attractif pour les investissements
trangers et la consommation des touristes sur notre territoire.

Autres lments objectifs qui attestent des mfaits de leuro pour notre conomie, le taux de chmage compar
des pays europens dans et hors zone euro (2016) :
- Taux de chmage en zone euro : 10,3%
- Taux de chmage hors zone euro : 6%

Le mme type de comparaison en termes de croissance et entre pays trs proches (pas seulement
gographiquement) est encore plus difiant, par exemple :

- Croissance de la Finlande, membre de la zone euro depuis 2007 : 0%


- Croissance de la Sude, hors zone euro sur la mme priode : 15% !

Le retour une monnaie nationale ne ferait ni seffondrer lpargne des Franais ni


exploser la dette, au contraire !

Sur lpargne :

Le systme affirme rgulirement quune dvaluation aurait un impact ngatif sur lpargne des Franais. L
encore, il sagit dune affirmation compltement fausse.

Pour sen convaincre il suffit de remarquer que leuro a perdu 25% de sa valeur depuis 2014. Pour autant,
lpargne des Franais na pas baiss de 25%.

Sur la dette :

Nota bene : Il ne faut pas confondre le taux de change dune monnaie et le taux dintrt (cest--dire le taux
demprunt) dun Etat qui dpend dune multitude de facteurs.

Les accusations les plus grotesques quant aux effets prtendument ngatifs dune sortie de leuro portent sur la
dette. Le prsident de la Banque de France, encore lui, a ainsi dclar que le retour une monnaie nationale se
traduirait par une augmentation de 30 milliards deuros par an du cot des intrts de la dette franaise,
arguant linverse que "les taux d'intrt, depuis que nous avons l'euro, ont baiss d'environ 1,5%".

Tout dabord la question des taux dintrt nest pas directement lie la monnaie. Pour preuve nous
navons pas les mmes taux dintrt que lAllemagne alors que nous partageons la mme monnaie. En
outre, les taux dintrts, qui baissaient de manire continue pour tout le monde depuis 15 ans (voir graphique
plus bas), ont dj entam leur remonte (une remonte future ne saurait donc tre attribue au seul retour une
monnaie nationale).

Il nen reste pas moins que le nombre de 30 milliards deuros avanc par M. Villeroy de Galhau est
particulirement farfelu. En effet, compte tenu du taux dintrt de rfrence auquel la France emprunte
actuellement ( 10 ans : 0,9%), pour que le retour une monnaie nationale gnre un surcot immdiat de 30
milliards par an du financement de notre dette, il faudrait que le taux demprunt de la France augmente de 13,2
points 14% ce qui est totalement surraliste quand on sait que mme lItalie, pays en moins bonne sant
financire que nous, emprunte 3%.

Dautre part, dire que cest leuro que la France doit la baisse de ses taux dintrt depuis 15 ans est une
authentique contre-vrit, tant donn que ces taux ont baiss pour tous les Etats du monde dans les mmes
proportions (voir graphique). Dans le dtail, si la France et lAllemagne semblent avoir un taux nanmoins plus
faible quailleurs cest surtout parce que la croissance et linflation y ont t proches de zro. Or, les taux dintrt
dpendent directement de ces deux facteurs.

La zone euro nest donc en rien une zone dexception pour les Etats qui la composent en termes de taux
dintrt. Le taux de lItalie (3%) est ainsi 4,6 fois plus lev que celui de la Sude (0,65%) pourtant situe hors
zone euro. Le Danemark (0,4%) ou la Suisse (0%) ont galement un taux dintrt bien plus faible que celui de
la France (0,9%).

Si le retour une monnaie provoquait une hausse des taux dintrt ce serait pour de bonnes raisons :
retour de la croissance, lgre inflation, crations demplois, etc. De plus cette situation saccompagnerait
dune diminution des dficits et donc dun moindre besoin demprunter sur les marchs.

Il faut en outre rappeler que nous entendons redonner la Banque de France sa capacit de prter au
Trsor sans intrt, ce qui serait galement un facteur de rduction du poids de la dette pour notre pays.

Enfin, le passage en lui-mme de leuro une monnaie nationale ne gnrerait aucune augmentation de la dette,
quand bien mme la nouvelle monnaie serait dvalue. En effet, comme le rappelle lOFCE dans une tude de
2016, 99,5% de la dette publique franaise est mise en droit franais et que, selon la Lex Monetae, la
convertibilit se ferait automatiquement.

Au sujet de la dette prive, compte tenu de lapprciation de certains actifs dtenus ltranger, lOFCE notre
quil nexiste pas de risque de bilan pour le secteur priv dans son ensemble .

Auteurs : Joffrey Bolle /Alois Navarro